LHV Persian Gulf Fund

Transkript

1 LHV Persian Gulf Fund Årsrapport 2009 (oversettelse av originaldokumentet på estisk)

2 LHV Persian Gulf Fund Årsrapport Fondets navn Fondets type Fondsbestyrer LHV Persian Gulf Fund Fellesfond Oliver Ait Hovedvirksomhet Investering av fondets aktiva, EMTAK Juridisk adresse Tartu mnt. 2, Tallinn Telefon (372) Faks (372) Fondets forvaltningsselskap AS LHV Varahaldus Fondets forvaltningsselskaps nummer i firmaregisteret Direktør i fondets forvaltningsselskap Mihkel Oja Revisor AS PricewaterhouseCoopers Årsrapporten består av fondets forvaltningsrapport, regnskaper og den uavhengige revisjonsberetningen. 2

3 Innholdsfortegnelse FORVALTNINGSRAPPORT... 4 FINANSREGNSKAP... 5 Fondets forvaltningsselskaps direksjons bekreftelse av regnskapene... 5 Balanseregnskap... 6 Resultatregnskap... 7 Finansieringsanalyse for netto aktiva... 8 Fremstilling av fondets investeringer per Fremstilling av fondets investeringer per Investeringsstruktur i henhold til investeringspolitikken Noter tilhørende regnskapene Note 1 Regnskapspolitikk og vurderingsmetoder brukt i etableringen av regnskapene Note 2 Innvirkninger av den økonomiske krisen Note 3 Provisjonsoppgave Note 4 Sammenligningsrapport for nettoverdien av fondets aktiva Note 5 Derivater Note 6 Andre fordringer Note 7 Annen kortsiktig gjeld Note 8 Relaterte parter UAVHENGIG REVISJONSBERETNING DIREKSJONEN I FONDETS FORVALTNINGSSELSKAPS SIGNATURER PÅ ÅRSRAPPORTEN FOR

4 FORVALTNINGSRAPPORT LHV Persian Gulf Fund er et offentlig åpent investeringsfond stiftet av AS LHV Varahaldus den 10. januar Fondet er i samsvar med EU-direktivet 85/611/EEC og Republikken Estlands lovgivning angående eurofonds. Fondet ble registrert hos Kredittilsynet den 23. januar 2008, og fondet påbegynte sin investeringsvirksomhet den 5. mars Målet med fondets virksomhet er å skape en langsiktig verdiøkning av fondets aktiva, noe som oppnås ved hjelp av investering i ulike finansobjekter. Fondet investerer i aksjer som som omsettes på regulerte markeder i land som ligger i områdene omkring Den arabiske halvøy og Persiabukta (hovedsakelig medlemsland i samarbeidsrådet GCC (Gulf Cooperation Council) (Bahrain, Oman, Qatar, Kuwait, De forente arabiske emirater). I henhold til prospektet kan fondet investere opp til 100% av dets aktive i andeler eller i investeringsfond som investerer i andeler. Svakheten i markedene i Persiabukta som var et faktum i 2008, fortsette også i begynnelsen av Markedene begynte å komme seg i februar, når regjeringens innskudd av likvide midler og den økende investeringstilbøyeligheten begynte å ha en større virkning på markedene. Avgjørelsen tatt av Qatars regjering om å kjøpe bankers investeringer og eiendomsporteføljer, den forbedrede globale makroøkonomiske situasjonen og den relaterte økningen i prisen på råolje bidro også til å styrke markedet. Prisen på råolje oversteg de konservative prognosene som ble utarbeidet for budsjetteringsformål av GCC-landene, og stabiliserte seg på 80$ per fat, og som et resultat av dette ble inntektene til disse landene høyere enn forventet. En mer stabil økning varte til 25. november da Dubai World ytret ønske om å starte forhandlinger med kreditorer med hensyn til gjeldssanering, noe som skapte økt ustabilitet i markedene. Dubai og Abu Dhabi led mest som et resultat av nedgang i investeringstilbøyeligheten. Markedene stabiliserte seg etter Abu Dhabis kapitalinnsprøytning på 10 milliarder dollar den 14. desember. På grunn av dette var avkastningsraten for markeder i Persiabukta mer beskjedne enn for andre markeder i Investeringene til Persian Gulf Fund gjøres primært i Qatar og Abu Dhabi, og i løpet av året økte vi også andelen i Oman, siden investeringsprogrammene i disse landene ikke har blitt dempet betydelig, statlige investeringer fortsetter å øke og den økonomiske stillingen er god. Ved utgangen av året var fondets volum EEK ( EUR). Forskjellen i nettoverdi som presenteres i denne rapporten (se note 4) fra den først presentert nettoverdi er hovedsakelig relatert til overveielse av tilleggsinformasjon som ble mottatt under forberedelsen av denne rapporten. Sammenligning av fondets avkastning med MSCI-indekser for forskjellige regioner* LHV Persian Gulf Fund MSCI GCC-lands indeks, ekskludert Saudi-Arabia Nettoverdi Nettoverdi Endring i perioden ,629% ,963% * i Euro, i henhold til den offisielle daglige kursnoteringen Kilde: 4

