Innhold. Finansiell kalender 1999: 4 Dette er Gresvig ASA i korte trekk. 5 Nøkkeltall. 6 Styrets beretning. 10 Resultatregnskap.

Transkript

1 Gresvig ASA Årsrapport 1998

2

3 Innhold 4 Dette er Gresvig ASA i korte trekk 5 Nøkkeltall 6 Styrets beretning 10 Resultatregnskap 11 Balanse 12 Kontantstrøm 13 Noter til regnskapet 19 Revisjonsberetning 20 Aksjonærforhold 22 Konsernsjefens redegjørelse 24 G-Sport 26 Intersport 28 SportDistribution 30 Adresser ledelse 31 Definisjoner Finansiell kalender 1999: Rapport for 1. kvartal: 7. mai 1999 Rapport for 1. halvår: 19. august 1999 Rapport for 3. kvartal: 11. november 1999 Pro forma årsregnskap: 9. mars 2000 Foto: Intramedia

4 DETTE ER GRESVIG ASA Norges ledende konsern i sport- og fritidsmarkedet Gresvig ASA Gresvig ASA er den ledende aktøren i det norske sportsutstyrsmarkedet. Oppkjøp og etableringer i Danmark og Polen har sikret konsernet en internasjonal posisjon. Gresvigs to konkurrerende kjeder G-Sport og Intersport har 50 prosent av det norske markedet for sport- og fritidsprodukter. I Danmark har konsernet oppnådd en markedsandel på ca. 23 prosent gjennom satsingen på Intersport. Gresvigs Intersport-lisenser i Polen har lagt grunnlaget for en ledende sportskjede. Gresvig-konsernets to kjeder har ca. 450 medlemsbutikker i Norge og utlandet. Konsernets omsetning steg i 1998 med 18 prosent til millioner kroner. Økningen skyldes i hovedsak internasjonal vekst. Antall medarbeidere i konsernet, omregnet i antall årsverk, var 794 ved utgangen av Gresvig er notert på Oslo Børs og har ca. 570 aksjonærer. Gresvigs kjernekompetanse er rasjonell kjededrift og effektiv vareflyt, samt markedsføring og bred eksponering av egne og internasjonale merkevarer. Konsernets tre forretningsområder er G-Sport, Intersport og SportDistribution. G-Sport Forretningsområdet består av kjedesentralen G-Sport Norge AS og detaljistselskapet G-Sport Norge Detalj AS med 27 egeneide butikker. Brutto salgsinntekter var i 1998 på millioner kroner og utgjør 60 prosent av konsernets omsetning. G-Sport opererer utelukkende i Norge og er den ledende aktøren innen sport og fritid med en markedsandel på ca. 32 prosent. Den landsdekkende kjeden har 229 medlemsbutikker ved utgangen av Intersport Forretningsområdet omfatter konsernets Intersport-virksomhet i Norge og utlandet. Den norske virksomheten består av kjedesentralen Intersport AS og detaljistselskapet Intersport Detalj AS med 10 egeneide butikker og 6 deleide butikker. Utenfor Norge omfatter Intersport aksjemajoriteten i den danske kjedesentralen Intersport Danmark AS og de heleide detaljistselskapene Intersport Detail AS og Kurt Larsen Sport Holding ApS, samt detaljistselskapene Intersport Polska Sp.z.o.o. og Intersport Baltija SIA. Brutto salgsinntekter var i 1998 på 769 millioner kroner og utgjør 40 prosent av konsernets omsetning. Den internasjonale delen av Intersport står for 284 millioner kroner i omsetning, som tilsvarer 15 prosent av konsernets omsetning. Intersport har ca. 18 prosent av det norske markedet gjennom kjedens 141 medlemsbutikker. Den danske kjedesentralen har 74 medlemmer. I Polen er det åpnet tre egeneide butikker og én franchisebasert butikk. SportDistribution Forretningsområdet SportDistribution er den sentrale distribusjonsenheten som skal sikre effektiv varehåndtering i Norge for G-Sport og Intersport. SportDistribution betjener de ca. 370 norske butikkene med ca artikkelnummer pr. sesong. Den sentrale enheten for innkjøp, lager og transport skal gjennom kvalitet i leveranser og kostnadseffektiv drift bidra til å øke lønnsomheten for kjedenes medlemmer og aksjonærene. Fra 1. juli 1999 planlegges å samle distribusjonsenheten i ett sentrallager i Askim. Et godt grunnlag er skapt for å videreutvikle SportDistribution som et ledende logistikkselskap. 4

5 1998 I KORTE TREKK Oppsummering av driftsåret Gresvigs to konkurrerende kjeder, G-Sport og Intersport, styrket sine markedsposisjoner i Norge. Konsernets resultat ble derimot sterkt svekket på grunn av nedjusteringer av balanseverdier, avsetning for engasjementet i Polen og leieforpliktelser. Regnskapet er belastet med til sammen 162,4 millioner kroner som ikke har likviditetsmessig effekt. Økningen i drifts- og finanskostnader bidro også negativt. Resultat etter skatt ble -203,5 millioner kroner, mot 25,7 millioner kroner i Gresvig-konsernets brutto salgsinntekter var millioner kroner, en økning på 18 prosent fra G-Sport stod for 60 prosent av omsetningen. Intersport i Norge har 25 prosent av omsetningen, mens den internasjonale virksomheten utgjorde 15 prosent. Det norske sportsutstyrsmarkedet viste en svak utvikling i fjerde kvartal med en spesiell svikt i desember. G-Sport kan vise til et nytt godt år og kjeden har en markedsandel på ca. 32 prosent. Intersport har øket markedsandelen fra 16 til ca. 18 prosent. Oppkjøpet av Kurt Larsen Sport Holding i Danmark ble gjennomført med virkning fra 1.april. De to danske detaljistselskapene har svake resultater, men gjennomfører en reorganisering som vil gi positive resultateffekter. Kjedesentralen Intersport Danmark hvor Gresvig eier 58,8 prosent av aksjene, men har 49 prosent av stemmene går med overskudd. Kjeden har 74 medlemmer i Danmark og ca. 23 prosent av det danske sportsutstyrsmarkedet. Detaljistselskapet Intersport Polska i Polen er inne i en tidkrevende og kostnadsdrivende etableringsfase. I Polen er kjededrift inne i en sped begynnelse, men Gresvig er i ferd med å bli den ledende sportskjeden gjennom Intersport. Ulike driftsmodeller vurderes for den videre satsningen. Selskapets nye styre og konsernsjef har gjennomført organisasjonsmessige tiltak og økonomiske tilpasninger for å være bedre rustet til å møte fremtiden. Styrets oppfatning er at det er lagt et godt grunnlag for lønnsom drift i årene som kommer. Nøkkeltall Gresvig-konsernet (se definisjoner s. 31) Gjennomsnittlig antall aksjer (mill.) 7,6 7,5 6,2 Fortjeneste pr. aksje (EPS) -26,77 3,60 8,61 Pris/fortjeneste (p/e) 24,42 11,96 Cash flow pr. aksje -4,35 10,04 11,98 Salgsvekst 18% 61% 12% Resultatvekst -596% -46% -18% Netto driftsmargin -8% 3,3% 8% Egenkapitalandel 21,5% 37,7% 41,1% Egenkapitalrentabilitet -65,3% 8,2% 23% Totalkapitalrentabilitet -15,4% 8,7% 16,6% Likviditetsgrad 1 1,51 1,86 2,19 5

6 STYRETS BERETNING Kontrastenes år for Gresvig-konsernet: Styrket markedsposisjon svekket resultat Gresvig-konsernet styrket sin posisjon i sportsutstyrsmarkedet i Nedjusteringen av balanseverdier førte til regnskapsmessig underskudd ble kontrastenes år for Gresvig ASA. På den ene siden har konsernets to konkurrerende kjeder, G-Sport og Intersport, økt sine markedsandeler i Norge. På den andre siden er det foretatt betydelige nedskrivninger av goodwill, kundefordringer og varelager. I tillegg er det foretatt avsetninger for engasjementer og leieforpliktelser. Om lag 80 prosent av nedjusteringen av balanseverdiene er knyttet til oppkjøpene i 1997 og 1998 av Sport Holding AS og Intersportvirksomheter i Danmark. Styret konstaterer med dette at enkelte deler av Sport Holding AS og internasjonal ekspansjon ikke har svart til forventningene i 1998 og at fremtidsutsiktene vurderes som mer usikre enn da oppkjøpene ble gjennomført. Gresvigs strategi er å utvikle markeder og kjedekonsepter. Grunnlaget for internasjonal vekst er å være den ledende aktøren i det norske sport- og fritidsmarkedet. Oppkjøpet av Intersport i Norge og satsingen i Danmark og Polen er en strategisk posisjonering. Konsernets styrke er kompetanse på kjededrift, ledende markedsposisjon og kjente merkevarer. Etter den grundige gjennomgangen i 1998 av konsernets driftsog balansesituasjon, samt iverksatte tiltak for en mer målrettet organisering av konsernets kjeder, logistikkog stabsfunksjoner, er Gresvig bedre rustet til å møte fremtidens muligheter og konkurranse. Markedsutvikling G-Sport og Intersport i Norge sto i 1998 for ca. 85 prosent av konsernets omsetning. I norsk detaljhandel viste sport- og fritidsmarkedet en sterk vekst i årene De to siste årene har markedet derimot holdt seg noenlunde stabilt med en anslått utsalgsverdi i detaljistleddet pr. år på 7 milliarder kroner. Normalt er årets tre siste måneder det beste kvartalet. I fjerde kvartal i 1998 viste derimot det norske sportsutstyrsmarkedet sviktende omsetning i forhold til tidligere år. Stagnasjonen og svingninger i det norske markedet har sammenheng med klimatiske forhold som snøfattige vintre i store deler av landet. Den kalde og regntunge sommeren 1998 på østlandet og sørlandet førte til redusert etterspørsel etter sport- og fritidsprodukter i forhold til et normalår. Både G-Sport og Intersport har vunnet andeler i et stagnerende marked. G-Sport har en markedsandel på ca. 32 prosent, mens Intersport har styrket kjedens posisjon som nummer to med en markedsandel på ca. 18 prosent, opp fra 16 prosent i I det danske og polske markedet har Gresvig inntatt en strategisk posisjon. Utfordringen er å dra nytte av konsernets erfaring fra kjededrift, samt å trekke veksler på lokale samarbeidspartnere med markedskompetanse. Omsetning- og resultatutvikling Konsernets driftsinntekter steg i 1998 med 18 prosent til millioner kroner. Driftsresultat før nedjustering av balanseposter, var 10,7 millioner kroner, mot 53,9 millioner kroner i Det generelle kostnadsnivået i konsernet har økt mer enn omsetningsveksten. Dette skyldes bl.a. sviktende omsetning i Norge i fjerde kvartal, et dyrt lønnsoppgjør, økte logistikkostnader, og internasjonal ekspansjon i Nedjusteringer av balanseposter utgjør til sammen 162,4 millioner kroner. Den grundige gjennomgangen, som ble gjennomført i tredje kvartal i 1998 og ved årets slutt, bygger på nye målemetoder for kundefordringer og varelager, samt at nye verdivurderinger er lagt til grunn for regnskapsmessig verdi av goodwill. Nedjusteringen av balansepostene er foretatt på følgende måte: 6

