Government Pension Fund Global Sandnes Sparebank 31.mai 211 Trond Grande, Deputy Chief Executive Officer 1
Agenda Historie og styringsstruktur Investeringsmandat og roller i forvaltningen Resultater Ansvarlige investeringer og eierskapsutøvelse 2
Historie og styringsstruktur 3
Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder av kroner 35 3 3 12 35 3 25 25 2 2 15 15 1 1 5 5 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 Kilde: NBIM 4
Anslag for fondets fremtidige størrelse 2 1,2 175 1, 15 125 1 Prosent av BNP (venstre akse) 8 6 75 4 5 25 Milliarder USD (høyre akse) 2 1995 2 25 21 215 22 Kilde: Finansdepartementet, nasjonalbudsjettet 211 og Norges Bank 5
Statens netto kontantstrøm fra petroleumsvirksomheten Milliarder kroner 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Aksjeutbytte fra Statoil Royalty og områdeavgift SDØE Miljøavgifter Skatt Statens netto kontantstrøm 45 4 35 3 25 2 15 1 5-5 1971 1976 1981 1986 1991 1996 21 26 211-5 Kilder: Fakta Norsk petroleumssektor 21, Olje- og energidepartementet; Nasjonalbudsjettet 211, Finansdepartementet 6
Viktige milepæler 199 Petroleumsfondet opprettet ved lov 1996 Første overføring til fondet 1998 Aksjeinvesteringer inkludert i fondet (andel på 4 prosent) 24 Etiske retingslinjer 27 Strategisk aksjeandelen økt til 6% 21 Eiendom inkludert i mandatet (inntil 5 %) 7
Styringsstruktur Stortinget Lov om Statens pensjonsfond Retningslinjer for fondet Finansdepartementet Statsbudsjettet Årlig Stortingsmelding Nasjonalsregnskap Rådgivere: Utelukkelse: Etikkrådet Drift: Mercer, CEM Strategi: NBIM, Strategirådet Mandat Kvartals- og årsrapport Råd om investringsstrategi Norges Bank hovedstyre NBIM 8
Fondsmekanismen Petroleumsinntekter + investeringsavkastning Inntekter utenom petroleumsinntekter Pension Statens Fund pensjonsfond Global utland Overføring for å finansiere det oljekorrigerte budsjettunderskuddet Statsbudsjettet Handlingsreglen (over tid å bruke realavkastningen av fondet, anslått til 4%) Utgifter 9
Investeringsmandat og roller i forvaltningen 1
Investeringenes målsetting Høy avkastning innenfor moderat risiko Et langsiktig investering perspektiv skal anvendes og kortsiktige variasjoner i avkastningen er mindre viktig Fondet skal plasseres i utlandet i sin helhet Fondet skal være en finansiell investor, ikke et redskap for strategisk eierskap i enkeltselskaper og ikke et utenrikspolitisk verktøy Fondet skal være veldiversifisert 11
Roller og ansvar Finansdepartementet NBIM Strategisk aktivaallokering Referanseindekser Nivå for risikotoleranse Uttrekk av selskaper Rapportering til Stortinget Oppdrag: Å sikre finansielle verdier for fremtidige generasjoner Å være en respektert, åpen og ansvarlig forvalter En langsiktig og pålitelig investor En prinsippbasert tilnærming til eierskapsutøvelse 12
Strategisk aktivaallokering Aksjer (6%) Renter (35% - 4%) Amerika, Afrika, Midt-Østen 35% Europa 5% Asia og Oseania 15% Amerika, Afrika, Midt-Østen 35% Europa 6% Asia og Oseania 5% Begrensninger: Ingen investeringer i NOK / Norge Maksimal eierandel: 1% Risikogrense: 1% forventet relativ volatilitet Eiendom (% - 5%) 13
Land fondet er investert i (Utgangen av 21) 14
Organisasjonskart Yngve Slyngstad Chief Executive Officer Trond Grande Deputy Chief Executive Officer Petter Johnsen CIO Equities Karsten Kallevig CIO Real Estate Yngve Slyngstad CIO Allocation and Fixed Income Jessica Irschick Chief Treasurer Age Bakker Chief Operating Officer Jan Thomsen Chief Risk Officer Trond Grande Chief of Staff 15
En global organisasjon Kontorer i Oslo (1998) New York (1998) London (2) Shanghai (27) Singapore (21) 289 ansatte fra 24 nasjoner 9% av fondet var eksternt forvaltet ved utgangen av 21 16
Omfattende utkontrahering NBIM s kontorer Eksterne forvaltninger Oppgjør, depottjenester Informasjon og kommunikasjonstjenester System- og beslutningsstøtte Systemstøtte for handelssystemer Kilde: NBIM, http://www.nbim.no/en/about-us/tender-notices/external-service-providers-/ 17
Lave kostnader i forvaltningen Basispunkter 16 16 Driftskostnadene utgjorde 2 959 millioner kroner i 21 (eller,11% av gjennomsnittlig forvaltningskapital) 14 12 1 8 14 12 1 8 Fondets kostnader lavere enn sammenlignbare fond i den årlige benchmarkingrapporten fra CEM til Finansdepartementet 6 4 2 Totale kostnader Kostnader eksklusive avkastningsavhengige honorarer CEM peer group comparison 23-29 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 6 4 2 Kilde: NBIM, CEM 18
Resultater 19
Hovedpukter, første kvartal 211 Statens pensjonsfond utland fikk en avkastning på 2,1 prosent, tilsvarende 59 milliarder kroner Meravkastning,3 prosentpoeng Avkastningen på fondets aksjeinvesteringer var 2,9 prosent, mens renteinvesteringene fikk en avkastning på,7 prosent Markedsverdien av fondet steg med 24 milliarder kroner til 3 12 milliarder kroner Fondet var investert med 61,3 prosent i aksjer, 38,6 prosent i rentepapirer og,1 prosent i eiendom ved utgangen av kvartalet 2
Kvartalsvis avkastning Prosent 15 1 Kvartalsvis avkastning Akkumulert annualisert avkastning 15 1 5 5-5 -5-1 -15 Avkastning 1. kv. 211: 2,1 % Årlig siden 1998: 5,1 % 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11-1 -15 Kilde: NBIM 21
Netto realavkastning Kumulativ og annualisert, prosent 15 Netto Absolute realavkastning net return - kvartalsvis - quarterly 15 1 Netto realavkastning - siden oppstart - annualisert 1 5 5-5 -1 Avkastning 1. kv. 211:,8 % Årlig siden 1998: 3, % 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11-5 -1 Kilde: NBIM 22
Kvartalsvis meravkastning Prosentpoeng 2.5 2 1.5 1.5 -.5 Kvartalsvis meravkastning Akkumulert annualisert meravkastning 2.5 2 1.5 1.5 -.5-1 -1.5-2 Meravkastning 1. kv. 211:,27 % Årlig siden 1998:,33 % 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11-1 -1.5-2 Kilde: NBIM 23
Nøkkeltall 1.kv 211 21 29 Markedsverdi (mrd. kroner) Markedsverdien av fondet 3,12 3,77 2,64 Tilførsel 38 182 169 Avkastning 59 264 613 Endring som følge av svingninger i NOK-kursen -73-8 -418 Verdiutvikling f.o.m. første tilførsel i mai 1996 (mrd. kroner) Samlet brutto tilførsel 2,547 2,58 2,323 Samlede forvaltningskostnader 17 16 13 Samlet avkastnong 85 746 482 Endring som følge av svingninger i NOK-kursen -233-16 -152 24
Forventet absolutt volatilitet Prosent og milliarder kroner 35 Risiko målt i prosent (metode før 211) Risiko målt i prosent (metode fra 211) 7 3 Risiko målt i kroner (metode før 211) Risiko målt i kroner (metode fra 211) 6 25 5 2 4 15 3 1 2 5 1 7 8 9 1 11 Kilde: NBIM 25
Eierandel i aksjemarkendene Prosent av FTSE All Cap Index s 2 1.75 1.5 Europa Amerika, Afrika, Midt-Østen Asia and Oceania Globalt 2 1.75 1.5 1.25 1.25 1 1.75.75.5.5.25.25 98 99 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 Kilde: FTSE, NBIM 26
Ansvarlige investeringer og eierskapsutøvelse 27
Retningslinjer for ansvarlige investeringer Retningslinjer for observasjon og ekskludering Retningslinjer for ansvarlige investeringer og aktivt eierskap i Norges Bank Investeringer skal ikke bidra til uetiske handlinger eller unnlatelser Finansdepartementet beslutter utelukkelse eller observasjon av selskaper basert på anbefalinger fra etikkrådet Målsetting: Oppnå høyest mulig avkastning over tid Langsiktig avkastning er avhengig av en bærekraftig utvikling i økonomisk, økologisk og sosial forstand, samt velfungerende og effektive markeder Integrering av hensyn til god selskapsstyring og miljømessige og sosiale forhold i investeringer og eierskapsutøvelse 28
Aktivt eierskap Strategiske satsingsområder bestemmes av hovedstyret 1. Likebehandling av aksjonærer 2. Aksjonærrettigheter og styrets ansvar 3. Velfungerende finansmarkeder 4. Klimaendringer 5. Vannforvaltning 6. Barns rettigheter 29
Verktøy 1. Forventningsdokumenter 2. Dialog med selskaper 3. Stemmegivning 4. Aksjonærforslag 5. Kontakt med regulerende myndigheter 6. Offentlige høringer 7. Søksmål 3
Aktivt eierskap Statusrapporter Barns rettigheter: positiv trend over tre år Av de selskapene vi har hatt dialog med, forbedret 29% deres rapportering siden 29 Klima og vann har et lavere rapporteringsnivå 31
Åpenhet Års- og kvartalsrapporter, inkludert finansiell rapportering og regnskapsnoter Komplette beholdningslister og oversikt over stemmegivning offentliggjøres årlig Kontinuerlig oppdatering av markedsverdi på nettsiden All offentlig informasjon finnes på www.nbim.no 32
33