Månedsrapport for november 2017

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Månedsrapport for november 2017"

Transkript

1 Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært litt bedre enn ventet for eurolandene og USA. Fortsatt er inflasjonen lavere enn ønskelig i de fleste landene. Det ser ut til å bli enighet om skattereformen i USA etter lengre tids tautrekking. Neste usikkerhetsmoment fra USA er gjeldstaket som må fornyes innen 8. ember, men det er likviditet frem til s før det blir aktuelt med stengninger i offentlig sektor. Boligprisene viser fortsatt en svak utvikling i Norge og Sverige. 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0, ,5 10 års rente i % Norge Europa USA Japan USA Den 29. ember ble «Beige Book», sentralbankens sammendrag av hva som skjer i de enkelte distriktene og sektorene, lagt frem. Den viser fortsatt økende økonomisk aktivitet og forbruk. Arbeidsledigheten fortsetter å falle, og lønningene viser forsiktig oppgang. Alt i alt tegnet den ett positivt bilde av amerikansk økonomi. I ober var inflasjonen 2,0 prosent på årsbasis. Kjerneinflasjonen økte til 1,8 prosent. Sentralbankens foretrukne mål for prisvekst er kjernedeflatoren for privat forbruk. Denne har falt de siste månedene og er nå 1,4 prosent, noe under FEDs mål på 2 prosent. Case-Shiller indeksen, som viser utviklingen i de amerikanske boligprisene, har steget 6,2 prosent det siste året. Veksten har ligget på dette nivået de siste to årene. Arbeidskedet var litt svakere enn ventet i ober. Sysselsettingen steg med personer, mens de foregående månedene ble opprevidert med personer. Timelønnen har vært volatil de siste månedene, men årsveksten er nå 2,4 prosent, noe som er på linje med trenden i år. Arbeidsløsheten falt til 4,1 prosent. Dette er en utvalgsundersøkelse, og de to undersøkelsene kan derfor tidvis vise ulik utvikling. Sentralbanken indikerer ytterligere en renteøkning i 2017, og kedene priser inn nesten 100 prosent sannsynlighet for økning i ember. Vi tror fortsatt at det kommer en renteøkning i ember om økonomien utvikler seg som ventet. Europa På neste rentemøte i ember er det ventet av ECB holder rentene uendret, men at de kanskje sier noe mer om reinvesteringsnivået og hvilke områder de vil reinvestere i. ECB vil vanligvis si minst mulig så det er ikke overraskende om de ikke nevner dette i det hele tatt. Arbeidsledigheten for eurolandene falt til 8,8 prosent i ober. Ledigheten ligger på 3,6 prosent i Tyskland og 9,4 prosent i Frankrike, mens land

2 syd i eurosonen, som Spania og Italia, ligger på henholdsvis 16,7 og 11,1 prosent. Veksten i pengemengden i euroområdet falt i ober til en årlig rate på 5,0 prosent. Husholdningenes kredittvekst er nå på 2,7 prosent, mens bedriftene har økt kredittveksten til 2,8 prosent. Kredittilførselen er i svak bedring, selv om den har vært litt svak gjennom sommeren. Investeringene ser ut til å ta seg opp og vil nok gi en økning i pengemengdeveksten fremover. Prisveksten i ember økte og ligger på en årsvekst på 1,5 prosent. Fortsatt ligger inflasjonen godt under målområdet til ECB. Kjerneinflasjonen er 1,1 prosent, men ECB vektlegger samlet prisvekst. ECB signaliserer at de vil holde rentene på dagens nivå lenge, også i lang tid etter at de er ferdig med obligasjonskjøpene. Kjøpene skal etter planen stoppe i tember 2018, men kedene tror kjøpene kan fortsette lengre enn dette, men da med stadig lavere volum. Første renteøkning ser derfor ikke ut til å komme før ,0 1,5 1,0 0, ,5 3 mnd rente i % Norge Europa USA Japan Norge Det har gjennomgående vært gode nøkkeltall for den norske økonomien. Arbeidsledigheten faller og økonomiske indikatorer peker på fortsatt vekst. Boligkedet har vist nedgang, men de siste tallene fra OBOS viste en svak oppgang i prisene. Det er fortsatt for tidlig å konstatere at bunnen er nådd. Oljeinvesteringstellingen viser fortsatt en svak nedgang i investeringene for 2018, men flere store prosjekter er ikke kommet med i tellingen. Det ventes derfor oppjusteringer for 2018 utover i året. Veksten i konsumprisindeksen var i ober på 1,2 prosent på årsbasis, ned fra 1,6 prosent i tember. Kjerneinflasjonen var opp til 1,1 prosent, på linje med Norges Banks anslag på 1,1 prosent. I ember svekket kronen seg fra 9,53 til 9,85 mot euro og fra 113,83 til 116,22 i forhold til den handelsvektede indeksen. Sentralbanken annonserte at de ville selge valuta til Statens pensjonsfond utland for 900 millioner kroner pr. dag i ember frem til den 15. ember. NAVs tall viser nå en sesongjustert ledighet på 2,5 prosent. Legger vi sammen tallene for de arbeidsledige og de på tiltak utgjør summen personer. Dette tilsvarer 2,9 prosent av arbeidsstyrken. Ledigheten, målt ved arbeidskraftundersøkelsen (AKU) fra SSB falt til 4,0 prosent. Målingene nærmer seg hverandre igjen, etter å ha sprikt litt de siste månedene. Sentralbanken vektlegger NAV sine tall. Kredittveksten falt til 5,7 prosent i ober. Husholdningenes kredittvekst falt litt til en årsvekst på 6,3 prosent. Bedriftenes kredittvekst fortsetter å øke, og er nå på 4,9 prosent. Veksten i detaljhandelen falt med 0,2 prosent i ober. Detaljhandelen var svak over hele Europa og det spekuleres i om omsetningen er utsatt til Black Friday, og vil syntes i tallene for ember. Disse tallene er volatile, og vi ser derfor på den litt lengre trenden. Sesongjustert er årsveksten på 0,4 prosent. På rentemøtet i ember ventes Norges Banks å holde rentebanen uendret, men gode tall kan føre til en forsiktig oppjustering av rentebanen. Den første renteøkningen ventes fortsatt tidlig i Rentekedene Internasjonalt og Norge Rentene har vært tilnærmet uendret i USA og eurolandene, men falt litt i Norge. Fallet i norske renter skyl usikkerhet om svekkelsen i boligkedet vil kunne smitte over til andre deler av økonomien.

