Innkalling til møte i KAAIKS - Styret torsdag kl. 12:00 på Tyholmen hotell

Transkript

1 Side 1 av 1 Medlemene vert med dette kalla inn til møte. Varamedlemer og tilsette som får innkallinga, møter berre etter særskild innkalling. Vert du av lovlege grunnar hindra i å møte, må du melde frå til Velkomstsenteret på tlf Valle, Innkalling til møte i KAAIKS - Styret torsdag kl. 12:00 på Tyholmen hotell Til handsaming: Saksnummer Innhald PS 15/13 Godkjenning av møteprotokoll PS 16/13 Risikostrategi justert 22/ PS 17/13 Oppbygging og bruk av eigenkapital PS 18/13 Budsjett 2013 Økonomiplan Bjørgulv Sverdrup Lund Styreleiar Arne Tronsen Dagleg leiar Tlf.: Faks:

2 Saksnummer PS 15/13 Innhald Godkjenning av møteprotokoll PS 16/13 Risikostrategi justert 22/ PS 17/13 Oppbygging og bruk av eigenkapital PS 18/13 Budsjett 2013 Økonomiplan

3

4 PS 15/13 Godkjenning av møteprotokoll

5 Saksmappenr:2009/ Arkiv: S04 Sakshandsamar: Arne Tronsen Saksframlegg Konsesjonskraftfondet for Aust-Agder IKS Saksnummer Utval Møtedato 16/13 KAAIKS - Styret Framlegg til justert risikostrategi Dagleg leiar tilrår: Risikostrategi vedteken 23/ og justert pr. 22/ vert vedteke. Saksutgreiing: 1. Bakgrunn for saka Gjeldande risikostrategi vart vedteke den 23/ Controller og dagleg leiar har i etterkant konstatert at presisjonsnivået ikkje er heilt tilfredsstillande på alle punkt. 2. Saksopplysningar Risikostrategien er omsett til nynorsk- dette i seg sjølv gjer at styret bør gå gjennom dokumentet ein gong til. I tillegg er det tilrådd endringar på to punkter: Den tre-årige sikringshorisonten vert presisert slik at det sikringa skal gjennomførast i 12 like delar gjennom 12 kvartal. Vidare er det foreslege lagt inn 4 /MWh som grense for avvikshandlar i staden for 3 øre/kwh. 3. Vurdering Presisering av sikringshorisont og kvartalsvis sikring samsvarar med det som faktisk vart gjennomført av sikringstransaksjonar i den perioden vi hadde 3-årig sikringshorisont- fram til oktober Denne presiseringa gjer sikringsstrategien eintydig. Det er foreslått å nytte avvik i i staden for i norske kroner. Dette gjer og risikostrategien eintydig- vi kan altså lese ut avviket direkte på til dømes MK-online. Med ein kurs /Nok på 7,50 er eit avvik på 4 /MWh det same som 3 øre/kwh Arne Tronsen dagleg leiar Vedlegg 1 Risikostrategidokumentet justert pr 22/5 2013

