EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ta gevinst i Bakkafrost Vår portefølje gjorde + 1.9% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 00.6%. Så langt i 2016 er vår portefølje ned 1.5%, mot 5.0% for OSEBX. Markedet synes å ha stabilisert seg etter turbulensen i begynnelsen av året. Viktige nøkkelindikatorer fra USA har kommet inn bedre enn fryktet, inflasjonen synes foreløpig ikke å være en trussel men inntjening i selskapene er fremdeles et usikkerhetsmoment. Vi tar ut Bakkafrost denne gang. Sjømatsektoren har vært meget sterk så langt i 2016, og flere av de store aksjene har gått 20% eller mere. Intet tre vokser imidlertid inn i himmelen, og vi har nedgradert aksjen til Hold. Som en konsekvens, tar vi den ut av porteføljen av anbefalte aksjer. Sist uke, var Golden Ocean vår beste bidragsyter til avkastning. Tørrbulkratene har steget ca. 85% siden bunnen i februar, om enn fra tidenes laveste nivåer. Ikke desto mindre er retningen riktig, og shipping skal man kjøpe når det er lavt, men har passert bunnen. Orkla gav svakest avkastning, uten at det har skjedd noe fundamentalt med selskapet. Borregaard (BRG); Borregaard er et biobasert spesialkjemiselskap og har et av verdens mest avanserte og bærekraftige bioraffinerier. Basert på naturlig og fornybart råstoff produserer Borregaard avanserte og miljøvennlige biokjemikalier, biomaterialer og bioetanol som kan erstatte oljebaserte produkter. Borregaard har også posisjoner innen tilsetningsstoffer og finkjemikalier. Høegh LNG Holdings (HLNG): HLNG er en eksponering mot internasjonal handel med gass. Selskapet har både Floating Storage and Regasification Units og LNG Carriers, som frakter gassen. DNB Markets var engasjert som rådgiver for HLNG i forbindelse med den nylig gjennomførte kapitalforhøyelsen. Orkla (ORK): Leverandør av merkevarer og konseptløsninger til dagligvarehandel, storhusholdning og bakerier, med Norden og Baltikum som hovedmarkeder. Merkevarevirksomheten omfatter Orkla Foods, Orkla Confectionery & Snacks, Orkla Home & Personal og Orkla Food Ingredients. I tillegg inngår Hydro Power, eiendom og finansielle eiendeler, Sapa (JV) (50 %), Jotun (42,5 %) og Gränges (16,0 %) i Orkla Investments. Orkla hadde i 2014 en omsetning på 30 mrd. kroner og 13.000 ansatte. Havfisk (HFISK): Fanger villfisk. Selskapet leverte gode tall for 4. kvartal og estimatene for 2016 ble tatt opp. Prisen på villfisk følger gjerne prisen på oppdrett, slik at HFISK er med på den sterke oppgangen i oppdrettsmarkedet. Golden Ocean (GOGL): Golden Ocean (GOGL) er i et tørrbulkmarket som er ganske utbombet. Dette kan umulig