Senter for pengepolitisk og finansiell forskning Sluttrapport

Transkript

1 Senter for pengepolitisk og finansiell forskning Sluttrapport Senterets formål har vært å styrke forskningen om pengepolitikk, finansmarkeder og finansinstitusjoner ved å styrke doktorgradsutdanningen på disse feltene. En har først og fremst brukt to typer tiltak: stipend til doktorgradsstudenter (unntaksvis også til forskere som nylig har avlagt doktorgraden) og støtte til kurs og arbeidssamlinger for doktorgradsstudenter. Senteret begynte sin virksomhet i 1997 og var planlagt for en tiårsperiode. De siste årene har senteret ikke tildelt nye midler på grunn av manglende bevilgninger til senterets virksomhet. Senteret er nå endelig avviklet. Senteret er blitt ledet av et arbeidsutvalg. Siden 2003 har arbeidsutvalget bestått av professor Steinar Holden, Økonomisk institutt, UiO (leder), professor Arne Jon Isachsen, Handelshøyskolen BI, og professor Steinar Ekern, Norges Handelshøyskole. Før 2003 ble arbeidsutvalget ledet av professor Asbjørn Rødseth, Økonomisk institutt, UiO. Senterets forretningsførere har vært Eilev Jansen, den gang Norges Bank, fra 1997 og Kjersti-Gro Lindquist, Norges Bank, fra Senterets sponsorer har vært: Bankenes Betalingssentral, Finansdepartementet, Finansieringsselskapenes Forening, Finansnæringens Hovedorganisasjon, Fondet til fremme av bank- og finansstudier ved Handelshøyskolen BI, Kredittilsynet, Norges Bank, Oslo Børs, Sparebankforeningen, Verdipapirfondenes Forening, Verdipapirsentralen. Gjennom årene har senteret finansiert 10 doktorgradsstudenter, fire reisestipend til doktorgradsstudenter, 2 postdoktorstipend, 13 doktorgradskurs og fem konferanser/arbeidssamlinger for doktorgradsstudenter. Ni av senterets stipendiater har disputert, noe som gir en svært høy gjennomføringsgrad. En oversikt over stipendiater og kurs følger under. Gjennomførte doktorsgradsløp etter disputasjonsår der senteret har vært hovedsponsor: 2001: Egil Matsen: "Essays on financial integration and international risk sharing", Geir H. Bjønnes: "Four Essays on the Market Microstructure of Financial Markets" Dagfinn Rime: "Trading in foreign exchange markets: Four essays on the microstructure of foreign exchange" 2002: Ragna Alstadheim: Price level determination, the zero lower bound on the interest rate and optimal monetary policy Tom Fearnley: "An Empirical Study of a Conditional International Asset Pricing Model for US, Japanese, and European Stock and Government Bond Markets" 2004 Haakon Solheim: Essays on volatility in the foreign exchange market 2005 Lars Løchstøer: Forecasting variables, time-varying expected returns and asset allocations

2 2006 Ole Bjørn Røste: Three essays on monetary policy and macroeconomic stabilization 2007 Dag S. Holen: "Disability Pensions in Norway" Stipendiatene som senteret har støttet, er nå i all hovedsak i jobber ved universiteter og høyskoler, samt Norges Bank, og de arbeider med faglige problemstillinger knyttet til senterets interesseområder. Målet om at senteret skulle rekruttere til forsknings- og undervisningsstillinger på fagområdet ser dermed ut til å være nådd. Fire stipendiater har arbeidet med mikroøkonomiske studier av virkemåten til finansmarkedene. Internasjonale forhold har stått i fokus for flere av dem. Tre av stipendiatene har arbeidet med pengepolitiske spørsmål fra mer makroøkonomisk synsvinkel, og en stipendiat har jobbet innen empirisk finans. De tre siste stipendiatene har arbeidet med spørsmål som mer direkte angår institusjonene i finansmarkedene (kredittrisiko og kapitaldekning, privat kontra offentlig forsikring). Over tid har dermed bredden i senterets formål blitt avspeilet i bredden i prosjektene. Av de to postdoktorstipendene har ett gått til finansteori og ett til pengepolitikk. Hensikten med disse stipendene er å ta vare på talentfulle nye doktorander i en kort periode med sikte på at de etterpå skal gå inn i regulære forsknings- eller undervisningsstillinger. Begge disse stipendiatene arbeider nå for Norges Bank, og en har tidligere undervist ved Universitat Pompeu Fabra i Barcelona. De aller fleste stipendiatene har hatt lengre opphold i ledende utenlandske forskningsmiljøer. I noen tilfeller har senteret bidratt til finansiering av oppholdsutgifter, studieavgifter og lignende. I et par tilfeller har slike utgifter også vært dekket for doktorgradsstudenter som har hatt sin hovedfinansiering fra andre kilder. Foreleserne ved doktorgradskursene har vært blant de fremste i verden på sine fagområder. Få eller ingen av kursene ville kommet i stand uten finansiering fra senteret. Finansieringen fra senteret har gjort det mulig å tilby foreleserne vilkår som er konkurransedyktige. Oppslutningen om kursene i finans har vært meget god, gjerne med deltakere. Kurs i pengepolitikk har naturlig nok hatt noe færre deltakere, gjerne Deltakerne har ikke bare vært kommende forskere, fra andre land i og utenfor Norden, men også praktikere. Planene for kurs og annen informasjon om senteret er blitt lagt ut på hjemmesidene 2

3 Vedlegg: Oversikt over stipendiater som har mottatt støtte fra senteret Aastveit, Knut Are: Studiested: Gersenzee i Sveits. Støtte: Støtte til doktorgradskurs i Monetary Economics med Lawrence Christiano i 2006 Stipendperiode ikke avsluttet. Prosjekt: Alstadheim, Ragna: Studiested: Georgetown University, Washington DC, USA Finansiering: 100% Stipendperiode: 1/ /6 01 Disputert: Juli 2002 Prosjekt: " Price level determination, the zero lower bound on the interest rate and optimal monetary policy " Bernhardsen, Eivind: Studiested: Universitetet i Oslo Finansiering: 75% Stipendperiode:10/ /7 04 Prosjekt: "Finansielle nøkkeltall, kredittrisiko og finansiell stabilitet" Bjønnes, Geir H: Studiested: Handelshøyskolen BI Finansiering: 50% Stipendperiode: 1/ /12 99 Disputert: Juni 2001 Prosjekt: "Mikrostudier av valuta- og rentemarkeder" Ecklund, Gunhild, J: Studiested: University of California, Los Angeles (UCLA) Finansiering: kr Støtteperiode: 1/1-31/

4 Disputert: Februar 2008 Prosjekt: En ny rolle for en gammel sentralbank Norges Bank Fearnley, Tom A: Studiested: Universitetet i Geneve Finansiering: 50% (medfinansiering fra Geneve) Stipendperiode: 1/ /10 99 Disputert: Oktober 2002 Prosjekt: " An Empirical Study of a Conditional International Asset Pricing Model for US, Japanese, and European Stock and Government Bond Markets " Holen, Dag: Studiested: Universitetet i Oslo Finansiering: 75% Stipendperiode: 1/ /10 04 Disputert: Oktober 2007 Prosjekt: Samspillet mellom private og offentlige forsikringsordninger Lin, Tao: Studiested: University of Calgary Vertsinstitusjon: NHH Finansiering: Reisestøtte i forbindelse med utenlandsopphold Støtteperiode: 2006 Disputert: Juni 2008 Prosjekt: Application of a Stochastic Price Modeling Method to Energy Commodities and Their Derivative Contracts Løchstøer, Lars A. Studiested: Haas School of Business ved Universitet i California, Berkeley Finansiering: Årlig bevilgning på NOK Stipendperiode: 2-årig doktorgradsstipend fom. 1. september Disputert: Mai 2005 Prosjekt: Forecasting variables, time-varying expected returns and asset allocation, Matsen, Egil: Studiested: NHH / NTNU Vertsinstitusjon: NTNU Finansiering: 75% (medfinansiering NTNU) 4

5 Stipendperiode: 1/ /12 00 Prosjekt: Financial Integration, International Diversification and Consumption Risk Sharing Disputert Januar 2001 ved NHH Prosjekt: "Essays on financial integration and international risk sharing", Norges Handelshøyskole 2000 Mohn, Klaus: Studiested: Universitetet i Stavanger Finansiering: Støtte til EcoWin i to år i forbindelse med analyser til doktorgradsavhandlingen Støtteperiode: Disputert: Juni 2008 Prosjekt: Investment behaviour in the international oil and gas industry Natvik, Gisle James Studiested: Duke University, USA Støtteperiode: Reisestøtte i forbindelse med et to måneders utenlandsopphold i 2007 Disputert: November 2008 Prosjekt: Essays on Government Spending Nordal, Kjell Bjørn: Studiested: NHH / Boston University (post.doc.) Vertsinstitusjon: NHH Finansiering: 100% Stipendperiode: 1/ /6 00 Prosjekt: Political uncertainty: Valuation and decision making with a focus on oil investments Rime, Dagfinn: Studiested: Universitetet i Oslo (tidligere BI) Finansiering: 75% Stipendperiode: 1/ /12 99 Disputert: Juni 2001 Avhandling: "Four essays on the microstructure of foreign exchange" Røste, Ole Bjørn: Studiested: Handelshøyskolen BI Finansiering: 50% 5

6 Stipendperiode: 1/ /12 00 (forlenget til 31/12 01) Disputert. Oktober 2006 Prosjekt: Scandinavia s relations to EMU Solheim, Haakon: Studiested: Handelshøyskolen BI (og Carnegie-Mellon University) Finansiering: 75% Stipendperiode: 1/ /12 03 Disputert: Februar 2004 Prosjekt: Four essays on volatility in the foreign exchange market Sveen, Tommy: Studiested: Universitat Pompeu Fabra, Barcelona (post.doc.) Finansiering: 100% Stipendperiode: 1/4-31/ Disputert: Juni 2001 Prosjekt: "Koordineringsproblemer mellom penge- og finanspolitikken" 6

7 Doktorgradskurs 1998 Professor Darrel Duffie, Stanford University: Dynamic Asset Pricing, Norges Handelshøyskole, deltakere. Professor Kenneth Singleton, Stanford University: Financial Econometrics, Norges Handelshøyskole, deltakere. Professor Bennet McCallum, Carnegie-Mellon University: Monetary Economics, Handelshøyskolen BI og Universitetet i Oslo. Professor Maurice Obstfeld, University of California, Berkeley: Intertemporal open economy macroeconomics, Universitetet i Oslo (delfinansiering), ca 10 deltakere Professor Peter Bossaerts, Empirical Finance, Handelshøyskolen BI Professor John Campbell, Harvard University: Macrofoundations of Asset Pricing, NTNU, ca 35 deltakere. Professor Carl Walsh, University of California, Santa Cruz: Advanced Topics in Monetary Policy Analysis, Universitetet i Oslo, ca 10 deltakere. Professor David Hendry, Oxford University: Econometric Modelling and Economic Forecasting, Universitetet i Oslo, delfinansiering, ca 40 deltakere Professor Thorsten Hens, University of Zurich, "Evolutionary Finance", Norges Handelshøyskole, ca 15 deltakere. Piero Gottardi, Universita' di Venezia: "Financial Markets and Macroeconomics", Norges Handelshøyskole, ca 15 deltakere Professor Jean-Charles Rochet, University of Toulouse, Banking crisises, Handelshøyskolen BI, ca 10 deltakere. 7

8 Professor Xavier Freixas, Universitat Pompeu Fabra, Barcelona, The microeconomics of banking, Universitetet i Oslo, juni Professor Mathias Dewatripont, Université libre de Bruxelles, og Patrick Bolton, Columbia University, Kurs i kontraktsteori. Arbeidssamlinger 1999 Nordisk økonometrikerkonferanse (bl.a. finansiell økonometri) NTNU. Pengepolitikk, Universitetet i Oslo, utenlandske seniordeltakere professor Hans Genberg, Geneve og professor Andrew Hughes-Hallet, University of Strathclyde Første workshop for doktorgradsstudenter i en serie ved UiO og NHH. Denne første arbeidssamlingen var ved UiO. Søker er Kjetil Storesletten ved UiO. Tim Kehoe var ekstern foredragsholder Andre workshop for doktorgradsstudenter i en serie ved UiO og NHH. Denne andre arbeidssamlingen var ved NHH. Søker er Kjetil Storesletten ved UiO. Finn Kydland og José- Victor Rios-Bull var eksterne foredragsholdere Tredje workshop for doktorgradsstudenter i en serie ved UiO og NHH. Denne tredje arbeidssamlingen var ved UiO. Søker er Espen Henriksen. 8