5 FINANSREGNSKAP Fondets forvaltningsselskaps direksjons bekreftelse av regnskapene Direksjonen i fondets forvaltningsselskap bekrefter at LHV Persian Gulf Funds regnskaper for 2009 er korrekte og fullstendige slik de presenteres på sidene 5-20: prinsippene, regnskapsmetodene og vurderingsgrunnlagene som ble brukt i etableringen av regnskapene er i samsvar med kravene som gjelder for investeringsfond i Regnskapsloven, lov om investeringsfond og samsvarende bestemmelser fra finansministeren, basert på de generelt aksepterte regnskapsprinsippene og god praksis; regnskapene presenterer en sann og hederlig betraktning av den finansielle posisjonen og driftsresultatet til eurofond; LHV Persian Gulf Fund er et igangværende selskap. Direksjonen i fondets forvaltningsselskap: Mihkel Oja / signert / Medlem av direksjonen Kerli Lõhmus / signert / Medlem av direksjonen Tallinn,

6 Balanseregnskap (i estiske kroons) Aktiva Note Verdipapirer Aksjer Derivater Innlån Kontanter og likvide midler Termininnskudd Andre aktiva Fordringer utdelt utbytte Andre fordringer Sum aktiva Passiva og netto aktiva Passiva Gjeld til andelseiere Gjeld til fondets forvaltningsselskap Gjeld til depositar Andre passiva Nettoverdien av fondets aktiva Sum passiva og netto aktiva Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 6

7 Resultatregnskap (i estiske kroons) Note Netto inntekt (tap) på investeringer Fra aksjer Fra derivater Fra innlån Sum netto inntekter (tap) Driftskostnader Forvaltningsgebyr Depotgebyr Transaksjonsavgifter Andre driftskostnader Andre kostnader Rentekostnader Tap på utenlandsk valuta Sum kostnader Fondets nettoresultat Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 7

8 Finansieringsanalyse for netto aktiva (i estiske kroons) Note Fondets netto aktiva ved periodens start Penger mottatt ved tegning av A-andeler Penger mottatt ved tegning av B-andeler Penger betalt ved innløsning av A-andeler Penger betalt ved innløsning av B-andeler Fondets nettoresultat Fondets netto aktiva ved periodens slutt Antall utestående A-andeler ved periodens slutt , ,629 Antall utestående B-andeler ved periodens slutt , , Nettoverdi av A-andel ved slutten av rapporteringsperioden Nettoverdi av B-andel ved slutten av rapporteringsperioden ,48 87,43 62,30 55,88 Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 8

