Rettet emisjon på NOK 27,5-35 millioner. Investorpresentasjon 24. oktober 2017

Transkript

1 Rettet emisjon på NOK 27,5-35 millioner Investorpresentasjon 24. oktober 2017

2 Viktig informasjon Denne Investorpresentasjonen ("Presentasjonen") er utarbeidet av Bionor Immuno AS (" Bionor" eller "Selskapet"), organisasjonsnummer , den 24. oktober 2017 med bistand fra Norse Securities AS ("Tilrettelegger"). Presentasjonen er ment til bruk i forbindelse med en invitasjon til et utvalgt antall potensielle interessenter samt eksisterende aksjonærer, for å vurdere en mulig investering i aksjer i en planlagt rettet emisjon i Bionor ("Emisjonen"). Selskapet er alene ansvarlig for innholdet i Presentasjonen. Presentasjonen inneholder vesentlig informasjon som må gjennomgås grundig før det treffes noen beslutning om å investere i Bionor. Innholdet i denne Presentasjonen skal ikke anses som finansiell, juridisk, skattemessig, forretningsmessig eller annen profesjonell rådgivning. Ved å delta i emisjonen, bekrefter du at du selv er ansvarlig for egne vurderinger av markedet og Bionor sin markedsposisjon. Du må videre foreta selvstendige vurderinger av informasjonen som fremkommer av denne Presentasjonen, gjennom egne undersøkelser og/eller slik rådgivning som anses nødvendig. Presentasjonen inneholder uttalelser om framtidsutsikter for Bionor, herunder prognoser og forventninger som er beheftet med betydelig risiko og usikkerhet. Slike uttalelser er tatt med uten noen garanti for at de vil bli oppfylt. Selv om de forventningene som gjenspeiles i slike uttalelser etter Selskapets vurdering er basert på rimelige antagelser, kan det ikke gis noen forsikringer om at disse prognosene vil oppfylles. Alle beregninger og kalkyler er utarbeidet basert på foreliggende informasjon, som antas å være korrekt på tidspunkt for utarbeidelse av Presentasjonen. Verken Bionor eller Tilrettelegger kan garantere for riktigheten av beregningene, eller kvaliteten på tall og forutsetninger som ligger til grunn for kalkylene. De forutsetningene som ligger til grunn for beregningene, vil endres på bakgrunn av utenforliggende forhold eller av styret i Selskapet og kalkylene vil i så fall ikke lenger være korrekte. Ingen eksterne parter har foretatt en uavhengig verifikasjon av informasjon som er inkludert i Presentasjonen, inkludert uttalelser om fremtidige forhold ved Bionor virksomhet og forutsetninger som ligger til grunn for slike uttalelser, og verken eksterne parter eller Bionor forplikter seg til å gjøre dette. Verken Bionor eller Tilrettelegger garanterer, uttrykkelig eller underforstått, for at informasjonen som er inkludert i Presentasjonen er fullstendig, presis, oppdatert og korrekt, og påtar seg ikke ansvar for informasjonen som er inntatt, eller utelatt fra Presentasjonen, og heller ikke for eventuell skriftlig, elektronisk eller muntlig kommunikasjon formidlet til mottakere i forbindelse med mottakers egen undersøkelse og evaluering av Bionor og dets virksomhet. Verken Bionor eller Tilrettelegger har gitt noen andre personer tillatelse til å gi potensielle investorer informasjon knyttet til Emisjonen eller Bionor, og vil derfor ikke akseptere ansvar for informasjon gitt av andre enn Bionor eller Tilrettelegger. Presentasjonen og innholdet i denne er strengt konfidensielt. Distribuering eller videreformidling av Presentasjonen til noen andre enn opprinnelig mottaker eller dennes rådgivere i forbindelse med Emisjonen er ikke tillatt. Enhver tilgjengeliggjøring av innholdet i denne Presentasjonen, uten forutgående skriftlig samtykke fra Bionor eller Tilrettelegger er forbudt. Eventuelle tvister som måtte oppstå vedrørende Presentasjonen eller aksjer som beskrevet i dokumentet, er undergitt norsk lov og underlagt norske domstolers eksklusive domsmyndighet. 2

3 Risikofaktorer I Styret og Tilrettelegger ønsker å gjøre oppmerksom på at en investering i Bionor Immuno AS innebærer risiko. Potensielle Investorer må derfor vurdere blant annet nedenstående risikofaktorer, før det treffes en beslutning om å investere i Selskapet. Investor oppfordres til å gjøre en selvstendig vurdering av investeringen og ta sin beslutning basert på sin økonomiske situasjon og egen vurdering av ønsket risikonivå. Den enkelte Investor oppfordres også til å vurdere behovet for å innhente supplerende informasjon. Beskrivelsen nedenfor gir ikke en uttømmende beskrivelse av de risikofaktorer og usikkerhetsmomenter som en Investor i Selskapet vil stå overfor, og som kan påvirke Selskapets virksomhet og resultater vesentlig, og således også ha betydning for Investors investering i og avkastning fra Selskapet. Investorer bes derfor nøye overveie de risikofaktorer og usikkerhetsmomenter som er beskrevet nedenfor og i Investorpresentasjonen forøvrig, før en eventuell beslutning om å investere i Selskapet treffes. En investering i Selskapet bør bare foretas av investorer som forstår risikofaktorene knyttet til investeringer i Selskapet og som har råd til å tape hele eller deler av sin investering Selskapet Bionor ble stiftet i 2017 og har dermed begrenset operasjonell historikk. Selskapet har dermed ikke mulighet til å innta historisk finansiell informasjon i presentasjonen. Risiko knyttet til Selskapets evne til å implementere forretningsstrategien innenfor det omfanget, tidsrammer og kostnadsnivåer som legges til grunn, er dermed større enn om Bionor kunne vise til en lengre operasjonell historikk. Selskapets hovedaktivitet, etter gjennomført oppkjøp av Bionor Pharma AS, vil være videreutvikling av HIV vaksineporteføljen. Alle nye medisiner krever myndighetsgodkjennelse og det er betydelig risiko knyttet til selve godkjennelsesprosessen. Manglende overholdelse av myndighetskrav kan føre til forsinkelser, høyere utviklingskostnader eller avbrudd av produktutviklingen. Selskapet vil søke å gjennomføre godkjennelsesprosessene sammen med industriell partner(e), men det er risiko knyttet til om Selskapet finner en eller flere partnere. Selskapets suksess er avhengig av at det inngås en partneravtale med et stort pharma- eller bioteknologiselskap. Risiko knyttet til Selskapets finansielle stilling og kapitalkrav - Selskapet er ikke sikker på at det vil oppnå lønnsomhet. Provenyet fra den rettede emisjon, vil ikke være tilstrekkelig til å bære Selskapet gjennom egen kommersialisering av Vacc-4x- og Vacc-C5- eller HIV-relaterte produktkandidater. Provenyet er kun ment å dekke kjøpet av datterselskapet Bionor Pharma AS og Selskapets tilrettelegging for regulatorisk avklaring med myndighetene (FDA/EMA) og en partnering. Selskapet forventes å være finansiert ut Dersom ytterligere finansiering trengs og slik finansiering ikke oppnås, kan Selskapet bli tvunget til å forsinke, begrense eller opphøre produktutviklings- eller kommersialiseringsarbeidet og også kunne tvinge Selskapet til konkursbehandling. Selskapet sysselsetter nøkkelpersoner som er sentrale for Selskapets suksess. Slike nøkkelpersoner er involvert i utvikling av produktteknologi, regulatoriske godkjennelsesprosesser, markedsstrategi, forhandleringer med potensielle partnere etc. Selskapet er også avhengig av å rekruttere mer personell ettersom Selskapet vokser. Det er ingen garanti for at Selskapet vil kunne beholde nøkkelpersonell, og det kan heller ikke garanteres for at Selskapet vil kunne rekruttere nytt nøkkelpersonell i fremtiden. Risiko knyttet til Selskapets utvikling av produktene - Selskapets suksess er avhengig av effekten av produktkandidatene, Vacc-4x og Vacc-C5,for bruk i behandling av pasienter med HIV-infeksjon. Det garanteres ikke at Vacc-4x og / eller Vacc-C5 vil ha påvist effektiv alene eller i kombinasjon, i Selskapets planlagte «proof of concept» fase 2 klinisk studie «Vacc- HIV». Dersom resultatene fra Vacc-HIV kliniske studie(ne) ikke er vellykkede er det usikkert om Selskapet vil fortsette å utvikle Vacc-4x og Vacc-C5. Til dags dato har ingen vaksine ledet til en funksjonell kur for HIV-infeksjon og blitt godkjent av FDA, EMA eller tilsvarende myndighet. Selskapet kan derfor ikke være sikker på at resultatene fra de nødvendige kliniske studiene vil bli godkjent eller at de vil oppfylle myndigheters krav for å få markedsføre Vacc-4x og Vacc-C5 og/eller en kombinasjon. 3

4 Risikofaktorer II Det er risiko knyttet til utvikling, preklinisk og klinisk testing og regulatorisk godkjenning av Selskapets nåværende og fremtidige produktkandidater. Selskapet har ennå ikke erfaring fra produktutvikling i sent stadium og oppnåelse av nødvendige godkjenninger for markedsføring alene eller med en partner. Det er risiko knyttet til Selskapets immaterielle rettigheter - Selskapets suksess, konkurranseposisjon og fremtidige inntekter vil avhenge av evnen til å utvikle og beskytte sine immaterielle rettigheter og sikre sin «know-how» og sine forretningshemmeligheter. Selskapet er avhengig av å lykkes med å skaffe tilstrekkelig patentbeskyttelse for Vacc-4x, Vacc-C5 og/eller i kombinasjonsbehandlinger i henhold til Selskapets planlagte utviklingsplaner. Selskapet er også avhengig av å lykkes med å håndheve sine tildelte patentrettigheter mot tredjeparter. Selskapets patentrettigheter kan bli utfordret av tredjeparter og innsnevret eller ugyldiggjort. Aksjen Investorer må være oppmerksomme på at investeringen i Selskapet er av langsiktig karakter, da det ikke gis noen garantier for omsettelighet av Selskapets aksjer. Selskapets aksjer vil ikke bli notert på børs eller regulert markedsplass, per i dag. Det gis ingen garantier for at en aksje kan omsettes i annenhåndsmarkedet. Ved en eventuell annenhåndsomsetning av Selskapets aksjer kan det ikke utelukkes at den prisen man kan oppnå er lavere enn den pris aksjene blir tegnet for. Den pris som kan oppnås i annenhåndsmarkedet vil blant annet avhenge av generelle makroøkonomiske forhold, prisen for lignende investeringer, Bionors finansielle stilling etc. Makroøkonomiske faktorer Utviklingen generelt i kapitalmarkedet vil påvirke verdien av Selskapets aksjer. Blant annet kan faktorer som (i) rentenivå, (ii) skatter og avgifter knyttet til selskapsoverskudd, utbytte, aksjeomsetning eller formuesskatt ved eie av aksjer, (iii) den lokale og internasjonale konjunkturutvikling, og (iv) politiske endringer knyttet til rammevilkår og andre forhold, påvirke egenkapitalmarkedet. Dette innebærer at kursen på aksjer utstedt av Bionor vil kunne gå opp eller ned uavhengig av Selskapets underliggende utvikling. 4

5 Innhold I. Transaksjonen II. Bionor HIV vaksineportefølje III. Salg og lisensieringsstrategi IV. Marked og avkastningspotensialet V. Appendiks 5

6 Tilbud om deltakelse i oppkjøp av Bionor Pharma AS Hva er HIV HIV er virus som binder seg til cellene i immunsystemet og ødelegger immunsystemet Bionor HIV vaksiner T-celle vaksine som dreper infiserte celler et fåtall infiserte virusproduserende celler kan overleve og spre nye virus ut i blodbanen Antistoff vaksine fjerner virus som kommer ut i blodbanen fra de gjenværende infiserte cellene Transaksjon Investorer i emisjonen Eksisterende aksjonærer i Bionor Immuno AS Ny strategi for videreutvikling og kommersialisering av vaksinene Følge en standardisert regulatorisk vei for godkjennelse av vaksinene Viktig forutsetning for å gjennomføre en transaksjon med et stort farmasi eller bioteknologi selskap - partnermodell Partner finansiere videre utviklingsløp Selskapet mottar «upfront» betaling ved inngåelse av avtale, milepelbetalinger ved oppnådde milepeler og ved endelig salg Bionor Immuno AS 100% Bionor Pharma AS HIV vaksine portefølje 6

7 Bionor Immuno en attraktiv eksponering mot bioteknologi I Betydelige verdier til sterkt rabattert pris NOK 975 millioner er investert i Bionor Pharma AS per i dag Omfattende klinisk forskning med gode resultater som grunnlag for en suksessfull partnering Rendyrke HIV - øvrige aktiviteter med tilhørende kostnader fjernes fra selskapet II Erfaren ledelse med riktig kompetanse Birger Sørensen, grunnleggeren og utvikler av det opprinnelige Bionor Immuno, er tilbake Per Bengtsson er Chief Medical Officer i Bionor Immuno AS Erfaren ledelse med stort nettverk inn mot lisensieringspartnere/kjøpere III Revidert og realistisk partnering plan Vacc-HIV (kombinasjon av Vacc-4X/Vacc-C5) er fokus framover Kjent regulatorisk vei til godkjenning reduserer risiko for ytterligere, kostbare, kliniske studier Attraktivt for potensielle partnere IV Investering med meget bra «risk/reward» Betydelig transaksjonsvolum innenfor farmasi og bioteknologisektoren Høy betalingsvilje for medisiner og vaksiner som har gjennomført fase 2 studier Stort avkastningspotensial - opp mot 122x på investert beløp 7

8 Sammendrag av transaksjonen Transaksjonsdetaljer Transaksjon: Rettet emisjon på NOK 27,5 millioner til NOK 35 millioner Utsteder: Bionor Immuno AS Bestillingskurs: NOK 1,4667 Tidsplan Bestillingsperiode: Fra til og med kl 16:30 Styret i Bionor Immuno AS forbeholder seg retten til både å forkorte og forlenge bestillingsperioden med inntil 2 uker Tildeling: Melding om tildeling vil bli sendt innen Antall aksjer som utstedes i emisjonen: Minimum maksimum Oppgjør: Innbetaling forventes å bli den Antall aksjer som er utstedt: Verdi på Selskapet før ny kapital: Totalt antall aksjer etter gjennomført transaksjon: NOK 44 millioner Minimum maksimum Eierandel nye aksjer: Minimum 38,46 % - maksimum 44,30% Anvendelse av emisjonsproveny: NOK 3 millioner delbetaling for Bionor Pharma AS NOK 22-28,8 millioner arbeidskapital NOK 2,5-3,2 millioner tilretteleggerhonorar Minste bestilling: Et beløp i NOK som tilsvarer EUR ,- Selskapet og Tilrettelegger kan invitere opp til 149 investorer til å tegne seg for et mindre beløp. Bestillingssted: Kapitalforhøyelsen forventes å bli registrert i Foretaksregisteret den Emisjonen er betinget av nødvendige selskapsrettslige vedtak blant annet ekstraordinær generalforsamling som forventes avholdt den Norse Securities AS Klingenberggt. 7a, 0161 Oslo Tlf: E-post: post@norsenet.no Dokumentasjon: Tilrettelegger: Investorpresentasjon og bestillingsblankett Norse Securities AS 8

9 Innhold I. Transaksjonen II. Bionor HIV vaksineportefølje III. Salg og lisensieringsstrategi IV. Marked og avkastningspotensialet V. Appendiks 9

10 Bionor HIV vaksine portefølje Navn på vaksine Hva den er og hva den har vist Virkemekanisme Patent utløper: Vacc-4x En T-celle vaksine som i flere fase 2 studier har vist god effekt, bl.a. ble virusmengden i blodbanen redusert med 64% i et studium hvor 135 pasienter deltok. For subgruppe med positive Vacc-C5 responser var virus reduksjonen 88% Studier har vist at svekket immunerespons mot HIV fører til raskere sykdomsutvikling. Vacc-4x skal styrke immunresponsen mot visse spesifikke deler av HIV 2. mars 2020 Kvalifisert for opptil 5 år forlengelse fram til 2. mars 2025 Vacc-C5 En Antistoff-vaksine som har gjennomgått fase 1/2 studium og viste at den var sikker og godt tolerert. Som en del av neste fase skal en økende dose testes i kombinasjon med en adjuvant (immunforsterker) Flere studier har vist at for pasienter som naturlig har dannet gode/høye nivåer av Vacc-C5 har god viruskontroll og trenger vanligvis ikke medisiner før disse antistoffene reduseres/forsvinner 3. juli 2030 Kan kvalifisere for opptil 5 år forlengelse fram til 3. juli 2035 Vacc-HIV (Vacc-4x og Vacc-C5) Er en kombinasjon av Vacc-4X og Vacc-C5 som vil angripe HIV fra 2 forskjellige retninger og samtidig utnytte hele potensialet til immunsystemet, forventes den samlede effekten å bli vesentlig bedre enn hva hver enkelt vaksine alene kan levere Vaksinering med en kombinasjon av Vacc-4x og Vacc-C5 vil styrke og styre immunsystemet mot de områdene på HIV som hos noen HIV smittede har vist seg å være nøkkelen til å beholde et intakt immunsystem og klare seg uten medisiner i lang tid 6. juni 2033 Kan kvalifisere for opptil 5 år forlengelse. 10

11 Utviklingsprosess for medisiner/vaksiner Preklinisk testing Fase 1 kliniske studier Fase 2 kliniske studier Fase 3 kliniske studier Godkjennelsessøknad Hensikt Omfattende laboratorieforsøk og test på dyr for å bestemme biologisk effekt og sikkerhet Kartlegger et legemiddels farmasøytiske virkning, trygt doseringsintervall, hvordan kroppen reagerer på legemidlet og varighet av behandlingen Kontrollert testing for å bestemme optimal dosering, effektivitet og forbedring av sikkerhet Omfattende testing for å bekrefte effektiviteten og sikkerhet Omfattende dokumentasjon av legemidlets struktur, prekliniske og kliniske data, formulering, produksjonsdetaljer, og foreslått indikasjoner Omfang personer normalt friske frivillige pasienter pasienter Gjennomgang av søknaden Tidsramme 2-3 år 6-12 måneder 1-2 år 2-4 år 0,5-2 år Vacc-C5 Vacc-HIV Vacc-4x 11

12 Status utviklingsprosess HIV vaksineporteføljen til Bionor Preklinisk testing Fase 1 kliniske studier Fase 2 kliniske studier Fase 3 kliniske studier Neste steg Vacc-4x - Godkjent for kliniske studier i USA og EU Vacc-C5 - Godkjent for kliniske studier i Norge Vacc-C5 Dose-eskalering i kombinasjon med immunforsterker (adjuvant) for å bestemme den optimale bruksdose for Vacc-C5 Vacc-HIV (Vacc-4x + Vacc-C5) Studium hvor både Vacc-4x + Vacc-C5 inngår sammen med partner Er gjennomført Skal gjennomføres 12

13 Markedet for HIV vaksine er blant de raskest voksende fram til 2027E Verdi globalt marked for HIV vaksine HIV vaksine marked fordelt på regioner i 2027E USD 1,58 mrd 5,0 % gj.sn. årlig vekst USD 2,70 mrd Asia og Stillehavsom rådet 18,7 % Resten av verden 9,6 % Nord- Amerika 44,4 % E Europa 27,3 % Nord-Amerika og Europa vil utgjøre 71,7% av totalmarkedet for HIV vaksine i 2027E Kilde: Market Research Future - Global HIV Vaccines Market Research Report- Forecast To

14 37 millioner mennesker lever med HIV i 2016 USA 1,2 millioner Vest- og Sentral-Europa 0,9 millioner Midtøsten og Nord Afrika 1,6 millioner Øst-Europa og Sentral-Asia 1,6 millioner Latin-Amerika og Karibien 2,1 millioner Vest og Sentral-Afrika 6,1 millioner Øst- og Sør-Afrika 19,4 millioner Asia og Stillehavsområdet 5,1 millioner 14

15 Innhold I. Transaksjonen II. Bionor HIV vaksineportefølje III. Salg og lisensieringsstrategi IV. Marked og avkastningspotensialet V. Appendiks 15

16 Ny strategi - partnermodell 1 Samtaler med «big pharma» Bionor har et internasjonalt etablert navn innenfor HIV vaksine Søke å få avtale blant etablert nettverk innenfor «big pharma» Kontakte nye potensielle partnere 2 3 Forberedende arbeid salgsstrategi FDA - prosess Forberede salgs-/partnerstrategi mot store pharma- eller bioteknologiselskaper Klargjøring av vitenskapelig dokumentasjon, informasjon og presentasjonsmateriell Intensivere prosessene når finansiering er på plass Dose-eskalering for å bestemme den optimale bruksdose for Vacc-C5 Konsultere FDA og definere et regulatorisk godkjennelsesløp Kombinasjonen Vacc-4x og Vacc-C5 Fase 2/3 studier designet for å møte standard accepted endpoints for godkjennelse Prosess som betydelig reduserer markedsrisikoen langt mer attraktiv for «big pharma» 4 Salg/utlisensiering Fase 2/3 studier for Vacc-HIV fullfinansiert med partner Pågående konsultasjoner med «big pharma» - partneravtaler og regulatorisk godkjennelsesløp 16

17 Fordeler ny strategi vs. gammel Gammel strategi Ny strategi Eiendeler Vacc-4X Vacc-HIV (Vacc-4X/Vacc-C5 kombi.) Utviklingsprogram og regulatorisk løp Undersøkende og uavklart Standardisert og kjent Neste steg klinikk Fase II/III (egen-finansiert) Fase II/III (partner-finansiert) Risiko for behov for ytterligere studier etter neste/pivotale studium Forventet utviklingskostnader for neste utviklingssteg Høy Lav USD 100m+ USD 20-30m Patent utløp Ny publikasjon angående Vacc-C5 og sykdomsutvikling publisert 31 Jan Ikke publisert Essensiell Uklar regulatorisk vei fram til godkjenning med høy risiko for krav om ytterligere kostbare kliniske studier - dette er ikke attraktivt for en partner Klar regulatorisk vei til godkjenning og inklusive hva som trinnvis må investeres fram til markedsintroduksjon 1 Vacc-4X patentene utløper 2020 (kvalifisert for forlengelse frem til 2025). 2 Correlation of Antibody Responses to a Peptide Antigen gp120-c /gp with HIV Disease Progression 17

18 Tidsplan for salg/ut-lisensiering Q1/Q Oppdatere Investigators Brochure med detaljert medisinsk informasjon om kombinasjonen av Vacc-4x og Vacc-C5. Dokumentere optimal dose for Vacc-C5 Avklare møte med FDA (Food and Drug Administration) Forberede partnerforhandlinger Q3/Q FDA møte om regulatorisk vei videre og godkjenning av vaksineproduktet Partnerforhandlinger 2019 Sluttført partneravtale for HIV vaksinene i form av salg/ut-lisensiering Noen potensielle partnere/kjøpere 18

19 Innhold I. Transaksjonen II. Bionor HIV vaksineportefølje III. Salg og lisensieringsstrategi IV. Marked og avkastningspotensialet V. Appendiks 19

20 Tall i NOK millioner Tall i NOK millioner Transaksjonsmarkedet innenfor FOU farmasi og bioteknologi Mean upfront payment for collaborative R&D deals * Mean total deal value of collaborative R&D deals, * Mean upfront payment for collaborative R&D deals Upfront payment as % of total deal value 10% 9% 8% % 200 6% % 150 4% % 50 2% 1% % *) Omregnet til NOK med USD/NOK 7, Norges Bank 20. oktober Kilde: IMS PharmaDeals: Review of 2016 Kilde: IMS PharmaDeals: Review of

21 Tall i NOK millioner Transaksjonsverdier øker ettersom de ulike fasene blir gjennomført Mean upfront payment for licensing deals by development stage, * Number of collaborative R&D deals, Preklinisk Fase 1 Fase 2 Fase 3 Bionor vaksine portefølje er i fase *) Omregnet til NOK med USD/NOK 7, Norges Bank 20. oktober Kilde: IMS PharmaDeals: Review of 2016/2015 Kilde: IMS PharmaDeals: Review of 2016/

22 Bionor HIV vaksineportefølje har gjennomført fase II kliniske studier Sammendrag fase 2 transaksjoner 2011 til 2016 forhåndsbetaling Avkastningspotensialet basert på «deal» verdi Maks MNOK 309,6 Avkast. 8,8x Maks MNOK Avkast. 122,5x MNOK 35 1 gir en eierandel på 44,30% Gj.sn. MNOK 189,7 Avkast. 5,4x Gj.sn. MNOK Avkast. 75,1x Min MNOK 114,3 Avkast. 3,3x Min MNOK Avkast. 45,2x Avkastningspotensialet ved forhåndsbetaling Avkastningspotensialet ved totalverdi på transaksjonen Alle beregninger og kalkyler er utarbeidet basert på foreliggende informasjon, som antas å være korrekt på tidspunkt for utarbeidelse av presentasjonsmaterialet. Bionor og Tilrettelegger kan ikke garantere for riktigheten av beregningene, eller kvaliteten på tall og forutsetninger som ligger til grunn for kalkylene. Vi tar forbehold om at prognosene ikke kan anvendes som en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Vennligst bemerk at forventet avkastning ikke er garanti for faktisk avkastning. Avkastningen som investor oppnår er også avhengig av hvilken skatteposisjon investor er i, samt hvorvidt investor er aksjeselskap eller privatperson. Avkastningen vil også kunne påvirkes av fremtidige endringer i skattereglene. 1 Forutsatt at emisjonen blir på MNOK 35 2 Forhåndsbetaling forutsettes å utgjøre 7,22% av «total deal value» - tilsvarer gjennomsnittet for perioden 2012 til

23 Hvorfor så stor oppside? Avkastningspotensialet ved forhåndsbetaling Avkastningspotensialet ved totalverdi på transaksjonen MNOK 975 investert i Bionor Pharma AS MNOK 476 gj.sn. verdi forhåndsbetaling Avkastning 0,5x av investert beløp MNOK gj.sn. totalverdi Avkastning 6,8x av investert beløp MNOK 79 markedsverdi Bionor Immuno AS etter emisjonen MNOK 428* gj.sn. verdi forhåndsbetaling Avkastning 5,4x av investert beløp MNOK 5 933* gj.sn. totalverdi Avkastning 75,1x av investert beløp *)Solon Eiendom skal ha 10% av netto overskudd ved lisensiering / salg 23

24 Avkastningssenarioer uten kommersialisert vaksineportefølje Salg av eiendeler alternativ 1 Salg av Bionor som «going-concern» Dersom salgssummen blir lavere enn MNOK 79 1 millioner vil investorer som tegner seg i emisjonen få negativ avkastning Salg av eiendeler alternativ 2 Dersom det ikke lykkes å finne en kjøper av selskapets eiendeler må antas å ha 0 i verdi Selskapets aksjonærer vil i et slik senario ha en negativt avkastning på - 100% Asymmetrisk risiko: Stort oppsidepotensial i investeringen og nedsiden er begrenset til -100% av investert beløp Alle beregninger og kalkyler er utarbeidet basert på foreliggende informasjon, som antas å være korrekt på tidspunkt for utarbeidelse av presentasjonsmaterialet. Bionor og Tilrettelegger kan ikke garantere for riktigheten av beregningene, eller kvaliteten på tall og forutsetninger som ligger til grunn for kalkylene. Vi tar forbehold om at prognosene ikke kan anvendes som en pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Vennligst bemerk at forventet avkastning ikke er garanti for faktisk avkastning. Avkastningen som investor oppnår er også avhengig av hvilken skatteposisjon investor er i, samt hvorvidt investor er aksjeselskap eller privatperson. Avkastningen vil også kunne påvirkes av fremtidige endringer i skattereglene. 1 Forutsatt at emisjonen blir på MNOK 35 24

25 Kontantstrøm budsjett Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Inntekter Personal kostnader Salgskostnader Drift Innkjøpte tjenster Totalt Inngående kontantbeholdning * Innbetalinger Utbetalinger Utgående kontantbeholdning Selskapet budsjetterer ikke med inntekter i perioden Med dagens forretningsplan har Bionor arbeidskapital ut 2019 All overskuddslikviditet vil bli utbetalt som utbytte så snart selskapet er i utbytteposisjon Det vil si aksjonærene vil motta utbytte ved «upfront betaling», ved milepelsbetalinger og ved endelig salg *)Forutsatt at emisjonen blir på MNOK 35 25

26 Styret - Bionor Immuno AS med nøkkelpersonell Birger Sørensen Styreleder og CEO Cand.real /MSc, Fysikalsk kjemi (m/støttefag: matematikk og biologi/biokjemi), Universitetet i Tromsø Stifter av opprinnelige Bionor Immuno AS (2000) Styreleder Norsk biotech forum (NHO/Norsk Industri) ( ) Tidligere Viseadm dir og ansvarlig for vaksineutvikling i Bionor Pharma ASA (fram til 2012) Omfattende vaksineforskning - 31 internasjonale publikasjoner og en rekke patenter bl.a. Vacc-4x og Vacc-C5 Aslak Aslaksen Styremedlem og Direktør Cand.jur. Universitetet i Oslo, Attorney at law, LLM Harvard Law School Tidligere partner Advokatfirma DLA Piper Norge DA Investor OG prosjektutvikler med diverse styreverv Dag Arne Wivelstad Styremedlem og Direktør Siviløkonom, BI, Oslo and MBA Finance, University of Wisconsin, Madison - USA Tidligere Alfred Berg, ABG Sundal Collier og SEB Enskilda Investor og prosjektutvikler med diverse styreverv Per Bengtsson Chief Medical Officer Tidligere CMO i Bionor Immuno AS, Tidligere CEO Karobio, Stockholm, Sverige Eksterne ressurspersoner Robert Redfield Angus Dalgleish Jerry Zeldis Prof. ved Inst of Human Virology, University of Maryland Baltimore, USA Prof. ved St Georges Hospital, University of London, UK CMO ved Sorrento Therapeutics og tidligere styremedlem i Bionor Pharma ASA, NJ, USA 26

27 Innhold I. Transaksjonen II. Bionor HIV vaksineportefølje III. Salg og lisensieringsstrategi IV. Marked og avkastningspotensialet V. Appendiks 27

28 Aksjonæroversikt Bionor Immuno AS Aksjonær Antall aksjer Eierandel Immunor AS ,0 % Wivel Invest AS ,0 % Silvaplana AS ,0 % A A Holding AS ,0 % Sum % 28