SALGS- OG OPPKJØPSPROSESSEN I ET RETTSLIG PERSPEKTIV

Transkript

1 SALGS- OG OPPKJØPSPROSESSEN I ET RETTSLIG PERSPEKTIV - hvordan unngå de vanligste fallgruvene 18. oktober 2016 Advokat Kaare Oftedal oktober

2 Introduksjon Del av DLA Piper globalt advokatfirma Bransjefokus - transport og logistikk en av flere særskilte markedsområder Lang erfaring med transaksjoner i transport og logistikkbransjen oktober

3 Eksempler på transaksjoner Salg av Kirkestuen Transport til Posten Norge Salg av Sporty Transport og Budservice til Best Transport AS Salg av Pluss Truck Sales & Rental AS til Volmax AS Kjøp av Tromsø Spedisjonsservice AS (for KGH Customs Services AS) Salg av Eek Transport til PostNord Kjøp av Jørgensen AS (for Blomquist Transport) Salg av Blå Kurer AS til Transportsentralen AL Oslo Salg av Unicargo AS til DSV Road AS oktober

4 Tema for dagen Kjøp og salg av transportbedrifter i et rettslig perspektiv Hva er viktig? Hva er de vanligste fallgruber og hvordan unngå disse oktober

5 Særtrekk ved transporttransaksjoner Typisk transaksjon i transportbransjen Stor aktør som kjøper små og mellomstore virksomheter Små og mellomstore virksomheter som slår seg sammen (fusjon/oppkjøp) Målselskapet er oftest et lite eller mellomstort selskap oktober

6 Særtrekk ved transportransaksjoner Særtrekk ved små og mellomstore transportbedrifter: Få eiere Personlige eiere Selger eier også lokalene som virksomheten drives fra Få skrevne kontrakter Personlige relasjoner er viktige Lokal markedskunnskap er en viktig suksessfaktor Varierende grad av "orden i sysakene" oktober

7 Gangen i en transaksjon Innledende fase Forhandlingsfasen Gjennomførings fasen Etterfølgende fase oktober

8 Hva bistår advokatene gjerne med For selger Innledende fase Omorganiseringer/reorganiseringer Skatt og avgift Selgers due dil - rydde i sysakene Informasjonsmemorandum Taushetserklæringer Term sheet/intensjonsavtaler oktober

9 Hva bistår advokatene med For selger (forts) Forhandlingsfasen Kjøpsavtale og andre relevante dokumenter Kontraktforhandlinger Gjennomføringsfasen Gjennomføringsmøte Betaling deponering Etterfølgende fase oktober

10 Hva bistår advokatene med For kjøper Innledende fase Taushetserklæringer/konfidensialitetserklæringer Term sheet/intensjonsavtaler Forhandlingsfase Due diligence - tilrettelegging og gjennomføring Kjøpsavtale Ekstern finansiering Offentlige myndigheter (konkurransemyndigheter og andre Skatt Gjennomføringsfase Selve gjennomføringsmøtet Etterfølgende fase oktober

11 Innledende fase forberedende arbeid Oftest kommer advokatene for sent inn! Valg av struktur AS eller innmat Ofte skatt som avgjør Selskapets historie kan ha betydning Betydning for pris Etablere holdingstruktur? Forarbeid Rydde opp i sysakene Restrukturering/omorganisering oktober

12 Innledende fase - konfidensialitet Konfidensialitetserklæring Formål? Beskytte mot unødvendig uro hos ansatte, leverandører, kunder mv. Hindre at forhandlingsposisjonen ødelegges - holde konkurrenter utenfor Beskytte forretningshemmeligheter Regulere hvordan behandle konfidensiell informasjon Ensidige/gjensidig? Når? Begrenset verdi? Konvensjonalbot! Supplerende tiltak? oktober

13 Innledende fase - eksklusivitet Eksklusivitet/eksklusivitetsavtaler Formål Skape arbeidsro Spare unødvendige kostnader Unngå konkurranse Innhold Forpliktelse til: Stanse eksisterende forhandlinger Hindre nye forhandlinger? Holde tilbake informasjon om at selskapet er til salg oktober

14 Inledende fase - eksklusivitet Eksklusivitet (forts) Regulering Egen avtale Intensjonsavtalen Vederlag Viktig! Hvordan regulere brudd Konvensjonalbot! oktober

15 Innledende fase - intensjonsavtale Intensjonsavtale Formål? Partenes intensjoner Partenes foreløpige forståelse Grunnleggende betingelser Fremdrift og partenes forpliktelser Tidsramme oktober

16 Innledende fase intensjonsavtale Intensjonsavtale (forts) Typiske fallgruber For detaljert like gjerne begynne med kjøpsavtalen Helt eller delvis juridisk forpliktende Sterkt førende for videre forhandlinger Økt arbeidsbyrde og kostnader Ta advokaten inn i denne fasen ofte en "billig" forsikring! oktober

17 Forhandlingsfase due diligence Due diligence - selskapsgjennomgang Formål Finansiell, teknisk og juridisk gjennomgang av selskapet Få oversikt Verifisere opplysninger og forutsetninger for budet Når? Før eller etter signering eller etter gjennomføring? Jo før jo bedre! oktober

18 Forhandlingsfase due diligence Due diligence (forts) Hva ser en kjøper etter? Avhenger av oppkjøpsobjekt Særlige forhold i transporttransaksjoner Kundeavtaler Lengde Change of control Pris/prisregulering/oppsigelsesadgang Brudd på konkurranselovgivningen Særlig horisontalt samarbeid mellom foretaket og andre (prissamarbeid, anbudssamarbeid mv) Vertikalt samarbeid oktober

19 Forhandlingsfase due diligence Hva ser en kjøper etter? (forts) Ansettelsesforhold, pensjon Behov for nye ansettelsesavtaler med selger eller nøkkelpersoner Transaksjoner med nærstående Leiekontrakter - ofte med eier Leasingavtaler Eksisterende krav, tvister eller risiko for tvister Miljø Oftest i relasjon til eiendommene Skatt og avgift oktober

20 Forhandlingsfase due diligence Due diligence (forts) Hva blir gjerne konsekvensene av en due diligence? Avslutte forhandlinger Prisjusteringer, deponering av deler av kjøpesum Endringer i avtaleregulering Forsikring? Hvis due diligence gjennomføres etter signering, så må konsekvenser særskilt reguleres i avtalen! oktober

21 Forhandlingsfase due diligence Due diligence (forts) Suksessfaktorer for en vellykket due diligence Grundig forberedelse med rådgivere Sikre at rådgiverene forstår hva som er sentralt! Oppstartsmøte med presentasjon av virksomheten og den planlagte transaksjonen Avgrense målsettingen med gjennomgangen Terskler for "funn" Avtale hensiktsmessig rapporteringsformat Underveis og endelig rapport Sikre samarbeid mellom de ulike rådgiverne oktober

22 Forhandlingsfase kjøpsavtale Salgsavtalen SPA Formålet Juridisk bindende avtale Beskrive struktur, partenes forutsetninger, begrensninger i handlefrihet, fordeling av risiko og konsekvenser av avtalebrudd oktober

23 Forhandlingsfase kjøpsavtale Kjøpsavtalen SPA (forts) Hovedelementer Pris og prisjustering Forhold mellom signering og gjennomføring Betingelser for gjennomføring Gjennomføring Plikter etter gjennomføring Garantier og skadesløsholdelse Ansvarsbegrensninger Kjøpervennlig eller selgervennlig? Sørg alltid for at første utkast blir et balansert utkast! oktober

24 Forhandlingsfase kjøpsavtale Salgsavtalen SPA Forholdet til due diligence Kjøper - fange opp forhold avdekket i finansiell-, teknisk. og juridisk due dil Prisjustering Earn out Garantier hvilke begrensninger Skadesløsholdelse Selger - begrense selgers ansvar Konkurranseklausuler og forbud mot rekruttering mv Forholdet til ansettelseskontrakter og aksjonæravtaler oktober

25 Forhandlingsfase andre avtaler Andre sentrale avtaler som del av oppkjøpet Aksjonæravtale Skreddersøm! Ansettelsesavtaler Konkurranseklausuler nye regler i arbeidsmiljøloven! Leieavtaler Ofte nye avtaler hvor eiendommen eies av selger oktober

26 Gjennomføringsfasen Gjennomføringsmøte Oftest i regi av advokatene Sørge for at avtalen betingelser og forutsetninger er oppfylt Pølse mot penga! Gjennomføringsprotokoll Pedagogisk hjelpemiddel - sikre notoritet oktober

27 Etter gjennomføring Ofte den viktigste jobben Advokatene normalt mindre delaktige Kjøpsavtalen i skuffen? Glemmer å følge opp avtalens frister og handlinger Advokaten kan og bør bidra! oktober

28 Er advokatene nødvendige? Advokater til besvær? Gode rådgivere sikrer en forsvarlig prosess og et godt resultat! M&A er ferskvare og et håndtverk Gode advokater stiller kritiske spørsmål til klienten og andre Gode advokatbrukere stiller kritiske spørsmål til advokaten! oktober

29 18. oktober