SAKSFRAMLEGG FINANSIERING AV INVESTERINGER I MIDT NETT BUSKERUD AS RÅDMANNENS FORSLAG:

Transkript

1 SAKSFRAMLEGG Arkivsaksnummer.: Arkivnummer: Saksbehandler: 09/999 S10 Aud Norunn Strand FINANSIERING AV INVESTERINGER I MIDT NETT BUSKERUD AS RÅDMANNENS FORSLAG: Modum kommune går inn for at egenkapitalen i Midt Nett Buskerud AS styrkes med 60 mill kroner. Dette gjennomføres ved at andel av ansvarlige lån fra eierne konverteres til egenkapital. Vedlegg: Saksframlegg Sigdal kommune Styrets behandling med vedlegg Saksunderlag fra behandling i 2002 Saksopplysninger: Midt Nett Buskerud AS (MNB) står foran investeringer på 250 mill kroner de nærmeste 10 år. Om lag 100 mill kroner må lånefinansieres. I den sammenhengen ber styret eierne (Modum 66,6% og Sigdal 33,4%) styrke egenkapitalen ved at 60 mill kroner av deres ansvarlige lån gjøres om til egenkapital. Selskapet ønsker å behandle saken på generalforsamling 19. juni. Ordførerne i eierkommunene må få fullmakt til å stemme for en egnet løsning. Bakgrunn Midt Nett Buskerud AS har siden stiftelsen i 1999 skapt i snitt gode driftsresultat. Totalt i perioden fra 1999 til og med 2008 er det summerte driftsresultat i nettselskapet (før finans og skatt) på ca 89 millioner kroner. I samme periode er rentene på ansvarlig lån og øvrige lån regnskapsført til ca 67 millioner kroner. Renteinntektene var på ca 14 millioner kroner. Resultatet etter skatt er totalt for perioden på ca 22 millioner kroner. Og av dette resultatet er det utbetalt utbytte til eierne på 9,5 millioner kroner. I samme periode er det investert om lag 180 mill kroner i nettanlegg og i fornyelse av disse. Dette har i hovedsak vært knyttet til nye anlegg og tilkoblinger. Likviditetssituasjonen har som følge av dette blitt kraftig forverret, og ikke minst har evnen til egenfinansiering av nødvendige langsiktige investeringer blitt betydelig redusert. Likviditetsproblemet er løst ved inngåelse av avtale om kassekreditt. Det er et stort investeringsbehov for ytterligere forsterkninger, rehabiliteringer og pålagte ombygginger. Dette behovet er anslått til 250 mill kroner i kommende 10-årsperiode. MNB har årlige avskrivninger på om lag 15 millioner kroner. Dette representerer samtidig en langsiktig øvre grense for egenfinansierte investeringer så lenge selskapet ikke har stabile, positive årsoverskudd. Om lag 150 mill kr kan dermed forventes egenfinansiert, mens det resterende må lånes. Investeringene vil øke selskapets verdier og også øke inntektsrammen til

2 selskapet. Dette vil igjen over tid, øke MNBs resultat og gi rom for noe større avkasting, men de nærmeste årene vil det være reduserte muligheter for store uttak fra foretaket. Selskapet har i flere år varslet behov for endringer knyttet til egenkapital og likviditet, og intensiverte derfor arbeidet med refinansieringen mot slutten av Etter flere styremøter og 2 fellesmøter med ordførere og rådmenn i eierkommunene, har det vært drøftet med alle involverte parter hva som kan være en god finansieringsløsning. Dagens modell Ved etableringen av Midt Nett Buskerud AS i 1999 var det følgende utgangspunktet for valg av finansieringsmodell: - søke optimal fordeling egenkapital/fremmedkapital - gi det fusjonerte kraftnettselskapet tilstrekkelig finansiell styrke til å mestre oppgavene framover - minst mulig statlig selskapsskatt Eierne (og selskapet) vil være tjent med å kunne ta ut så stor andel av det økonomiske resultatet som en finner forsvarlig i form av renter, i stedet for utbytte. Skatterabatten vil være på 28% i forhold til utbytteuttak. Det ble valgt en modell med 21 mill kroner i markedslån og 69 mill kroner i ansvarlige lån fra eierne Balanse var da slik: Egenkapital 117,8 mill kr 51% Gjeld til eierne 90,0 mill kr 39% Annen (kortsiktig) gjeld 21,7 mill kr 9 % 229,4 mill kr I 2002 ble en ny stor andel av selskapets egenkapital (60 mill kr) gjort om til markedslån, og eierlånene ble dermed økt fra 90 millioner kroner til 150 millioner kroner. Det var den gangen sterke økonomiske/skattemessige motiver for å gjøre om egenkapitalen til rentebærende lån og det var en fornuftig og god endring for eierne, og problemfritt for selskapet så lenge det var tilstrekkelig kapital igjen i selskapet. Det var den gang også enighet om å reversere endringen dersom selskapet i framtida fikk behov for ny kapital/eksterne lån. (se vedlegg) I 2007 ble markedslån og ansvarlig lån slått sammen til ett ansvarlig lån. Balanse pr Egenkapital 69,4 mill kr 24% Gjeld til eierne 150,0 mill kr 53% Annen (kortsiktig) gjeld 64,8 mill kr 23 % 284,3 mill kr Aktuelle løsninger Lånebehovet kan dekkes ved økt lån fra eierne eller ved eksterne lån. Øke utlån fra eierne

3 Det ble i utgangspunktet forutsatt at kommunen kan ta opp lån til noe gunstigere betingelser enn selskapet, og at ytterligere utlån fra eierne derfor vil gi en liten gevinst. Kommunene kan ikke ta opp lån for å låne videre til MNB, men egne midler kan lånes ut. Modum kommunestyre vedtok derfor i kommunestyresak 62/08 å omgjøre finansiering på deler av investeringsbudsjettet, slik at fondsmidler ble frigjort og eventuelt kunne disponeres til videre utlån til MNB. Det har på eiermøtene kommet fram at dette ikke er en aktuell løsning for Sigdal, og dette alternativet er derfor lagt til side. Låne eksternt Siden det på grunn av begrenset fri kapital i eierkommunene er vanskelig å se for seg en løsning med økte eierlån, er alle parter innstilt på at MNB tar opp eksterne lån til framtidige investeringer og rehabiliteringer i nettet. For å få akseptable lånevilkår er det fra selskapets side ønske om å styrke egenkapitalen. For å styrke egenkapitalen uten å måtte skyte inn ny kapital, ble det på eiermøtet vurdert som tjenlig å reversere den tidligere økningen av eierlån ved å gjøre om 60 mill kr av de ansvarlige lånene til egenkapital. Dette reverserer endringen som ble gjort i Framgangsmåten for dette er angitt i vedlagte notat fra Endringen vil øke egenkapitalandelen fra ca 25% til 45%, før den igjen faller etter opptak av nye lån. I sak 10/09 MNB Langsiktig finansiering av MNB gjorde styret i Midt Nett Buskerud AS følgende vedtak: Styret anbefaler generalforsamlingen å gjøre følgende vedtak: Midt Nett Buskerud AS står foran store investeringer knyttet til nettet og til selskapets strategiplan. En stor andel av denne aktiviteten må lånefinansieres. Derfor styrkes egenkapitalen i selskapet med 60 millioner kroner. Dette gjennomføres ved at andel av ansvarlige lån fra eierne konverteres til egenkapital. Selskapet anbefaler samtidig eierne at det etableres kontoer i MNB som renter fra ansvarlig lån settes inn på, og at selskapet tilpasser utbetalinger av likviditet ut fra at selskapet har overskuddslikviditet. På denne måten kan eierne regnskapsføre inntekter uavhengig av faktiske utbetalinger. I formannskapssak 09/23 fra Sigdal kommune (vedlagt) er imidlertid rådmannens forslag til vedtak Sigdal kommune ber Midt Nett Buskerud AS om å ta opp lån uten kapitalforhøyelse fra eierkommunene. Rente på ansvarlig lån fra eierkommunene fastsettes av kommunene i fellesskap og ikke av generalforsamlingen i Midt Nett Buskerud AS. Det blir i denne saken argumentert for at selskapet kan ta opp nesten like gunstige lån som kommunen siden det er et heleid kommunalt selskap uten annen langsiktig gjeld. Saken behandles av Sigdal formannskap 7.mai og Sigdal kommunestyre 28. mai. Vurdering: Det har i forkant av styremøte og kommunestyrebehandling vært gjennomført eiermøter for å komme fram til en løsning som begge eierkommunene kan støtte. Nå har imidlertid Sigdal kommune lagt fram sak der det skisseres en annen løsning enn den styret har anbefalt.

4 Gjennom aksjonæravtalen har partene forpliktet seg til å opptre samordnet i spørsmål som har med de ansvarlige låneavtalene å gjøre. Det ville være lite hensiktsmessig at eierkommunene gir ulike fullmakter til ordførerne/ generalforsamling. Det bør derfor være samsvar mellom vedtak i Sigdal kommunestyre 28. mai og Modum kommunestyres vedtak 15.juni. Både styrets vedtatte anbefaling og Sigdals forslag innebærer at selskapet selv skal finansiere investeringer ved eksternt låneopptak. Forskjellen er at Sigdal ikke går inn for styrets anbefaling om at 60 mill kroner av lån gjøres om til egenkapital. Dette har betydning for - egenkapitalgraden - eierkommunenes utlån/ rentegrunnlag. Egenkapitalgraden har betydning for risikovurdering ved låneopptak. Det er ulike vurderinger rundt hvilken betydning dette får for lånebetingelsene. Størrelsen på eierkommunenes utlån har betydning for kommunenes renteinntekter. Det reduserte eierlånet vil medføre et lavere grunnlag for beregning av renter. Med sterke føringer fra skatteetaten på fastsettelse av den årlige rente, må det forventes en klar sammenheng mellom lånestørrelse og renteutbytte. Når det ansvarlige lånet nå foreslås redusert fra 150 til 90 mill kroner betyr det at grunnlaget for renter reduseres med 40 % og med ellers likt rentenivå, vil kommunens renteinntekter fra MNB bli redusert med inntil 40 %. For den siste 5-årsperioden ville dette utgjort inntil 2,8 mill kr pr år i sum for begge kommunene. Tilsvarende vil denne løsningen gi reduserte utgifter for selskapet og styrke muligheten for egenfinansiering. Finansieringsplanen forutsettes også at det ikke betales utbytte fra selskapet de nærmeste årene. Dette blir dermed en avveining mellom eierkommunenes behov for kapital i nettselskapet og behov for driftsressurser i kommuneorganisasjonen. Ved etablering av selskapet ble det satt følgende mål for selskapet: Selskapet skal ha en inntjening som gir en rimelig avkastning på verdier i selskapet. Denne avkastningen bør benyttes til blant annet videreutvikling og kvalitetsheving i selskapet samtidig som det også må være rom for å gi eierne en avkastning på innskutt kapital. Effektiviteten i monopolvirksomheten skal forbedres løpende. Konkrete krav til resultater (konkurranseutsatt virksomhet) og kostnadsnivå (monopoldelen) vedtas av selskapets styre i tilknytning til årlige strategi og budsjettprosesser. Selskapet skal ha en egenkapital som står i forhold til den risiko selskapet påtar seg. Modum kommunestyre har gjennom vedtatt økonomiplan signalisert at inntektene fra kraftselskapene skal ligge på 16 mill kroner i planperioden. For å nå dette må eventuelt reduserte inntekter fra MNB oppveies av tilsvarende økte inntekter fra Modum Kraftproduksjon KF. Dette vurderes som realistisk. På lengre sikt forventes igjen rom for økte uttak fra MNB. Når det gjelder spørsmålet om lån/egenkapital bør det være samsvar mellom eierkommunenes vedtak. Dersom dette er i tråd med forslaget i Sigdals saksframlegg, vil spørsmålet om konvertering til egenkapital likevel kunne tas opp til ny vurdering senere. Investeringene gjennomføres over en tiårsperiode, og flere forhold vil avklares undervegs. Dersom det viser seg at lav egenkapitalgrad vil medføre dårlige betingelser kan dette være grunnlag for revurdering av spørsmålet. Videre vil det samlede lånebehovet påvirkes av mulighetene for egenfinansiering i perioden. Eventuelle endringer i sentralt fastsatte

5 rammebetingelser som gir større rom for å ivareta sikkerheten i strømnettet, vil være av betydning. Rådmannen velger å legge fram innstilling i tråd med eiermøtets konklusjon og styrets anbefaling. Det forutsettes imidlertid at eierkommunene i tiden fram til vedtak kommer fram til en omforent løsning.