9 Fremstilling av fondets investeringer per (i estiske kroons) Emittent Emittenten s land Antall Gjennomsnittlig anskaffelsespris i valuta Valuta Total anskaffelses kostnad i EEK Markedspris per andel per i valuta Total markedsver di EEK Andel i markedsverdien til fondets aktiva 1. Verdipapirer ,60% Aksjer ,66% Verdipapirer i De forente arabiske emirater UAE ,82% First Gulf Bank ,29 USD , ,33% National Bank of Abu Dhabi ,33 USD , ,17% Emirates National Bank of Dubai andel ,13 USD , ,39% Bank of Sharjah ,70 USD , ,07% Sorouh Real Estate Co ,19 USD , ,75% Union National Bank ,46 USD , ,06% ARAMEX PJSC ,46 USD , ,85% Al-Dar Properties PJSC ,25 USD , ,23% Arabtec Holding PJSC ,90 USD , ,97% Verdipapirer for emittenter i Qatar Qatar ,98% Qatar Insurance Company ,71 USD , ,53% Qatar Real Estate Investment Company ,85 USD , ,40% Doha Bank ,85 USD , ,43% Qatar Islamic Bank ,26 USD , ,96% Qatar Fuel Company ,93 USD , ,50% Commercial Bank of Qatar ,23 USD , ,62% Qatar National Bank ,09 USD , ,68% Qatar Telecom ,03 USD , ,83% United Development Company ,14 USD , ,41% Qatar Navigation Q.S.C andel ,92 USD , ,70% Industries Qatar QSC ,48 USD , ,57% Qatar Gas Transport Company Ltd andel ,19 USD , ,35% Verdipapirer for emittenter i Oman Oman ,86% Bank Muscat SAOG andel ,98 USD , ,16% National Bank of Oman andel ,83 USD , ,68% Oman Telecom andel ,53 USD , ,83% Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 9

10 Galfar Engineering and Contracting Co. andel ,73 USD , ,19% Emittent Emittentens land Gjennomsnit tlig Pålydende Antall anskaffelses verdi Forfallstid Rente pris i valuta Valuta Total anskaffelses kostnad i EEK Markedspris per andel per i valuta Andel i Total markedsverd markedsve ien til fondets rdi EEK aktiva Derivater (Note 5) ,94% Terminer (valutaderivater) ,89% Swedbank Estland EUR USD ,89% Kjøpsretter (rettigheter for verdipapirer) ,83% Nat Mobile Telecom Luxembourg ,34 USD , ,68% Bank Muscat Luxembourg ,64 USD , ,37% National Bank of Oman Luxembourg ,62 USD , ,13% Oman Telecom Luxembourg ,09 USD , ,66% 2. Innlån ,84% Oppgjørskontoer Swedbank Estland 3,1-4,75% EEK ,00% Swedbank Estland 0,05-0,595% EUR ,08% 0,18- Swedbank Estland 0,5125% USD ,76% 3. Andre aktiva ,56% Fordringer utdelt utbytte ,56% SUM % Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 10

11 Fremstilling av fondets investeringer per (i estiske kroons) Emittent Emittentens land Antall Gjennomsnit tlig anskaffelses pris i valuta Valuta Total anskaffelses kostnad i EEK Markedspris per andel per i valuta Total markedsverdi EEK Andel i markedsverdien til fondets aktiva 1. Verdipapirer ,47% Aksjer ,58% Verdipapirer i De forente arabiske emirater UAE ,84% First Gulf Bank ,45 USD , ,55% Union National Bank ,89 USD , ,05% National Bank of Abu Dhabi ,70 USD , ,42% Shuaa Capital ,91 USD , ,43% Bank of Sharjah ,83 USD , ,54% Sorouh Real Estate Co ,81 USD , ,12% ARAMEX PJSC ,38 USD , ,66% Al-Dar Properties PJSC ,44 USD , ,07% Verdipapirer for emittenter i Qatar Qatar ,74% Qatar Real Estate Investment Company ,85 USD , ,22% Doha Bank ,33 USD , ,14% Qatar Islamic Bank ,03 USD , ,98% Qatar Fuel Company ,50 USD , ,27% Commercial Bank of Qatar ,93 USD , ,88% Qatar Insurance Company ,23 USD , ,04% Qatar National Bank ,66 USD , ,00% Qatar Telecom ,53 USD , ,22% United Development Company ,08 USD , ,99% Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 11

12 Emittent Emittentens land Pålydende verdi Forfallstid Gjennomsnit tlig Antall anskaffelses pris i valuta Valuta Total anskaffelses kostnad i EEK Markedspris per andel per i valuta Total markedsver di EEK Andel i markedsverdien til fondets aktiva Derivater (Note 5) ,11% Terminer (valutaderivater) ,05% Swedbank Estland USD EEK ,04% Swedbank Estland USD EUR ,40% Swedbank Estland USD EUR ,28% Swedbank Estland USD EUR ,83% Swedbank Estland USD EUR ,51% Kjøpsretter (rettigheter for verdipapirer) ,94% Nat Mobile Telecom Luxembourg ,03 USD , ,48% Bank Muscat Luxembourg ,5662 USD , ,90% National Bank of Oman Luxembourg ,6239 USD , ,05% Oman Telecom Luxembourg ,0927 USD , ,52% Emittent Emittentens land Pålydende verdi Forfallstid Rente Valuta Markedspris per andel per i valuta Total markedsver di EEK Andel i markedsverdien til fondets aktiva 2. Innlån ,91% Oppgjørskontoer Swedbank Estland 4,8-5,2% EEK ,02% Swedbank Estland 3,4-3,92% EUR ,03% Swedbank Estland 0,1-4,01% USD ,81% Termininnskudd Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 12

13 Swedbank Estland EEK ,15% EEK ,29% Swedbank Estland EEK ,40% EEK ,86% Swedbank Estland EEK ,15% EEK ,31% Swedbank Estland EEK ,15% EEK ,31% Swedbank Estland EEK ,35% EEK ,31% Swedbank Estland EUR ,15% EUR ,74% Swedbank Estland EEK ,70% EEK ,97% Swedbank Estland EUR ,20% EUR ,26% 3. Andre aktiva ,62% Andre fordringer (Note 6) ,62% SUM % Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 13

14 Investeringsstruktur i henhold til investeringspolitikken (i estiske kroons) Investeringskriterier Andel i fondets aktiva (%) Andel i fondets aktiva (%) Instrumenttype Aksjer ,66% ,58% Derivater ,94% ,11% Kontanter og termininnskudd ,84% ,91% Andre aktiva ,56% ,62% Sum ,00% ,00% Investeringer i henhold til aksjebørsen Verdipapirer notert på en aksjebørs ,66% ,58% Derivater ,94% ,11% Kontanter og termininnskudd ,84% ,91% Andre ,56% ,62% Sum ,00% ,00% Emittentens land Estland ,89% ,05% Andre medlemsland i den Europeiske Union ,83% ,94% Land utenfor den Europeiske Union ,66% ,58% Kontanter og termininnskudd i Estland ,84% ,91% Andre ,56% ,62% Sum ,00% ,00% Investeringer i henhold til sektoren Finanssektor ,46% ,44% Telekommunikasjonssektor ,58% ,22% Produksjonssektor ,55% ,81% Kontanter og termininnskudd ,84% ,91% Andre ,56% ,62% Sum ,00% ,00% Notene på sidene 15 til 20 er en integral del av disse regnskapene. 14

15 Noter tilhørende regnskapene Note 1 Regnskapspolitikk og vurderingsmetoder brukt i etableringen av regnskapene Generelle prinsipper LHV Persian Gulf Funds regnskaper for 2008 er etablerte i henhold til lov om investeringsfond og kravene i Regnskapsloven som gjelder for investeringsfond, lov om investeringsfond og samsvarende bestemmelser fra finansministeren og er basert på de generelt aksepterte regnskapsprinsippene og god praksis. Disse regnskapene gjenspeiler fondets økonomiske virksomhet i perioden fra til Beløpene som vises i disse regnskapene er presentert i estiske kroons. Disse regnskapene ble godkjente av direksjonen den 20. april Transaksjoner med utenlandsk valuta Utenlandsk valuta er all valuta bortsett fra estiske kroons. Aktiva og passiva som angis i utenlandsk valuta på datoen for balanseregnskapet har blitt revaluert til estiske kroons basert på valutakurser for kjøp for overføringer som gjelder i depotbanken Swedbank ved tidspunktet for vurderingen. Fortjeneste og tap for transaksjoner med utenlandsk valuta anerkjennes i resultatregnskapet som inntekter og kostnader for perioden. Prinsipper for anerkjennelse av fondets investeringer Innlån inkluderer fondets saldoer på oppgjørskontoer og termininnskudd. Påløpte, men ubetalte renter på innlån anerkjennes sammen med avdraget på innlånet I disse regnskapene inkluderer verdipapirene de verdipapirene spesifisert i seksjon 255 i lov om investeringsfond, som er aksjer, andeler i fondet, obligasjoner. Verdipapirer bokføres i henhold til kostnaden på transaksjonsdatoen, som også inkluderer direkte transaksjonskostnader (provisjon). Verdien på investeringene bestemmes i henhold til forsiktighetsprinsippet. Investeringsfondet revaluerer sine aktiva og passiva til markedet daglig. Urealisert avkastning og tap som et resultat av revaluering anerkjennes i det korresponderende linjeelementet "Nettogevinst (-tap) på investeringer" i resultatregnskapet. Markedsverdien på børsnoterte verdipapirer bestemmes i henhold til sluttkursen ved slutten av datoen på balanseregnskapet. Markedsprisen på verdipapirer som ikke er børsnotert bestemmes i henhold til siste tilgjengelig transaksjonspris, beste tilgjengelige kjøpspris eller kostnad eller, alternativt, så blir kostnaden justert slik at verdipapirenes verdi er så nøyaktig som mulig sammenlignet med den sannsynlige salgsprisen. Dersom markedsprisen ikke kan bestemmes på en pålitelig måte, anerkjennes aksjeinvesteringer til kostpris. Vurdering av fondsaksjer er basert på innløsningskursen ved slutten av datoen på balanseregnskapet. Obligasjoner og andre pengemarkedsinstrumenter vurderes i henhold til deres respektive markedsverdi. Vurderingen er basert på instrumentenes handelsverdi på aksjemarkedene og andre internasjonalt anerkjente markeder for verdipapirer. Kjøps- og salgsnoteringer bestemmes i henhold til prisgrunnlaget til minst to børsmeklere. Obligasjoner som er børsnoterte, men det ikke handles med aktivt, har blitt vurdert i henhold til den nåværende mulige salgsprisen på markedet. Markedsprisen på en obligasjon inkluderer også påløpte renter. Dersom salgsprisen ikke kan bestemmes på en pålitelig måte, vurderes obligasjoner i henhold til amortiseringskostnad basert på den effektive renten. Derivater (termin- eller byttekontrakter, kjøpsretter) anerkjennes i henhold til deres handelsverdi som aktiva eller passiva i balanseregnskapet. Fortjeneste og tap for derivater anerkjennes i resultatregnskapet som inntekter og kostnader for perioden. 15

16 Beregning av nettoverdien av investeringsfondets aktiva Nettoverdien av fondets aktiva bestemmes basert på lov om investeringsfond, prosedyren for bestemmelse av verdijustert egenkapital for investeringsfond etablert av finansministeren, de interne prosedyrereglene for AS LHV Varahaldus (forvaltningsselskapet) og fondets vilkår og betingelser. For å bestemme nettoverdien av fondets aktiva, beregner man markedsverdien av fondets aktiva, og trekker deretter fra fondets passiva. Andelens nettoverdi beregnes ved på dele summen av nettoverdier på antall utestående andeler. For beregning av nettoverdi for en A-andel, beregner man andelen av fondets nettoverdi som kan tilskrives innehaverne av A-andeler og deler på antall A-andeler. For beregning av nettoverdi for en B- andel, beregner man andelen av fondets nettoverdi som kan tilskrives innehaverne av B-andeler og deler på antall B-andeler. Fondet har to typer andeler. A-andeler kalles LHV Persian Gulf Fund A, med en pålydende verdi på 10 Euro og B-andeler kalles LHV Persian Gulf Fund B, med en pålydende verdi på 100 estiske kroons. Registeret for A- andeler holdes av AS LHV Pank, B-andeler er registrert i det Estiske Sentralregisteret for Verdipapirer som holdes av AS Eesti Väärtpaberikeskus. Inntekter og kostnader Inntekter og kostnader bokføres ved hjelp av periodiseringsprinsippet. Renteinntekter og utbytteinntekter anerkjennes når det er sannsynlig at inntekten fil tilføres fondet og når summen for inntektene kan måles på en pålitelig måte. Renteinntekter bokføres ved hjelp av den effektive renten. Utbytteinntekter bokføres når eieren er juridisk berettiget til å motta de. Forvaltningsgebyr Forvaltningsgebyr er et honorar som betales til forvaltningsselskapet for forvaltningen av fondet. Den årlige raten for forvaltningsgebyret er 1,75% av markedsverdien til fondets netto aktiva. Forvaltningsgebyret trekkes fra nettoverdien av fondets aktiva daglig, og utbetales senest den siste bankdagen i måneden etter regnskapsmåneden. Forvaltningsselskapet er berettiget resultathonoraret dersom fondets andels nettoverdi overstiger den høyeste historiske nettoverdi etter at den obligatoriske minimumsavkastningen på 10% pro anno har blitt lagt til. Raten for resultathonoraret er 15% av økningen i nettoverdi for andelen som overstiger den høyeste historiske bokførte verdien til en andel etter at den obligatoriske minimumsavkastningen på 10% pro anno har blitt lagt til. Depotavgift Depotavgiften til LHV Persian Gulf Fund (inkludert moms) er 0,531% pro anno på markedsverdien til fondets aktiva. Depotavgiften trekkes fra markedsverdien til fondets aktiva per dag, og utbetales i måneden etter referansemåneden. Transaksjonsavgifter I resultatregnskapet inkluderer transaksjonsavgifter oppgjørskostnader og honorarer direkte relaterte til transaksjoner utført på fondets vegne. Betalinger til andelseiere, tegnings- og innløsningsavgifter Maksimum tegningsavgift for andeler er 2%, og maksimum innløsningsavgift er 1% av andelens nettoverdi. Disse avgiftene betales til forvaltningsselskapet på vegne av andelseieren som tegnet eller løste inn andelen. Tegning og innløsning av enheter utføres i henhold til betingelsene og vilkårene stadfestet i prospektet. Økonomiske passiva Økonomiske passiva (gjeld til forvaltningsselskap og depot, andre passiva) bokføres først i henhold til kostpris, inkludert kostnader direkte relatert til akkvisisjonen. De måles deretter i henhold til amortisert kostpris (bortsett fra økonomiske passiva pådratt med hensikt om å gjenkjøpe avledede finansobjekter med negativ handelsverdi som måles i henhold til deres handelsverdi). 16

17 Den amortiserte kostprisen for nåværende økonomiske passiva er vanligvis lik deres nominelle verdi, og derfor bokføres nåværende økonomiske passiva i balanseregnskapet i henhold til deres innløsningsverdi. Økonomiske passiva klassifiseres som nåværende når de skal tilbakebetales innen 12 måneder etter datoen for balanseregnskapet. Note 2 Innvirkninger av den økonomiske krisen Direksjonen i fondets forvaltningsselskap har vurdert innvirkningene av globale likviditetskriser og relaterte finanskriser på fondets forretningsvirksomhet. Direksjonen anslår at de følgende omstendighetene utgjør betydelige trusler på kort og lang sikt: på grunn av finansmarkeders illikviditet kan verdien av fondets aktiva synke; på grunn av finansmarkeders volatilitet og illikviditet kan det være vanskelig å anslå verdien på fondets aktiva. Direksjonen er ikke i stand til å forutsi med tilstrekkelig pålitelighet hva som kommer til å være kort- og langtidseffektene av finanskrisen for fondets virksomhet, ytelse og økonomiske stilling. Direksjonen mener at de utført alle nødvendige tiltak for å sikre fondets bærekraftighet. Direksjonen vurderer den stadig skiftende økonomiske situasjonen og miljøet, og justerer øyeblikkelig, dersom det er nødvendig, de daglige tiltakene i tillegg til kort- og langsiktige strategier relatert til risikostyring og kapitalforvaltning. Tabellen under presenterer en oversikt over et verdipapir med lav likviditet og høy volatilitet rett før og etter datoen utførelsen av balanseregnskapet. Egenkapital Bank of Sarjah P.J.S.C. Valuta AED Markedspris per andel per i valuta 2,16 Omsetning på et aksjemarked (antall) Gjennomsnittlig omsetning de siste 3 måneder (antall) Utstedte verdipapirer Prisendring sammenlignet med siste børsdag 7,46% Prisendring på neste børsdag -5,55% Laveste pris for perioden Høyeste pris for perioden ,16 Note 3 Provisjonsoppgave Provisjoner 2009 Formidler: Swedbank Utbetalt provisjon for kjøp og salg av verdipapirtransaksjoner på Tallins aksjebørs. Provisjon for kjøp av andre verdipapirer handlet i Estland Provisjon for utførelse av verdipapirtransaksjoner på utenlandske aksjemarked eller i OTC-verdipapirer. Antall transaksjoner Transaksjonsvolum Sum provisjoner Vektet gjennomsnittlig provisjon % - - 0,54% 0,54% Provisjoner på kroons er inkludert i driftskostnadene i rapporteringsperioden i henhold til fakturaene innsendt av depotet og kroons er for avgifter belastet av formidleren på transaksjontidspunktet og inkluderes derfor i kostnadene for verdipapirer. Sum 17

18 Provisjoner 2008 Formidler: Swedbank Utbetalt provisjon for kjøp og salg av verdipapirtransaksjoner på Tallins aksjebørs. Provisjon for kjøp av andre verdipapirer handlet i Estland Provisjon for utførelse av verdipapirtransaksjoner på utenlandske aksjemarked eller i OTC-verdipapirer. Antall transaksjoner Transaksjonsvolum Sum provisjoner Vektet gjennomsnittlig provisjon % - - 0,9% 0,9% Provisjoner på kroons er inkludert i driftskostnadene i rapporteringsperioden i henhold til fakturaene innsendt av depotet og kroons er for avgifter belastet av formidleren på transaksjontidspunktet og inkluderes derfor i kostnadene for verdipapirer. Sum Note 4 Sammenligningsrapport for nettoverdien av fondets aktiva begynnelsen av virksomheten; Januar 2008 Nettoverdien av fondets aktiva Nettoverdi for andel A Nettoverdi for andel B ,43 55, ,48 62,30 Forskjellen i nettoverdi som presenteres i denne rapporten sammenlignet med den først presenterte nettoverdi er hovedsakelig relatert til overveielse av tilleggsinformasjon som ble mottatt ved forberedelse av denne rapporten ved vurdering av investeringer. Note 5 Derivater Kjøpsrett for aksjer (per ) Instrumenttype / Underliggende aktiva Markedsverdi navn på underliggende aktiva Antall (stk) Per andel Sum EEK Kjøpsretter Nat Mobile Telecom ,37 USD Bank Muscat ,14 USD National Bank of Oman ,83 USD Oman Telecom ,37 USD SUM Kjøpsrettene er utstedt av Citigroup Global Markets Holdings Inc. (Luxembourg). Derivater utenlandsk valuta (per ) Underliggende Innløsningsdat aktiva o Innløsningskurs Markedsverdi Instrumenttype navn og antall for transaksjon per andel sum per andel Sum EEK Terminkjøp EUR , USD -0, SUM

19 Derivatene er utstedt av AS LHV Pank (Estland) hvis egenkapital per var 103 millioner EEk i henhold til deres årsrapport fra Kjøpsrett for aksjer (per ) Instrumenttype / Underliggende aktiva Markedsverdi navn på underliggende aktiva Antall (stk) Per andel Sum EEK Kjøpsretter Nat Mobile Telecom ,83 USD Bank Muscat ,07 USD National Bank of Oman ,95 USD Oman Telecom ,12 USD SUM Kjøpsrettene er utstedt av Citigroup Global Markets Holdings Inc. (Luxembourg). Derivater utenlandsk valuta (per ) Underliggende Innløsningsdat aktiva o Innløsningskurs Markedsverdi Instrumenttype navn og antall for transaksjon per andel sum per andel Sum EEK Terminkjøp USD , EUR -1, USD , EUR -0, USD , EUR -0, USD , EUR -0, EEK , USD -0, USD , EUR -1, EUR , USD -1, EUR , USD -1, USD , EUR -1, USD , EUR -0, Terminsalg USD , EUR -0, USD , EUR -0, USD , EUR -0, USD , EUR -0, USD , EUR 0, SUM Derivater er utstedt av Swedbank (Estland) hvis konsoliderte egenkapital per var millioner kroons i henhold til de publiserte reviderte regnskapene for Note 6 Andre fordringer Per inkluderte andre fordringer ikke innkrevde kontanter fra salg av verdipapirer for beløpet kroons og vekselportefølje for feilberegning av depotgebyr på kroons. Per eksisterte det ikke andre fordringer. 19

20 Note 7 Annen kortsiktig gjeld Annen kortsiktig gjeld inkluderer ubetalte provisjoner pålydende kroons, som er betalt ved etableringen av disse regnskapene. Per inkluderte annen gjeld betalbare penger for kjøp av verdipapirer pålydende kroons. Note 8 Relaterte parter I disse regnskapene er relaterte parter forvaltningsselskapet AS LHV Varhaldus og andre investerings- og pensjonsfond under forvaltning av forvaltningsselskapet samt andre selskaper som tilhører samme konsolideringsgruppe som forvaltningsselskapet. LHV Persian Gulf Fund betaler et månedlig forvaltningshonorar til fondets forvaltningsselskap. I 2009 var summen av honorarene kroons ( kroons i 2008). På datoen for balanseregnskapet var den kortsiktige gjelden til fondets forvaltningsselskap kroons, av disse er forvaltningshonorar og kroons er tegnings- og innløsningsavgifter (per var gjelden kroons). Fondets forvaltningsselskap har ikke utført noen transaksjoner med andre fond i løpet av forvaltningen av fondets forvaltningsselskap. 20

21 Uavhengig revisjonsberetning 21

22 Direksjonen i fondets forvaltningsselskaps signaturer på årsrapporten for 2009 Direksjonen for fondets forvaltningsselskap AS LHV Varahaldus har etablert LHV Persian Gulf Fonds årsrapport for 2009, som innbefatter forvaltningsrapporten, regnskaper og den uavhengige revisjonsberetningen. Direksjonen i fondets forvaltningsselskap: Mihkel Oja / signert / Medlem av direksjonen Kerli Lõhmus / signert / Medlem av direksjonen Tallinn,