Prospekt for Spesialfondet KLP Alfa Global Rente 1. VERDIPAPIRFONDET Navn Spesialfondet KLP Alfa Global Rente Organisasjonsnummer: 998577098 Type fond: AIF - Spesialfond Klassifisering VFF: Andre verdipapirfond Stiftelsesdato: 28.06.2012 Revisor: PricewaterhouseCoopers AS, Dronning Eufemias gate 8, 0191 Oslo Regnskapsavslutning: Revidert regnskap med porteføljeoversikt avlegges per 31.12. Andelseierregister: Andelene føres av forvaltningsselskapet i VPS. Depotmottaker: Firma: Handelsbanken NUF avdeling av Svenska Handelsbanken AB Forretningskontor: Tjuvholmen Alle 11, Oslo Postadresse: Postboks 1342 Vika, 0113 Oslo Org.nr,: 971171324 Hovedvirksomhet: Bank Investeringsmål Formålet for forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig avkastning innenfor de fastsatte risikorammer for fondet. Avkastningen skal over tid ikke være korrelert med aksjemarkedenes eller obligasjonsmarkedenes bevegelser. Det er forventet at årlig volatilitet vil ligge i området 10 prosent. Fondet er et aktivt forvaltet fond som investerer globalt i rente- og valutamarkedene, hovedsakelig ved bruk av derivater. Referanseindeks Siden målet for fondet er å skape avkastning uavhengig av utviklingen i aksje- og obligasjonsmarkedene over tid, så er det heller ikke naturlig å bruke noen av disse markedene som referanse for fondets avkastning. Formålet med referanseindeksen er å gi uttrykk for den avkastning fondet forventes å gi uten positivt bidrag fra fondets forvaltningsstrategi før belastning av forvaltningshonorar. Referanseindeksen vil også brukes til å beregne variabel forvaltningsgodtgjørelse. Referanseindeksen er en tenkt bankkonto der renten er en ukes NIBOR. Inngangsbeløpet på kontoen fra forrige månedsslutt forrentes daglig til sist satte en ukes NIBOR og kontoen godskrives ved månedsslutt med opptjent rente under måneden. Daglig verdi av referanseindeksen er lik inngangsverdien fra forrige månedsslutt i tillegg til opptjent rente. Investeringsfilosofi Fondets antakelse er at markedet ikke er effisient. Det er derfor mulig å skape signifikant avkastning uten å ta risiko som over tid samvarierer med bevegelsene i aksje- og obligasjonsmarkedene. For det første så har mange markedsaktører begrenset rasjonalitet. Psykologiske tester har vist at mennesker ikke bare handler irrasjonelt, men også at det er klare mønster i avvikene fra rasjonalitet. Mennesker kan derfor handle irrasjonelt i flokk og dermed påvirke markedspriser. I tillegg har ikke alle markedsaktører ren profittmaksimering som mål. De kan for eksempel være pålagt begrensninger i form av lover og regulering.
For det andre så har de rasjonelle aktørene i markedet begrenset påvirkning. Alle aktører har begrenset evne til å bære tap. Siden feilprising kan vedvare og bli større, så vil det være risiko for at selv rene arbitrasjemuligheter medfører tap. Blir feilprisingen stor nok, vil man til slutt måtte realisere et tap når evnen til å ta større tap er brukt opp. Investeringsstrategi Forvalters fortrinn antas å være i de skandinaviske markedene, spesielt det norske. De er eksotiske sett i internasjonal sammenheng og dermed mindre analysert. Få lokale aktører analyserer dessuten de skandinaviske markedene relativt mot de globale. Fondets strategi er å utnytte feilprisinger innenfor bl.a. rentekurver, relative forskjeller mellom ulike rentekurver og valutakurser. Fondets forvaltere vil i størst mulig grad bruke kvantitative verktøy for å identifisere feilprisinger. Det vil gjøre fondet mindre utsatt for begrensninger i forvalternes egen rasjonalitet. I tillegg gjør dette det mulig å følge en større del av de globale rente- og valutamarkedene slik at fondet oppnår en større bredde i posisjonene. Derivater benyttes for å effektivisere forvaltningen. Fondet vil bruke derivater for å kunne isolere de spesifikke risikofaktorene som er feilpriset uten å måtte eksponere fondet unødvendig. Bruk av derivater er dessuten avgjørende for å kunne oppnå ønsket posisjonsstørrelse. Fondet behøver ikke å ha en balansert long- og shortposisjon. Dette innebærer at fondet kan være kun long, kun short eller en kombinasjon av long og short. Fondet kan ta rente-, valuta- og kredittrisiko, men har ikke som mål å høste kredittpremier over tid. Ansvarlige investeringer: Alle investeringer gjøres i samsvar med KLP-fondenes retningslinjer for ansvarlige investeringer. Forvaltere Fondet forvaltes av Arne Løftingsmo og Lars Mouland. Løftingsmo har 18 års erfaring med rentemarkeder og forvaltning i disse i Barclays Capital, Storebrand Kapitalforvaltning, Bankenes Sikringsfond og KLP KF. Mouland har 13 års erfaring med forvaltning i Storebrand Kapitalforvaltning og KLP KF. Forvalterne har i perioden 2007-2012 forvaltet porteføljen til et irsk fond med tilsvarende forvaltningsmandat som KLP Alfa Global Rente på vegne av KLP KF. Historisk avkastning
Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Fondets avkastning kan variere betydelig innenfor et år. Den enkelte andelseiers tap eller gevinst vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg av andelene. For investeringer i verdipapirfond gjelder ikke noe garanti for det investerte beløpet, tilsvarende den innskuddsgaranti som gjelder for bankinnskudd på inntil to millioner i norske banker. (For norske filialer av utenlandske banker kan det gjelde andre beløpsgrenser). Fondets risikoprofil Lav risiko -------------------------------------------------------------------------------------------------------Høy risiko Lavere mulig avkastning Høyere mulig avkastning 1 2 3 4 5 6 7 Det må forventes at det kan forekomme relativt store kurssvingninger i fondet (4 på en risikoskala fra 1 til 7 for fond forvaltet av KLP Kapitalforvaltning AS der 1 er laveste risiko og 7 er høyeste risiko). Fondets risikoprofil er middels i forhold til sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondets mest sentrale risiko er forvalterrisiko dvs. risiko for at fondets forvaltere ikke lykkes med å gjennomføre fondets strategi. I tillegg kommer svingningsrisiko knyttet til verdiendringer i fondets portefølje, samt motpartsrisiko. Styring av risiko Formålet med styringen av risiko er å sikre at fondet opererer innenfor sin investeringsstrategi, samt å begrense uønskede effekter på fondets verdiutvikling. Styringen er en kontinuerlig aktivitet, som foretas basert på risikoanalyser av dette fondet og på tilsvarende investeringsmandater, i tillegg til historikk i verdipapirmarkedet. Risikoanalysen peker på sannsynlighet for uønsket utfall, og hva konsekvensen av uønskede utfall er. På bakgrunn av dette gjøres det en risikoevaluering. Denne danner grunnlag for risikoreduserende tiltak, som for eksempel fastsettelse av rammer for eksponering mot motparter, største posisjoner i enkeltselskaper etc. Rammene for forvaltningen av fondet er gitt gjennom lov, forskrifter og rundskriv fra Finanstilsynet, i tillegg til fondets vedtekter og herværende prospekt og interne rammer. Forvalterrisikoen overvåkes gjennom at ledelsen i forvaltningsselskapet har løpende oppfølging av forvalterne og deres verdiskapning. Svingningsrisikoen og motpartsrisikoen følges opp tilsvarende av en uavhengig enhet hos forvalter. Fondets samlede svingningsrisiko måles ved estimert årlig volatilitet, som er et statistisk mål for svingningene. For beregning av forventet volatilitet benyttes Algo Risk Service. For å kompensere for svakheter ved risikomåling basert på volatilitet er det fastsatt supplerende risikobegrensninger knyttet til stressenarioer og initial sikkerhetsstillelse. Det er også fastsatt kvalitative og kvantitative krav til fondets kreditteksponering. Fondet har adgang til å gjenbruke aktiva mottatt som sikkerhet ved handel med OTC-derivater, ved gjenkjøpsavtaler og omvendte gjenkjøpsavtaler samt tilsvarende avtaler, og ved lån og utlån av finansielle instrumenter. Eksponering skapt ved gjenbruk av aktiva inngår ved måling av fondets eksponering. Fondets forvaltere er ansvarlig for løpende styring av fondets risiko. På daglig basis overvåkes i tillegg de fastsatte ytre rammene for fondets risiko av en uavhengig enhet hos forvalter. Hvis forvalterne bryter noen av de fastsatte rammene, rapporteres dette til ledelsen, som igjen kan være pålagt å
rapportere dette til Finanstilsynet. Den uavhengige enheten er også ansvarlig for verdsettelse av fondets investeringer. Årlig estimert volatilitet Fondets estimerte forventede årlige volatilitet kan ikke overstige 20 prosent. Stresstest Potensielt verdifall må ikke overstige 20 prosent av netto andelsverdi (NAV) for hver enkelt stresstest. Hver test er i størrelsesorden satt i forhold til de største historiske ukesbevegelsene. En uke er valgt fordi dette er tiden det kan ta å lukke en posisjon i urolige markeder. Stresstester Faktorendring Forklaring Durasjonsrisiko 50 bp Sum av all renteeksponering Spreadrisiko 50 bp Sum av brutto renteeksponering per valuta, land og stat/swap fratrukket brutto renterisiko delt på to Kurverisiko 50 bp Sum av brutto renterisiko per rentekurvepunkt og valuta fratrukket brutto renterisiko per valuta delt på to Valutarisiko 10 prosent Sum av brutto valutaeksponering per valuta delt på to Basisrisiko 15 bp Sum av brutto basisrisiko i samme valuta per valuta Valutabasisrisiko 100 bp Sum av brutto valutabasisrisiko per valuta delt på to Renteopsjonsrisiko 50 bp Sum av udekket netto renterisiko fra kjøps- og salgsopsjoner ved 100 prosent delta per valuta Valutaopsjonsrisiko 10 prosent Sum av udekket netto valutarisiko fra kjøps- og salgsopsjoner ved 100 prosent delta per valuta Total initial sikkerhetsstillelse Total initial sikkerhetsstillelse for clearede og ikke-clearede derivater skal maksimalt utgjøre 50 prosent av fondets forvaltningskapital. Total initial sikkerhetsstillelse er summen av alle positive initiale sikkerhetsstillelser for fondet. Motpartsrisiko Fondets netto kreditteksponering mot en og samme motpart ved handel i finansielle instrumenter og bankinnskudd, etter hensyntagen av eventuell motregningsrett i og utenfor konkurs, kan ikke overstige 20 prosent av fondets forvaltningskapital. Denne begrensningen gjelder ikke for derivater hvor oppgjørssentral med tillatelse etter lov av 29. juni 2007 nr. 75 om verdipapirhandel eller tilsvarende institusjon i annen EØS-stat er part i, eller garanterer for oppfyllelsen av avtalen. Ved tegning og innløsning av andeler i fondet, heves denne begrensningen mot depotbank med tegnings- /innløsningsbeløpet i fem virkedager. Kontantlån Kontantlån kan maksimalt utgjøre 10 prosent av fondets forvaltningskapital. Kontantlån kan benyttes til ethvert formål, herunder formål som øker fondets eksponering. Forvalter kan endre de oppgitte rammene innenfor de maksimalrammer som følger av vedtektene. Slike endringer skal varsles andelseierne gjennom endring av prospekt. Kredittrating Kredittratinger som benyttes er den laveste av de gitt av Moody s Investor Service, Standard & Poor s eller Fitch. Kredittrisiko Banker, motparter og utstedere som fondet har kreditteksponering mot skal ha minimum «investment grade» kredittrating. Utstedere fondet har kredittrisiko mot, må enten være statlige eller garantert av en stat, og kun for de stater som til enhver tid er medlem av OECD.
Fondsplasseringer skal kun være i norskregistrerte pengemarkedsfond og obligasjonsfond. Begrensningene i avsnittet over gjelder ikke for disse. Finansielle instrumenter Fondet kan kun investere i instrumenter som kan registreres i porteføljesystemet, måles i risikosystemet og inkluderes i avkastningsmålingen. OTC - motparter Fondet må ha en ISDA-avtale med en motpart for å inngå OTC - derivattransaksjoner, eller tilsvarende clearingavtale dersom motparten er en clearingsentral. Finansiell giring Fondet skal i henhold til regler fastsatt i medhold av lov om forvaltning av alternative investeringsfond 3-8, gjeldende fra 2015, beregne finansiell giring etter to forenklede metoder for total eksponering: Bruttometoden og forpliktelsesmetoden. Disse forenklede målemetodene reflekterer ikke den økonomiske risikoen i fond som i hovedsak tar eksponering gjennom derivater. Den målte eksponeringen etter disse metodene reflekterer bl.a. ikke at risiko reduseres eller nøytraliseres gjennom motgående posisjoner, eller at risikoen for tap ved kjøp av opsjoner er begrenset til opsjonspremien. Målemetodene er dermed lite relevante for fondets andelseiere. Fondets økonomiske risikoeksponering styres og begrenses derfor først og fremst av de ovennevnte risikorammene og av begrensingene fastsatt