7 STYRETS BERETNING Goodwill er nedskrevet med totalt 121 millioner kroner i Intersport AS, Intersport Detalj AS i Norge, Intersport Detail AS i Danmark og danske Kurt Larsen Sport Holding ApS, samt Intersport Polska. Styret konstaterer at de oppnådde og forventede resultater ikke forsvarer den goodwill som var knyttet til enhetene. Tilleggsavsetning for tap på kundefordringer i G-Sport Norge og Intersport er gjort med 12 millioner kroner og kostnadsførte tap på fordringer utgjør ved utgangen av året 23 millioner kroner. De økte delkrederavsetningene er basert på en vurdering av konkrete kundeforhold og hvilke konsekvenser uroen i rentemarkedet fra høsten 1998 kan få for kjedenes medlemmer. Tilleggsavsetning for ukurans i varelageret er foretatt med 10 millioner kroner. Styret har lagt til grunn en skjerpet vurdering basert på sanering av antall artikler og samkjøring av varelagrene. lioner kroner i Resultat før skatt viser dermed et underskudd på 197,9 millioner kroner i Året før var tilsvarende resultat et overskudd på 39,9 millioner kroner. Konsernets ordinære drift genererte en kontantstrøm på 40 millioner kroner, mot 74,8 millioner kroner i Resultat etter skatt og elimineringer for minoritetsinteresser er et underskudd på 203,5 millioner kroner. Det tilsvarer et resultat pr. aksje på -26,77 kroner. I 1997 var tilsvarende resultat på 25,8 millioner kroner, som tilsvarer 3,60 kroner i fortjeneste pr. aksje. Konsernets bankforbindelser er i 1998 samordnet til Sparebanken NOR. Nye låneavtaler, som inneholder nærmere krav til konsernets resultat, balanse og egenkapital er inngått. Resultatet for 1998 medfører at ikke alle krav er oppfylt, uten at styret anser at det vil få vesentlig betydning for den fortsatte finansiering. Styret er ikke tilfreds med resultatet. Balanse Likviditeten har vært påvirket av for høyt varelager og stor fordringsmasse. De iverksatte tiltakene for å redusere kapitalbindingen, vil bedre likviditetssituasjonen. Bokført egenkapital i Gresvig ASA var ved årets utgang 215 millioner kroner, som tilsvarer en egenkapitalandel på 21 prosent. Ved utgangen av 1997 var egenkapitalandelen 37,7 prosent. Konsernets Avsetninger i forbindelse med engasjementet i Latvia og Intersports detaljvirksomhet i Norge, samt avsetning for fremtidige forpliktelser på Intersports hovedlager i Drammen, utgjorde i tillegg 19,4 millioner kroner. Totale nedjusteringer og avsetninger beløper seg dermed til 162,4 millioner kroner. De betydelige oppkjøpene som ble gjennomført i løpet av 1997 og tidlig i 1998 ble i hovedsak lånefinansiert. Dette sammen med ekspansjon, økt kapitalbinding i varelager og den generelle renteøkningen førte til at netto finanskostnadene i 1998 økte til 42 millioner kroner, mot 14,6 milnetto rentebærende gjeld utgjør 494 millioner kroner. Dette er en økning på 48 millioner kroner i forhold til utgangen av Varelagerets omløpshastighet i G-Sport Norge AS var pr. 31. desember 1998 på 4,8 ganger/år, mot 4,9 i 1997.Tilsvarende tall for Intersport AS var 3,5 mot 3,4 i Konsernets kundefordringer utgjorde ved utgangen av året 193,7 millioner kroner, mot 218,3 millioner kroner året før. Gjennomsnittlig kredittid var 40 dager pr. 31. desember Ved utgangen av 1997 var kredittiden 41 dager. Forretningsområdene G-Sport: G-Sports virksomhet består av kjedesentralen G-Sport Norge AS og detaljhandelsselskapet G-Sport Norge Detalj AS. Kjedesentralen G-Sport Norge AS har brutto salgsinntekter på millioner kroner i 1998, som er på samme nivå som i Driftsresultatet viste på ny vekst, til 77,1 millioner kroner, mot 71,8 millioner kroner i Kjøpslojaliten som er et uttrykk for hvor stor andel kjedemedlemmene kjøper inn via Gresvig, holder seg på et høyt nivå med ca. 80 prosent. Detaljhandelsselskapet G-Sport Norge Detalj AS har brutto salgsinntekter på 385 millioner kroner, som er 7 prosent høyere enn i 1997.Veksten skyldes vesentlig oppkjøp. Driftsresultatet var 7,7 millioner kroner, mot 16,8 millioner kroner i Intersport: Intersports norske virksomhet består av kjedesentralen 7 Foto: Scanpix

8 STYRETS BERETNING Intersport AS og detaljhandelsselskapet Intersport Detalj AS. Kjedesentralen Intersport AS har brutto salgsinntekter på 450,4 millioner kroner i 1998 som er 13,8 prosent høyere enn i Driftsresultatet var 5,9 millioner kroner, mot 10,1 millioner kroner i Kjøpslojaliteten blant medlemmene fortsetter å øke. I 1996 kjøpte medlemmene 51 prosent av sine varer fra kjedesentralen. I 1997 steg tallet til 60 prosent, og i 1998 passerte kjøpslojaliteten 65 prosent. Detaljhandelsselskapet Intersport Detalj AS har brutto salgsinntekter på 72,8 millioner kroner i 1998, som er 44 prosent høyere enn i Driftsresultatet var -8,8 millioner kroner, mot -6,2 millioner kroner i Intersport utenfor Norge: Konsernets internasjonale virksomhet består av 58,8 prosent av aksjene i den danske kjedesentralen Intersport Danmark AS og de heleide danske detaljhandelsselskapene Intersport Detail AS og Kurt Larsen Sport Holding ApS, samt detaljhandelsselskapene Intersport Polska Sp.z.o.o. og Intersport Baltija SIA. Satsingen har vært kjennetegnet av etablerings- og oppstartkostnader, samt markedsinvesteringer som i sin helhet er belastet resultatregnskapet. Samlet har den internasjonale virksomheten brutto salgsinntekter på 284 millioner kroner i Driftsresultatet var -12,9 millioner kroner. Kjedesentralen Intersport Danmark AS har brutto salgsinntekter på 101,8 millioner kroner i Driftstresultatet var 3,9 millioner kroner. Den egeneide detaljvirksomheten i Danmark har brutto salgsinntekter på 176,5 millioner kroner i Driftsresultatet var -6,9 millioner kroner. Det er iverksatt tiltak for å effektivisere driften i den danske detaljvirksomheten ved å samordne funksjoner for administrasjon, logistikk og IT. Intersport Polska har brutto salgsinntekter på 27 millioner kroner i Driftsresultatet var -10,9 millioner kroner. I Polen er det etablert fire butikker. Goodwill knyttet til virksomheten i Polen er nedskrevet i sin helhet i årets regnskap. Intersport Baltija som forvalter Gresvigs Intersportlisenser for Latvia og Litauen, har åpnet to butikker i Riga. SportDistribution: Konsernets sentrale distribusjonsenhet betjener G-Sports og Intersports ca. 370 medlemsbutikker i Norge. Forretningsområdet skal sørge for en leveringssikker, pålitelig og kostnadseffektiv vareflyt fra produsent og frem til kjedemedlemmer, og på den måten bidra til lønnsomhet for butikkene viser at kostnadsnivået i SportDistribution er for høyt. Organisasjon Guttorm Bjerkeli Johansen tiltrådte som konsernsjef 1. juli 1998 etter Gyrd Skråning. Det ble gjennomført organisasjonsendringer i konsernledelsen i november Konsernets Intersport-aktiviteter i Norge og utlandet er samlet under ledelse av Morten Vinje. Han kommer fra stillingen som leder av G-Sport Norge AS. Viseadm. direktør Geir Billing er ansatt som adm. direktør for G-Sport Norge AS. I februar 1999 tiltrådte Bjørn Hildan en nyopprettet stilling som konserndirektør med ansvar for stabsfunksjonene i konsernet. Gresvig ASAs rolle i konsernet skal rendyrkes gjennom målrettet satsing på kjededrift og egeneide butikker, rasjonell vareflyt, lønnsom forretningsutvikling, kostnadseffektiv drift og optimal allokering av konsernets ressurser for å maksimere resultater og bidra til verdiutvikling for konsernets aksjonærer. Ved utgangen av 1998 var det 794 årsverk i konsernet, mot 766 årsverk ved utgangen av Samarbeidet med de ansatte og deres organisasjoner har vært godt også i År 2000 Konsernet har arbeidet aktivt for å kartlegge eventuelle år 2000-problemer knyttet til IT. Programvarer som er utviklet for konsernets er gjennomgått og forberedt for årtusenskiftet. Konsernets standard software vil bli oppgradert med nye versjoner fra leverandørene. Det forventes ikke å dukke opp spesielle problemer eller høye IT-kostnader som kan relateres til overgangen til år Miljø Gresvig-konsernets virksomhet påvirker i begrenset grad det ytre miljøet. Det legges stor vekt på at virksomheten i minst mulig grad fører til belastning på miljøet. Selskapet er opptatt av å bidra med tiltak som kan redusere den generelle miljøbelastningen varetransport fører til. Miljømessige hensyn prioriteres der det er mulig innen rammene for kostnadseffektiv drift. Ved utgangen av året foreligger det ingen pålegg om miljømessige tiltak eller investeringer. Aksjonærforhold Det er ikke skjedd endringer i Gresvigs aksjonærstruktur av betydning i løpet av året. Største aksjonær er Steen & Strøm ASA med 31,41 prosent. Styret og administrasjonen legger vekt på å ha en god dialog med sine aksjonærer og finansmarkedene i inn- og utland. Formålet er at aksjekursen skal reflektere de underliggende verdier i selskapet ved at all kursrelevant informasjon blir gjort tilgjengelig for markedet. Oversikt over selskapets aksjonærer og øvrige aksjonærforhold er omtalt på side 20 og 21. Styret På generalforsamlingen i april 1998 ble det valgt nytt styre. Harald Tyrdal og Svein Wilhelmsen ble erstattet av Svein Eskedal og Marius Varner. Peter Ruzicka var styrets formann frem til desember 1998 da Svein Eskedal overtok denne posisjonen. For godtgjørelse til tillitsvalgte og konsernsjef vises det til note 8. Disponering av årets resultat Morselskapet Gresvig ASA hadde i 1998 et underskudd etter skatter på kroner. Styret foreslår følgende overføringer: 8

