RESULTATRAPPORT FØRSTE HALVÅR FINANCIAL REPORT 1ST HALF-YEAR

Transkript

1 RESULTATRAPPORT FØRSTE HALVÅR FINANCIAL REPORT 1ST HALF-YEAR

2 DETTE ER AS Volstad Shipping AS er lokalisert i Ålesund. Selskapet er en nisjeleverandør av moderne, spesialisert tonnasje til olje- og gassindustrien. I tillegg er selskapet ledende innen havgående fiskefartøy. Volstad Shipping eier og operer i dag seks skip: Tre forsyningsskip, to IMR/Subsea-fartøy og ett fiskefartøy. I tillegg har selskapet nylig kontrahert et Subsea/konstruksjonsfartøy av typen ST 259 for levering i 4Q KJERNEVERDIER Vårt slagord er expect more, med fokus på våre ansatte, det siste innen teknologi, tilfredsstillelse av våre kunders behov på en ansvarsfull og profesjonell måte, samt å ivareta miljøet. M - Modern (Moderne) O - Open Minded (Åpenhet) R - Responsible (Ansvarsbevisst) E - Environment (Miljø) VISJON OG MÅL Vår visjon er å være den foretrukne arbeidsgiver og forretningspartner. FORRETNINGSPLAN Volstad Shipping har som målsetting å være en nisjeleverandør av «skreddersydd» high-end offshoretonnasje til olje- og gassindustrien, primært i Nordsjøen, Norskehavet og Barentshavet. KONTRAKTSSTRATEGI Vår strategi er å ha alle fartøy på langsiktige kontrakter med førsteklasses befraktere. THIS IS AS Volstad Shipping AS is located in Ålesund. The company is a niche provider of specialized, high-end offshore tonnage to the oil and gas industry. In addition, the company is leading within ocean-going fishing vessels. Volstad Shipping is the owner and operator of six vessels: Three PSVs, two IMR/Subsea vessels and one fishing vessel. In addition, the company has contracted a subsea/construction vessel of ST 259 design for delivery in 4Q CORE VALUES Our slogan is expect more, with high attention to personnel, the latest technology and satisfying our clients needs in a responsible and professional manner, while maintaining a good environmental track record. M - Modern O - Open Minded R - Responsible E - Environment VISION AND TARGET To be the preferred employer and business partner. BUSINESS MODEL Volstad Shipping aims to be a niche provider of specialized, high-end offshore tonnage to the oil and gas industry, primarily in the North Sea, Norwegian Sea and Barents Sea. CONTRACT STRATEGY Our strategy is to have all vessels on long-term contracts with first-class charterers. Wheelhouse in our new fishing vessel M/V Volstad. New building ST 259 Subsea/construction vessel. Estimated delivery time is 4Q 2015.

3 RAPPORT 1. HALVÅR 2013 SAMMENDRAG Driftsinntekter for første halvår ble NOK 194,5 mill. (NOK 214 mill. i 2012). Totale inntekter, inklusiv salgsgevinst, var NOK 270 mill. Kontantstrøm fra driften (EBITDA) ble NOK 94,3 mill. (NOK 91,6 mill. i 2012) Volstad Princess gjennomførte i mai fem års klassing hos Fayard skipsverft i Danmark Innfrielse av all gammel pantegjeld til Glitnir gjennom refinansiering bank Opptak av obligasjonslån på NOK 275 mill. Salg av fiskefartøyet M/V Volstad for NOK 115 mill. ga en regnskapsmessig gevinst på NOK 76,7 mill. Nye M/V Volstad ble levert fra Tersan Shipyard den 26. juni til kostpris NOK 238 mill. Forlengelse av TC med Statoil for Volstad Princess med 4 mnd. + 4 månedlige opsjoner med virkning fra 1. juni Kontrakt med Tersan Shipyard i Tyrkia for bygging av et Subsea/IMR og konstruksjonsfartøy med en prosjektramme på NOK 800 mill. (4. juli 2013) REPORT 1 ST HALF-YEAR 2013 SUMMARY Operating Revenue for first half-year was NOK194.5m (NOK214m for 2012). Total income, including gain on sale, was NOK270m Cash flow from operation (EBITDA) was NOK94.3m (NOK91.6m in 2012) In May, Volstad Princess carried out a five year s class survey at Fayard shipyard in Denmark Redemption of all previous Glitnir mortgage debt through refinancing bank NOK275m in new Bond loan The fishing vessel M/V Volstad was sold at NOK115m, giving a profit of NOK76.7m against book value The new M/V Volstad was delivered from Tersan Shipyard on June 26 th for NOK238m Statoil extended the time charter for Volstad Princess with 4 months + 4 monthly options with effect from June 1 st Signed contract with Tersan Shipyard in Turkey regarding the construction of a Subsea IMR and Construction Vessel with a total framework of approx. NOK800m (July 4 th 2013) ØKONOMI OG FINANS Resultat Driftsinntektene første halvår ble NOK 194,5 mill. I samme periode i fjor var driftsinntektene NOK 214 mill. Inklusive salgsgevinst på skip, var totale inntekter NOK 270 mill. Charterinntektene fra offshore var på samme nivå som i fjoråret, mens inntektene fra fiskeri var NOK 19 mill. svakere pga. at fiskefartøyet avsluttet fiskeriet allerede den 13. mai for klargjøring og salg av skipet. Driftskostnader for første halvår 2013 var NOK 132,5 mill., som er NOK 22,2 mill. lavere enn for samme periode i Lavere kostnader skyldes hovedsakelig færre fiskedøgn for M/V Volstad og endring av regnskapsprinsipp der vi nå avskriver dokking og klassekostander over 2,5 år, mens det tidligere ble kostnadsført i sin helet det året kostnaden oppsto. ECONOMY AND FINANCE Result Operating revenue for the first half-year was NOK194.5m. In the same period last year, operating revenue was NOK214m. Including gain on sale, total revenue was NOK270m. Revenue from the offshore division was at the same level as last year, but the income from fishery was NOK19m lower as a consequence of the fishing vessel ending its operations on May 13 th, for preparation and sale of the vessel. Operating costs for the first half-year was NOK132.5m, which is NOK22.2m lower than in the same period in The lower cost level occurred mainly due to fewer fishing days for M/V Volstad and change of accounting principles from direct costs on docking and class costs, to capitalization and depreciation over 2,5 years.

4 Driftsresultatet første halvår ble på NOK 61,0 mill., sammenlignet med NOK 59,5 mill. i samme periode i fjor. Driftsresultatet, inklusive salgsgevinst, var på NOK 137,7 mill. Kontantstrømmen fra driften (EBITDA) første halvår ble NOK 94,3 mill., sammenlignet med NOK 91,6 mill. for tilsvarende periode i Driftsmarginen var 48,7 %, mot 42,7 % i samme periode i fjor. Økt margin skyldes endring av regnskapsprinsipp på dokkingkostnader. På grunn av endringer i valutakurser er det bokført urealisert disagio på konsernets terminkontrakter og lån i valuta på NOK 28 mill., mens det er inntektsført en realisert valutagevinst på NOK 17 mill. som følge av innfrielse av USD-lån tilknyttet refinansieringen i mai. Ekstraordinær salgsgevinst på NOK 76,7 mill. inntreffer som følge av salget av det gamle fiskefartøyet M/V Volstad for NOK 115 mill. Resultatet før skatt første halvår 2013 ble NOK 88,1 mill., sammenlignet med NOK 39,4 mill. for tilsvarende periode i At resultatet er vesentlig høyere sammenlignet med samme periode i fjor, skyldes hovedsakelig realisert salgsgevinst på fiskefartøyet og høyere driftsmargin. Balanse Konsernets totalbalanse var ved utgangen av juni på NOK 1,992 mill., som er NOK 32 mill. høyere enn i samme periode i De mest vesentlige endringene er nytt fiskefartøy, opptak av obligasjonslån og innfrielse av Glitnir-gjeld med tilhørende kontantdepot. Netto rentebærende gjeld per var NOK 1,222 mill., mot NOK 1,235 mill. i samme periode i fjor. Kontantbeholdning per var NOK 249 mill. I tillegg har konsernet en ubenyttet trekkfasilitet på NOK 70 mill. Bokført egenkapital for konsernet var NOK 258,8 mill. Det er innhentet verdianslag for skipene, og verdijustert egenkapital basert på disse var på NOK 1,067 mill., eller 38 %. The operating result for the first half-year was NOK61.0m, compared to NOK59.5m in the same period last year. The operating result, including gain on sale, was NOK137.7m. Cash flow from operating (EBITDA) for the first halfyear was NOK94.3m, compared to NOK91.6m for the same period in Operating margin was 48.7 per cent, compared to 42.7 per cent in Increase in margin is a result of change in accounting principles on docking costs. Based on currency rate fluctuations, an unrealized currency loss on the company s futures and loans of NOK28m is recorded, but at the same time there is a realized currency gain of NOK17m on the USD loan which was redeemed related to the refinancing in May. Extraordinary profit of NOK76.7m is related to the sale of the old fishing vessel M/V Volstad at NOK115m. Result before tax for the first half-year of 2013 was a profit of NOK88.1m, compared to NOK39.4m for the same period in A substantially higher profit, compared to the same period last year, is mainly due to profit from the sale of the fishing vessel and a higher operating margin. Balance The group s total balance was at the end of June NOK1.992m, which is NOK32m higher than in the same period in The main changes in the balance are the new fishing vessel, the new bond loan and the redemption of Glitnir debt and its cash depots. Net interest-bearing long-term debt was at the end of June NOK1.222m, compared to NOK1.235m in the same period last year. The cash position as of June 30 th was NOK249m. In addition, the company has an unused credit facility of NOK70m. Recorded equity for the group was NOK258.8m. New vessel valuations from brokers as per June 30th were obtained, and value-adjusted equity based on their valuation was NOK1.067m, or 38 per cent.

5 Finans Selskapet refinansierte i mai NOK 350 mill av pantegjelden, slik at alle tidligere lån hos Glitnir ble innfridd. I tillegg tok selskapet opp et obligasjonslån på NOK 275 mill., hovedsakelig til fremtidige investeringer innen offshore. I tillegg ble det, i forbindelse med overtakelse av nytt fiskefartøy, etablert ny langsiktig finansiering i fiskeriselskapet på NOK 275 mill. Av dette er det ved utgangen av juni trukket NOK 205 mill., mens NOK 70 mill. fremdeles var ubenyttet. Det er planlagt opptrekk av resterende finansiering i løpet av 3Q Inntil videre er dette finansiert av selskapets kontantreserver. FLÅTEN Selskapet inngikk i juli 2013 en kontrakt med Tersan Shipyard, Tyrkia, for bygging av et Subsea IMR/ konstruksjonsskip av design ST 259, med levering fra verftet i løpet av 4Q Prosjektet har en ramme på ca. NOK 800 mill. Ved utgangen av halvåret bestod flåten av seks heleide skip (uendret), tre PSV er, to IMR/Subsea-skip og ett fiskefartøy. Skipene administreres fra selskapets kontor i Ålesund, med unntak av Seabed Prince, som er på langsiktig BB-kontrakt med Swire Seabed i Bergen. Ved utgangen av juni var markedsverdien på skip og fiskekvoter på NOK 2,470 mill., noe som gir en LTV på 59,6 % for konsernet. KONTRAKTSDEKNING Selskapet forlenget i april Statoil-kontrakten for Volstad Princess med fire måneder + fire månedlige opsjoner med virkning i fra 1. juni Selskapet er dermed utsolgt for 2013 med unntak av de tre månedene som Statoil fremdeles har opsjoner på (hvis ikke erklært). Selskapets offshoreflåte hadde, per utgangen av juni, en kontraktsdekning på 95 % for Kontraktsdekningen inklusive opsjoner er 100 %. For nærmere detaljer, se vedlagte tabell over flåtens kontraktsdekning. Finance In May, the company refinanced NOK350m in mortgage debt, and all old Glitnir debt was paid back. In addition, the company did open a new NOK275m bond loan, mainly for future offshore investments. In connection with the delivery of the new fishing vessel a new long-term financing of NOK275m was establish. At the end of June NOK205m was drawn and NOK70m was still undrawn. It is planned to draw the rest of the loan in 3Q For the time being it is financed from the company s cash reserves. FLEET In July 2013, the company entered into a contract with Tersan Shipyard, Turkey, for building of a subsea/ construction vessel of ST 259 design for delivery in 4Q The project has a total framework of approx. NOK800m. At the end of the half-year, the fleet consisted of six wholly owned vessels (unchanged), three PSVs, two IMR/Subsea vessels and one fishing vessel. The fleet is operated from the office in Ålesund, excluding Seabed Prince, which is in a long-term bareboat charter with Swire Seabed in Bergen. At the end of June the market value for ships and fishing licenses was NOK2.470m, which gives a LTV of 59,6 per cent. CONTRACT COVERAGE In April the company extended the TC with Statoil for Volstad Princess for four months + four monthly options with startup on June 1 st The company is therefore sold out in 2013, except for the three monthly options to Statoil (if not declared). The company s offshore fleet had at the end of June a 95 per cent contract coverage for Including options, the contract coverage is 100 per cent. For further details, see attached spreadsheet of the fleet contract coverage.

6 FISKERI Selskapets datterselskap, Volstad AS, fikk i juni overlevert et nytt, moderne fiskefartøy fra Tersan Shipyard, Tyrkia til NOK 238 mill. Skipet og fiskekvoter er finansiert med et langsiktig pantelån på NOK 275 mill. Markedsverdi for fiskefartøy og kvoter er per på NOK 613 mill., noe som gir en LTV på 45 % for fiskeriselskapet isolert sett. Skipet ankom Ålesund den 21. juli og brukte resten av måneden til testing og utrustning. Første prøvetur var 29. juli, og det ble gjennomført vellykket prøvefiske og produksjon. Den 6. august startet nye M/V Volstad på sin første ordinære fisketur, som er forventet å vare i tre til fire uker. Gamle M/V Volstad avsluttet fiske den 13. mai og ble senere klargjort og solgt til AS Roaldnes for NOK 115 mill. eksklusive fiskelisenser. Alle fiskerettigheter ble før salget overført til nye M/V Volstad. MARKED Ratenivået i spotmarkedet har gradvis styrket seg gjennom hele 1. halvår og var ved utgangen av juni på gode nivåer. Markedet er forventet å holde seg på akseptable nivåer utover året, men vi forventer fortsatt et noe volatilt marked. Det er vår oppfatning at 2014 vil bli et bedre år enn det inneværende, også når det gjelder PSV periodekontrakter. SELSKAPS- OG AKSJONÆRFORHOLD Den ordinære generalforsamlingen i Volstad Shipping AS vedtok den 7. juni 2013 et utbytte på NOK 10 mill. for Utbytte vil bli utbetalt i løpet av 3Q Volstad Shipping AS er eid 100 % av Eivind Volstad. FISHERY In June the company took delivery of a new state-ofthe-art fishing vessel from Tersan Shipyard in Turkey for NOK238m. The new vessel and the old fishing license are financed with a NOK275m long-term loan. The market value of the vessel and license at the end of June is NOK613m, leading to a 45 per cent LTV for the fishing company isolated. The ship arrived in Ålesund on June 21 st and used the rest of the month for testing and mobilizing. The first trial trip was successfully performed on the 29 th of July with regards to both fishing and production. On August 6 th the new M/V Volstad started its first ordinary fishing trip, which is expected to last for three to four weeks. The old M/V Volstad finished fishing on May 13 th, followed by preparation and sale to AS Roaldnes at NOK115m, excluded fishing license. The license was, prior to the sale, transferred to the new fishing vessel M/V Volstad. THE MARKET The spot rates have improved gradually throughout the first six months of the year and were, by the end of June, at good levels. The market is expected to remain at acceptable levels throughout the year, but we do expect the market to remain volatile. It is our belief that the year 2014 will be a better year than the present, also on long-term PSV rates. THE COMPANY AND ITS SHAREHOLDERS At the ordinary General meeting in Volstad Shipping AS on June 7 th 2013, a resolution was passed to pay dividend of NOK10m for The dividend will be paid out during 3Q Volstad Shipping AS is owned 100 per cent by Eivind Volstad. The company is listed on the Nordic ABM, a part of the Oslo Stock Exchange. Ålesund, August 15 th 2013 Jon Ketil Gjørtz Styreformann Chairman of the Board Eivind Volstad Styremedlem/CEO Board member/ceo Helge Rogne Styremedlem Board member

7 RESULTATREGNSKAP / PROFIT AND LOSS ACCOUNT Driftsinntekter / Operating income Fangstinntekter / Income fishery Charterinntekter / Charter income Andre inntekter / Other income Sum driftsinntekter / Total operating income Driftskostnader / Operating expenses Felleskostnader (fiskeri) / Shared expenses (fishery) Mannskapskostnader / Payroll expenses Driftskostnader fartøy / Operating expenses vessels Andre driftskostnader / Other operating expenses Forsikringer / Insurance Ordinære avskrivninger / Ordinary depreciation Sum driftskostnader / Total operating expenses EBITDA Driftsresultat / Operating Result Finansinntekter/-kostnader / Financial income/charges Agio/disagio / Currency gain/loss Andre finansinntekter / Other financial income Rentekostnader / Interest expenses Andre finanskostnader / Other financial charges Resultat finansposter / Net financing Resultat før skattekostnad / Result before taxes Skatt / Taxes TOTALRESULTAT / TOTAL COMPREHENSIVE INCOME

8 BALANSE / BALANCE SHEET EIENDELER / ASSETS Anleggsmidler / Fixed assets Varige driftsmidler / Tangible fixed assets Tomter, bygninger og annen fast eiendom / Land, buildings and other real property Maskiner og anlegg / Machinery and plant Skip under bygging/ Vessel under construction Skip med konsesjoner / Ships and licenses Driftsløsøre, inventar, verktøy, kontormaskiner etc./ Fixtures and fittings, tools, office machinery etc Sum varige driftsmidler / Total tangible fixed assets Finansielle anleggsmidler / Financial fixed assets Investeringer i aksjer og andeler / Other investments Sum anleggsmidler / Total fixed assets Omløpsmidler / Current assets Beholdninger / Inventories Fordringer / Receivables Kundefordringer / Trade receivables Andre fordringer / Other receivables Sum fordringer / Total accounts receivable Markedsbaserte obligasjoner / Listed bonds Bankinnskudd, kontanter og lignende / Cash and cash equivalents Sum omløsmidler / Total current assets SUM EIENDELER / TOTAL ASSETS Balanse/Balance sheet to be continued on next page >

9 BALANSE / BALANCE SHEET EGENKAPITAL OG GJELD / EQUITY AND LIABILI TIES Egenkapital / Equity Aksjekapital / Share capital Annen egenkapital / Other equity Sum egenkapital / Total equity Gjeld / Liabilities Annen langsiktig gjeld / Other non-current liabilities Utsatt skatt / Deferred tax liability Gjeld til kredittinstitusjoner / Liabilities to financial institutions Sum annen langsiktig gjeld / Total non-current liabilities Kortsiktig gjeld / Current liabilities Leverandørgjeld / Trade payables Betalbar skatt / Tax payable 0 1 Skyldige offentlige avgifter / Public duties payable Avsatt utbytte / Dividend Annen kortsiktig gjeld / Other current liabilities Sum kortsiktig gjeld / Total current liabilities Sum gjeld / Total liabilities SUM EGENKAPITAL OG GJELD / TOTAL EQUITY AND LIABILITIES

10 KONTANTSTRØM / CASH FLOW Beløp vises i NOK 1000 / Amounts shown in NOK thousands KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER / CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES Resultat før skattekostnad / Profit/(loss) before tax Gevinst ved salg av anleggsmidler / Profit on sale of fixed assets Ordinære avskrivninger / Depreciation and amortisation Nedskrivning anleggsmidler / Impairment of fixed assets 0 Endring i varelager, kundefordringer og leverandørgjeld / Changes in inventories, trade receivables and trade payables Effekt av valutakursendringer / Effect of changes in exchange rates Poster klassifisert som investerings-/finansieringsaktiviteter / Items classified as investing or financing activities 36 0 Endring i andre tidsavgrensningsposter / Changes in other current balance sheet items Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Net cash flow from operating activities KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM INVESTING ACTIVITIES Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler / Proceeds from sale of tangible fixes assets Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler / Purchase from investments in fixed assets Innbetalinger ved salg av andre investeringer / Proceeds from sale of other investments Utbetalinger ved kjøp av andre investeringer / Purchase of other investments Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Net cash flow from investing activities KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES Innbetaling ved opptak av ny langsiktig gjeld / Proceeds from issuance of long-term debt Netto utbetaling ved nedbetaling av langsiktig gjeld / Repayment of long-term loans Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Net cash flow from financing activities Netto endring likvider i året / Net change in cash and cash equivalents Kontanter og bankinnskudd per / Cash and cash equivalents Kontanter og bankinnskudd per / Cash and cash equivalents

11 CONTRACT COVERAGE Year Charterer Volstad Viking 2007 Conoco Phillips Volstad Supplier 2007 BP Volstad Princess 2008 Statoil Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Volstad Surveyor 2010 Deep Ocean 1) Seabed Prince 2009 Swire Seabed 2) Contractual Coverage 100 % 95 % 50 % 40 % 40 % 40 % Contract Options 1) 3x1 annual options 2) 5x1 annual options

12 AS Kongensgt. 23, P.O. Box 777, NO-6001 Ålesund, Norway Phone: Fax: