Kvartalsrapport 2017
Styrets beretning Styrets beretning 2017 Virksomhetens art SSB Boligkreditt er Sandnes Sparebank konsernets finansieringsselskap for utstedelse av obligasjoner med fortrinnsrett. Selskapet har kontoradresse i Sandnes Kommune. SSB Boligkreditt er et heleid datterselskap av Sandnes Sparebank. Styret anser selskapets soliditets- og likviditetsnivå som tilfredsstillende. Forutsetninger for fortsatt drift er til stede, og dette er lagt til grunn ved avleggingen av regnskapet. Regnskapsprinsippene som er lagt til grunn er beskrevet i note 1 til regnskapet. Markedsforhold Markedet for obligasjoner med fortrinnsrett har bedret seg gjennom første kvartal med noe bedre likviditet og litt lavere kredittpremier. For SSB Boligkreditt har indikert kredittpremie for 5-års finansiering falt gjennom kvartalet fra +65 basispunkter til +54 basispunkter. 3-måneders Nibor var 1,16 % ved kvartalsstart og endte på 0,97 % ved kvartalsslutt. I gjennomsnitt var Nibor 1,02 % mot 1,12 % i forrige kvartal. Lange renter har vært stabile gjennom kvartalet. 10-års swap rente var 1,92 % ved kvartalsstart og 1,92 % ved kvartalsslutt. Arbeidsledigheten i Rogaland har falt fra 4,5 % ved utgangen av fjerde kvartal 2016, til 4,4 % ved utgangen av første kvartal 2017. Arbeidsledigheten for Norge har økt fra 2,8 % til 2,9 %. Rogaland er fylket med høyest arbeidsledighet. Boligprisene har gjennom første kvartal 2017 hatt en økning for Norge totalt på 4,3 % (ikke sesongjustert) i henhold til Boligprisstatistikken. I Rogaland var endring siste kvartal 2,7 %. Utviklingen for Sandnes og Stavanger var henholdsvis 2,2 % og 2,8 %. Omsetningstiden for Norge totalt har gått fra 40 dager til 34 dager siste kvartal. I Rogaland er omsetningstiden falt fra 74 til 72 dager. Markedet i bankens primære nedslagsfelt vurderes som stabilt, og for 2017 forventer vi stabil arbeidsledighet og stabile boligpriser. Resultatutvikling første kvartal 2017 Tallstørrelser i parentes gjelder tilsvarende periode i 2016. Resultat før skatt ble 14,8 (9,5) millioner kroner. Etter skatt ble resultatet 11,1 (7,1) millioner kroner. Selskapets netto renteinntekter utgjorde 17,9 (17,5) millioner kroner. Andre inntekter utgjorde 0,7 (-1,2) millioner kroner. Andre inntekter er positive grunnet verdiendring på finansielle instrumenter til virkelig verdi (sertifikater og obligasjoner). Selskapets driftskostnader i første kvartal 2017 utgjorde 5,3 (6,2) millioner kroner. Samarbeidet med Sandnes Sparebank er formalisert gjennom en forvaltningsavtale. Forvaltningshonoraret til banken utgjorde 4,5 (5,4) millioner kroner i første kvartal 2017. Gruppenedskrivning på utlån ble redusert med 1,5 millioner kroner i første kvartal. Balanse og forvaltning SSB Boligkreditt forvaltet totalt 7,1 (7,4) milliarder kroner ved utgangen av første kvartal 2017. Utlån til kunder utgjorde 6,7 (7,0) milliarder kroner. Per 31.03.2017 hadde SSB Boligkreditt utstedt obligasjoner med fortrinnsrett pålydende 5,8 milliarder kroner. Foretaket hadde ingen egenbeholdning av egne obligasjoner, netto utestående obligasjoner med fortrinnsrett var dermed også 5,8 milliarder kroner. Det er utstedt fastrenteobligasjoner pålydende 1,2 milliarder kroner, mens resterende har flytende rente. I løpet av første kvartal 2017 har SSB Boligkreditt ikke utstedt nye obligasjoner og heller ikke solgt egenbeholding av obligasjoner. I samme periode er det ikke kjøpt tilbake obligasjoner med kortere løpetid. Obligasjonen med ticker SSBB06 forfalt i løpet av kvartalet. Netto forfallsbeløp var 50 millioner kroner. Overpantsettelsesnivå ved kvartalsslutt var 20,5 %. 2
Styrets beretning Annen gjeld posten inkluderer gjeld til morselskap med 0,8 (1,2) milliarder kroner. Dette er relatert til midlertidig finansiering av SSB Boligkreditts kjøp av utlånsportefølje fra Sandnes Sparebank. Selskapets likviditetssituasjon er tilfredsstillende. Risikoforhold Selskap med konsesjon til å utstede Obligasjoner med Fortrinnsrett (OMF) skal ut fra lover og myndighetsfastsatte forskrifter ha et lavt risikonivå. Styret i SSB Boligkreditt legger vekt på at selskapet skal identifisere, måle og styre de ulike risikoelementene slik at tilliten til SSB Boligkreditt opprettholdes i markedet. Kredittrisiko Per 31.03.2017 hadde selskapet en portefølje av boliglån som utgjorde 6,7 milliarder kroner. Denne porteføljens samlede vektede lånesaldo tilsvarte 51,3 % av objektiv verdivurdering. Ved endt periode var det ingen lån i mislighold. Styret vurderer kvaliteten på låneporteføljen som svært god, og kredittrisikoen som lav. Markedsrisiko Markedsrisiko defineres som økonomisk tap som følge av endringer i observerbare markedsvariabler som renter, valutakurser og priser på finansielle instrumenter. SSB Boligkreditt skal ha en lav markedsrisiko, og har etablert rammer for eksponering i både rente- og valutarisiko. Selskapet vil bruke finansielle derivater for å holde nevnte risiko på et lavt nivå. Per 31.03.2017 har selskapet utstedt obligasjonslån pålydende 5,8 milliarder kroner, hvorav 4,6 milliarder kroner er utstedt med flytende rente. Obligasjonslån med pålydende 1,2 milliarder kroner som er utstedt med fastrente er sikret med rentederivater. Selskapet har kun plasseringer i norske kroner. Av lånemassen hadde 100 % av engasjementene flytende rente. Selskapet bruker finansielle derivater for å sikre en lav renterisiko. Selskapet hadde ved utgangen av første kvartal 2017 ingen posisjoner i utenlandsk valuta og følgelig ingen valutarisiko. Styret anser den samlede markedsrisikoen som lav. Likviditetsrisiko Dette er risikoen for at selskapet ikke har evner til å refinansiere seg ved forfall eller er ute av stand til å finansiere sine aktiva på markedsvilkår. SSB Boligkreditt legger ut obligasjoner der selskapet har anledning til å forlenge løpetiden på sine innlån med 12 måneder dersom selskapet skulle få problemer med å refinansiere seg ved ordinær forfall. SSB Boligkreditt har også en revolverende kredittfasilitet med Sandnes Sparebank som dekker alle betalinger neste 12 måneder relatert til utstedte obligasjoner med fortrinnsrett. Styret vurderer selskapets likviditetsrisiko som lav. Operasjonell risiko Dette er risiko for tap som følge av feil eller uregelmessigheter ved håndtering av transaksjoner, manglende intern kontroll eller uregelmessigheter i de systemene som blir benyttet. SSB Boligkreditt har inngått en rammeavtale med Sandnes Sparebank omkring ledelse, produksjon, IT, økonomiog risikostyring. Styret vurderer den operasjonelle risikoen som lav. Det er styrets oppfatning at den samlede risikoeksponeringen i SSB Boligkreditt er lav. 3
Styrets beretning Organisering, ansatte og miljø Selskapet har inngått en avtale med Sandnes Sparebank om forvaltning av selskapets låneportefølje. Priser og betingelser reguleres årlig. Det er ingen ansatte i selskapet. Administrerende direktør er formelt ansatt i Sandnes Sparebank. Styret består av fire personer. Selskapet forurenser ikke det ytre miljø. Fremtidsutsikter SSB Boligkreditt har foretatt plasseringer av obligasjoner med fortrinnsrett i markedet. Målgruppen for nye emisjoner er det norske markedet. Selskapet forventer et stabilt volum i 2017. På tross av økt usikkerhet i makrobildet forventes det ikke vesentlig økning i kredittap i SSB Boligkreditt. Nåværende rating av obligasjoner utstedt av SSB Boligkreditt på AAA fra Fitch forventes opprettholdt. Fitch har krav om OC-nivå på 14 %. SSB Boligkreditt har som målsetning å holde forpliktet OC-nivå på 14 %. Styret i SSB Boligkreditt AS 2. mai 2017 Sune Svela Madland Styrets leder Arild Ollestad Styremedlem Turid Hamre Styremedlem Tomas N. Middelthon Styremedlem Ole Jacob Olsnes Adm. direktør 4
2017 Resultatregnskap Beløp i tusen kr Note 2017 2016 Året 2016 Renteinntekter og lignende inntekter 44 670 47 404 187 947 Rentekostnader og lignende kostnader 26 746 29 897 114 307 Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter 17 923 17 507 73 640 Provisjonsinntekter og inntekter fra banktjenester 447 519 1 915 Netto verdiendring på finansielle instrumenter til virkelig verdi 5 293-1 710 1 934 Sum andre driftsinntekter 740-1 191 3 849 Personalkostnader 47 54 144 Andre driftskostnader 5 271 6 184 21 728 Avskrivninger/nedskrivninger Sum driftskostnader 5 318 6 239 21 872 Nedskrivninger og tap på utlån og garantier 2-1 504 600 1 373 Resultat av ordinær drift før skatt 14 849 9 477 54 244 Skatt på ordinært resultat 3 712 2 369 13 538 Resultatet av ordinær drift etter skatt 11 137 7 108 40 706 Andre inntekter og kostnader (etter skatt) Totalresultat 11 137 7 108 40 706 5
2017 Balanse Beløp i tusen kr Noter 31.03.2017 31.03.2016 31.12.2016 Bankinnskudd 6,7 117 112 106 595 158 089 Utlån kunder 6,7 6 727 358 6 975 740 6 657 219 Sertifikater og obligasjoner 6 242 425 214 084 216 044 Finansielle derivater 6,7 54 207 98 571 55 733 Utsatt skattefordel 810 7 037 810 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter 6 5 028 6 161 6 212 Sum eiendeler 7 146 940 7 408 187 7 094 108 Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 6,7 5 861 205 5 685 315 5 911 357 Finansielle derivater 6,7 3 127 19 704 3 646 Annen gjeld 6 771 807 1 152 631 667 438 Betalbar skatt -4 339 7 927 7 339 Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 6,7 5 577 7 783 5 902 Sum gjeld 6 637 377 6 873 360 6 595 682 Aksjekapital 227 600 227 600 227 600 Overkurs 122 500 122 500 122 500 Annen egenkapital 159 463 184 728 148 326 Sum egenkapital 509 563 534 828 498 426 Sum gjeld og egenkapital 7 146 940 7 408 187 7 094 108 Styret i SSB Boligkreditt AS 2. mai 2017 Sune Svela Madland Styrets leder Arild Ollestad Styremedlem Turid Hamre Styremedlem Tomas N. Middelthon Styremedlem Ole Jacob Olsnes Adm. direktør 6
2017 Egenkapital Aksjekapital Overkurs Annen egenkapital Sum egenkapital Egenkapital per 31.12.2015 227 600 122 500 177 619 527 720 Årets resultat 40 706 40 706 Avgitt utbytte (70 000) (70 000) Egenkapital per 31.12.2016 227 600 122 500 148 326 498 426 Årets resultat 11 137 11 137 Egenkapital per 31.03.2017 227 600 122 500 159 463 509 563 7
2017 Kontantstrømoppstilling Beløp i tusen kr 2017 2016 Året 2016 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Utlåns- og innlånsvirksomhet Renteinnbetalinger, provisjonsinnbet. og gebyrer fra kunder 45 407 49 223 187 352 Netto innbetaling/utbetaling ved omsetning av finansielle eiendeler -11 670 Renteinnbetalinger på verdipapirer 879 856 5 918 Utbetaling til drift 99 065-28 082-521 489 Skatter -15 390-2 369-16 622 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter 129 962 19 628-356 511 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Netto innbetaling/utbetaling ved omsetning av rentebærende verdipapirer -26 088 1 322 Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter -26 088 1 322 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto innbetalinger/utbetalinger av nedbetalingslån, rammekreditter -68 636 10 845 323 378 Opptak av sertifikater og obligasjonsgjeld 60 312 30 828 376 354 Utbetaling ved tilbakebetaling av sertifikater og obligasjonsgjeld -109 457-34 000-109 457 Utbetaling av utbytte -70 000 Netto rentebetalinger på finansaktiviteter -27 071-31 236-117 527 Netto rentebetalinger på finansaktiviteter -144 852-23 562 402 749 Netto kontantstrøm for perioden -40 978-3 935 47 560 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse 158 089 110 529 110 529 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt 117 112 106 595 158 089 8
Noter 1 REGNSKAPSPRINSIPPER Generelt Regnskapet er utarbeidet i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS) godkjent av EU, herunder IAS 34 Delårsrapportering. En beskrivelse av regnskapsprinsippene som er lagt til grunn fremkommer av årsregnskapet for 2016. Anvendelse av estimater Utarbeidelse av regnskap i overensstemmelse med generelt aksepterte regnskapsprinsipper krever at ledelsen i en del tilfeller må anvende estimater og forutsetninger. Estimatene er basert på historiske erfaringer og forutsetninger som ledelsen mener er rimelige og fornuftige. Estimatene og vurderingene som ligger til grunn, påvirker de regnskapsførte beløp på eiendeler, gjeld og forpliktelser, samt inntekter og kostnader i regnskapet. Faktiske resultater kan senere til en viss grad avvike fra estimatene og forutsetningene. De samme estimeringsteknikker og forutsetninger som er beskrevet i årsregnskapet for 2016, er lagt til grunn ved utarbeidelsen av regnskapet per utgangen av kvartalet. 2 TAP Tap på utlån og garantier 2017 2016 Periodens endring i individuelle nedskrivninger Periodens endring i gruppenedskrivning -1 504 600 1 373 Konstateringer uten tidligere nedskrivning Inngått på tidligere konstaterte tap Tap på utlån og garantier -1 504 600 1 373 Året 2016 Nedskrivninger på utlån Gruppenedskrivning per 1.1 6 322 4 325 4 325 - Overført fra Sandnes Sparebank ved kjøp utlånsportefølje 927 624 + Endring i gruppenedskrivning -1 504 600 1 373 Gruppenedskrivning per 31.03 / 31.12 5 746 4 925 6 322 Taps- og misligholdte engasjementer: Misligholdte engasjementer Tapsutsatte engasjement Individuelle nedskrivninger Brutto mislighold i % av brutto utlån 0,00 % 0,00 % 0,00 % Misligholdte engasjement er engasjement som er misligholdt i mer enn 90 dager. Tapsutsatte engasjement er engasjement som er nedskrevet. Banken rapporterer ikke et engasjement på begge linjer, dersom engasjementet er nedskrevet er det rapportert i tapsutsatte engasjement, uavhengig av om det er misligholdt eller ikke. 9
Noter 3 TRANSAKSJONER NÆRSTÅENDE Konserninterne transaksjoner 2017 2016 Året 2016 Resultatregnskap Innskuddsrenter 7 5 58 Betalte renter-/kredittprovisjoner -3 530-6 592-22 751 Forvaltningshonorar -4 528-5 442-19 330 Balanse 31.03.2017 31.03.2016 31.12.2016 Utlån til og fordringer på kreditinstitusjoner 17 112 6 324 57 296 Annen gjeld 763 326 1 155 669 667 174 Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 202 612 4 BEREGNING AV KAPITALDEKNING Kapitaldekning 31.03.2017 31.03.2016 31.12.2016 Aksjekapital 227 600 227 600 227 600 Overkurs 122 500 122 500 122 500 Øvrig egenkapital 148 326 177 620 148 326 Egenkapital 498 426 527 720 498 426 Fradrag for goodwill og andre immaterielle eiendeler -810-7 037-810 Sum kjernekapital 497 616 520 683 497 616 Ansvarlig kapital 497 616 520 683 497 616 Risikovektet kapital Kredittrisiko - standardmetode 2 608 789 2 707 797 2 598 722 Operasjonell risiko 161 370 167 447 161 370 CVA-Risiko 45 473 80 645 65 155 Beregningsgrunnlag 2 815 632 2 955 888 2 825 247 Kapitaldekning 17,7 17,6 17,6 Kjernekapitaldekning 17,7 17,6 17,6 Ren kjernekapitaldekning 17,7 17,6 17,6 10
Noter Spesifikasjon av beregningsgrunnlag 31.03.2017 31.03.2016 31.12.2016 Standardmetoden Institusjoner 40 511 44 267 55 247 Foretak Engasjementer med pantesikkerhet i eiendom 2 531 484 2 603 413 2 509 460 Obligasjoner med fortrinnsrett 20 099 21 462 20 098 Øvrige 16 695 38 655 13 917 Kredittrisiko 2 608 789 2 707 797 2 598 722 Operasjonell risko 161 370 167 447 161 370 Cva-risiko 45 473 80 645 65 155 Sum beregningsgrunnlag 2 815 632 2 955 888 2 825 247 5 NETTO VERDIENDRING PÅ FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL VIRKELIG VERDI 2017 2016 Året 2016 Netto verdiendring på sertifikater og obligasjoner 293 353 1 672 Gevinst / tap nedkvittering egne obligasjoner 1 963 Netto verdiendring på valuta og finansielle derivater -2 397 3 180 Netto verdiendring på utlån til virkelig verdi 335-4 881 Netto verdiendring på finansielle derivater, sikring -1 008 25 042-18 986 Netto verdiendring på sikret finansiell gjeld 1 008-25 042 18 986 Netto verdiendring på finansielle instrumenter til virkelig verdi 293-1 710 1 934 11
Noter 6 KLASSIFISERING AV FINANSIELLE INSTRUMENTER Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet 31.03.2017 Eiendeler Fin. eiendeler og gjeld vurdert til amortisert kost Handelsportefølje Bestemt regnskapsført til virk. verdi Finansielle derivater som sikringsinstr. Ikke finansielle eiendeler og forpliktelser Sum Kontanter og bankinnskudd 117 112 117 112 Utlån til kunder 6 727 358 6 727 358 Sertifikater og obligasjoner 242 425 242 425 Finansielle derivater 54 207 54 207 Opptjente ikke mottatte inntekter 5 028 5 028 Øvrige eiendeler 810 810 Sum eiendeler 6 849 498 242 425 54 207 810 7 146 940 Forpliktelser Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 5 861 205 5 861 205 Finansielle derivater 3 127 3 127 Påløpte kostnader 5 577 5 577 Annen gjeld 771 807 771 807 Avsetninger -4 339-4 339 Sum forpliktelser 6 638 589 3 127-4 339 6 637 377 Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet 31.03.2016 Eiendeler Fin. eiendeler og gjeld vurdert til amortisert kost Handelsportefølje Bestemt regnskapsført til virk. verdi Finansielle derivater som sikringsinstr. Ikke finansielle eiendeler og forpliktelser Sum Kontanter og bankinnskudd 106 595 106 595 Utlån til kunder 6 598 061 377 679 6 975 740 Sertifikater og obligasjoner 214 084 214 084 Finansielle derivater 2 456 96 115 98 571 Opptjente ikke mottatte inntekter 6 161 6 161 Øvrige eiendeler 7 037 7 037 Sum eiendeler 6 710 817 2 456 591 763 96 115 7 037 7 408 187 Forpliktelser Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 5 685 315 5 685 315 Finansielle derivater 19 704 19 704 Påløpte kostnader 7 783 7 783 Annen gjeld 1 152 631 1 152 631 Avsetninger 7 927 7 927 Sum forpliktelser 6 845 730 19 704 7 927 6 873 360 12
Noter Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet 31.12.2016 Eiendeler Fin. eiendeler og gjeld vurdert til amortisert kost Handelsportefølje Bestemt regnskapsført Finansielle derivater til virk. verdi som sikringsinstr. Ikke finansielle eiendeler og forpliktelser Sum Kontanter og bankinnskudd 158 089 158 089 Utlån til kunder 6 657 219 6 657 219 Sertifikater og obligasjoner 216 044 216 044 Finansielle derivater 55 733 55 733 Opptjente ikke mottatte inntekter 6 212 6 212 Øvrige eiendeler 810 810 Sum eiendeler 6 821 520 216 044 55 733 810 7 094 108 Forpliktelser Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 5 911 357 5 911 357 Finansielle derivater 3 646 3 646 Påløpte kostnader 5 902 5 902 Annen gjeld 667 438 667 438 Avsetninger 7 339 7 339 Sum forpliktelser 6 584 696 3 646 7 339 6 595 682 7 VIRKELIG VERDI FINANSIELLE INSTRUMENTER Virkelig verdi av finansielle instrumenter vurdert til amortisert kost 31.03.2017 31.03.2016 31.12.2016 Eiendeler Balanseført verdi Virkelig verdi Balanseført verdi Virkelig verdi Balanseført verdi Virkelig verdi Kontanter og bankinnskudd 117 112 117 112 106 595 106 595 158 089 158 089 Utlån til kunder 6 727 358 6 727 358 6 975 740 6 975 740 6 657 219 6 657 219 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente inntekter 5 028 5 028 6 161 6 161 6 212 6 212 Sum eiendeler 6 849 498 6 849 498 7 088 496 7 088 496 6 821 520 6 821 520 Forpliktelser Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer 5 861 205 5 870 790 5 685 315 5 590 660 5 911 357 5 891 515 Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 5 577 5 577 7 783 7 783 5 902 5 902 Sum forpliktelser 5 866 782 5 876 367 5 693 099 5 598 443 5 917 259 5 897 417 13
Noter Virkelig verdi verdsettelse ved utgangen av perioden etter verdsettelseshierakiet Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 31.03.17 Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Utlån til kunder Sertifikater og obligasjoner 242 425 242 425 Finansielle derivater Finansielle derivater, sikringsinstrument 54 207 54 207 Sum 296 632 296 632 Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Finansielle derivater Finansielle derivater, sikringsinstrument 3 127 3 127 Sum 3 127 3 127 Virkelig verdi verdsettelse ved utgangen av perioden etter verdsettelseshierakiet Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 31.03.16 Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Utlån til kunder 377 679 377 679 Sertifikater og obligasjoner 214 084 214 084 Finansielle derivater 2 456 2 456 Finansielle derivater, sikringsinstrument 96 115 96 115 Sum 312 655 377 679 690 334 Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Finansielle derivater 19 704 19 704 Finansielle derivater, sikringsinstrument Sum 19 704 19 704 Virkelig verdi verdsettelse ved utgangen av perioden etter verdsettelseshierakiet Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 31.12.16 Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Utlån til kunder Sertifikater og obligasjoner 216 044 216 044 Finansielle derivater Finansielle derivater, sikringsinstrument 55 733 55 733 Sum 271 777 271 777 Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Finansielle derivater Finansielle derivater, sikringsinstrument 3 646 3 646 Sum 3 646 3 646 14
Noter 8 BELØPSMESSIG BALANSE Beløpsmessig balanse er beregnet iht finansforetaksloven 11-11 krav til stadig beløpsmessig balanse. Loven krever at sikkerhetsmassens verdi til enhver tid overstiger verdien av obligasjonene med fortrinnsrett til dekning i sikkerhetsmassen. 31.03.2017 31.03.2016 31.12.2016 Obligasjoner med fortrinnsrett 5 890 286 5 656 826 5 953 925 Finansielle derivater -52 683-94 535-81 640 Sum verdi obligasjoner med fortrinnsrett 5 837 603 5 562 291 5 872 286 Utlån til kunder 6 693 365 6 954 263 6 616 928 Bankinnskudd (min rating A-/F1) 100 000 100 000 100 000 Likvide eiendeler (min rating AA-) 242 425 214 084 216 044 Finansielle derivater -17 559 Sum verdi sikkerhetsmasse til dekning av obligasjoner med fortrinnsrett 7 035 790 7 250 788 6 932 972 Sikkerhetsmassens dekningsgrad 120,5 % 130,4 % 118,1 % 15