SKAGEN m 2 Statusrapport september 2015

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN m 2 Statusrapport september 2015"

Transkript

1 SKAGEN m 2 Statusrapport september 2015

2 Hovedtrekk september 2015 SKAGEN m 2 falt med 0,7 prosent i september, mens referanseindeksen var opp 1,3 prosent. Det beste markedet i september var Tyskland, mens blant de svakeste var Brasil og Indonesia. Vi opplever at flere og flere av selskapene fondet er investert i annonserer tilbakekjøp av aksjer, og har til og med solgt eiendommer for å finansiere tilbakekjøpene, basert på store rabatter mellom aksjepris og eiendomsmarkedet. Beste bidragsyter i absolutte termer var Colombia Property Trust, som opplevde en bedring etter å ha annonsert salg av eiendom og tilbakekjøp av aksjer til en betydelig rabatt. Nest beste bidragsyter var det japanske kontoreiendomselskapet som dro fordel av sterke fundamentale forhold i det japanske eiendomsmarkedet. Selskapet ble også slått sammen med to andre REITS og nytt navn er Nomura Real Estate Master Fund, og dermed skapt et mer diversifisert og likvid selskap. PS Business Park var også en god bidragsyter som følge av en pågående frykt for fortsatt svake markeder noe som pleiere å føre til at aksjen gjøre det bra. Svakeste bidragsyter var Ashford Hospitality Trust. Selskapet var ned 21 prosent etter de første tegn på svakhet i det amerikanske boligmarkedet, og handles nå til en rabatt på 40 prosent (8% dividend (return of capital, no tax) yield ($15m/q with a cash balance of more than $250m). Global Logistic Properties fortsatte sin svake utvikling i september som følge av uroen i de kinesiske aksjemarkedene og frykt for økonomisk nedgang. På den positive siden fortsetter selskapet å kjøpe tilbake aksjer. Vi solgte oss ut av den indonesiske utvikleren Summarecon ettersom vi mener at de har mistet noe fokus i forretningsstrategien sin og har økt andelen av USD denominert gjeld. Vi økte vår posisjon i Bumi Serpong, en annen indonesisk utvikler med positiv USD eksponering på balansen og en mer enhetlig forretningsstrategi. Vår nettoeksponering mot Indonesia gikk ned. Indonesiske aksjer er svekket av motvind i makro og valuta og eiendomsmarkedet har vært spesielt påvirket av rykter om økte kjøpsskatter og økte renter. Topp 10 og topp 35 postene utgjør respektive 41 prosent og 88 prosent av fondet. SKAGEN m 2 bestod ved utgangen av september av 47 poster og 3 prosent i kontanter.. * Med mindre annet er oppgitt er alle avkastningstall for fondet i denne rapporten knyttet til klasse A, og etter fradrag for gebyrer. 2

3 Avkastning, september 2015 September 3Q Hittil i år Siden start* SKAGEN m 2 A -0,7% -0,2% -0,3% 13,3% MSCI ACWI Real Estate 1,3% 3,6% 7,2% 20,6% Relativ avkastning -2,0% -3,8% -7,5% -7,3% 3 Note: Alle tall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning) * Startdato: 31. oktober 2012

4 Markedsutvikling i september i NOK (%) Tyskland Frankrike Japan Sør-Afrika UK MSCI Eiendomsindeks Thailand USA SKAGEN M2 Canada Verdensindeksen Australia Philippinene Vekstmarksindeksen Norge Singapore Tyrkia -8 Kina (Hong Kong) Kina (lokal) India Hong Kong Indonesia Brasil

5 Markedsutvikling hittil i 2015 i NOK (%) UK Tyskland Philippinene Japan Frankrike Kina (Hong Kong) 10 Sør-Afrika Verdensindeksen MSCI Eiendomsindeks Australia USA Norge SKAGEN M2 Kina (lokal) Hong Kong Singapore Vekstmarksindeksen Canada Thailand -8 Indonesia India Tyrkia Brasil

6 Største bidragsytere hittil i 2015 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK (000) Selskap NOK (000) Melia Hotels International # Bekasi Fajar Industrial Estate Deutsche Wohnen AG # Ashford Hospitality Trust Inc Mitsui Fudosan Co Ltd # SOHO China Ltd SM Prime Holdings Inc # BR Malls Participacoes SA British Land Co PLC # CBL & Associates Properties Inc Apartment Investment & Managem # Shangri-La Asia Ltd PS Business Parks Inc # Global Logistic Properties Ltd Mercialys SA # Brandywine Realty Trust Dic Asset AG # Emlak Konut Columbia Property Trust Inc # Ticon Industrial Connection PC Total verdiskapning hittil i 2015: NOK -17 millioner Note: Bidrag til absolutt avkastning 6

7 Største bidragsytere i september 2015 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK (000) Selskap NOK (000) Columbia Property Trust ##### Ashford Hospitality Trust Nomura Real Estate Office Fund ##### Global Logistic Properties PS Business Parks ##### Olav Thon Eiendom Oberoi Realty ##### SOHO China Ananda Development ##### Shangri-La Asia SL Green Realty ##### CBL Properties SM Prime Holdings ##### Summarecon Agung Deutsche Wohnen ##### Bumi Serpong Damai Atrium Ljungberg ##### Ashford Inc Axia Real Estate ##### Vista Land Total verdiskapning i september 2015: NOK -8 millioner Note: Bidrag til absolutt avkastning 7

