ETISK RÅD AVGJØRELSE I SAK NR. 2008/13

Transkript

1 ETISK RÅD AVGJØRELSE I SAK NR. 2008/13 Klager: X Innklaget: Nordnet Bank NUF Postboks 33 Majorstuen 0330 Oslo Saken gjelder: Tap som følge av manglende gjennomføring av salgsordre som klager hadde lagt inn i Nordnets elektroniske handelssystem Etisk Råd er satt med følgende medlemmer: Geir Woxholth (Prof. dr. juris) (leder) Asbjørn Wangerud Tom Kristoffersen Randi Nordstrøm

2 I Saken gjelder forsøk på salg av aksjer i Apptix ASA (APP). Den 26. mai 2008 kjøpte klager 8000 APP-aksjer til kurs kr 1,17 per aksje. En børspost i APP utgjorde aksjer, slik at klagers aksjepost var en såkalt odd-lot, altså en post som ikke tilsvarer en hel børspost. Den 6. juni 2008 la klager inn elektronisk ordre om salg av disse aksjene til kurs kr 1,20. Ordren ble registrert hos Nordnet Bank NUF (Nordnet) som en dagsordre på all or nothing -vilkår. Salgsordren lå på børsen ut dagen uten å bli avsluttet. Den 9. juni 2008 sendte klager en e-post til Nordnet og spurte hvordan salget av aksjene gikk. Nordnet svarte da at de ikke kunne se at klager lå inne med noen salgsordre. Dagen etter ringte klager Nordnet og ba om en forklaring. Nordnet fikk da beskjed om at ordren kun var lagt inn med en dags varighet og at det ofte kunne ta noe mer tid å selge odd-lots, ettersom disse ikke matches i hovedboken til Oslo Børs, men er avhengige av at de kan matches mot en eller flere kjøpere som til sammen ønsker å kjøpe det relevante antall aksjer i børsens småordrebok. Klager la samtidig inn ny dagsordre per telefon om salg av 8000 APP-aksjer til kurs kr 1,26. Også denne ble registrert som en dagsordre på all or nothing -vilkår og lå på børsen ut dagen uten at den ble avsluttet. Den 12. juni 2008 la klager igjen inn elektronisk ordre om salg av 8000 APP-aksjer til kurs kr 1,28 per aksjer. I likhet med de tidligere ordrene, var også denne registrert som en dagsordre på all or nothing -vilkår. Heller ikke denne salgsordren ble avsluttet. I etterkant av dette uttrykte klager gjennom e-postkorrespondanse med Nordnet i perioden 17. til 21. juni sin misnøye med at Nordnet ikke hadde fått solgt aksjene slik han ønsket, og flyttet også sin aksjebeholdning over til en annen megler. Klager ønsker seg kompensert for at aksjene ikke ble solgt til ønskede kurser. Klagers anførsler: II Klager meldte seg på kurs hos Nordnet for å lære om aksjehandel. Kurset ble imidlertid avlyst, og klager var ukjent med aksjehandel og den terminologi som benyttes i den sammenheng, og stolte på at Nordnet tok seg av handlene. Den 6. juni 2008 ønsket klager å selge sine APP-aksjer for å kunne kjøpe aksjer i Renewable Energy Corporation ASA (REC) for vederlaget. Klager ringte Nordnet og oppfattet det slik at Nordnet lovet at aksjen ville bli solgt til ønsket kurs, men at det ville kunne ta et par dager ettersom det dreide seg om en oddlot. Da klager igjen tok kontakt med Nordnet per telefon 10. juni 2008 oppfattet klager det slik at han ble lovet at den aktuelle posten nå ville bli solgt i løpet av dagen, til kurs kr. 1,26 per aksje. Denne gangen ble ordren i følge klager lagt inn med varighet ut juni To uker etter at salgsordre første gang ble lagt inn hadde Nordnet fortsatt ikke solgt klagers APPaksjer og klager ønsker derfor erstattet differansen mellom kursen på kr 1,28 per aksje, som var den høyeste kursen klager la inn ordre på, og den kurs klager får ved salg av APP-aksjene. Klager peker videre på at han er påført et tap som følge av at han ikke fikk frigjort likvider til å kjøpe REC-aksjer som på dette tidspunktet sto i en kurs på kr 120 per aksjer. Klager ber om Rådets vurdering av ovennevnte forhold.

3 III Nordnets anførsler: Nordnet forstår klagers krav slik at klager ønsker erstatning for utblitt salg av APP-aksjer. Nordnet bestrider klagers anførsler og saksfremstilling. Nordnet hevder for det første at klager ikke kan ha lidt et økonomisk tap i saken da klager den 13. juni 2008 flyttet APP-aksjer fra sin konto hos Nordnet over til en depotkonto hos en annen megler. Klager har således hele beholdningen sin i behold, og har ikke lidt noe tap. For det andre viser Nordnet til at klager ved signatur på depotavtalen ble bundet av Nordnets alminnelige forretningsvilkår, herunder punkt E.1, som fastslår at klager er bundet av Nordnets til enhver tid gjeldende retningslinjer for ordreutførelse samt aggregering og allokering av ordre. Videre har klager i tillegg til depotavtalen mottatt informasjon om egenskaper og risiko knyttet til finansielle instrumenter. Av denne informasjonen fremgår blant annet at kunden skal være kjent med at investering eller andre posisjoner i finansielle instrumenter skjer på kundens egen risiko, samt at man som kunde selv må sette seg nøye inn i Nordnets allmenne vilkår for handel med finansielle instrumenter. For det tredje hevder Nordnet at klager har mottatt tilstrekkelig informasjon om risiko, aksjehandel, ordrevilkår m.m. Nordnet tilbyr hovedsakelig handler i finansielle instrumenter via internett, men også via telefonkontakt. Mesteparten av kundene hos Nordnet er privatpersoner med mindre erfaring fra verdipapirhandel, og Nordnet gir derfor omfattende og detaljert informasjon om verdipapirhandel på sin hjemmeside. Hensikten med den omfattende informasjonen er at kundene skal få forståelse for hvordan aksjehandel foregår, slik at kundene selv kan gjennomføre sine handler over internett uten assistanse fra Nordnet. I tillegg til den informasjonen som finnes på Nordnets hjemmeside har kunder også en mulighet til å delta på kurs hos Nordnet. Det kurset som klager var påmeldt ble beklageligvis avlyst. Nordnet bemerker imidlertid at den informasjon som mottas på grunnkurset også er tilgjengelig på Nordnets hjemmeside. Videre er Nordnets kurstilbud kun et tilbud om å supplere kunders kunnskap og er ikke en forutsetning for å kunne handle med finansielle instrumenter hos Nordnet. Klager har gjennomført fem handler med aksjer via Nordnet. To er foretatt gjennom Nordnets elektroniske handelssystem og tre er foretatt gjennom megler hos Nordnet. Frem til juli 2008 har klager i følge Nordnet logget seg inn på sin konto 250 ganger, og kontaktet Nordnet per telefon åtte ganger. Klager har i telefonsamtale med Nordnet 22. april 2008 mottatt korrekt informasjon om hvordan små handler håndteres på Oslo Børs og hvordan elektroniske ordre legges inn i ordreboken. Den 26. mai 2008 innga klager en ordre om å kjøpe APP-aksjer til en kurs på NOK 1,17. Ordren ble lagt inn med ordrevilkår all or nothing og ble avsluttet samme dag. Den 6. juni 2008 la klager inn en ordre om salg av APP-aksjer til en kurs på NOK 1,20. Ordren ble lagt inn som dagsordre med vilkåret all or nothing, og ble ikke avsluttet. Klager får i telefonsamtale med Nordnet samme dag informasjon om hvordan småordre håndteres. Når klager i e-postkorrespondanse av 9. juni 2008 forespør hva som skjer med salget, henvises

4 klager til megler hos Nordnet. I telefonsamtale med Nordnet 10. juni 2008 tilbyr Nordnet en miniopplæring overfor klager og forklarer nok en gang systemet vedrørende systemet for ordre under en børspost. I samtalen legger klager inn en ny salgsordre om salg av APPaksjer til en kurs på NOK 1,26, og megleren forklarer at ordren er en all or nothing -ordre, som kun gjelder ut dagen. Ordren blir ikke avsluttet. Klager får i løpet av denne telefonsamtalen med Nordnet også om hvor klager kan finne mer informasjon om handel i finansielle instrumenter. Den 12. juni 2008 legger klager inn en ny dagsordre om salg av APP-aksjer til NOK 1,28 med vilkåret all or nothing. Ordren lå ute på børsen til dagens slutt, men ble ikke avsluttet. Slik Nordnet ser det, har klager har gjennom signering av avtalen med Nordnet bekreftet at han har forstått den informasjon som er gitt og at han har hatt tilstrekkelige kunnskaper til å gjennomføre handler i finansielle instrumenter. I tillegg til dette har Nordnet gitt informasjon og henvisninger som er lette å forstå på hjemmesiden, samt at Nordnet har gitt klar informasjon til klager via telefon. Nordnet er av den oppfatning at ansvaret for at klager ikke fikk gjennomført sine ønskede ordrer ikke kan lastes Nordnet. Etisk råd bemerker: Klager innga klage ved brev 6. juli Nordnet har inngitt tilsvar i brev 15. august I tillegg til dette har partene kommentert hverandres anførsler i samsvar med behandlingsreglene for Etisk Råd 3-3 tredje ledd. IV Nordnet tilbyr verdipapirhandel hovedsakelig via internett, men også ved telefonkontakt med megler. Forholdet mellom Nordnet og dets kunder reguleres på avtalerettslig grunnlag gjennom Nordnets Allmenne bestemmelser (forretningsvilkår) for depot/konto. Saken gjelder manglende utførelse av ordre om salg av Apptix-aksjer som klager selv la inn via internett. Ordren var en såkalt odd-lot ordre, dvs ordre om salg av en aksjepost mindre en aksjer som utgjør en børspost i Apptix-aksjer. Ordre som kunder legger inn via internett ved bruk av nettmegler, kanaliseres direkte inn i ordreboken på Oslo Børs. Dersom ordren gjelder en odd-lot post, blir den automatisk lagt inn i en egen ordrebok for odd-lots. Ordren får automatisk status som en alt-eller-intet-ordre og får en gyldighet ut dagen. Dette følger av regelverket som gjelder på Oslo Børs (Norex Member Rules). Regelverket speiles i handelssystemet Nordnet tilbyr sine kunder å benytte. Dersom kunden ønsker andre betingelse knyttet til ordren, for eksempel lenger gyldighet eller at ordren kan stykkes opp, må kunden angi dette ved avkrysning av egne felter for dette i handelssystemet. Det er kunden selv som bestemmer limit, dvs nedre pris for salg som i dette tilfellet. Motsvarende ordre med like betingelser matches automatisk i Oslo Børs ordrebok. For at en salgsordren skal kunne matches i børsens ordrebok, må det finnes kjøpsordre i ordreboken på samme volum med limit, dvs øvre grense for kjøp, tilsvarende eller høyere enn limit på salgsordren. Det var øyensynlig ikke tilfellet i denne saken. Det kan ikke legges Nordnet til last.

5 Det fremgår av lydopptak mellom Nordnet og klager at klager fikk informasjon om hvorledes handel med odd-lots fungerer før klager la salgsordren på Apptix-aksjene. Dette skjedde i forbindelse med at klager diskuterte med megler i Nordnet om kjøp av en odd-lot post i et annet selskap. Samtalen fant sted 22. april, dvs ca 6 uker forut for innleggelsen av den aktuelle salgsordren. Etter at kunden la inn den aktuelle salgsordren og resultatet uteble tok klager kontakt med en megler i Nordnet som igjen informerte klager om hvorledes handel med odd-lots fungerer og de vansker det kan være å finne motsvarende ordre i børsens ordrebok for odd- lots. Klager ble satt over til en veileder som inngående forklarte klager bruken av handelssystemet, herunder handel med odd lots. Samtalen fant sted 6. juni 2008 og er dokumentert ved lydopptak. Etisk Råd kan ikke se at Nordnet er å klandre for at klagers salgsordre ikke ble utført innen den tidsramme klager hadde forventet. Nordnet har dessuten etter rådets oppfatning gitt kunden adekvat informasjon og veiledning om hvorledes handel med odd-lots fungerer. Etisk Råd har etter dette fattet følgende vedtak: Klager gis ikke medhold. Oslo, den 29. oktober 2008