RESULTATPRESENTASJON FOR 1. halvår 2010 Oslo, 20. august 2010

Transkript

1 RESULTATPRESENTASJON FOR 1. halvår 2010 Oslo, 20. august 2010

2 DISCLAIMER This document is being furnished for informational purposes only and does not constitute an offer to sell or the solicitation of an offer to purchase any security, future or other financial instrument or product. It is not intended to form the basis of an investment decision and has not been verified. Storm Real Estate ASA ( Storm ) makes no recommendation or representation as to, and accepts no responsibility or liability for, the accuracy or completeness of the information contained herein or any other information, whether written or oral, made available and any liability therefore is expressly disclaimed. Such information is presented as of the date and, if applicable, time indicated and Storm does not accept any responsibility for updating any such information. Any simulations, projections, valuations and statistical analyses contained herein have been provided to assist the recipient in the evaluation of the matters described herein; such simulations, projections, valuations and analyses may be based on subjective assessments and assumptions and may utilise one among alternative methodologies that produce differing results; accordingly, such simulations, projections, valuations and statistical analyses are not to be viewed as facts and should not be relied upon as an accurate representation of future events. No representation or warranty is given as to any of the simulations or analyses, or as to the achievement or reasonableness of any future projections or estimates, contained in this document. This document has been prepared by Storm Capital Management Ltd. and should not be considered impartial research under FSA Rules. The views expressed may not be supported by independent analysis. The author of this document may be remunerated as a result of transactions generated by this information. Storm Capital Management Ltd. is authorised and regulated in the United Kingdom by the Financial Services Authority. Its registered office is at 100 New Bond Street, London W1S 1SP, United Kingdom. 2

3 VISION Bygge et ledende eiendomsselskap gjennom kjøp og drift av næringseiendom i Øst-Europa med fokus på klasse A og B bygg sentralt plassert i større byer Moskva og St. Petersburg er hovedfokus Skape verdier for aksjonærene gjennom å kombinere solid drift med å skape et likvid marked for aksjen Bygge opp en større organisasjon for å kunne optimalisere selskapets finansielle betingelser, likviditeten i aksjen og effektiviteten av drift av eiendom i Russland

4 Hovedpunkter

5 H HOVEDPUNKTER NAV per aksje NAV per aksje opp fra 20,34 til 22,70 NOK per aksje. Leieinntekter Leieinntekter 13% høyere enn i fjor Totalresultat Totalresultat flatt pga valuta- og rentesvingninger. Eiendomsportefølje Verdiøkning på eiendommene på US$2,2 millioner Introduksjon på Oslo Børs Hovedliste Halvåret ble avsluttet med introduksjon på Oslo Børs hovedliste den 6. juli 2010 Oppkjøp En intensjonsavtale ble signert om kjøp av ytterligere eiendom, men selskapet valgte å kansellere transaksjonen etter negative funn i due diligence-prosessen Solid drift med 100% utleie og suksessful introduksjon på Oslo Børs 5

6 HVORFOR STORM REAL ESTATE ASA Solid track-record på eksisterende portefølje Eneste børsnoterte selskap med rendyrket fokus på det russiske kontoreiendomsmarkedet Sterk ledelse og lokal administrasjon i Russland Sterk kapitalbase Ideelt posisjonert til å kapitalisere på et oppsving i markedet Spennende investeringsmuligheter Storm er i en ideell posisjon til å utnytte et eventuelt oppsving i det russiske eiendomsmarkedet 2010 er året for investering

7 Markedsoversikt

8 MAKROOVERSIKT RUSSLAND Russisk økonomi viser tegn til bedring Detaljhandelen i løpet av H viste sterkest vekst siden slutten av 2008 Arbeidsledigheten i juni 2010 var på det laveste nivået på 20 måneder Det internasjonale pengefondet ( IMF ) styre sa i juni 2010 at de russiske myndighetene hadde tatt en forceful response til den økonomiske nedgangen i fjor I juli 2010 opgraderte IMF sine prognoser for BNP-vekst i 2010 og 2011 med henholdsvis 0,3% til 4,3% og med 0,8% til 4,1% Den russiske sentralbanken holdt i juli 2010 renten uforandret for andre måned på rad Som følge av tegn om at inflasjonsnivået var fallende og at veksten økende Makroøkonomiske Indikatorer 1. Kv til 2. Kv % 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% Q1 05 Q2 05 Q3 05 Q4 05 Q1 06 Q2 06 Q3 06 Q4 06 Q1 07 Q2 07 Q3 07 Q4 07 Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 Q1 10 Q2 10 Kilder: Rosstat, IET, RTS