8 Største bidragsytere i september 2015 Største positive bidragsytere Selskap NOK (000) Columbia Property Trust Nomura Real Estate Office Fund PS Business Parks Oberoi Realty Ananda Development SL Green Realty SM Prime Holdings Deutsche Wohnen Atrium Ljungberg Axia Real Estate Billig, 20 prosent rabatt på en lavt belånt høykvalitet portefølje. Slått sammen med Nomura RE Office Fund og Nomura RE Residential Fund til Nomura RE Master Fund, for å skape en mer diversifisert og likvid REIT. Selskap med en sterk balanse som gjør det bedre i svake markeder. Sterk vekst. God Q215 rapport, slo forventningene og hevet guidingen. Ingen selskapsspesifikke nyheter. Ingen selskapsspesifikke nyheter. Den annonserte sammenslåingen med LEG Immobilien støttes av styret. Ingen selskapsspesifikke nyheter. Ingen selskapsspesifikke nyheter. 8

9 Største bidragsytere, september 2015 Største negative bidragsytere Selskap NOK (000) Ashford Hospitality Trust Global Logistic Properties (GLP) Olav Thon Eiendom SOHO China Shangri-La Asia CBL Properties Summarecon Agung Bumi Serpong Damai Ashford Inc Vista Land Tegn på svakhet i det amerikanske boligmarkedet. Uroen i det kinesiske aksjemarkedet fortsatt å tynge GLP som har stor eksponering i Kina.. GLP fortsetter å kjøpe tilbake aksjer, noe som er positivt. Ingen selskapsspesifikke nyheter. Generell kinesisk aksjemarkedsuro, og nyheter i august om endret utbyttepolicy. Positive nyheter i slutten av måneden var salg av eiendel etter at en tvist ble løst. De svake kinesiske markedene fortsetter. Ingen selskapsspesifikke nyheter Solgt ut. Økte posisjonen etter at Summarecon Agung ble solgt ut. Selskapet kjøpte opp Remington. Ingen selskapsspesifikke nyheter. 9

10 Viktigste endringer 1. halvår 2015 Økte poster Reduserte poster Q1 Q2 Shangri-La Asia HCP Ashford Hospitality Trust SOHO China Mitsui Fudosan Global Logistic Properties Olav Thon Axia Real Estate Keck Seng Investments Grivalia Properties Olav Thon CBL Properties Deutsche Wohnen (Ny) (Ny) (Ny) (Ny) Q1 Q2 Keppel Land Lexington Realty Trust Unibail-Rodamco Citycon CSI Properties Shimao Property China South City Citycon Hovnanian CSI Properties Melia Hotels International Ticon Industrial Mapletree Logistics Trust BR Malls 10

11 Viktigste endringer 2. halvår 2015 Økte poster Reduserte poster Q3 ADLER Real Estate AG (acquired Wesground) IRSA Global Logistic Properties Mitsui Fudosan Mercialys Bumi Serpong Unibail-Rodamco Ashford Prime (Spinn off) (Ny) Q3 British Land Mapletree Logistics Trust Affine PS Business Parks Inc Westgrund AG (acquired by Adler) General Growth Properties Brandywine Realty Trust Ticon Industrial Summarecon Agung Apartment Investment & Man Emlak Deutsche Wohnen 11

12 Kjøp og salg, september 2015 Kjøp Salg Mitsui Fudosan Kjøpte på korreksjon. Sterkt momentum i det japanske eiendomsmarkedet. Nye stimuli pakker kan være en ekstra bonus. Mercialys Kjøpte på korreksjon. Sterk 1H2015 rapport, solid selskap med høyt utbytte som jobber aktivt innen leie av butikksegmentet. Unibail-Rodamco Kjøpte på korreksjon. Største og beste på drift av kjøpesenter i Europa innen opplevelser/destinasjon segmentet. Store kvalitetseiendeler, med et sterkt fotfeste I Europas fortest voksende byer. Summarecon Agung Solgte ut for å øke posisjonen i Bumi Serpong som følge av at Summarecon har høyere gjeld og mindre fokusert forretningsmodell etter å ha innledet nye utviklingsprosjekter. Tok ned nettoeksponering i Indonesia etter diskusjon om mulig ny boligskatt og motvind i makro og valuta. General Growth Properties Reduserte eksponering i amerikanske kjøpesentre. Emlak Reduserte eksponeringen for å lette på risikoen knyttet til makro og valuta. Det er også en økende geopolitisk uro med kommende valg og krig i Syria. Selskapet er billig, gjør det bra og har et tilbakekjøpsprogram av aksjene. 12

13 Største poster i SKAGEN m 2 pr. 30. september 2015 Posisjonens størrelse Price P/NAV last Div. Yield 2015e EBITDA 2015e/EV Mitsui Fudosan 5,0% % 0,9% 5,6% Columbia Property Trust 4,8% 23,08 75% 5,2% 6,2% HCP 4,7% 37,49 115% 6,2% 6.3% Global Logistic Properties 4,4% 2,04 83% 2,7% 4,8% Olav Thon Eiendomselskap 4,3% 137,5 75% 1,3% 7,0% SL Green Realty 3,8% 108,88 95% 2,2% 4,8% General Growth Properties 3,7% 25,74 90% 2,8% 5,4% Apartment Investment & Man 3,3% 36,99 90% 3.2% 5,6% Deutsche Wohnen 3,2% 23,93 116% 2,6% 4,5% CBL Properties 3,2% 13,88 60% 7,6% 8,9% Vektet topp % 90% 3.3% 5.9% Vektet topp 35 88% 3.3% 6.6% Referanseindeks 3.3%actual 13

14 Geografisk fordeling vs. referanseindeksen september 2015 (%) 54 Fond Indeks Asia DM Asia EM Europa DM, ekskl. Norden Europa EM Frontier Markets Latin Amerika Midtøsten og Afrika Nord Amerika Oceania Norden Kontanter 14