vare, shippingmarkeder har en selvkorrigerende evne både fra ekstreme bunner og topper. Gjennom kapitalinnhenting har GOGL styrket sin finansielle posisjon og dermed evne til å stå igjennom svake markeder. Vi konstaterer også at råvarer har steget fra bunnen i januar, noe som indikerer økt etterspørsel. Økt etterspørsel etter råvarer vil utvilsomt styrke etterspørselen etter tonnasje. DNB Markets var med og hentet penger for GOGL. Norwegian Air Shuttle (NAS): Norwegian Air Shuttle (NAS) leverte trafikktall for mars som etter vår oppfatning gjør dette til beste marsmåned for selskapet noensinne. Selv om oljeprisen har steget og vi tror den vil stige videre er økningen likevel mindre enn vi tror markedet har lagt til grunn. NAS og også relativt gjeldseksponert, og vil derfor tjene på lavere risikopremie i kredittmarkedet Endringer denne uken Aksjer inn Aksjer ut Ingen Bakkafrost Tegnforklaringer EPS Fortjeneste pr aksje CEPS Kontantinntjening pr aksje DPS Utbytte pr aksje P Aksjekurs ROCE ROE EK NAV EV P/E EBIT EBITDA Avkastning sysselsatt kapital Egenkapitalavkastning Egenkapital Eiendelers nettoverdi Markedsverdi pluss gjeld Kurs/Fortjeneste pr aksje Drif tsresultat Driftsresultat før avskrivninger ANALYTIKERE Kristian Tunaal Kristian.tunaal@dnb.no TLF: 08940 Please see the last page for important information
I vår beregning av avkastning, baserer vi inn- og utkursen på åpningskurser mandag morgen. For selskaper på OBX-indeksen bruker vi gjennomsnittlig kurs frem til kl. 10 på mandag, mens vi for andre aksjer bruker snittet frem til hhv. kl. 12 og kl 14 for aksjer på hhv. OB Match og OB Standard. Avkastningen for OSEBX beregnes fra kurs kl. 10.00 mandag. Portefølje Siden tatt inn Forrige uke Selskap Siste Kurs Uke Kurs inn Avkastning* Kurs inn Avkastning** Bakka 320.25 1 259.83 23.3% 321.51-0.4% BRG 54.82 12 55.28-0.8% 54.37 0.8% HFISK 34.66 8 29.24 18.5% 33.56 3.3% ORK 71.25 3 70.11 1.6% 74.54-4.4% HLNG 87.12 1 93.60-6.9% 86.18 1.1% GOGL 6.12 10 6.18-1.0% 5.72 7.0% NAS 342.50 10 306.30 11.8% 322.93 6.1% Endring porteføljen forrige uke 1.9% Endring OSEBX forrige uke 0.6% Endring portefølje 2016-1.5% Endring OSEBX 2016-5.0% *ikke inkl. dividende **inkl. dividende
Orkla Salgsinntekter (NOKm) 30,060 29,896 28,015 29,599 33,198 38,668 40,364 EBITDA adj (NOKm) 3,902 4,277 3,842 4,172 4,666 5,398 5,917 EBIT adj (NOKm) 2,910 3,343 2,937 3,214 3,609 4,322 4,838 PTP (NOKm) 4,442 3,907 2,858 2,872 4,090 4,627 5,145 EPS rapp. (NOK) -1.03 1.12 1.35 1.70 3.24 3.42 3.80 EPS just. (NOK) -0.77 1.42 1.79 1.85 3.24 3.42 3.80 DPS (NOK) 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 Salgsvekst (%) -47.6-0.5-6.3 5.7 12.2 16.5 4.4 EBITDA vekst just. (%) -32.2 9.6-10.2 8.6 11.8 15.7 9.6 EPS vekst just. (%) nm nm 25.8 3.5 74.8 5.6 11.2 EBITDA margin just. (%) 13.0 14.3 13.7 14.1 14.1 14.0 14.7 EV/Salgsinntekter just. (x) 1.72 1.59 1.97 1.88 2.36 2.09 2.04 EV/EBITDA just. (x) 13.2 11.1 14.3 13.3 16.8 15.0 13.9 EV/EBIT just. (x) 17.7 14.2 18.7 17.3 21.7 18.7 17.1 P/E just. (x) nm 34.1 26.4 27.6 21.7 21.0 18.8 P/Bok (x) 1.32 1.58 1.55 1.65 2.10 2.08 2.00 ROE (%) nm 5.0 2.2 5.3 10.1 10.1 10.9 Direkteavkastning (%) 5.6 5.2 5.3 4.9 3.6 3.5 3.5 Golden Ocean Salgsinntekter (USDm) 53 33 31 53 108 184 248 EBITDA adj (USDm) 42 21 18 29-18 -3 67 EBIT adj (USDm) 31 10 7 10-224 -96-34 PTP (USDm) 27 6 4 16-221 -137-81 EPS rapp. (USD) 1.11 0.24 0.14 0.45-1.73-0.32-0.16 EPS just. (USD) 1.13 0.26 0.16 0.28-0.95-0.32-0.16 DPS (USD) 2.00 1.20 0.71 0.45 0.00 0.00 0.00 Salgsvekst (%) 34.8-38.3-6.8 72.6 103.4 70.5 34.9 EBITDA vekst just. (%) 33.9-49.8-15.3 63.9 nm nm nm EPS vekst just. (%) 32.9-77.0-39.3 76.6 nm nm nm EBITDA margin just. (%) 78.8 64.0 58.2 55.3 nm nm 27.0 EV/Salgsinntekter just. (x) 7.63 4.49 6.29 9.72 8.91 7.68 6.01 EV/EBITDA just. (x) 9.7 7.0 10.8 17.6 nm nm 22.2 EV/EBIT just. (x) 13.1 14.8 28.3 nm nm nm nm P/E just. (x) 10.9 18.2 52.6 14.7 nm nm nm P/Bok (x) 0.84 0.42 0.69 0.24 0.13 0.27 0.32 ROE (%) 7.4 1.8 1.2 2.7 nm nm nm Direkteavkastning (%) 16.2 25.4 8.6 11.0 0.0 0.0 0.0 Norwegian Air Shuttle Salgsinntekter (NOKm) 10,532 12,859 15,580 19,534 22,491 25,755 31,984 EBITDA adj (NOKm) 710 789 1,500-665 1,481 3,329 4,518 EBIT adj (NOKm) 416 404 970-1,412 408 1,882 2,823 PTP (NOKm) 167 623 438-1,628 135 1,333 2,004 EPS rapp. (NOK) 3.48 12.98 8.97-29.59 6.92 28.33 42.32 EPS just. (NOK) -1.09 19.71-1.01-17.75 17.76 35.05 42.32 DPS (NOK) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Salgsvekst (%) 22.5 22.1 21.2 25.4 15.1 14.5 24.2 EBITDA vekst just. (%) 79.0 11.1 90.1 nm nm 124.8 35.7 EPS vekst just. (%) nm nm nm nm nm 97.4 20.7 EBITDA margin just. (%) 6.7 6.1 9.6 nm 6.6 12.9 14.1 EV/Salgsinntekter just. (x) 0.48 0.69 0.71 1.08 1.27 1.50 1.55 EV/EBITDA just. (x) 7.2 11.2 7.4 nm 19.3 11.6 11.0 EV/EBIT just. (x) 12.2 21.9 11.4 nm nm 20.6 17.6 P/E just. (x) nm 7.3 nm nm 18.2 9.8 8.1 P/Bok (x) 0.98 2.08 2.41 4.61 3.84 3.05 2.21 ROE (%) 6.5 20.9 12.4 nm 12.1 29.0 31.8 ROCE (%) 7.9 5.7 11.3 nm 2.1 7.0 7.5 Direkteavkastning (%) 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 3
Höegh LNG Holdings Salgsinntekter (USDm) 110 136 178 153 205 226 279 EBITDA adj (USDm) 26 47 35-8 79 115 162 EBIT adj (USDm) 8 24 4-29 48 80 116 PTP (USDm) -18 9-20 -95-37 19 50 EPS rapp. (USD) -0.48 0.12-0.30-1.28-0.34 0.42 0.82 EPS just. (USD) -0.44-0.05-0.32-0.58 0.25 0.44 0.82 DPS (USD) 0.00 0.00 0.00 0.03 0.59 0.50 0.60 Salgsvekst (%) 15.6 23.5 31.3-14.2 34.4 10.0 23.7 EBITDA vekst just. (%) 8.7 80.2-26.3 nm nm 46.2 40.7 EPS vekst just. (%) nm nm nm nm nm 79.7 85.4 EBITDA margin just. (%) 23.8 34.6 19.4 nm 38.5 51.1 58.1 EV/Salgsinntekter just. (x) 5.74 6.39 5.89 8.10 5.88 6.47 5.81 EV/EBITDA just. (x) 24.2 18.5 30.3 nm 15.3 12.7 10.0 EV/EBIT just. (x) nm 35.8 nm nm 25.0 18.2 14.0 P/E just. (x) nm nm nm nm 43.5 24.0 12.9 P/Bok (x) 2.40 1.65 1.41 1.69 1.58 1.67 1.62 ROE (%) nm 3.7 nm nm nm 4.0 10.1 Direkteavkastning (%) 0.0 0.0 0.0 0.3 5.6 4.7 5.7 Borregaard Salgsinntekter (NOKm) 3,763 3,838 3,886 3,939 4,164 4,453 4,565 EBITDA adj (NOKm) 726 757 718 730 758 959 1,073 EBIT adj (NOKm) 521 536 487 486 497 684 780 PTP (NOKm) 446 483 448 460 470 658 763 EPS rapp. (NOK) 3.14 2.73 3.25 3.34 3.87 4.81 5.60 EPS just. (NOK) 3.14 2.73 3.25 3.34 3.87 4.81 5.60 DPS (NOK) 0.00 1.00 1.10 1.25 1.50 1.80 2.10 Salgsvekst (%) 8.7 2.0 1.3 1.4 5.7 6.9 2.5 EBITDA vekst just. (%) 48.5 4.3-5.2 1.7 3.8 26.5 11.9 EPS vekst just. (%) 68.8-13.1 19.0 2.8 15.8 24.3 16.5 EBITDA margin just. (%) 19.3 19.7 18.5 18.5 18.2 21.5 23.5 EV/Salgsinntekter just. (x) 0.77 0.97 1.57 1.34 1.33 1.20 EV/EBITDA just. (x) 3.9 5.2 8.4 7.4 6.2 5.1 EV/EBIT just. (x) 5.5 7.7 12.7 11.2 8.7 7.0 P/E just. (x) 7.6 9.3 16.6 12.8 11.4 9.8 P/Bok (x) 1.22 1.63 2.85 2.40 2.33 2.03 ROE (%) 28.8 24.1 17.4 19.1 17.4 21.7 22.1 ROCE (%) 17.9 19.0 18.3 18.1 17.7 22.6 23.3 Direkteavkastning (%) nm 4.8 3.6 2.3 3.0 3.3 3.8 Havfisk Salgsinntekter (NOKm) 2,443 774 778 1,050 1,132 1,304 1,359 EBITDA adj (NOKm) 238 183 210 300 394 494 531 EBIT adj (NOKm) 127 73 105 169 270 370 403 PTP (NOKm) 69 59-105 260 219 336 377 EPS rapp. (NOK) 0.46 0.45-0.87 2.32 1.93 2.97 3.34 EPS just. (NOK) 0.46 0.17 0.47 0.96 1.93 2.97 3.34 DPS (NOK) 0.00 0.00 0.00 0.75 1.50 2.40 2.20 Salgsvekst (%) -16.2-68.3 0.5 35.0 7.8 15.2 4.2 EBITDA vekst just. (%) -4.8-23.1 14.8 42.9 31.3 25.3 7.6 EPS vekst just. (%) -42.8-63.5 179.2 104.7 100.3 54.4 12.2 EBITDA margin just. (%) 9.7 23.6 27.0 28.6 34.8 37.9 39.1 EV/Salgsinntekter just. (x) 0.48 1.50 2.59 2.14 2.79 2.57 2.23 EV/EBITDA just. (x) 4.9 6.3 9.6 7.5 8.0 6.8 5.7 EV/EBIT just. (x) 9.2 15.9 19.2 13.3 11.7 9.1 7.5 P/E just. (x) 11.6 34.9 25.1 15.8 14.6 11.6 10.4 P/Bok (x) 0.53 0.57 1.20 1.47 2.42 2.64 2.46 ROE (%) 4.0 4.4 nm 22.9 17.5 24.0 24.6 ROCE (%) 6.9 4.3 5.6 8.3 13.6 19.3 21.8 Direkteavkastning (%) 0.0 0.0 0.0 4.9 5.3 6.9 6.4 4
