Morgenrapport, Torsdag, 26. mars 2009
|
|
- Viggo Samuelsen
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Morgenrapport, Torsdag, 26. mars 2009 Norges Bank kutter renten med 50bp til 2,0% I tillegg nedrevideres rentebanebunnen til ca 1,0%. Vi tror derimot sentralbanken vil stoppe på 1,5% Gode amerikanske industriordretall, men vil neppe vare. Internasjonalt Varige amerikanske industrivarer for februar overrasket stort på oppsiden med en vekst på 3,4% m/m. Dette er gode tall, men det er to haker: (i) omtrent halvparten av veksten kom fra militærvarer, som er veldig volatile og (ii) januar-tallet ble kraftig nedrevidert fra -4,5% til -7,3%. Også for kjernen sivile kapitalvareordre utenom fly var det en kraftig nedrevisjon for januar, dog kom februartallet inn på høye 6,6%. Men dette vil neppe vare. Industri-ISM, som kan brukes som en ledende indikator, antyder en klar videre nedgang. Det samme gjør de fleste andre industritall og nyheter fra USA for tiden. Nyboligsalget for februar overrasket også på oppsiden med 337, mot markedskonsensus på 300, samtidig som januar-tallet ble opprevidert. Her skal vi ikke drepe gleden med å presentere haker. For dette er hyggelige tall, i likhet med det vi så fra bruktboligsalget for to dager siden. Men spm er om dette signaliserer en gjeninnhentning i boligmarkedet eller bare at den markante post- Lehman nedgangen er over? Vi tror det siste. Det betyr at vi tror boligmarkedet nå begynner å stabilisere seg noe, men at en gjeninnhentning fortsatt er godt unna. Dette blir støttet av fortsatt enormt volum av antall usolgte boliger. Medianprisen falt med 10,0% år/år. Dollaren har svekket seg med ca 1 cent mot euro, Wall Street er forsiktig opp med ca 1%, 10årig amerikansk statsrente steg for femte dag på rad (med 10bp). Tyske Dax-indeksen er også forsiktig opp, mens britiske Futsi er litt ned. IFO-indeksen fra Tyskland falt noe videre (se tabell nedenfor for konkrete tall). Dette var drevet av den nåværende underindeksen, mens framtidsindeksen faktisk steg for tredje mnd på rad. Det sist er nok drevet av en tro om at de mange kreditt-, finans- og pengepolitiske tiltakene vil gi virkning på sikt. Ellers fra kontinentet kan vi nevne at Romania har fått innvilget kriselån fra IMF, Verdensbanken og EU på 20mrd. De amerikanske oljelagertallene viste en økning i råoljelagrene, mens brorparten av de øvrige lagrene falt. Oljeprisen (1.pos WTI) er ikke stort endret over døgnet. I dag kl.10:30 ventes britisk detaljomsetning, mens kl.13:30 får vi endelige BNP-tall for 4.kv fra USA og antall nye ledighetssøknader for sist uke. Norge Norges Bank kuttet renten som ventet med 50bp til 2,0%. Derimot ble vi og markedet overrasket over dets endringer av rentebanen: Bunnen ble nedrevidert med et helt prosentpoeng til ca 1,0% som gj.snitt for 4.kv i år fram til neste pengepolitisk rapport akter Banken å holde renten mellom 1-2% (strategiintervallet). Den etterfølgende oppgangen i rentebanen har samme mønster som forrige For fullstendig ansvarsberetning henvises det til siste side
2 bane, men på et gjennomgående lavere nivå. Rentebanens topp er på i underkant av 4% i 4.kv Denne nedrevideringen baserer Banken i stor grad på et antatt økende fall i produksjonsgapet fram til 1.kv 2010 (negativ produksjonsgap, fall i etterspørselen, se figur øverst til venstre nedenfor). Også deretter er gapet ventet å falle, men i minkende grad og det er ikke ventet å bli positivt innenfor prognosehorisonten som strekker seg ut Dette gjør at den underliggende inflasjonen (KPIXE) er ventet å falle fram til midten av neste år. Deretter antas den stige, men innenfor prognosehorisonten aldri opp til dagens nivå. Endelig er også lavere utenlandske renter med på å trekke rentebanen ned. Vi er noe forundret over at Banken tror på en markant nedgang i husholdningenes konsumvekst, til tross for at en antatt rentebunn på 1% øker husholdningens disponible inntekt betraktelig (de som beholder jobben vel og merke, men brorparten gjør det. Se grafen nederst til venstre nedenfor som figurerer dette poenget). Allerede nå ser vi at rentekuttene har hatt en forsiktig stimulerende virkning. Ikke i form av at økt varekonsum, men i form av at det har hindret en kollaps i varekonsumet og kjøp av varige konsumvarer. Vi fikk i går anledningen til å spørre Norges Bank hva grunnen til dette er, og fikk økt sparing som svar. Vi støtter ikke helt dette argumentet. Ikke fordi vi utelukker det som en mulighet, men fordi vi ikke tror husholdningen vil klare å innta et slikt for forsikting måtehold, jfr tidligere perioder med veldig lav rente. Spesielt gjelder det de som beholder jobben, hvilket i følge Norges Bank selv vil gjelde 95,25% av arbeidsstyrken på de laveste. En annen relatert motforestilling vi har til Bankens prognose er at vi mener den overvurderer det kommende inflasjonsfallet. Vi tror med andre ord ikke at inflasjonen vil falle helt ned til ca 1,8%, slik Bankens inflasjonsprognose tilsier. Dette er grunnene til at vi ikke tror Norges Bank vil kutte helt ned til 1,0% slik den selv prognostiserer, men at den vil stoppe på 1,5%. Ettersom vi tror Banken vil prioritere en froantloading hva angår rentekutt, tror vi at denne bunnen nås allerede ved neste rentemøte, da etter et kutt med 50bp. Dette vil også passe med Bankens intensjon om å kutte med 100bp innen høsten. Kronen svekket seg med omtrent hele 25 øre mot euro etter rentemøtet. Rentene for de fleste durasjoner er ned. F.eks har 3mnd NIBOR blitt fikset ned med hele 23-24bp. Oslo Børs hovedindeks steg med 2,2%. Ellers økte arbeidsledighetsraten for januar til 3,1% fra 3,0%, i tråd med vårt estimat og markedskonsensus. Økningen kom, også det som vi ventet, etter at den flate sysselsettingstrenden fortsatte (eller mer konkret; et fall på 1.000) kombinert med en økning i arbeidsstyrken på Videre tror vi at sysselsettingen vil begynne å falle og at arbeidsstyrken vil flate ut, slik at ledighetsraten stiger raskere. Toppen i ledighetsraten tror vi blir 4,5%, hakket under Norges Banks nye prognose på 4,75%. Analytikere Knut Anton Mork, , knmo01@handelsbanken.no Shakeb Syed, , shhu02@handelsbanken.no 26. mars
3 Kronen svekket mot euro etter rentemøtet Gårdagens viktigste nøkkeltall/begivenheter Periode Enhet Forrige Konsensus Faktisk 10:00 Tyskland IFO, samlet Mars Indeks 82,6 82,2 82,1 10:00 Tyskland IFO, nåværende Mars Indeks 84,3 82,5 82,7 10:00 Tyskland IFO, forventning Mars Indeks 80,9 82,0 81,6 10:00 Norge Sysselsetting, AKU Januar Vekst :00 Norge Ledighet, AKU Januar Rate 3,0 3,1 3,1 13:30 USA Varige industriordre, total Februar Vekst m/m -7,3-2,0 3,4 13:30 USA Varige industriordre, kjerne Februar Vekst m/m -11,3-2,3 6,6 14:00 Norge Norges Banks rentebesl. Mars Prosent 2,5 2,0 2,0 14:45 Norge Norges Banks pressekonferanse 15:00 USA Nyboligsalg Februar Ant.mill 0,309 0,310 0,337 15:30 USA Oljelagertall Uke 12 Mill fat/dag Dagens viktigste nøkkeltall/begivenheter Periode Enhet Forrige Konsensus Vår forv. 08:45 Frankrike Konsumentsentiment Mars Indeks :30 Storbritannia Detaljomsetning Februar Vekst, m/m 0,7-0, :30 USA BNP, endelig 4.kv Vekst, kv/kv -6,2-6, :30 USA Kjerne-PCE, endelig 4.kv Vekst, kv/kv 0,8 0, :30 USA Nye ledighetssøknader Uke 12 Antall tusen :50 Japan KPI-inflasjon, kjerne Mars Vekst, år/år :50 Japan Detaljomsetning Februar Vekst, m/m -2,4-4, mars
4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB does not represent that such information is true, accurate or complete and it should not be relied upon as such. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. No independent verification exercise has been undertaken in respect of this information. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or investment advice. Reliance should not be placed on reviews or opinions expressed when taking investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and regulated by the Financial Services Authority for the conduct of UK business. In the United Kingdom, the research reports are directed only at intermediate customers and market counterparties (as defined in the rules of the FSA) and the investments or services to which they relate are available only to such persons. The research reports must not be relied upon or acted on by private customers. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme and UK customers will not be protected by that scheme. This does not exclude or restrict any duty or liability that SHB has to its customers under the regulatory system in the United Kingdom. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner In the United Kingdom SHB is regulated by the FSA but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme not the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to the FINRA s research analyst conflict rules. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any fixed-income product discussed within the research reports should call or write SHB. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ). Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Chinese walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/ir/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research.