15 Nyheter og annet om porteføljeselskaper på engelsk

16 Key earnings releases and corporate news Deutsche Wohnen, Germany (2,4%) Adler Real Estate, Germany (1,0%) Etalon. Russia (0,5%) DW and LEG forms a German super residential company Implications for the investment case: Positive. Consolidation makes sense in German residential sector due to the scalability of the business model. Combination has been criticized by market due to the Berlin dilution it will lead to, we think it is wrong and see good potential for DW to strengthen its presence in LEGs core market North Rein Westphalia where rental growth should be easier to obtain than Berlin (due to previous growth and newly imposed rental caps). Out of a financial standpoint this make also big sense since deal will create substantial synergies in addition to the operational ones. DW has a best in class track record of integrating acquired assets and extracting synergies. It is also very rational for DW to take advantage of its large premium to NAV to acquire LEG with smaller premium. 1h15 report; fast growth but on track with consolidation. Implications for the investment case: Neutral. Adler RE announced H1 results in line. Extremely fast growing momentarily after high investment activity, but on the positive is that fundamentals 1H15 reflects accretive growth. Full effect from Westgrund and other acquisitions in 2H15 and on track with implementation. Higher leverage an increased risk, but seems manageable and guided downwards. Asset prices still low, lagging rental levels and very high replacement costs drives further rental growth in German residential space, however depending on location and asset quality. Adler has a mix of good and bad in portfolio but is streamlining it to the better. 1H15 report disappointing cash flow but slightly better 3q15 presales guidance Implications for the investment case: Neutral. Housing market is continuously week, Etalon saw sales volumes fell 55% (y-o-y) in 1H15. However Etalon is in good financial shape and are guiding for higher presales in 3Q15 driven by lowered interest rates and a government subsidy program that should support housing sales. Substantial demand recovery has to be backed by a rebound in the macro outlook. A small but not unimportant factor is also that in Russia, RE is a defensive asset and means to protect savings from inflation and the risk of bank collapses driving certain demand. Interesting to note is that RE prices have not corrected overall in ruble terms during the current economic downturn which indicates stabile demand. Negative in the 2q15 report was the high working capital requirements to finance construction program and replenish land bank, this might limit their financial capacity to pay dividend going forward, but balance sheet is healthy which lowers the risk. Valuation is on a 5yrs low, further oil price weakness (commodities historically high correlation to Moscow RE market) would hurt the ruble, real estate prices and Etalon. 16

17 Key earnings releases and corporate news (cont.) Soho China (2,3%) Ananda Devlpm. Thailand (1,0%) Long lasting dispute on the Bund 8-1 resolved and debt tender offer Implications for the investment case: Positive: The long lasting dispute on the Bund 8-1 project has finally been resolved. This has been a share overhang for a long time and the RMB 1bn pre-tax gain for SOHO should help prevent FY15 earnings from falling further, and mitigate concerns over a dividend shortfall. The co-working platform SOHO 3q should help to boost occupancy rate, but financial contribution would need time to emerge. The main challenge is still leasing environment and how it is affected by the Chinese slowdown and supply coming on the market. Company also announced a debt tender offer for USD 400m 7.125% noted due The offer will be 12.5% premium to principle amount, this was positive since they can refinance cheaper and in local currency to hedge against potential further devaluation. 2Q15 report, pre-sales beat and raised guidance Implications for the investment case: Positive: Bangkok residential developer Ananda has been a relative outperformer (+15-20%) this year in the Thai property space due to superior pre-sales. 1q15 presales exceeded guidance with 358%, 2q15 with another 53%, cost control improved and construction is on track. This with 7 out of 13 new launches to come during the year which is a further catalyst to the case. Expanded JV with Japanese Mitsui Fudosan also interesting coming years. CF and debt side has to be monitored due to volatility in CF cycle. Colombia Property Trust. US (4,8%) Announce share buybacks and sale of potential sale of three assets worth up to $1b. Implications for the investment case: Positive: a value opportunity to acquire its own assets with % discount by selling real assets and buying indirect assets by repurchase of own shares. The company will be marketing for sale three assets totaling 2.9 million square. The combined gross proceeds from the transactions, which are projected to close in late 2015 or early 2016, are expected to be approximately $900 million to $1 billion. In addition, the company authorized the repurchase of up to $200 million of Columbia s common stock over the next two years. 17

18 Key earnings releases and corporate news (cont.) Ashford Management. US (1,0%) Merger with Remington, Size of company increase 3 times. Implications for the investment case: Positive, the market size of the company has been too low and the stock is illiquid, creating a lot of volatility. The merger will remove the conflict of interest between the management company Ashford and CEO, owning the hotel management company Remington. The total consideration for 80 % of Remington is more than 2 times todays market cap ($300m) consisting of cash, convertible and shares. The number of shares increases 40 %, and if convertible is converted 140 %. Ebitda from the acquired company is expected to be above $30m in 16. This is an asset light company with positive cash flow. The merger secure more stable cash flow compared to Ashford on standalone basis. General Shopping Preferred bond (0.4%) Issue equity to buyback bonds. Implications for the investment case: Positive, We own the bond and have sold the shares and are quite happy when they issue equity to buyback bonds. The likelihood of recovery of the bond will increase. General Shopping has lost on FX when issuing $400m in two separate preferred bonds ($150 and $250m) at USD BRL at 1.6, now 3.8 with only BRL income. They first announced that they defer interest payment on one of the preferred and want to buy back the other at 48/51 (if accepted before 28/9) % of par which they still pay interest. Now, they announced an equity issue of 14m shares at BRL3.99, 5 % above closing price. This will increase the number of shares from 51 m to 65 m. 18

19 The largest companies in SKAGEN m 2 as of September 15 Established in 1941, Mitsui Fudosan has been an active leader in the Japanese RE industry, successfully developing new business opportunities and establishing a dominant position. The company is an integrated RE firm involved in office leasing, commercial facilities, condominium development, investment property development and REITS. 8% of MF s assets are located on other continents. Strong balance sheet after capitalisation (first in 23 years) in summer Good integrated and balanced growth model with development and investment properties diversified among different RE sub segments. Management business (car park leasing, property management) provides stable earnings growth over time, in addition to other recurring earnings from commercial assets, to balance the volatility in the development segment. Columbia Property Trust, Inc. focuses on the acquisition, development, ownership, leasing, and operation of office properties. Owns 59 office buildings totalling 16.5m sqf of space valued at USD 5.1bn. The company was listed without any equity issue in Oct 13 to provide liquidity for shareholders. Bought back shares during 4Q after listing. Core focus is 16 main cities throughout US. 50 % CBD and 50 % suburban exposure. Occupancy rates are 92 % from a financial perspective and 91 % from a physical perspective. Properties are both externally and internally managed. HCP is a fully integrated self-administered real estate investment trust that acquires, manages, and invests in healthcare (largest sector in US economy) real estate located in the US and Mexico. HCP is well diversified across healthcare property types: senior housing (35% of NOI), skilled-nursing facilities (3%), medical office (13%), life science/labs (15%), and hospitals (6%). HCP has USD 22bn in AUM and a well-balanced portfolio of 1163 properties. Company has generated ~16% compound annual return since IPO 1985, and has 29 years of consecutive dividend growth. GLP is Asia's largest provider of modern logistics facilities. The company owns, manages and leases over 700 completed properties spread across 77 cities in China, Japan, Brazil and US forming an efficient network with assets strategically located in key hubs, industrial zones and urban distribution centres. The USD 27bn property portfolio comprises 28m sqm serving more than 800 customers. The Japan portfolio is mostly complete and stabilised providing strong operating cash flow to fund the group's growing business in China. The company also set up a China fund at the end of 2013 to enable recycling in the Chinese market in line with the Japanese model. This business model leads to a more effective capital structure, recurring income and capital recycling (listing of J-REIT & CLF fund). Olav Thon owns a portfolio of 65 shopping malls and manages 27 malls for external owners. In addition the company owns office buildings, restaurants and hotels (2 that are not Thon Hotels) located primarily in the Oslo area. 76% of income from malls; 24% from commercial real estate, mainly office/retail. Listed on Oslo Stock Exchange in Gross (inclusive JV) lettable space: Shopping malls 1.0 m2 and commercial estate 263 m2. Diversified into Sweden in 3Q14 after buying 5 shopping malls of 122 m2 for NOK 3bn. 19

20 The largest companies in SKAGEN m 2 as of September 15 SL Green Realty Corp. is a fully integrated, self-administered and self-managed REIT. The company is focused on owning and operating office buildings in Manhattan. It owns equity or debt in 92 properties totalling 41.6 m square feet it owns equity (~82 %) in 29m square feet and the rest is collateral for debt investments. SL Green provides debt financing, in many cases to acquire properties. In addition to Manhattan, they also have interest in suburban areas to Manhattan. Occupancy rates are 95.9% in Manhattan compared to 83.5% (1Q15) in suburban areas. General Growth Properties (GGP), founded in 1954, is a real estate investment trust (REIT) that owns, leases, manages and develops shopping centres. The company is the second largest mall operator in the world. The company holds interests in 120 malls, 7 office properties and 6 other properties, generating an average of USD 564 in tenant sales per square foot (malls). Apartment Investment & Management is a US REIT focussed on multi-family rental buildings, with some 66,000 apartments in top 20 markets. The number of apartments has been dramatically reduced since 2004 from over 160,000 (net owned) in 100 markets to today s number, of which 56 are so called Conventional and 10 Affordable. Sold of a lot apartments in and used $1b on share buybacks. The company bought back 24% of outstanding shares from 2q06 until Oct. 08, but had to issue equity at lower price in 09. Current strategy was implemented in 2005 and is to sell 2 apartments to buy 1 with better location and higher quality. Deutsche Wohnen is one of the leading listed residential companies in Germany with main focus in Berlin. Its operational focus is on managing and developing its residential property portfolio, currently comprises 144,000 units in total, of which 141,900 are residential units and 2,100 are commercial properties. Units are situated in core regions like Greater Berlin, Rhine-Main, Rhineland, Dresden, Hanover as well as in medium-sized German cities like Brunswick and Magdeburg. Deutsche Wohnen has a pending merger with LEG immobilien that is a residential player with most of its assets in North Rhein Westphalia. The combined company will (if merger is accepted) have 250, 000 units in Germany. CBL, founded in 1978 and listed in 1992, is a real estate investment trust (REIT) that owns, leases, manages, and develops shopping centers. The company held interests in 147 building, including 89 malls plus 30 adjacent associated center, four outlet centers, 10 community centers and 12 office buildings, generating an average of $360 in tenant sales per square foot (malls). 20

21 Additional information

22 Why invest in listed property and SKAGEN m 2? Q. Why invest in listed property? Listed global real estate securities provide exposure to property but with the benefits of liquidity. Listed global real estate securities offer the ability to invest in property around the world, with the flexibility to gain exposure to opportunities that would otherwise be difficult to access. Listed global real estate securities enhance diversification effects in your portfolio. Q. Why SKAGEN m 2? The fund offers a great opportunity have access to global listed real estate and use SKAGEN s unique investment philosophy, finding investments that are unpopular, undervalued and under researched. 22

23 SKAGEN m² Broad mandate: Daily traded mutual equity fund, investing globally in listed real estate securities, including REITs, REOCs (Real Estate Operating Companies) and developers. m 2 Recommended investment horizon: Minimum 5 years. Dividends: No dividend payout; fund proceeds are reinvested at the fund level. Benchmark: MSCI ACWI Real Estate Net Return IMI. Fee model: Fixed annual fee 1.5 %*, no entry or exit fees. Minimum first subscription: EUR 150. Launch date: 31 October *Better/worse performance in terms of unit NAV growth relative to benchmark growth is split 90/10 between unit holders and the management company. Maximum annual fee is 3% and minimum fee is 0.75%. 23

24 Ønsker du mer informasjon? Se vår siste markedsrapport Informasjon om SKAGEN m 2 på våre hjemmesider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.

