Månedsrapport Holb lberg R urik
|
|
- Svanhild Edvardsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 1 Månedsrapport Holberg Rurik Juni 2014
2 Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (32) Harald Jeremiassen (42) Tony Fimreite (31) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig Sivilingeniør i industriell økonomi fra NTNU i Trondheim og Universität Karlsruhe i Tyskland Har forvaltet Holberg Rurik siden oppstart i november 2010 Co-pilot for Holberg Global siden 2007 Begynte i Holberg Fondene i års erfaring fra aksjemarkedet og 10 års erfaring fra aktiv bedriftsutvikling Bakgrunn fra Orklas Investeringsdivisjon og Viking Venture Begynte i Holberg Fondene i august 2011 Master i Finans & Investering fra University of Edinburgh Bakgrunn fra Deloitte og KPMG som revisor Begynte i Holberg Fondene i
3 Fonds- og markedskommentar (1/2) Fortsatt oppgang for Holberg Rurik i juni år 3 år Siden oppstart Holberg Rurik steg 3,0% i juni og endte opp 8,1% i andre Holberg Rurik -0,8 % 12,7 % 8,1 % 6,1 % kvartal. Fasit for første halvår viser imidlertid en nedgang på *Alle avk astningstall utover 12 måneder er annualisert. Oppstart: ,8%. Holberg Rurik har siden oppstart levert en avkastning på 24,4%. på i overkant av 20%, en utbytteavkastning på 3,5% og en samlet inntjeningsvekst på 18% for regnskapsåret Noe som tilsvarer en meravkastning på 17,2% (4,2% årlig) mot den brede vekstmarkedsindeksen, MSCI EM Index. Bred børsoppgang i 1. halvår Til tross for geopolitisk uro og godt hjulpet av en svak norsk krone fortsatte de fleste aksjemarkedene globalt opp i juni. Den brede vekstmarkedsindeksen kt kdidk steg 5,3%, mens det amerikanske k og europeiske markedet endte opp henholdsvis 4,7% og 2,5%. Vi tar også med oss at årets andre kvartal ble det første på 6 kvartaler hvor den brede vekstmarkedsindeksen outperformet verdensindeksen (modne markeder). Fasit for første halvår viser nå en oppgang på 7,4% i vekstmarkedene, kt kd 8,4% i USA og 7,0% i Europa. Den underliggende driftsutviklingen til porteføljeselskapene har imidlertid vært solid samtidig som vi vurderer verdsettelsen av dem som attraktiv. Porteføljen prises til en P/E på 9,3 for inneværende år og 7,9 på neste års inntjening. Videre kan porteføljeselskapene vise til en løpende egenkapitalavkastning 3 Fortsatt gode utsikter for aksjer Selv ikke et bull marked beveger seg langs en rett linje, og korreksjoner underveis må forventes. Men til tross for solid oppgang i markedene i 1. halvår vurderer vi fortsatt utsiktene for aksjer som gode. Veksten i amerikansk økonomi er tiltagende og ventes å bli i området 2,5 3 % i år. Eurosonen ventes også å komme ut av resesjon og levere positiv vekst (i overkant av 1%), samtidig som veksten i Japan har kommet opp som følge av omfattende kvantitative lettelser. Holberg Rurik på sin side har hatt en relativt svak kursutvikling i første halvår. Noe som i første rekke skyldes korreksjonen i første kvartal og kursutviklingen til fondets russiske portefølje- selskaper. Vimerker oss også at en rekke afrikanske markeder har hengt noe etter i rekylen vi har sett i vekstmarkedene de siste månedene. Ved siden av tiltagende global vekst bidrar også historisk lave renter til et godt klima for aksjer. For vekstmarkedene sin del har både politisk risiko og en rekke strukturelle utfordringer blitt grundig belyst over det siste året. Ved siden av å ha underskudd på driftsbalansen mot utlandet, har en rekke vekstmarkeder også tilbakelagt en lengre periode med relativt kraftig kredittvekst. Mangelen på progresjon i forhold til strukturelle reformer blir også trukket frem som en bekymring av mange. Dette er imidlertid kjente problemstillinger og mye av denne usikkerheten er diskontert inn i verdsettelsen av de respektive markedene. Vi må rundt ti år tilbake i tid for å finne en tilsvarende rabattert prising av vekstmarkedene mot modne markeder som vi er vitne til i dag (~30% rabatt).
4 Fonds- og markedskommentar (2/2) Ved inngangen til året ble også politisk usikkerhet trukket t frem som en risikofaktor, da en rekke vekstmarkeder kom til å gjennomføre politiske valg i løpet av året (Brasil, Sør-Afrika, Tyrkia, India og Indonesia). Valgene i Sør-Afrika og India er nå gjennomført noe som bidrar til å de-riske det politiske bilde. Etter gjennomførte valg kan også et nytt grunnlag g for reformer legges. Både Kina og Mexico har lansert omfattende reformprogrammer. India følger nå i deres fotspor, mens den næringslivsvennlige presidentkandidaten, Joko Widodo, er favoritt til å vinne presidentvalget i Indonesia i juli. Det absolutte nivået på veksten i de fremvoksende økonomiene fremstår videre som solid, og ventes samlet å bli på i underkant av 5% i år. Vi vil også bemerke at en stor del av Holberg Ruriks portefølje er investert i nye vekstmarkeder hvor vi anser det langsiktige vekstpotensialet som større. Både Ghana, Kenya, Nigeria, Indonesia, Filippinene og Vietnam ventes alle å levere en økonomisk vekst i området 5% til 7% for inneværende år. Attraktivt verdsatte vekstmarkeder Vekstmarkedene har over den siste treårsperioden tilbakelagt den lengste perioden med mindreavkastning mot modne markeder siden Asia-krisen krisen. Verdsettelsene av dem har også kommet ned på historisk lave nivåer. Målt i forhold til pris/bok har verdsettelsen av vekstmarkedene kun vært lavere ved tre anledninger de siste 20 årene; under finanskrisen ved utgangen av 2008, i kjølvannet av dot.com -boblen i 2001/2003 (dobbelbunn) og under Asiakrisen i 1997/1998. Makro- og temadrevne markeder gir oss unike muligheter i forhold til å plukke opp selskaper med enestående vekst- og lønnsomhetskarakteristika til historisk attraktive verdsettelser. 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Globale vekstmarkeder (MSCI EM Index) Pris/Bok 1997/1998: Asiakrisen 2001/2003: I kjølvannet av dot.com boblen 2008: Finanskrisen Historisk snitt: 1,
5 Selskapsnyheter i juni Det sørafrikanske medie- og internettkonsernet Naspers (4,6% av porteføljen) rapporterte tall for regnskapsåret 2014 (03/ /2014). Omsetningen økte med 26% til 62,7 milliarder rand, drevet av kraftig vekst innen deres internettvirksomhet og en 19% svekkelse av den sørafrikanske valutaen i perioden. Naspers medievirksomhet (betal-tv og trykte medier med mer) leverte tall som ventet. Selskapet fortsetter imidlertid å investere tungt innen sin internettvirksomhet. Samlede utviklingskostnader økte med 79% fra 4,3 milliarder rand i 2013 til 7,7 milliarder rand i Konsernets nettoresultat svekket seg av som følge av dette med 3% fra 6,7 milliarder rand i 2013 til 6,5 milliarder rand i Naspers (omsetning i mrd. rand) Vi har tro på Naspers langsiktige internett satsing som består i å bygge markedsledende posisjoner i et bredt spekter av vekstmarkeder (Afrika, Kina, India, Øst-Europa, Russland, Brasil etc..). Selskapet har også over tid vist en utpreget evne til både å utvikle markedsledende posisjoner, samt å kjøpe seg inn i kompletterende internettvirksomheter. 5 Naspers aksjen er over det siste året opp 76% i lokal valuta og selskapet har nå en børsverdi på 517 milliard rand. Naspers sine eierandeler i kinesiske Tencent og russiske Mail.ru utgjør like fullt alene over 100% av Naspers markedsverdi. Dette innebærer at vi får en meget lønnsom medievirksomhet (Naspers er markedsleder innen betal TV i 48 afrikanske land) samt selskapets øvrige portefølje av internettselskaper gratis med på kjøpet. Oversikten viser Naspers sin portefølje av medie- og internettselskaper. Selskapet sine eierandeler i børsnoterte Tencent og Mail.ru utgjør i dag alene over 100% av Naspers sin børsverdi.
6 Holberg Rurik Avkastning siden oppstart Source: Reuters EcoWin avkastning siden oppstart Holberg Rurik 2014 Siste 1 år Siste 2 år Siste 3 år Siden oppstart Avkastning (%) -0,8 12,7 17,0 8,1 6,1 Volatilitet (%) 15,5 13,6 11,8 15,6 14,8 Sharpe Ratio -0,10 0,82 1,30 0,41 0,29 6 Alle avkastningstall utover ett år er annualisert (årlig geometrisk avkastning). Alle volatilitetstall er annualisert og beregnet ut fra månedlige observasjoner.
7 Kursutvikling i verdens vekstmarkeder Kursutvikling i juni i NOK Kursutvikling hittil i år i NOK Kazakstan Russland Brasil India Filippinene Vekstmarkeder - Globalt Mexico Nigeria Sør-Afrika Hong Kong Sør-Korea Israel Ukraina Vekstmarkeder - EMEA HOLBERG RURIK Kenya Egypt Polen Indonesia Tyrkia Ungarn -2,8 % 7,8 % 67% 6,7 6,1 % 5,3 % 5,0 % 5,0 % 4,8 % 3,9 % 3,9 % 3,8 % 3,4 % 3,4 % 3,0 % 2,9 % 25% 2,5 2,2 % 1,0 % 0,5 % 9,3 % 10,8 % India Tyrkia Indonesia Filippinene Egypt Sør-Afrika Kazakstan Brasil Vekstmarkeder - Globalt Israel Nigeria Sør-Korea Vekstmarkeder - EMEA Hong Kong Mexico Kenya Polen HOLBERG RURIK Ukraina Russland Ungarn Ghana -3,3 % Ghana -14,4 % -0,8 % -1,2 % -3,3 % -3,9 % 26,2 % 21,2 % 20,6 % 20,1 % 18,7 % 12,0 % 11,8 % 11,3 % 7,4 % 6,7 % 5,5 % 4,8 % 4,1 % 3,2 % 2,5 % 2,3 % 12% 1,2 7 *Avkastningstall i NOK justert for utbytte. Kilde: Bloomberg **Holberg Ruriks avkastningstall er vist etter kostnader.
8 Kursutvikling i verdens vekstmarkeder Kursutvikling siden oppstart t i NOK ( ) 11-51,9 % -39,9 9 % -27,6 % -19,1 % -12,3 % -0,6 % 27,7 % 26,9 % 26,1 % 24,4 % 20,1 % 168% 16,8 16,3 % 14,2 % 11,3 % 10,0 % 7,2 % 6,6 % 2,3 % 1,6 % 86,6 % Nigeria 81,6 % Filippinene Sør-Afrika Sør-Korea Mexico HOLBERG RURIK Israel Hong Kong Kenya Indonesia Egypt Polen Vekstmarkeder - Globalt Vekstmarkeder - EMEA India Russland Ghana Tyrkia Kazakstan Ungarn Brasil Ukraina 8 *Avkastningstall i NOK justert for utbytte. Kilde: Bloomberg **Holberg Ruriks avkastningstall er vist etter kostnader.
9 Source: Reuters EcoWin EMEA-markeder siden oppstart av Holberg Rurik avkastning siden oppstart av Holberg Rurik (eks. utbytte, i norske kroner) Holberg Rurik Sør-Afrika Egypt Polen Russland Tyrkia
10 Største investeringer (1-5) Selskap Andel Kommentar 8,6% 7,6% 7,6% 52% 5,2% 5,2% Guaranty Trust Bank (GTBank) er i besittelse av en sterk markedsposisjon i et av verdens raskest voksende bankmarkeder. Banken har også over tid utmerket seg som en av Afrikas mest veldrevne og lønnsomme banker. Selskapet kan blant annet vise til en egenkapitalavkastning på 29%, en nettorentemargin på 900 basispunkter og en cost/income ratio på 43% mot bransjesnittet på opp mot 60%. GTBank er videre solid kapitalisert med en egenkapitaldekning k i på 16% og en kjernekapitaldekningk k i på 22%. Verdsettelsen fremstår også som attraktiv ki med en utbytteavkastning på 5,9% og en P/E på 8,9 for regnskapsåret MD Medical er en russisk leverandør av helsetjenester. Selskapet har spesialisert seg innen gynekologi, pediatri og fertilitetsbehandling. Selskapet eier og opererer to større sykehus i Moskva. Og har ytterligere 2 sykehus under bygging i millionbyene Ufa og Yekaterinburg. I tillegg til dette ekspanderer selskapet raskt i form av mindre klinikker. Selskapet er i besittelse av en solid historikk, drives med høy lønnsomhet og har inntatt en unik posisjon i en industri med store inngangsbarrierer. Det offentlige helsevesenet i Russland er videre i en dårlig forfatning, noe som gjør at etterspørselen og betalingsviljen for private helsetjenester er høy. Samsung Electronics er en verdensledende produsent av forbrukerelektronikk. Selskapet er verdens største mobiltelefonprodusent i antall enheter, verdens største produsent av LCD TVer og markedsleder innen produksjon av ulike typer minnebrikker. Selskapet er også en stor produsent av PCer og ulike typer hvitevarer. Samsung har en enestående historikk, ledende markedsposisjoner og fremstår som rimelig verdsatt i forhold til selskapets løpende inntjening. Etalon er en av de eldste og mest anerkjente eiendomsutviklerne i Russland. Selskapet er totalintegrert og bygger moderne leiligheter for middelklassen i Moskva og St. Petersburg. Russland har et betydelig underskudd av boliger, samtidig som den eksisterende boligmassen er i en dårlig forfatning og trenger fornyelse. Etalon er veldrevet, besitter en sterk markedsposisjon og er solid finansiert. Selskapet drives med en driftsmargin før avskrivninger på 30% og en egenkapitalavkastning på i underkant av 20%, noe som er i tetsjiktet blant boligbyggere på global basis. Selskapet har videre en kapitallett forretningsmodell som gjør det mulig å kombinere et omfattende ekspansjonsprogram med betydelige tilbakekjøp av egne aksjer. Ecobank Ghana er med en markedsandel på 13% markedsleder i det ghanesiske bankmarkedet. Banken utmerker seg videre som en av verdens mest lønnsomme banker og drives med en netto rentemargin på 11% og en egenkapitalavkastning på 37%. Ecobanks fremtidige vekstutsikter fremstår også som gode i form av høy underliggende vekst i ghanesisk økonomi (6% realvekst) kombinert med at kredittpenetrasjon i landet er lav (17% av BNP). Ecobank prises til en P/E på 7,1 og en utbytteavkastning på 8,4% på inneværende års inntjening. 10
11 Største investeringer (6-10) Selskap Andel Kommentar 4,7% 4,6% 4,6% 4,4% 4,2% Kroton utmerker seg som markedsleder i det brasilianske utdanningsmarkedet med en studentbase på over studenter. Selskapet er i besittelse av en sterk industriposisjon i et markedet med solid underliggende vekst. Kroton har ved siden av dette vist en utpreget evne til å gjøre innvannende oppkjøp (konsolidering av mindre aktører) og ikke minst øke lønnsomheten i forretningsmodellen i form av økende skalafordeler. Selskapets driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) på 12 måneders rullerende basis er 8-doblet over de siste 2 årene. Hyundai Motor er verdens fjerde største bilprodusent med en årlig produksjon på rundt 4,7 millioner biler, selskapet eier også 38,7% av KIA Motors. Hyundai var tidligere regnet for å være en produsent av rimelige biler, men har utviklet en stadige bredere produktportefølje og et stadig sterkere merkenavn. Selskapet har en sterk konkurranseposisjon, er solid kapitalisert og er rimelig priset i forhold til sin løpende inntjening. Naspers er et ledende sørafrikansk internett- og mediekonsern. Innenfor Betal TV delen utmerker selskapet seg som markedsleder i 48 afrikanske land. Selskapets Betal TV virksomhet har levert en årlig vekst på i overkant av 20% de siste 5 årene. Det er like fullt internett delen, som inkluderer eierandeler i kinesiske Tencent og russiske Mail.ru, som har vært den viktigste driveren for selskapets vekst. Eierandelene i Tencent og Mail.ru alene står ved dagens børsverdier for over 100% av Naspers markedsverdi. Puregold Price Club utmerker seg som den nest største dagligvarekjeden på Filippinene. Ved siden av sterk historikk i forhold til lønnsomhetsforbedringer, organisk vekst og innvannende oppkjøp av mindre konkurrenter nyter Puregold godt av to sekulære megatrender: Solid underliggende vekst i filippinsk økonomi (6% realvekst), samtidig som kun en fjerdedel av det filippinske dagligvaremarkedet er formalisert. Vi mener i så måte at Puregold er i en tidlig del av sin vekstfase og at selskapet ved siden av solid topplinjevekst vil nyte godt av marginforbedringer som følge av tiltagende skalafordeler og økt forhandlingsmakt mot sine underleverandører. Kenya Commercial Bank (KCB) er markedsleder i det kenyanske bankmarkedet og utmerker seg som en av de mest lønnsomme og vekstkraftige bankene i verden. KCB drives med en innskuddsdekning på 130%, en nettorentemargin på 10% og en egenkapitalavkastning på 25%. Banken sine vekstutsikter fremstår også som attraktive i form av en forholdsvis kapitallett forretningsmodell (Agency Banking & Mobile Banking), samt solide vekstutsikter for kenyansk økonomi og Øst-Afrika generelt. IMF venter årlig realvekst på rundt 6% i Kenya over den neste treårsperioden. KCB prises til en P/E på 9,2 og en ubytteavkastning på 5,3% for inneværende år. 11
12 Største investeringer (11-15) Selskap Andel Kommentar 12 4,2% 4,2% 4,0% 35% 3,5% 3,4% Great Wall Motor (GWC) er markedsleder innen SUV segmentet i det kinesiske bilmarkedet. GWC utmerker seg videre blant de mest lønnsomme bilprodusentene i verden og drives med en resultatmargin på i overkant av 14% og en egenkapitalavkastning på i overkant av 30%. Selskapets fremtidige vekstutsikter fremstår også som gode. Bilpenetrasjonen i Kina er fortsatt på et lavt nivå og ligger på rundt 80 biler per 1000 innbygger (ca. 1/8 av nivået i vestlige land), ogventes å øke markant det nærmeste årene. På toppen dette ventes SUV segmentet tsin andel av totalmarkedet å øke. Great Wall Motor prises til en P/E på 7,7 og en utbytteavkastning på 3,6%. Den indonesiske kles- og magasinkjeden Matahari Department Store er med en markedsandel på i overkant av 36% dominant markedsleder i det indonesiske klesmarkedet. En kombinasjon av lang historikk, sterke merkevarer, et unikt logistikksystem, attraktive lokasjoner, store skalafordeler og sterk forhandlingsmakt har gjort Matahari til den mest lønnsomme kleskjeden i sørøst Asia. De fremtidige vekstutsiktene fremstår også som gode i form av en kapitallett og ekspansjonsvennlig forretningsmodell, en upreget evne til å ta markedsandeler og en dominant industriposisjon i et av verdens raskest voksende konsummarkeder. Den tyrkiske bilforhandleren Dogus Otomotiv har de eksklusive rettighetene til å selge 14 bilmerker i Tyrkia, deriblant Volkswagen, Audi, Skoda, Seat, Bentley, Scania og Porsche. Selskapet opererer mer enn 500 utsalgssteder i Tyrkia og er dermed i besittelse av landets bredeste service- og distribusjonsnettverk. Selskapet er videre med sin kapitallette foretningsmodell, sterke industriposisjon og produktportefølje p godt posisjonert for ta del i veksten i det tyrkiske bilsalget i de kommende årene. Selskapet drives med en egenkapitalavkastning på 23% og prises til en P/E på 10 og en utbytteavkastning på 6,1%. Truworths er en sørafrikansk kleskjede som innehar en rekke egne merkevarebutikker: Truworths Man, Truworths Ladies, Daniel Hechter, Inwear og LTD. Kjeden har totalt over 500 butikker i Sør-Afrika og er godt i gang med å ekspandere til en rekke øvrige afrikanske land både i form av egne butikker og franchisetakere. Hvorfor eier vi aksjen: Truworths har etablert seg som markedsleder i det sørafrikanske markedet og har utvist en imponerende evne til å kombinere høy vekst i antall butikker og omsetning med høy lønnsomhet (Bruttomargin>55%; ROE>40%). Til tross for fremragende vekst og lønnsomhet er Truworths rimeligere verdsatt enn internasjonale konkurrenter. Selskapet prises til en P/E på 13 på inneværende års inntjening. MTN Group er en ledende afrikansk mobiloperatør med en kundebase på i overkant av 200 millioner abonnenter. Selskapet har operasjoner i 22 land i Afrika og Midt-Østen og er enten markedsleder eller nest største aktør i 21 av dem. Ved siden av solid lønnsomhet og sterke industriposisjoner i en rekke av de raskest voksende mobilmarkedene i verden er MTN i besittelse av en sterkt kontantgenererende forretningsmodell. Selskapet betaler for øyeblikket ut rundt 70% av sitt nettoresultat i utbytte. Til tross for et unikt afrikansk footprint, attraktive vekstutsikter og høy utbetalingsgradprisesmtntilenp/epå14,6ogenutbytteavkastning på 5,2% på neste års inntjening
13 Porteføljeselskaper 13
14 Porteføljesammensetning Geografisk fordeling Asia 30 % EMEA ex. Afrika 26 % Kina 4% Vietnam Filippinene 2 % 4 % Indonesia 8 % Russland 19 % REGIONAL SAMMEN- SETNING Sør Korea 13 % GEOGRAFISK SAMMEN- SETNING Tyrkia 7 % Latin- Amerika 5 % Afrika 39 % Brasil 5 % Kenya 4 % Ghana 7 % Nigeriai 12 % Sør-Afrika 15 % *De regionale og geografiske vektene er oppgitt som bruttovekter (kontantbeholdning ekskludert) **Illustrasjonene over viser fondets porteføljesammensetning per
15 Porteføljesammensetning Sektorsammensetning Energi 2 % 12 % Materialer Industri 6 % 9 % 10 % Forbruksvarer 9 % 27 % Konsum 8 % 11 % Helse 2 % 6 % Finans 26 % 26 % IT 15 % 17 % Telekom 3 % 7 % Forsyningsselskaper 4 % Holberg Rurik MSCI EM Holberg Rurik forvaltes med hovedfokus på selskaper ( bottom up ). Fondets sektorvekter blir til som en følge av våre preferanser på selskapsnivå. Vi søker å styre risikoen i fondet ved å ikke ta for stor eksponering mot en enkeltsektor. 15 *Fondets sektorvekter er oppgitt som bruttovekter (kontantbeholdning ekskludert) **Illustrasjonen over viser fondets sektorsammensetning per
16 Nøkkeltall 20 største investeringer PE PE EPS Vekst Utbytte ROE siste P/B Siste Selskap Vekt (%) 2014E 2015E 2015E mnd (%) 12 mnd 1 Guaranty Trust Bank PLC 8,6 % 8,9 7,7 15 % 5,9 % 29 2,5 2 MD Medical Group Investments PLC 7,6 % 17,9 13,4 34 % 1,8 % 11 2,0 3 Samsung Electronics Co Ltd Pref. 7,6 % 6,0 5,8 3 % 1,6 % 20 1,2 4 Etalon Group Ltd 52% 5,2 57 5,7 44 4,4 30 % 26% 2, ,8 5 Ecobank Ghana Ltd 5,2 % 7,1 5,9 20 % 8,4 % 37 4,3 6 Kroton Educacional SA 4,7 % 20,1 14,7 37 % 1,6 % 23 5,8 7 Hyundai Motor Co Pref. 4,6 % 4,3 4,0 8 % 1,3 % 14 0,6 8 Naspers Ltd 4,6 % 39,0 27,9 40 % 0,4 % 10 7,5 9 Puregold Price Club Inc 44% 4,4 25,0 21,7 15 % 07% 0, ,8 10 Kenya Commercial Bank Ltd 4,2 % 9,2 7,9 16 % 5,3 % 25 2,2 11 Great Wall Motor Co Ltd 4,2 % 7,7 6,4 22 % 3,6 % 33 2,5 12 Matahari Department Store Tbk PT 4,2 % 23,9 19,1 25 % 1,3 % 49 9,2 13 Dogus Otomotiv Servis ve Ticaret AS 4,0 % 9,7 7,9 23 % 6,1 % 19 2,0 14 Truworths International ti lltd 35% 3,5 12,6 11,4 10 % 52% 5, ,5 15 MTN Group Ltd 3,4 % 14,6 13,6 7 % 5,2 % 26 3,6 16 Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk 3,4 % 10,5 9,2 13 % 2,5 % 31 3,2 17 Sberbank of Russia Pref. 3,4 % 4,3 3,5 26 % 4,7 % 20 0,8 18 Shoprite Holdings Ltd 3,2 % 19,6 17,2 14 % 2,6 % 25 4,8 19 Dangote Cement PLC 2,6 % 18,2 14,1 29 % 2,5 % 42 7,5 20 Turk Traktor ve Ziraat Makineleri AS 2,4 % 11,7 10,2 15 % 7,6 % 56 7,0 16 Topp 20 - Vektet snitt 90,9 % 9,5 8,0 17,6 % 3,4 % 20,2 2,0 Portefølje - Vektet snitt 100,0 % 9,3 7,9 18,2 % 3,5 % 20,3 2,0 *Kilde: Bloomberg Porteføljevekter per **Vektede snitt er beregnet i henhold til MSCI sin beregningsmetodikk.
17 Største bidragsytere så langt i 2014 Kroton Educacional SA Dogus Otomotiv Servis ve Ticaret AS Hyundai Motor Co Pref Guaranty Trust Bank Naspers Etalon Group Ltd MD Medical Group Magnit M Video OJSC TCS Group Holding (Tall i NOK 1 000) 17
18 Hvorfor investere i Holberg Rurik Langsiktig og indeksuavhengig forvaltning Tydelig investeringsfilosofi og metodikk Tiden jobber for oss. Vi investerer kun i de beste og mest aksjonærvennlige selskapene med - høy underliggende verdiskapning - operasjonell risikostyring som begrenser nedsiderisiko Stor frihetsgrad i mandat Unikt mulighetsområde God og konsistent avkastningshistorikk Konkurransefortrinn: Bergen byr på mange gode arbeidsdager! Tett andelseieroppfølging 18
19 Investeringsfilosofi for våre aksjefond Aktive forvaltere o Vi er aktive forvaltere med en målsetting om å skape høyest mulig risikojustert avkastning over tid i forhold til det enkelte fonds investeringsunivers. Dette betyr at våre fond vil ha avvik fra sine referanseindekser. Vi søker å redusere risikoen ik gjennom selskapsmessig, sektormessig og geografisk diversifisering. Langsiktighet o Vi har en langsiktig tilnærming til våre investeringer ut i fra bevisstheten om at verdiskapningen i bedriftene skjer over flere år. Selskapsfokus o Vårt fokus er primært rettet mot selskaper gjennom egne analysemodeller, bedriftsbesøk og krysspeiling. Vi er i mindre grad opptatt av makroøkonomisk utvikling og aksjemarkedets kortsiktige bevegelser. Fleksibilitet o Vi tror det i noen markedsfaser er viktig å være lett på foten, spesielt i perioder med stor markedsturbulens. Vi er skeptisk til prognostisering og søker å utnytte irrasjonell investoradferd. 19
20 Kontaktinformasjon og forbehold Lars Hilles gate BERGEN Tlf: E-post: no Vasagatan STOCKHOLM Tlf: E-post: Historisk avkastning i Holberg Fondene er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, våre forvalteres dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen i fond kan bli negativ som følge av kurstap. Detaljert informasjon om våre fond er tilgjengelig på 20
Månedsrapport Holb lberg R urik
1 Månedsrapport Holberg Rurik Juli 2014 Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (32) Harald Jeremiassen (42) Tony Fimreite (32) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik August 2015
1 Månedsrapport Holberg Rurik August 2015 Fonds- og markedskommentar 2 2015 1 år 3 år Siden oppstart Holberg Rurik -3,7 % 2,4 % 9,7 % 5,1 % *Alle avk astningstall utover 12 måneder er annualisert. Oppstart:
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik September 2015
1 Månedsrapport Holberg Rurik September 2015 Fonds- og markedskommentar 2015 1 år 3 år Siden oppstart Holberg Rurik -1,9 % 8,2 % 9,5 % 5,4 % *Alle avk astningstall utover 12 måneder er annualisert. Oppstart:
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Desember 2015
1 Månedsrapport Holberg Rurik Desember 2015 Fonds- og markedskommentar 2015 1 år 3 år Siden oppstart Holberg Rurik 6,3 % 6,3 % 10,7 % 6,8 % *Alle avk astningstall utover 12 måneder er annualisert. Oppstart:
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Februar 2015
1 Månedsrapport Holberg Rurik Februar 2015 Fonds- og markedskommentar (1/2) 2015 1 år 3 år Siden oppstart Holberg Rurik 2,4 % 12,7 % 12,6 % 7,2 % *Alle avk astningstall utover 12 måneder er annualisert.
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Juni 2015
1 Månedsrapport Holberg Rurik Juni 2015 Fonds- og markedskommentar (1/2) 2015 1 år 3 år Siden oppstart Holberg Rurik 4,6 % 10,9 % 14,9 % 7,1 % *Alle avk astningstall utover 12 måneder er annualisert. Oppstart:
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Oktober 2014
1 Månedsrapport Holberg Rurik Oktober 2014 Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (32) Ansvarlig porteføljeforvalter Harald Jeremiassen (43) Porteføljeforvalter Tony Fimreite (32) Transaksjonsansvarlig
DetaljerMånedsrapport Holb lberg R urik
1 Månedsrapport Holberg Rurik August 2014 Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (32) Harald Jeremiassen (42) Tony Fimreite (32) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig
DetaljerMånedsrapport Holb lberg R urik
1 Månedsrapport Holberg Rurik September 2014 Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (32) Harald Jeremiassen (43) Tony Fimreite (32) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig
DetaljerMånedsrapport Holb lberg R urik
1 Månedsrapport Holberg Rurik Mai 2014 Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (32) Harald Jeremiassen (42) Tony Fimreite (31) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik September 2017
1 Månedsrapport Holberg Rurik September 2017 Fondskommentar 2017 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 21,2 % 14,3 % 12,6 % 8,7 % MSCI EM 17,8 % 12,7 % 11,1 % 6,5 % *Avk astningstall utover 12 måneder
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Desember 2017
1 Månedsrapport Holberg Rurik Desember 2017 2 Fondskommentar 2017 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 33,4 % 14,2 % 13,7 % 9,9 % MSCI EM 30,3 % 12,7 % 12,8 % 7,8 % *Avk astningstall utover 12 måneder
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik November 2014
1 Månedsrapport Holberg Rurik November 2014 Holberg Fondene utvikler forvalterteamet videre Det har over tid vokst frem et behov for å samle hele kapitalforvaltningen, både innenfor aksjer og renter, under
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Oktober 2016
1 Månedsrapport Holberg Rurik Oktober 2016 Fonds- og markedskommentar 2016 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 7,7 % 6,4 % 12,5 % 7,1 % MSCI EM 8,6 % 9,3 % 8,8 % 4,6 % *Avk astningstall utover 12
DetaljerForvalterteam Holberg Rurik
1 Holberg Rurik Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (30) Harald Jeremiassen (41) Tony Fimreite (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig Sivilingeniør
DetaljerHolberg Ruriks Afrikanske Løver & Asiatiske Tigre Bergen 5. november 2014
Holberg Ruriks Afrikanske Løver & Asiatiske Tigre Bergen 5. november 2014 1 Leif Anders Frønningen Ansvarlig Porteføljeforvalter Holberg Ruriks mandat utvides til globale vekstmarkeder Mandat endring:
DetaljerForvalterteam Holberg Rurik
1 Holberg Rurik Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (31) Harald Jeremiassen (41) Tony Fimreite (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig Sivilingeniør
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Oktober 2017
1 Månedsrapport Holberg Rurik Oktober 2017 Fondskommentar 2017 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 25,1 % 13,5 % 13,4 % 9,1 % MSCI EM 25,0 % 12,6 % 12,7 % 7,3 % *Avk astningstall utover 12 måneder
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Juni 2016
1 Månedsrapport Holberg Rurik Juni 2016 Fonds- og markedskommentar 2 2016 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 3,9 % 9,7 % 8,2 % 6,9 % MSCI EM 0,6 % 9,5 % 5,1 % 3,5 % *Avk astningstall utover 12 måneder
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Februar 2019
1 Månedsrapport Holberg Rurik Februar 2019 2 Fondskommentar 2019 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 6,5 % 7,9 % 6,7 % 6,3 % MSCI EM 7,6 % 14,5 % 11,8 % 6,3 % *Avk astningstall utover 12 måneder er
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Mars 2016
1 Månedsrapport Holberg Rurik Mars 2016 Fonds- og markedskommentar 2016 1 år 3 år Siden oppstart Holberg Rurik A -1,5 % -3,5 % 7,8 % 6,2 % *Alle avk astningstall utover 12 måneder er annualisert. Oppstart:
DetaljerHolberg Rurik. Globale vekst- og frontiermarkeder. Bergen og Oslo mars 2018
Holberg Rurik Globale vekst- og frontiermarkeder Bergen og Oslo mars 2018 1 Agenda I. Globale vekst- og frontiermarkeder II. Holbergs jaktregler III. Q&A 2 Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik. Juli 2019
Månedsrapport Holberg Rurik Juli 2019 Fondskommentar 2019 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 9,5 % 3,6 % 6,1 % 6,3 % MSCI EM 10,8 % 10,0 % 9,0 % 6,4 % *Avkastningstall utover 12 måneder er annualisert.
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik November 2016
1 Månedsrapport Holberg Rurik November 2016 2 Fonds- og markedskommentar 2016 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 4,0 % 4,4 % 11,6 % 6,4 % MSCI EM 6,9 % 8,2 % 9,2 % 4,3 % *Avk astningstall utover
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik. August 2019
Månedsrapport Holberg Rurik August 2019 Fondskommentar 2019 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 7,4 % 3,3 % 6,2 % 6,0 % MSCI EM 9,3 % 9,1 % 8,5 % 6,1 % *Avkastningstall utover 12 måneder er annualisert.
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik. September 2019
Månedsrapport Holberg Rurik September 2019 Fondskommentar 2019 3 år 5 år Siden oppstart Holberg Rurik A 8,6 % 4,8 % 7,2 % 6,1 % MSCI EM 11,1 % 10,8 % 9,7 % 6,3 % *Avkastningstall utover 12 måneder er annualisert.
DetaljerForvalterteam Holberg Global
Holberg Global Forvalterteam Holberg Global Harald Jeremiassen (41) Leif Anders Frønningen (30) Tony Fimreite (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig 7 års erfaring
DetaljerForvalterteam Holberg Global
Holberg Global Forvalterteam Holberg Global Harald Jeremiassen (41) Leif Anders Frønningen (30) Tony Fimreite (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig 7 års erfaring
DetaljerVelkommen til Holbergfondene. Lunsjseminar med fokus på de nye vekstmarkedene
Velkommen til Holbergfondene Lunsjseminar med fokus på de nye vekstmarkedene Agenda -Kort status Holbergfondene -Hvorfor vekstmarkedene -Hvorfor Holberg Rurik Våre fond Robert Lie Olsen Tony Fimreite Harald
DetaljerMånedsrapport Holberg Rurik Desember 2014
1 Månedsrapport Holberg Rurik Desember 2014 Våre fond og forvaltere Hogne Tyssøy Jann Molnes Robert Lie Olsen Tony Fimreite Harald Jeremiassen Leif Anders Frønningen Ansvarlig forvalter Roar Tveit Tormod
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Juli 2015
1 Månedsrapport Holberg Global Juli 2015 Fondskommentar Avkastning Holberg Global steg 3,9 % i juli, mens referanseindeksen steg 6,1 %. Hittil i år er Holberg Global opp 13,8% mens referanseindeksen har
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Januar 2015
1 Månedsrapport Holberg Global Januar 2015 Fondskommentar Avkastning Holberg Global ga en avkastning på 1,9% i januar, mens fondets referanseindeks steg 1,5%. Siden forvalterskiftet i august 2011 har Holberg
DetaljerForrett og krydder til din portefølje. Oslo 14. november 2016 Kjetil Melkevik
Forrett og krydder til din portefølje Oslo 14. november 2016 Kjetil Melkevik Forrett til porteføljen: Global sjømat Noe har skjedd Årets nye forholdstall: «Fiskeoljebrøken» Akvakultur har nå passert villfangst
DetaljerForrett og krydder til din portefølje. Bodø 26.september
Forrett og krydder til din portefølje Bodø 26.september Forrett til porteføljen: Global sjømat Noe har skjedd Årets nye forholdstall: «Fiskeoljebrøken» Akvakultur har nå passert villfangst 120 000 000
DetaljerKonkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær!
Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær! Holberg Fondene ble etablert våren 2000 i Bergen, og våren 2012 åpnet vi en filial i Stockholm. Selskapet er delvis eiet av initiativtagerne i en partnermodell
DetaljerHolberg Rurik Afrikas gylne tiår Starten på en afrikansk suksesshistorie?
Holberg Rurik Afrikas gylne tiår Starten på en afrikansk suksesshistorie? Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Harald Jeremiassen (41) Porteføljeforvalter
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Juni 2015
1 Månedsrapport Holberg Global Juni 2015 Fondskommentar Avkastning Holberg Global falt 0,4 % i juni, mens referanseindeksen falt 1,3 %. Hittil i år er Holberg Global opp 9,5%, noe som er 1,4% bedre enn
DetaljerGlobale vekst- og frontiermarkeder Tyngdeloven har ikke hentesveis!
Globale vekst- og frontiermarkeder Tyngdeloven har ikke hentesveis! Trondheim 24. september 2018 50 Fremvoksende økonomier relativt til modne markeder En stigende graf betyr at aksjemarkedene i de fremvoksende
DetaljerMånedsrapport Holberg Global August 2015
1 Månedsrapport Holberg Global August 2015 Fondskommentar Avkastning August var den første måneden på flere år hvor verdens aksjemarkeder opplevde høy volatilitet og til dels kraftig kursnedgang. Fondets
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Februar 2015
1 Månedsrapport Holberg Global Februar 2015 Fondskommentar 2 Avkastning Holberg Global leverte en avkastning på 3,0% i februar, mens fondets referanseindeks steg 5,0%. Hittil i år er Holberg Global opp
DetaljerForrett og krydder til din portefølje. Trondheim 19. september
Forrett og krydder til din portefølje Trondheim 19. september Forrett til porteføljen: Global sjømat Noe har skjedd Årets nye forholdstall: «Fiskeoljebrøken» Akvakultur har nå passert villfangst 120 000
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Mars 2015
1 Månedsrapport Holberg Global Mars 2015 Fondskommentar Avkastning Holberg Global leverte en avkastning på 3,2% i mars, mens fondets referanseindeks steg 3,5%. Hittil i år er Holberg Global opp 8,3%. Siden
DetaljerHolberggrafene. 25. november 2016
Holberggrafene 25. november 2016 1 Ti fete og fem magre En stigende graf betyr at aksjemarkedene i de fremvoksende økonomiene gjør det bedre enn verdensindeksen 2 Økonomiske tyngdelover arbeider i vekstmarkedenes
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Februar 2019
1 Månedsrapport Holberg Global Februar 2019 Fondskommentar Avkastning Februar ble nok en god måned for Holberg Global A, med en kursstigning på 4,7 %. Hittil i år er Holberg Global A opp 11 %, mens referanseindeksen
DetaljerHolberg Rurik. Globale vekst- og frontiermarkeder. Oslo/Bergen 22./23. november 2016
Holberg Rurik Globale vekst- og frontiermarkeder Oslo/Bergen 22./23. november 2016 1 Agenda I. Globale vekst- og frontiermarkeder II. Holbergs jaktregler III. Investeringscase 2 Forvalterteam Holberg Rurik
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Oktober 2015
1 Månedsrapport Holberg Global Oktober 2015 Fondskommentar Avkastning Etter et par måneder med børsuro steg globale aksjer i snitt hele 7,5% i oktober målt i norske kroner, mens Holberg Global steg 5,9
DetaljerMånedsrapport Holberg Global April 2015
1 Månedsrapport Holberg Global April 2015 Fondskommentar Avkastning Holberg Global falt med 1,8 % i april, mens fondets referanseindeks var ned 4,4%. Hittil i år er Holberg Global opp 6,4%, mens referanseindeksen
DetaljerManaging Director Harald Espedal
Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre
DetaljerMånedsrapport Holberg Global November 2017
1 Månedsrapport Holberg Global November 2017 Fondskommentar Avkastning Holberg Global A steg 2,7 % i november. Fondet har gitt en avkastning på 22,0 % hittil i år, mens referanseindeksen har steget 16,3
DetaljerMånedsrapport Holberg Global November 2014
1 Månedsrapport Holberg Global November 2014 Holberg Fondene utvikler forvalterteamet videre Det har over tid vokst frem et behov for å samle hele kapitalforvaltningen, både innenfor aksjer og renter,
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Oktober 2014
1 Månedsrapport Holberg Global Oktober 2014 Forvalterteam Holberg Global Harald Jeremiassen (43) Ansvarlig porteføljeforvalter 9 års erfaring fra aksjemarkedet og 10 års erfaring fra aktiv bedriftsutvikling
DetaljerMånedsrapport Holberg Global September 2015
1 Månedsrapport Holberg Global September 2015 Fondskommentar Avkastning Børsuroen fortsatte i september med bakgrunn i bekymringer rundt makrobildet og vekstutsikter. Verdens aksjemarkeder avsluttet måneden
DetaljerMånedsrapport Holberg Global. September 2019
Månedsrapport Holberg Global September 2019 Fondskommentar Holberg Global A steg 1,7 % i september. Hittil i år har fondet gitt en avkastning på 23,7 %. IT 20% Kontanter 2% Materiale r 3% Forbruk 12% Holberg
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge Juli 2016
1 Månedsrapport Holberg Norge Juli 2016 Historisk avkastning Holberg Norge Juli 2016 Siste år Siste 3 år Siste 5 år Siden oppstart Avkastning (%) 4,8 11,8 5,6 8,6 3,9 8,8 Avk. referanseindeks (%) 3,1 1,1-1,7
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Oktober 2016
1 Månedsrapport Holberg Global Oktober 2016 Fondskommentar Avkastning Holberg Global A steg 0,5 % i oktober. Hittil i år har Holberg Global A falt med 1,7 %, mens referanseindeksen er ned 3,3 % i samme
DetaljerMånedsrapport Holberg Global. August 2019
Månedsrapport Holberg Global August 2019 Fondskommentar Holberg Global A falt 0,8 % i august. Hittil i år har fondet gitt en avkastning på 21,6 %. IT 20% Kontanter 1% Materiale r 3% Forbruk 12% Holberg
DetaljerMånedsrapport Holberg Global
1 Månedsrapport Holberg Global August 2014 Forvalterteam Holberg Global Harald Jeremiassen (42) Leif Anders Frønningen (32) Tony Fimreite (31) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig
DetaljerVelkommen til aksjelunsj med Holberg Fondene
Velkommen til aksjelunsj med Holberg Fondene 1 Dagens meny Robert Lie Olsen, Porteføljeforvalter Norge/Norden Leif Anders Frønningen, Porteføljeforvalter Rurik/Global Jann Molnes, Porteføljeforvalter Triton
DetaljerSKAGEN Global. Januar 2007
SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:
DetaljerSKAGEN Global. April 2007
SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en
DetaljerMånedsrapport Holberg Global. Juni 2019
Månedsrapport Holberg Global Juni 2019 Fondskommentar Holberg Global A steg 3 % i juni. Hittil i år er Holberg Global A opp 17,3 %, mens referanseindeksen er opp 15,2 % i samme periode. IT 18 % Kontanter
DetaljerMånedsrapport Holberg Global
1 Månedsrapport Holberg Global Mai 2014 Forvalterteam Holberg Global Harald Jeremiassen (42) Leif Anders Frønningen (31) Tony Fimreite (31) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge. August 2019
Månedsrapport Holberg Norge August 2019 Historisk avkastning 2 Historisk avkastning 3 Fem største positive og negative bidragsytere til fondets avkastning siste 12 mnd. Medistim Europris Orkla Gjensidige
DetaljerSKAGEN Global. Februar 2007
SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,
DetaljerMånedsrapport Holberg Global
1 Månedsrapport Holberg Global Juli 2014 Forvalterteam Holberg Global Harald Jeremiassen (42) Leif Anders Frønningen (32) Tony Fimreite (31) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig
DetaljerMånedsrapport Holberg Global. Juli 2019
Månedsrapport Holberg Global Juli 2019 Fondskommentar Holberg Global A steg 4,5 % i juli. Hittil i år har fondet gitt en avkastning på 22,6 %. IT 20% Materiale r 3% Kontanter 3% Forbruk 13% Holberg Global
DetaljerSKAGEN Global. Mars 2007
SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge. September 2019
Månedsrapport Holberg Norge September 2019 Historisk avkastning 2 Historisk avkastning 3 Fem største positive og negative bidragsytere til fondets avkastning siste 12 mnd. Medistim Orkla Europris Selvaag
DetaljerMånedsrapport Holberg Triton Juli 2016
1 Månedsrapport Holberg Triton Juli 2016 2 Neste generasjon er viktigst 3 Historisk avkastning 10 største selskaper i Holberg Triton (1-5) Selskap Andel Kommentar 6,6% 5,1 % Vinh Hoan Corp. er en fullintegrert
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge November 2016
1 Månedsrapport Holberg Norge November 2016 Fondskommentar Holberg Norge steg 3,2 % i november. Så langt i år har fondet steget 23,9 %, mens referanseindeksen er opp 7,5 %. I Holberg Norge investerer vi
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge Februar 2019
1 Månedsrapport Holberg Norge Februar 2019 Historisk avkastning 2 Holberg Norge Februar 2019 Siste 3 år Siste 5 år Siste 10 år Siden oppstart Avkastning 4,6 % 11,5 % 18,9 % 9,9 % 12,1 % 9,8 % Avkastning
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Desember 2014
1 Månedsrapport Holberg Global Desember 2014 Fondskommentar Avkastning Holberg Global Avkastning referanseindeks Desember 2,2% 4,3% 2014 26,3% 28,9% Avkastning Holberg Global steg 2,2% i desember. For
DetaljerMånedsrapport Holberg Global Februar 2016
1 Månedsrapport Holberg Global Februar 2016 Fondskommentar Avkastning Holberg Global stod på stedet hvil i februar med en kursstigning på 0,1 %, mens referanseindeksen falt 0,6%. Hittil i år er fondet
DetaljerKonkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær!
Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær! Holberg Fondene ble etablert våren 2000 i Bergen, og i 2012 åpnet vi en filial i Stockholm. Selskapet er delvis eiet av initiativtagerne i en partnermodell
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge. Juli 2019
Månedsrapport Holberg Norge Juli 2019 Historisk avkastning 2 Historisk avkastning 3 Fem største positive og negative bidragsytere til fondets avkastning siste 12 mnd. Europris Medistim Gjensidige Orkla
DetaljerVelkommen til en Global førjulslunsj
Velkommen til en Global førjulslunsj Velkommen til en global førjulslunsj Skråblikk på dagens marked - Jakten på det gode selskap - Holberg Global Holberg Rurik - Avslutning Våre fond og porteføljeforvaltere
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge September 2017
1 Månedsrapport Holberg Norge September 2017 Fondskommentar Holberg Norge ga en avkastning på 3,8 % i september. Hittil i år har fondet steget 14,2 %, noe som er 1,5 % mer enn referanseindeksen. I Holberg
DetaljerMånedsrapport Holberg Norden. Juli 2019
Månedsrapport Holberg Norden Juli 2019 Historisk avkastning 2 Historisk avkastning 3 Fem største positive og negative bidragsytere til fondets avkastning siste 12 mnd. Vestas Arjo Electrolux Loomis Carlsberg
DetaljerMånedsrapport Holberg Norden Oktober 2015
1 Månedsrapport Holberg Norden Oktober 2015 Fondskommentar Avkastning Holberg Norden ga en avkastning på +4,2 % i oktober, det samme som fondets referanseindeks. Holberg Norden har steget 20,8 % så langt
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge November 2017
1 Månedsrapport Holberg Norge November 2017 Fondskommentar Holberg Norge gav negativt avkastning på 1,2 % i november. Hittil i år har fondet steget 13,8 %, mot 14,0 % for Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX).
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2014
Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2014 1 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge. Mai 2019
Månedsrapport Holberg Norge Mai 2019 Porteføljesammensetning (sektor) Materialer 6% IT 5% EiendomKontanter 3% 3% Forbruk 11% Industri 14% Helse 5% HOLBERG NORGE Konsum 9% Finans 10% Energi 33% 2 Porteføljesammensetning
DetaljerHolberg Fondene - snapshot Bedriftsiaden 27. mars 2012. Egil Herman Sjursen Adm.dir/partner
Holberg Fondene - snapshot Bedriftsiaden 27. mars 2012 Egil Herman Sjursen Adm.dir/partner 6 gründere i 2000 Hvorfor Drøm om å skape noe selv. Lei av å være prisgitt endringer i store organisasjoner. Spennende
DetaljerMånedsrapport Holberg Norge Juli 2015
1 Månedsrapport Holberg Norge Juli 2015 Historisk avkastning Holberg Norge Juli 2015 Siste år Siste 3 år Siste 5 år Siden oppstart Avkastning (%) 1,4 7,1 0,2 9,6 3,8 9,0 Avk. referanseindeks (%) 1,6 9,7
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet 20 Juni 2015
1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juni 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 30.06.15 : 100,68 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 0,9 mrd. Rentefølsomhet
DetaljerMånedsrapport Holberg Norden August 2015
1 Månedsrapport Holberg Norden August 2015 Historisk avkastning 2 Holberg Norden August 2015 Siste år Siste 3 år Siste 5 år Siden oppstart Avkastning (%) -3,5 15,7 20,0 20,1 9,3 8,0 Avk. referanseindeks
DetaljerMånedsrapport Holberg Norden. September 2019
Månedsrapport Holberg Norden September 2019 Historisk avkastning 2 Historisk avkastning 3 Fem største positive og negative bidragsytere til fondets avkastning siste 12 mnd. Electrolux Vestas Carlsberg
DetaljerKonkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær!
Konkurransefortrinn: Bergen byr på godt arbeidsvær! Holberg Fondene ble etablert våren 2000 i Bergen. Selskapet er delvis eiet av initiativtagerne i en partnermodell som sikrer stabilitet, kontinuitet
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet Juli 2015
1 Månedsrapport Holberg Likviditet Juli 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.07.15 : 102,45 Effektiv rente* : 1,5 % Porteføljestørrelse : kr. 3,6 mrd. Rentefølsomhet
DetaljerSKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy
SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet 20 Juli 2015
1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Juli 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.07.15 : 100,80 Effektiv rente* : 1,4 % Porteføljestørrelse : kr. 1,1 mrd. Rentefølsomhet
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet
1 Månedsrapport Holberg Likviditet Juli 2014 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2014
1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 November 2014 Holberg Fondene utvikler forvalterteamet videre Det har over tid vokst frem et behov for å samle hele kapitalforvaltningen, både innenfor aksjer og renter,
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet 20 Mai 2015
1 Månedsrapport Holberg Likviditet 20 Mai 2015 Nøkkeltall Holberg Likviditet 20 RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.05.15 : 100,55 Effektiv rente* : 1,6 % Porteføljestørrelse : kr. 0,9 mrd. Rentefølsomhet
DetaljerBREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014
BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen
DetaljerMånedsrapport Holberg Norden. Mai 2019
Månedsrapport Holberg Norden Mai 2019 Porteføljesammensetning (bransje) Kontanter 2% Materialer 7% Forbruk 16% Industri 37% Holberg Norden Konsum 5 % Energi 16% Helse 9 % Finans 8% 2 Porteføljesammensetning
DetaljerSKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft
Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter
DetaljerMånedsrapport Holberg Obligasjon Norden. Juli 2019
Månedsrapport Holberg Obligasjon Norden Juli 2019 Nøkkeltall RISIKOPROFIL NØKKELTALL Markedskurs 31.07.19 : 101,14 Effektiv rente* : 1,7 % Porteføljestørrelse : kr 0,4 mrd. Rentefølsomhet (modifisert durasjon)
Detaljer