5 Contact information Capital Markets Per Beckman Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Exchange & Commodities Dan Lindwall Head of Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Debt Capital Markets Roger Leijonqvist Head of Debt Capital Markets Tony Lindlöf Deputy Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Syndicated Loans Anders Holmlund Head of Structured Finance and Advisory Kenneth Holmström Head of Origination Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities Torbjörn Iwarson Head of Commodities Warwick Salvage Head of rates Håkan Larsson Head of FX/Emerging Markets Marcus Cederberg Head of Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Patrik Meijer Head of liquid bonds Sales Strategy Henrik Eriksson Senior Fixed Income Strategist Marcus Hallberg Chief FX Strategist Jenny Mannent Senior FX Strategist Cecilia Sköld Strategy Sales Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Martin Enlund Eurozone, United Kingdom, FX Hans Julin Financial Trends, Trading Mats Kinnwall Chief Analyst Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anna Råman Swedish Economy Stefan Hörnell Swedish Economy Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Shakeb Syed Regional Sales Copenhagen Henrik Kryger Olsen Frankfurt Michael Wegner Gothenburg Karl-Johan Svensson Helsinki Mika Rämänen London David Hotton Luxembourg Christiane Junio Malmö Per-Johan Prabert Oslo Bente Haugan Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Rådhusgaten 27, Postboks 332 Sentrum NO-0101 Oslo Tel Fax London Trinity Tower, 9 Thomas More Street London GB-E1W 1GE Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities inc. 875 Third Avenue, 4 th floor New York, NY Tel Fax NASD, SIPC
Nordavind fra alle kanter. Handelsbankens konjunkturrapport April 2016
Nordavind fra alle kanter Handelsbankens konjunkturrapport April 2016 Fire globale trender Avmatning og gjeldsvekst i Kina Svak produktivitetsvekst Lave realrenter Politisk usikkerhet 2 Globalt bakteppe
DetaljerMakroøkonomiske utsikter. Marius Gonsholt Hov Mars 2016
Makroøkonomiske utsikter Marius Gonsholt Hov Mars 2016 Globalt bilde Kina avmatningen går sin gang 2 Globalt bilde Olje- og råvarepriser faller uten at verden jubler 3 Globalt bilde Kina påvirker verden:
DetaljerKraftig oljenedtur. Handelsbankens konjunkturrapport Oktober 2015
Kraftig oljenedtur Handelsbankens konjunkturrapport Oktober 2015 Globalt bilde Valutauro 2 Globalt bilde Valutauro: Noen verre enn andre 3 Globalt bilde Bakteppe: Olje- og råvarepriser faller 4 Globalt
DetaljerEn robust liten økonomi. Eller? Ida Wolden Bache 19. juni 2012
En robust liten økonomi. Eller? Ida Wolden Bache 19. juni 2012 Agenda 1. Annerledeslandet Norge 2. SSBs vs Handelsbankens referansebane 3. Alternativbane I: Hard landing i Kina 4. Alternativbane II: Hardere
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 27. april 2009
Morgenrapport, Mandag, 27. april 2009 Ikke fullt så mørkt i Tyskland, men stort BNP-fall i Storbritannia Nedreviderte ordretall i USA, men oppreviderte tall for nyboligomsetning Spenningen stiger om stresstestene
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 24. november 2009
Morgenrapport, Tirsdag, 24. november 2009 Avtagende risikoaversjon fikk næring av sterke amerikanske tall Vi tror norsk fastlandsvekst vil stige fra 0,3% til 0,7% kv/kv Internasjonalt Amerikansk bruktboligsalg
Detaljer10.12.2014. Norge etter oljen Priser, lønninger og arbeidsvilkår. Knut Anton Mork Desember 2014. På den grønne gren. Knapt nok berørt av finanskrisa
Norge etter oljen Priser, lønninger og arbeidsvilkår Knut Anton Mork Desember 2014 Innledning På den grønne gren Klart sterkeste BNP-vekst i Norden Klart laveste arbeidsledighet Knapt nok berørt av finanskrisa
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 4. februar 2010
Morgenrapport, Torsdag, 4. februar 2010 Norges Bank holder som ventet renten uendret og påpeker at oljeinvesteringene er lavere enn ventet EU-kommisjonen setter press på Hellas. Nytt markedsfokus på Portugals
DetaljerBedret bilde, men dype forandringer. Konjunkturrapport Norge Vår 2012
Bedret bilde, men dype forandringer Konjunkturrapport Norge Vår 2012 GLOBALT BAKTEPPE: BEDREDE UTSIKTER USA tilbake i førersetet 2 GLOBALT BAKTEPPE: BEDREDE UTSIKTER Kina inn for myk landing Etterspørselsfall
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 3. desember 2009
Morgenrapport, Torsdag, 3. desember 2009 Blandede nyheter om norsk økonomi Internasjonalt Yen svekker seg litt videre i dag, noe som sendte asiatiske markeder oppover. Det kom ingen viktige nyheter fra
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 15. april 2010
Morgenrapport, Torsdag, 15. april 2010 Sterke amerikanske tall både fra makro og selskapsresultater hever Wall Street Markedslettelsen etter støttepakken til Hellas avtar. Gresk statsrentespread markant
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 27. august 2009
Morgenrapport, Torsdag, 27. august 2009 Bedre enn ventet amerikanske tall, i alle fall på overflaten. Norsk arbeidsmarked fortsetter stabiliseringen. Nye arbeidsmarkedstall i dag. Internasjonalt Varige
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 20. mars 2009
Morgenrapport, Fredag, 20. mars 2009 Krona styrker seg, særlig mot dollar, etter oppslag i Financial Times Svensk arbeidsledighet skyter i været, og den amerikanske ser ikke mye bedre ut Internasjonalt
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 18. august 2009
Morgenrapport, Tirsdag, 18. august 2009 Norsk tradisjonell eksport tar seg opp Empire State-indeksen stiger godt over null Internasjonalt Industriindeksen fra New York Fed, den såkalte Empire State-indeksen,
DetaljerMorgenrapport, tirsdag, 29. juni 2010
Morgenrapport, tirsdag, 29. juni 2010 Økt risikoaversjon i markedet Amerikansk konsum for mai stiger, men hvor lenge vil det vokse? Svake japanske tall. Lav tysk inflasjon og utsikter til lav inflasjon
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 16. januar 2009
Morgenrapport, Fredag, 16. januar 2009 ESB kutter som ventet renten med 50bp til 2,0%. Trichet nokså balansert i sine uttalelser. Ellers en dag med mer optimisme å spore på børs og valuta. Internasjonalt
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 2. oktober 2009
Morgenrapport, Fredag, 2. oktober 2009 Blandede amerikanske tall, men markedet brydde seg mest om nedgang i ISM Norske boligpriser stiger videre, det samme gjelder arbeidsledigheten. Internasjonalt Amerikansk
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 14. januar 2010
Morgenrapport, Torsdag, 14. januar 2010 California-statens gjeld nedgradert av Standard & Poor s lange renter opp Feds Beige Book: Arbeidsledigheten vil neppe falle Internasjonalt California-staten gjeldsrgradering
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 12. januar 2010
Morgenrapport, Tirsdag, 12. januar 2010 Sentralbanksjefer og tilsynssjefer øker presset for restrukturering av finansreguleringer. Kinesiske myndigheter trekker penger ut av markedet Internasjonalt Det
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 23. september 2009
Morgenrapport, Onsdag, 23. september 2009 Både vi og markedet tror Norges Bank vil holde renten uendret i dag Dollaren svekket, kronen styrket trolig drevet av mindre risikofrykt. Internasjonalt Dollaren
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 4. september 2009
Morgenrapport, Fredag, 4. september 2009 Norske kroner styrker seg igjen etter optimistiske prognoser fra SSB Svenske kroner svekker seg etter dueaktig uttalelse fra Riksbanken Euroen svekker seg mot dollar
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 5. januar 2010
Morgenrapport, Tirsdag, 5. januar 2010 Norske boligpriser stiger videre har det bygget seg opp en ny boble? Amerikansk og europeisk innkjøpssjefsindeks stiger videre Internasjonalt Den amerikanske innkjøpssjefsindeksen
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 9. desember 2009
Morgenrapport, Onsdag, 9. desember 2009 Japansk økonomi vokser langsommere enn først rapportert Kina bremser forsiktig Uro omkring statlig kredittverdighet Skuffelse om europeisk industri Internasjonalt
DetaljerVirkningen av arbeidsinnvandring på økonomien
Presentation 2 June, 2006 Virkningen av arbeidsinnvandring på økonomien - Når det er renten vi bryr oss om Ylva Søvik, +4724055017, ylso02l@handelsbanken.se Renter, inflasjon, arbeidsmarked og kapasitet
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 30. september 2009
Morgenrapport, Onsdag, 30. september 2009 Svensk detaljomsetning korrigerer ned Pundet styrker seg på sterkere data Blandede amerikanske data Internasjonalt Svensk detaljomsetning falt uventet med 2,1%
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 27. november 2009
Morgenrapport, Fredag, 27. november 2009 Dubai vekker uro, intervensjon mot yen sannsynlig Norsk registrert ledighet flater ut. Internasjonalt Betalingsproblemene i Dubai, som vi rapporterte om i går,
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 5. februar 2009
Morgenrapport, Torsdag, 5. februar 2009 Norges Bank kutter som ventet med 50bp til 2,5%, og inntar en mer balansert retorikk Vi holder likevel på vår prognose om en rentebunn på 1,5% Amerikansk sysselsetting
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 12. mars 2010
Morgenrapport, Fredag, 12. mars 2010 Dempet stemning, men også tegn til bedring i Norges Banks regionale nettverk Vi venter ikke renteheving før tidligst i mai og tror Norges Bank vil nedrevidere rentebanen
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 26. februar 2010
Morgenrapport, Fredag, 26. februar 2010 Registrert ledighet flater ut Gode nyheter om svensk økonomi Skuffende amerikanske tall Fortsatt problemer for Hellas og Island Internasjonalt Våre svenske kolleger
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 25. mars 2009
Morgenrapport, Onsdag, 25. mars 2009 Vi tror på et rentekutt fra Norges Bank på 50bp, det er også markedskonsensus Vi tror Norges Bank vil holde sin rentebunnprognose på 2,0% Internasjonalt Dollaren er
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 11. september 2009
Morgenrapport, Fredag, 11. september 2009 Fall i norsk kjerneinflasjon rokker ikke ved vårt estimat om renteøkning Sterke kinesiske tall 3m USD LIBOR på bemerkelses lave nivåer USD den nye carry trade-valutaen?