Avkastning YTD Historisk avkastning OSEBX DNB 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Avkastning 2005-2015 Historisk avkastning OSEBX DNB 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 5
Anbefalinger Selskap Ticker Kurs Anbefaling Kursmål Analytiker Valuta A. P. Møller Mærsk maerskb 8410.00 BUY 11200.00 Dyvik DKK AF Gruppen AFG 134.00 SELL 90.00 Mortensen NOK Akastor AKA 8.58 HOLD 9.50 Ronold Mathisen NOK Helgeland Sparebank HELG 57.25 BUY 75.00 Astrup NOK Entra ENTRA 76.50 BUY 84.00 Mortensen NOK Alfa Laval ALFA 127.50 SELL 121.00 Magnergård SEK Archer ARCHER 5.02 SELL 3.00 Karlsen NOK Assa Abloy ASSAB 161.60 HOLD 165.00 Sjöberg SEK Atea ATEA 78.50 HOLD 75.00 Roth NOK Atlas Copco ATCOA 203.20 HOLD 200.00 Sjöberg SEK Atwood Oceanics ATW 7.94 SELL 6.00 Karlsen USD Scandi Standard SCST 57.25 HOLD 58.00 Aukner SEK Autoliv ALIV 911.00 HOLD 950.00 Magnergård SEK Tomra TOM 87.50 HOLD 85.00 Veddeng NOK Awilco Drilling AWDR 30.10 HOLD 40.00 Karlsen NOK Bakkafrost BAKKA 319.30 HOLD 345.00 Aukner NOK Eidesvik Offshore EIOF 9.00 SELL 7.00 Alvestad NOK Borregaard BRG 55.00 BUY 60.00 Veddeng NOK North Energy NORTH 1.22 HOLD 1.10 Martinsen NOK BW Offshore BWO 1.17 SELL 1.00 Ronold Mathisen NOK Cargotec CGC 27.94 SELL 27.00 Sigvardsson EUR Carlsberg CARLB 626.00 SELL 530.00 Dahl DKK Castellum CAST 129.90 BUY 145.00 Mortensen SEK Chr. Hansen CHR 438.30 HOLD 460.01 Dahl DKK Citycon CTY1S 2.19 BUY 2.90 Mortensen EUR Coloplast COLOB 493.40 BUY 580.00 Dahl DKK Storebrand STB 30.69 BUY 44.00 Gehin NOK D/S Norden DNORD 98.50 BUY 155.00 Dyvik DKK Danske Bank DANSKE 174.60 HOLD 205.00 Astrup DKK Farstad Shipping FAR 13.00 SELL 10.00 Alvestad NOK Lundin Petroleum LUPE 133.30 HOLD 130.00 Martinsen SEK Tanker Investments TIL 71.75 HOLD 87.60 Berle PhD NOK Diamond Offshore DO 21.13 SELL 15.00 Karlsen USD Diana Shipping DSX 3.00 HOLD 2.10 Berle PhD USD DNB DNB 96.70 NO REC Astrup NOK BW LPG BWLPG 49.71 HOLD 63.00 Dyvik NOK Havila Shipping HAVI 1.80 SELL 0.50 Alvestad NOK Electrolux ELUX 209.80 HOLD 210.00 Magnergård SEK BillerudKorsnäs BILL 127.40 BUY 165.00 Sjöberg SEK Industrivärden INDUc 139.20 HOLD 141.44 Sjöberg SEK Elekta EKTAB 57.55 BUY 80.00 Ling SEK Ensco ESV 9.47 SELL 8.00 Karlsen USD Euronav EURN 9.89 BUY 12.70 Dyvik USD Weifa WEIFA 1.04 BUY 1.50 Ling NOK Dorian LPG LPG 9.04 HOLD 12.32 Berle PhD USD Fabege FABG 136.90 HOLD 135.00 Mortensen SEK FLSmidth FLS 262.10 HOLD 240.00 Ahlstrom DKK Investor INVEb 288.10 BUY 335.78 Sjöberg SEK Pandox PNDXB 145.00 HOLD 150.00 Mortensen SEK Fred Olsen Energy FOE 26.70 SELL 20.00 Karlsen NOK Frontline FRO 63.05 HOLD 80.00 Dyvik NOK Frontline 2012 FRNT BUY 55.00 Dyvik NOK GasLog GLOG 10.13 BUY 15.50 Berle PhD USD Getinge GETIB 189.30 SELL 180.00 Ling SEK Securitas SECUB 136.90 BUY 145.00 Bonnevier SEK Gjensidige Forsikring GJF 130.50 HOLD 145.00 Gehin NOK 6
