Suksessfaktorer i kommunikasjon med kapitalmarkedene 9. november 200
Hvem er bedriftens kapitalleverandører? LEVERANDØRER BANKER BEDRIFT FINANSIELL RAPPORTERING KOMMUNIKASJON ANDRE FIN.INST. INVESTORER (EK/G) KONTR.MOTPARTER MEGLERHUS 2
Hva er finansielle rapportering? DELÅRSRAPPORT BEDRIFT ÅRSREGNSKAP BUDSJETTER COVENANT-SHEETS LIS PROGNOSER ORDRERESERVER GUIDING PROSPEKTER PRESSEMELDINGER Konsistens i kommunikasjon er viktig for å bygge tillit! 3
Kapitalleverandørene benytter bedriftens finansielle rapportering til å foreta beslutninger BEDRIFT FINANSIELL RAPPORTERING KOMMUNIKASJON ANALYSER KAPITALLEVERAND. Hypotese: JA!!! Finansiell rapportering gir begrunnelse og hjelp til et JA! Leverandører -> ønsker salg/ gi nødvendig kreditt Banker -> ønsker å yte lån Øvrige finansieringsinstitusjoner -> ønsker yte finansiering Investorer -> ønsker å investere Kontraktsmotparter -> ønsker inngå avtaler/kontrakter Meglerhus -> ønsker en deal evnt. en buy-anbefaling 4
God ekstern finansiell rapportering gir tillit hos kapitalleverandører God ekstern finansiell rapportering Lindorf/D&B/Andre ratingbyråer Bedre analyser hos leverandører Bedre rating hos banker og finansieringsinstitusjoner Bedre rapporter fra meglerhus og analytikere Bedre forhandlingsposisjon ift kontraktsmotparter Lengre og rimeligere leverandørkreditter Mer lån Billigere lån Færre og bedre covenants Bedre kapitaltilgang Høyere aksjekurs/verdi Tilgang på bedre kontrakter Bedre betalingsbetingelser Finansiell rapportering er mao viktig! Hvor opptatt er styret og toppledelsen av dette? 5
Økt tillit = lavere risiko = bedret kapitaltilgang økt verdiskaping 6 C C2 C3 C4 C5 C evighet 6 5 4 3 2 ) ( ) ( 5 ) ( 4 ) ( 3 ) ( 2 ) ( g d C d C d C d C d C d C NPV evighet - = Jo høyere tillit jo lavere d! Kapitaltilgang Verdiskaping hvor C representerer årlig kontantstrøm, d er diskonteringsraten (avkastningskravet) og g er forventet vekst
Tiltak fra myndigheter for å sikre tillit Manglende tillit samfunnsøkonomisk utfordring Historiske tillitskriser; Enron, Lehman, Finanskrisen Tiltak fra regulatoriske myndigheter Sarbanes Oxley (USA) EU direktiver for noterte-/finansforetak implementert i Norge Tilsyn med børsnoterte foretak (Fin.tilsynet) Erklæringer fra styret - Internkontroll knyttet til finansiell rapportering - Halvårserklæring Revisjonsutvalg Nasjonale tiltak for andre foretak regnskapsloven 3-3 NUES, etc. 7
Sitat Det er dessverre slik at det i alle selskaper hver eneste dag begås tillitsbrudd som i større eller mindre grad forvitrer selskapets verdi - det være seg ufullstendig informasjon til finansmarkedet, bortforklaring av feilinvesteringer, kvalitetsbrist i leveransen til kunder, misligholdte leverandøravtaler og dårlig behandling av ansatte. Ola Krohn-Fagervoll (2003) Norwegian Air Shuttle (200) 8
0 tips for bedre finansiell rapportering og derigjennom økt tillit 2 3 4 5 Velg regnskapsprinsipper som svinger lite når valgmulighet Lever regnskap- og rapporter i tide utsettelse gjør ofte problemer større Unngå presiseringer og forbehold i revisjonsberetning Forklar svingninger og engangseffekter også når de er positive Gode rutiner og kvalitetssikring hindrer feil og dermed behov for rettinger 6 7 8 9 0 Unngå overraskelser tidlig rapportering av avvik når det er mulig Etabler rutiner som sikrer konsistens mellom ulik finansiell rapportering Pedagogikk er viktig i all kommunikasjon - også i finansiell rapportering Unngå komplekse selskapsstrukturer og transaksjoner med nærstående (når mulig) Eierskap hos bedrift, ledelse og styret, teknikk kan outsources ikke kommunikasjon Kommunikasjon bygget på ærlighet, åpenhet, konsistens og forutsigbarhet sprer tillit!!! 9
Ekstern verifikasjon øker tillit! Takster Prognoser utarbeidet av uavhengige parter Patenter/lisenser Sertifiseringer (ISO mv.) Ratinger Uavhengige styremedlemmer Revisjon 0
i Bergen er det største tverrfaglige rådgivningsmiljøet i Bergen. Vi skaper tillit gjennom.. 70 kompetente konsulenter som daglig jobber med operasjonell- og finansiell risikostyring, internkontroll, ledelsesinformasjonssystemer og prosesseffektiviseringer i ulike bransjer 5 advokater som gir råd til norske og utenlandske kunder innen skatte- og avgiftsområdet samt ved transaksjoner og regulatoriske krav. 0 rådgivere med spesialkompetanse på transaksjonsrelatert bistand, herunder kjøp og salg av virksomhet, verdsettelser, due diligence og restruktureringer, og som bidrar å skape tillit til beslutningsgrunnlaget i prosessene. 70 revisorer som skaper tillit til den finansielle rapporteringen gjennom ekstern- og internrevisjon samt regnskap- og økonomirapportering hos mange av de største selskapene i Hordaland.
Eksempler på kommunikasjonsutfordringer knyttet til finansiell rapportering Avtalefestet pensjon (AFP) Pensjoner generelt Agio i shipping Valutasvingninger for selskap med utenlandsk virksomhet Økonomisk vs. regnskapsmessig sikring Verdijustering av biomasse/oppdrettsfisk Utsatt skatt knyttet til merverdier på eiendeler med ubestemt levetid (ifm oppkjøp) Sesongbetont virksomhet 2
skaper tillit 200 PricewaterhouseCoopers. All rights reserved. PricewaterhouseCoopers refers to the network of member firms of PricewaterhouseCoopers International Limited, each of which is a separate and independent legal entity.