Storebrand Multi Strategy XXL Ltd. CAYMAN ISLANDS EXEMPTED LIMITED COMPANY (REGULATED MUTUAL FUND ÅRSREGNSKAP OG REVISJONSBERETNING 31. DESEMBER 2009
Innhold Page Revisjonsberetning 1 Årsberetning 2 Resultatregnskap for SMS XXL 3 Balanse for SMS XXL 3 Forvalters kommentar 3 Porteføljeoversikt 3 Porteføljeoversikt pr. 31.12.2009 4 Noter SMS XXL 5-7
Revisjonsberetning Page 1 of 7
Investeringsportefølje pr. 31.12.2009 USD LOKAL MARKEDS- UREALISERTE % AV UNDERLIGGENDE FOND VALUTA KOST VERDI GEV./TAP PORTEFØLJEN Storebrand Multi Strategy Limited - class C-3 USD 143,561,489 155,294,598 11,733,109 100.00 % SUM INVESTERINGER 143,561,489 155,294,598 11,733,109 100.00 % LOKAL MARKEDS- % AV UNDERLIGGENDE FOND I STOREBRAND MULTI STRATEGY LIMITED VALUTA VERDI PORTEFØLJEN Centaurus Alpha Fund Ltd. USD 169,118 0.08 % Cheyne Special Situations Fund Inc. USD 3,853,586 1.79 % D.E.Shaw Composite International Fund USD 9,391,512 4.35 % DE Shaw Oculus International Fund USD 12,517,664 5.80 % GLG Market Neutral Fund USD 2,274,510 1.05 % Harbinger CP Offshore Fund I, Ltd USD 6,948,510 3.22 % King Street Offshore Class A Series 1 USD 12,133,717 5.62 % Luxor Capital Partners Offshore Ltd USD 11,918,409 5.52 % Lynx (Bermuda) Ltd. USD 7,974,075 3.69 % Marathon Special Opportunity Fund Ltd. USD 13,540,712 6.27 % Ospraie Fund Ltd. USD 651,759 0.30 % OZ Overseas Fund 2 USD 11,369,230 5.27 % OZ Asia Overseas Fund Ltd USD 1,109,933 0.51 % QVT Overseas Ltd USD 13,513,344 6.26 % Shepherd Investments International LTD USD 6,796,200 3.15 % Storebrand Selecta Limited USD 71,594,531 33.16 % The Canyon Value Realization Fund (Cayman) Ltd. USD 771,062 0.36 % Touradji Global Resources Offshore Fund Ltd. USD 10,339,636 4.79 % Winton Futures Fund Ltd. USD 12,101,260 5.61 % Woodbine Capital Fund Ltd USD 6,907,471 3.20 % SUM INVESTERINGER USD 215,876,237 100.00 % Se notene til regnskapet Page 4 of 7
Noter til regnskapet For regnskapsåret 2009 Alle tall i USD NOTE 1 - Regnskapsprinsipper Generelle regnskapsprinsipper Storebrand Multi Strategy XXL Limited ("SMS XXL" eller "Fondet") er et Cayman Islands registrert limited company, registrert 22. juni, 2009. SMS XXL er et Regulated Mutual Fund i henhold til Cayman Islands Mutual Funds Law. Selskapets virksomhet drives fra Norge. Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapslov, god regnskapsskikk og Forskrift om årsregnskap mm for verdipapirfond. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser. Regnskapsestimatene kan avvike fra de faktiske resultater, men de er basert på beste skjønn på tidspunkt for regnskapsavleggelsen. Viktige estimater og vurderinger som kan gi vesentlig justering av balanseført verdi, er omtalt nedenfor. Markedsverdier Årsregnskapet til Fondet er satt opp basert på rapportert markedsverdi på investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited ved årslutt. Storebrand Multi Strategy Limited verdsetter investeringene i private investeringsfond til verdijustert egenkapital på de underliggende fondene. Investeringene i de underliggende fondene er vurdert til priser som er beste estimat på virkelig verdi. Investeringene i de underliggende fondene er typisk børsnoterte plasseringer der markedsverdier direkte er tilgjengelig. I de tillfeller der det er private plasseringer, og hvor markedsverdier ikke er direkte tilgjengelig, blir estimater på markedsverdier fastsatt av de respektive underliggende fond og deres administrator, i henhold til enten International Accounting Standard 39: Financial Instruments / Recognition and Measurement eller Financial Accounting Standard 157: Fair Value Measurements. Årsregnskapene til Storebrand Multi Strategy Limited og alle underliggende fond blir revidert av en ekstern revisor. De underliggende fondene benytter sine beste estimater i verdifastsettelsen av virkelig verdi på investeringene. Den økte usikkerheten i estimatene, grunnet den finansielle krisen som oppstod i løpet av 2008, er redusert i takt med en stablisering av finansmarkedene. De estimerte virkelige verdiene kan avvike fra de verdiene som hadde blitt benyttet dersom et aktivt marked hadde eksistert for disse investeringene. Verdijustert egenkapital for SMS XXLs investering i Storebrand Multi Strategy Limited blir mottatt månedlig. Valuta Transaksjoner i annen valuta enn fondets basisvaluta (USD) regnes om ved bruk av transaksjonskursen. Valutagevinster og tap som oppstår ved betaling av slike transaksjoner, og ved omregning av pengeposter (eiendeler og gjeld) i utenlandsk valuta ved årets slutt til kursen på balansedagen, resultatføres. Kontantbeholdning Kontantbeholdningen består kun av bankkonti. Skatt Det er ikke inntekts-, gevinst- eller kapitalskatt på Cayman Island basert på dagens lovgivning. Fondet har mottat en garanti fra myndighetene på Cayman Island som unntar SMS XXLfra alle lokale skatter for en periode på 20 år regnet fra tidspunktet da garantien ble gitt. Realiserte og urealiserte gevinster og tap på aksjer, er i henhold til spesifikke regler for norske aksjefond, ikke skattepliktige eller fradragsberettiget. Transaksjonskostnader Transaksjonskostnader blir inkludert i kostprisen på hver enkelt investering. Utbytte I henhold til SMS XXLs vedtekter kan ikke fondet dele ut utbytte. NOTE 2 - FINANSIELL MARKEDSRISIKO Balansen til Fondet gjenspeiler markedsverdi på investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited ved årsslutt i USD. Storebrand Multi Strategy Limited er et fond-i-fondselskap som investerer i en portefølje av hedge-fond med fokus strategier som long/short posisjoner i aksjer samt andre finansielle instrumenter. En investering i SMS XXL er forbundet med betydelig risiko. Risikoen ved å investere i "hedge-fond" er av natur og grad ikke lik det man finner i investeringer i børsnoterte verdipapirer på de store markedene i verden. Porteføljen av hedge-fond, gjennom investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited, er eksponert til aksjemarkedsrisko, renterisiko, råvarerisiko og likviditetsrisiko. Det kan ikke garanteres at fondets investeringsmål vil oppnås og investeringsresultatene kan variere sterkt over tid. Forvalter (Storebrand Kapitalforvaltning AS) og direktørene i fondet vil imidlertid overvåke og styre risikoen gjennom utvelgelsen av fondets investering. De underliggende fondene i Storebrand Multi Strategy Limited er eksponert mot blant annet aksjemarkedsrisiko og likviditetsrisiko, noe som også kan påvirke likviditeten i SMS XXL. NOTE 3 - HONORARSTRUKTUR Forvaltningshonorarer SMS XXL betaler til investeringsselskapet et kvartalsvis forvaltningshonorar basert på verdijustert egenkapital ved begynnelsen av hvert måned for hver enkelt andelsklasse. Meravkastningshonorar SMS XXL vil ikke betale meravkastningshonorar til forvalter. Tegnings- og innløsningshonorarer SMS XXL kan benytte distributører av Fondet som kan ta et tegningshonorar på inntil 3 % av tegningsbeløpet. Det er ingen innløsningshonorarer. Fører av andelseierregisteret vil belaste Fondet et fast transaksjonshonorar ved hver enkelt utstedelse av andeler. Forvaltningshonorarer i Storebrand Multi Strategy og de underliggende fondene Storebrand Multi Strategy Limited tar et årlig forvaltningshonorar avhengig av hvilken andelsklasse SMS XXL er investert i, for tiden 0.2% p.a. (andelsklasse C-3). De underliggende fondene i Storebrand Multi Strategy Limited vil typisk ta et årlig forvaltningshonorar på 1 2% av kommitert kapital og et meravkastningshonorar på 20 % av netto gevinster, ofte etter en preferanseavkastning til investorene. NOTE 4 - ANDRE DRIFTSKOSTNADER 2009 Ekstern revisor -14,715 Andre driftskostnader -142,457 Sum andre driftskostnader -157,172 Page 5 of 7
Noter til regnskapet For regnskapsåret 2009 Alle tall i USD NOTE 5 - SKATT 2009 Resultat før skatt 10,891,441 Netto realiserte gevinster (tap) -1,277,591 Urealisert gevinster (tap) -11,733,109 Renter på betalbar skatt 0 Skattegrunnlag -2,119,259 Grunnlag for betalbar skatt Skattegrunnlag -2,119,259 Endringer i midlertidige forskjeller 0 Endring i fremførbart underskudd 2,119,259 Sum 0 Skattesats 28 % Fremførbart underskudd -2,119,259 Skatt Skatt på inntekt 0 Korreksjoner i forhold til fjorårets skatt 0 Endring i utsatt skatt 0 Skatt 0 2009 Spesikifasjon i midlertidige forskjeller Asset Liability Sikringsporteføljen 0 Fremførbart underskudd 2,119,259 0 Total 2,119,259 0 Netto midlertidige forskjeller 2,119,259 0 Netto utsatt skatt aktiva og gjeld 593,393 0 Utsatt skatt ikke balanseført 593,393 NOTE 6 - EGENKAPITAL Andelsklasser Antall andeler C-2 Antall andeler pr. 15.07.09 0 Utstedelser 405,838 Innløsninger -62,104 Antall andeler pr. 31.12.09 343,734 Endring i egenkapital Egenkapital pr. 15.07.09 0 Tegninger 40,583,800 Innløsninger -7,834,381 Gevinst 10,891,441 Egenkapital pr. 31.12.09 43,640,860 Antall andelseiere pr. 31.12.09 1 NOTE 7 - INVESTERINGSPORTEFØLJE SMS XXL har investert i hedgefond-i-fondet Storebrand Multi Strategy Limited, som igjen har investert i 20 hedgefond. SMS XXL relaliserte deler av investeringen i Storebrand Multi Strategy Limited i desember. Fondet er ikke blitt belastet for transaksjonshonorarer relatert til tegninger og innløsninger i Storebrand Multi Strategy Limited. For mer informasjon om investeringsporteføljen, se side 4. Noen av fondene Storebrand Multi Strategy Limited har investert i har en mulighet til å suspendere innløsningsadgangen, og legge restriksjoner på innløsninger gjennom opprettelse av "side pockets". Pr. 31.12.2009 var 6.5 % av Storebrand Multi Strategy Limited's totale eiendeler investert i fond som hadde suspendert innløsningsadgangen (inkludert de av underliggende fond som er i likvidasjonsprosess), og 0.6 % av fondets eiendeler var investert direkte i "side pockets" opprettet av de underliggende fondene. Fondets mulighet til å innløse sine investeringer i Storebrand Multi Strategy Limited kan være negativt påvirket av slike innløsningsrestriksjoner i underliggende fond. I slike tilfeller, frem til Fondet får tillatelse til å innløse sin eierandel i Storebrand Multi Strategy Limited vil SMS XXLs gjenværende investering være eksponert mot verdiendringer. Storebrand Multi Strategy kan også investere i underliggende fond som har en initial "lock up-periode" før innløsninger kan foretas. I tillegg, kan enkelte av de underliggende fond ha anledning til å innføre innløsningsgrenser ("redemption gates") på fondet som helhet, og/eller på hver enkelt investor. Dette kan redusere Storebrand Multi Strategy Limited's innløsning til et lavere beløp enn anmodet, som igjen kan redusere SMS XXLs innløsning til et lavere beløp enn anmodet. Page 6 of 7
Noter til regnskapet For regnskapsåret 2009 Alle tall i USD NOTE 8 - FINANSIELL GJELD OG SPESIFIKASJON AV INNLÅN Utstedte obligasjoner Nye Ned-betalinger Papirkurs- Endring påløpt Balanseført verdi Balanseført utstedelser betalinger endring rente 31.12.2009 Sec No 8449512 Storebrand Multi Strategy XXL FRN 31/12/19 0-120,000,000 10,000,000 0-1,787,351-111,787,351 Sum obligasjon 0-120,000,000 10,000,000 0-1,787,351-111,787,351 Spesifikasjon obligasjon Balanseført verdi Nominell verdi Valuta Rente Call dato 31.12.2009 Storebrand Multi Strategy XXL FRN 31/12/19-110,000,000 USD 3.4613 % Floater 31/12/19-111,787,351 Sum utstedte obligasjoner 31.12.2009-111,787,351 NOTE 9 - ANDELSKLASSER Andelsklasse C-2 Forvaltningshonorar (pr. år) 0.10 % Pålydende (USD) 0.001 Verdijustert egenkapital pr. andel (USD) pr. 31.12.09 126.935392 NOTE 10 - ANNEN GJELD 31.12.09 Uoppgjorte tegninger 0 Kortsiktige fordringer 35,766 Annen kortsiktig gjeld 0 Sum annen gjeld 35,766 NOTE 11 - OPPLYSNINGER OM NÆRSTÅENDE PARTER # andeler Investor Andelsklasse 31.12.09 Storebrand Livsforsikring AS C-2 343,734 NOTE 12 - TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE Fondet har en forvaltningsavtale med Storebrand Kapitalforvaltning AS, et kapitalforvaltningsselskap innen Storebrand-gruppen basert i Oslo. Forvaltningsavtalen gir forvalter honorarer som beskrevet i Note 3 og Note 9. Forvaltningshonoraret for 2009 utgjorde USD 21,051. Fondet eier andeler i Storebrand Multi Strategy Limted, et hedge fond-i-fond, administrert av Storebrand Kapitalforvaltning AS. Storebrand Livsforsikring AS, et livsforsikringsselskap i Storebrand Gruppen basert i Oslo, eier andeler (andelsklasse C-2) i Fondet. Page 7 of 7