9 STORM CAPITAL MANAGEMENT NÆRINGSEIENDOM I RUSSLAND Investeringsinteresse for russisk næringseiendom på vei tilbake Europeisk kontoreiendomsklokke Q De siste par månedene har sett en økning i antall transaksjoner 11 transakjsoner for kontorlokaler ble gjennomført i H1 2010, sammenlignet med bare 5 i løpet av H av transaksjonene i H ble solgt til ikkerussiske interesser, sammenlignet med bare 1 (1) i H Russiske banker er åpne for finansiering og europeiske banker er på vei tilbake inn i markedet Nye utbyggingsprosjekter på hold kun prosjekter i avslutningsfasen blir sluttført, noe som kan lede til fremtidig mangel på kontorareal og økt leienivå Kilde: Jones Lang LaSalle Leienivåer i Moskva og St. Petersburg ser ut til å ha bunnet ut, eller nær ved å bunne ut, og forventes å øke i tiden fremover Leienivåer ser ut til å ha bunnet ut i Moskva og St. Petersburg, men usikkerhet rundt når veksten i leiemarkedet vil øke viktig å fokusere på eiendommer av høy kvalitet for å tiltrekke solide leietakere (1) Salget av Grifon House til Storm Real Estate ASA. 9

10 STORM CAPITAL MANAGEMENT MOSKVA KONTORMARKEDET På bakgrunn av sterkere makroøkonomiske indikatorer utviklet kontormarkedet seg i positiv retning i løpet av H Begrenset tilgang av nye kontorbygg så langt i 2010, med ingen nye klasse A-prosjekter levert i 2. kvartal kv.m. levert i H1 2010, sammenlignet med ca. 1,1 millioner kv.m. i H Det forventes en økning av ferdigstilte kontorbygg i H på tilsammen ca kv.m. Mot slutten av H var ledigheten 16%, hvilket er en forbedring på 2-4% over slutten av H Ledighetsgraden er forventet å holde seg stabil resten av 2010 Leienivået holdt seg stabilt i løpet av H Premiumsegmentet så i 2. kvartal en moderat økning i leienivået etterspurt av utleiere på grunn av begrenset tilbud av arealer klart for umiddelbar inflytting Markedsaktivitet for leie av kontorarealer Kv til Kv Snitt Transaksjonsstørrelse (kvm) Antall Transaksjoner 2, , , , Q1 06 Q3 06 Q1 07 Q3 07 Q1 08 Q3 08 Q1 09 Q3 09 Q1 10 Snitt Transaksjonsstrørrelse (kvm) Ledighetsgrad basert på område 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Kv Kv Kv Kv Kv Kv Antall Transaksjoner Kv Kv Kv Kv CBD CBD > TTK TTK > MKAD Utenfor MKAD Kilder: Jones Lang LaSalle, CB Richard Ellis

11 STORM CAPITAL MANAGEMENT ST. PETERSBURG KONTORMARKEDET Ledighetsgraden i slutten av H var 21% for klasse A lokaler og 16% for klasse B lokaler En betydelig forbedring fra 26% og 21%, respektivt, ved slutten av 2009 SB Richard Ellis forventer at ledighetsgraden i St. Petersburg vil gå videre ned i tiden fremover Spesielt for kontorer med god beliggenhet som er drevet av profesjonelle eiendomselskaper og som blir leiet ut under passende kommersielle betingelser Leienivåer har svekket seg litt fra slutten av 2009, men utleiere som har oppnådd sin optimale utleiegrad har begynt å øke leienivåene sine Leienivået er forventet å fluktuere innenfor et bånd fra -5% til +5% resten av året Få transaksjoner i markedet og investorer har inntatt en vente-og-se -holdning. Netto opptak nye bygninger 140, , ,000 80,000 60,000 40,000 20, ,000 Kvm Leienivå og ledighet USD per kvm per år Kv1 07 Kv2 07 Kv3 07 Kv4 07 Kv1 08 Kv2 08 Kv3 08 Ferdigstillinger Kv4 08 Kv1 09 Kv2 09 Kv3 09 Netto Opptak Kv4 09 Kv1 Kv Ledighet 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Kv3 08 Kv4 08 Kv1 09 Kv2 09 Kv3 09 Kv4 09 Kv1 10 Kv2 10 Leienivå Klasse A Leienivå Klasse B Ledighetsnivå Klasse A Ledighetsnivå Klasse A Kilder: Jones Lang LaSalle, CB Richard Ellis