i fondets vedtekter, herunder risikorammer knyttet til estimert volatilitet, stresstesting, sikkerhetsstillelse og motpartsrisiko. Grensene for finansiell giring etter bruttometoden og forpliktelsesmetoden er fastsatt i samsvar med fondets øvrige eksponeringsbegrensninger. Som følge av svakhetene med målemetodene må grensene settes høyt. Fondets eksponering etter bruttometoden skal maksimalt være 1000 ganger fondets netto forvaltningskapital, mens fondets eksponering etter forpliktelsesmetoden skal maksimalt være 750 ganger fondets netto forvaltningskapital. Betingelser Tegningsgebyr (inntil) Innløsningsgebyr (inntil) 5,00 prosent av tegningsbeløpet 0,20 prosent av innløsningsbeløpet Forvaltningsgodtgjørelse Fast 0,80 prosent p.a. av NAV Variabel 10 prosent av meravkastning (se under) Forvaltningsgodtgjørelse Fast forvaltningsgodtgjørelse belastes daglig. For at variabel forvaltningsgodtgjørelse kan belastes må to kriterier være oppfylt: NAV må øke mer enn referanseindeksen NAV må være høyere enn tidligere høyeste registrerte verdi. Eventuell variabel forvaltningsgodtgjørelse belastes daglig. Minimumsinnskudd: NOK 5 millioner Alle kostnader knyttet til forvaltningen av fondet, bortsett fra transaksjonsdrevne kostnader og kostnader forbundet med tegning og innløsning av andeler, er inkludert i forvaltningshonoraret. Med transaksjonsdrevne kostnader menes kurtasjekostnader, samt bankgebyrer og depotkostnader som påløper ved utføring av transaksjoner for fondet.
Fondet kan belastes skatter fondet ilegges, renter og ekstraordinære kostnader som er nødvendige for å ivareta andelseiernes interesser. 2. ANDELSEIERE Andelens art Fondet er en selvstendig formuesmasse. Andelseierne eier en ideell andel av fondets netto formuesmasse fra innbetalingsdato til oppgjørsdato. Det utstedes ikke omsettelige andelsbevis. Andelene registreres hos forvaltningsselskapet. Andelene er registrert på navn. Det kan knyttes disposisjonsfullmakt til andelene. Hver andel er pålydende kr. 1.000. Andelseierne har rett til å få innløst sine andeler. Andelseierne i de fond KLP Kapitalforvaltning AS forvalter, skal velge 2 av 6 representanter i styret til KLP Kapitalforvaltning AS. Hver representant er på valg annethvert år. Valgmøte skal være avholdt innen utgangen av juni måned. Tegning og innløsning av fondsandeler Fondet er et spesialfond med begrenset krets av innskytere ved at fondet kun er åpent for tegning for investorer som er klassifisert som profesjonell investor i henhold til verdipapirhandelloven. Fondet er stengt for tegning og innløsning på helligdager i markeder hvor fondet samlet om lag har mer enn 50 prosent av sine investeringer. På www.klp.no finnes en helligdagskalender som viser hvilke dager dette gjelder. Verdipapirfondene som forvaltes av selskapet er ikke registrert i henhold til United States Securities Act av 1933 og vil heller ikke bli det. Fondsandelene kan derfor ikke tilbys, selges, overføres eller leveres direkte eller indirekte til, eller på vegne av eller fordel for, en amerikansk person som definert i Regulation S under 1933-loven. (Gjelder for nye kunder fra 1.3.2015) Krav om innløsning må varsles 10 virkedager før innløsning. For ytterligere informasjon om tegning og innløsning se vedtektene 15 og 16 Suspensjon av innløsningsretten Innløsningsretten i fondet følger lovens krav 4-12 syvende ledd: Under stenging av børs eller andre ekstraordinære forhold, samt i særlige tilfeller der det er berettiget ut fra hensynet til andelseiernes interesser, kan forvaltningsselskapet med samtykke fra Finanstilsynet helt eller delvis utsette verdiberegningen og utbetalingen av innløsningskrav. Verdiberegning Fondets andelsverdi kalkuleres daglig. Grunnlaget for beregning av verdien av andelen skal være markedsverdien av porteføljen av finansielle instrumenter tillagt verdien av fondets likvider/fordringer, påløpte ikke-forfalte inntekter og verdien av eventuelt fremførbart underskudd, samt fratrukket gjeld og påløpte ikke-forfalte kostnader, herunder latent skatteansvar. Informasjon om fondene: Fondenes andelsverdi kunngjøres via Oslo Børs daglig. Årsrapporter og halvårsrapporter er tilgjengelig på klp.no.
Avvikling Finanstilsynet skal godkjenne og kan sette regler for avvikling av fondet eller overføring av fondet til annet forvaltningsselskap. 3. SKATTEREGLER OG UTBYTTE FOR RENTEFOND Skatteregler for fondet Rentefond er skattepliktig for inntekter/kostnader. Normalt vil man dele ut den skattemessige avkastningen til andelseier slik at fondet ikke kommer i skatteposisjon. Fondet er fritatt for formuesskatt. Skatteregler for personlige andelseiere med skatteplikt til Norge Personlige andelseiere i rentefond beskattes med 27 prosent for realiserte kursgevinster og renteinntekter, og det innrømmes fradrag for realiserte kurstap. Flytting mellom fond anses som en realisasjon. Gevinster eller tap skal føres etter "først inn først ut"- prinsippet (FIFU), som innebærer at de først tegnede andelene skal innløses først. Andeler i verdipapirfond er gjenstand for formuesbeskatning, som kan utgjøre inntil 1 prosent av verdien. Skattegrunnlaget utgjør 100 prosent av markedsverdien ved årsskiftet. Skatteregler for selskap med skatteplikt til Norge Selskap som er andelseiere i rentefond beskattes med 27 prosent for realiserte kursgevinster og renteinntekter, og det innrømmes fradrag for realiserte kurstap. Skatteregler for andelseiere med skatteplikt til utlandet Investorer som er skattepliktig til andre land enn Norge, bør undersøke gjeldende skatteregler i de respektive land. Dersom skattereglene endres i Norge eller andelseierens hjemland og det inngås nye skatteavtaler, kan reglene ovenfor bli endret og fondet må innrette seg etter de til enhver tid gjeldende bestemmelser. Utbytte KLP fondene utbetaler ikke rente til andelseierne. Fondets skattemessige resultat deles ut til andelseierne. Resultatet tildeles i form av nye andeler per. 31. desember hvert år. 4. FORVALTNINGSSELSKAPET Firma: KLP Kapitalforvaltning AS Forretningskontor: Dronning Eufemias gate 10, 0191 Oslo Postadresse: Postboks 400 Sentrum, 0103 Oslo Organisasjonsnummer: 968437666 Stiftelsesdato: 22. desember 1993. Tillatelse til å drive verdipapirfondsforvaltning gitt 9. mai 1994. Tillatelse til å forvalte alternative investeringsfond gitt 19.12.2014. Aksjekapital: Aksjonærforhold: Revisor: Adm. direktør: Kr. 10.000.000 tegnet og fullt innbetalt. 100 prosent eiet av Kommunal Landspensjonskasse PricewaterhouseCoopers, Dronning Eufemias gate 8, 0191 Oslo Håvard Gulbrandsen, Cappelens vei 16, 1162 Oslo
Fond forvaltet av selskapet Pengemarkedsfond: KLP Pengemarked, KLP Kort Stat Obligasjonsfond: KLP FRN, KLP Obligasjon 1 år, KLP Obligasjon 3 år, KLP Obligasjon 5 år, KLP Statsobligasjon, KLP Kredittobligasjon, KLP Obligasjon Global I, KLP Obligasjon Global II Kombinasjonsfond: KLP Kombinasjon, KLP Kombinasjon M Aksjefond: KLP AksjeNorge, KLP AksjeNorden Indeks, KLP AksjeGlobal Indeks I, KLP AksjeGlobal Indeks II, KLP AksjeGlobal Indeks III, KLP AksjeGlobal Indeks IV, KLP AksjeNorge Indeks, KLP AksjeNorge Indeks II, KLP AksjeGlobal LavBeta I, KLP AksjeGlobal LavBeta II, KLP AksjeUSA Indeks USD, KLP AksjeUSA Indeks II, KLP AksjeEuropa Indeks I, KLP Aksje Europa Indeks II, KLP AksjeAsia Indeks I, KLP AksjeAsia Indeks II, KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I, KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II, KLP AksjeVerden Indeks Spesialfond: Spesialfondet KLP Alfa Global Energi og Spesialfondet KLP Alfa Global Rente. 5. ERKLÆRING FRA STYRET Så langt vi kjenner til er opplysningene i prospekt og vedlegg for KLP-fondene i samsvar med de faktiske forhold og det forekommer ikke utelatelser som er av en slik art at de kan endre prospektets betydningsinnhold. Oslo, 07.05.2015 Styret i KLP Kapitalforvaltning AS Sverre Thornes, Per Ørvik Hilde Seem Styreleder Hans Jørgen Gade Anne Kristine Garpestad Kjetil Houg Vedlegg: Vedtekter for fondet.