Selskap Ticker Kurs Anbefaling Kursmål Analytiker Valuta GN Store Nord GN 135.00 HOLD 130.00 Dahl DKK Golar LNG GLNG 17.60 HOLD 16.00 Berle PhD USD Golar LNG Partners GMLP 15.08 HOLD 16.20 Berle PhD USD Grieg Seafood GSF 41.40 BUY 48.00 Aukner NOK Avance Gas AVANCE 56.60 HOLD 92.00 Dyvik NOK Svenska Handelsbanken SHB 100.40 SELL 100.00 Catic SEK Hennes & Mauritz HMB 288.00 HOLD 300.00 Arnell SEK NRC Group NRC 55.00 HOLD 50.00 Mortensen NOK Siem Offshore SIOFF 1.75 U/REVIEW Alvestad NOK Odfjell Drilling ODL 5.40 HOLD 6.00 Karlsen NOK Hexagon Composites HEX 22.30 BUY 21.00 Krohn NOK Hufvudstaden HUFV 128.30 HOLD 120.00 Mortensen SEK Husqvarna HUSQb 59.35 BUY 65.00 Magnergård SEK Thule Group THULE 112.00 BUY 115.00 Lundby SEK Höegh LNG Holdings HLNG 86.75 BUY 131.00 Berle PhD NOK Jm Ab JM 203.10 BUY 240.00 Mortensen SEK Klövern KLOVb 9.20 BUY 10.00 Mortensen SEK Solstad Offshore SOFF 15.00 SELL 15.00 Alvestad NOK Aurora LPG AURLPG 45.00 HOLD 46.00 Berle PhD NOK Kone KNEBV 41.37 HOLD 41.00 Ahlstrom EUR Konecranes KCR1V 20.37 HOLD 21.00 Sigvardsson EUR Ocean Yield OCY 52.75 HOLD 55.00 Ronold Mathisen NOK Kongsberg Gruppen KOG 136.50 BUY 167.00 Ronold Mathisen NOK Kungsleden KLED 58.25 BUY 74.00 Mortensen SEK Kværner KVAER 6.91 HOLD 7.00 Ronold Mathisen NOK Lerøy LSG 397.00 BUY 450.00 Aukner NOK Marine Harvest MHG 134.10 BUY 150.00 Aukner NOK Metso MEO1V 20.97 BUY 24.00 Ahlstrom EUR Yara YAR 307.00 HOLD 340.00 Veddeng NOK DOF DOF 3.89 SELL 3.00 Alvestad NOK Ncc NCC 289.00 HOLD 280.00 Mortensen SEK XXL XXL 96.00 HOLD 105.00 Westgaard NOK Noble NE 9.56 SELL 6.00 Karlsen USD Europris EPR 39.00 SELL 37.00 Westgaard NOK Havfisk HFISK 34.60 BUY 36.00 Aukner NOK Nordea NDA 76.35 BUY 107.00 Catic SEK Coor Service Management COOR 38.90 BUY 46.00 Bonnevier SEK Com Hem COMH 72.75 SELL 60.00 Joelsson SEK Norwegian Property NPRO 8.57 BUY 9.70 Mortensen NOK Golden Ocean GOGL 5.83 BUY 7.80 Dyvik NOK Novo Nordisk NVO 367.80 BUY 435.00 Dahl DKK Nibe Industrier NIBEB 275.90 SELL 215.00 Sigvardsson SEK RenoNorden RENO 33.50 BUY 45.00 Lundby NOK Epic Gas EPIC 15.00 BUY 25.40 Berle PhD NOK Novozymes NZYMB 297.60 SELL 240.00 Dahl DKK YIT YIT 5.18 SELL 4.00 Mortensen EUR Norwegian Air Shuttle NAS 344.10 BUY 375.00 Westgaard NOK Ocean Rig ORIG 1.02 SELL 1.00 Karlsen USD Odfjell ODF 25.20 BUY 47.00 Dyvik NOK Olav Thon OLT 137.50 BUY 195.00 Mortensen NOK Gener8 Maritime GNRT 6.85 BUY 8.90 Dyvik USD Opera OPERA 65.50 HOLD 71.00 Roth NOK DNO DNO 6.29 BUY 15.00 Martinsen NOK Oriflame ORI 157.90 BUY 149.00 Krohn SEK Valmet VALMT 9.41 BUY 12.50 Ahlstrom EUR Orkla ORK 71.65 BUY 82.00 Westgaard NOK Outotec OTE1V 3.31 BUY 3.50 Ahlstrom EUR 7
Selskap Ticker Kurs Anbefaling Kursmål Analytiker Valuta Pacific Drilling PACD 0.43 SELL 0.20 Karlsen USD Peab PEAB 70.05 HOLD 78.00 Mortensen SEK PGS PGS 22.60 SELL 20.00 Masdal NOK Polarcus PLCS 1.17 SELL 0.50 Masdal NOK Tele2 TEL2b 72.10 BUY 85.00 Joelsson SEK Prosafe PRS 4.04 SELL 5.00 Masdal NOK Q-Free QFR 10.70 BUY 15.00 Roth NOK Rezidor REZT 35.40 HOLD 38.00 Krohn SEK Rowan RDC 15.54 HOLD 15.00 Karlsen USD Safe Bulkers SB 0.89 SELL 0.40 Berle PhD USD Nordic Nanovector NANO 24.00 BUY 36.00 Ling NOK SalMar SALM 207.00 BUY 220.00 Aukner NOK Sampo Oyj SAMAS 41.11 HOLD 42.00 Gehin EUR Sparebank1 SR-Bank SRBANK 36.30 BUY 50.00 Astrup NOK Sandvik SAND 85.35 BUY 90.00 Sjöberg SEK Nokian Tyres NRE1V 29.73 HOLD 31.00 Sigvardsson EUR SCA SCAB 259.60 HOLD 250.00 Bonnevier SEK Schibsted SCHA 223.60 SELL 177.00 Roth NOK Scorpio Tankers STNG 5.72 HOLD 6.90 Dyvik USD Seadrill SDRL 25.23 SELL 10.00 Karlsen NOK Hexpol HPOLB 86.30 BUY 97.00 Sigvardsson SEK SEB SEB 77.60 BUY 109.00 Catic SEK Selvaag Bolig SBO 25.70 BUY 36.00 Mortensen NOK Sevan Marine SEVAN 19.50 SELL 15.00 Ronold Mathisen NOK Skanska SKA 169.00 HOLD 200.00 Mortensen SEK Millicom MICsdb 435.10 BUY 530.00 Joelsson SEK SKF SKFB 140.50 HOLD 140.00 Sjöberg SEK Songa Offshore SONG 0.32 SELL 0.15 Karlsen NOK Meda MEDA 153.10 HOLD 160.00 Ling SEK Sponda SDA1V 3.71 BUY 4.00 Mortensen EUR Statoil STL 126.50 BUY 140.00 Martinsen NOK Aker Solutions AKSO 26.80 SELL 20.00 Ronold Mathisen NOK Stolt-Nielsen SNI 108.00 BUY 158.00 Dyvik NOK Sparebanken Møre MORG 184.00 BUY 250.00 Astrup NOK Sparebanken Øst SPOG 46.00 BUY 65.00 Astrup NOK Norwegian Cruise Line NCLH 53.64 SELL 55.00 Lundby USD Aker AKER 157.00 HOLD 155.00 Ronold Mathisen NOK KNOT Offshore Partners KNOP 16.75 HOLD 17.30 Berle PhD USD Subsea 7 SUBC 61.85 SELL 47.00 Ronold Mathisen NOK Swedbank SWEDA 166.30 BUY 207.00 Catic SEK Swedish Match SWMA 283.40 HOLD 290.00 Arnell SEK Nobia NOBI 81.60 BUY 100.00 Sigvardsson SEK Technip TECF 48.40 SELL 36.00 Ronold Mathisen EUR Hexagon AB HEXAB 320.00 BUY 320.00 Sjöberg SEK Teekay Tankers TNK 3.52 BUY 5.30 Dyvik USD Telenor TEL 130.10 BUY 172.00 Roth NOK Det norske oljeselskap DETNOR 62.00 BUY 60.00 Martinsen NOK TeliaSonera TLSN 41.51 HOLD 43.00 Joelsson SEK TGS Nopec TGS 125.10 SELL 100.00 Masdal NOK Nordic Semiconductor NOD 47.50 BUY 57.00 Roth NOK Topdanmark TOP 170.10 BUY 200.00 Gehin DKK Transocean RIG 8.67 SELL 7.00 Karlsen USD Trelleborg TRELB 152.00 HOLD 160.00 Sjöberg SEK Lundbeck LUN 238.10 BUY 260.00 Dahl DKK 8
Selskap Ticker Kurs Anbefaling Kursmål Analytiker Valuta Deep Sea Supply DESSC 0.95 SELL 0.70 Alvestad NOK Tryg TRYG 124.90 HOLD 130.00 Gehin DKK Tsakos Energy Navigation TNP 5.91 BUY 7.40 Berle PhD USD Veidekke VEI 112.00 HOLD 110.00 Mortensen NOK Norway Royal Salmon NRS 112.00 BUY 120.00 Aukner NOK Volvo VOLVB 88.35 BUY 106.00 Magnergård SEK Wihlborgs WIHL 172.10 BUY 180.00 Mortensen SEK DHT Holdings DHT 5.53 HOLD 6.60 Dyvik USD Wilh. Wilhelmsen ASA WWASA 39.40 BUY 58.00 Dyvik NOK Flex LNG FLNG 11.00 HOLD 10.90 Berle PhD NOK Wilh. Wilhelmsen Holding WWI 154.00 BUY 259.00 Dyvik NOK MTG MTGb 244.90 BUY 300.00 Arnell SEK William Demant Holding WDH 667.50 SELL 530.00 Dahl DKK Wärtsilä WRT1V 39.10 HOLD 42.00 Magnergård EUR Royal Caribbean Cruises RCL 614.00 SELL 570.00 Lundby NOK Sparebank1 Nord-Norge NONG 36.50 BUY 50.00 Astrup NOK Sparebank1 SMN MING 49.70 BUY 75.00 Astrup NOK Norsk Hydro NHY 31.86 SELL 30.00 Veddeng NOK Vitrolife VITR 366.50 BUY 310.00 Ling SEK Saipem SPM 0.33 HOLD 0.40 Ronold Mathisen EUR 9
Disclaimer Denne rapport er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Regler om konfidensialitet og informasjonshåndtering i DNB Bank og DNB Markets begrenser utveksling av informasjon mellom ulike enheter i DNB Markets og mellom DNB Markets og enheter i DNB-konsernet. Enheter i DNB-konsernet kan ha informasjon som er relevant for de forhold rapporten gjelder, men som ikke har vært tilgjengelig for forfatteren av rapporten. Distribusjon av analyser er i enkelte land regulert ved lov. Personer som mottar denne rapporten plikter å gjøre seg kjent med slike forhold og ikke formidle rapporten videre til personer som er hjemmehørende i land som er gjenstand for slike begrensninger. Om du har behov for ytterligere informasjon vedrørende rapporten, herunder informasjon om eierskap, offentlig kjente corporateoppdrag eller annen relevant informasjon jf lov om verdipapirhandel 2007/06/29 nr 75 og forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876 kan du ta kontakt med DNB Markets på telefon. Informasjon om DNB Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside www.dnb.no/markets. Denne rapport er kun til bruk for våre kunder og er ikke ment for offentlig distribusjon. DNB Markets, DNB Bank ASA (organisasjonsnummer 984 851 006), er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og er underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Norge. DNB Markets er også underlagt lokale tilsyn i Singapore og Chile, og i noen grad i Storbritannia. Ytterligere informasjon om DNB Markets og DNB Bank ASA finnes på www.dnb.no. 10