9 Foto: B rd Ek Tall i kroner Overført fra disposisjonsfond Overført fra reservefond Mottatt konsernbidrag Sum Fremtidsutsikter Oslo, 3. mars 1999 Signert styret i Gresvig ASA Styret i Gresvig ASA, fra venstre: Dag Fossheim, Thor Jensegg, Svein Eskedal, Peter Ruzicka og Erik Bøhler. Marius Varner er også medlem av styret, men var ikke tilstede da bildet ble tatt har vært preget av at et nytt styre og en ny konsernsjef har gjennomført en grundig vurdering av konsernets balanse- og driftssituasjon. Det er gjennomført endringer i organisasjonen og dessuten iverksatt flere tiltak som skal synliggjøre fordeler av å samle to konkurrerende kjeder i ett konsern. Bedre samordning av produktsortiment og effektivisering av logistikkfunksjonene innkjøp, lager og distribusjon, er viktige fokusområder som vil gi resultatforbedringer. De resultatforbedrende tiltakene som er iverksatt eller skal gjennomføres, ventes å bli synliggjort med positive effekter i Utgangspunktet er godt for at Gresvig ASA igjen skal komme tilbake som en lønnsom aktør i sport- og fritidsmarkedet. Egne butikker og medlemmer i konsernets to kjeder har samlet ca 50 prosent markedsandel innen sine markeder i Norge, samtidig som Gresvig har fått tilgang til et vekstpotensiale gjennom Intersport i utlandet. G-Sport som står for ca. 60 prosent av konsernets salginntekter forventes å få en stabil utvikling, mens man forventer en positiv utvikling for Intersport i Norge. I det danske markedet vil konsernet fokusere på resultatforbedrende tiltak innen det nåværende forretningsvolum. Etableringen i Polen går inn i sitt tredje driftsår og vil også i 1999 være preget av å være i en investerings- og oppbyggingsfase. Det er ikke sannsynlig å oppnå tilfredsstillende driftsresultater i 1999 og konsernet vurderer alternative modeller for å videreføre satsningen. Optimal utnyttelse av konsernets samlede ressurser og utviklingsmuligheter inngår i denne vurderingen. Som følge av slike vurderinger har konsernet i 1999 besluttet å avvikle sitt engasjement i Latvia og Litauen. Styret og administrasjonen vektlegger handlingsplaner rettet mot markedet og kundene, samt effektiv integrasjon av administrative funksjoner og kostnadseffektiv drift i konsernets virksomheter. Med bakgrunn i at det er foretatt viktige grep for å omstrukturere og rasjonalisere virksomheten, ser styret med optimisme på den fremtidige utviklingen i konsernet. Det er ikke inntrådt forhold etter årsskiftet som etter styrets oppfatning påvirker vurderingen av selskapets stilling. Svein Eskedal (formann) Peter Ruzicka Dag Fossheim Erik Bøhler (ansatt representant) Thor Jensegg Marius Varner Guttorm B. Johansen (ansatt representant) (konsernsjef) 9

10 Resultatregnskap GRESVIG ASA (morselskap) GRESVIGKONSERNET Note (Beløp i kroner) DRIFTSINNTEKTER Brutto salgsinntekter ( ) ( ) Salgsinntektsreduksjoner ( ) ( ) ( ) Netto salgsinntekter Andre driftsinntekter Netto driftsinntekter DRIFTSKOSTNADER Vareforbruk Lønn, sosiale og andre personalkost Andre driftskostnader Tap på fordringer Ordinære avskrivninger Goodwillavskrivninger Nedskrivning aksjer/goodwill Sum driftskostnader ( ) Driftsresultat ( ) FINANSINNTEKTER / KOSTNADER Finansinntekter (8 733) (19 990) (16 340) Finanskostnader (57 591) (26 305) (9 626) (369) (10 091) (14 987) Netto finanskostnader (42 407) (14 613) (1 034) 3 Andel resultat tilkn. selskaper (3 092) ( ) Resultat før skatter ( ) (19 454) (7 808) Skattekostnad (4 528) (12 865) (20 976) ( ) Resultat før minoritetsinteresser ( ) Minoritetsinteresser (1 126) (1 246) ( ) Årets resultat ( ) Oppskrivinger og overføringer (36 984) Overført til/fra reservefond (627) Overført fra tilbakeføringsfond Utbytte (83 785) Overført til/fra disposisjonsfond (3 300) Konsernbidrag avgitt/mottatt ( ) Sum 10

11 Balanse pr GRESVIG ASA (morselskap) GRESVIGKONSERNET Note (Beløp i kroner) Kasse,bank.postgiro Kundefordringer Aksjer Andre kortsiktige fordringer Fordringer konsern Varebeholdning Sum omløpsmidler Aksjer i datterselskap Andre verdipapirer Diverse langsiktige fordringer Utsatt skattefordel Immaterielle eiendeler Goodwill Øvrige anleggsmidler Sum anleggsmidler SUM EIENDELER Kassekreditt/bankgjeld Skyldig feriepenger, skattetrekk, arbeidsgiveravgift og moms Betalbare skatter Leverandørgjeld Annen kortsiktig gjeld Avsatt utbytte Sum kortsiktig gjeld Langsiktig gjeld Garantiforpliktelser Utsatt skatt Pensjonsforpliktelser Sum langsiktig gjeld Minoritetsinteresser Sum gjeld Aksjekapital Reservefond Disposisjonsfond Annen egenkapital Sum egenkapital SUM GJELD OG EGENKAPITAL Pantstillelser Garantiansvar ,9 Annet 11

12 Kontantstrøm GRESVIG ASA (morselskap) GRESVIGKONSERNET (Beløp i kroner) Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter ( ) Resultat før skattekostnad ( ) (12 917) (6 250) Periodens betalte skatter (9 073) (17 807) 28 Tap/gevinst ved salg av anleggsmidler Ordinære avskrivninger Nedskrivninger anleggsmidler Endring i varelager (51 417) (19 072) Endring i kundefordringer (29 738) Endring i leverandørgjeld (7 151) Tilgang varelager, fordringer og leverandørgjeld ved oppkjøp av virksomhet ( ) Finansposter (41 154) Endring i andre tidsavgrensningsposter o.l. (4 841) (24 566) Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (90 885) (87 101) Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler (15 115) (6 235) Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler ( ) ( ) ( ) ( ) Innbetalinger ved salg av aksjer og andeler i andre foretak (5 562) Utbetalinger ved kjøp av aksjer o.l. (3 444) (9 918) Utbetalinger ved kjøp av andre investeringer (8 704) ( ) ( ) Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (72 205) ( ) Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter ( ) Nedbetaling av langsiktig gjeld (29 833) Nedbetaling av kortsiktig gjeld Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld Innbetalinger ved opptak av ny kortsiktig gjeld (2 000) Inn-/ utbetalinger av konsernbidrag Innbetaling av egenkapital/emisjon (12 400) (11 262) Utbetalinger av utbytte (11 262) (12 400) ( ) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (7 389) (30 311) Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter (27 196) (5 089) Beholdning av kontanter ved periodens begynnelse Beholdning av kontanter ved periodens slutt

13 NOTER TIL REGNSKAPET Generelle regnskapsprinsipper Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter Gresvig ASA og alle datterselskaper med mer enn 50% av de stemmeberettigede aksjene og/eller selskaper hvor man har dominerende innflytelse og innbefatter følgende heleide datterselskaper: G-Sport Norge AS med datterselskaper Sport Holding AS med datterselskaper Kurt Larsen Sport Holding ApS Gresvig Service AS Gresvig Invest AS Gresvig Distribusjon AS Selskapenes interne omsetning og mellomværende er eliminert i konsernregnskapet. Likedan er intern gevinst i varelageret eliminert. Aksjer i datterselskaper er eliminert etter oppkjøpsmetoden. Differanser mellom kostpris for datterselskapenes aksjer og bokført verdi av netto eiendeler på oppkjøpstidspunktet er analysert og henført til eiendeler differansene knyttet seg til. Den delen av overskytende kostpris som ikke kan tillegges oppkjøpte eiendeler klassifiseres som goodwill og avskrives over forventet levetid. Eierandeler i tilknyttede selskaper hvor konsernet har betydelig innflytelse (20 50% eierandel) er behandlet/innarbeidet etter egenkapitalmetoden. Gjennom datterselskapet Gresvig Invest AS eier konsernet aksjer i G-Sport butikker. Selskapene er ikke konsolidert inn i konsernregnskapet, aksjene er tatt inn til kostpris. Selskapene er kjøpt opp for å sikre G-Sports posisjon, og målsettingen er å selge dem ut til nye drivere i løpet av relativt kort tid.ved utgangen av året hadde selskapet aksjer i fire aksjeselskaper som representerte én igangværende butikk og tre butikker der aktiva/passiva var overdratt til nye drivere. Kriterier for inntektsføring Varer levert i regnskapsperioden er inntektsført som salgsinntekter. Kontantrabatter Kontantrabatter ved salg er ført til fradrag i salgsinntekter og kontantrabatter ved varekjøp er ført til fradrag i varekostnad. Klassifisering Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk samt fordringer med forfall senere enn ett år fra regnskapsårets utløp er oppført som anleggsmidler. Øvrige eiendeler er klassifisert som omløpsmidler. Gjeld med forfall senere enn ett år etter regnskapsårets utløp er oppført som langsiktig gjeld. Øvrig gjeld er klassifisert som kortsiktig. Fordringer og gjeld i fremmed valuta Omløpsmidler og kortsiktig gjeld i fremmed valuta er vurdert til dagskurs pr Varebeholdning Varebeholdningen er vurdert til det laveste av anskaffelseskost og antatt salgspris etter fradrag for salgskostnader. Varige driftsmidler Varige driftsmidler er ført opp i balansen til historisk anskaffelseskost fratrukket lineære avskrivninger. Varige driftsmidler avskrives lineært over forventet økonomisk levetid etter følgende avskrivningssatser: Transportmidler 15-25% Maskiner/inventar 20-25% Goodwill 7-20% Ved salg av anleggsmidler medtas gevinster som andre driftsinntekter og tap som driftskostnader. Pensjoner og pensjonsforpliktelser Gresvig ASA har kollektiv pensjonsordning for sine ansatte i livsforsikringsselskap. Videre har selskapet pensjonsordninger som finansieres direkte over drift. Pensjonsordningene behandles regnskapsmessig i henhold til NRs standard for pensjonskostnader. I henhold til denne standard skal selskapets pensjonsordninger behandles som ytelsesplaner. Pensjonsforpliktelser er vurdert til nåverdien av fremtidige pensjonsytelser som er opptjent på balansedagen. De fremtidige pensjonsytelser er beregnet ut fra estimert lønn på pensjoneringstidspunktet. Pensjonsmidlene er vurdert til antatt markedsverdi på balansedagen. Netto pensjonsforpliktelser korrigert for uamortisert estimatavvik, er medtatt som langsiktig gjeld. Periodens netto pensjonskostnad inngår i resultatregnskapet under lønn og andre personalkostnader. Effekt av endring i pensjonsplaner fordeles over gjenværende opptjeningstid. Ved beregning er det lagt til grunn følgende forutsetninger : Diskonteringsrente 7,0% Lønnsregulering 3,3% Pensjonsregulering 2,5% Frivillig avgang 1,5% Forventet avkastning 7,0% 13

14 NOTER TIL REGNSKAPET Utsatt skatt / utsatt skattefordel Utsatt skatt er beregnet på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer ved utgangen av regnskapsåret mellom regnskapsmessig og skattemessige verdier. Positive og negative midlertidige forskjeller som reverseres i samme periode er utlignet og nettoført. Det benyttes en skattesats på 28% i Norge og forøvrig nasjonale skattesatser for andre land. Utsatt skattefordel knyttet til pensjonsforpliktelser er bokført som utsatt skattefordel i balansen inntil det beløp som er oppført som utsatt skatt. Skattekostnaden i resultatregnskapet inkluderer betalbare skatter samt endring i utsatt skatt. Kontantstrømanalyse Kontantstrømanalysen er utarbeidet etter den indirekte metode. Likvider omfatter betalingsmidler (kontanter og bankinnskudd). Viktige hendelser i driftsåret I mars 1998 ble Gresvig ASA enige med Kurt Larsen om overtagelse av alle andeler i Kurt Larsen Sport Holding ApS. Enheten er konsolidert inn i regnskapet fra Overtagelsen omfatter åtte godt innarbeidede Intersport butikker i Danmark, lokalisert vesentlig på Fyn. Disse butikkene er i ettertid driftsmessig samordnet med de øvrige 10 egeneide Intersportbutikkene i Danmark. Det er startet en omstruktureringsprosess med mål om å oppnå betydelige besparelser ved samkjøring av fellesfunksjoner som økonomi, personal, IT og ikke minst logistikk/lager. Konsernets aksjer i G-Sport Strandtorget (75%) har tidligere år ikke blitt konsolidert inn i konsernregnskapet, ut fra vurderinger om at eierandelene skulle selges ut til nye drivere i løpet av relativt kort tid. Etter oppkjøp av nye virksomheter har imidlertid denne enheten blitt et nytt kjerneområde for konsernet, og omfatter nå syv G-Sport butikker lokalisert i Mjøsområdet. Fra er dette underkonsernet av denne grunn konsolidert inn i Gresvigs konsernregnskap. Note 1 Driftsmidler MORSELSKAP Transportmidler (Beløp i kroner) maskiner/inventar Bygg Goodwill Sum Kostpris Tilgang Avgang kostpris Kostpris Akkumulerte avskrivninger Bokført Årets avskrivninger KONSERN Transportmidler (Beløp i kroner) maskiner/inventar Bygg Goodwill Sum Kostpris Tilgang Avgang kostpris Kostpris Akkumulerte avskrivninger Bokført Årets avskrivninger

15 NOTER TIL REGNSKAPET Av årets tilgang i konsernet på 102,0 millioner kroner, utgjør 16,9 millioner kroner overtagelse av eiendeler ved oppkjøpet av Kurt Larsen Sport Holding ApS i april måned. Goodwill oppstått på konsernbasis ved samme oppkjøp utgjør 33,4 millioner kroner. Øvrige tilganger er vesentlig nyinvesteringer eller overtatt inventar/innredninger i detaljvirksomheter: 7,8 millioner kroner i G-Sport Norge Detalj, 8,3 millioner kroner. ved overtagelse av G-Sport Strandtorget konsernet og 5,5 millioner kroner ved nyetableringer i Intersport Polska. For øvrig er det i morselskapet investert betydelige beløp i IT-utstyr (2,9 millioner kroner) og inventar (1,8 millioner kroner), vesentlig som ledd i tilpassing av konsernet til nye driftsforutsetninger. Butikkdataanlegg til G-Sport butikker er finansiert gjennom langsiktig leie/kreditt-avtale over 5 år. Investeringen og forpliktelsen er tatt med i selskapets balanse og kostnadene vil fremkomme som avskrivninger og finanskostnader. Butikkdatautstyret leies ut til kjedemedlemmene på normale forretningsmessige vilkår og selges til medlemmet ved utløpet av leieperioden. Goodwill tilkommet i 1998 refererer seg til oppkjøp av detaljbutikker i Norge og Danmark. I Danmark gjelder det primært merverdi oppstått ved oppkjøp av Kurt Larsen Sport Holding. I Norge gjelder det oppkjøp av nye butikker i G-Sport og Intersport. For G-Sport gjelder dette overtagelse av driften av butikker fra aksjeselskaper tidligere eiet av Gresvig Invest, mens det på Intersport-siden gjelder oppkjøp av en ny butikk. Goodwill tilkommet ved oppkjøp av disse enhetene vil ha betydning i lang tid og vurderes å ha en levetid lik den øvrige konserngoodwill oppstått ved erverv av detaljvirksomhet, dvs. gjenværende levetid ca. 12 år. Investeringer og salg av varige driftsmidler konsern: Transportmidler/ maskiner/inventar Goodwill Sum (Beløp i kroner) Investeringer Salg Investeringer Salg Investeringer Salg Note 2 Aksjer/anparter i datterselskaper (Beløp i kroner) Antall Pålydende Bokført verdi G-Sport Norge AS Sport Holding AS 11,4 m 7, Kurt Larsen Sport Holding ApS Gresvig Service AS Gresvig Invest AS Gresvig Distribusjon AS Sum

16 NOTER TIL REGNSKAPET Note 3 Aksjer og andeler i andre selskaper Selskapet hadde pr følgende aksjer: Pålydende Bokført (Beløp i kroner) Antall i kr verdi Karlstad Sport AS G-Sport Rune AS G-Sport Tromsø AS Sportsforum AS Øvrige aksjeposter 20 Sum kortsiktig Intersport International C 383 Intersport Asker AS *)Intersport Morenen AS *)Intersport Sandnes AS *)Intersport Sarpsborg AS (546) G-Sport Biri AS *)IS Sjølyst AS *)IS Speider Sport AS (315) *)IS Sentrum II ANS 34 (979) Øvrige aksjer / obligasjoner Sum langsiktig Sum aksjer/verdipapirer *)Herav andeler i tilknyttede selskaper : Konsernets verdsettelse Andel resultat i 1998 (3 092) Konsernets verdiansettelse Aksjene er oppført i balansen til det laveste av kostpris og virkelig verdi. Note 4 Kundefordringer Konsernets kundefordringer er vurdert til pålydende med fradrag av avsetning til tap med 22,6 millioner kroner (10,9 millioner kroner i 1997) Spesifikasjon av tap i konsern: (Beløp i kroner) Konstaterte tap Endring avsetning tap Tap belastet regnskap Note 5 Garantiansvar Konsernet har stilt sikkerhet for kassekreditter og gjeldsbrevlån samt leiekontrakter overfor kjedemedlemmer. Til et mulig tap knyttet til disse forpliktelsene er det avsatt 0,7 millioner kroner (0,7 millioner kroner i 1997). 16

17 NOTER TIL REGNSKAPET Note 6 Pantstillelser Som sikkerhet for konsernets kassekreditter og pantsikrede gjeld er det avgitt pantobligasjoner overfor selskapenes bankforbindelser. Totalt pålydende for disse obligasjonene er 2 783,9 millioner kroner, hvorav 2 666,0 millioner kroner er obligasjoner overfor konsernets hovedbank Sparebanken NOR. Pantobjekt: Varebeholdning Kunde- Leierettigh. (Beløp i millioner kroner) fordringer m/tilbehør Sum Pålydende pantstillelse 1 499, ,0 16, ,9 Bokført verdi pantobjekt 299,1 143,9 27,6 470,6 Bokført pantsikret gjeld 474,6 Bevilget trekkfasilitet 387,3 Note 7 Vesentlige leiekontrakter Egne driftssteder: Årlig (Beløp i kroner) Antall Løpetid leie Norge: Sentralanlegg G-Sport 1 13 år Sentralanlegg Intersport 1 2 år Egne butikker G-Sport år Egne butikker Intersport år Fremleieforhold år Danmark: Sentralanlegg Intersport 1 2 år 980 Egne butikker Intersport år Polen: Egne butikker Intersport år Note 8 Lønn og godtgjørelser Selskapet har tilsatt ny konsernsjef pr. 1.juli Godtgjørelser utbetalt avgått konsernsjef har vært kr Godtgjørelse utbetalt nytilsatt konsernsjef har vært kr Det eksisterer resultatavhengige lederbonusavtaler i selskapet. I driftsåret 1998 er det påløpt bonus til konsernsjef på kr for utbetaling i Konsernsjef er på nærmere angitte vilkår berettiget til sluttvederlag tilsvarende 2,5 års lønn. Det er i året utbetalt godtgjørelse til styret med kr Revisjonshonorar er utbetalt med kr , og for konsulentbistand fra revisor er utbetalt kr Gresvig ASA har innvilget konsernsjefen et lån stort kr Det er ikke stilt sikkerhet for lånet. Selskapets konsernsjef eier aksjer i selskapet. I tillegg har konsernsjefen og styrets formann kjøpt opsjoner i markedet for aksjer hver. Ingen av styremedlemmene eier aksjer i selskapet. Note 9 Finansielle instrumenter utenfor balansen Ved utgangen av regnskapsåret har selskapet inngått kjøpsavtaler/terminkontrakter for sikring av fremtidige varekjøp i tilsvarende valutaer og til fastsatte betalingstidspunkter. Inntekter/kostnader blir periodisert og klassifisert på samme måte som de tilsvarende balanseposter. Inngåtte kontrakter forfaller alle i løpet av første halvår 1999 og utgjør totalt: (Beløp i hele 1 000) USD 200 tilsvarende NOK USD tilsvarende DKK

18 NOTER TIL REGNSKAPET Note 10 Bankinnskudd/kassekreditt Konsernet har ikke bundne midler knyttet til de ansattes skattetrekk. Det er stilt bankgaranti overfor respektive kommuner for riktig betaling av skattetrekket. (Beløp i millioner) Gresvig ASA NOK 310 Intersport Danmark DKK 35 Intersport Danmark Detail DKK 30 Intersport Polen USD 4 Note 11 Pensjoner og pensjonsforpliktelser Konsernets forsikringsordning finansiert over drift omfatter seks personer. Pensjonsordning finansiert ved fondsopplegg omfatter 196 ansatte og 18 pensjonister. Periodens netto pensjonskostnader: (Beløp i kroner) Årets pensjonsopptjening Rentekostnad av pensjonsforpliktelse Forventet avkastning pensjonsmidler (384) (384) Årets amortisering (285) 284 Netto pensjonskostnad Avstemming av pensjonsforpliktelser og pensjonsmidler mot balanseførte beløp: (Beløp i kroner) Nåverdi av påløpt pensjonsforpliktelse Verdi av pensjonsmidler (9 191) (4 682) Netto pensjonsforpliktelse før estimatavvik/planendring Ikke resultatført estimatavvik /planendring (4 209) (891) Balanseført pensjonsforpliktelse Note 12 Egenkapital Konsernets aksjekapital består av aksjer à NOK 5,-. Endring i egenkapital: Aksje- Annen kapital egenkapital Sum Morselskapet: Egenkapital Kapitalutvidelse Årets resultat ( ) ( ) Mottatt konsernbidrag Avsatt utbytte Egenkapital Konsernet: Egenkapital Kapitalutvidelse Konsern resultat ( ) ( ) Avsatt utbytte 0 0 Endret minoritet/valuta Egenkapital

19 NOTER TIL REGNSKAPET Note 13 Skatt (Beløp i kroner) Res. før skattekostnad i morselskap ( ) Avgitt / mottatt konsernbidrag (2 000) Permanente forskjeller (90) (13 082) Endring midlertidige forskjeller ( ) (5 569) Grunnlag betalbar skatt Nominell skattesats 28% 28% Betalbar skatt Endring utsatt skatt/utsatt Skattefordel (8 646) Skattekostnad (8 646) Konsernets skattekostnad omfatter: Betalbar skatt Endring utsatt skatt/skattefordel (3 725) Regulering tidligere års skatter (15) Skattekostnad Midlertidige forskjeller (konsern): Sum kortsiktige poster (42 962) (21 816) Sum langsiktige poster Skattemessig underskudd (34 590) (10 841) Netto midlertidige forskjeller (35 447) Beregnet utsatt skatt/skattefordel Utsatt skattefordel knyttet til pensjonsforpliktelse: Pensjonsforpliktelser Beregnet skattefordel Revisjonsberetning 1998 Til generalforsamlingen i Gresvig ASA Vi har revidert årsoppgjøret for Gresvig ASA for 1998 som viser et årsunderskudd på kr for morselskapet et årsunderskudd på kr for konsernet. Årsoppgjøret, som består av årsberetning, resultatregnskap, balanse, kontantstrømanalyse, noter og konsernoppgjør, er avgitt av selskapets styre og administrerende direktør. Vår oppgave er å granske selskapets årsoppgjør, regnskaper og behandlingen av dets anliggender for øvrig. Vi har utført revisjonen i henhold til gjeldende lover, forskrifter og god revisjonsskikk.vi har gjennomført de revisjonshandlinger som vi har ansett nødvendige for å bekrefte at årsoppgjøret ikke inneholder vesentlige feil eller mangler. Vi har kontrollert utvalgte deler av grunnlagsmaterialet som underbygger regnskapspostene og vurdert de benyttede regnskapsprinsipper, de skjønnsmessige vurderinger som er foretatt av ledelsen, samt innhold og presentasjon av årsoppgjøret. I den grad det følger av god revisjonsskikk har vi gjennomgått selskapets formuesforvaltning og interne kontroll. Styrets forslag til dekning av årsunderskudd og egenkapitaloverføringer tilfredsstiller de krav almenaksjeloven stiller. Etter vår mening er årsoppgjøret gjort opp i samsvar med almenaksjelovens bestemmelser og gir et forsvarlig uttrykk for selskapets og konsernets økonomiske stilling pr. 31. desember 1998 og for resultatet av virksomheten i regnskapsåret i overensstemmelse med god regnskapsskikk. Oslo, 3. mars 1999 DELOITTE & TOUCHE Jan A. Hovdan statsautorisert revisor 19

20 AKSJONÆRER OG AKSJONÆRFORHOLD Aksjekursen skal reflektere verdiene Gresvig ASA legger vekt på å ha en god dialog med sine aksjonærer, potensielle investorer, analytikere, meglermiljøet og finansmarkedene i Norge og utlandet. Formålet er at aksjekursen skal reflektere de underliggende verdiene i konsernet ved at all kursrelevant informasjon blir gjort tilgjengelig for markedet. Aksjekapital Aksjekapitalen i Gresvig ASA var ved utgangen av 1998 på kroner fordelt på aksjer pålydende 5 kroner. I 1994 ble selskapets aksjekapital økt fra kroner til ved en offentlig emisjon. Dette ble gjennomført som et ledd i forberedelsene til børsnotering. Selskapet ble første gang notert på Oslo Børs 2. mai Med bakgrunn i fullmakt gitt av selskapets generalforsamling ble aksjekapitalen i april 1997 økt fra kroner til kroner ved en rettet emisjon mot eierne av Sport Holding AS. Dette skjedde i forbindelse med Gresvigs kjøp av alle aksjene i selskapet. En ny emisjon fulgte i forbindelse med oppkjøpet av Kurt Larsen Sport Holding ApS i Danmark i april Deler av kjøpesummen ble betalt i form av Gresvig-aksjer, og aksjekapitalen etter denne emisjonen ble kroner. Stemmerett/ eierbegrensning Det er én aksjeklasse i Gresvig. Hver aksje har én stemme på selskapets generalforsamling. Selskapets vedtekter setter ingen begrensning på hvor mange aksjer en enkelt aksjonær kan eie eller stemme for. Aksjonærhistorie Gresvig har tradisjoner som et solid familieselskap. Fra etableringen i 1901 og frem til 1990 var Gresvig 100 prosent eid av familien Gresvig. I 1990 kjøpte Kjell Inge Røkke og Bjørn Rune Gjelsten gjennom selskapet Sport Invest Inc. i Seattle, USA, aksjemajoriteten i Gresvig av daværende styreformann Aksel Gresvig. I 1991 overtok Sport Invest Inc. de resterende aksjene i Gresvig. Fra dette tidspunkt og frem til 1994 var Gresvig et heleid datterselskap av Sport Invest Inc. I mars 1994 gjennomførte eierne av Gresvig et spredningssalg av aksjer. Dessuten ble det gjennomført en aksjekapitalutvidelse gjennom en offentlig emisjon ved utstedelse av aksjer til kurs 54 kroner. Emisjonen tilførte Gresvig 90,2 millioner kroner i ny egenkapital. Etter emisjonen var det 6,2 millioner aksjer i Gresvig fordelt på ca aksjonærer. Spredningssalget og emisjonen innebar at Sport Invest/RGI reduserte sin eierandel i Gresvig fra 100 prosent til 64,84 prosent. I løpet av 1995 reduserte RGI sin eierandel til 50,33 prosent. I desember 1996 solgte RGI seg helt ut av Gresvig. I april 1997 ble det gjennomført en rettet emisjon mot aksjonærene i Sport Holding AS. Det ble utstedt nye aksjer til emisjonskurs 113 kroner. Dette var delvis betaling for aksjene i Sport Holding som sikret Gresvig kontroll over Intersport i Norge og Intersportlisensen i Polen og de Baltiske stater. Utbyttepolitikk Gresvigs utbyttepolitikk inngår som en prioritert del av selskapets totale og finansielle strategi. Styret i Gresvig har som langsiktig mål å dele ut et utbytte som tilsvarer prosent av årsresultatet etter skattekostnad. Styret kan derimot ikke foreslå utbytte for 1998 på bakgrunn av konsernets resultat etter betydelige nedskrivninger. For regnskapsåret 1997 ble det utbetalt et utbytte på 1,50 kroner pr. aksje, som tilsvarte 43,5 prosent av konsernets resultat etter skatt. Riskregulering Riskbeløp er pr. 1. januar 1999 estimert til 2,07 kroner pr. aksje. De historiske riskbeløp har etter introduksjonen på Oslo Børs vært: Pr. 1. januar 1995: ,51 Pr. 1. januar 1996:... 4,83 Pr. 1. januar 1997:... 5,70 Pr. 1. januar 1998:... 3,27 20

21 AKSJONÆRER OG AKSJONÆRFORHOLD Kursutvikling Gresvig-aksjen har i 1998 hatt en svakere utvikling enn totalindeksen på Oslo Børs. En sterkt medvirkende årsak har vært svake regnskapstall for Intersport, spesielt i Danmark etter oppkjøpet av Sport Holding AS og Kurt Larsen Sport Holding ApS. Det er registrert en naturlig avventende holdning til selskapet etter at det i oktober 1998 ble sendt ut melding til Oslo Børs og aksjonærer om betydelige nedjusteringer av balanseverdier knyttet til goodwill, varelager og kundefordringer. I forhold til tidligere år har det vært liten omsetning av Gresvigaksjer i Det er i løpet av året omsatt ca. 3,5 millioner aksjer mot over 13 millioner i 1997.Ved inngangen til 1998 var aksjen notert til 90 kroner, mens noteringen var 47 kroner ved utgangen av året. Aksjens høyeste verdi ble notert 13.mai 1998 med en verdi på 106 kroner. Laveste kurs på 42 kroner ble notert 22. desember Ved utgangen av 1998 har Gresvig en børsverdi på 360 millioner kroner. Etter årsskiftet har omsetningen vært lav og aksjekursen har holdt seg på lave nivåer i intervallet kroner. Pr. 24. mars 1999 var aksjen notert til 52 kroner på Oslo Børs. Investor Relations En forutsetning for at aksjekursen skal reflektere de underliggende verdier i Gresvig er at all kursrelevant informasjon blir gjort kjent for markedet. Selskapet offentliggjør derfor regelmessig informasjon om selskapets utvikling gjennom kvartalsrapporter og årsrapporten. Regnskapstall pr. kvartal eller hele driftsår offentliggjøres normalt 6-7 uker etter periodeavslutning. Aksjonærer Ved utgangen av 1998 hadde Gresvig 571 aksjonærer, mot 579 ved inngangen til året. De 20 største aksjonæren eide til sammen Gresvigs største aksjonærer pr er: aksjer, som tilsvarte 80,5 prosent av selskapets aksjekapital. Utenlandske aksjonærer hadde en samlet eierandel på 15,1 prosent av aksjene. Aksjonær Antall aksjer Eierandel i % Steen & Strøm ASA ,41 RBS Trust Bank ,78 Storebrand Livsforsikring ,47 Storebrand Skadeforsikring ,63 Varner Finans ,86 Verdipapirfondet AVA ,60 Storebrand AMS ,91 Verdipaprifondet AVA ,16 Gjensidige Invest ,89 Kurt Larsen ,87 RBS Trust Bank ,78 Gjensidige Livsforsikring ,53 Veripapirfondet AVA ,43 Opplysningsvesenets Fond ,11 NKL ,06 Vår Livsforsikring ,04 Skandinaviska Enskilda ,88 Storebrand Norge ,71 ABC Eiendom ,70 Bank of NT Butterfield ,62 Aksjonærstrukturen andel eiere etter størrelse pr : Antall aksjer Antall eiere Eierandel i % , , , , ,74 Over ,37 Aksjenøkkeltall Fortjeneste pr. aksje (kr) -26,77 3,60 8,61 10,70 8,31 Utbytte pr. aksje (kr) 0 1,50 2,00 5,00 3,00 Utdelningsforhold (%) - 43,5 23,2 46,7 24,0 Aksjekurs pr (kr) Aksjekursutvikling : Gresvig aksjen Oslo Børs total indeks Verdipapir- og organisasjonsnummer Gresvig ASA er registrert i Verdipapirsentralen med Sparebanken NOR som kontofører og utsteder. Aksjene har verdipapirnummer ISIN NO Gresvigs organisasjonsnummer er Ticker-koden på Oslo Børs er GRE

22 Gresvig ASA skal være den ledende aktøren innen sport og fritid med de mest attraktive kjedekonseptene og den mest effektive vareflyten. Konsernsjef Guttorm Bjerkeli Johansen Foto: B rd Ek

23 KONSERNSJEFENS REDEGJØRELSE Vi går for GULL I 1998 viste Gresvig sine markedsmuskler. Konsernets to konkurrerende kjeder, G-Sport og Intersport, har til sammen klart å vinne halvparten av det norske sport- og fritidsmarkedet. Utenfor Norge har det vært et år preget av ekspansjon i Polen, samt oppkjøp av butikker og opprydding i Danmark. Oppkjøpet av Sport Holding (Intersport) i 1997 og internasjonal ekspansjon har kortsiktig kostet krefter. Styret og administrasjonen har i 1998 måttet erkjenne at de oppnådde og forventede resultatene ikke forsvarer de verdiene som ble lagt til grunn da oppkjøpene ble gjennomført. Dette er hovedårsaken til at Gresvig har nedjustert balanseverdier med i overkant av 160 millioner kroner. Selv om dette ikke har likviditetsmessig effekt for Gresvig, er det et klart uttrykk for dyrekjøpt erfaring. I 1998 er det våre aksjonærer som har måttet bære tapet. Siden Gresvig-aksjens toppnotering på 106 kroner i mai, har aksjekursen falt til 47 kroner ved utgangen av året. Dette til tross for at kjernen i det gamle Gresvig, G-Sport, fortsetter sin lønnsomme vekst. Ikke innfridde forventninger og sviktende tillit har enkelt sagt kostet kroner pr. aksje. Som nytilsatt konsernsjef konstaterer jeg at det er fire åpenbare forhold som har bidratt sterkt til at vi ikke har lykkes med vår vekststrategi på kort sikt: Ufullstendig plan for samordning av G-Sport og Intersport Umoden organisasjonsstruktur for vekst og internasjonalisering Ufullstendig løsning for integrasjon av IT og logistikk Undervurdering av informasjonsbehov for å få til en effektiv omstilling Dette er noen av de sentrale områder vi har grepet fatt i.vi har lagt et oppryddingsår bak oss, og er gått inn i et arbeidsår. Aktiv handling skal dokumentere resultatforbedringer og stordriftsfordeler. Gresvig skal være en langsiktig, ledende og lønnsom aktør i sportog fritidsmarkedet. Vi har alle muligheter for å lykkes og det skal bevises gjennom prestasjoner. I både næringsliv og idrett gjelder det å være nummer én. For oss gjelder det å bli litt bedre hver dag.vi går for GULL: G resvig tilbyr mennesker opplevelser og sporty fritid på en miljøvennlig måte. Våre kjerneverdier er: U overvinnelig på effektiv vareflyt, riktig produktutvalg, markedsforståelse og nyttiggjøring av informasjonsteknologi. L angsiktig i å skape gode relasjoner til forbrukere, forhandlere, våre ansatte, leverandører, samarbeidspartnere og aksjonærer. L ønnsom i alle ledd fordi dette gir økonomisk handlefrihet og danner grunnlaget for fremtidsorientert satsing. Vi blir målt hver dag av forbrukere, våre forhandlere, våre ansatte, leverandører, samarbeidspartnere og blant aktørene på Oslo Børs. I konkurransen om oppmerksomhet, opplevelser og omdømme er Gresvigs klare siktemål å være en offensiv og ledende aktør som aktivt utvikler og utvider sport- og fritidsmarkedet gjennom nye, attraktive og lønnsomme konsepter. 23

24 G-SPORT 1998 Aktiv sport og fritid til alle G-Sport er Norges ledende sport- og fritidskjede som aktivt utvikler og utvider markedet gjennom nye og lønnsomme konsepter. Forretningsområdet G-Sport består av kjedesentralen G-Sport Norge AS og detaljhandelsselskapet G-Sport Detalj Norge AS med 27 egeneide butikker. G-Sport har 229 medlemmer med en samlet markedsandel på ca. 32 prosent. Særpreget er en landsdekkende kjede av butikker som tilbyr aktiv sport og fritid til alle. Forretningsområdet har 278 medarbeidere, og detaljvirksomheten står for 200 årsverk. Markedet Det norske sportsutstyrsmarkedet har de siste to årene holdt seg stabilt med en årlig omsetningsverdi på i underkant av 7 milliarder kroner ut av butikk. Salget utgjør ca kroner pr. innbygger. Dette er i internasjonal sammenheng et høyt forbruk av sportsartikler. Utviklingen de siste årene viser at etterspørselen er lite avhengig av svingninger i konjunkturene. Markedet påvirkes i stor grad av lokale klimatiske forhold. Bransjen kjennetegnes av at kjedene innen faghandel vinner andeler på bekostning av frittstående sportsbutikker. Kjedene kontrollerer ved utgangen av 1998 i underkant av 90 prosent av sport- og fritidsmarkedet. Til tross for den sterke kjededannelsen, er lønnsomheten generelt i sportsbransjen lavere enn gjennomsnittet i detaljhandelen. Dette skyldes høye faste kostnader og at det foreløpig ikke er hentet ut stordriftsfordeler fra den pågående omstruktureringen i bransjen. Tall fra markedsanalyseinstituttet ACNielsen viser at den gjennomsnittlige sportsbutikken i Norge har en årsomsetning på 7 millioner kroner, antall årsverk utgjør 3,8 og salgsflaten er i underkant av 250 kvadratmeter. G-Sport er en pådriver i utviklingen av kjedekonsepter og effektiv distribusjon. Medlemsbutikkene i G-Sportkjeden er derfor generelt sett mer lønnsomme enn gjennomsnittet i bransjen. Virksomheten i 1998 G-Sport hadde i 1998 brutto salgsinntekter på millioner kroner, som er omtrent på samme nivå som i Omsetningen over kjedesentralen G-Sport Norge var på millioner kroner, som er 3 prosent lavere enn i Nedgangen skyldes at medlemsbutikkene i 1998 har gjennomført tiltak for å redusere sine varelagre. Dessuten er antall kjedemedlemmer redusert fra 238 til 229 i I løpet av året har 10 nye butikker kommet inn i kjeden, mens 19 butikker har meldt seg ut eller blitt avviklet. Kjøpslojaliteten, som er et uttrykk for hvor stor andel kjedemedlemmene kjøper inn via Gresvig, holder seg på et stabilt høyt nivå med i overkant av 80 prosent. Produkt- og produktgrupper som sport (løp og klubbidrettsgrener), friluft/våpen, fiske, vintersport og fritidsklær har alle en omsetningsvekst på 5 prosent eller mer i Sykkelsalget ble derimot redusert med ca. 10 prosent. Sjøsport har også en nedgang i omsetning. Detaljhandelsselskapet G-Sport Norge Detalj hadde i 1998 brutto salgsinntekter på 385 millioner kroner, som er 7 prosent mer enn i Økningen skyldes i hovedsak oppkjøp av butikker. Det er iverksatt en prosess som innebærer at detaljhandelsselskapet vil konsentrere seg om drift av større butikker. Utsiktene fremover G-Sport har iverksatt tiltak for å styrke konkurranseposisjon ytterligere. Kjeden skal være best på kombinasjonen av pris og kvalitet. G-Sport er markedslederen som tilbyr nummer-én-produktet i hvert hovedsegment. Butikkene skal fremstå mot markedet med en enhetlig profil. Kundene skal kunne kjenne seg igjen i enhver G-Sport butikk. 24

25 G-SPORT 1998 Det norske sportsutstyrsmarkedet forventes i 1999 å øke med 2-3 prosent i omsetning. Gjennom en stabil medlemsmasse og økning i omsetning, er målet å øke G-Sports markedsandel til 33 prosent i inneværende år. Standardiserte kampanjeprodukter og varepakker skal fremstå som attraktive både for kundene, butikkene og kjedesentralen. G-Sport skal videreutvikles som den ledende aktøren med kompetanse innen faghandel. I 1999 vil opplæring innen lederog selgertrening i butikk bli prioritert. Gjennom målrettet satsing på kompetanse og videreutvikling av kjedekonseptet blant annet gjennom butikk-i-butikken legges grunnlaget for en langsiktig lønnsom vekst i sport- og fritidsmarkedet. Hovedtall G-Sport (se definisjoner s. 31) G-Sport G-Sport Kjedesentral Detalj i mill. kr Brutto salgsinntekter 1 000, ,9 888,6 384,7 359,7 234,4 Bruttomargin (DB1) 24,9% 24,7% 26,5% 40,1% 40,1% 39,5% Driftsresultat 77,1 71,8 68,4 7,7 16,7 11,8 Driftsmargin 7,7% 6,9% 7,7% 2,0% 4,7% 5,0% 25

26 INTERSPORT 1998 Konsernets internasjonale brohode Intersport er verdens største sportskjede med ca butikker. Gresvig eier den norske Intersport-lisensen og har internasjonal virksomhet i Danmark og Polen. Forretningsområdet Intersport består av kjedesentralen Intersport AS og Intersport Detalj AS med 10 heleide og seks deleide butikker i Norge. Den internasjonale delen av forretningsområdet omfatter 58,8 prosent av aksjene i kjedesentralen Intersport Danmark AS og 100 prosent i Intersport Detail AS med 18 heleide butikker inkl. Kurt Larsen Sport Holding ApS, samt Intersport-lisensen i Polen. Intersport Polska omfatter tre egeneide butikker og en franchisebutikk. Konsernets Intersport-enheter ble høsten 1998 samlet under felles ledelse for å oppnå bedre samordning og enhetlig fokus. I Norge har Intersport økt markedsandelen fra 16 til 18 prosent i Kjeden har 141 medlemsbutikker. Kjedesentralen Intersport Danmark har 74 medlemmer og en markedsandel på ca. 23 prosent. Intersport har 357 medarbeidere omregnet i årsverk, hvorav de utenlandske selskapene står for 203 årsverk. Markedet Intersport har befestet kjedens posisjon som en sterk aktør i det norske sport- og fritidsmarkedet. Bare Gresvigs konkurrerende kjede, G-Sport, er større. Intersport står spesielt sterkt i Nord-Norge, Trøndelag, sør i Rogaland, Telemark og Buskerud. Trenden i det norske sportsutstyrsmarkedet er at den gjennomsnittlige kunden i dag er mindre interessert i sport som konkurranse enn tidligere. Sunnhet, helse, opplevelse og avkobling er drivkrefter som styrer etterspørselen etter varegrupper. Den sterkeste veksten i 1998 opplevde Intersport innenfor tekstiler og fritidsklær. Det danske sportsutstyrsmarkedet er i omsetning på rundt halvparten av det norske. Dette skyldes blant annet at sykler i dag i praksis ikke selges gjennom dansk sportshandel. I Polen et land med 40 millioner innbyggere er kjededrift innen sport og fritid inne i en sped begynnelse. Det antas at 5-6 millioner innbyggere i landet har kjøpekraft på nivå med den som i gjennomsnitt finnes i Skandinavia. Virksomheten i 1998 Intersport hadde i 1998 en samlet brutto omsetning på 760 millioner kroner, som er 24 prosent mer enn i Virksomhetene i Norge utgjør 64 prosent av omsetningen. Den internasjonale Intersport-satsingen er inne i en tidkrevende og kostnadsdrivende etableringsfase. Omsetningen over kjedesentralen Intersport var på 450,4 millioner kroner, som er 14 prosent høyere enn i Antall kjedemedlemmer er økt fra 133 til 141 i løpet av året. Kjøpslojaliteten blant butikkene fortsetter å øke og var i 1998 i overkant av 65 prosent. Detaljhandelsselskapet Intersport Detalj i Norge hadde brutto salgsinntekter på 72,8 millioner kroner, som er 42 prosent mer enn i Utenfor Norge vokser Gresvigs Intersport-virksomhet. Kjedesentralen Intersport Danmark har brutto salgsinntekter på 101,8 millioner kroner. Den heleide detaljvirksomheten i Danmark har brutto salgsinntekter på 176,5 millioner kroner. Intersport Detail har et meget svakt resultat, og resultatene i d to danske selskapene skal bedres. Det er igangsatt et omfattende arbeid for å redusere kostnadsnivået, effektivisere logistikkfunksjonen og sikre bedre oppfølging av de egeneide butikkenes drift. Intersport Polska har avsluttet 26

27 INTERSPORT 1998 sitt første hele driftsår med brutto salgsinntekter på 27 millioner kroner. Aktiviteten i Polen er preget av markedsinvesteringer. Utsiktene fremover Intersport har iverksatt en handlingsplan for å synliggjøre lønnsom vekst. Dette skal skje gjennom salgsfremmende tiltak i eksisterende butikker, satsning på å øke antall norske kjedemedlemmer med 10 prosent, forbedrede varepakker, bedre leverandøravtaler og tett driftsoppfølging av butikkene. Effektivisering av kjededriften er prioritert både i Norge og utlandet. Det er iverksatt en prosess som vil føre til at hel- eller deleide butikker kan få en annen eierstruktur. Intersports resultater blir heller ikke i 1999 tilfredsstillende. Foto: Intramedia Hovedtall Intersport (se definisjoner s. 31) Intersport Intersport Intersport Kjedesentral Detalj utenfor Norge i mill. kr Salgsinntekter 450,4 395,8 310,5 72,8 50,5 34,5 284,0 195,3 Brutto margin (DB1) 13,4% 13,3% 23,1% 33,0% 32,2% 33,9% 31,0% 34,5% Driftsresultat 5,9 8,3 8,5-8,8-6,2-8,3-12,9 0,9 Driftsmargin 1,3% 2,1% 2,7% -12,1% -12,2% -24,0% -4,5% 0,5% 27

28 SPORTDISTRIBUTION 1998 Sentral for effektiv vareforsyning SportDistribution er konsernets sentrale distribusjonsenhet som betjener G-Sports og Intersports ca. 370 butikker i Norge. Forretningsområdet består av logistikkfunksjonen i den norske delen av Gresvig. SportDistribution skal sørge for en leveringssikker, pålitelig og kostnadseffektiv vareflyt fra produsent og frem til kjedemedlemmer og forhandlere. Fra 1. juli 1999 planlegges å samle G-Sports og Intersports varelagre under ett tak. Etter oppkjøpet av Sport Holding i 1997 er dermed antall lagre i Norge redusert fra tre til ett. I tillegg driftes et eksternt lager for sykkelhåndtering. Sentrallageret i Askim vil synliggjøre stordriftsfordeler og resultateffekt i Markedet Gresvigs sterke markedsposisjon bygger på attraktive kjedekonsepter, ledende lokale forhandlere, de beste produkt- og varetilbudene til forbrukerne og effektiv vareforsyning. Nøkkelen til suksess i en motepreget sportsbransje er å ha de riktige produktene til rett tid til de riktige forbrukerne. Ca. 80 prosent av artiklene har en levetid på en sesong. I europeisk målestokk er konsernets infrastruktur for vareforsyning til faghandel av betydelig størrelse. Gresvig er Norges tredje største importør av handelsvarer fra oversjøiske havner med et samlet volum som tilsvarer ca containere pr. år. Over 70 prosent av varene har sin opprinnelse fra produsenter i Det Fjerne Østen. Om lag 60 prosent av konsernets omsetning er forhåndssolgt på varemesser fem måneder eller mer før varene leveres til kjedenes medlemmer. Leveringssyklusen for sportsartikler er lang og komplisert. Dette gjør logistikk til en kritisk suksessfaktor for Gresvig. Virksomheten i 1998 Varelageret i konsernet eies av kjedesentralene G-Sport Norge og Intersport. SportDistributions brutto omsetning på 88 millioner kroner i 1998 er inntekter fra lagerhold, varehåndtering, transport til kunder samt driftsinntekter fra eksterne brukere. Virksomheten har som formål å bidra til lønnsomhet for medlemmer og aksjonærene gjennom en effektiv forsyningskjede med lave kostnader. Fokus på hele verdikjeden fra bestilling og frem til levering skal gjøre det enkelt og oversiktlig å bruke SportDistributions systemer. Driften i 1998 bar preg av å være et omstillingsår etter innkjøringsproblemene i 1997 med det nye lagerstyringssystemet i Askim (SattStore 2000). Kontinuerlige kvalitetsmålinger i 1998 viser at SportDistribution har gjenvunnet tilliten til leveransekvalitet som Gresvig tradisjonelt har vært kjent for. Plukkfeil i lageret er nå nede på 0,25 promille av totale antall ordrelinjer, noe som er svært lavt. Logistikkostnadene i 1998 endte på samme nivå som i 1997, mens det var budsjettert med en vesentlig nedgang. Kostnadsoverskridelsene skyldes at det har vært drevet flere lagre i 1998 enn forutsatt. Intersports lager i Drammen ble bl.a. gjenåpnet i september for å håndtere vintervarer. Dette har ført til en tungvint og kostnadskrevende drift. I annet halvår ble IBM Løsning 1 implementert som fellesløsning for både G-Sport og Intersport. Overgangen fra to logistikksystemer til ett hovedsystem er en viktig plattform for å effektivisere driften. Utsiktene fremover SportDistribution arbeider med en handlingsplan som innebærer at de driftsrelaterte kostnadene skal reduseres fra i overkant av 6 prosent i 1998 til 4 prosent av lageromsetningen. Nedgangen er et resultat av reduserte arealkostnader og økt produktivitet. Vareflyten skal dekke kjedenes behov og antall lagerførte varer blir tilpasset sentrallagerets kapasitet på ca ulike artikler. Målet er å definere felles artikler for kon- 28

29 SPORTDISTRIBUTION 1998 sernets to konkurrerende kjeder, og at G-Sport og Intersport i tillegg har ca artikler spesielt for hver kjede. Endringer i lagerstyringssystemet SattStore 2000 skal gjøre det mer effektivt å håndtere forhåndssolgte varer gjennom såkalt Cross Docking og elektroniske systemer med strekkoder vurderes innført. Gresvigs verdikjedetankegang fokuserer på enkelhet for forhandlere og kjedemedlemmer. Det enkleste er at alle varer kjøpes over butikkdata det vil si gjennom en kanal, at varene blir levert til riktig tidspunkt, med en sending og en faktura. Butikkdatasystemene, som er integrert i øvrige driftssystemer i kjedesentralene, representerer en betydelig innsparing for medlemmene knyttet til sortimentstyring, innkjøpsrutiner og mottakskontroll. Målet er at konsernet på sikt skal ha kontroll over 100 prosent av vareflyten til forhandlerne. 98 prosent av G-Sports forhandlere har butikkdata, mens ca. 30 prosent av Intersports forhandlere er knyttet til denne kanalen. Det er i 1998 utviklet systemer som gjør det mulig å måle dekningsbidrag på artikkelnummer- og produktgruppenivå. I 1999 er det derfor enkelt å identifisere ulønnsomme produkter og varegrupper. Målet i er å redusere tidsforbruket for vareplukk pr. ordrelinje fra 4,2 minutter til 3,4 minuttet, samt å øke ordrelinjeverdien opp til 900 kroner. Dette vil redusere arbeidskostnader i lageret med 30 prosent. Foto: Sj berg Billedbyr 29

30 ADRESSER LEDELSE Gresvig ASA Hovedkontor Sagveien 25 N-1814 ASKIM Telefon Telefaks Konsernadministrasjon Drammensveien 145b Postboks 334 Skøyen N-0212 OSLO Telefon Telefaks Styret Svein Eskedal, formann Erik Bøhler Thor H. Jensegg Dag Fossheim Peter Ruzicka Marius Varner G-Sport G-Sport Norge AS Sagveien 25 N-1814 ASKIM Telefon Telefaks G-Sport Norge Detalj AS Strømsveien 245 Postboks 78 Alnabru N-0614 OSLO Telefon Telefaks Intersport Intersport AS Industrigaten 8, Lier Postboks 22 Lier N-3001 DRAMMEN Telefon Telefaks Intersport Detalj AS Industrigaten 8, Lier Postboks 22 Lier N-3001 DRAMMEN Telefon Telefaks Intersport Danmark AS Tarupvej 57 DK-5210 ODENSE NV Telefon Telefaks Intersport Detail AS Kurt Larsen Sport Holding ApS Postboks 759 DK-5210 ODENSE NV Telefon Telefaks Intersport Polska Sp.zo.o. Ul. Merliniego 2 PL WARSZAWA Telefon Telefaks Konsernledelsen SportDistribution Guttorm B. Johansen, konsernsjef Geir E. Billing, adm.direktør G-Sport Morten Vinje, adm.direktør Intersport Jens Olav Flekke, direktør SportDistribution Bjørn Hildan, konserndirektør SportDistribution Sagveien 25 N-1814 ASKIM Telefon Telefaks Foto: Intramedia 30

31 DEFINISJONER Definisjoner Brutto salgsinntekter Salgsinntekter eks.mva, før inntektsreduksjoner Brutto margin Brutto salgsinntekter minus vareforbruk dividert på brutto salgsinntekter Driftsresultat Netto driftsinntekter minus totale driftskostnader *) *) Før allokering av morselskapets administrasjonsavgift. Endres fra 1999 Driftsmargin Driftsresultat dividert på brutto salgsinntekter Gjennomsnittlig antall aksjer Antall aksjer ved utgangen av hvert kvartal, dividert på antall kvartaler Fortjeneste pr. aksje (EPS) Resultat før ekstraordinære poster og etter skatt dividert på gjennomsnittlig antall aksjer Pris/fortjeneste (P/E) Aksjekurs pr dividert på fortjeneste pr. aksje Cash flow pr. aksje Resultat før ekstraordinære poster minus betalbar skatt pluss avskrivninger dividert på gjennomsnittlig antall aksjer Salgsvekst i prosent Prosentvis endring i brutto driftsinntekter Resultatvekst Prosentvis endring i resultat før skatt Netto driftsmargin Driftsresultat i prosent av brutto salgsinntekter Egenkapitalandel Egenkapital dividert på totalkapital Egenkapitalens rentabilitet Resultat før ekstraordinære poster, etter skatt dividert på gjennomsnittlig egenkapital Totalkapitalens rentabilitet Resultat før ekstraordinære poster, etter skatt pluss finanskostnader dividert på gjennomsnittlig totalkapital Likviditetsgrad 1 Omløpsmidler dividert på kortsiktig gjeld 31

32 Prosjektledelse og design: Monsen & Co Trykk: Unique Gresvig ASA Organisasjonsnr. NO Hovedkontor Sagveien 25 N-1814 ASKIM Telefon Telefaks Konsernadministrasjon Drammensveien 145b Postboks 334 Skøyen N-0212 OSLO Telefon Telefaks

33 Gresvig Gresvig ASA Årsrapport 1998 Innholdsfortegnelse Presentasjon av selskapet Oppsummering av 1998 Nøkkeltall Styrets beretning Resultatregnskap Balanse Kontantstrømanalyse Noter til regnskapet Aksjonærforhold Hovedmeny HUGIN All rights reserved