MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2013

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2013"

Transkript

1 MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 4. kvartal des kvartal Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 406,94 0,5 % 1,7 % 1,5 % 2,7 % 2,3 % 2,3 % JPM Global Government Bond Index 481,48 0,0 % (0,3 %) 3,9 % 6,1 % 4,1 % 0,9 % ML High Yield Index 1 022,59 3,5 % 7,4 % 15,6 % 4,4 % 15,2 % 57,5 % Aksjeindekser Oslo Børs (Hovedindeks) 548,86 9,4 % 23,6 % 15,4 % (12,5 %) 18,3 % 64,8 % MSCI World (lokal valuta) 1 184,50 8,0 % 26,3 % 13,1 % (7,6 %) 7,8 % 22,8 % MSCI Emerging Markets (lokal valuta) ,01 2,7 % 0,9 % 13,9 % (14,9 %) 11,7 % 58,6 % Hedge Fond Indeks Credit Suisse Hedge Fund Index 532,27 4,1 % 9,8 % 7,7 % (2,5 %) 10,9 % 18,6 % Valuta SEK / NOK 0,95 1,1 % 10,8 % (1,6 %) (0,3 %) 7,6 % (10,4 %) EUR / NOK 8,38 3,3 % 14,2 % (5,2 %) (1,0 %) (6,0 %) (15,7 %) USD / NOK 6,08 1,3 % 9,3 % (6,6 %) 1,2 % 2,0 % (17,5 %) Cenzia Forvaltning Modellportefølje 3,7 % 12,0 % 11,0 % (1,9 %) 13,6 % 31,7 % annualisert avkastning (siden 1. jan. 2009) 12,8 % 12,8 % 2. Vårt Markedssyn Makro På vei inn i 2014 ser vi for oss tre temaer som vil dominere makrobildet. Det første er styrken av veksten i verdensøkonomien. Det andre er graden av strukturelle endringer i de asiatiske økonomiene og da spesielt i Kina og Japan. Det tredje temaet er normaliseringen av sentralbankenes pengepolitikk sett i forhold til lav og fallende inflasjon. En rekke finansielle og økonomiske ubalanser vil fortsette å skape usikkerhet, men medfører ingen umiddelbar risiko for en forventet vekst i verdensøkonomien på i 3,0 4,0 % i For USAs del forventes en vekst på rundt 3 % med videre bedring av sentiment og påfølgende reduksjon i arbeidsløshet, økte investeringer i industrien og bedring av boligmarkedet. Europa har også en fair sjanse til å se moderat vekst, men stram kredittgivning og deflatoriske tendenser vil skape motvind i periferilandene. Kinas økonomi vil sannsynligvis vokse med 7,0 8,0 %. Politisk vilje til å gjennomføre strukturelle reformere er oppmuntrende. Norsk økonomi er på vikende front på grunn av lavere aktivitet i oljesektoren samt noe nedgang i boligmarkedet. Svekket krone hjelper eksport industrien. Rente og kredittmarkedet Vi regner med fortsatt rekordlave korte statsrenter i OECD landene gjennom Ikke noen tegn til inflasjon. En viss økning av den lange renten er allikevel underveis, spesielt i USA. Forventet avkastning på kredittobligasjoner er på vei ned, men oppfattes fremdeles som attraktive i forhold til alternative renteplasseringer i bank. Oppmerksomhet på at bobler kan oppstå i high yield markedet. Aksjemarkedet Aksjemarkedene generelt, er ikke billige lenger, men heller ikke overpriset. Tendenser til bobler kan sees i visse markeder, som for eksempel det amerikanske. Konsensus er for videre oppgang i Så lenge rentene holder seg lave og selskapenes inntjening svarer til forventningene skal det være begrenset risiko for et betydelig fall. Valuta / Råvarer Ingen land ønsker en stigende valuta kurs i det nåværende økonomiske klimaet og vi ser tendenser til "valutakrig" Så lenge det er et negativt sentiment rundt råvarer og olje antas NOK å holde seg relativt lav. Skulle oljeprisen styrke seg eller Norges Bank øke renten vil det motsatte skje. Vanskelig å spå store endringer i forholdene mellom hovedvalutaene dollar, euro og yen Vi antar at brent oljeprisen holder seg rundt US$ 100. Prisene på industrielle metaller vil fortsatt være svake på grunn av overproduksjon, men kan få et løft ved økt økonomisk vekst og dermed økt etterspørsel. Markedsrapport 4. kvartal 2013 Side 1

2 3. Allokeringsstrategi / Avkastning Diversifisert modellportefølje Aktivaklasse Strategisk Allok. Taktisk Allok. Avkastning (%) Resultatbidrag (%) % % Trend 4. kv kv Bank / Pengemarked 10,0 % 5,0 % nøytral 0,5 % 2,0 % 2,8 % 2,9 % 2,7 % 3,3 % 0,0 % 0,1 % 0,1 % 0,1 % 0,1 % 0,2 % Obligasjoner Investment grade 15,0 % 15,0 % nøytral 1,2 % 5,4 % 7,4 % 5,0 % 7,5 % 16,4 % 0,2 % 0,8 % 1,1 % 0,8 % 1,1 % 2,5 % Delsum - Renter / Kreditt 25,0 % 20,0 % 1,0 % 4,5 % 6,2 % 5,0 % 7,5 % 19,0 % 0,2 % 0,8 % 1,1 % 0,8 % 1,1 % 2,5 % Aksjer / Aksjefond Norge 15,0 % 20,0 % nøytral 7,6 % 21,9 % 16,8 % -17,1 % 20,7 % 72,6 % 1,5 % 4,4 % 3,4 % -3,4 % 5,4 % 12,7 % Globalt 15,0 % 15,0 % nøytral 4,3 % 17,0 % 15,9 % -10,5 % 21,3 % 57,4 % 0,6 % 2,5 % 2,4 % -1,6 % 4,9 % 10,0 % Utviklede markeder 7,5 % 7,5 % nøytral 5,5 % 27,8 % 16,3 % -8,4 % 16,4 % 38,3 % 0,4 % 2,1 % 1,2 % -0,6 % 1,6 % 2,9 % Vekstmarkeder 7,5 % 7,5 % nøytral 3,1 % 6,2 % 15,4 % -12,7 % 25,0 % 71,6 % 0,2 % 0,5 % 1,2 % -1,0 % 3,3 % 7,2 % Delsum - Aksjer / Aksjefond 30,0 % 35,0 % 6,2 % 19,8 % 16,4 % -14,3 % 21,0 % 65,0 % 2,2 % 6,9 % 5,7 % -5,0 % 10,3 % 22,7 % Alternative Investeringer Hedge Fond 15,0 % 15,0 % nøytral 2,2 % 5,9 % 5,2 % 2,9 % 6,2 % 18,6 % 0,3 % 0,9 % 0,5 % 0,4 % 1,2 % 2,8 % High yield 10,0 % 10,0 % nøytral 2,1 % 7,3 % 8,3 % 5,3 % 10,9 % 26,9 % 0,2 % 0,7 % 1,2 % 0,3 % 0,5 % 1,3 % Illikvide investeringer * 20,0 % 20,0 % nøytral 4,0 % 13,0 % 11,0 % 8,2 % n.a. n.a. 0,8 % 2,6 % 2,2 % 1,6 % n.a. n.a. Delsum - Alternative Investeringer 45,0 % 45,0 % 3,0 % 9,3 % 8,8 % 5,0 % 6,8 % 12,5 % 1,3 % 4,2 % 4,0 % 2,2 % 2,1 % 6,4 % Total 100,0 % 100,0 % 3,7 % 12,0 % 11,0 % -1,9 % 13,6 % 31,7 % 3,7 % 12,0 % 11,0 % -1,9 % 13,6 % 31,7 % * Illikvide investeringer inkluderer private equity fond og direkteinvesteringer i eiendoms- og shipping / offshore prosjekt. Denne porteføljen er bygget opp siden 2009 og spesifisert i vedlegg II til denne rapporten (side 6). Avkastningen for 2011 og 2012 er basert på gjennomsnittet av underliggende forvalteres / tilretteleggeres verdiestimater, justert for utbetalinger, av samtlige investeringer. Avkastning for årene 2009 og 2010 er ikke inntatt da porteføljen for disse årene ikke var tilstrekkelig investert. Cenzias modellportefølje ga 3,7 % avkastning i 4. kvartal. For 2013 samlet endte porteføljen opp 12,0 %. Samtlige aktivaklasser bidrar positivt og, med unntak av norske aksjer og hedgefond, slår respektive indekser. Vår allokering til norske aksjer er fordelt på et indeksfond og et spesialfond (equity long / short) med betydelig lavere volatilitet og bedre avkastning enn Oslo Børs de siste fem år. Våre hedgefond-plasseringer inkluderer ikke fond med aksjeeksponering (equity long / short, inkludert i aksjefondsallokering) som forklarer hvorfor denne aktivaklassen ligger bak sin referanseindeks i tider med god avkastning for denne strategien. Inn i 2014 baserer vi vår allokeringen mellom aktivaklasser på følgende: Bank / Pengemarked Minimum allokering. Overskuddslikviditet overføres til investment grade kredittobligasjoner med god likviditet. Renter / Kreditt Investment Grade Vi beholder vår allokering til investment grade obligasjoner. Vi er ikke umiddelbart bekymret for overraskelser i form av rentehevninger og inflasjon i Norge, men ser begrenset oppside fra videre spreadinngang. Vi supplerer vår fondsinvestering som gir ca. 3,2 % løpende avkastning med noen norske enkeltutstedere (ikke oljerelaterte) som gir ca. 5,0 6,0 % effektiv yield. Vår modellporteføljes lave andel i "sikre" rentebærende investeringer må sees i sammenheng med vår relativt betydelige allokering til hedge fond (15 % strategisk) og high yield (10 % strategisk). Vi mener begge disse aktivaklassene innebærer betydelig lavere risiko enn aksjer / aksjefond, slik at porteføljens samlede risiko vurderes som moderat. Aksjer / Aksjefond / Spesialfond Vi beholder vår 35 % taktiske allokering (5 % overvekt) mot aksjer basert på moderat prising av aksjemarkedet (pris / bok rundt 1,8 x) og forutsetning om mellomlangt til langsiktig perspektiv (3-5 år). Vi favoriserer vårt hjemlige aksjemarked, spesialfond med fleksible mandat (bør gi lavere volatilitet og nedsidebeskyttelse) og beholder troen på aktivt forvaltede fond med fokus på fremvoksende markeder. Alternative Investeringer Våre hedge fond investeringer hadde en god avslutning på året. Vi vurderer hedge fond (ekskludert equity long / short forvaltere, som vi legger inn i vår aksjeallokering) muligheter for å levere 6,0 8,0 % årlig gjennomsnittlig avkastning fremover som rimelig gode. Mye av superavkastningen i high yield obligasjoner er forbi. Vi mener likevel det nordiske markedet representerer et rimelig forhold mellom risiko og avkastning og beholder vår strategiske vekting (10 %). Vi foretrekker forvaltere med noe mer konservative porteføljer enn det brede markedet og ser også at forskjeller i forvaltningskostnader i større grad enn tidligere slår inn på totalavkastningen. Vårt forvalterbytte ved inngangen til 4. kvartal på basis av dette ga god uttelling.. Markedsrapport 4. kvartal 2013 Side 2

3 Vår plassering i private equity (secondary fond fra 1. kvartal 2009) gjorde nylig sin 16. utbetaling og har generert over 15 % IRR siden start (1,5 x investert kapital). Vår portefølje av eiendomsinvesteringer utvikler seg positivt og betaler løpende 5,0 7,0 % løpende utbytte. I kombinasjon med yield-kompresjon gjennom 2013 bidrar dette til god totalavkastning. 4. Sektorporteføljer Utover forvaltning og administrasjon av totalporteføljer forvalter Cenzia Forvaltning også fokuserte porteføljer av hedge fond med ulike investeringsstrategier eller porteføljer fokusert på spesielle sektorer eller temaer. Slike porteføljer skreddersys i henhold til oppdragsgivers behov og ønsker. Absolutt Avkastning Portefølje Aktivt forvaltet portefølje med absolutt avkastningsmål heller enn relativt til markedsindekser Portefølje sammensatt av rentebærende investeringer og hedge fond med absolutt avkastningsstrategier (multi-strategi, global macro og managed futures ( CTAs ) og råvarefond). Målsatt risiko (volatilitet) under 10,0 % på porteføljenivå. Tabellen nedenfor viser et avkastningssammendrag for vår absolutt avkastningsportefølje: Avkastning siste periode 4. kvartal Cenzia Forvaltning - Abs. avk. portefølje 2,0 % 6,1 % 5,5 % 1,7 % 8,8 % 20,3 % -0,8 % 8,0 % Indeksutvikling: - Pengemarked (ST2X) 0,5 % 1,7 % 1,5 % 2,7 % 2,3 % 2,3 % 6,7 % 4,4 % - ML High Yield Index 3,5 % 7,4 % 15,6 % 4,4 % 15,2 % 57,5 % -26,4 % 2,2 % - Oslo Børs (Hovedindeks) 9,4 % 23,6 % 15,4 % -12,5 % 18,3 % 64,8 % -54,1 % 11,5 % - Credit Suisse Hedge Fund Index 4,1 % 9,8 % 7,6 % -2,5 % 10,9 % 18,6 % -19,1 % 12,6 % Internasjonal Portefølje Aktiv forvaltet portefølje fokusert på attraktive og aktuelle investeringsmuligheter. Likvid portefølje bestående av investeringer i alle aktivaklasser. Porteføljens mandat kan begrenses til én aktivaklasse (f.eks. hedge fond innenfor fritaksmetoden). Forvaltes i samarbeid med Cenzia Forvaltnings internasjonale partnere. All valutaeksponering vil normalt sikres tilbake til NOK. Single-Manager Hedge Fond Portefølje Basert på investors behov og ønsker setter vi sammen og forvalter porteføljer av hedge fond. Taktisk tilnærming til forvaltningsstrategier. Kvalitetssikring gjennom tilgang til noen av de største og mest anerkjente analysehusene på hedge fond globalt. Vi tilbyr også skattemessige optimale løsninger. Realaktiva Portefølje Realaktiva som næringseiendom, kraftproduserende enheter, infrastruktur og naturressurser har vist seg som meget gode investeringer over tid, spesielt i perioder med inflasjon. Cenzia Forvaltning har spesialisert seg på å sette sammen og forvalte porteføljer av realaktiva investeringer. 5. Strategiske enkeltinvesteringer Cenzia Forvaltning bistår investorer i identifisering, kjøp, salg og forvaltning av større enkeltinvesteringer innen industri, næringseiendom, jord og skogbruk. Ovennevnte investeringsprodukter innebærer forskjellig risiko, avkastningsmulighet og likviditet. Ta gjerne kontakt med Andreas Stang (andreas.stang@cenzia.no), Nicolai Andresen (nicolai.andresen@cenzia.no) eller Jonas Heyerdahl (jonas.heyerdahl@cenzia.no) for mer utfyllende informasjon om disse. Markedsrapport 4. kvartal 2013 Side 3

4 Vedlegg I: Indeksutvikling (1. januar desember 2013) 225% 200% 175% 150% 125% 100% 75% 50% 25% 0% -25% -50% MSCI World S&P 500 Oslo Børs (OSEBX) DJ Credit Suisse Hedge Fund Index Citigroup Global Governemnt Bonds Markedsrapport 3. kvartal 2013 Side 4

5 Vedlegg II: Allokering til illikvide investeringer Cenzia Forvaltnings track record Oppdatering / Kommentar Private Equity Fond -Direkteinvesteringer Eiendom CS Strategic Partners IV Secondary private equity Amerikanske PE-forvaltere Gøteborg Kombi DIS Lager -/ logistikkbygg 2009 yield = 8% 15 års leieavtale med Almondy AB Gjelleråsen Eiendom IS Lager / produksjonsanlegg 7,3% netto yield 25 års leieavtale med ArcusGruppen Høy aktivitet i transaksjonsmarkedet hjelper forvaltere i realiseringen av eksisterende fond som igjen bidrar til økt aktivitet i fundraising for nye fond. Secondary fond nyter godt av realiseringer i underliggende fond CS Strategic Partners IV (1. kvartal 2009) Pr. 30. juni 2013 var 94 % av kommittert kapital investert og 63,5 % av investert kapital tilbakebetalt. Eksisterende portefølje består av 473 fondsandeler. Foreløpig avkastning på 1,49 x investering (15,1 % IRR). 12,4 % i.l.a Høyt transaksjonsvolum i 2. halvår Banker åpne for lån til næringsbygg; marginøkninger er stoppet opp / reversert Gøteborg Kombi DIS (2. kvartal 2009) Leieavtale forlenget til 2028 mot utbygging av eiendommen 7,5 % av innbetalt kapital utbetalt i.l.a % IRR fra etablering. 6,5 % avkastning i 2013 (i SEK, inkl. utbytte) Gjelleråsen Eiendom IS (4. kvartal 2009) Refinansiert i des sikrer redusert margin og økte utbetalinger neste fem år tilsv. MNOK 93,5 på 100 %-basis 6,8 % av innbetalt kapital utbetalt i.l.a % IRR fra etablering. 23,4 % avkastning i 2013 (inkl. utbytte) - Shipping / Offshore FinLogistikk DIS Ahlsells hovedlager i Finland 7,0% netto yield 20 års leieavtale med Ahlsell Olympic Commander KS PSV /ROV konstruksjonsskip Asset play m/ levering jan 12 MT fra Marin Teknikk AS / Olympic Shipping AS Gøteborg Logistikk Invest DHLs hovedsentral utenfor Gøteborg med 13 års leieavtale 6,6% - 7,0% netto yield PSV Invest II IS STX PSV 09 CD Asset play m/ levering juli 12 I partnerskap med DOF ASA Ensjøåsen Invest KS Kombinasjonseiendom (kontor / lager) på Ensjø Utviklingspotensiale for bolig / skole Majorstuen Kontorbygg DIS Essendropsgate 3 Moderne kontorbygg pppført i 1998 på m 2 i 9 etg. Nydalen Kontorbygg AS Utleid til Statsbygg / Justisdep. Moderne kontorbygg pppført i 1998 på m 2 i 9 etg. FinLogistikk DIS (1. kvartal 2011) kvm påbygg ferdigstilt 1. kv ,7 % av innbetalt kapital utbetalt i.l.a % IRR fra etablering. -0,9 % avkastning i 2013 (i EUR, inkl. utbytte) Gøteborg Logistikk Invest DIS (2. kvartal 2011) DHL ønsker å bygge ut eiendommen med m 2 og m 2 i to trinn Utvikling finansiert med banklån, opptjent EK og kapitalinnskudd fra investorer 12 % IRR fra etablering. 9,8 % avkastning i 2013 (i SEK) Ensjøåsen Invest KS (4. kvartal 2011) Reguleringsprosess godt i gang med positive signaler Kjøp av sideliggende eiendom i separat prosjektselskap 15 % IRR fra etablering. 10 % avkastning i 2013 Majorstuen Kontorbygg DIS (4. kvartal 2012) Bygget fullt utleid ut % IRR fra etablering. 11,5 % avkastning i 2013 Nydalen Kontorbygg AS (2. kvartal 2013) Bygg overtatt 30. aug Bedre finansiering enn forespeilet i prospekt 16,1 % avkastning i 2013 (fra etablering) Høy aktivitet blant noterte selskaper, særlig innen obligasjonsmarkedet Etter en god sommersesong i Nordsjøen har ratene falt noe inn i 4. kvartal Olympic Commander KS (4. kvartal 2010) Skipet sluttet for 2014 sesongen for oppdrag i Østersjøen til god rate 3 % IRR fra etablering. 14,4 % avkastning i 2013 PSV Invest II IS (1. kvartal 2011) Skipet sluttet på 2 års (med 1+1 år opsjon) TC til Maersk Oil in Angola fra 1. nov. 5 % IRR fra etablering. 9,0 % avkastning i 2013 Markedsrapport 3. kvartal 2013 Side 5

6 Markedsrapporten er utarbeidet av Cenzia AS (Cenzia). Informasjonen er utarbeidet etter beste skjønn, og Cenzia kan ikke ta ansvar for at informasjonen er riktig eller fullstendig. Cenzia fraskriver seg ansvar for ethvert tap som følge av at opplysninger som er gitt er misvisende, feilaktige eller ufullstendige, samt for tap som på annen måte oppstår som følge av anvendelse av de gitte opplysninger. Det understrekes at investeringene omtalt i denne rapporten er beheftet med risiko. Enhver investor må være forberedt på at slik investering kan medføre tap. Enhver som investerer må på egen hånd forsikre seg om at opplysningene som fremkommer er à jour og korrekte. Hvis man benytter dette dokument som underlag for kjøp av andeler på et senere tidspunkt, må man selv sørge for at all relevant og oppdatert informasjon fremskaffes. Opplysninger som fremkommer i markedsrapporten er kun à jour per dato for utarbeidelsen. Mulige investorer oppfordres til å ta kontakt med Cenzia for gjennomgang av aktuelle investeringer. All dokumentasjon kan gjennomgås ved henvendelse til vårt kontor. Markedsrapport 3. kvartal 2013 Side 6

MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2014

MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2014 MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2014 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 1. kvartal 2014 31. mar. 2014 1. kvartal 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 406,94 0,4 %

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2014

MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2014 MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2014 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 2. kvartal 2014 30. jun. 2014 2. kvartal 2014 YTD 2013 2012 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 432,39 0,4

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 3. KVARTAL 2013

MARKEDSRAPPORT 3. KVARTAL 2013 MARKEDSRAPPORT 3. KVARTAL 2013 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 3. kvartal 2013 30. sep. 2013 3. kvartal 2013 YTD 2012 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 390,38 0,4 % 1,2

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2013

MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2013 MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2013 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 1. kvartal 2013 31. mar. 2013 1. kvartal 2013 2012 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 362,57 0,4 % 1,5 %

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2012

MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2012 MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2012 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 4. kvartal 2012 31. des. 2012 4. kvartal 2012 YTD 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 350,58 0,5 % 1,5 %

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 3. KVARTAL 2012

MARKEDSRAPPORT 3. KVARTAL 2012 MARKEDSRAPPORT 3. KVARTAL 2012 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 3. kvartal 2012 30. sep. 2012 3. kvartal 2012 YTD 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 334,88 0,3 % 1,0 %

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2012

MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2012 MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2012 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 2. kvartal 2012 30. jun. 2012 2. kvartal 2012 YTD 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 324,42 0,4 % 0,7 %

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2012

MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2012 MARKEDSRAPPORT 1. KVARTAL 2012 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 1. kvartal 2012 31. mar. 2012 1. kvartal 2012 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 310,75 0,3 % 2,7 % 2,3

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2011

MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2011 MARKEDSRAPPORT 4. KVARTAL 2011 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 4. kvartal / YTD 2011 31. des. 2011 4. kvartal 2011 YTD 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 301,12 0,7 % 2,7 %

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 2. Kvartal SIDE 1

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 2. Kvartal SIDE 1 Cenzia Forvaltning Markedsrapport 2. Kvartal - 2017 SIDE 1 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 2. kvartal 2017 Renteindekser 30. juni 2017 2. kvartal 2017 HiÅ 2017 2016 2015 2014 2013 2012

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 4. Kvartal

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 4. Kvartal Cenzia Forvaltning Markedsrapport 4. Kvartal - 2017 Markedsoppsummering 4. kvartal 2017 Global økonomisk vekst har bedret seg, og ledende indikatorer tyder på videre vekst Aksjemarkedet ble vinneren i

Detaljer

MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2013

MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2013 MARKEDSRAPPORT 2. KVARTAL 2013 1. Avkastningsoversikt Referanseindekser & Valuta, 2. kvartal 2013 30. jun. 2013 2. kvartal 2013 YTD 2012 2011 2010 2009 Renteindekser Pengemarked (ST2X) 3 378,17 0,5 % 0,8

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 3.kvartal 2018

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 3.kvartal 2018 Cenzia Forvaltning Markedsrapport 3.kvartal 2018 Markedsoppsummering 3. kvartal 2018 Vi er inne i en moden oppgangsfase, der sentralbankene begynner å stramme til dog usikkert hvor lenge dette vil vare.

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 2.kvartal 2018

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 2.kvartal 2018 Cenzia Forvaltning Markedsrapport 2.kvartal 2018 Markedsoppsummering 2. kvartal 2018 Vi er inne i en moden oppgangsfase, der sentralbankene begynner å stramme til dog usikkert hvor lenge denne vil vare.

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 1.kvartal 2018

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport. 1.kvartal 2018 Cenzia Forvaltning Markedsrapport 1.kvartal 2018 Markedsoppsummering 1. kvartal 2018 Vi er inne i en moden oppgangsfase, der sentralbankene begynner å stramme til dog usikkert hvor lenge denne vil vare.

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport Cenzia Forvaltning Markedsrapport 1.kvartal 2019 Rekyl i aksjemarkedene Markedsoppsummering - Konjunkturavmatingen er bredt basert og prognosene for global vekst i 2019 er nedjustert med ca. 0,5 %- poeng

Detaljer

Makrokommentar. August 2016

Makrokommentar. August 2016 Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport Cenzia Forvaltning Markedsrapport 2.kvartal 2019 Den positive utviklingen i de globale aksjemarkedene fortsetter, på tross av svak makroøkonomi Markedsoppsummering - Konjunkturavmatingen er bredt basert

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport august 2016

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport august 2016 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport august 2016 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2016 Markedskommentar for august De internasjonale aksjemarkedene hadde en marginal oppgang

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2017

Makrokommentar. Mars 2017 Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært

Detaljer

Årsrapport forvaltning 2009

Årsrapport forvaltning 2009 Til: Styret i Stiftelsen Scheibler Fra: Investeringsutvalget Dato: 03. mars 2010 Årsrapport forvaltning 2009 A. Strukturelle forhold Stiftelsen Scheiblers finansportefølje forvaltes for å oppnå god langsiktig

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2016

Makrokommentar. Desember 2016 Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2016

Makrokommentar. Oktober 2016 Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-

Detaljer

Makrokommentar. September 2016

Makrokommentar. September 2016 Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere

Detaljer

Markedsrapport. Februar 2010

Markedsrapport. Februar 2010 Markedsrapport Februar 2010 Utvikling i Januar Januar Oslo børs: -4,6% S&P 500: -3,7% FTSE All World: -4,3% FTSE Emerging: -3,6% Oljepris: -8,6% NORCAP Aksjefondsport: -0,2% Den mye omtalte Januareffekten

Detaljer

Hele 2013 Differanse i 2013

Hele 2013 Differanse i 2013 Porteføljekommentar Desember 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,3 % eller 99 349 kr i årets siste måned. For hele 2013 endte porteføljen opp 5,9 % eller

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2017

Makrokommentar. Januar 2017 Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2016

Makrokommentar. Mars 2016 Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Årsrapport forvaltning 2015

Årsrapport forvaltning 2015 Til: Styret i Stiftelsen Scheibler Fra: Investeringsutvalget Dato: 20. mai 2016 Årsrapport forvaltning 2015 A. Strukturelle forhold Stiftelsens Scheiblers finansportefølje forvaltes for å oppnå god langsiktig

Detaljer

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 %

Hittil i 2013 Differanse hittil i 2013. Porteføljeverdi 30.09.2013 Pengemarked/bank 0,1 % 1,6 % 0,4 % 6 590 498 ST1X 0,1 % 1,2 % Porteføljekommentar September 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,8 % eller 240 754 kr i september. Så langt i 2013 er porteføljen opp 4,2 % eller 1

Detaljer

DNB Aktiv. Månedsrapport januar Tactical Asset Allocation DNB Wealth Management

DNB Aktiv. Månedsrapport januar Tactical Asset Allocation DNB Wealth Management DNB Aktiv Månedsrapport januar 2018 Tactical Asset Allocation DNB Wealth Management Våre beste ideer i én løsning Aktiv forvaltning Løsninger DNB Aktiv 10 Strategi Seleksjon Markedssyn Portefølje DNB Aktiv

Detaljer

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017 Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning Porteføljerapport januar 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.01.2017 Markedskommentar for januar Aksjemarkedsoppgangen fra slutten av 2016

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2017

Makrokommentar. Desember 2017 Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2018

Makrokommentar. Januar 2018 Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Global Private Equity II AS

Global Private Equity II AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity II AS Kvartalsrapport desember 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Verdijustert egenkapital og utbetalinger 4 Kursutvikling

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2017

Makrokommentar. Februar 2017 Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4

Detaljer

Makrokommentar. August 2018

Makrokommentar. August 2018 Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport juni 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport juni 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 30.06.2017 Markedskommentar for juni De globale aksjemarkedene beveget seg sidelengs i juni og måneden

Detaljer

Markedsrapport. Desember 2009

Markedsrapport. Desember 2009 Markedsrapport Desember 2009 Utvikling forrige måned November Oslo børs: +5,1% S&P 500: +5,1% FTSE All World: +3,7% MSCI Emerging: +2,7% Oljepris: +2,8% Kilde: Bloomberg Dubai-sjokket Månedens oppgang

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport desember 2016

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport desember 2016 Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning Porteføljerapport desember 2016 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.12.16 Markedskommentar for desember 2016 var et år med mange overraskelser for

Detaljer

Makrokommentar. November 2018

Makrokommentar. November 2018 Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport august 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.08.2017 Markedskommentar for august Selskapenes rapportering for andre kvartal ble avsluttet i august

Detaljer

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. April 2012

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. April 2012 Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. April 2012 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 Selecta Ltd. April 2012 VEK

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2018

Makrokommentar. Oktober 2018 Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene

Detaljer

Makrokommentar. November 2016

Makrokommentar. November 2016 Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

NORCAP Markedsrapport

NORCAP Markedsrapport NORCAP Markedsrapport Januar 2009 Godt nytt år! Bli med på Norcaps ekspert - konkurranse 2009 1. Oslo Børs Hovedindeks 31.12.09? 2. Oljeprisen 31.12.09? 3. Styringsrenten hos Norges Bank 31.12.09? 4. Endring

Detaljer

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport

Cenzia Forvaltning. Markedsrapport Cenzia Forvaltning Markedsrapport 4.kvartal 2018 2018 - Det tapte året Markedsoppsummering - Vi er inne i en moden oppgangsfase, der veksten avtar og sentralbankene begynner å stramme til. - Svakere nøkkeltall

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Avkastningsrapport Stokke kommune

Avkastningsrapport Stokke kommune Rapport Desember 20 Avkastningsrapport Stokke kommune Utarbeidet av Grieg Investor Side 1 av 6 Totalportefølje Rapport Desember 20 Avkastning siste måned Avkastning hittil i år Referanseindeks Referanse-

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2018

Makrokommentar. Mars 2018 Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom

Detaljer

Rapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september Ole-Kristian Nilsen

Rapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september Ole-Kristian Nilsen Rapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september 2018 Ole-Kristian Nilsen Status marked og portefølje 2017 ble et meget godt år i aksjemarkedet og for alle s fond Porteføljen

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010 NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.

Detaljer

Global Private Equity II AS. Kvartalsrapport desember 2014

Global Private Equity II AS. Kvartalsrapport desember 2014 Global Private Equity II AS Kvartalsrapport desember 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Generelt om selskapet 6 Porteføljeoversikt 7 2 KVARTALSRAPPORT DESEMBER 2014 HOVEDPUNKTER

Detaljer

Markedskommentar, august 2009

Markedskommentar, august 2009 Markedskommentar, august 2009 Bunnen nådd? Veksten i Kina tiltar, og det er kommet overraskende klare tegn til at Japan er på vei mot ny vekst. Også i USA er det tegn på at bunnen kan være nådd, mens det

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2017

Makrokommentar. Juli 2017 Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og

Detaljer

Statoil Kapitalforvaltning ASA - Vår måte å forvalte midler

Statoil Kapitalforvaltning ASA - Vår måte å forvalte midler Statoil Kapitalforvaltning ASA - Vår måte å forvalte midler Thomas Ludvigsen, daglig leder 13. januar 2012 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Kapitalforvaltning

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i september mot 0,5 prosent for referanseindeksen og 0,3 prosent

Detaljer

Markedskommentar, november 2009

Markedskommentar, november 2009 Markedskommentar, november 2009 Resesjonen over i USA Det amerikanske bruttonasjonalproduktet (BNP) steg med 3,5 % fra andre til tredje kvartal, målt i årlig vekstrate. Både eksporten og importen steg

Detaljer

Makrokommentar. August 2017

Makrokommentar. August 2017 Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og

Detaljer

Makrokommentar. April 2019

Makrokommentar. April 2019 Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder

Detaljer

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017 Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter

Detaljer

Markedskommentar, Mai 2009

Markedskommentar, Mai 2009 Markedskommentar, Mai 2009 Lys i tunnelen I USA falt BNP med 6,1 % i årlig rate mot et forventet fall på 4,7 % i første kvartal. Boliginvesteringer og næringslivets investeringer falt med 38 %. I følge

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2019

Makrokommentar. Februar 2019 Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport februar 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport februar 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport februar 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 28.02.2017 Markedskommentar for februar Februar ble dominert av rapporteringen av resultatene for selskapenes

Detaljer

Makrokommentar. September 2018

Makrokommentar. September 2018 Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Markedsrapport 3. kvartal 2016

Markedsrapport 3. kvartal 2016 Markedsrapport 3. kvartal 2016 Oppsummering 3. kvartal Kvartalet startet bra og juli ble en god måned i aksjemarkedene. Etter at britene besluttet å tre ut av EU i slutten av juni, falt aksjemarkedene

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2018

Makrokommentar. Februar 2018 Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. April 2010

NORCAP Markedsrapport. April 2010 NORCAP Markedsrapport April 2010 Utvikling i Mars Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Mars 4,7% 4,8% 5,5% 6,1% 5,8% 9,27% Hittil i år 1,4% 4,9% 2,7% 3,4% 4,5%

Detaljer

Markedskommentar, juni 2009

Markedskommentar, juni 2009 Markedskommentar, juni 2009 Svake globale konjunkturer Utsiktene i verdensøkonomien er fortsatt dystre, og det er få tegn til bedring. Nedgangen i OECDlandenes økonomi i første kvartal er den største siden

Detaljer

Markedsrapport. Januar 2010

Markedsrapport. Januar 2010 Markedsrapport Januar 2010 Utvikling i desember Desember Oslo børs: +3,9% S&P 500: +0,6% FTSE All World: -0,1% MSCI Emerging: +0,1% Oljepris: -2,5% Oslo børs noterte en god måned til tross for midlertidig

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport juni 2016 (Kurser per )

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport juni 2016 (Kurser per ) PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport juni 2016 (Kurser per 27.06.16) Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2016 Markedskommentar for juni De internasjonale aksjemarkedene falt med

Detaljer

Makrokommentar. August 2019

Makrokommentar. August 2019 Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,

Detaljer

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. Oktober 2013

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. Oktober 2013 Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. Oktober 2013 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 Selecta Ltd. Oktober 2013

Detaljer

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. Februar 2013

Storebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. Februar 2013 Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. Februar 2013 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 12.03 06.04 12.04 06.05

Detaljer

Markedsrapport. November 2009

Markedsrapport. November 2009 Markedsrapport November 2009 Utvikling i oktober S&P 500 0,6 % FTSE ALL World 0,3 % Oslo Børs 3,9 % FTSE Emerging 1,2 % Brent Spot 9,3 % Kilde: Bloomberg Markedene begynte måneden opp for så å falle noe

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2018

Makrokommentar. Mai 2018 Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet

Detaljer

Markedskommentar, desember 2009

Markedskommentar, desember 2009 Markedskommentar, desember 2009 Arbeidsledigheten faller i USA Arbeidsledigheten falt overraskende fra 10,2 % til 10,0 % forrige måned. Samtidig forsvant det 11.000 arbeidsplasser fra det amerikanske arbeidsmarkedet

Detaljer

Markedskommentar, september 2009

Markedskommentar, september 2009 Markedskommentar, september 2009 OECD ser tegn til bedring i verdensøkonomien OECD (Organisasjonen for økonomisk utvikling og samarbeid) tegner et langt mer positivt bilde av utsiktene i verdensøkonomien

Detaljer