3 De korte rentefondene har levert en normal avkastning, mens de lengre fondene har gitt en god avkastning grunnet rentefallet. De fleste fondene har gjort det bedre enn sine respektive referanseindekser. 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 45,0 Kredittpremie CDX USA Europa Kreditt I første halvdel av ember var appetitten etter globale kredittobligasjoner svakere enn de to foregående månedene og kredittpåslaget mellom Barclays Global Aggregate Corporate Index og statsobligasjoner med tilsvarende løpetid økte i første halvdel med 0,07 prosentpoeng. Dette snudde i andre halvdel av ember. Da ble kredittpåslaget redusert med 0,05 prosentpoeng. Kredittpåslaget endte opp 0,02 prosentpoeng fra ober og på totalt 0,97 prosent. Vi må tilbake til før finanskrisen for å finne spreader på lignende nivåer. Indeksens avkastning (valutasikret og i NOK) var prosent for måneden, drevet av både stigende spreader og renter. Økningen i kredittpåslaget kom bredt og skjedde i alle valuta, utenom utstedelser denominert i kanadiske dollar, her var reduksjonen i kredittpåslaget om lag 1 prosentpoeng. Den prosentvis største økningen kom fra pund og dollardenominerte obligasjoner. Det var god aktivitet i kedet for nyutstedelser i ember, blant annet Alibaba group (USD 7 mrd.) og Oracle Corp (USD 10 mrd.) lånte betydelige volum fordelt på flere lån med ulik løpetid. Totalt ble det registrert 238 nye obligasjoner i indeksuniverset. Dette øker den totale kedsverdien av indeksen med 1,82 prosent. Dette er en økning fra forrige måned og et høyere nivå enn tilsvarende periode i fjor. 135,0 125,0 115,0 105,0 95,0 85,0 75,0 Europa, USA og Japan Europa STOXX 600 USA S&P 500 Aksjekedene Globalt De globale aksjekedene (MSCI World målt i lokal valuta) steg med 1,6 prosent i ember. Hittil i år er MSCI World opp hele 17,2 prosent. Det ser ut til at 2017 blir et svært godt aksjeår. Den amerikanske S&P 500 indeksen steg med 2,8 prosent i ember. Europa (STOXX 600) falt med 2,2 prosent. Fallet i Europa må sees i sammenheng med at euroen er sterk. På bransjenivå gjorde stabilt konsum, telekommunikasjon og syklisk konsum det best med oppgang på 3,5, 3,5 og 3,3 prosent. Ingen bransjer hadde negativ avkastning. Oljeprisen steg ytterligere og ligger nå på rundt 63 USD/ fat. På tross av oljeprisoppgangen svekket norske kroner seg kert særlig mot euroen. I løpet av ember gikk euroen fra 9,51 til 9,90. Amerikanske dollar steg fra 8,17 til 8,32. Verdensøkonomien ser ut til å være i bedring nesten over alt, og estimatene for økonomisk vekst blir justert opp. Eurosonen utvikler seg spesielt sterkt. Dette er nok mye av forklaringen på euroens styrke. Inntjeningsestimatene for MSCI World oppjusteres i takt med verdensøkonomien, og dette forklarer naturligvis hvorfor aksjekedene stiger ufortrødent.

4 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 Norge og Norden Norden VINX Norge OSEFX Norge Oppgangen i aksjekedene i år fortsetter. Oslo Børs steg 3,1 prosent i ober og ligger nå 16,1 prosent over nivået ved årsskiftet. Råvareaksjer er fortsatt sterke internasjonalt, og MSCI sin råvareaksjeindeks har gått opp med 21 prosent i år. Det er kun informasjonsteknologi som har gjort det bedre i denne verdenssammenligningen. Oslo Børs påvirkes positivt av dette og har gått noen prosentpoeng bedre enn de fleste vestlige børsene. At oljeprisen har beveget seg opp over USD 60/fat i det siste, har definitivt bidratt. I diskusjoner om verdivurdering, blir gjerne Oslo Børs sett på som relativt attraktiv. Børsen handler på bokførte nivåer som er på linje med egen historikk, og inntjeningsmultiplene er heller ikke skremmende høye, i hvert fall ikke dersom man ser på «normalinntjening» offshoresektoren ligger fortsatt nede. Ingen regel uten unntak: Et eksempel på høy prising på Oslo Børs er sjømatsektoren. Dette fordi utsiktene på lang sikt fortsatt er gode. Etterspørselen er sterk selv om lakrisene er historisk høye. Vi har likevel valgt å undervekte sektoren, da vi ser et tilbud av laks i det korte bildet som er høyere enn normalt for året. En viktig forklaring er paradoksalt nok at fiskehelsen er bedre enn på lenge! Dette betyr at mer laks kommer ut i kedet, hvilket vi tror vil presse prisene. fortsetter å levere gode resultater. Typisk i tredjekvartalsrapportene har selskapene levert omsetningstall på linje med forventingene, mens bunnlinjen har overrasket positivt. KLP AksjeNorge steg 3,0 prosent mot indeksens oppgang på 3,1 prosent i ober. Våre overvekter i Aker BP og Aker bidro sterkt i måneden. Et oppkjøp i Aker BP og senere en god tredjekvartalsrapport var de viktigste forklaringene på oppgangen. At rabatten i Akeraksjen sammenlignet med underliggende verdier skal ned er igjen et tema i kedet. Videre bidro våre undervekter i «byggaksjene» Veidekke og AF Gruppen positivt i ober. På vår taperliste for måneden kan nevnes overvektene i Nordic Semiconductors og BWLPG. Begge aksjer bidro positivt i tember. Aktiv andel i fondet var 38 prosent ved utgangen av måneden. Aktiv andel måler avvik fra indeks (summen av alle over og undervekter / 2). Selv om risikoen for korreksjoner i kedet er til stede etter den typen oppganger vi har sett, er dette ikke et veddemål vi tar. Til det er ikke verdivurderingene høye nok. Man kan også spørre seg hva investorer på generell basis da skal investere i. Og kanskje viktigst, selskapene

5 Nøkkeltall - indekser Hist PE Est PE Pris/bok ROE Est utbytte MSCI World 21,3 18,1 2,42 11,5 % 2,4 % S&P 500 Index 22,3 19,8 3,26 13,7 % 1,9 % MSCI Europa 20,8 16,1 1,89 9,9 % 3,4 % DAX Index (Frankfurt) 18,9 14,6 1,84 10,5 % 2,8 % FTSE 100 Index (London) 21,8 14,9 1,89 9,6 % 4,2 % CAC 40 Index (Paris) 18,3 15,6 1,61 9,7 % 3,1 % MSCI Japan 15,9 15,0 1,43 9,0 % 2,0 % MSCI AC Asia Pacific 15,6 14,9 1,61 10,7 % 2,4 % Oslo Børs Hovedindeks 23,0 17,6 1,72 9,4 % 4,0 % Oslo Børs Fondindeks 21,5 18,7 1,67 10,0 % 3,7 % VINX 30 Index (Norden) 19,0 17,0 2,37 18,0 % 3,7 % Stockholm 30 Index 16,9 17,1 2,28 21,0 % 3,7 % Copenhagen 20 Index 22,7 19,0 3,69 15,6 % 2,5 % Helsinki 25 Index 19,4 17,0 2,18 11,3 % 4,1 % MSCI Emerging Markets 15,4 13,8 1,73 12,1 % 2,4 % MSCI Brazil 16,7 13,6 1,66 9,9 % 2,9 % MSCI Russia 7,2 7,3 0,76 11,2 % 5,5 % MSCI India 22,9 20,7 2,97 13,9 % 1,5 % MSCI China 16,9 15,2 2,03 13,1 % 2,0 %

6 Avkastningsinformasjon pr for KLP-fondene Avkastning siste måned Avkastning hittil i år TE** Referanseindeks Fond Indeks Diff Fond Indeks Diff RENTEFOND KLP Pengeked 0,08% 0,04% 0,04% 1,28% 0,45% 0,83% 0,13% ST1X KLP FRN 0,13% 0,07% 0,07% 2,24% 0,89% 1,35% 0,31% OB Money Market 3m KLP Obligasjon 1 år 0,11% 0,07% 0,04% 1,88% 0,64% 1,25% 0,25% ST3X KLP Obligasjon 3 år 0,35% 0,27% 0,08% 2,65% 1,43% 1,21% 0,43% ST4X KLP Obligasjon 5 år 0,58% 0,56% 0,02% 3,42% 2,35% 1,07% 0,55% ST5X KLP Kort Stat 0,04% 0,04% 0,00% 0,39% 0,45% -0,06% 0,03% ST1X KLP Statsobligasjon 0,49% 0,53% -0,04% 2,14% 2,29% -0,15% 0,09% OB Govt Bonds All KLP Kredittobligasjon 0,35% 0,33% 0,01% 3,06% 2,01% 1,04% 0,36% OB Money Market 3y KLP Obligasjon Global I -0,19% -0,17% -0,01% 3,64% 3,84% -0,20% 0,13% Barclays Global Agg. Corp. SR KLP Obligasjon Global II -0,20% -0,17% -0,02% 3,56% 3,84% -0,28% 0,13% Barclays Global Agg. Corp. SR AKSJEFOND KLP AksjeNorge -2,61% -1,80% -0,81% 14,40% 14,04% 0,35% 2,64% OSEFX KLP AksjeNorden Indeks -0,91% -0,94% 0,03% 19,46% 19,41% 0,06% 0,13% VINXBNOK KLP AksjeGlobal LavBeta I 2,82% 3,45% -0,62% 10,99% 15,97% -4,99% 2,21% KLP World***** KLP AksjeGlobal LavBeta II 0,99% 1,48% -0,49% 11,54% 16,81% -5,27% 2,30% KLP World valutasikret***** KLP AksjeGlobal Indeks I 3,42% 3,45% -0,03% 16,04% 15,97% 0,07% 0,08% KLP World***** KLP AksjeGlobal Indeks II 1,45% 1,48% -0,02% 16,92% 16,81% 0,11% 0,10% KLP World valutasikret***** KLP AksjeGlobal Indeks III 1,45% 1,48% -0,03% 16,79% 16,81% -0,02% 0,10% KLP World valutasikret***** KLP AksjeGlobal Indeks IV 1,44% 1,48% -0,04% 16,74% 16,81% -0,07% 0,10% KLP World valutasikret***** KLP AksjeGlobal Indeks V 3,41% 3,45% -0,04% 15,94% 15,97% -0,03% 0,08% KLP World***** KLP AksjeGlobal Small Cap Indeks I 3,24% 3,36% -0,12% 3,24% 3,36% -0,12% KLP Small Cap**** KLP AksjeGlobal Small Cap Indeks II 3,23% 3,36% -0,13% 3,23% 3,36% -0,13% KLP Small Cap**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks I 1,50% 1,55% -0,05% 27,80% 28,32% -0,51% 0,15% KLP Emerging Markets**** KLP AksjeFremv. Mark. Indeks II 1,49% 1,55% -0,06% 27,66% 28,32% -0,66% 0,15% KLP Emerging Markets***** KLP AksjeVerden Indeks 3,17% 3,22% -0,05% 17,09% 17,29% -0,20% 0,08% KLP All Country World***** KLP AksjeNorge Indeks -1,26% -1,25% -0,01% 16,49% 16,52% -0,03% 0,04% OSEBX KLP AksjeNorge Indeks II -1,27% -1,25% -0,01% 16,38% 16,52% -0,14% 0,05% OSEBX KLP AksjeEuropa Indeks I 1,57% 1,59% -0,02% 19,57% 19,24% 0,33% 0,19% KLP Europe***** KLP AksjeEuropa Indeks II -1,71% -1,67% -0,04% 13,79% 13,50% 0,29% 0,24% KLP Europe valutasikret***** KLP AksjeEuropa Indeks III 1,56% 1,59% -0,03% 19,45% 19,24% 0,21% 0,19% KLP Europe***** KLP AksjeEuropa Indeks IV -1,72% -1,67% -0,05% 13,69% 13,50% 0,19% 0,24% KLP Europe valutasikret***** KLP AksjeUSA Indeks USD*** 2,86% 2,86% 0,00% 18,78% 18,80% -0,02% 0,05% KLP USA***** KLP AksjeUSA Indeks II 2,84% 2,82% 0,02% 18,23% 18,15% 0,08% 0,08% KLP USA valutasikret***** KLP AksjeUSA Indeks III 4,20% 4,22% -0,01% 14,28% 14,42% -0,14% 0,06% KLP USA***** KLP AksjeUSA Indeks IV 2,83% 2,82% 0,01% 18,12% 18,15% -0,03% 0,07% KLP USA valutasikret***** KLP AksjeAsia Indeks I 3,86% 3,96% -0,11% 17,60% 18,28% -0,68% 0,22% KLP Pacific***** KLP AksjeAsia Indeks II 1,67% 1,75% -0,08% 18,03% 18,62% -0,59% 0,18% KLP Pacific valutasikret***** KLP AksjeAsia Indeks III 3,85% 3,96% -0,12% 17,49% 18,28% -0,79% 0,22% KLP Pacific***** KLP AksjeAsia Indeks IV 1,68% 1,75% -0,07% 17,94% 18,62% -0,68% 0,18% KLP Pacific valutasikret***** FONDSPAKKER KLP Nåtid 0,08% 0,08% 0,01% 2,43% 1,76% 0,67% Kombinasjonsindeks KLP Kort Horisont**** 0,28% 0,31% -0,02% 3,46% 3,25% 0,20% Kombinasjonsindeks KLP Lang Horisont**** 0,77% 0,85% -0,09% 8,62% 9,68% -1,06% 0,31% Kombinasjonsindeks KLP Framtid 1,21% 1,37% -0,16% 16,34% 17,54% -1,20% Kombinasjonsindeks SPESIALFOND KLP Alfa Global Energi 0,00% 0,05% -0,04% 8,11% 0,64% 7,47% 5,48% 1 uke Nibor KLP Alfa Global Rente 0,17% 0,05% 0,12% 5,73% 0,64% 5,09% 2,53% 1 uke Nibor

7 Avkastningsinformasjon pr for KLP-fondene MV-vektet effektiv rente* Lokal MV-vektet effektiv rente* Lokal dur.vektet effektiv rente* Mod. durasjon Mod. kred. dur. RENTEFOND KLP Pengeked 0,96 0,96 1,07 0,26 0,73 KLP FRN 1,29 1,29 1,32 0,13 3,08 KLP Obligasjon 1 år 1,09 1,09 1,14 0,83 1,61 KLP Obligasjon 3 år 1,35 1,35 1,45 2,70 3,12 KLP Obligasjon 5 år 1,60 1,60 1,69 4,49 4,36 KLP Kort Stat 0,24 0,24 0,24 0,41 0,41 KLP Statsobligasjon 0,87 0,87 1,04 4,46 4,46 KLP Kredittobligasjon 1,49 1,49 1,62 2,49 3,38 KLP Obligasjon Global I 1,70 2,25 2,86 6,31 6,31 KLP Obligasjon Global II 1,61 2,16 2,78 6,31 6,31 * Ved kedsverdivektet effektiv rente vektes de enkelte papirene i fondet på bakgrunn av hvor stor verdi de utgjør av totalen. Durasjonsvektet effektiv rente for en portefølje beregnes ved å vekte verdipapirenes effektive rente med dollardurasjon. Ved beregning av lokal effektiv rente er valutasikringskontrakter ekskludert fra beregningen. Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for. ** Tracking error er ex-post, altså et historisk basert tall basert på 12 månedlige avkastninger i forhold til referanseindeks. *** Avkastning for KLP AksjeUSA Indeks USD er oppgitt i amerikanske dollar.. **** Avkastning for KLP Kort Horisont er fra oppstart KLP Lang Horisont het tidligere KLP Kombinasjon. Mandatet ble noe endret fra **** Avkastning for KLP AksjeGlobal Small Cap I og II er fra oppstart ***** The KLP World Index, the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index are custom indices calculated by MSCI for, and as requested by, KLP. To calculate these indices MSCI starts with the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index and then exclu those securities selected by KLP on a quarterly basis based on KLPs ethical investing screening criteria. MSCI has no role in developing, reviewing or approving KLP mutual funds ethical investing criteria or the list of companies excluded from the MSCI World Index, the MSCI USA Index, the MSCI Europe Index, the MSCI Pacific Index, the MSCI Emerging Markets Index and the MSCI All Country World Index by KLP to create the KLP World Index the KLP USA Index, the KLP Europe Index, the KLP Pacific Index, the KLP Emerging Markets Index and the KLP All Country World Index. Source : MSCI. This information is for internal use only and may not be redistributed or used in connection with creating or offering any securities, financial products or indices. Neither MSCI nor any other third party involved in or related to compiling or creating the MSCI data (the ""MSCI"" Parties) makes any express or implied warranties or representations with rect to such data (or the results to be obtained by the use thereof), and the MSCI Parties hereby expressly disclaim all warranties of originality, accuracy, completeness, merchantability or fitness for a particular purpose with respect to such data. Without limiting any of the foregoing, in no event shall any of the MSCI Parties have any liability for any direct, indirect, special punitive, consequential or any other damages ( including lost profits) even if notified of the possible damages.

8 Opplysninger om KLP-fondene Fondets navn Kurser pr Volum pr Forv. honorar Standard gebyr; inn/ut Minsteinnskudd Millioner NOK Prosent Prosent Kroner KLP Pengeked ,10 0,00/0, KLP FRN ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 1 år ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 3 år ,10 0,00/0, KLP Obligasjon 5 år ,10 0,00/0, KLP Kort Stat ,10 0,00/0, KLP Statsobligasjon ,10 0,00/0, KLP Kredittobligasjon ,10 0,00/0, KLP Obligasjon Global I ,12 0,25/0,25 10 mill KLP Obligasjon Global II ,20 0,25/0,25* KLP AksjeNorge 6474, ,75 0,20/0,20* KLP AksjeNorden Indeks 4317, ,20 0,05/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta I 1833, ,27 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal LavBeta II 1441, ,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks I 3092, ,10 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks II 2361, ,13 0,10/0,05 10 mill KLP AksjeGlobal Indeks III 2338, ,25 0,10/0,05 1 mill KLP AksjeGlobal Indeks IV 2118, ,30 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Indeks V 1267, ,23 0,10/0,05* KLP AksjeGlobal Small Cap Indeks I 1032, / mill KLP AksjeGlobal Small Cap Indeks II 1032, /0.25* KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks I 1969, ,18 0,20/0,30 10 mill KLP AksjeFremvoksende Markeder Indeks II 1926, ,30 0,20/0,30* KLP AksjeVerden Indeks 2812, ,30 0,20/0,10* KLP AksjeNorge Indeks 2462, ,10 0,10/0,10 10 mill KLP AksjeNorge Indeks II 2129, ,20 0,20/0,20* KLP AksjeEuropa Indeks I 1770, ,10 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks II 1657, ,13 0,25/0,05 10 mill KLP AksjeEuropa Indeks III 1141, ,20 0,25/0,05* KLP AksjeEuropa Indeks IV 1199, ,25/0,05* KLP AksjeUSA Indeks USD 2763, ,10 0,05/0,05 3 mill USD KLP AksjeUSA Indeks II 2119, ,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeUSA Indeks III 1244, ,20 0,05/0,05* KLP AksjeUSA Indeks IV 1237, ,23 0,05/0,05* KLP AksjeAsia Indeks I 1770, ,10 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks II 1261, ,13 0,05/0,05 10 mill KLP AksjeAsia Indeks III 1304, ,20 0,05/0,05* KLP AksjeAsia Indeks IV 1324, ,23 0,05/0,05* Spesialfondet KLP Alfa Global Energi 1 203, ,80** 0,20/0,20 5 mill Spesialfondet KLP Alfa Global Rente 1 063, ,80** 0,20/0,20 1 mill KLP Nåtid 1027, ,22 0,10/0,10* KLP Kort Horisont 1034, ,22 0,07/0,06* KLP Lang Horisont 1623, /0.10* KLP Framtid 1170, ,22 0,12/0,07* * Det er gratis å kjøpe og selge fond for 1 mill. kr. eller lavere beløp. Tegnings- og innløsningsgebyrene gjelder kun for beløp over 1 mill. kr. ** + 10% av verdistigningen over referanserenten, hvis verdien overstiger tidligere høyeste verdi

9 Fondenes regler for innskudd og uttak INNSKUDD Ved tegning av andeler før kl. 13 gis det kurs i fondet samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I, II, III og IV og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs) under forutsetning av at betalingen er identifiserbar på fondets konto innen kl. 15 og at kunden har sendt inn nødvendig dokumentasjon og informasjon. Andre frister gjelder ved trekk eller kjøp bak «logg inn». UTTAK Ved melding før kl. 13 gis uttakskurs samme dag (bortsett fra KLP Aksje Asia I, II, III og IV og KLP AksjeFremvoksende Markeder I og II der det gis neste virkedags kurs). Penger vil normalt være på kundens bankkonto 3-4 virkedager etter at uttaket er registrert her. Ved nyttår kan det ta noen flere dager. GENERELT Alle oppgitte kurser og avkastningstall som publiseres, eller som kunden får oppgitt i sine rapporter, er fratrukket forvalterens honorar (nettoavkastning). BEMERK Fondenes gebyrer eller rammevilkår kan endres av forvalteren etter regler som fastlegges av Finanstilsynet. Andelseierne varsles om endringer ved brev forut for gjennomføringen. Det er ngen begrensning m.h.t. antall uttak fra noen av fondene. Samtlige investeringer i KLP-fondene er gjort ihht KLP-fondenes retningslinjer for ansvarlige investeringer. Forbehold (disclaimer) Denne rapporten baserer seg på kilder som av KLP Kapitalforvaltning vurderes som pålitelige. Det er imidlertid ikke mulig å garantere at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene i rapporten reflekterer KLP Kapitalforvaltnings oppfatning på det tidspunkt de ble utarbeidet, og vi forbeholder oss retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. KLP Kapitalforvaltning påtar seg ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyl forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Historiske tall er ingen garanti for fremtidig avkastning.avkastningen i verdipapirfond kan variere betydelig innenfor et år. Realiserte tap eller gevinst ved å investere i fondsandeler vil derfor avhenge av de eksakte tidspunktene for kjøp og salg.

Månedsrapport for november 2017

Månedsrapport for november 2017 Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Gode økonomiske nøkkeltall både i USA og eurolandene Svak norsk krone Sterke aksjekeder internasjonalt Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært

Detaljer

Månedsrapport for desember 2017

Månedsrapport for desember 2017 Månedsrapport for ember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt gode økonomiske nøkkeltall i USA og eurolandene Skattereform i USA Positive aksjekeder også i ember Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene

Detaljer

Månedsrapport for juli 2017

Månedsrapport for juli 2017 Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA Sterkere norsk krone Fortsatt oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene

Detaljer

Månedsrapport for september 2017

Månedsrapport for september 2017 Månedsrapport for tember 2017 MARKEDSKOMMENTAR Fortsatt lav prisstigning både i USA og eurolandene Sterke aksjekeder Høyere oljepris Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært litt bedre enn

Detaljer

Månedsrapport for august 2017

Månedsrapport for august 2017 Månedsrapport for ust 2017 MARKEDSKOMMENTAR Rakettoppskytninger fra Nord-Korea Svakere amerikansk dollar mot euro Lavere renter både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene

Detaljer

Månedsrapport for juni 2017

Månedsrapport for juni 2017 Månedsrapport for i 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske nøkkeltall litt bedre enn ventet både i eurolandene og USA FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Små bevegelser i aksjekedene Økonomisk tilstand De

Detaljer

Månedsrapport for mars 2017

Månedsrapport for mars 2017 Månedsrapport for s 2017 MARKEDSKOMMENTAR Lavere arbeidsledighet og høyere inflasjon i USA er positivt for verdensøkonomien Fallende inflasjon i Norge øker sannsynligheten for en lang periode med lave

Detaljer

Månedsrapport for mai 2016

Månedsrapport for mai 2016 Månedsrapport for 2016 Markedskommentar Positiv utvikling i de fleste aksjekeder i Den europeiske sentralbanken holdt rentene uendret Enighet om ny stor utbetaling til Hellas Forventet at den amerikanske

Detaljer

Månedsrapport for februar 2017

Månedsrapport for februar 2017 Månedsrapport for ruar 2017 MARKEDSKOMMENTAR Sterk utvikling i de globale aksjekedene Lange og korte renter falt noe internasjonalt og i Norge Bedring i amerikansk økonomi kan føre til at sentralbanken

Detaljer

Månedsrapport for april 2017

Månedsrapport for april 2017 Månedsrapport for il 2017 MARKEDSKOMMENTAR Økonomiske indikatorer signaliserer bedre vekst Svakere norsk krone Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De økonomiske nøkkeltallene har vært svakere enn ventet,

Detaljer

Månedsrapport for november 2015

Månedsrapport for november 2015 Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Internasjonal økonomi utvikler seg omtrent som forventet 2,5 prosent vekst i konsumprisindeksen i Norge Ingen store bevegelser i finanskedene Økonomisk tilstand

Detaljer

Månedsrapport for mars 2016

Månedsrapport for mars 2016 Månedsrapport for s 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i s Den amerikanske sentralbanken utsatte renteoppgangen Lavere risikopremie for globale kredittobligasjoner

Detaljer

Månedsrapport for januar 2017

Månedsrapport for januar 2017 Månedsrapport for uar 2017 Markedskommentar Økonomiske nøkkeltall og indikatorer har vært ginalt bedre enn ventet Sterkere norsk krone Mange utspill fra Trump Økonomisk tilstand Stigende inflasjon og forventninger

Detaljer

Månedsrapport for august 2016

Månedsrapport for august 2016 Månedsrapport for ust 2016 Markedskommentar Rolige keder i ust Kjerneinflasjon på 3,7 prosent i Norge Inngang i kredittspreadene Økonomisk tilstand Markedene har vært svært stille i ust. Det har kun vært

Detaljer

Månedsrapport for mai 2017

Månedsrapport for mai 2017 Månedsrapport for 2017 MARKEDSKOMMENTAR De lange rentene falt videre Markedene reagerte med lettelse på at Macron vant det franske presidentvalget Fortsatt oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand De

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2013

Månedsrapport for oktober 2013 Månedsrapport for ober 2013 Markedskommentar Uendret kort rente og lav inflasjon Fallende lange renter Sterkt aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 30. ober holdt som ventet den amerikanske sentralbanken

Detaljer

Månedsrapport for juli 2013

Månedsrapport for juli 2013 Månedsrapport for i 2013 Markedskommentar Uendret rente fra FED og ECB Lange renter stiger Kredittpremien falt tilbake God avkastning i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 31. i holdt som ventet den

Detaljer

Månedsrapport for mai 2013

Månedsrapport for mai 2013 Månedsrapport for 2013 Markedskommentar Uendret rente og noe bedre nøkkeltall i USA Senket rente og rekordhøy arbeidsledighet i Europa Uendret rente og noe svekket arbeidsked i Norge Lavere kredittspread

Detaljer

Månedsrapport for september 2016

Månedsrapport for september 2016 Månedsrapport for tember 2016 Markedskommentar Stort sett rolige keder i tember Sterkere norsk krone Stor bot til Deutsche Bank fra det amerikanske justisdepartementet Økonomisk tilstand Til tross for

Detaljer

Månedsrapport for desember 2015

Månedsrapport for desember 2015 Månedsrapport for ember 2015 Markedskommentar Bedring i amerikansk økonomi førte til at FED hevet renten med 0,25 prosentpoeng Norsk økonomi utviklet seg svakt og Norges Bank senket rentebanen Økte kredittpåslag

Detaljer

Månedsrapport for november 2013

Månedsrapport for november 2013 Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Svakere norsk økonomi Positiv utvikling i kredittked Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA Referatet fra rentemøtet den 30. ober i den amerikanske sentralbanken

Detaljer

Månedsrapport for desember 2016

Månedsrapport for desember 2016 Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Stigende lange renter i USA Oppgang i aksjekursene Markedene forventer høyere global vekst i 2017 Økonomisk tilstand Trenden med stigende renter og aksjekurser

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2016

Månedsrapport for oktober 2016 Månedsrapport for ober 2016 Markedskommentar Bekymring for at Donald Trump skal vinne presidentvalget Uendrete renter fra FED og ECB Høyere langrenter Økonomisk tilstand Med sentralbanker på hold og stigende

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2012

Månedsrapport for oktober 2012 Månedsrapport for ober 2012 Markedskommentar Arbeidskedet bedrer seg i USA Spania har fortsatt ikke søkt om hjelp Tegn på at krisen i euroland påvirker norsk økonomi Stor aktivitet i kredittkedene Sidelengs

Detaljer

Månedsrapport for desember 2011

Månedsrapport for desember 2011 Månedsrapport for ember 2011 Markedskommentar Moderat økning i økonomisk aktivitet i USA Usikkerhet og nedjusteringer i Europa Aktiviteten i norsk økonomi holder seg oppe Både korte og lange renter faller

Detaljer

Månedsrapport for juni 2016

Månedsrapport for juni 2016 Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Brexit skapte store bevegelser i kedene Rentene falt ytterligere Utgang i kredittspreadene Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2015

Månedsrapport for oktober 2015 Månedsrapport for ober 2015 Markedskommentar Uendrede renter i USA og EU Økende arbeidsledighet i Norge Sterke aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet

Detaljer

Månedsrapport for juli 2015

Månedsrapport for juli 2015 Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar Svakhetstegn i kinesisk økonomi og lavere råvarepriser Stabil positiv utvikling i amerikansk økonomi Svakere utvikling i norsk økonomi som følge av oljeprisfallet

Detaljer

10 års rente i % Markedskommentar

10 års rente i % Markedskommentar Markedskommentar Reduserte obligasjonskjøp fra FED? ECB gir anslag på renteutviklingen Kronen svekker seg Økte lange renter og kredittpremier Aksjer falt mest i fremvoksende keder Økonomisk tilstand USA

Detaljer

Månedsrapport for april 2014

Månedsrapport for april 2014 Månedsrapport for il 2014 Markedskommentar Sterke arbeidskedstall fra USA Bedre ledende indikatorer i Europa Kjerneinflasjonen i Norge på 2,6% Økonomisk tilstand USA Den 30. il holdt som ventet den amerikanske

Detaljer

Månedsrapport april. Markedskommentar. Økonomisk tilstand. 10 års rente i %

Månedsrapport april. Markedskommentar. Økonomisk tilstand. 10 års rente i % Månedsrapport il Markedskommentar Blandet utvikling i indikatorene i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia God utvikling i Norge Kredittpåslaget steg Nedgang i aksjekedene Økonomisk

Detaljer

Månedsrapport for november 2012

Månedsrapport for november 2012 Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Arbeids- og boligkedet bedrer seg i USA Rekordhøy arbeidsledighet i Europa Industriinvesteringene i Norge kan falle Stor etterspørsel etter kredittobligasjoner

Detaljer

Månedsrapport for juli 2014

Månedsrapport for juli 2014 Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Sterk økonomisk vekst i USA i 2. kvartal Svakt fallende arbeidsledighet i Europa Uro i Midtøsten og Ukraina Økonomisk tilstand USA Den 30. i holdt som ventet den

Detaljer

Månedsrapport for november 2014

Månedsrapport for november 2014 Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar ECB signaliserer lave renter i lang tid Fallende oljepris og svakere norsk krone Sterke aksjekeder globalt, men svakt i Norge Økonomisk tilstand USA Veksten

Detaljer

Månedsrapport for desember 2012

Månedsrapport for desember 2012 Månedsrapport for ember 2012 Markedskommentar Unngikk the fiscal cliff Arbeidsledighet i Europa stiger videre Uendret rente i Norge Lavere kredittpremier Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA På

Detaljer

Månedsrapport for august 2012

Månedsrapport for august 2012 Månedsrapport for ust 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Arbeidsledigheten stiger i Europa Fortsatt god utvikling i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA

Detaljer

Månedsrapport for juli 2012

Månedsrapport for juli 2012 Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Blandet utvikling i USA Fortsatt svakt i Europa Fortsatt sterkt i Norge Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand USA I i har nøkkeltall

Detaljer

Månedsrapport for juni 2012

Månedsrapport for juni 2012 Månedsrapport for i 2012 Markedskommentar Nedsiderisiko for den økonomiske veksten Oppkapitalisering av spanske banker Sterkere vekst i norsk økonomi Fall i kredittspreader Oppgang i aksjekedene Økonomisk

Detaljer

Månedsrapport for mars 2014

Månedsrapport for mars 2014 Månedsrapport for s 2014 Markedskommentar Fortsatt lave renter Boligprisene stiger i USA Moderat oppsving i Europa Markedene tok Russlands anneksjon av Krim med fatning Økonomisk tilstand USA Den 19. s

Detaljer

Månedsrapport for juli 2016

Månedsrapport for juli 2016 Månedsrapport for i 2016 Markedskommentar Ingen store bevegelser i rentekedet Inngang i kredittspreadene internasjonalt Oppgang i aksjekedene Økonomisk tilstand Markedene har i i roet seg etter nyhetene

Detaljer

Månedsrapport for mai 2014

Månedsrapport for mai 2014 Månedsrapport for 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Forventninger om at ECB kutter renten i i Sterke aksjekeder både internasjonalt og i Norge Økonomisk tilstand USA I referatet fra

Detaljer

Månedsrapport for mai 2015

Månedsrapport for mai 2015 Månedsrapport for 2015 Markedskommentar Fortsatt ingen løsning for Hellas Noe høyere renter i Europa Sterk kinesisk aksjeked gir økt fallhøyde Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter

Detaljer

Månedsrapport for november 2016

Månedsrapport for november 2016 Månedsrapport for ember 2016 Markedskommentar Trump vant presidentvalget i USA Høyere lange renter Oppgang i aksjekursene Økonomisk tilstand Presidentvalget i USA ga en overraskende vinner i Trump, men

Detaljer

Månedsrapport for desember 2013

Månedsrapport for desember 2013 Månedsrapport for ember 2013 Markedskommentar Gradvis bedring i internasjonal økonomi Korte renter vil hol lave lenge Lange renter steg, kredittpremier falt Sterkt år i aksjeked Økonomisk tilstand USA

Detaljer

Månedsrapport for februar 2014

Månedsrapport for februar 2014 Månedsrapport for ruar 2014 Markedskommentar Rentene vil hol lave Lavere kredittpremier Sterkt aksjeked Økonomisk tilstand USA I referatet fra rentemøtet den 29. uar ble det signalisert at den amerikanske

Detaljer

Månedsrapport for april 2013

Månedsrapport for april 2013 Månedsrapport for il 2013 Markedskommentar Uendret rente i USA Senket rente i Europa Rentekutt i Norge? Lavere kredittspread Aksjekedet steg med 3 prosent Økonomisk tilstand USA Den 1. holdt som ventet

Detaljer

Månedsrapport for april 2015

Månedsrapport for april 2015 Månedsrapport for il 2015 Markedskommentar Noe svakere nøkkeltall enn ventet i USA Gradvis bedring i europeisk økonomi Svakt stigende arbeidsledighet i Norge Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste

Detaljer

Månedsrapport for september 2013

Månedsrapport for september 2013 Månedsrapport for tember 2013 Markedskommentar Korte renter hol fortsatt lave Lange renter falt Oppgang i aksjekedet Økonomisk tilstand USA Den 18. tember holdt som ventet den amerikanske sentralbanken

Detaljer

Månedsrapport for februar 2016

Månedsrapport for februar 2016 Månedsrapport for ruar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i ruar Fallende renter og økte kredittspreader Volatile aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale

Detaljer

Månedsrapport for januar 2013

Månedsrapport for januar 2013 Månedsrapport for uar 2013 Markedskommentar Sterke globale aksjekeder i uar i det vi ser allokering fra renter til aksjer Inntjeningsestimater nedjusteres og fører til noe dyrere aksjekeder Amerikanske

Detaljer

Månedsrapport for juni 2014

Månedsrapport for juni 2014 Månedsrapport for i 2014 Markedskommentar Både positive og negative makrotall i USA ECB kuttet renten med 0,10% i i Sentralbanken senket rentebanen mer enn ventet Sterke aksjekeder både internasjonalt

Detaljer

Månedsrapport for mars 2015

Månedsrapport for mars 2015 Månedsrapport for s 2015 Markedskommentar Ledende indikatorer tyder på sterkere økonomisk vekst i Europa Norges Bank holdt litt overraskende renten uendret Sterkt aksjeked i Kina på tross av usikkerhet

Detaljer

Månedsrapport for januar 2014

Månedsrapport for januar 2014 Månedsrapport for uar 2014 Markedskommentar Svake tall i internasjonal økonomi Nedjusterte anslag for veksten i Norge Uendret kort rente, fallende lang rente Svakt aksjeked i fremvoksende keder med hverandre.

Detaljer

Månedsrapport for februar 2013

Månedsrapport for februar 2013 Månedsrapport for ruar 2013 Markedskommentar FED vil fortsette verdipapirkjøpene Økt arbeidsledighet i Europa Høyt kostnadsnivå i Norge Italia skaper frykt i rentekedet Likviditetsdrevet oppgang i aksjekedet

Detaljer

Månedsrapport for februar 2012

Månedsrapport for februar 2012 Månedsrapport for ruar 2012 Markedskommentar Stimulering av økonomien i USA fortsatt nødvendig Hellas-konkurs mindre sannsynelig Sterk vekst og høyere inflasjon i Norge Kredittpåslaget faller Sterk utvikling

Detaljer

Månedsrapport for mars 2013

Månedsrapport for mars 2013 Månedsrapport for s 2013 Markedskommentar FED signaliserer lave renter til 2015 Arbeidsledighet i Europa øker igjen Lavere inflasjon i Norge Bankkrise på Kypros 10 prosent oppgang i aksjekedet i år Økonomisk

Detaljer

Månedsrapport for juni 2015

Månedsrapport for juni 2015 Månedsrapport for i 2015 Markedskommentar De fleste økonomiene utvikler seg omtrent som forventet Fortsatt ingen løsning for Hellas Norges Bank kuttet renten til 1,0 prosent Stort fall i det kinesiske

Detaljer

Månedsrapport for september 2015

Månedsrapport for september 2015 Månedsrapport for tember 2015 Markedskommentar Svakere global vekst Ingen renteøkninger fra FED og ECB Norges Bank kuttet styringsrenten til 0,75% Fallende aksjekeder Økonomisk tilstand De internasjonale

Detaljer

Månedsrapport for mars 2012

Månedsrapport for mars 2012 Månedsrapport for s 2012 Markedskommentar Fortsatt økt økonomisk aktivitet i USA Fokuset i eurolandene er rettet mot Spania og Italia Styringsrenten kuttet med 0,25 prosentpoeng i Norge Kredittpåslaget

Detaljer

Månedsrapport for september 2014

Månedsrapport for september 2014 Månedsrapport for tember 2014 Markedskommentar Fallende arbeidsledighet i USA Lav inflasjon og svak vekst i euroområdet Lavere oljeinvesteringer gir økt risiko for norsk økonomi Økonomisk tilstand USA

Detaljer

Månedsrapport for august 2015

Månedsrapport for august 2015 Månedsrapport for ust 2015 Markedskommentar Økende bekymring for kinesisk økonomi Fallende aksjekeder Svakere norsk valuta Økonomisk tilstand Trenden vi har sett de siste månedene fortsetter, der økonomiene

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2011

Månedsrapport for oktober 2011 Månedsrapport for ober 2011 Markedskommentar De økonomiske utsiktene preges fortsatt av uvanlig stor usikkerhet Omfattende kriakke for å redde Hellas kom mot slutten av måneden Forventning om løsning på

Detaljer

Månedsrapport for februar 2015

Månedsrapport for februar 2015 Månedsrapport for ruar 2015 Markedskommentar Midlertidig enighet mellom Hellas og kreditorene Det skapes fortsatt mange nye jobber i USA Sterke aksjekeder over hele verden Økonomisk tilstand Internasjonalt

Detaljer

Månedsrapport for januar 2015

Månedsrapport for januar 2015 Månedsrapport for uar 2015 Markedskommentar Store kvantitative lettelser fra ECB Enda lavere renter i Europa Sveitserfranc styrket seg 15 prosent mot euro USD styrket seg mot euro Økonomisk tilstand Internasjonalt

Detaljer

Månedsrapport for desember 2014

Månedsrapport for desember 2014 Månedsrapport for ember 2014 Markedskommentar Positiv utvikling i amerikansk økonomi Nedjustert vekst i eurosonen Lavere oljepris og svakere krone Rentekutt fra Norges Bank Økonomisk tilstand USA Den 17.

Detaljer

Månedsrapport for oktober 2014

Månedsrapport for oktober 2014 Månedsrapport for ober 2014 Markedskommentar Sterk vekst og fallende arbeidsledighet i USA Svake signaler fra euroområdet Volatile aksjekeder i ober Økonomisk tilstand USA Den 29. ober holdt som ventet

Detaljer

Månedsrapport for juni 2011

Månedsrapport for juni 2011 Månedsrapport for i 2011 Markedskommentar Fortsatt svake makrotall fra både USA og Europa. Nedjusterte vekstforventninger i fremvoksende økonomier også. Redningsaksjonene til Hellas er ikke på plass ennå

Detaljer

Månedsrapport for januar 2016

Månedsrapport for januar 2016 Månedsrapport for uar 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg noe svakere enn ventet i uar Norsk økonomi preget av fallende oljepris og svakere arbeidsked Dårlig start på året i

Detaljer

Månedsrapport for april 2016

Månedsrapport for april 2016 Månedsrapport for il 2016 Markedskommentar De internasjonale økonomiene utviklet seg omtrent som ventet i il Det amerikanske og europeiske arbeidskedet fortsetter å bedre seg i arbeidskedet, men ser at

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Månedsrapport for september 2011

Månedsrapport for september 2011 Månedsrapport for tember 2011 Markedskommentar Stor usikkerhet rundt gjeldssituasjonen i Europa preger de fleste keder. De internasjonale rentekedene fungerer stadig dårligere i påvente av en løsning på

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Månedsrapport for august 2011

Månedsrapport for august 2011 Månedsrapport for ust 2011 Markedskommentar Svake makroøkonomiske indikatorer gir lite håp om videre sykeloppgang. Resesjonscenariet prises inn på aksjebørser rundt i verden. Få tegn til konstruktive løsninger

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2016

Makrokommentar. Mars 2016 Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Makrokommentar. Desember 2017

Makrokommentar. Desember 2017 Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

NORCAP Markedsrapport

NORCAP Markedsrapport NORCAP Markedsrapport April 2009 Endelig bedring å spore! Oslo børs: +5,5% S&P 500: +3,9% FTSE World: +3,4% FTSE Emerging: +9,7 % Oljepris: +7,6% Mars ga et etterlengtet mini-rally Diverse ledende indikatorer

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Markedsrapport. Februar 2010

Markedsrapport. Februar 2010 Markedsrapport Februar 2010 Utvikling i Januar Januar Oslo børs: -4,6% S&P 500: -3,7% FTSE All World: -4,3% FTSE Emerging: -3,6% Oljepris: -8,6% NORCAP Aksjefondsport: -0,2% Den mye omtalte Januareffekten

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2016

Makrokommentar. Mai 2016 Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport mars 2017

SKAGEN Avkastning Statusrapport mars 2017 SKAGEN Avkastning Statusrapport mars 2017 Ser til andre kontinenter I mars hadde SKAGEN Avkastning en månedsavkastning på 0,36 prosent, mens referanseindeksen fikk en avkastning på 0,09 prosent. Kursgevinster

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017

Kvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017 Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter

Detaljer

Makrokommentar. April 2017

Makrokommentar. April 2017 Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2016

SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2016 SKAGEN Avkastning Statusrapport juli 2016 Post-Brexit rentefall Juli ble en god måned for fondet. Fondskursen til SKAGEN Avkastning var opp 0,41 prosent i juli, mens indeksen var opp 0,11 prosent. Rentene

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer