DNB VPfinansiering. Utvid din investeringsmulighet

Transkript

1 DNB VPfinansiering Utvid din investeringsmulighet

2 Innhold UTVID DIN INVESTERINGSMULIGHET 3 FORDELENE MED Å FINANSIERE KJØP AV VERDIPAPIRER 4 VPfinansiering 5 Alt på ett sted 5 Start i det små, tenk stort 5 Kundens ansvar 5 Stort utvalg av aksepterte verdipapirer 6 Finansieringsbuffer 6 Rask behandling 6 Finansieringsperiode 6 Rente 6 Kundestøtte 6 Teknisk støtte 6 Kurs 6 Tilleggstjeneste: Forvalteroppgjør 6 HVOR MYE KAN JEG FINANSIERE? 10 Finansieringsgrader 10 Finansieringsverdi 10 Finansieringsramme 10 RISIKO 11 Marginvarsel 12 Tvangssalg 12 Nederisiko 13 Praktisk risikohåndtering 16 Fall i markedsverdi før marginbrudd inntreffer 17 BLI KUNDE 18 ETABLER EN PORTEFØLJE 19 ADMINISTRER DIN VPFINANSIERING 20 HURTIGGUIDE 21 BEGREPER OG DEFINISJONER 22 KONTAKTINFORMASJON 24

3 Utvid din investeringsmulighet Å finansiere en investering, også kalt gearing, gir deg et større spekter av investeringsmuligheter og øker din potensielle avkastning. Den økte eksponering i markedet gjør også at risikoen øker betraktelig. VPfinansiering er en finansieringsform som benytter verdipapirer som sikkerhet. Du starter med egenkapital i form av en eksisterende portefølje eller kontanter, for så å finansiere for å utvide din portefølje. Din portefølje stilles som sikkerhet for finansieringen. Med VPfinansiering får du blant annet mulighet til å: kjøpe flere aksjer investere i et større utvalg av selskaper og sektorer Målet er at over tid vil dine investeringer øke mer i verdi enn det finansieringen koster deg. Man betaler tilbake finansieringen inklusive renter og beholder eventuell kursgevinst og utbytte. Vær oppmerksom på at VPfinansiering er et produkt med høy risiko, som kan øke din fortjeneste, men som også kan øke dine tap. Produktet passer derfor best for investorer som ønsker høy risiko, og som har god kjennskap til og erfaring med verdipapirmarkedet. Risikoskala Lav Høy 3

4 Fordelene med å finansiere kjøp av verdipapirer Diversifisering Invester i et omfattende utvalg av industrier og selskaper. Diversifisering hjelper deg med å redusere risiko og svingninger i porteføljen. Dårlig avkastning i en sektor eller aksje kan oppveies av god avkastning i en annen sektor eller aksje i den samme perioden. Skreddersy din VPfinansiering til ditt behov. Du kan: Fleksibilitet investere i forskjellige typer verdipapirer øke eller redusere din gearing øke din finansieringsramme slik at den passer dine behov når din portefølje vokser Likviditet De fleste verdipapirer kan bli kjøpt og solgt i løpet av en handelsdag. Dette betyr at du stort sett kan selge hele eller deler av din portefølje forholdsvis raskt. Enkelte aksjer kan imidlertid også være mindre likvide. Utnytt egenkapitalen Hvis du starter med egenkapital i form av kontanter og bygger opp en finansiert portefølje kan du etter hvert søke om å få økt finansieringsrammen, slik at du får utnyttet kapitalen du har tjent deg opp. 4

5 VPfinansiering Med VPfinansiering kan du skreddersy din finans ieringsstrategi til å passe dine behov, målsettinger og din risikovilje. Valget er ditt. Du bestemmer: hvor stor finansieringsramme du skal søke om når du vil benytte deg av rammen hvilke verdipapirer du vil investere i Om du allerede har investert eller om du er helt i startfasen som investor kan VPfinansiering hjelpe deg med å utvide din portefølje. ALT PÅ ETT STED Når du benytter deg av VPfinansiering har du mulighet til å benytte DNB Markets Aksjehandel på internett og få tilgang til våre analyser. Du kan handle med et tastetrykk eller ved å ringe en av våre meglere. Handler du på internett når du benytter din VPfinansiering, får du lav kurtasje og sparer penger i forhold til handel via megler. I tillegg kan du følge dine investeringer på internett. Aksjehandel på internett gir deg: din portefølje, finansieringssaldo og utførte handler din porteføljes finansieringsverdi hvilke verdipapirer som gir finansieringsverdi Hvis du allerede har finansiering hos en annen megler eller bank, kan du søke om å bytte til DNB VPfinansiering. START I DET SMÅ, TENK STORT Minimum finansieringsramme du kan søke om er kroner. Det er med andre ord mulig å ta del i fordelene ved VPfinansiering uten å måtte finansiere store summer. Du har dermed muligheten til å starte i det små, for så å kunne øke etter hvert som investeringsmulighetene dukker opp og din erfaring og kunnskap øker. KUNDENS ANSVAR Det er viktig at du som kunde er klar over ditt ansvar og til enhver tid følger opp dine posisjoner. DNB påtar seg intet ansvar for eventuelle feil og mangler i distribuerte rapporter, og vil således ikke aksepterer noen forpliktelser for direkte eller indirekte tap eller utgifter som måtte oppstå som følge av dette. Det gjøres samtidig oppmerksom på at DNB, ved brudd på finansieringsvilkårene, har en rett, men ingen plikt, til å lukke dine posisjoner. Du kan derfor ikke basere deg på marginbrudd og tvangssalg som en stop-loss mekanisme. Dersom du er i tvil om innholdet i rapportene er korrekt eller har andre spørsmål, ta kontakt med Kundeservice på tlf eller e-post vpf@dnb.no. Vi vil ta hånd om flytting av verdipapirer og sørge for at din eksisterende finansiering blir betalt. Kontakt Kundestøtte på telefon eller e-post: verdipapirfinansiering@dnb.no for detaljer. 5

6 STORT UTVALG AV AKSEPTERTE VERDIPAPIRER Du kan benytte din VPfinansiering til å finansiere investeringer i over 250 verdipapirer. En komplett liste over verdipapirer med finansieringsgrader er tilgjengelig på dnb.no/vpfinansiering. Du kan også kontakte Kundestøtte på telefon eller e-post: verdipapirfinansiering@dnb.no. Du kan finansiere mellom 0 % og 85 % av markedsverdien på et akseptert verdipapir. FINANSIERINGSBUFFER Da aksjemarkedet kan svinge mye, anbefaler vi alltid å ha minst 20 % av de pantsatte verdipapirenes finansieringsverdi tilgjengelig. Dette for at du skal ha en buffer mot endringer i markedsverdi og/eller finansieringsgrad samt kapitaliserte renter. Du vil dermed ha tid til å foreta endringer for å hindre at et marginbrudd inntreffer. RASK BEHANDLING De fleste finansieringssøknader for privatpersoner godkjennes i løpet av 24 timer. Du vil imidlertid ikke kunne benytte deg av finansieringen før Avtale om VPfinansiering er signert og returnert til oss, og pant i VPS på din VPS-konto er etablert. Dette vil normalt ta tre virkedager. FINANSIERINGSPERIODE Innvilget finansieringsramme vil bli fornyet årlig dersom ikke annen informasjon skulle tilsi noe annet. I enkelte tilfeller kan DNB kreve oppdatert dokumentasjon vedrørende din økonomiske situasjon, og du vil da bli kontaktet slik at denne dokumentasjonen blir fremskaffet. RENTE Det beregnes kun renter av benyttet finansieringsramme. Rammen har p.t. en flytende rente. Det er derfor viktig at investor tar hensyn til eventuell endring i renten. Endringer i rente kunngjøres på tradisjonell måte i henhold til gjeldende regler for varslingsfrist. Innskuddsrente (kreditrenten) vil godskrives din handlekonto på årsbasis. Finansieringsrenten (debetrenten) belastes din handlekonto månedlig. Belastning av debetrenten vil medføre endringer på din saldo, herunder også disponibelt beløp og tilgjengelig ramme. Du må derfor sørge for å ha nok penger på konto når denne debiteringen foretas, slik at overtrekk ikke forekommer. Skulle overtrekk likevel forekomme på bakgrunn av belastning av debetrenter, har investor normalt 14 dager på å dekke overtrekket. tilgjengelig 24 timer i døgnet på din nettbank på dnb.no. TEKNISK STØTTE Dersom du trenger hjelp med pålogging til Aksjehandel på internett eller opplever andre tekniske problemer kan du ringe KURS I DNB MARKETS REGI DNB Markets holder kontinuerlig en rekke kurs og seminarer med fokus på ulike finansielle instrumenter, tjenester og handelsløsninger. Kunnskap om markedet og kjennskap til verktøyene gjør deg bedre i stand til å ta veloverveide beslutninger. Seminarprogrammet utvides stadig. Følg med på dnb.no/kurs så finner du snart et kurs eller seminar i din nærhet. TILLEGGSTJENESTE: FORVALTEROPPGJØR Som en tilleggstjeneste til VPfinansiering tilbyr vi VPfinansiering med forvalteroppgjør. Med denne tilleggstjenesten kan du finansiere handler gjennom DNB uansett hvilken megler du utfører handelen hos. Det er ikke nødvendig at du instruerer DNB om hver enkelt transaksjon, men det er viktig at du i forbindelse med handelsoppdraget gir din megler beskjed om at handelen skal gjøres opp gjennom forvalteroppgjøret mot DNB (forvalternummer «05260»). Trekk på finansieringsrammen kan kun gjøres i forbindelse med verdipapirhandler som DNB Markets gjør opp gjennom forvalteroppgjøret (Delivery-Versus-Payment, eller DVP). Før en DVP-transaksjon bekreftes må imidlertid DNB kontrollere at transaksjonen ikke medfører at kundens finansieringsramme overskrides og at kundens egenandel blir for liten. Hvis DVP-transaksjonen medfører en overskridelse vil DNB ikke bekrefte transaksjonen. Det er kundens ansvar å skaffe dekning for oppgjøret. Andre transaksjoner enn DVP-transaksjoner ut av VPS-kontoen aksepteres kun når kundens egenandel fortsatt er stor nok etter at transaksjonen er foretatt. Alle transaksjoner inn på VPSkonto uten tilsvarende utbetaling er selvsagt i orden. Minimum finansieringsramme det kan søkes om dersom du ønsker VPfinansiering med forvalteroppgjør er 1 million kroner. NB! For kunder som har VPfinansiering m/forvalteroppgjør vil megler i DNB Markets kun ha innsyn på de transaksjonene som gjøres gjennom DNB Markets. Er det ønskelig med fullt innsyn for megler kan dette gis etter en fullmakt fra kunden. KUNDESTØTTE Dersom du ikke har erfaring med produktet fra tidligere ber vi deg kontakte oss for å få informasjon. Kundestøtte er tilgjengelig på tlf eller e-post: vpf@dnb.no De kan bistå med oppdatert informasjon om din finansiering og portefølje eller svare på eventuelle spørsmål du måtte ha. Din portefølje og detaljert informasjon om VPfinansiering er 6

7 7

8 Eksempel positiv avkastning 1. Strategien 2. Hvordan hun gjorde det 3. Resultatet Pål og Anne er gamle venner, begge konsulenter i 40-årene. I januar 2001 bestemte begge seg for å investere i Telenor-aksjer. Mens Pål kun investerte sin egenkapital på kroner, bestemte Anne seg for å investere et større beløp ved å benytte DNB VPfinansiering. I tillegg til å investere sin egenkapital på kroner, benyttet Anne VPfinansiering til å finansiere ytterligere kroner slik at total investering i Telenor-aksjen ble kroner. 7 år senere har Påls investering økt til kroner, som gir han en urealisert gevinst på kroner (222 %). Over den samme perioden økte verdien på Annes investering til kroner, som gir henne en urealisert gevinst på kroner (509 %) etter å ha tilbakebetalt finansieringen og renter. Det er over to og en halv ganger den avkastningen Pål oppnådde uten VPfinansiering. Pål uten VPfinansiering Anne med VPfinansiering Investors egenkapital Kr Kr DNB VPfinansiering - Kr Total investering Kr Kr Telenor snittkurs Kr 36,99 Kr 36,99 Antall aksjer kjøpt Telenor snittkurs Kr 119,01 Kr 119,01 Porteføljeverdi ultimo Kr Kr Rentekostnad - Kr Urealisert gevinst Kr Kr Utbytte mottatt * Kr Kr * Inkl. tilbakebetaling av innbetalt kapital i 2007 på kr 2,50. Formel for å finne maksimalt beløp du kan handle for Maks beløp = Disponibelt beløp (1 finansieringsgrad) 8

9 FORUTSETNINGER I EKSEMPLET Telenor har en finansieringsgrad på 70 % i hele perioden. Renten er satt til 8 % p.a. Kurtasje og gebyrer er ikke inkludert i eksempelet. Dette eksempelet er basert på markedskurs i perioden, men er ellers hypotetisk og er kun benyttet for illustrasjon av produktet. Verken DNB Bank ASA eller DNB Markets anbefaler spesifikt aksjen benyttet i eksempelet. Historisk avkastning er ikke en indikasjon på fremtidig avkastning. Dette eksemplet illustrerer den potensielle oppsiden ved produktet. Det gjøres imidlertid oppmerksom på produktets risiko som er beskrevet nærmere under kapittelet Risiko på side 11, med tilhørende eksempel. GJØR-DET-SELV TIPS FÅ TILGANG TIL SISTE NYTT Som aksjehandelskunde hos DNB Markets får du tilgang til analyser og rapporter uten forsinkelse, enten online eller på e-post. 9

10 Hvor mye kan jeg finansiere? FINANSIERINGSGRADER Du kan finansiere mellom 0 % og 85 % av markedsverdien på et børs notert verdipapir med finansieringsverdi. Denne prosentsatsen er det vi kaller finansieringsgrad (eller finansieringsprosent) og kan variere over tid, basert på blant annet volatilitet (kurssvingning) og likviditet (omsetningsvolum) på verdipapiret. En oppdatert liste over verdi papirer og deres finansieringsgrader finner du på dnb.no/vpfinansiering. FINANSIERINGSVERDI Ved å multiplisere markedsverdien på et verdipapir i din portefølje med finansieringsgraden får du finansieringsverdien. Summen av alle dine verdipapirers finansieringsverdier er din porteføljes finansieringsverdi, det vil si det maksimale beløpet du kan finansiere på et gitt tidspunkt ved å bruke din portefølje som sikkerhet, forutsatt at du har ledig finansieringsramme. Når du finansierer kjøp av verdipapirer øker finansieringsverdien på din portefølje, som igjen øker din finansieringsevne. Det betyr at du må ta hensyn til dine planlagte kjøp, når du beregner hvor mye du kan finansiere. For eksempel, hvis du har verdier for kroner i et verdipapir med finansieringsgrad på 70 %, kan du finansiere kjøp for ytterligere kroner i det samme verdipapiret, som gir deg en beholdning verdt kroner. Din beholding vil ha en total finansieringsverdi på kroner (kr x 70 %), som sikkerhet for ditt trekk på rammen. Kundestøtte kan være behjelpelig med å regne ut det antall verdipapirer du kan kjøpe ved hjelp av din finansieringsramme. Husk at du kan redusere risikoen ved å finansiere mindre enn det maksimale av hva du kan trekke på rammen. FINANSIERINGSRAMME Innvilget finansieringsramme er et øvre tak på hvor mye du kan finansiere. Du bestemmer selv hvor stor ramme du ønsker når du søker om VPfinansiering. Du kan når som helst søke om å få øke din finansieringsramme. Minimum finansieringsramme det kan søkes om er kroner. Når din finansieringsramme er innvilget, kan du trekke opp innenfor denne rammen så mye eller lite som du ønsker (innenfor din porte føljes finansieringsverdi). Trekket på rammen begynner først når et kjøp krever mer penger enn det du har på konto. Dersom du ikke benytter rammen vil eneste kostnad være etablerings-/årsgebyr. Før du kan trekke på rammen, må du ha tilstrekkelig egenkapital, enten i form av kontanter eller verdipapirer med finansieringsgrad. Det må kontinuerlig være samsvar mellom beløpet som er trukket på rammen og de pantsatte finansieringsverdier. Formel for å finne disponibelt beløp Disponibelt beløp = Markedsverdi portefølje (1 finansieringsgrad) 10

11 Risiko Risikoen ved å investere i verdipapirer ligger i at kursene kan falle og at man ser seg nødt til å selge papirene med tap. Det er ofte store variasjoner i kursene, både for selskaper og for markedet som helhet. Disse svingningene kan variere fra dag til dag, og fra verdipapir til verdipapir. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Produktet passer derfor best for investorer som ønsker høy risiko, og som har god kjennskap til og erfaring med verdipapirmarkedet. Når man har en finansiert portefølje må man være klar over at effekten av et kursfall forsterkes gjennom den økte eksponeringen, og at finansieringsverdien på porteføljen vil falle hvis verdien på porteføljen faller. Finansieringsverdien på porteføljen kan også falle hvis finansieringsgraden (finansieringsprosenten) på et verdipapir som inngår i porteføljen reduseres. Dette kan medføre at man havner i brudd med sikkerhetskravene som stilles. I en slik situasjon vil man ha tre valg, enten 1) å sette inn mer penger for å redusere finansieringen, 2) tilføre andre verdipapirer med finansieringsgrad (dersom man har dette på en annen verdipapirkonto) eller 3) selge verdipapirer. Investering med gearing øker alltid risikoen. Ved betydelige fall i markedsverdien over et kort tidsrom vil man også kunne tape mer enn egenkapitalen. Husk at du kan redusere risikoen ved å finansiere mindre enn det maksimale av hva du kan trekke på rammen. Man må også vurdere kostnadene ved å finansiere et verdipapirkjøp mot potensiell verdistigning. Eksempel hvor mye kan du finansiere? 1. Strategien 2. Hvordan han gjorde det 3. Resultatet I januar 2006 bestemte Jørgen seg for å bruke VPfinansiering for å invest ere i Statoil. Jørgen ønsket å kjøpe Statoil-aksjer for kroner, men hvor mye egenkapital måtte han da stille opp med? Jørgen sjekket oversikten med finansierings grader på dnb.no/vpfinansiering og fant ut at Statoil hadde en finansierings grad på 70 %. Det betyr at en aksjebeholdning på kroner ville ha en finansierings verdi på kroner (70 % x kr ). Jørgen måtte derfor bidra med en egenkapital på minimum kroner, enten i form av kontanter eller annen eksisterende aksje beholdning med total finansieringsverdi på minimum kroner. Jørgen benyttet VPfinansiering til å finansiere kroner, mens han bidro med kroner i kontanter som egenkapital. Fordi han finansierte maksimalt av det han hadde anledning til, var det viktig at han hadde satt til side litt ekstra kontanter (vi anbefaler en buffer på 20 %) for å kunne møte et eventuelt marginbrudd dersom aksjekursen skulle falle. Finn ut hvordan det gikk med Jørgens investering på side 14. Dette eksempelet er hypotetisk og er kun benyttet for illustrasjon av produktet. Verken DNB Bank ASA eller DNB Markets anbefaler spesifikt aksjen benyttet i eksempelet. 11

12 MARGINVARSEL (OVERTREKKSVARSEL) Finansieringsverdien på din portefølje avhenger av dens markedsverdi. Når markedsverdien på din portefølje stiger eller synker, så vil finansierings verdien gjøre det samme. Hvis markedet faller betydelig, kan din porteføljes finansieringsverdi bli lavere enn finansieringsrammen. Du vil i en slik situasjon motta et marginvarsel. Vi anbefaler derfor at man alltid har en tilgjengelig finansieringsgrad (LTV) på minst 20 % av de pantsatte verdipapirenes finansieringsverdi. Dette for at du skal ha en buffer mot endringer i markedsverdi og/ eller finansieringsgrad samt kapitaliserte renter. I praksis betyr dette at dersom du ønsker å kjøpe en aksje med 70 % finansieringsverdi og kun finansierer 56 % av verdien (70 % x 0,8), vil aksjekursen kunne falle med 20 % før du eventuelt må stille ytterligere sikkerhet eller selge aksjer. Dersom du derimot finansierer maksimalt av det finansieringsgraden tillater (70 %) vil selv det minste kursfall medføre at du må stille ytterligere sikkerhet eller selge aksjer. Overtrekket ansees som dekket når det ved børsslutt er registrert positivt disponibelt beløp på din avtale om VPfinansiering. Dette betyr i praksis at din avtale må være i pluss fra en dag til den neste. TVANGSSALG Blir det ikke foretatt noe fra din side innen den oppgitte fristen (normalt innen 3 handelsdager fra vi varsler om marginbrudd), forbeholder DNB seg retten til å kunne tvangsselge hele eller deler av din portefølje for å redusere trekket på finansieringsrammen. DNB forbeholder seg også retten til å kunne reagere tidligere enn de nevnte 3 handelsdager hvis vi mener det er forhold i markedet som tilsier dette. Vi gjør oppmerksom på at det vil bli beregnet en egen overtrekksrente og gebyr i slike situasjoner. I tillegg vil investor blir belastet for alle omkostninger banken måtte få på grunn av overtrekket og tvangssalget. Skulle du motta et marginvarsel, må du umiddelbart justere din portefølje slik at trekket på finansieringsrammen er lik eller mindre enn din porteføljes finansieringsverdi. Dette kan gjøres på følgende måte: sette inn penger på din handlekonto, slik at trekket på finansieringsrammen minker stille ytterligere sikkerhet i form av verdipapirer for å øke din porteføljes finansieringsverdi selge deler av din portefølje og bruke pengene fra salget til å redusere finansieringen EKSEMPEL 1 NØDVENDIG SALGSSUM VED OVERTREKK/MARGINBRUDD Fall i markedsverdi Overtrekk Nødvendig salgssum 10 % % % Forutsetning Med utgangspunkt i en total investering på kroner og med finansieringsgrad på 60 %, innebærer det en egenkapital på kroner og gjeld på kroner. Formel for å beregne nødvendig salgssum Nødvendig salgssum = Ønsket innbetaling (1 finansieringsgrad) 12

13 EKSEMPEL 2 NEDSIDERISIKO 1. Strategien 2. Hvordan han gjorde det 3. Resultatet Ole og Kathrine er gamle venner, begge konsulenter i 40-årene. I januar 2013 bestemte begge seg for å investere i Norsk Hydro-aksjer. Mens Kathrine kun investerte sin egenkapital på kroner, bestemte Ole seg for å investere et større beløp ved å benytte DNB VPfinansiering. I tillegg til å investere sin egenkapital på kroner, benyttet Ole VPfinansiering til å geare ytterligere kroner slik at total investering i Norsk Hydro-aksjen ble kroner. Under 1 år sender har Kathrine sin investering falt til kroner, som gir henne et urealisert tap på kroner(5,27 %). Over den samme perioden falt verdien på Oles investering til kroner, som gir han et urealisert tap på kroner (26,34 %) etter å ha innløst finansieringen og renter. Det er nesten fem ganger mer enn hva Kathrine har i tap. Kathrine uten VPfinansiering Ole med VPfinansiering Investors egenkapital Kr Kr DNB VPfinansiering - Kr Total investering Kr Kr Norsk Hydro snittkurs jan Kr 27,76 Kr 27,76 Antall aksjer kjøpt Norsk Hydro snittkurs nov. 2013* Kr 26,30 Kr 26,30 Porteføljeverdi ultimo nov Kr Kr Rentekostnad - Kr Urealisert tap Kr Kr *PR 25/ FORUTSETNING Norsk Hydro har en finansieringsgrad på 80 % i hele perioden. Renten er satt til 7,1 % p.a. Kurtasje og gebyrer er ikke inkludert i eksempelet. Dette eksempelet er basert på markedskurs i perioden, men er ellers hypotetisk og er kun benyttet for illustrasjon av produktet. Verken DNB Bank ASA eller DNB Markets anbefaler. 13

14 EKSEMPEL 3 REDUSERT FINANSIERINGSGRAD Vi gjør oppmerksom på at fall i markedsverdien kan medføre at finansieringsgraden reduseres for den aktuelle aksjen. Dette vil da kunne få en kumulativ effekt for investor. Tabellen under illustrerer hvor stor del av porteføljen som må selges for å dekke inn et overtrekk når finansieringsgraden nedjusteres hhv. 10 %, 20 % og 30 %. La oss ta et eksempel på en total investering på kroner med finansieringsgrad 60 %. Det innebærer egenkapital på kroner og gjeld på kroner. Endring i finansieringsgrad Overtrekk Nødvendig salgssum 60 % til 50 % % til 40 % % til 30 % GJØR-DET-SELV TIPS HOLD DEG OPPDATERT Ved å benytte Aksjehandel på internett eller ved å abonnere på daglige rapporter på e-post vil du ha god kontroll på din porteføljes finansieringsverdi og disponibelt beløp

15 EKSEMPEL 4 HVORDAN HÅNDTERE MARGINBRUDD 1. Strategien 2. Hvordan han gjorde det 3. Resultatet Jørgen var sikker på at hans investering i Statoil ville gi positiv avkastning over tid. Allikevel var han klar over at han måtte være i stand til å håndtere eventuelle marginbrudd ved kortsiktige markedssvingninger. 25. september 2006 falt markedsverdien på Jørgens portefølje, noe som førte til redusert finansieringsverdi. Jørgen mottok nå et marginvarsel. Hans gearing (stiplet linje) var større enn finansieringsverdien på porteføljen.jørgen betalte ned kroner på finansieringen, noe som umiddelbart førte til at finansieringsverdien (sikkerheten) igjen var større enn trekket på rammen. Ved å overvåke sin portefølje og reagere umiddelbart når markedsverdien falt, var Jørgen i stand til å beskytte sin investeringsportefølje. Statoils aksjekurs hentet seg senere inn igjen. Ved utgangen av året var aksjeverdien økt til kroner, godt over nødvendig nivå for å sikre gearingen. kr kr Porteføljeverdi kr kr kr kr kr kr Finansieringsverdi Finansieringsverdi Gearing Finansieringsverdi Finansieringsverdi 6. jan % buffer 27. apr % buffer 25. sep 06 Marginbrudd Jørgen betaler ned noe av gearingen 21. nov % buffer FORUTSETNING Jørgen benyttet DNB VPfinansiering til å investere kroner i Statoil-aksjer, med 70 % finansieringsgrad. Rente, kurtasje og gebyrer er ikke inkludert i eksempelet. Dette eksempelet er basert på markedskurs i perioden, men er ellers hypotetisk og er kun benyttet for å illustrere produktet. Verken DNB Bank ASA eller DNB Markets anbefaler spesifikt aksjen benyttet i eksempelet. Historisk avkastning er ikke en indikasjon på fremtidig avkastning

16 Praktisk risikohåndtering Det er en rekke enkle, men effektive strategier som kan hjelpe deg med å unngå marginbrudd. Finansier mindre enn det du maksimalt klarer En investor som finansierer mindre enn sin porteføljes maksimale finansieringsverdi har mindre risiko for å oppleve et marginbrudd. Se eksempler nedenfor. Nedbetal gearingen med utbytte Mottatt utbytte kan fortløpende bli brukt til å redusere trekket ditt på finanseringsrammen eller kjøpe verdipapirer som øker porteføljens finansieringsverdi. Unngå overtrekksrente Ved marginbrudd påløper det overtrekksrente inntil marginbruddet er dekket inn. Ved å justere din portefølje umiddelbart ved marginbrudd unngår du å betale overtrekksrente (og eventuelt tvangssalg). Sørg for å ha tilstrekkelig kontantstrøm Regn ut og hold kontroll på rentebetaling og andre omkostninger i forkant. Det er viktig at du tar hensyn til eventuelle endringer i den flytende renten. Endringer kunngjøres i hht. gjeldende regler. Diversifiser Diversifisering jevner ut volatiliteten (kurssvingningene) i porteføljen og gjør sannsynlig heten for marginbrudd mindre. Ved å spre din portefølje på flere selskaper og sektorer, vil et fall i en sektor kunne bli oppveid av en oppgang i en annen. Overvåk dine investeringer Følg med på markedet og dine finansierte posisjoner og vær forberedt på å justere din strategi når markedsutsiktene ser mindre positive ut. 16

17 Fall i markedsverdi før marginbrudd inntreffer I oversikten nedenfor er det vist hvordan du kan gi deg selv litt pusterom ved å geare mindre enn hva som er mulig. For eksempel, hvis din portefølje har en finansieringsgrad på 70 %, mens du faktisk bare har gearet 50 % av porteføljens verdi, må din portefølje falle med 28 % før et marginbrudd inntreffer (som vist i feltet markert med gult under). Maksimal finansieringsgrad for din portefølje Faktisk gearing på din portefølje (trukket beløp/markedsverdi) 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 70 % 0 % 14 % 28 % 42 % 57 % 60 % 0 % 16 % 33 % 50 % 50 % 0 % 20 % 40 % 40 % 0 % 25 % 17

18 Bli kunde SØKNADSSKJEMA Dersom du allerede er kunde av Aksjehandel på internett kan du sende inn søknad om VPfinansiering gjennom nettbanken. Alternativt kan du fylle ut søknadsskjemaet du finner bakerst i denne brosjyren og sende direkte til Kundeetablering i DNB Markets, Kundestøtte og clearing, Postboks 7100, 5020 Bergen. SIKKERHETSDOKUMENTER Det kreves at dokumentene undertegnes i DNBs lokaler samtidig som kunden legitimerer seg. Saksbehandleren i DNB må attestere på pantsettelseserklæringen at legitimasjon er forevist. Deretter skal saksbehandleren oversende de undertegnede dokumentene til Kundeetablering i DNB Markets sammen med en bekreftet kopi av kundens legitimasjonsdokument. TILBUDSBREV Blir søknaden innvilget fyller DNB Markets ut tilbudsbrev og sender dette til kunden sammen med liste over finansieringsgrader for verdipapirer (oversikt finnes også på dnb.no/vpfinansiering). Kunden må returnere avtalen i utfylt stand innen 14 dager. Blir det gitt avslag meddeler DNB Markets avslaget skriftlig til kunden. KONTOÅPNING/RETTIGHETSREGISTRERING Kunden får tildelt en egen finansieringskonto og VPS-konto som pantsettes til fordel for DNB Markets. Finansieringskontoen registreres som handlekonto, utbyttekonto, rentekonto og gebyrkonto på VPS-kontoen. Samtidig registreres rettigheten på VPS-kontoen i henhold til pantsettelses erklæringen 1. Alle transaksjoner i forbindelse med verdipapirfinansieringen skal utføres av DNB Markets over disse to kontoene. Kun rene innskudd på kontoene kan foretas av andre. FINANSIERINGSAVTALE DNB Markets mottar tilbudsbrevet innen gjeldende tidsfrist med kundens daterte underskrift på at tilbudet er akseptert. Tilbudsbrevet er dermed å anse som en finansieringsavtale. TREKK PÅ BEVILGET RAMME Det kan ikke trekkes på rammen før alle krav i ovennevnte punkter er tilfredsstillende ivaretatt og kunden har tilstrekkelig sikkerhet for egenandelen i form av verdipapirer på den pantsatte VPS-kontoen eller innestående på handlekontoen. 1 Vær oppmerksom på at gebyrer fra VPS kan tilkomme. 18

19 Etabler en portefølje Steg 1 Bestem deg for hva du vil bruke som egenkapital Du kan benytte verdipapirer med finansieringsgrad eller kontanter, eller en kombinasjon av disse. Dersom du allerede har en portefølje, kan du bruke VPfinansiering til å frigjøre kapital til å handle andre verdipapirer uten å måtte realisere dine eksisterende investeringer. Steg 2 Bestem deg for hvor stor finansieringsramme du vil søke om Når din søknad er blitt behandlet og godkjent, er beløpet du får innvilget din finansieringsramme. Du kan når som helt søke om å øke din ramme. Din finansieringsramme er det du maksimalt kan geare, forutsatt at din porteføljes finansieringsverdi tillater dette. Steg 3 Velg eventuelle tilleggstjenester Dersom du ønsker å benytte VPfinansiering når du handler hos andre meglere enn DNB Markets må du søke om VPfinansiering med forvalteroppgjør. Minimum finansieringsramme for denne tilleggstjenesten er kr 1 million. Steg 4 Trekk på rammen og invester Så fort rammen er etablert kan du benytte den ved å handle via Aksjehandel på internett eller ved å ringe din megler. GJØR-DET-SELV TIPS SIKRE DINE POSISJONER Benytt DNB Markets Aksjehandel på internett til å administrere din handelsstrategi med Limit- og Stop Loss-ordre. Se dnb.no/markets for mer informasjon. 19

20 Administrer din VPfinansiering VPfinansiering gjør det enkelt for deg å holde oversikt over din portefølje og hvor mye som er benyttet av finasieringsrammen, alt på ett og samme sted. Administrer din portefølje i egen nettbank på dnb.no sjekk din verdipapirbeholdning og transaksjonshistorikk sjekke din porteføljes verdi overvåk din ramme, din porteføljes finansieringsverdi og finansieringsgrader Oppdater din kontaktinformasjon Kontakt Kundeetablering for å oppdatere din kontaktinformasjon: Telefon E-post ke.markets@dnb.no Oppretthold kontakten med markedet Hold deg oppdatert med markedet ved hjelp av din egen nettbank på dnb.no Aksjehandel på internett Kursinformasjon på mobilen Morgenrapporter Selskapsanalyser Web-TV Seminar i DNB Markets regi GJØR-DET-SELV TIPS INVESTER I DEG SELV Utvikle dine investeringskunnskaper ved å delta på DNB Markets' kurskvelder som avholdes over hele landet. Se dnb.no/kurs for mer informasjon. 20

21 DNB VPfinansiering hurtigguide Hvilke verdipapirer kan jeg finansiere? DNB finansierer over 250 forskjellige verdipapirer. Se dnb.no/vpfinansiering for komplett liste. Må jeg handle gjennom DNB Markets? I utgangspunktet ja, men du kan selv velge om du ønsker å handle via internett eller direkte hos megler. Dersom du har tilleggstjenesten VPfinansiering med forvalteroppgjør (minimumsramme 1 million kroner) kan du handle hos det meglerhuset du ønsker. Vil megler i DNB Markets ha oversikt over min konto? Megler i DNB Markets vil i utgangspunktet ha full oversikt over dine transaksjoner og beholdning og kan gi deg råd dersom du ønsker det. Dersom du har tilleggstjenesten VPfinansiering m/ forvalteroppgjør vil megler i DNB Markets kun ha innsyn på de transaksjonene som gjøres gjennom DNB Markets. Hvem eier aksjene jeg kjøper med finansiering? Verdipapirene pantsettes til DNB som sikkerhet for finansieringen, men du beholder juridisk eierskap til samtlige verdipapirer og mottar derfor utbytte. Hvordan får jeg oversikt over finansieringen min? Kontoinformasjon er tilgjengelig 24 timer i døgnet på dnb.no. Du kan også få daglige rapporter tilsendt på e-post. Minimum finansieringsramme Minimum finansieringsramme er kroner. Dersom du ønsker tilleggstjenesten VPfinansiering med forvalteroppgjør er minimumsrammen 1 million kroner. Hvor mye må jeg investere hver gang? Du bestemmer selv hvor mye du vil investere hver gang. Hvordan kalkuleres rentekostnaden? Innskuddsrenten (kreditrenten) vil godskrives din bankkonto på årsbasis. Finansieringsrenten (debet renten) vil bli belastet din konto kvartalsvis. Belastning av debetrenten vil medføre endringer på din saldo, herunder også disponibelt beløp og tilgjengelig ramme. Du må derfor sørge for å ha nok penger på konto når denne debiteringen foretas, slik at overtrekk ikke forekommer. Skulle overtrekk likevel forekomme på bakgrunn av belastning av debetrenter, har du normalt 14 dager på å dekke overtrekket. 21

22 Begreper og definisjoner for VPfinansiering Begrep Definisjon VPS-konto Konto for oppbevaring/registrering av verdipapirer. Kontoen pantsettes i favør av DNB. Verdipapirene pantsettes til DNB som sikkerhet for finansieret, men du beholder juridisk eierskap til samtlige verdipapirer og mottar derfor utbytte Handlekonto Kronekonto som er knyttet opp til din VPS-konto, og som belastes/godskrives ved handel. Denne blir sperret til fordel for DNB. For å ta ut penger på konto må du kontakte vår Kundeservice på vpf@dnb.no eller tlf Finansieringsramme Maksimal tillatt gearing gitt at sikkerheten er tilfredsstillende. Rammen settes på bakgrunn av en kredittvurdering av kunden, og er gjenstand for årlig gjennomgang. Markedsverdi på portefølje Antall verdipapirer multiplisert med siste omsetningskurs. Finansieringsgrad En verdi angitt i prosent (%) som forteller hvor mye et verdipapir kan geares. Finansieringsgraden er gjenstand for kontinuerlig vurdering og endring. Finansieringsverdien beregnes ved å multiplisere markedsverdi med finansieringsgrad for hvert verdipapir. Trekket på rammen kan ikke overstige finansieringsverdien av de pantsatte verdipapirene. Finansieringsverdi Eksempel: Du har aksjer av type AAA, der siste omsetningskurs er kr 72,50. Aksjen har en finansieringsgrad på 45 %. Finansieringsverdi = antall x kurs x finansieringsgrad = x 72,50 x 0,45 = kroner Finansieringsverdien vil variere i takt med markedsverdien og endringer i finansieringsgrad. Forvalteroppgjør Forvalteroppgjør, eller Delivery versus payment (DVP), er et automatisk VPS-oppgjør i det norske markedet som benyttes for å redusere oppgjørsrisikoen ved en finansiell transaksjon gjennom å sikre en garantert levering av aksjer/obligasjoner mot penger på samme tidspunkt. Alle transaksjoner gjøres opp i DNB, uavhengig av hvilket meglerhus handelen er utført i. 22

23 Begrep Definisjon Saldo Saldo forteller hvor mye penger du har på din handlekonto. Dersom du har penger på konto vil beløpet være positivt. Dersom beløpet er negativt, forteller det hvor mye du har benyttet av din finansieringsramme. Disponibelt beløp er summen av finansieringsverdien og saldo. Beløpet forteller hvor mye du har tilgjengelig for ytterligere handel i verdipapirer. Disponibelt beløp Eksempel: Din portefølje har finansieringsverdi på kroner og saldo er kroner (dvs at du har lånt kroner). Disponibelt beløp = finansieringsverdi + saldo = ( ) = kroner Siden finansieringsverdien vil variere i takt med endringer i markedet, vil også disponibelt beløp variere. Denne verdien viser disponibelt beløp i prosent av finansieringsverdien. Eksempel: Dersom din portefølje har finansieringsverdi på kroner og saldo er , vil disponibelt beløp være kroner. Tilgjengelig finansieringsgrad (LTV) Tilgjengelig LTV-grad = (disponibelt beløp/finansieringsverdi) x 100 = ( / ) x 100 = 81 % Når finansieringsgraden nærmere seg null, betyr det at finansieringsverdien av din portefølje og LTV-graden er nesten lik. I slike tilfeller er det viktig å være påpasselig, da du nærmer deg et marginbrudd (overtrekk). Derfor anbefaler vi å alltid ha tilgjengelig LTV-grad på minimum 20 % som en buffer mot endringer i markedsverdi og/eller finansieringsgrader samt kapitaliserte renter. Et overtrekk inntreffer når finansiert beløp er større enn finansieringsverdien av de pantsatte verdipapirene, med andre ord at du ikke har nok sikkerhet for det beløpet du har trukket på rammen. Marginbrudd (overtrekk) Eksempel: Din portefølje har en finansieringsverdi på kroner, og trukket beløp/saldo er kroner. Dersom nå finansieringsverdien synker til kroner som følge av en nedgang i aksjekurs og/eller nedjustering av finansieringsgraden, vil du fremdeles ha trekk på finansieringsrammen på kroner, mens sikkerheten vil bare være kroner. Du har dermed et overtrekk på kroner. Du må da tilføre verdipapirer som ekstra sikkerhet, tilføre penger til nedbetaling av trekket på rammen eller selge deler av din portefølje. 23

24 Kontaktinformasjon VPfinansiering Oppgave Telefon E-post/web Kundeetablering Oppgjør og marginering Aksjehandel Kurs, seminar og kunde arrangement dnb.no/kurs 24

25 OM SØKNADSSKJEMA Kunder som ønsker produktet VPfinansiering må gjennomgå en kredittvurdering for å få godkjent en finansieringsramme. Rammen er den øvre grensen på hva du kan låne forutsatt tilfredstillende sikkerhet. Ved å signere og sende inn søknaden signerer du samtidig på at du har lest og forstått Produktbeskrivelsen for produktet. Vi gjør oppmerksom på at en søknad vil innebære en kontroll mot kredittopplysningsdata fra offentlig register. Ved å sende inn søknadsskjema samtykker søker i at dette kan gjøres. Etter mottatt søknad vil kredittvurdering foretas. Ved avslag vil søker bli informert om dette. DNB forbeholder seg retten til ikke å grunngi et eventuelt avslag. Ved innvilgelse av finansieringsramme vil det bli utarbeidet tilhørende avtaledokumenter som vil bli sendt til søker. Dersom kunden samtykker i innholdet i disse dokumentene, skal disse signeres og returneres til DNB. Deretter vil produktet bli gjort tilgjengelig for kunden. De fleste søknader for privatpersoner godkjennes i løpet av 24 timer. Du vil imidlertid ikke kunne benytte deg av rammen før Avtale om VPfinansiering er signert og returnert til oss, og pant i VPS på din VPS-konto er etablert. Dette vil normalt ta tre virkedager. Ovennevnte beskrivelse er normalsituasjonen. I enkelte perioder vil det kunne bli forsinkelser grunnet stor pågang. DNB kan ikke holdes ansvarlig for forsinkelser. Dersom du ikke har erfaring med produktet fra tidligere ber vi deg kontakte oss på telefon for å få informasjon om produktet. VEILEDNING TIL UTFYLLING Felt Beskrivelse Produkt VPfinansiering for kunder som ønsker å finansiere handler gjennom DNB Markets. Minimumsramme NOK VPfinansiering m/forvalteroppgjør tilleggsprodukt for kunder som ønsker å finansiere handler utført hos andre meglerhus (i tillegg til DNB). Minimumsramme NOK 1 mill. Angi ønsket finansieringsramme, veiledende maksimalt ca. 3 x inntekt. DNB forbeholder seg retten til å tilby en lavere finansieringsramme enn angitt av søker. Fyll også inn den VPS konto og handlekonto som benyttes for aksjehandel. Dette vil være de kontoer som vil benyttes til produktet. Fyll ut relevant informasjon. Finansieringsramme Person-/ Foretakopplysninger Arbeidssituasjon Velg den kategorien som passer ved å stryke de som ikke er riktig. Dersom ingen av kategoriene passer, velg «Annet» og spesifiser. Sivil status Velg den kategorien som passer ved å stryke de som ikke er riktig. Familie Angi antall barn og alder på barn. Boforhold Finansiell informasjon Velg den kategorien som passer ved å stryke de som ikke er riktig. Angi deretter hvor lenge du har bodd på den adressen du har oppgitt. Fyll inn relevant informasjon. Underskrift Angi sted og dato, og signer søknaden.

26 VPfinansiering Finansieringssøknad for privatkunder Produkt VPfinansiering VPfinansiering med forvalteroppgjør Veiledende maksimalt ca. 3 x inntekt Finansieringsramme VPS-kontonummer Handlekonto Fornavn Etternavn Fødselsnr: Adresse Personopplysninger Postnr/Poststed Telefon Mobil E-post Arbeidsledig Fast ansatt offentlig Fast ansatt privat Arbeidssituasjon Hjemmeværende Student Pensjonist Trygdet Selvstendig næringsdrivende Annet, vennligst spesifiser Sivil status Enslig Enke/Enkemann Gift/Partner Samboer Skilt Familie Antall barn Alder på barn (separer med komma) Hos foreldre Egen bolig Leiet bolig Boforhold Antall måneder / antall år på denne adressen Brutto årsinntekt Netto årsinntekt Formue Gjeld Finansiell informasjon Egenkapital kontanter Egenkapital verdipapir Herved bekreftes at opplysningene i denne søknad er riktige og fullstendige. Jeg aksepterer at opplysningene blir kontrollert mot kredittopplysnings data fra offentlig register. Ved å signere søknaden signerer du samtidig på at du har lest og forstått produktbeskrivelsen for produktet. Sted, dato Søkers underskrift Underskrift For å sende inn søknaden kan du benytte post, faks eller e-post. Adressen er: DNB Bank ASA, DNB Markets KSC, Postboks 7100, NO-5020 Bergen Telefon: Telefaks: E-post: kundeetablering.markets@dnb.no

27 VPfinansiering Finansieringssøknad for bedriftskunder Produkt VPfinansiering VPfinansiering med forvalteroppgjør Foretaksopplysninger Finansieringsramme Veiledende maksimalt ca. 3 x inntekt VPS-kontonummer Handlekonto Bedriftsnavn Organisasjonsnummer Fornavn kontaktperson Etternavn kontaktperson Fødselsnummer Adresse Adressen er: DNB Bank ASA, DNB Markets KSC Postboks 7100 NO Bergen Postnr/Poststed Telefon Mobil E-post Finansiell informasjon Omsetning siste regnskapsår Egenkapital kontanter Balanse siste regnskapsår Egenkapital verdipapir Egenkapital siste regnskapsår Herved bekreftes at opplysningene i denne søknad er riktige og fullstendige. Jeg aksepterer at opplysningene blir kontrollert mot kredittopplysningsdata fra offentlig register. Ved å signere søknaden signerer du samtidig på at du har lest og forstått Produkt beskrivelsen for produktet. Underskrift Sted, dato Søkers underskrift For å sende inn søknaden kan du benytte post, faks eller e-post. Telefon: Telefaks: E-post: kundeetablering.markets@dnb.no 27

28 DNB.NO DNB_tgs ROLF OTTESEN AS 2000