Handelspartner Securities

Transkript

1 Handelspartner Securities Sektorrapport uke desember 2006 Tilbakeblikk på uke 48. Etter en sterk oppgang på Oslo Børs ble uke 48 preget av gevinstsikring og Hovedindeksen endte på 411,73 poeng en nedgang på -0,64 %. Etter at uke 47 var preget av lite makrotall som følge av Thanksgiving i USA, kom det inn flere makrosignaler fra USA i forrige uke som var dårligere enn ventet. Frykten for at USA kan gå inn for en hard landing har økt. Oljeprisen steg sist uke, og Brent 1. posisjon handles i morgentimene i dag for 64,55 dollar fatet. Energiindeksen endte opp marginale 0,08 %. Europa var preget av bred nedgang på stigende oljepris og våre skandinaviske naboer endte uken ned -2,52 % i Stockholm og -1,79 % i København. Den tyske Dax-indeksen falt -1,64 %, mens Paris CAC falt -2,51 % i løpet av uken. Britiske FTSE falt -1,64 %, mens Moskva gikk mot strømmen og fikk en stigning på 2,85 %. Teknologitunge Nasdaq endte ned -1,91 %, mens den brede Dow Jones-indeksen endte ned -0,70 %. S&P 500 endte uken marginalt ned med -0,02 %. Japanske Nikkei fikk en positiv stigning på 3,73 % - Energisektoren steg marginalt med 0,08 % etter at oljeprisen steg i løpet av uken, og tungvekterne Statoil endte opp med 0,74 %, mens Norsk Hydro var uendret ved ukeslutt. Tandberg Television fikk en positiv stigning mot slutten av uken etter rykter om nye kontrakter, og endte uken opp 3 %. Etter skuffende resultater for tredje kvartal kom det en positiv nyhetsstrøm fra Opera Software og aksjen ble sendt opp 7,57 %. Til tross for store volumer på historisk høye sesongpriser falt Pan Fish med -5,43 % etter at lakseprisen falt litt mot slutten av uken. - Oljeprisen steg kraftig i løpet av uken etter at kaldere vær satte inn i USA, samtidig som lagertallene var markant svakere enn ventet. Samtidig uttaler Saudi-Arabias oljeminister at lagerbeholdningen for råolje er for høye, noe som blir tolket som et signal på at sannsynligheten for at Opec iverksetter ytterligere produksjonskutt på sitt desembermøte. Prisen på Brent 1. posisjon er på 64,55 dollar fatet, opp over 4 dollar fatet i løpet av uken som var. - Svake makrotall i USA har gjort at dollaren har svekket seg markant mot de andre valutaene. Forbrukernes forventninger var lavere enn ventet, samtidig som førstegangssøkende til arbeidsledighetstrygd øker. Mye tyder på at veksten i USA roer seg, og frykten for en hard landing har økt. Kronen har styrket seg mot de fleste andre valutaene etter den sterke prisoppgangen i olje. Hovedindeksen Brent 1. posisjon USD/NOK

2 Utsiktene ut 2006 Resultatsesongen er over og resultatene har generelt vært meget sterke. Guidingene som er gitt har også vært av positiv karakter. Utsiktene på Oslo Børs er dermed fremdeles gode. Denne uken vil være preget av Arbeidsmarkedstallene som kommer fra USA fredag. Det forventes at aksjemarkedet vil være noe nervøst på onsdag og torsdag i påvente av disse tallene og at uken dermed ikke opplever de største svingningene. Av andre viktige tall denne uken kan vi nevne Industriordre som kommer på tirsdag. Det er også rentemøte i både Storbritannia og ØMU hvor beslutningene og utsiktene videre vil påvirke valutamarkedet. Rent selskapsspesifikt er det kapitalmarkedsdag for PGS og midtkvartalsoppdatering for Fast Search & Transfer på tirsdag. På onsdag er det kapitalmarkedsdag i Norsk Hydro og Komplett. På fredag har DOF, Geo og Austevoll Seafood kapitalmarkedsdag. Det er også et supply-seminar hos Norges Finansanalytikers Forening på onsdag der de fleste supplyrederiene får muligheten til å presentere seg. Fokus på disse selskapene kan gi noe bevegelse utenom de generelle markedsbevegelsene. Basert på skattemessige årsaker ser vi ofte at årets tapere og vinnere viser en sterk kursutvikling gjennom vintermånedene Vinneraksjene gjør det ofte bra i desember mens taperaksjene gjør det bra i januar. Grunnen til at taperaksjene ofte gjør det bra i januar skyldes at aksjetap realiseres før årsskifte før man kjøper aksjen tilbake i januar. For vinneraksjene fungerer dette motsatt og tilbudet av aksjer reduseres mot slutten av året ettersom færre aksjonærer ønsker å realisere posisjoner med betydelig aksjegevinster ettersom dette vi gi dem økt skatt. Tabellen til høyre viser oversikten over aksjene som har steget mest og aksjene som har falt mest så langt i Vinnere Avkastning i 06 Tapere Avkastning i 06 ODIM 300,00 % SKI -63,13 % DYNA 172,06 % GGS -58,44 % PAN 145,93 % EMS -55,29 % SIOFF 143,46 % OTR -48,15 % BMA 135,99 % TAD -44,50 % GOGL 125,00 % ELT -43,85 % ALX 121,57 % IGNIS -40,48 % TTS 106,45 % FAST -40,20 % IGE 105,09 % OPERA -40,00 % POLI 103,53 % RGT -39,89 % PGS 101,68 % SOI -38,74 % BIOTEC 100,47 % AKS -34,88 % TAA 99,03 % NUT -34,69 % QEC 93,83 % LUX -30,19 % - Til tross for at oljeprisen steg kraftig forrige uke virker OPEC fremdeles fast bestemt på å gjøre ytterligere produksjonskutt. De sesongmessige høye oljelagrene er årsaken til dette. Mye av oppgangen skyldes litt kaldere vær i USA, men også uttalelsene om ytterligere kutt fra Opec løftet prisen. Dette ventes også å være tonen fremover og det mer sannsynlig med noe oppgang i oljeprisen, til tross for den kraftige oppgangen forrige uke. Vinteren er kjennetegnet av høy etterspørsel etter olje og oljerelaterte produkter og oljelagrene i USA har nå vist fall seks av de syv siste ukene. Fortsetter denne trenden gjennom vinteren samtidig som temperaturene faller så vil vi se en høyere oljepris en dagens. - Krona har styrket seg betydelig de siste ukene samtidig som dollar har falt kraftig. Dette har gitt store utslag i USD/NOK og en dollar koster nå kun 6,13 kroner. Oppgang i oljeprisen, noe svake amerikanske nøkkeltall og en stigende inflasjon i Norge må ta mye av skylden for denne utviklingen. Denne uken er Arbeidsmarkedsrapporten fra USA, samt rentemøte med rentebeskjed fra både ESB og BoE de viktigste nyhetsbidragene for valutamarkedet. Det er ventet at renten settes opp fra ESB, men den videre retningen vil være den kritiske faktoren når det kommer til valutakursendringen. Rent teknisk har dollaren støtte ved 6 kroner og vi tviler på at den faller gjennom dette nivået med det første. Fallet de siste ukene har likevel vært meget bratt og et fall gjennom 6 kroner kan gi en dollarkollaps mot kronen.

3 Sektorer ENERGI Sektoren har vært den store driveren for den norske børsoppturen de siste årene. Mange av selskapene er priset på historiske høye nivå, men jo lengre det positive markedet holder seg jo mer attraktive vil disse selskapene være. Hvis oljeprisen holder seg ved dagens nivåer ut året, forventer vi at mye av det såkalte julerallyet vil komme fra denne sektoren. Vi forventer også å se mer aktivitet på oppkjøps og fusjonssiden gjennom slutten av 2006 og fremover i 2007 noe som bidra til mange rykter og spekulasjoner som igjen løfter aksjekursene fremover. Sektoren er naturligvis meget sensitiv til oljeprisen og et større fall i oljeprisen vil starte en større korreksjon innenfor sektoren. MATERIALER Vi er inne i et fundamentalt sterkt råvaremarked og flere aktører tjener godt på de stigende råvareprisene. Flere selskaper har også opplevd kraftig kursstigninger den siste tiden og mye av potensialet er dermed tatt ut. INDUSTRI Et sterkt shippingmarked har ført til kraftig vekst i tonnasje. Mange nybygg samt en stans i vrakingen av gamle skip har lagt press på ratene. Vi forventer at ratene skal videre ned før rederiene igjen begynner å vrake skip for å skape balanse i markedet. Spesielt tank og tørrbulk ser ut til å bli straffet hardt. Ellers viser norsk industri en solid vekst og må kunne beskrives som en trygg havn på Oslo Børs de neste årene.

4 FINANS, FORBRUKS-/KONSUMENTVARER For investorer som er litt langsiktige kan dette være attraktive sektorer. Norsk økonomi går for full maskin og høykonjunkturen ser ut til å vedvare. Finanssektoren er til en viss grad et spill på fortsatt gode tider i norsk økonomi, men også andre selskaper i sektorene lever godt på en sterk norsk økonomi. For investorer som søker utbytteaksjer er det flere kandidater her. IT OG TELEKOM It og Telekom viser ikke klare signaler om videre retning. Begge sektorene har vært volatile og dette gir muligheter for kortsiktige posisjoner. At sektorene til en viss grad stiger på fallende oljepris gjør sektorene interessante for diversifisering. Flere av selskapene sitter på store kontantreserver, og muligheten for oppkjøp og konsolidering i sektoren kan gjøre at det kommer noen bra caser.

5 Disclaimer Denne analyse er kun ment å være til bruk for våre klienter, ikke for offentlig publikasjon. Analysen må ikke kopieres eller gjengis på noe vis, uten skriftlig tillatelse fra Handelspartner Securities. Denne analyse baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men Handelspartner Securities garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Handelspartner Securities oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Handelspartner Securities forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Handelspartner Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. For nærmere informasjon kontakt Handelspartner Securities på telefon Informasjon om Handelspartner Securities er tilgjengelig på nettsiden Handelspartner Securities - organisasjonsnummer i Foretaksregisteret NO , Handelspartner Securities.