6 RISIKOSTRATEGI Revidert av styret pr Med framlegg til justeringar frå dagleg leiar 22/

7 Bakgrunn og målsetting Konsesjonskraftfondet for Aust-Agder IKS (heretter KAA) er ein sjølvstendig deltakar i kraftmarknaden. Målsettinga er å forvalte konsesjonskrafta med heimel i selskapsavtalen mellom eigarane av KAA dagsett 25. juni 2009 og denne risikostrategien. KAA skal drive krafthandel innafor gjevne rammer for å kunne utbetale tilfredsstillande og pårekneleg avkasting til eierne. KAA må difor ta posisjonar i marknaden noe som fører med seg risiko. Risikostrategien skal styre og regulere denne risikoen. Styret i konsesjonskraftfondet er ansvarleg for Risikostrategien og at den vert evaluert årleg. Styret skal to ganger i året orientere representantskapet om røynslene med gjeldande risikostrategi, om det evalueringsarbeidet som går føre seg og eventuelle endringar. Definisjonar KAA kjøper konsesjonskraft frå alle kraftverka som anten ligg innafor det geografiske området eigarane representerer eller som nytter regulert vatn som kjem frå fall og magasin frå dette geografiske området. Konsesjonskrafta vert anten seld på Nordpool Spot eller fysisk bilateralt. Denne risikostrategien styrer handelen med finansielle instrument på Nasdaq OMX og bilaterale finansielle avtaler. Risikostrategien styrer og salet av den fysiske krafta. Differansar mellom kjøpt og selt mengde energi har nemninga open posisjon og femner om skilnader i den samla energimengda, referansepunkt, leveringsperiode, brukstid, valuta og/eller andre kontraktsvilkår. Når det finst skilnader mellom eit eller fleire av desse elementa, kjem det fram risiko. Risikostrategien skal avgrense og ramme inn denne risikoen. Risikostrategien fastset kor stor risiko konsesjonskraftfondet kan take. Motpartsrisiko er risiko for at ein kontraktsmotpart ikkje kan eller vil innfri sine skyldnader, til dømes av di han går konkurs. Risikoen er då at konsesjonskraftfondet taper penger gjennom at ein god kontrakt må bytast ut med ein dårlegare kontrakt. Administrativ risiko skuldast dårlege eller manglande rutinar, og at det vert gjort menneskelege feil. Det er difor viktig at alle rutinar for handelen med kraft er dokumenterte. Scenario risk er definert av Nasdaq OMX i Rulebook for the Financial Electricity Market. Clearing er eit finansielt instrument som eliminerer motpartsrisiko.

8 Organisering av krafthandelen For å kunne optimalisere Krafthandelen skal optimaliserast innafor fastsette rammer og mynde. Handelen er difor delt i ulike porteføljer. Porteføljer som femnar om sikringsposisjonar skal skiljast frå porteføljer som inneheld risiko. Alle finansielle kontraktar som konsesjonskraftfondet gjer skal gjennomgå clearing på NASDAQ OMX commodities Europe dersom ein ikkje har avtalt anna. Dette vert gjort for å eliminere motpartsrisiko. Dersom clearing ikkje kan gjennomførast, skal motparten vurderast og godkjennast av styret før kontrakten er endeleg. Sikringsstrategiar Dagleg leder har heile tida ansvaret for å vurdere volumrisiko og kan avgjere maksimalt volum som skal prissikrast for kvart leveringsprodukt. Det maksimale volumet skal ikkje vere mindre enn 90% av tilgjengeleg kraftkvantum. Dagleg leiar skal før leveringsåret startar gjere naudsynte volumtilpassingar innafor eksisterande risikostrategi. Sikringsstrategien skal gjennomførast slik: Sikringa startar 3 år og eit kvartal før det aktuelle året som skal sikrast. For kvart leveringsår aukar sikringsgraden med 1/12 kvart kvartal og leveringsåret skal vere ferdig sikra innan 1/10 i året før leveringsåret. Alle sikringshandlar vert gjort i heile MW. Sikring skjer som handel etter ordre. Tidspunktet for sikringa innafor kvart kvartal skal fastsettast for å få best mogeleg sikringspris. Sikringa skal rebalanserast slik at den månadlege sikringa er mest mogeleg lik månadsblokkmodellen. Dagleg leder får fullmakt til å gjennomføre tilbakekjøp i samråd med Markedskraft ASA som forvaltar. Tilbakekjøpet skal rapporterast saman med dei månadlege rapportane. Det kan gjerast prissikringar i tillegg til fastsett normalstrategi. Det kan og gjennomførast reduksjon av det allereie sikra volumet. Båe desse tiltaka må grunngjevast med at ein ventar ei prisutvikling som forsvarar dette. Konsesjonskraftfondet skal nytte siste tilgjengelege køyring av Markedskraft ASA sin modell Samkjøringsmodellen som grunnlag for slike tiltak. Sikringshandlar utover 3-års perioden kan gjerast av styret etter framlegg frå dagleg leier og porteføljeutvalget. Andre sikringshandlar som ikkje er heimla i denne sikringsstrategien kan avgjerast av styret etter framlegg frå dagleg leiar og porteføljeutvalet.