SKAGEN m 2 Statusrapport juli 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport juli 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport juli 2015 Hovedtrekk juli 2015 SKAGEN m2 var opp 4,7 prosent i juni, mens MSCI sin eiendomsindeks var opp 5,5 prosent, og tapte 0,9 prosentpoeng mot indeksen. Måneden var volatil

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport august 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport august 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport august 2015 Hovedtrekk august 2015 SKAGEN m 2 falt 4,0 prosent i august og tapte terreng til referanseindeksen. Det var en svært volatil måned med kontinuerlig uro rundt det kinesiske

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport desember 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport desember 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport desember 215 Hovedtrekk desember 215 Desember var en god måned for SKAGEN m 2. Fondet steg med 2,8 prosent, mens indeksen var opp med 2, prosent Det beste og dårligste markedet

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2015 Hovedtrekk juni 2015 SKAGEN m2 var ned 4,5 prosent i juni, mens MSCI sin eiendomsindeks var ned 3,3 prosent. Måneden var volatil som følge av de pågående forhandlingene

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport oktober 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport oktober 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport oktober 2015 Hovedtrekk oktober 2015 Oktober var en veldig god måned for SKAGEN m 2, som steg med 7,2 prosent, noe som var bedre enn referanseindeksen som steg med 5,7 prosent.

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport februar 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport februar 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport februar 2016 Hovedtrekk februar 2016 SKAGEN m2 steg 0,7 prosent i februar, mens den globale eiendomsindeksen var opp 2,1 prosent. Så langt i år har fondet falt 8,4 prosent, mens

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport mai 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport mai 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport mai 2015 Hovedtrekk mai 2015 SKAGEN m 2 * steg med 0,6 prosent i mai, mens MSCI sin eiendomsindeks steg 1,7 prosent. Fondet hadde dermed en mindreavkastning på 1,1 prosent. Frykt

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2014

SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2014 SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2014 Hovedtrekk i juni 2014 Globale eiendomsaksjer steg 3,9 prosent i juni. SKAGEN m 2 steg 3,0 prosent i den samme perioden. Fondet har hatt en godt første halvår, både absolutt

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport desember 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport desember 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport desember 216 Oppsummering desember 216 216 var det beste relative året for SKAGEN M2 så langt. Fondet steg 4,8 prosent, mens MSCI Real Estate IMI var opp 1,2 prosent. SKAGEN M2

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport juli 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport juli 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport juli 2016 Oppsummering juli 2016 Juli var en god måned for SKAGEN m 2* både absolutt og relativt. Fondet var opp 7,7% (målt i NOK), mens referanseindeksen var opp 5,8%. SKAGEN

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport september 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport september 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport september 216 Oppsummering september 216 September var den svakeste måneden i tredje kvartal for eiendomsfondet SKAGEN m2. Fondet falt med 5,6 prosent, mens referanseindeksen falt

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport november 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport november 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport november 2015 Hovedtrekk november 2015 November var en svak måned for SKAGEN m 2. Fondet var ned 2,6 prosent, mens referanseindeksen var opp 0,9 prosent. Det beste og dårligste

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport januar 2017

SKAGEN m 2 Statusrapport januar 2017 SKAGEN m 2 Statusrapport januar 2017 Oppsummering januar 2017 SKAGEN m2 gjorde det bra relativt i januar etter et godt fjorår. Avkastningen var negativ på 1,7 prosent mens indeksen falt enda mer med 2,9

Detaljer

SKAGEN m 2 Status Report Mars 2016

SKAGEN m 2 Status Report Mars 2016 SKAGEN m 2 Status Report Mars 2016 Hovedtrekk mars 2016 Mars var en god måned for SKAGEN m2. Fondet steg 4,8 prosent, mens den globale eiendomsindeksen steg 3,2 prosent. Så langt i år har fondet falt 4,0

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport april 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport april 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport april 2016 Hovedtrekk april 2016 April var en god relativ måned for SKAGEN m2. Fondet falt 0,6 prosent, mens den globale eiendomsindeksen gikk ned 2,3 prosent. SKAGEN m2 er dermed

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. januar SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,4% 0,1 % Avkastning hittil i år 0,4

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport april 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport april 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport april 205 Hovedtrekk SKAGEN m 2 april 205 SKAGEN m2 falt 7% i april, mens MSCI sin eiendomsindeks falt 6,2% i samme periode. SKAGEN m2 opplevde litt pengeflyt ut på grunn av et

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport november 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport november 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport november 2016 Oppsummering november 2016 Fondet var opp 2,8 prosent, mens referanseindeksen var opp 0,9 prosent, noe som ga en relativ avkastning på 2 prosent i november. Hittil

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport mars 2017

SKAGEN m 2 Statusrapport mars 2017 SKAGEN m 2 Statusrapport mars 2017 Oppsummering mars 2017 I marssteg fondet 1,7 prosent, mens referanseindeksen var opp 1,9 prosent. Så langt i år er fondet opp 3,5 prosent, mens indeksen har steget 4,0

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport april 2017

SKAGEN m 2 Statusrapport april 2017 SKAGEN m 2 Statusrapport april 2017 Oppsummering april 2017 I april steg fondet 2,7 prosent, mens referanseindeksen var opp 1,0 prosent. Så langt i år er fondet opp 6,4 prosent, mens indeksen har steget

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport mars 2015

SKAGEN m 2 Statusrapport mars 2015 SKAGEN m 2 Statusrapport mars 2015 Hovedtrekk SKAGEN m 2 mars 2015 SKAGEN m 2 var opp 3,6 prosent i mars, mens det globale eiendomsmarkedet var opp 5,9 prosent. Investorene fortsetter å fokusere på kontantstrømmer

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport oktober 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport oktober 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport oktober 2016 Oppsummering oktober 2016 Fondet falt med 2,0 prosent, mens referanseindeksen falt 2,2 prosent, noe som ga en positiv relativ avkastning på 0,2 prosent i oktober.

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport januar 2014

SKAGEN m 2 Statusrapport januar 2014 SKAGEN m 2 Statusrapport januar 2014 Hovedtrekk SKAGEN m 2 januar 2015 SKAGEN m2 steg 8,0 prosent i januar, noe som var 0,3 prosentpoeng mindre enn referanseindeksen til fondet. SKAGEN m2 opplever mye

Detaljer

SKAGEN m2. Statusrapport Oktober 2014

SKAGEN m2. Statusrapport Oktober 2014 SKAGEN m2 Statusrapport Oktober 2014 Hovedtrekk oktober 2014 Globale eiendomsaksjer var opp 10,7 prosent i oktober, mens SKAGEN m 2 var opp 9,1 prosent, noe som innebar en mindreavkastning målt mot referanseindeksen

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 28. februar SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,4 % 0,1 % Avkastning hittil i år

Detaljer

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Rapporterer norske selskaper integrert?

Rapporterer norske selskaper integrert? Advisory DnR Rapporterer norske selskaper integrert? Hvordan ligger norske selskaper an? Integrert rapportering er å synliggjøre bedre hvordan virksomheten skaper verdi 3 Norske selskaper har en lang vei

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for mars 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for mars 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for mars 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mars SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,3 % 0,1 % Avkastning hittil i år 1,1

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for april 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for april 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for april 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 28. april SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,3 % 0,0 % Avkastning hittil i år 1,4

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

Trust in the Personal Data Economy. Nina Chung Mathiesen Digital Consulting

Trust in the Personal Data Economy. Nina Chung Mathiesen Digital Consulting Trust in the Personal Data Economy Nina Chung Mathiesen Digital Consulting Why does trust matter? 97% of Europeans would be happy for their personal data to be used to inform, make recommendations or add

Detaljer

Tabell 1: Eiendomsaksjer i FTSE All Cap, regioner og SPU referanseindeks for aksjer. Referanseindeks SPU. FTSE All Cap

Tabell 1: Eiendomsaksjer i FTSE All Cap, regioner og SPU referanseindeks for aksjer. Referanseindeks SPU. FTSE All Cap 4 Vedlegg: Tabeller og figurer Tabell 1 viser hvor stor andel eiendomssektorer utgjorde av henholdsvis fondets referanseindeks for aksjer, FTSE All Cap indeksen og ulike regioner per 25. Januar 2013. Vi

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport februar 2017

SKAGEN m 2 Statusrapport februar 2017 SKAGEN m 2 Statusrapport februar 2017 Oppsummering februar 2017 SKAGEN m2 fortsatte å prestere bra i absolutte termer, etter et godt fjorår. Fondet nådde en ny topp i februar. Selv om fondet ga 3,6 prosent

Detaljer

SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2016

SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2016 SKAGEN m 2 Statusrapport juni 2016 Oppsummering juni 2016 Juni var en relativ svak måned for SKAGEN m 2, fondet var opp 1,2 prosent mens referanseindeksen var opp 3,2 prosent. SKAGEN m 2 er ned 1,5 prosent

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - juli 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,2 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Øystein Stephansen Senior analyst 8th November 2011

Øystein Stephansen Senior analyst 8th November 2011 Harvesting liquidity premia and the Government Pension Fund Global Øystein Stephansen Senior analyst 8th November 2011 Harvesting liquidity premia Liquidity premia Liquidity and GPFG Ability to invest

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

DNB Health Care. Helsesektoren En investors drøm. September Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care)

DNB Health Care. Helsesektoren En investors drøm. September Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care) DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm September 2017 Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care) Helse en investors drøm konsistent høyere avkastning enn markedet 10.9 % årlig avkastning 7.7 %

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015 Navamedic ASA Annual General Meeting June 8, 2015 Johan Reinsli Chairman of the Board Tom Rönnlund Chief Executive Officer Navamedic - Generalforsamling 8. juni 2015 1. Åpning av generalforsamlingen ved

Detaljer

SKAGEN m2. Statusrapport november 2013

SKAGEN m2. Statusrapport november 2013 SKAGEN m2 Statusrapport november 213 Hovedtrekk i november 213 Globale eiendomsaksjer falt -,4% i november og er opp 13,% så langt i år. SKAGEN M2 falt 2,7% forrige måned, noe som var 2,3 prosentpoeng

Detaljer

«Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit. Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013

«Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit. Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013 «Globale regimeendringer og investeringsmuligheter» NHH Summit Øistein Medlien Soria Moria, Oslo, 6. november 2013 Regimeendringer Det er med stor ydmykhet jeg tar på meg denne oppgaven.. Tror ikke jeg

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered fice Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

Has OPEC done «whatever it takes»?

Has OPEC done «whatever it takes»? Has OPEC done «whatever it takes»? Webinar Thina Margrethe Saltvedt, Chief Analyst Macro/Oil (Ph. D.) 29.05.2017 Brent oil price fell sharper than expected after May OPEC-meeting 58 56 USD 44-53/barrel

Detaljer

Bostøttesamling

Bostøttesamling Bostøttesamling 2016 Teresebjerke@husbankenno 04112016 2 09112016 https://wwwyoutubecom/watch?v=khjy5lwf3tg&feature=youtube 3 09112016 Hva skjer fremover? 4 09112016 «Gode selvbetjeningsløsninger» Kilde:

Detaljer

Digital Transformasjon

Digital Transformasjon Digital Transformasjon HVORDAN KAN DU TA GREP OM DIGITALISERINGEN? KURT S. HELLAND EVRY Key Highlights # 1 Norway # 4 Sweden # 1 Financial Services in the Nordics NOR FIN Offices in9countries 9,100 employees

Detaljer

Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner

Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner Resultater fra omfattende internasjonal undersøkelse og betraktninger om hvordan observasjonene

Detaljer

Prisliste verdipapirfond i Danske Bank

Prisliste verdipapirfond i Danske Bank Prisliste verdipapirfond i Danske Bank Forklaringer: Løpende kostnad: Kostnad i hovedsak knyttet til forvaltning av fondet. Belastes daglig og er inkludert i fondets kurs (NAV) Returprovisjon: Løpende

Detaljer

SKAGEN m 2. Statusrapport mai 2013

SKAGEN m 2. Statusrapport mai 2013 SKAGEN m 2 Statusrapport mai 2013 Innhold Investeringsresultater og nyheter 3 Porteføljens sammensetning og endringer 6 Markedene 21 Selskaper i SKAGEN m 2 28 Investeringsmandat og filosofi 30 Porteføljeteamet

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. oktober SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 2,4

Detaljer

Note 38 - Investments in owner interests

Note 38 - Investments in owner interests Note 38 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale Company Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Shares owned

Detaljer

Emneevaluering GEOV272 V17

Emneevaluering GEOV272 V17 Emneevaluering GEOV272 V17 Studentenes evaluering av kurset Svarprosent: 36 % (5 av 14 studenter) Hvilket semester er du på? Hva er ditt kjønn? Er du...? Er du...? - Annet PhD Candidate Samsvaret mellom

Detaljer

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002 Nera ASA PRESSEMELDING, 30. april 2002 Post Adresse Postboks 7090, 5020 BERGEN, Norge, Kontor Adresse Kokstadvn. 23, BERGEN, Norge, Tel.Nr. 55 22 51 00 Fax.Nr. 55 22 52 99 Hovedkontoret Nera ASA, 5020

Detaljer

DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm. Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter

DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm. Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter Helseindustrien er global, regulert og diversifisert Farmasi og biotek Konsumhelseprodukter Helse IT Generiske

Detaljer

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Norsk mal: Startside Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Johan Vetlesen. Senior Energy Committe of the Nordic Council of Ministers 22-23. april 2015 Nordic Council of Ministers.

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mai SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,5 % 0,2 %

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Finans

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 2. april 2012 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Balansekunst Siden 2008 har balansene til Federal Reserve (Fed), den europeiske sentralbanken (ECB) og

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2017

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2017 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,4 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Bokmål Eksamen i: ECON1210 Forbruker, bedrift og marked Exam: ECON1210 Consumer Behaviour, Firm behaviour and Markets Eksamensdag: 12.12.2014 Sensur kunngjøres:

Detaljer

Netfonds Holding ASA - consolidated Quarterly Accounts (Delårsregnskaper)

Netfonds Holding ASA - consolidated Quarterly Accounts (Delårsregnskaper) Netfonds Holding ASA - consolidated Net interest (Netto renteinntekt) 13,9 8,8 15,0 9,2 20,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 24,3 36,6 51,2 14,5 29,6 14,2 21,5 30,1 7,8 14,9 0,1 0,2 0,2 0,1 0,2 Salaries etc (Lønninger

Detaljer

Fondskommentar november 2017 Fondskommentar november 2017

Fondskommentar november 2017 Fondskommentar november 2017 ODIN ODIN USA USA Fondskommentar november 2017 Fondskommentar november 2017 Avkastning ODIN USA A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,1 prosent.

Detaljer

Accounts. International Democrat Union

Accounts. International Democrat Union Accounts International Democrat Union 2011 Income statement NOTE OPERATING INCOME AND OPERATING EXPENSES 2011 2010 Membership subscriptions 2 424 179 2 450 015 Total operating income 2 424 179 2 450 015

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

The building blocks of a biogas strategy

The building blocks of a biogas strategy The building blocks of a biogas strategy Presentation of the report «Background report for a biogas strategy» («Underlagsmateriale til tverrsektoriell biogass-strategi») Christine Maass, Norwegian Environment

Detaljer

Infrastructure investments on NCS

Infrastructure investments on NCS Infrastructure investments on NCS Kurt Georgsen, CEO, Silex Gas Norway AS Oslo, 21 January 2014 Today s topics Gassled Role of infrastructure companies on the NCS Governance model Framework conditions

Detaljer

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 Til skolen Rundskriv S 09-2002 Oslo, 15. februar 2002 Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 For nærmere omtale av H.M. Kong Olav V s Jubileumsfond viser vi til NKF-handboka kap. 12.3.4. Fondet

Detaljer

FARA ASA REPORT Q1 2009

FARA ASA REPORT Q1 2009 FARA ASA REPORT Q1 2009 HIGHLIGHTS FARA oppnår et positivt EBITDA i Q1 2009 En sterk ordreinngang på MNOK 45 i Q1 2009 Ordrereserven økt til MNOK 104 (94 i Q4 2008) + 11% Omsetning Q1, 2009 er MNOK 35,0

Detaljer

ODIN Energi. Fondskommentar april 2017

ODIN Energi. Fondskommentar april 2017 ODIN Energi Fondskommentar april 2017 Avkastning ODIN Energi A - april 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,0 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

STOCK EXCHANGE NOTIFICATION

STOCK EXCHANGE NOTIFICATION STOCK EXCHANGE NOTIFICATION SALE OF OWN SHARES TO EMPLOYEES/NOTIFIABLE TRADES In September 2005 has given the Group`s employees in Norway, Sweden and Denmark an offer whereby they can purchase shares in

Detaljer

En ny verden Og hvordan skal vi regulere den?