12 Finansielle nøkkeltall

13 RESULTAT (USD 000) Helårsresultat Første 6 måneder (1) (1) Leieinntekter Eiendomsrelaterte driftskostnader Personalkostnader Andre driftskostnader Driftsresultat før verdiendring investeringseiendommer Verdiendring investeringseiendom Driftsresultat Netto finans Resultat før skatt Skattekostnad Periodens resultat Utvidet resultat etter skatt (2) Periodens totalresultat $9,832 (2,289) (567) (2,427) $4,550 (664) $3,886 5,771 $9,656 1,051 $8,605 (1,399) $7,206 $4,770 $5,401 (1,089) (1,392) (260) (227) (310) (1,758) $3,111 $2,024 9,657 4,655 $12,768 $6,680 3,516 (3,194) $16,284 $3,485 (2,195) (1,018) $14,090 $2,468 (8,127) (2,485) $5,962 ($17) 1) Urevidert. 2) Årets resultat inkluderer verdiendring av eiendom. Storm Real Estate ASAs bygg er verdivurdert av en ekstern part. Funksjonell valuta er rubel. Effekten av verdiendring i RUB er presentert over resultatregnskapet. Resterende verdiendring i USD er allokert til egenkapitalen og presentert over totalresultatet.

14 BALANSE (USD 000) /03/07 Pro Forma (1) /03/07 Pro Forma (1) Investeringseiendom $81,780 $84,020 Lån $39,924 $38,208 Sum anleggsmidler $82,105 $84,494 Annen gjeld $12,769 $14,266 Kontanter og kontantekvivalenter $36,971 $33,418 Sum gjeld $52,693 $52,475 Sum omløpsmidler $44,349 $42,430 Sum egenkapital $73,759 $74,449 Sum eiendeler $126,453 $126,924 Sum egenkapital og gjeld $126,453 $126,924 En sterk likviditetsposisjon gir Storm Real Estate ASA mulighet til å utnytte muligheter i markedet (1) Urevidert

15 AKSJEN Storm Real Estate ASA er notert på Oslo Børs Tatt opp på hovedlisten til Oslo Børs 6 juli 2010 Over 600 aksjonærer Storm Nordic Fund og nærstående parter kontrollert av partnerne i Storm Nordic Fund, er største aksjonær i selskapet med totalt ca 15,4% (1) Siste aksjekurs 12,50 kr per aksje (10 august 2010) Verdijustert EK 30. juni 2010 var 22,70 kr per aksje NOK 17,00 15,00 13,00 11,00 9,00 7, % 52.4% 5,00 3,00 1,00 30 des 28 feb 30 apr 30 jun 31 aug 31 okt 31 des 28 feb 30 apr 30 jun Storm Real Estate ASA OSEBX (1) Per 1. juli Kilde: Bloomberg, Netfonds, Oslo Børs

16 Strategi

17 FOKUSERT FORRETNINGSSTRATEGI Fokus på Russland Fokus på utleie Fordelaktig juridisk struktur Egen lokal ledelse i Russland Sterkt omdømme Oppkjøp og drift av næringseiendom i Russland Fokus på bygninger klasse A og B sentralt plassert i store byer Fokus på Moskva og St. Petersburg Gir en sikker kontantstrøm med gearingpotensiale for å øke avkastning på investert kapital Bygninger med solide leietakere Ingen utviklingsrisiko Sikrer fleksibilitet og sikkerhet for investorer Optimal fleksibilitet for kjøp og salg av bygg Bygninger driftet av et team på seks ansatte lokalt Vedlikehold outsourcet til solide aktører Gode relasjoner til leietakere Høy standard for kvalitet, sikkerhet og pålitelighet Målsettning om å være en foretrukken utleier i Russland Kapitalisere på etablerte relasjoner og sterkt omdømme Høy kvalitet på eiendomsportefølje og drift 100% utleid til solide, langsiktige leietakere Markedssegment med betydelig oppsidepotensiale Godt posisjonert for vekst Maksimere aksjonærverdier Skape verdier for aksjonærene gjennom å kombinere solid drift med likviditet i aksjen

18 PIPELINE FOR POTENSIELLE OPPKJØP Til enhver tid evaluerer Storm Real Estate ASA flere potensielle oppkjøpsmuligheter. Per slutten av H undersøkte Storm Real Estate ASA de følgende oppkjøpsmulighetene: Større oppkjøpsmuligheter må bli gjort som club deals på grunn av likviditetsbehov Storm Real Estate ASA har for tiden flere samtaler gående med passende partnere Storm Real Estate ASA ser på noen av disse større transaksjonene som de mest attraktive mulighetene i dagens marked Dog, for å kunne utnytte disse mulighetene på egenhånd ville Storm Real Estate ASA måtte gå ut i markdedet for å hente mer likvider fra investorer Mål Sted Klasse Størelse (kv. m) 1. Moskva A c. 49, Moskva A c. 33, Moskva A c. 21, Moskva A c. 21, Moskva A c. 18, Moskva B+ c. 17, Moskva A c. 15, St. Petersburg B c. 14, Moskva B c. 12, St. Petersburg A c. 8, Moskva A c. 7, Moskva A c. 6,000 Per slutten av H var Storm Real Estate ASA aktivt involvert i å evaluere 12 oppkjøpsmuligheter 7

19 CASE STUDY OPPKJØPSMULIGHET Storm Real Estate ASA undersøker flere potensielle oppkjøpsmuligheter til enhver tid. I løpet av de siste 6 månedene, frem til midten av juni 2010, brukte Storm Real Estate ASA betydelig tid på en bestemt oppkjøpsmulighet hvor Storm Real Estate ASA også inngikk en intensjonsavtale hvilket senere ble offentligjort via pressemelding. Høydepunktene ved oppkjøpsmuligheten hvor Storm Real Estate ASA inngikk intensjonsavtale: Klasse B+ næringseiendom Brutto utleieareal: c kv.m. Verdi: ca. 40% rabatt i forhold til 18 måneder tidligere Finansiering: ca. 75% belånt (til 2007 markedsbetingelser) Årsak for salg: Utlånsbanken ville bytte ut russisk motpartsrisiko med skandinavisk motpartsrisiko Etter en grunding due dilligence prosess bestemte Storm Real Estate ASA å ikke gå videre med oppkjøpet grunnet at det dukket opp betydelige risikoforhold i forbindelse med oppkjøpet: EBITDA tallet som ble avdekket i due dilligence prosessen var betydelig lavere en forventet Verdivurdering due dilligence avdekket flere relevante verdijusteringsfaktorer som ikke rettferdigjorde prisen Lånevilkår Vi fant 6 brudd på vilkårene til banklånet som vi ikke hadde blitt gjort oppmerksomme på i forveien Regnskap Ingen IFRS regnskapsføring og ingen uavhengige regnskapsførere Informasjonsutveksling Selger var ikke samarbeidsvillig med å dele viktig informasjon I juni 2010 annonserte Storm Real Estate ASA at vi ikke lenger forfulgte denne oppkjøpsmuligheten men vi fortsetter å overvåke situasjonen i tilfelle denne muligheten skulle bli mer attraktivi fremtiden 8

20 Viktig hendelse Børsnotering 9

21 6. JULI 2010 NOTERING PÅ OSLO BØRS HOVEDLISTE Bakgrunn Mål: å øke likviditeten for aksjonærene og å notere selskapet på et annerkjent, regulert marked Betydelig mengder dokumentasjon og gjennomskuelighet måtte være på plass innen selskapet kunne noteres på en regulert børs Storm Real Estate ASA arbeidet intensivt, både internt og med rådgivere, over en 9-måneders periode for å forberede selskapet for en suksessfull notering Juli 2010 NOK 323,000,000 Notering på Oslo Børs Storm Real Estate ASA ble notert på Oslo Børs hovedliste på tross av vanskelige markedsforhold Resultat På tross av vanskelige markedsforhold, hvor flere noteringer ble trukket eller utsatt, gjennomførte Storm Real Estate ASA en vellykket notering på Oslo Børs hovedliste den 6. juli 2010 Total markedsverdi på 323 millioner kr Aksjen har blitt notert på en likvid børs Argo Securities fungerer som market-maker for aksjen Betydelig arbeid involvert fra Storm Capital Management for å klargjøre Storm Real Estate ASA for en notering på Oslo Børs hovedliste 10

22 Vedlegg 1: Storm Real Estate ASA

23 STORM REAL ESTATE ASA: OVERSIKT Visjon Å bygge et ledende eiendomsselskap gjennom oppkjøp og drift av næringseiendom i Russland Fokus Dagens portefølje Historie Aksjonærer Bygninger klasse A og B sentralt plassert i store byer Hovedfokus på Moskva og St. Petersburg Bygningene Gasfield i Moskva og Grifon House i St. Petersburg Totalt bruttoareal på ca kvadratmeter, begge bygninger 100%utleid Solide leietakere innen olje, gass og farmasi Etablert i i 2007 av Pareto Securities og Colliers International Den 1. november 2008 overtok Storm Capital Management Ltd driften av selskapet Kjøpte Grifon House i April 2009 for USD 17 mill uten opptak av lån Notert på Oslo Børs Hovedliste Over 600 aksjonærer

24 STORM CAPITAL MANAGEMENT EIENDOMSPORTEFØLJE Gasfield Grifon House Bygning klasse B sentralt plassert i Moskva / Gazprom-land kvadratmeter hvorav kvadratmeter er utleibare Bygget i % utleid 15 leietakere hvorav Gazprom er den største Storm Real Estate ASA tegnet den største leieavtalen i Russland i 1. halvår 2009 gjennom Gazproms leieavtale i Gasfield-bygget. Årlig eiendomsrelatert driftsresultat på ca USD 6 mill. Fullt renovert bygning klasse B sentralt plassert i St. Petersburg kvadratmeter utleidbart kontorareal Inkluderer air condition og sikker parkering Gode transportmuligheter med to metrostasjoner i nærheten 100 % utleid Bygget er hovedsaklig utleid til Swiss PSI Cro AG et ledende selskap innen utvikling av klinisk medisin spesialisert på gjennomføring av kliniske undersøkelser i Øst-Europa Årlig eiendomsrelatert driftsresultat på ca USD 2 mill.

25 STORM REAL ESTATE ASA OPERASJONELL STUKTUR London 8 personer lokalisert i London Ansvarsområder Overordnet ansvar for strategisk ledelse av selskapet Oppkjøp og salg Økonomisk styring Ledelse, administrasjon og relasjonsbygging Investor relations Personalet i London og Russland samarbeider tett hver eneste dag Moskva og St. Petersburg 6 personer lokalisert i Russland 5 i Moskva og 1 i St. Petersburg Ansvarsområder Daglig drift av bygningene Håndtering av leietakere / relasjonsbygging Søking etter nye leietakere Vedlikehold Lokal due-diligence Sterkt team på 14 ansatte fordelt på London, Moskva og St. Petersburg

26 Vedlegg 2: Storm Capital Management

27 STORM CONTACT CAPITAL MANAGEMENT LTD. Fund portfolio Storm Capital Management Ltd. er et selvstendig investeringsselskap som fokuserer på energi, transport og eiendom i de nordiske markedene og Russland. Gjennom våre fond tilbyr vi en rekke investeringsmuligheter hvor vi benytter oss av forskjellige strategier. Her bruker vi grunnleggende analyse kombinert med aktiv porteføljeforvaltning for å oppnå best mulig risikojustert avkastning. Per november 2009 har vi ca. 130 millioner euro under forvaltning. Kundene våre er en kombinasjon av familiekontorer, velstående privatpersoner og institusjonelle investorer. Selskapet er basert i London og har åtte ansatte, hvorav tre er profesjonelle forvaltere. Storm Real Estate ASA sysselsetter ytterligere seks personer i Russland. Storm Capitals styrke ligger i sterk industrikunnskap og nettverk i fokusområdene. Storm Capital har direkte tilgang til og møter ofte ledelsen i relevante selskaper. Porteføljeforvalterne har over 40 års erfaring fra kapitalforvaltning og corporate finance. Storm Capital Management Ltd. er regulert av FSA i Storbritannia. Storm Nordic Fund ble etablert i november 2006 under SEB Fund Services i Luxemburg. Fondet var tidligere etablert i Norge under navnet Ørn Norden med en historikk tilbake til Målet var å gi investorer mulighet til å investere i de nordiske markedene ved å utnytte porteføljeforvalternes ekspertise. Storm Bond Fund ble etablert i september 2008 som en respons på etterspørsel fra investorer,og forvalternes vurdering av oppsider i kapitalmarkedet. Storm Bond Fund investerer utelukkende i obligasjoner i samme markeder som Storm Nordic Fund og er også administrert av SEB Fund Services i Luxembourg. Storm Real Estate ASA ble etablert i november 2008 da Storm Capital Management Ltd tok over ledelsen av det norske selskapet E- Star Property AS fra en aktiv aksjonærposisjon via Storm Nordic Fund. Selskapet har investert i to utleieeiendommer i Moskva og St. Petersburg. Selskapet har 600 aksjonærer og handles på OTC i Norge.

28 CONTACT KONTAKTINFORMASJON 100 New Bond Street London, W1S 1SP Storbritannia Maja Lindstrom COO og Investor relations Tel: +44 (0) Fax: +44 (0) Web: