LHV Persian Gulf Fund Halvårsrapport Første halvdel av 2010 (oversettelse av originaldokumentet på estisk)
LHV Persian Gulf Fund Halvårsrapport, første halvdel av 2010 01.01.2010 30.06.2010 Fondets navn Fondets type Fondsbestyrer LHV Persian Gulf Fund Fellesfond Oliver Ait Hovedvirksomhet Investering av fondets aktiva, EMTAK 64301 Juridisk adresse Tartu mnt. 2, Tallinn 10145 Telefon (372) 6800 400 Faks (372) 6800 402 Fondets forvaltningsselskap AS LHV Varahaldus Fondets forvaltningsselskaps nummer i firmaregisteret 10572453 Direktør i fondets forvaltningsselskap Mihkel Oja Revisor AS PricewaterhouseCoopers Halvårsrapporten innbefatter fondets forvaltningsrapport og regnskap for den første halvdelen av regnskapsåret 2010. 2
Innholdsfortegnelse FORVALTNINGSRAPPORT... 4 REGNSKAP, FØRSTE HALVDEL AV 2010... 5 Fondets forvaltningsselskaps direksjons bekreftelse av regnskapene for første halvdel av 2010...5 Balanseregnskap...6 Resultatregnskap...7 Finansieringsanalyse for netto aktiva...8 Fremstilling av fondets investeringer per 30.06.2010...9 Fremstilling av fondets investeringer per 31.12.2009... 11 Investeringsstruktur i henhold til investeringspolitikken... 13 Noter tilhørende regnskapene... 14 Note 1 Regnskapspolitikk og vurderingsmetoder brukt i etableringen av regnskapene... 14 Note 2 Provisjonsoppgave... 16 Note 3 Sammenligningsrapport for nettoverdien av fondets aktiva... 16 Note 4 Derivater... 17 Note 5 Andre fordringer... 18 Note 6 Annen kortsiktig gjeld... 18 Note 7 Relaterte parter... 18 3
FORVALTNINGSRAPPORT LHV Persian Gulf Fund er et offentlig åpent investeringsfond stiftet av AS LHV Varahaldus den 10. januar 2008. Fondet er en et foretak for kollektiv investering i overførbare verdipapirer (UCITS) og er i samsvar med EUdirektivet 85/611/EEC og Republikken Estlands lovgivning angående UCITS. Fondet ble registrert hos Kredittilsynet den 23. januar 2008, og fondet påbegynte sin investeringsvirksomhet den 5. mars 2008. Målet med fondets virksomhet er å skape en langsiktig verdiøkning av fondets aktiva, noe som oppnås ved hjelp av investering i ulike finansobjekter. Fondet investerer i aksjer som som omsettes på regulerte markeder i land som ligger i områdene omkring Den arabiske halvøy og Persiabukta (hovedsakelig medlemsland i samarbeidsrådet GCC (Gulf Cooperation Council) (Bahrain, Oman, Qatar, Kuwait, De forente arabiske emirater). I henhold til aksjeinnbydelsen kan fondet investere opp til 100% av dets aktive i aksjer eller i investeringsfond som investerer i aksjer. Den første halvdelen av 2010 var ustabil i de persiske markedene. Etter Dubai Worlds gjeldsproblemer ved slutten av 2009 økte markedene fram til mars. Februar var den beste måneden, ettersom korrelasjonen med internasjonale markeder ble redusert. Inntektene på investeringer i fjerde kvartal presenterte ingen store negative overraskelser, og økte dermed en utenlandsk investorinteresse i regionen ved begynnelsen av måneden, noe som muliggjorde at GCCs aksjemarkeder utkonkurrerte de globale indeksene. Løsningen på Dubais gjeldskrise var hovedkatalysatoren for De forente arabiske emiraters markeder. GCC-markeder stabiliserte seg i mars ettersom omorganiseringsplanen som ble tilbudt Dubai Worlds kreditorer ga støtte til markedet. Dubais regjering foreslo en omorganiseringsplan for Dubai World og Nakeheel, og tilbød ny finansiering på opp til $9,5 milliarder, inkludert $5,7 milliarder av det utestående Abu Dhabi-lånet og $3,8 milliarder i interne ressurser. Planen inkluderer også salg av flere av Dubais aktiva. Takket være en sterk oljepris, har selskaper beskjeftiget med levering av petrokjemikalier og varer postert gode fortjenester i første halvdel av året. Fortjenesten til Qatars banker har stort sett tilsvart forventningene, og indikerer driftsoverskudd og marginforbedringer sammenlignet med forrige år. På tross av dette begynte GCC aksjemarkeder å falle mot midten av året etter offentliggjøringen av tredje kvartals fortjenester og styrkingen i mars. De stadig nedadgående globale markedene forårsaket av vedvarende Eurozone-problemer samt lav likviditet bidro til høyere ustabilitet. Etter Dubai Worlds problemer startet ved slutten av forrige år og den resulterende økningen i investeringer, ble ingen vesentlige endringer gjennomført for fondets portefølje første halvdel av året. Våre største posisjoneringer er fortsatt Qatar, Abu Dhabi og Oman. IMF anslår at MENA-regionen vil vokse med 4,5% i det inneværende året, og med 4,8% i 2011 takket være en prisøkning på varer, økningen i ekstern etterspørsel og økt offentlig forbruk. Ved slutten av halvåret var fondets volum 3 893 825,11 EUR. Forskjellen i nettoverdi som presenteres i denne rapporten (se note 4) fra den først presenterte nettoverdi er hovedsakelig relatert til overveielse av tilleggsinformasjon som ble mottatt under forberedelsen av denne rapporten. Sammenligning av fondets avkastning med MSCI-indekser for forskjellige regioner* Nettoverdi 31.12.2009 Nettoverdi 30.06.2010 Endring i perioden LHV Persian Gulf Fund 6,230 6,3391 1,751% MSCI GCC-lands indeks, f.eks. Saudi-Arabia 376,978 390,654 3,627% * i Euro, i henhold til den offisielle daglige kursnoteringen; kilde: www.mscibarra.com 4
REGNSKAP, FØRSTE HALVDEL AV 2010 Fondets forvaltningsselskaps direksjons bekreftelse av regnskapene for første halvdel av 2010 Direksjonen i fondets forvaltningsselskap bekrefter at LHV Persian Gulf Funds regnskaper for første halvdel av 2010 er korrekte og fullstendige slik de presenteres på sidene 5-18: prinsippene, regnskapsmetodene og vurderingsgrunnlagene som ble brukt i etableringen av regnskapene er i samsvar med kravene som gjelder for investeringsfond i Regnskapsloven, lov om investeringsfond og samsvarende bestemmelser fra finansministeren, basert på de generelt aksepterte regnskapsprinsippene og god praksis; regnskapene presenterer en sann og hederlig betraktning av den finansielle posisjonen og driftsresultatet til UCITS; LHV Persian Gulf Fund er et kurant selskap. Direksjonen i fondets forvaltningsselskap: Mihkel Oja Medlem av direksjonen Kerli Lõhmus Medlem av direksjonen Tallinn, 30.08.2010 5
Balanseregnskap (i estiske kroons) Aktiva Merkna d 30.06.2010 31.12.2009 Verdipapirer 58 303 650 60 676 020 Aksjer 52 641 432 57 403 321 Derivater 4 5 662 218 3 272 699 Innlån 2 678 066 5 191 556 Kontanter og likvide midler 2 678 066 5 191 556 Andre aktiva 172 183 372 979 Fordringer utdelt utbytte 132 481 372 979 Andre fordringer 5 39 702 0 Sum aktiva 61 153 899 66 240 555 Passiva og netto aktiva Passiva 228 775 432 381 Gjeld til andelseiere 60 605 256 704 Gjeld til fondets forvaltningsselskap 7 139 834 113 611 Gjeld til depositar 28 336 38 181 Andre passiva 6 0 23 885 Nettoverdien av fondets aktiva 3 60 925 124 65 808 174 Sum passiva og netto aktiva 61 153 899 66 240 555 Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 6
Resultatregnskap (i estiske kroons) Note 01.01.2010-30.06.2010 01.01.2009-30.06.2009 Netto inntekt (tap) på investeringer 377 265 3 146 354 Fra aksjer 10 131 653 2 894 492 Fra derivater -9 754 999 54 330 Fra innlån 611 197 532 Annen inntekt 1 262 010 0 Inntekt fra utenlandsk valuta 1 262 010 0 Sum netto inntekter (tap) 1 639 275 3 146 354 Driftskostnader 795 343 686 301 Forvaltningsgebyr 7 550 808 456 825 Depotgebyr 168 096 142 564 Transaksjonsavgifter 2 76 139 86 870 Andre driftskostnader 300 42 Andre kostnader 0 236 805 Tap på utenlandsk valuta 0 236 805 Sum kostnader 795 343 923 106 Fondets nettoresultat 843 932 2 223 248 Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 7
Finansieringsanalyse for netto aktiva (i estiske kroons) Note 01.01.2010-30.06.2010 01.01.2009-30.06.2009 1. Fondets netto aktiva ved periodens start 65 808 174 53 789 378 2. Penger mottatt ved tegning av A-andeler 10 958 206 2 589 630 Penger mottatt ved tegning av B-andeler 285 230 20 555 571 3. Penger betalt ved innløsning av A-andeler 13 027 338 1 777 985 Penger betalt ved innløsning av B-andeler 3 943 080 92 667 4. Fondets nettoresultat 843 932 2 223 248 5. Fondets netto aktiva ved periodens slutt 3 60 925 124 77 287 175 6. Antall utestående A-andeler ved periodens slutt 413 179,340 429 942,643 Antall utestående B-andeler ved periodens slutt 313 443,710 629 943,359 7. Nettoverdi for andel A ved slutten av rapporteringsperioden 3 99,31 92,83 Nettoverdi for andel B ved slutten av rapporteringsperioden 3 63,47 59,33 Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 8
LHV Persian Gulf Fund Halvårsrapport, første halvdel av 2010 Fremstilling av fondets investeringer per 30.06.2010 (i estiske kroons) Emittent Emittentens land Antall 30.06.2010 Gjennomsnit tlig kostnad i valuta Valuta Total kostnad i EEK Markedspris per andel per 30.06.2010 i valuta Total markedsverdi EEK Andel i markedsverdien til fondets aktiva 1. Verdipapirer 55 432 908 58 303 650 95,34% Aksjer 55 432 908 52 641 432 86,08% Verdipapirer i De forente arabiske emirater UAE 20 002 036 14 427 158 23,59% First Gulf Bank 50 400 3,44 USD 2 212 018 4,08 2 623 556 4,29% National Bank of Abu Dhabi 87 055 3,27 USD 3 631 960 2,98 3 309 860 5,41% Bank of Sharjah 116 342 0,67 USD 994 514 0,42 623 426 1,02% Sorouh Real Estate Co. 338 100 1,13 USD 4 874 423 0,48 2 070 551 3,39% Union National Bank 159 060 1,33 USD 2 699 058 0,77 1 562 613 2,56% ARAMEX PJSC 444 510 0,42 USD 2 381 938 0,42 2 381 938 3,89% Al-Dar Properties PJSC 145 000 1,25 USD 2 312 478 0,75 1 387 487 2,27% Arabtec Holding PJSC 78 000 0,90 USD 895 647 0,47 467 727 0,76% Verdipapirer for emittenter i Qatar Qatar 31 123 972 33 446 653 54,69% Qatar Insurance Company 15 367 16,58 USD 3 250 673 18,22 3 572 211 5,84% Barwa Real Estate 11 780 9,45 USD 1 420 289 7,91 1 188 834 1,94% Doha Bank 15 900 10,88 USD 2 207 118 12,47 2 529 666 4,14% Qatar Islamic Bank 5 600 26,26 USD 1 876 214 19,51 1 393 943 2,28% Qatar Fuel Company 9 900 34,77 USD 4 391 769 44,21 5 584 128 9,13% Commercial Bank of Qatar 24 600 18,39 USD 5 771 869 18,27 5 734 206 9,38% Qatar National Bank 12 274 26,07 USD 4 082 505 36,98 5 790 988 9,47% Qatar Telecom 5 307 40,14 USD 2 717 854 44,87 3 038 119 4,97% United Development Company 18 750 7,31 USD 1 748 712 6,46 1 545 373 2,53% Industries Qatar QSC 5 000 29,48 USD 1 880 603 26,65 1 700 070 2,78% Qatar Gas Transport Company Ltd andel 21 000 6,63 USD 1 776 366 5,11 1 369 115 2,24% Verdipapirer for emittenter i Oman Oman 4 306 900 4 767 621 7,80% Bank Muscat SAOG andel 112 500 1,59 USD 2 282 177 2,06 2 956 782 4,83% National Bank of Oman andel 50 000 0,83 USD 529 478 0,84 535 857 0,88% Oman Telecom andel 33 200 3,53 USD 1 495 245 3,01 1 274 982 2,08% Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 9
Emittent Emittentens land Pålydende verdi Forfallstid dato Rente Antall 30.06.2010 Gjennomsn ittlig kostnad i valuta Valuta Total kostnad i EEK Markedspris per andel per 30.06.2010 i valuta Andel i Total markedsverd markedsve ien til fondets rdi EEK aktiva Derivater (Note 4) 5 662 218 9,26% Terminer (valutaderivater) 1 272 988 2,08% AS LHV Pank Estland 3 750 000 EUR 13.09.2010 USD 99 776 1 272 988 2,08% Kjøpsretter (rettigheter for verdipapirer) 7 288 395 4 389 230 7,18% Luxembour Nat Mobile Telecom g 30 400 9,34 USD 3 622 597 6,05 2 346 543 3,84% National Bank of Oman Luxembour g 83 100 1,62 USD 1 717 575 0,84 890 594 1,46% Oman Telecom Luxembour g 30 000 5,09 USD 1 948 223 3,01 1 152 093 1,88% 2. Innlån 2 678 066 4,38% Oppgjørskontoer Swedbank AS Estland 0,10% EEK 111 116 111 116 0,18% Swedbank AS Estland 0,096-0,107% EUR 88 197 1 379 979 2,26% Swedbank AS Estland USD 93 034 1 186 971 1,94% 3. Andre aktiva 172 183 0,28% Fordringer utdelt utbytte 132 481 0,22% Andre fordringer (Note 5) 39 702 0,06% SUM 61 153 899 100% Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 10
Fremstilling av fondets investeringer per 31.12.2009 (i estiske kroons) Emittent Emittentens land Antall 31.12.2009 Gjennomsnit tlig kostnad i valuta Valuta Total kostnad i EEK Markedspris per andel per 31.12.2009 i valuta Total markedsverdi EEK Andel i markedsverdien til fondets aktiva 1. Verdipapirer 58 348 976 60 676 020 91,60% Aksjer 58 348 976 57 403 321 86,66% Verdipapirer i De forente arabiske emirater UAE 20 372 722 17 762 488 26,82% First Gulf Bank 60 400 3,29 USD 2 157 440 4,37 2 865 657 4,33% National Bank of Abu Dhabi 111 305 3,33 USD 4 024 063 3,38 4 084 484 6,17% Emirates National Bank of Dubai andel 105 860 1,13 USD 1 298 722 0,80 919 449 1,39% Bank of Sharjah 110 802 0,70 USD 842 076 0,59 709 750 1,07% Sorouh Real Estate Co. 322 000 1,19 USD 4 160 147 0,71 2 482 104 3,75% Union National Bank 144 600 1,46 USD 2 292 065 0,87 1 365 820 2,06% ARAMEX PJSC 404 100 0,46 USD 2 018 146 0,43 1 886 528 2,85% Al-Dar Properties PJSC 145 000 1,25 USD 1 967 813 1,36 2 140 981 3,23% Arabtec Holding PJSC 165 000 0,90 USD 1 612 250 0,73 1 307 715 1,97% Verdipapirer for emittenter i Qatar Qatar 33 407 660 35 094 681 52,98% Qatar Insurance Company 19 767 15,71 USD 3 371 497 17,06 3 661 218 5,53% Qatar Real Estate Investment Company 19 800 8,85 USD 1 902 455 7,39 1 588 603 2,40% Doha Bank 20 900 11,85 USD 2 688 874 12,94 2 936 205 4,43% Qatar Islamic Bank 5 600 26,26 USD 1 596 572 21,40 1 301 091 1,96% Qatar Fuel Company 10 500 39,93 USD 4 551 918 43,59 4 969 149 7,50% Commercial Bank of Qatar 30 985 18,23 USD 6 132 591 16,97 5 708 726 8,62% Qatar National Bank 12 934 35,09 USD 4 927 069 40,95 5 750 328 8,68% Qatar Telecom 7 397 37,03 USD 2 973 823 39,85 3 200 293 4,83% United Development Company 15 000 9,14 USD 1 190 459 9,81 1 597 593 2,41% Qatar Navigation Q.S.C andel 2 400 14,92 USD 388 764 17,74 462 243 0,70% Industries Qatar QSC 5 000 29,48 USD 1 600 307 31,34 1 701 276 2,57% Qatar Gas Transport Company Ltd andel 31 000 6,19 USD 2 083 331 6,59 2 217 956 3,35% Verdipapirer for emittenter i Oman Oman 4 568 594 4 546 152 6,86% Bank Muscat SAOG andel 90 000 1,98 USD 1 934 700 2,14 2 091 039 3,16% National Bank of Oman andel 50 000 0,83 USD 450 561 0,83 450 561 0,68% Oman Telecom andel 33 200 3,53 USD 1 272 385 3,37 1 214 713 1,83% Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 11
Galfar Engineering and Contracting Co. andel 48 500 1,73 USD 910 948 1,50 789 839 1,19% Emittent Emittentens land Pålydende verdi Forfallstid dato Rente Antall 31.12.2009 Gjennomsn ittlig kostnad i valuta Valuta Total kostnad i EEK Markedspris per andel per 31.12.2009 i valuta Andel i Total markedsverd markedsve ien til fondets rdi EEK aktiva Derivater (Note 4) 3 272 699 4,94% Terminer (valutaderivater) -1 252 251-1,89% AS LHV Pank Estland 4 250 000 EUR 15.03.2010 USD -20 187-1 252 251-1,89% Kjøpsretter (rettigheter for verdipapirer) 8 166 757 4 524 950 6,83% Luxembour Nat Mobile Telecom g 30 400 9,34 USD 3 082 665 5,37 1 772 367 2,68% Bank Muscat Luxembour g 39 000 4,64 USD 1 964 665 2,14 906 117 1,37% National Bank of Oman Luxembour g 83 100 1,62 USD 1 461 578 0,83 748 833 1,13% Oman Telecom Luxembour g 30 000 5,09 USD 1 657 849 3,37 1 097 633 1,66% 2. Innlån 5 191 556 7,84% Oppgjørskontoer Swedbank AS Estland 3,1-4,75% EEK 19 19 0,00% Swedbank AS Estland 0,05-0,595% EUR 3 200 50 074 0,08% Swedbank AS Estland 0,18-0,5125% USD 473 566 5 141 463 7,76% 3. Andre aktiva 372 979 0,56% Fordringer utdelt utbytte 372 979 0,56% SUM 66 240 555 100% Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 12
Investeringsstruktur i henhold til investeringspolitikken (i estiske kroons) Investeringskriterier 30.06.2010 Andel i fondets aktiva (%) 31.12.2009 Andel i fondets aktiva (%) Instrumenttype Aksjer 52 641 432 86,08% 57 403 321 86,66% Derivater 5 662 218 9,26% 3 272 699 4,94% Kontanter og termininnskudd 2 678 066 4,38% 5 191 556 7,84% Andre aktiva 172 183 0,28% 372 979 0,56% Sum 61 153 899 100,00% 66 240 555 100,00% Investeringer etter børsnotering på aksjebørsen Verdipapirer notert på en aksjebørs 52 641 432 86,08% 57 403 321 86,66% Derivater 5 662 218 9,26% 3 272 699 4,94% Kontanter og termininnskudd 2 678 066 4,38% 5 191 556 7,84% Andre 172 183 0,28% 372 979 0,56% Sum 61 153 899 100,00% 66 240 555 100,00% Emittentens land Estland 1 272 988 2,08% -1 252 251-1,89% Andre medlemsland i den Europeiske Union 4 389 230 7,18% 4 524 950 6,83% Land utenfor den Europeiske Union 52 641 432 86,08% 57 403 321 86,66% Kontanter og termininnskudd i Estland 2 678 066 4,38% 5 191 556 7,84% Andre 172 183 0,28% 372 979 0,56% Sum 61 153 899 100,00% 66 240 555 100,00% Investeringer etter sektor Finanssektor 29 224 478 47,79% 28 585 809 34,46% Telekommunikasjonssektor 7 811 737 12,77% 7 285 006 15,58% Produksjonssektor 21 267 435 34,78% 24 805 205 41,55% Kontanter og termininnskudd 2 678 066 4,38% 5 191 556 7,84% Andre 172 183 0,28% 372 979 0,56% Sum 61 153 899 100,00% 66 240 555 100,00% Notene på sidene 14 til 18 er en integral del av disse regnskapene. 13
Noter tilhørende regnskapene Note 1 Regnskapspolitikk og vurderingsmetoder brukt i etableringen av regnskapene Generelle prinsipper LHV Persian Gulf Funds regnskaper er etablerte i henhold til lov om investeringsfond og kravene i Regnskapsloven som gjelder for investeringsfond, lov om investeringsfond og samsvarende bestemmelser fra finansministeren og er basert på de generelt aksepterte regnskapsprinsippene og god praksis. Disse regnskapene gjenspeiler fondets økonomiske virksomhet i perioden fra 01.01.2010 til 30.06.2010. Beløpene som vises i disse regnskapene er presentert i estiske kroons. Disse regnskapene ble godkjente av direksjonen den 30. august 2010. Transaksjoner med utenlandsk valuta Utenlandsk valuta er all valuta bortsett fra estiske kroons. Aktiva og passiva som angis i utenlandsk valuta på datoen for balanseregnskapet har blitt revaluert til estiske kroons basert på valutakurser for kjøp for overføringer som gjelder i depotbanken Swedbank ved tidspunktet for vurderingen. Fortjeneste og tap for transaksjoner med utenlandsk valuta anerkjennes i resultatregnskapet som inntekter og kostnader for perioden. Prinsipper for anerkjennelse av fondets investeringer Innlån inkluderer fondets saldoer på oppgjørskontoer og termininnskudd. Påløpte, men ubetalte renter på innlån anerkjennes sammen med avdraget på innlånet I disse regnskapene inkluderer verdipapirene de verdipapirene spesifisert i seksjon 255 i lov om investeringsfond, som er aksjer, andeler i fondet, obligasjoner. Verdipapirer bokføres i henhold til kostnaden på transaksjonsdatoen, som også inkluderer direkte transaksjonskostnader (provisjon). Verdien på investeringene bestemmes i henhold til forsiktighetsprinsippet. Investeringsfondet merker sine aktiva og passiva til markedet daglig. Urealisert avkastning og tap som et resultat av revaluering anerkjennes i det korresponderende linjeelementet "Nettogevinst (-tap) på investeringer" i resultatregnskapet. Markedsverdien på børsnoterte verdipapirer bestemmes i henhold til sluttkursen ved slutten av datoen på balanseregnskapet. Markedsprisen på verdipapirer som ikke er børsnotert bestemmes i henhold til siste tilgjengelig transaksjonspris, beste tilgjengelige kjøpspris eller kostnad eller, alternativt, så blir kostnaden justert slik at verdipapirenes verdi er så nøyaktig som mulig sammenlignet med den sannsynlige salgsprisen. Dersom markedsprisen ikke kan bestemmes på en pålitelig måte, anerkjennes aksjeinvesteringer til kostpris. Vurdering av fondsaksjer er basert på innløsningskursen ved slutten av datoen på balanseregnskapet. Obligasjoner og andre pengemarkedsinstrumenter vurderes i henhold til deres respektive markedsverdi. Vurderingen er basert på instrumentenes handelsverdi på aksjemarkedene og andre internasjonalt anerkjente markeder for verdipapirer. Kjøps- og salgsnoteringer bestemmes i henhold til prisgrunnlaget til minst to børsmeklere. Obligasjoner som er børsnoterte, men det ikke handles med aktivt, har blitt vurdert i henhold til den nåværende mulige salgsprisen på markedet. Markedsprisen på en obligasjon inkluderer også påløpte renter. Dersom salgsprisen ikke kan bestemmes på en pålitelig måte, vurderes obligasjoner i henhold til amortiseringskostnad basert på den effektive renten. Derivater (termin- eller byttekontrakter, kjøpsretter) anerkjennes i henhold til deres handelsverdi som aktiva eller passiva i balanseregnskapet. Fortjeneste og tap for derivater anerkjennes i resultatregnskapet som inntekter og kostnader for perioden. 14
Beregning av nettoverdien av investeringsfondets aktiva Nettoverdien av fondets aktiva bestemmes basert på lov om investeringsfond, prosedyren for bestemmelse av et investeringsfonds nettoverdi etablert av finansministeren, de interne prosedyrereglene for AS LHV Varahaldus (forvaltningsselskapet) og fondets vilkår og betingelser. For å bestemme nettoverdien av fondets aktiva, beregner man markedsverdien av fondets aktiva, og trekker deretter fra fondets passiva. Andelens nettoverdi beregnes ved på dele summen av nettoverdien på antall utestående andeler. For beregning av nettoverdi for en A-andel, beregner man andelen av fondets nettoverdi som kan tilskrives innehaverne av A-andeler og deler på antall A-andeler. For beregning av nettoverdi for en B- andel, beregner man andelen av fondets nettoverdi som kan tilskrives innehaverne av B-andeler og deler på antall B-andeler. Fondet har to typer andeler. A-andeler kalles LHV Persian Gulf Fund A, med en pålydende verdi på 10 Euro og B-andeler kalles LHV Persian Gulf Fund B, med en pålydende verdi på 100 estiske kroons. Registeret for A- andeler holdes av AS LHV Pank, B-andeler er registrert i det Estiske Sentralregisteret for Verdipapirer som holdes av AS Eesti Väärtpaberikeskus. Inntekter og kostnader Inntekter og kostnader bokføres ved hjelp av periodiseringsprinsippet. Renteinntekter og utbytteinntekter anerkjennes når det er sannsynlig at inntekten fil tilføres fondet og når summen for inntektene kan måles på en pålitelig måte. Renteinntekter bokføres ved hjelp av den effektive renten. Utbytteinntekter bokføres når eieren er juridisk berettiget til å motta de. Forvaltningsgebyr Forvaltningsgebyr er et honorar som betales til forvaltningsselskapet for forvaltningen av fondet. Den årlige raten for forvaltningsgebyret er 1,75% av fondets bokførte markedsverdi. Forvaltningsgebyret trekkes fra nettoverdien av fondets aktiva daglig, og utbetales senest den siste bankdagen i måneden etter regnskapsmåneden. Forvaltningsselskapet er berettiget resultathonoraret dersom fondets andels nettoverdi overstiger den høyeste historiske nettoverdi etter at den obligatoriske minimumsavkastningen på 10% pro anno har blitt lagt til. Raten for resultathonoraret er 15% av økningen i nettoverdi for andelen som overstiger den høyeste historiske nettoverdien av en andel etter at den obligatoriske minimumsavkastningen på 10% pro anno har blitt lagt til. Depotavgift Depotavgiften til LHV Persian Gulf Fund (inkludert moms) er 0,531% pro anno på markedsverdien til fondets aktiva. Depotavgiften trekkes fra markedsverdien til fondets aktiva per dag, og utbetales i måneden etter referansemåneden. Transaksjonsavgifter I resultatregnskapet inkluderer transaksjonsavgifter oppgjørskostnader og honorarer direkte relaterte til transaksjoner utført på fondets vegne. Betalinger til andelseiere, tegnings- og innløsningsavgifter Maksimum tegningsavgift for andeler er 2%, og maksimum innløsningsavgift er 1% av andelens nettoverdi. Disse avgiftene betales til forvaltningsselskapet på vegne av andelseieren som tegnet eller løste inn andelen. Tegning og innløsning av enheter utføres i henhold til betingelsene og vilkårene stadfestet i prospektet. Økonomiske passiva Økonomiske passiva (gjeld til forvaltningsselskap og depot) bokføres først i henhold til kostpris, inkludert kostnader direkte relatert til akkvisisjonen. De måles deretter i henhold til amortisert kostpris (bortsett fra økonomiske passiva pådratt med hensikt om å gjenkjøpe avledede finansobjekter med negativ handelsverdi som måles i henhold til deres handelsverdi). Den amortiserte kostprisen for nåværende økonomiske passiva er vanligvis lik deres nominelle verdi, og derfor bokføres nåværende økonomiske passiva i balanseregnskapet i henhold til deres innløsningsverdi. 15
Økonomiske passiva klassifiseres som nåværende når de skal tilbakebetales innen 12 måneder etter datoen for balanseregnskapet. Note 2 Provisjonsoppgave Provisjoner 30.06.2010 Formidler: Swedbank Utbetalt provisjon for kjøp og salg av verdipapirtransaksjoner på Tallins aksjebørs. Provisjon for kjøp av andre verdipapirer som handlet i Estland Provisjon for utførelse av verdipapirtransaksjoner på utenlandske aksjemarked eller i OTC-verdipapirer. Antall transaksjoner - - 58 58 Transaksjonsvolum - - 14 911 937 14 911 937 Sum provisjoner - - 149 588 149 588 Vektet gjennomsnittlig provisjon % - - 1,00% 1,00% Provisjoner på 76 139 kroons er inkludert i driftskostnadene i rapporteringsperioden i henhold til fakturaene innsendt av depotet og 73 449 kroons er for avgifter belastet av formidleren på transaksjonstidspunktet, og inkluderes derfor i kostnadene for verdipapirer. Sum Provisjoner 31.12.2009 Formidler: Swedbank Utbetalt provisjon for kjøp og salg av verdipapirtransaksjoner på Tallins aksjebørs. Provisjon for kjøp av andre verdipapirer som handlet i Estland Provisjon for utførelse av verdipapirtransaksjoner på utenlandske aksjemarked eller i OTC-verdipapirer. Antall transaksjoner - - 210 210 Transaksjonsvolum - - 105 791 163 105 791 163 Sum provisjoner - - 575 086 575 086 Vektet gjennomsnittlig provisjon % - - 0,54% 0,54% Provisjoner på 284 811 kroons er inkludert i driftskostnadene i rapporteringsperioden i henhold til fakturaene innsendt av depotet og 290 275 kroons er for avgifter belastet av formidleren på transaksjontidspunktet og inkluderes derfor i kostnadene for verdipapirer. Sum Note 3 Sammenligningsrapport for nettoverdien av fondets aktiva begynnelsen av virksomheten; Januar 2008 Verdi på fondets verdijusterte egenkapital Nettoverdi for andel A Nettoverdi for andel B 31.12.2008 53 789 378 87,43 55,88 30.06.2009 77 287 175 92,83 59,33 31.12.2009 65 808 174 97,48 62,30 30.06.2010 60 925 124 99,31 63,47 Forskjellen i nettoverdi som presenteres i denne rapporten sammenlignet med den først presenterte nettoverdi er hovedsakelig relatert til overveielse av tilleggsinformasjon som ble mottatt ved forberedelse av denne rapporten ved vurdering av investeringer. 16
Note 4 Derivater Kjøpsrett for aksjer (per 30.06.2010) Instrumenttype / Underliggen de aktiva Markedsverdi navn på underliggende aktiva Antall (stk) Per andel Sum EEK Kjøpsretter Nat Mobile Telecom 30 400 6,05 USD 2 346 543 National Bank of Oman 83 100 0,84 USD 890 594 Oman Telecom 30 000 3,01 USD 1 152 093 SUM 4 389 230 Kjøpsrettene er utstedt av Citigroup Global Markets Holdings Inc. (Luxembourg). Derivater utenlandsk valuta (per 30.06.2010) Instrumenttype Underliggende aktiva Transaksjon Innløsningskurs Markedsverdi innløsningsdat navn og antall o Per andel sum Per andel Sum EEK Terminkjøp 3 750 000 EUR 13.09.2010 1,19920 4 497 000 USD 0,33946 1 272 988 SUM 1 272 988 Derivatene er utstedt av AS LHV Pank (Estland) hvis egenkapital per 30.06.2010 var 108 millioner EEk i henhold til deres kvartalsrapport fra K2 2010. Kjøpsrett for aksjer (per 31.12.2009) Instrumenttype / Underliggen de aktiva Markedsverdi navn på underliggende aktiva Antall (stk) Per andel Sum EEK Kjøpsretter Nat Mobile Telecom 30 400 5,37 USD 1 772 367 Bank Muscat 39 000 2,14 USD 906 117 National Bank of Oman 83 100 0,83 USD 748 833 Oman Telecom 30 000 3,37 USD 1 097 633 SUM 4 524 950 Kjøpsrettene er utstedt av Citigroup Global Markets Holdings Inc. (Luxembourg). Derivater utenlandsk valuta (per 31.12.2009) Instrumenttype Underliggende aktiva Transaksjon Innløsningskurs Markedsverdi innløsningsdat navn og antall o Per andel sum Per andel Sum EEK Terminkjøp 4 250 000 EUR 15.03.2010 1,46850 5 874 000 USD -0,29465-1 252 251 SUM -1 252 251 17
Derivatene er utstedt av AS LHV Pank (Estland) hvis egenkapital per 31.12.2009 var 103 millioner EEk i henhold til deres kvartalsrapport fra K2 2009. Note 5 Andre fordringer Per 30.06.2010, består andre fordringer av tegningsavgifter for andeler på 39 702 kroons, som var inndrevet når denne rapporten ble undertegnet. Ingen andre fordringer eksisterte per 31.12.2009. Note 6 Annen kortsiktig gjeld Ingen kortsiktig gjeld eksisterte per 30.12.2010. Per 31.12.2009 inkludert annen kortsiktig gjeld ubetalte provisjoner på 23 885 kroons. Note 7 Relaterte parter I disse regnskapene er relaterte parter forvaltningsselskapet AS LHV Varhaldus og andre investerings- og pensjonsfond under forvaltning av forvaltningsselskapet samt andre selskaper som tilhører samme konsolideringsgruppe som forvaltningsselskapet. LHV Persian Gulf Fund betaler et månedlig forvaltningshonorar til fondets forvaltningsselskap. I første halvdel av 2010 var summen av avgiftene 550 808 kroons, i første halvdel av 2009 var de 456 825 kroons. På datoen for balanseregnskapet var den kortsiktige gjelden til fondets forvaltningsselskap 139 834 kroons, 88 444 av disse er forvaltningshonorar og 51 390 kroons er tegnings- og innløsningsavgifter (per 31.12.2009 var gjelden 113 611 kroons). Fondets forvaltningsselskap har ikke utført noen transaksjoner med andre fond i løpet av forvaltningen av fondets forvaltningsselskap. 18