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 16. februar 2010
Morgenrapport, Tirsdag, 16. februar 2010 EU øker presset på Hellas, men klarer ikke å berolige markedet Uroen rundt Dubai World våkner igjen Internasjonalt Uttalelsene fra møtet mellom eurosonens finansministre
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 21. september 2009
Morgenrapport, Mandag, 21. september 2009 Fed innfører nye bonusregler, og finansiell regulering diskuteres vider i Washington Vi ser fram mot Norges Banks rentemøte på onsdag Internasjonalt Pundet fortsatte
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 8. januar 2010
Morgenrapport, Fredag, 8. januar 2010 Vi reviderer vår kroneprognose i retning av videre styrkelse. En rekke viktige norske makrotall på kalenderen Også viktige tall internasjonalt, spesielt amerikansk
DetaljerMorgenrapport, tirsdag, 1. juni 2010
Morgenrapport, tirsdag, 1. juni 2010 Roligere markeder med helligdager i USA og Storbritannia Fortsatt utflating i norsk detaljomsetning slik vi ventet Kinesisk PMI indikerer litt langsommere vekst slik
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 12. august 2009
Morgenrapport, Onsdag, 12. august 2009 Både vi og markedet venter uendret rente fra Norges Bank i dag. men vi tror Banken vil omtale økonomien i mer positivt ordlag Gode amerikanske tall Internasjonalt
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 20. november 2009
Morgenrapport, Fredag, 20. november 2009 Markedet har stått i mot svake amerikanske tall hele uken...og snudde det: Risikoaversjonen økte tross sterke tall Internasjonalt De amerikanske tallene var alt
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 9. oktober 2008
Morgenrapport, Torsdag, 9. oktober 2008 Koordinert rentekutt fra verdens ledende sentralbanker. Vi applauderer beslutningen og venter flere kutt. Norges Bank vil vurdere renten den 15.oktober i stedet
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 3. februar 2009
Morgenrapport, Tirsdag, 3. februar 2009 Endelig synes kredittskvisen i statistikken Boligprisene korrigerer opp, men trolig midlertidig; og bilsalget stuper Interbankrentene faller betydelig før morgendagens
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 14. september 2009
Morgenrapport, Mandag, 14. september 2009 Svensk vekst revidert opp fra null til positiv i 2. kvartal Norsk boligbygging flater ut, og velgerne går til urnene Stemingsindeksen fra University of Michigan
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 18. februar 2009
Morgenrapport, Onsdag, 18. februar 2009 Øst-Europa eurosonens subprime? GM og Chrysler ber om nye lån til $22mrd Økt frykt i deler av markedet børsene ned i Asia, Europa og USA. Internasjonalt De I går
DetaljerVerden rundt. Trondheim 5. april 2018
Verden rundt Trondheim 5. april 2018 De globale utsiktene ser svært bra ut OECD forbrukertillit på høyeste nivå siden dot-com tiden Bedriftstilliten på høyeste nivå noen gang 1 Ledigheten lavere enn på
DetaljerDet går likar no! Konjunkturrapport april 2011 MAKROØKONOMISK ANALYSE. 5. april 2011
MAKROØKONOMISK ANALYSE 5. april 2011 Det går likar no! Konjunkturrapport april 2011 Knut Anton Mork, +47-2239-7181, knmo01l@handelsbanken.no Ida Wolden Bache, +47-2239-7340, idba01@handelsbanken.no Shakeb
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 15. januar 2009
Morgenrapport, Torsdag, 15. januar 2009 Ekstremt svake amerikanske detaljomsetningstall. Feds Beige Book heller ikke oppmuntrende. ESB ventes å kutte renten med 50bp i dag, til 2,0% Internasjonalt Amerikansk
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 26. november 2009
Morgenrapport, Torsdag, 26. november 2009 Dollaren faller mot de fleste valutaer Skuffende ordretall fra USA, men oppmuntrende arbeidsmarkedstall Norsk sysselsetting faller videre, men ikke så fort Betalingsproblemer
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 27. januar 2010
Morgenrapport, Onsdag, 27. januar 2010 Markedene roer seg ned med svakt positive makrotall Norges Bank finner små endringer i bankenes utlånsbetingelser Fokus Bank nedreviderer den norske PMI på teknisk
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 10. mars 2009
Morgenrapport, Tirsdag, 10. mars 2009 Norsk kjerneinflasjon ventet å falle hovedsaklig drevet av en baseeffekt, men noe også underliggende. Internasjonalt Amerikanerne, med finansminister Geithner i spissen,
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 24. mars 2009
Morgenrapport, Tirsdag, 24. mars 2009 Geithner publiserer plan for oppkjøp av råtne bankaktiva med kjøpsramme inntil $1billion men vil planen virke? Vil investorene tiltrekkes av et samarbeid med myndighetene?
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 26. august 2009
Morgenrapport, Onsdag, 26. august 2009 Renominasjonen av Bernanke svært viktig og positiv Positive tall fra USA men nivåene ennå svake Internasjonalt Obamas renominering av Ben Bernkanke som sentralbanksjef
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 10. november 2008
Morgenrapport, Mandag, 10. november 2008 Amerikansk sysselsetting kollapser, men det er ikke lenger noen overraskelse Kreditorenes tapsavsetninger neste bølge fra finanskrisen? Norsk industriproduksjon
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 13. november 2009
Morgenrapport, Fredag, 13. november 2009 Dollaren appresierer vi ser flere mulige årsaker Nye og fortsatt trygdesøknader faller i USA men hvor gode nyheter er egentlig sistnevnte? Internasjonalt Dollaren
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 2. september 2009
Morgenrapport, Onsdag, 2. september 2009 Gode makrotall fra begge sider av Atlanteren markedet likevel ikke stort imponert. Videre oppgang i norske boligpriser er en ny boble i ferd med å bygges? Internasjonalt
DetaljerMorgenrapport, onsdag, 9. februar 2011
Morgenrapport, onsdag, 9. februar 2011 Tysk industriproduksjon skuffet i desember, men 4.kvartalsveksten likevel god. Kina hever bankenes inn- og utlånsrente Storbritannia hever bankenes skattesats i år
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 22. april 2010
Morgenrapport, Torsdag, 22. april 2010 Markedet fortsatt nervøst for Hellas-situasjonen Nye kinesiske innstramningstiltak Internasjonalt Samtalene mellom Hellas, EU-kommisjonen og IMF har ennå ikke brakt
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 24. april 2009
Morgenrapport, Fredag, 24. april 2009 Bedre enn ventede tall fra eurosonen, men verre enn ventet boligtall fra USA Geithner ser tegn til bedring IMF dobler lånerammene for fattige land Internasjonalt Amerikansk
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 3. april 2009
Morgenrapport, Fredag, 3. april 2009 Registrert ledighet stiger videre som ventet G20 blir enige om IMF og reguleringer, men ikke stimulans og diskuterer ikke opprenskning av balanser ESB overrasker med
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 16. juni 2009
Morgenrapport, Tirsdag, 16. juni 2009 Svake amerikanske tall senker børsene, presser lange renter ned og styrker dollaren Internasjonalt Med referanse til de grønne skuddene som har poppet opp i det siste
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 9. april 2010
Morgenrapport, Fredag, 9. april 2010 Fitch ber EU og IMF stille opp med likvider for Hellas, mens Trichet hevder at mislighold ikke er aktuelt New York Times tror kinesisk revaluering nært forestående
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 23. mars 2009
Morgenrapport, Mandag, 23. mars 2009 Første runde med tilbud av TALF-lån ble mislykket TALF kan denne uken bli utvidet til å gjelde råtne boliglånsrelaterte verdipapirer Kongressens budsjettavdeling tror
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 29. oktober 2009
Morgenrapport, Torsdag, 29. oktober 2009 Norges Bank hever renten og rentebanen omtrent i tråd med det vi ventet Norges Bank frykter hollandsk syke Blandede amerikanske tall, men risikofrykten i markedet
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 14. januar 2009
Morgenrapport, Onsdag, 14. januar 2009 Norske pengemarkedsrenter faller betydelig er NIBOR-markedet friskmeldt? Amerikansk handelsunderskudd markant lavere enn ventet, men neppe grunn til hurrarop. Internasjonalt
DetaljerNorge. Analytikere Knut Anton Mork, +47 2294 0881, knmo01@handelsbanken.no Shakeb Syed, +47 2294 0707, shhu02@handelsbanken.no
Morgenrapport, Tirsdag, 25. november 2008 Markedene jubler over Obamas økonomiteam og redningspakken for Citigroup Norske interbankrenter hopper enda en gang Internasjonalt Gårsdagens oppmuntring kom ikke
DetaljerResesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019 Vi har sett en klar avmatning i global økonomi Source: IHS Markit, Macrobond Fincial Kina 1 men vi tror vi ser stabilisering/ny oppgang fra andre kvartal Vi tror
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 12. januar 2009
Morgenrapport, Mandag, 12. januar 2009 Norsk inflasjon og detaljomsetning sterkere enn ventet Vi reviderer vår renteprognose litt fra 100 bp kutt i februar til 50 bp i februar og 50 bp i mars Uventet hopp
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 1. mars 2010
Morgenrapport, Mandag, 1. mars 2010 Markedsnervøsiteten faller på rykter om EU-hjelp til Hellas Blandede amerikanske tall Sterk svensk detaljomsetning Dagens norske makrokalender fullspekket med viktige
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 5. juni 2009
Morgenrapport, Fredag, 5. juni 2009 Fortsatt uro omkring Latvia, ingen avklaring fra IMF Politisk uro i Storbritannia Islandsk rentekutt mot IMFs råd Ingen endring fra ESB eller BoE Internasjonalt Uroen
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 13. februar 2009
Morgenrapport, Fredag, 13. februar 2009 Sentralbanksjefen sier det er rom for videre rentekutt, men signaliserer ikke mer enn før Hemmelig EU-rapport beregner banktap som er større enn statene kan dekke
DetaljerMorgenrapport, fredag, 2. september 2011
Morgenrapport, fredag, 2. september 2011 ISM viser svakt industrisentiment i USA, men likevel bedre enn fryktet ingen resesjon foreløpig PMI for eurosonen tyder på nedgang i industriaktiviteten Arbeidsmarkedet
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 23. april 2010
Morgenrapport, Fredag, 23. april 2010 Gresk statsgjeld opprevidert fra 12,7% til 13,6% Moody s kutter Hellas rating Rykter om bridge loan til Hellas Greske markedsrenter stiger oppsiktsvekkende mye, euroen
DetaljerMorgenrapport, torsdag, 11. august 2011
Morgenrapport, torsdag, 11. august 2011 Norges Bank lot være å heve renten, og brøt dermed med strategien og tidligere reaksjonsmønster. Norges Bank ser lavere vekst framover mulig rentetoppen er nådd
DetaljerMorgenrapport, tirsdag, 24. mai 2011
Morgenrapport, tirsdag, 24. mai 2011 Økt markedsfrykt for gjeldssituasjonen i Europa Vi venter norsk fastlands-bnp å vokse med 0,7% kv/kv i 4.kvartal Internasjonalt Frykten rundt gjeldssituasjonen i Europa
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 2. mars 2010
Morgenrapport, Tirsdag, 2. mars 2010 Markedsfokus fortsatt rettet mot Hellas Amerikansk ISM svakt, privat forbruk sterkt Svake norske makrotall, også svak svensk BNP Internasjonalt EU-kommisjonens Olli
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 21. januar 2010
Morgenrapport, Torsdag, 21. januar 2010 Alt i alt sterke kinesiske tall, ikke minst for inflasjonen myndighetene vil forstette å stramme inn Blandede kvartalsresultat fra Bank of America, Morgan Stanley
DetaljerMorgenrapport, torsdag, 3. juni 2010
Morgenrapport, torsdag, 3. juni 2010 Segmenterte markedsbevegelser Labre norske makrotall hele denne uken, inkludert gårsdagens industriinvesteringsplaner....gir Norges Bank liten grunn til å haste med
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 16. mars 2010
Morgenrapport, Tirsdag, 16. mars 2010 Ecofin-møtet gir enighet om Hellas-hjelp, men svært få detaljer avslørt Dette, og frykt for videre kinesiske innstramninger, overveide sterke amerikanske tall Norsk
DetaljerMorgenrapport, fredag, 18. mars 2011
Morgenrapport, fredag, 18. mars 2011 Japanske yen svekker seg etter enighet om koordinert intervensjon fra G7-landene Markert oppgang i oljeprisen etter at Sikkerhetsrådet i FN åpner for militær inngripen
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 18. februar 2010
Morgenrapport, Torsdag, 18. februar 2010 Enkelte Fed-medlemmer ønsker å øke takten i stimulansetilbaketrekkingen Sterke amerikanske tall. IMF vil selge 191,3 tonn gull gullprisen faller Internasjonalt
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 20. februar 2009
Morgenrapport, Fredag, 20. februar 2009 Nok en dag med svake amerikanske tall Britisk budsjettunderskudd øker markant statsrentene stiger og pundet svekkes videre mot euro. Bank of Japan utvider tiltakene
DetaljerMorgenrapport, Torsdag, 19. mars 2009
Morgenrapport, Torsdag, 19. mars 2009 Fed overrasker ved å begynne kvantitative lettelser tross tidligere utsagn i motsatt retning Pund og dollar svekket Internasjonalt FOMC-møtet endte overraskende med
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 5. oktober 2009
Morgenrapport, Mandag, 5. oktober 2009 Amerikanske data reiser tvil om vekst i fjerde kvartal Industrien fortsatt smertensbarnet i norsk økonomi Norges Bank slutter å tilby dollarlikviditet, sier markedet
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 24. august 2009
Morgenrapport, Mandag, 24. august 2009 Eurosonens PMI viser veksttakter Amerikansk bruktboligomsetning tar seg opp Betydelig dollarfall, særlig mot norske kroner Internasjonalt Lynestimatene for PMI i
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 9. februar 2009
Morgenrapport, Mandag, 9. februar 2009 Ny norsk finanspakke tilbyr hjelp til både obligasjonsmarked og banker, men stiller betingelser Regjeringspartiene tilbyr ekstra fradrag for nye investeringer et
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 15. februar 2010
Morgenrapport, Mandag, 15. februar 2010 Kina strammer vider til EUs forsikringer om støtte til Hellas tilfredsstiller ikke markedet Internasjonalt Markedene reagerte negativt på melding fra den kinesiske
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 10. mars 2010
Morgenrapport, Onsdag, 10. mars 2010 Hellas fortsatt i fokus. I går gjaldt dette tre hovedfaktorer: (i) Naked-CDS, (ii) European Monetary Fund og (iii) møtet mellom Papandreou og Obama Fitch advarer Storbritannia
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 25. februar 2009
Morgenrapport, Onsdag, 25. februar 2009 Bernanke demper nasjonaliseringsfrykten. Risikoaversjonen avtar noe, tross ellers svake makrotall. Norges Bank Watch mest ris, men også noe ros til Norges Bank.
DetaljerMorgenrapport, Onsdag, 25. november 2009
Morgenrapport, Onsdag, 25. november 2009 Forsikitige antydninger om exit-strategi fra ulike sentralbanker Noe svakere amerikanske tall, mens IFO overrasket positivt Foruroligende detaljer i norsk BNP-statistikk
DetaljerMorgenrapport, Tirsdag, 7. oktober 2008
Morgenrapport, Tirsdag, 7. oktober 2008 Fed betaler rente for bankinnskudd samt øker utlån til bankene Norges Bank jekker ned på krav til F-lån godt for pengemarkedet, men hva med risikohensyn? Vi venter
DetaljerMorgenrapport, Fredag, 5. februar 2010
Morgenrapport, Fredag, 5. februar 2010 Markedet igjen preget av uro tre hovedgrunner som neppe vil forsvinne med det første Internasjonalt Markedet er for tiden preget av uro, atter en gang. Uroen er drevet
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 20. april 2009
Morgenrapport, Mandag, 20. april 2009 Fortsatt fall i euro mot dollar Fall i sveitserfranc og svenske kroner mot euro Internasjonalt Tilsynelatende positive resultater fra Citigroup og GE klarte ikke helt
DetaljerMorgenrapport, mandag, 20. desember 2010
Morgenrapport, mandag, 20. desember 2010 Stabil norsk ledighet Amerikansk ledighet er neppe strukturell Markedene ser mot jul og årsslutt Internasjonalt Det skjedde ikke de store forandringene foregående
DetaljerMorgenrapport, onsdag, 30. mars 2011
Morgenrapport, onsdag, 30. mars 2011 Amerikanske husholdninger mindre optimistiske Statsgjelden til Portugal og Hellas ytterligere nedgradert Internasjonalt Dollaren styrket seg i går etter at presidenten
DetaljerMorgenrapport, torsdag, 11. november 2010
Morgenrapport, torsdag, 11. november 2010 Økt bekymring for den statsfinansielle situasjonen i Irland Spenning foran G20-møtet i Sør-Korea Inflasjonen som vi ventet i oktober, men lavere enn Norges Banks
DetaljerMorgenrapport, onsdag, 30. juni 2010
Morgenrapport, onsdag, 30. juni 2010 Markedsnervøsiteten stiger videre, av flere grunner Internasjonalt Til tross gode sentimenttall fra eurosonen (for service, industri, konsument og økonomi generelt)
DetaljerMorgenrapport, onsdag, 12. oktober 2011
Morgenrapport, onsdag, 12. oktober 2011 Slovakia stemte imot utvidelsen av EFSF viser hvor dysfunksjonelt eurosamarbeidet er i harde tider Det ligger an til at Hellas får neste transje av hjelpepakken
DetaljerMorgenrapport, onsdag, 11. mai 2011
Morgenrapport, onsdag, 11. mai 2011 Økt risikoappetitt i markedet..drevet av rykter om nytt lån til Hellas og mindre frykt for kinesisk innstramning Svensk industriproduksjon vokser sterkere enn ventet,
DetaljerMorgenrapport, torsdag, 18. august 2011
Morgenrapport, torsdag, 18. august 2011 Handelsbanken venter uendret rente fra Norges Bank i to år. Arbeidsledigheten stiger til nye høyder i Storbritannia Underliggende inflasjon i euroområdet på vei
DetaljerMorgenrapport, Mandag, 15. juni 2009
Morgenrapport, Mandag, 15. juni 2009 Finansministrene i G8 forbereder seg på tilbaketrekning Rolige markeder på fredag Norges Bank i fokus denneuka Internasjonalt Lørdagens møte av finansministrene i G8-landa
DetaljerMorgenrapport, tirsdag, 16. november 2010
Morgenrapport, tirsdag, 16. november 2010 Oppmuntrende tall for amerikansk detaljomsetning Irlands statsminister signaliserer EU-samtaler om hjelp til landets banksystem Internasjonalt Bekymringen for
DetaljerMorgenrapport, tirsdag, 8. juni 2010
Morgenrapport, tirsdag, 8. juni 2010 EU foreslår nye regler Valutaene roet seg litt i går, mens aksjer fortsatte å falle Norsk konsumenttillit faller litt Internasjonalt Markedsuroen fortsatte i både Europa
DetaljerMorgenrapport, torsdag, 27. mai 2010
Morgenrapport, torsdag, 27. mai 2010 Nervøst marked, men mindre nervøst enn de siste ukene Rykter om at Kina vurderer å redusere sine valutareserver i euro EU foreslår en felles bankskatt Internasjonalt
Detaljer