9 Dersom den venta prisutviklinga skil seg med minst 4,0 /MWh frå marknadsprisen kan dagleg leiar sjå vekk frå normalstrategien. Aktuelt utfallsrom skal vere del av vurderingane. Dagleg leiar har avgjerdsmakt på dette punktet. Dersom dagleg leiar ser vekk frå normalstrategien, kan sikringa skilje seg med inntil 33 % fra normal sikring. Dagleg leiar har også avgjerdsmakt til å normalisere sikringsgraden. Valutasikring skal gjennomførast samtidig med kvar sikringshandel. Dette gjeld og ekstraordinære sikringshandlar. Områderisiko skal normalt ikke sikrast. Styret og porteføljeutvalget får ein månadleg rapport som viser status for denne opne posisjonen for inneverende år og rest avsett budsjettramme. Dersom noteringa på Nasdaq OMX for vedkomande produkt gjev ei sannsynleg netto inntekt på 35 øre/kwh eller meir, skal dagleg leiar lukke opne posisjonar heilt eller delvis. Det skal ikke takast omsyn til områderisiko i denne vurderinga. Dagleg leiar skal grunngje eiga avgjerd. Rammer for risikoporteføljer I tillegg til sikringshandlar kan konsesjonskraftfondet take risiko for eiga rekning. Total risiko for konsesjonskraftfondet er samla i ei risikoportefølje- handel etter fullmakt. Dagleg leiar er ansvarleg for at avtaleverket samsvarar med dette reglementet. Total risikokapital for krafthandel vert fastsett til maksimalt kr (stop loss) Endeleg risikokapital for vedkomande år vert vedteke i kvart budsjett. Open posisjon skal reknast ut frå Nasdaq OMX utrekningsmetode for marginkrav NordicSpan. Den opne posisjonen for denne risikoporteføljen må aldri ver meir 50% av maksimalt tap (stop loss). Ansvar og kompetanse Ansvarleg for krafthandel i konsesjonskraftfondet har ansvar for: - at sikrings- og risikorammer skal haldast. - det operative ansvaret for handel på børs og for den bilaterale handelen. - ansvaret for å take posisjonar innafor dei rammene som styret har godkjent - å syte for at involverte parter i praktiseringa av krafthandelsfunksjonen har nadusynte fullmakter Når ansvarleg for krafthandel er fråværende skal funksjonen overtakast av: Dagleg leiar

10 Dagleg leiar i konsesjonskraftfondet har ansvaret for: - at risikostrategien er godt kjent av alle som den får verknad for - at selskapet følgjer strategien - at det vert sett i verk tiltak dersom rammene ikkje vert haldne - at kompetent personale løyser oppgåvene, og at kjernekompetanse er spreidde på fleire personar Når dagleg leiar må vere ansvarleg for den operative krafthandelen, går dagleg leiars ansvar jfr. ovanståande, over til styreleiar. Controller skal sjå til at oppfølging og rapportering skjer i samsvar med reglement. Controller er adressat for alle viktige dokument frå samarbeidspartar, børs, clearinghus og motpartar. Controllerfunksjonen hos konsesjonskraftfondet takast i vare gjennom eit samarbeid med Aust-Agder fylkeskommune. Rapportering/dokumentasjon Dagleg leiar er ansvarleg for all rapportering. Styret skal månadleg - fråsett for juni måned - få rapportar som syner: Resultatet av den totale kraftomsetninga. Totalresultat med separat resultat for sikringshandel og aktiv forvaltning alternativt rådgjevande trading. Status open posisjon områderisiko og rest avsett budsjettramme Dei eventuelle vedtaka dagleg leiar har gjort i samsvar med delegert mynde heimla i denne risikostrategien og de økonomiske resultata desse vedtaka har ført til. Mogelege avvik mellom sikringsstrategi og dei sikringshandlane som er gjennomførte. Rapporten skal og stadfeste at sum transaksjonar til kvar tid ligg innafor fastsette rammer eller heimla i delegert mynde etter denne risikostrategien. Dersom grensene ikkje er haldne, skal dette rapporterast til styreleiar.

11 Saksmappenr:2012/18-3 Arkiv: 200 Sakshandsamar: Bent Sørensen Saksframlegg Konsesjonskraftfondet for Aust-Agder IKS Saksnummer Utval Møtedato 17/13 KAAIKS - Styret KAAIKS - Representantskapet Oppbygging og bruk av eigenkapital Dagleg leiar tilrår: 1. Med verknad for budsjettåret 2014 skal utbetalingane til eigarane reknast ut som eit løpande tre-årig snitt- budsjettåret pluss to år. 2. Er beløpet til fordeling til eigarane for vedkomande år mindre enn 83 mill. kroner, skal eigenkapitalen nyttast slik at det vert 83 mill. kroner til fordeling. Dette under føresetnad av at eigenkapitalen ikkje vert mindre enn 25 mill. kroner. 3. Dersom eigenkapitalen vert større enn 73,8 mill. kroner kan styret vedtake utbetaling av overskytande til eigarane. Saksutgreiing: Saksutgreiing: Risiko og utbetaling til eierne. Spotmarknaden for kraft har store variasjonar i pris frå time til time. Dersom heile konsesjonskraftvolumet vert seld i spotmarknaden fører eit fall i spotprisen til reduserte inntekter frå dag ein; dersom spotprisen til dømes er på 118,93 kroner/mwh, er det ikkje grunnlag for å utbetale noko til eigarane. Eigarane ønskjer stabile og påreknelege inntekter. Konsesjonskraftfondet pris- og valutasikrar i dag konsesjonskraft i samsvar med vedteken risikostrategi. Dette gjev påreknelege inntekter for eigarane, likevel vil konstant låge prisar over ein lang periode(år) gje ein monaleg reduksjon av Konsesjonskraftfondets inntekter og ein

12 reduksjon av utbyttet til eigarane. Med ein risikostrategi med 3 års sikringshorisont vil ein ha fleire år til å tilpasse seg ein situasjon med kraftig reduksjon i utbetaling av utbytte til eigarane. Risikostrategien vert vurdert kvart år ut frå aktuell tilgjengeleg informasjon. Dagleg leiar har fullmakt til å optimalisere krafthandelen innafor gjeldande rammer i heimla i risikostrategien. Eigenkapitalen for selskapet skal over tid utgjere 66,8 mill. kroner som er om lag halvparten av det som vert utbetalt til eigarane i 2013(korrigert for avsetting til eigenkapital). Dette er kapital som kan nyttast som buffer til å dekke ikkje pårekna utgifter ved for eksempel rettstvistar, eller ved eit kraftig fall i inntektene til selskapet i ein avgrensa periode. Ved ein lengre periode med kraftig reduserte inntekter frå konsesjonskraft vil ikkje ein eigenkapital tilsvarande ca. eit halvt års utbytte eller ca. 1/3 av den årlege omsetninga vere stor nok til kompensere reduksjonen. Ein vil som tidlegare nemnt i god tid vite om ein står framfor ein kraftig reduksjon av inntektene på grunn av sikringshorisonten på 3 år. Risikovurdering Ein har gjennomført ei vurdering som syner kor ømtålig inntektene er for varierande kraftpriser. Kvantum i MWhDriftsutgifter Kraftpris i kr pr MWh Nettoinntekt pr MWH Inntekt pr år Utbytte til eigarane Inkl nett/tap i kr ,70 9, ,70 53, ,70 98, ,70 142, ,70 186, ,70 231, ,70 275, ,70 364, Eigarane ønskjer påreknelege inntekter. Dersom ein legg som føresetnad at inntektene skal vere som i dag, vil ein gjennomsnittleg kraftpris på ca. 252 kr pr. MVH føre til at ein nyttar 60 mill. kroner av eigenkapitalen på eitt år dersom utbyttet til eigarane skal haldast på 2013 nivå. Det vert kvart år vurdert om sikringshorisonten i risikostrategien er den optimale og kor stor del av kraftvolumet som skal sikrast. Ein har framhaldande diskusjonar med Markedskraft om dette. Sikringspremien i kraftmarknaden er i følgje Markedskraft er monaleg mindre enn i finansmarknaden. Dette gjer at vurderinga av sikringsvolum vil være annleis i kraftmarknaden enn i finansmarknaden slik at vinsten ved å operere i spotmarknaden på kraftbørsen vil vere mindre enn ein tilsvarande vinst i finansmarknaden. Dette vert dokumentert av følgjande tabell som viser resultatet av prissikringa frå til nå.

13 Prissikring og valutasikring samanhalde med resultatet av spotomsetninga av kraft Alle tal i 1000 kr Rekneskapstal Pr 1/ Sum Spotinntekter Områderisiko Vinst brukstid Vinst/tap prissikring Vinst/tap valutasikring Totale inntekter Vinst valutasikring/prissikring samanlikna med spot Tabellen viser at ein for perioden til totalt har hatt ein vinst ved prissikring og valutasikring på 13,8 mill. kroner i høve til salg på spot. Vedlagte tabell syner pårekna inntekter utifrå gjennomførte pris- og valutasikringar Til fordeling Avsetting eigenkap Fylket Til fordeling etter avsetting Kommune %-vis i 2013 Vedtatt prognose Fylket 60,82 % Bykle 14,57 % Valle 6,62 % Bygland 5,02 % Iveland 2,57 % Evje og H 0,60 % Åmli 2,84 % Froland 3,62 % Arendal 1,55 % Grimstad 1,25 % Birkenes 0,54 % ,00 % Kontroll Dersom ein ønskjer mindre svingingar i dei årlege utbetalingane frå Konsesjonskraftfondet enn prognosane syner, kan ein gå over til å basere den årlege utbetalinga på eit tre års løpande snitt av prognosane for utbytte til eigarane. Denne modellen gjev for perioden ei årleg utbetaling til eigarane på ca. 110,8 mill. Denne modellen gjev 15,7 mill. mindre til fordeling i 2014 enn ovanståande tabell, men 13,2 mill. kroner meir til fordeling i Ved prisoppgang vil ein måtte nytte noko eigenkapital mellombels. Dagleg leiar tilrår at ein går over til ein slik modell avdi dette vil gje mindre svingingar i dei årlege utbetalingane.

14 Bruk av eigenkapital til utbytte. Selskapets eigenkapital er tenkt å kunne nyttast som bufferkapital når det er monaleg inntektssvikt. Det er naturleg å sjå storleiken på eigenkapitalen i samanheng med kor pårekneleg utbyttet skal vere og kva for inntektsnivå som skal vere innslagspunktet for bruk av eigenkapital til utbetaling av utbytte. Tidshorisonten for kompensasjonsordninga må og vurderast. Grunna ønskje om påreknelege inntekter er det naturleg å sette opp handlingsreglar for når det er naturlig å nytte eigenkapital som utbytte til eigarane, og kor stor del av inntektsreduksjonen ein eventuelt vil få kompensert. Tufta på tidlegare røynsler vil ein eigenkapital på 25 mill. kroner normalt vere tilstrekkeleg for å møte uventa utgifter i samband med rettssaker eller ekstreme områdeprisutslag. Dette tilseier at eigenkapital over 25 mill. kroner eventuelt kan nyttast til utbytteutbetaling til eigarane ved monaleg inntektssvikt. Ved ein eigenkapital på 66,8 mill. kroner utgjer dette 41,8 mill. kroner. For å vurdere dette nærare kan ein take utgangspunkt i gjeldande inntektsprognoser for perioden 2013 til I prognosen for perioden vert det ein nedgang i utbetalinga til eigarane frå 2013 til 2016 på 40,8 mill. kroner dvs. 29,5 %. Den sentrale problemstillinga er kor langt ned inntektene kan gå før det får alvorlege konsekvensar for eigarane ut frå det budsjetterte inntektsnivået i En nedgang på 33,3 prosent betyr til dømes at det vil vere ca. 92 mill. til fordeling. Ein nedgang frå 2013 på 40 % betyr at det vil vere ca. 83 mill. til fordeling noko som t.d. vil gje fylkeskommunen ei inntekt på ca. 50,1 mill. kroner og Bykle ca. 12,1 mill. kroner Smertegrensa har ein vurdert kjem når nedgangen er på 40 % i høve Dette gjev Bykle kommune ei inntekt på ca. 12,1 mill. kroner dvs. ein nedgang på ca. 7,1 mill. kroner i høve Dette betyr at ein i år med ei utbetaling som er mindre enn 82 mill. kroner, vil kompensere dette med utbetaling av utbytte frå eigenkapitalen ned til ein eigenkapital på 25 mill. kroner som er minimum. Dette inneberer og at ein i år med over 82 mill. kroner til fordeling vil måtte byggje opp eigenkapitalen til 66,8 mill. kroner igjen. Avkastning på egenkapital Konsesjonskraftfondets porteføljeverdi er pr på 44,2 mill kroner og styret har reist spørsmål om den årlege avkastninga eventuelt skal utbetalast til eigarane. Porteføljen er plassert i ulike aktivaklasser og plasseringane inneberer ein risiko. Det er naturleg at tenkje at ein bør ha ein buffer tilknytt eigenkapitalen for å kunne halde på målet om 66,8 mill. kroner eigenkapital også i dårlege år i kapitalmarknaden. Formuesforvaltning har sendt følgjande tabell som kan vere grunnlag for vurdering av behov for buffer-

15 Nøkkeltall Beste månedsavkastning 8,3 % Årlig historisk avkastning 8,6 % Dårligste månedsavkastning -4,9 % Årlig historisk standardavvik 4,6 % Avkastning beste 1 års periode 34,0 % Dårligste avkastning 1 års periode -11,5 % Langsiktig årlig forventet avkastning 5,9 % Antall positive kalenderår 37 Kortsiktig årlig forventet avkastning 4,9 % Antall negative kalenderår 2 Årlig forventet standardavvik 4,5 % Formuesforvaltning gjennomfører ikkje stresstester med omsyn til bufferkapital. Porteføljens standardavvik innanfor 95 % konfidensintervall er 4,5 %. Det dårlegaste året for porteføljen i tidsperioden ville vore ein avkastning på -11,5 %. Ein kan ut frå dette vurdere at ein bør ha 10 % ekstra eigenkapital (7 mill. kroner) for å kunne ha 66,8 mill. kroner i eigenkapital tilgjengeleg også i dei fleste dårlege åra i kapitalmarknaden. Ein vil likevel kunne oppleve år der 10 % ikkje er nok. Ovanståande inneberer at dagleg leiar tilrår at ein kan vurdere å utbetale utbyttet frå eigenkapitalen når eigenkapitalen er større enn 73,8 mill. kr. Valle, den Arne Tronsen dagleg leiar

16 Saksmappenr:2012/18-4 Arkiv: 200 Sakshandsamar: Arne Tronsen Saksframlegg Konsesjonskraftfondet for Aust-Agder IKS Saksnummer Utval Møtedato 18/13 KAAIKS - Styret KAAIKS - Representantskapet Budsjett 2013 Økonomiplan Dagleg leiar tilrår: Budsjettramme 2013 vert auka frå kr til kr for å følgje opp arbeidet med å utvikle tenestemenyen og gjere selskapet meir robust gjennom å auke bemanninga frå 2 til 3 årsverk. Ramma i økonomiplanen for dei påfølgjande åra må aukast med kr for å følgje opp denne satsinga som er heimla i vedteken strategiplan for Saksutgreiing: 1. Bakgrunn for saka I Strategiplan for er dette vedteke: I 2014 skal det rekrutterast ny medarbeidar for å løyse nye utfordringar og for å redusere den administrative risikoen. Dette vert og gjort for å trygge kompetansen internt i KAA og for å kunne utvikle tenestemenyen og arbeide for å utvikle selskapet vidare. 2. Saksopplysningar I samband med rekruttering av vakant stilling som rådgjevar freistar ein sjå på korleis ein skal følgje opp strategiplanen samstundes som ein ivaretek det kortsiktige behovet for kompetanse og kapasitet. 3. Vurdering

17 Dagleg leiar og styreleiar meiner det er rett å sjå det langsiktige og kortsiktige i samanheng. Ein må og no syte for at eit framtidig generasjonsskifte i leiinga i selskapet kan gjennomførast på ein godt førebudd måte. Styret vert beden om å slutte seg til dette og be representantskapet om auka løyvingar i 2013 og i komande økonomiplanperiode slik det går fram av tilrådinga. Dei auka løyvingane vert dekt gjennom reduserte avsettingar til eigenkapital. Dagleg leiar vil likevel peike på at ei styrka bemanning vil gje auka inntekter som iallehøve vil dekke noko av meirkostnaden. Denne er knytt til arbeidet med aktiv forvaltning av finansielle instrument på NasdaqOMX. Valle, den Arne Tronsen dagleg leiar