En ny verden Og hvordan skal vi regulere den? En ny verden Og hvordan skal vi regulere den? Oslo, 5. november 2015 Frode Lillebakken, juridisk direktør TeliaSonera Norge Dagens TeliaSonera verden Subsidiaries Associated companies Net sales SEK 101.1

Detaljer

Innovasjon og kommersialisering på IFE

Innovasjon og kommersialisering på IFE Innovasjon og kommersialisering på IFE Østfold Nyskapingsnettverk, september 2014 Presentert av Terje Johnsen Avdelingssjef Programvareteknologi Institutt for energiteknikk IFEs Innovasjonsprosess Innovasjon

Detaljer

Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler

Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler UNIVERSITETET I OSLO INF1300 Introduksjon til databaser Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler Institutt for informatikk Dumitru Roman 1 Eksempel (1) 1. The system shall give an overview

Detaljer

Quarterly report. 1st quarter 2012

Quarterly report. 1st quarter 2012 Quarterly report 1st quarter 2012 Group The Group s operating revenues in Q1 2012 were MNOK 145.0 compared to MNOK 155.2 last year. EBITDA was MNOK 6.1 compared to MNOK 2.4 last year. EBIT was MNOK 2.9

Detaljer

Vedlegg 1 / appendix 1 FORTEGNELSE OVER MØTENDE AKSJEEIERE, ORDINÆR GENERALFORSAMLING GLOBAL RIG COMPANY, 26 MAI 2009 Navn Aksjer/stemmer Representert ved SECTOR UMBRELLA TRUST-SECTOR SPECULARE PR EQ IV

Detaljer

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 28. august 2009 Markedspykologien i 2009 ligner veldig på 2003 Utviklingen på Oslo Børs i år har mange likhetstrekk med det 2003. I begge tilfeller bunnet børsen ut

Detaljer

Moving Innovation Forward!

Moving Innovation Forward! ! Movation Innovasjonsdugnaden! Norges ledende partnernettverk? Utfordringen! Flere enn 45 000 virksomheter startes hvert år i Norge... Mindre enn 20% overlever i løpet av de 3 første årene... Samtidig

Detaljer

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Inntektsøkning på 2,3 mrd i 2012 + 22 % 12 000 10 000 8 000 Domestic Revenue

Detaljer

Utfordringer for internasjonal bærekraft. Knut H. Alfsen Forskningssjef, Statistisk sentralbyrå

Utfordringer for internasjonal bærekraft. Knut H. Alfsen Forskningssjef, Statistisk sentralbyrå Utfordringer for internasjonal bærekraft Knut H. Alfsen Forskningssjef, Statistisk sentralbyrå 20 små minutter om et stort tema! Velger å ta opp: Klimaproblemet Mulige framtidsscenarier og tilhørende internasjonale

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

ODIN Norge. Fondskommentar november 2017

ODIN Norge. Fondskommentar november 2017 ODIN Norge Fondskommentar november 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Norge A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -2,4 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Lean markedsutvikling en raskere og tryggere vei til internasjonal vekst

Lean markedsutvikling en raskere og tryggere vei til internasjonal vekst Lean markedsutvikling en raskere og tryggere vei til internasjonal vekst Urmas Lepik Region Europa Innovasjon Norge www.innovasjonnorge.no Norway: a small open economy Too fast or too slow? In the front

Detaljer

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Offshore Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 5,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA Aksjonærene i Telio Holding ASA ( Selskapet ) innkalles med dette til ordinær generalforsamling

Detaljer

Makro- og markedsoppdatering. 25. Januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro- og markedsoppdatering. 25. Januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro- og markedsoppdatering 25. Januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Verdensøkonomien noe høyere vekst i 2016 enn 2015 (IMF) IMF har oppdatert sine prognoser (world economic outlook) og fremhever

Detaljer

Issues and challenges in compilation of activity accounts

Issues and challenges in compilation of activity accounts 1 Issues and challenges in compilation of activity accounts London Group on environmental accounting 21st meeting 2-4 November 2015 Statistics Netherlands The Hague Kristine E. Kolshus kre@ssb.no Statistics

Detaljer

The Board of Directors proposes that the general meeting pass the following resolution:

The Board of Directors proposes that the general meeting pass the following resolution: Vedlegg 1 - Forslag til vedtak Sak 3 - Godkjenning av årsregnskap og styrets årsberetning for Multiconsult ASA og konsernet for 2016 herunder disponering av årets resultat, samt behandling av redegjørelse

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 4. Juli 2012 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Sakte mot ordentlig fiskal union, forventet at ECB agerer På EU sitt toppmøte i slutten av juni ble lederne

Detaljer

(see table on right) 1,500,001 to 3,000, ,001pa to 250,000pa

(see table on right) 1,500,001 to 3,000, ,001pa to 250,000pa UNDERWRITING LIMITS The following tables show our financial and medical underwriting limits effective from 07 July 2017. FINANCIAL LIMITS Protection Financial evidence requirements Additional financial

Detaljer

Profdoc ASA. Kvartalsrapport 3. kvartal 2003 Financial Report 3 rd quarter 2003

Profdoc ASA. Kvartalsrapport 3. kvartal 2003 Financial Report 3 rd quarter 2003 Profdoc ASA Kvartalsrapport 3. kvartal 2003 Financial Report 3 rd quarter 2003 22. October 2003 1 (Oslo 22.10.2003). Profdoc konsernet hadde pr. 30.09.03 en omsetning på NOK 106,5 millioner, en vekst på

Detaljer

Få en bedre risikoforståelse på 20 minutter

Få en bedre risikoforståelse på 20 minutter Få en bedre risikoforståelse på 20 minutter Hva er helhetlig risikostyring? 1 - H 2 Husk: Risikoen er der hvorfor ikke styre den? 3 Hva er helhetlig risikostyring? Strategi og mål - Visjon og verdigrunnlag

Detaljer

Capturing the value of new technology How technology Qualification supports innovation

Capturing the value of new technology How technology Qualification supports innovation Capturing the value of new technology How technology Qualification supports innovation Avanserte Marine Operasjoner - Fra operasjon til skip og utstyr Dag McGeorge Ålesund, 1 Contents Introduction - Cheaper,

Detaljer