Økonomisk utvikling og investeringsanbefalinger
|
|
- Gunnar Kristoffersen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Markedsføringsmateriale Økonomisk utvikling og investeringsanbefalinger verdipapirfond i d januar 2010
2 Oppsummering - makroøkonomi Norge relativt lite rammet av finanskrisen og den økonomiske veksten er tilbake høyt offentlig forbruk og fortsatt lave renter stimulerer det private forbruket, økonomien nyter i tillegg godt av at råvareprisene tenderer forsiktig opp i kjølvannet av en bedring i verdensøkonomien USA og Europa er på bedringens vei, men ble hardt rammet finanskrisen og den påfølgende resesjonen arbeidsledigheten er høy og det private forbruket er lavt, det vil dempe veksten i overskuelig fremtid Japan ble ekstra hardt rammet av nedturen i verdensøkonomien, og sliter fortsatt med lavt privat forbruk og tendenser til deflasjon Allerede god vekst i emerging markets, sør-øst Asia og Kina står i spissen en region som stadig mer sentral når det gjelder å løfte verdensøkonomien, foreløpig en mer beskjeden og skjør bedring i Øst-Europa 2
3 Oppsummering anbefalte porteføljer Renter Vi opprettholder en relativt stor andel kredittobligasjoner i våre porteføljer, dette i påvente av en ytterligere normalisering av kredittmarkedene generelt og dermed en spreadinngang mot statsrentene. Aksjer Vi vekter opp Norge, fra undervekt til overvekt Norge er kun i mindre grad rammet av finanskrisen, og kombinasjonen av bunnsolide statsfinanser, lav rente, høyt offentlig forbruk og utsikter til stigende råvarepriser vil løfte den økonomiske veksten Vi vekter ned USA, Europa og Japan alle er på bedringens vei, men ble hardt rammet av finanskrisen og vil slite med etterdønningene i lang tid Vi vekter opp emerging markets generelt og Kina spesielt, her er vekstratene snart tilbake til gamle høyder 3
4 Norge, risikoen synker Norsk økonomi har passert bunnen lave renter, en ekspansiv finanspolitikk og høye oljeinvesteringer har motvirket krisen i verdensøkonomien Fastlandsøkonomien er tilbake i vekst, og den positive utviklingen vil fortsette i tiden fremover Boligprisene er på all time high, forsterker formueseffekten på det private forbruket Ledigheten er i ferd med å stabilisere seg på et lavt nivå, noe som reduserer risikoen for et tilbakeslag på boligmarkedet eller i det private forbruket Norges Bank er først ute med å øke rentene stigende rentedifferanse mot utlandet kombinert med generelt høyere risikoappetitt i finansmarkedene trekker i retning av en fortsatt styrkelse av den norske kronen 4
5 Norsk økonomi er på vei opp Norsk fastlandsøkonomi var tilbake i vekst allerede i 2. kvartal 2009, og en fortsatt ekspansiv økonomisk politikk vil forsterke den positive tendensen (prognose pr. okt 09, Danske Analyse) 5
6 Stigende kjøpekraft i norske husholdninger Detaljhandelen i Norge øker, økt kjøpekraft via betydelig lavere renter og fortsatt lønnsvekst en gradvis bedring av arbeidsmarkedet innebærer fortsatt vekst i kjøpekraften Lite nybygging og lav rente har ført boligprisene tilbake der de var før finanskrisen gir en positiv formueseffektpåprivatforbrukgenerelt privat forbruk Begge figurer fra Danske Analyse 6
7 USA, på bedringens vei usikkert fremover Amerikansk økonomi er på bedringens vei, ikke minst på grunn av rekordlav rente og formidable offentlige stimuleringspakker De positive effektene av stimuleringspakkene vil imidlertid avta utover i 2010, veksten på lengre sikt må dermed ivaretas av det private forbruket det er i så fall avhengig av en betydelig og hurtig vekst i sysselsettingen Tendensen så langt har vært at stadig færre mister jobben, nye arbeidsplasser er imidlertid ikke skapt og arbeidsledigheten er høy i tillegg vil et gjennomgående lavt antall arbeidstimer pr sysselsatt og utbredt bruk av deltidsansatte dempe behovet for nyansettelser i tiden fremover Risikoen er dermed stor for at det vi ser nå er en jobbløs oppgang, der næringslivet er forsiktig både med ansettelser og investeringer for øvrig USA var finanskrisens episenter og ubalansene er fortsatt store i statsfinansene, boligmarkedet og i bank- og finansnæringen 7
8 Svakt arbeidsmarked vil hemme veksten 11 USA arbeidsledighet i prosent 10 9 Prosent Source: Reuters EcoWin Arbeidsledigheten i USA har steget dramatisk de siste par årene og er nå på 10 %, ledigheten må falle for å løfte det private forbruket en forutsetning for varig vekst i økonomien Det gjennomsnittlige timeantallet pr. arbeidstaker i USA har falt, og bruken av deltidsansatte har økt det gir slakke i kapasiteten og reduserer behovet for nyansatte 8
9 Europa, medvind nå risiko på lengre sikt Ordreinngangen til europeisk eksportindustri øker kraftig, stor etterspørsel fra sør-øst Asia generelt og Kina spesielt I likhet med i USA er imidlertid en bredere og mer varig økonomisk vekst i Europa avhengig av stigende privat etterspørsel noe som i sin tur er avhengig av et betydelig fall i arbeidsledigheten Det er en risiko for at næringslivets ønske om fortsatt lave kostnader, kombinert med stigende produktivitet, legger en demper på tilbøyeligheten til å ansette flere Avvikling av de offentlige stimuleringspakkene starter fra og med år 2011, og ECB vil sannsynligvis begynne å øke renten til sommeren i år dette er forhold som er egnet til å skape negative reaksjoner i finansmarkedene og vil samtidig legge en demper på veksten Ekstra store problemer i enkelte nasjoner, sterkt stigende statsgjeld og svært store underskudd på statsbudsjettet i Spania og Irland situasjonen i Hellas er enda verre og tiltagende frykt for mislighold av gresk statsgjeld 9
10 Arbeidsledigheten må ned hvis økonomien skal få et varig løft Ledig ghetsrate Eurosonen, ledighetsrate og detaljhandel 13, ,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Detaljhandel Ledighetsrate x volum Inde Arbeidsledigheten i Eurosonen nærmer seg 10 %, og detaljhandelen synker i takt med stigningen i ledigheten. En mer bærekraftig økonomisk vekst er avhengig av at ledigheten faller relativt raskt, risikoen for at det ikke skjerersåabsolutt så tilstede Source: Reuters EcoWin 10
11 Turbulens i deler av europeisk statsgjeld Percent 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 30 3,0 2,5 jan Rente på 10-års stat, Tyskland, Hellas og Irland mar mai jul sep nov jan mar mai jul sep nov jan Germany Greece Ireland Source: Reuters EcoWin Renteforskjellen mellom tyske statsobligasjoner og tilsvarende papirer utstedt av Irland og Hellas har økt kraftig den siste tiden. Både Hellas og Irland har store underskudd ddpå statsbudsjettet og gjelden øker i takt med det. Økt renteforskjell er et uttrykk for en tiltagende nervøsitet knyttet til mulige mislighold ld en gang i fremtiden. 11
12 Japan, mister momentum Aktiviteten i japansk eksportindustri har økt i takt med stigende økonomisk aktivitet i i sør-øst Asia for øvrig og det har løftet totaløkonomien i Japan tilbake i vekst Imidlertid visse tegn til at industrien allerede er i ferd med å miste noe av sitt momentum, og et noe flatere aktivitetsforløp må påregnes i tiden fremover Kursen på japanske yen har steget mye mot amerikanske dollar de siste månedene, det rammer japansk eksport ikke minst til USA Privat tforbruk er fortsatt tt labert, og kan foreløpig ikke ta over rollen som den viktigste driveren til vekst i totaløkonomien Konsumprisene faller, og risikoen for en ny periode med vedvarende deflasjon er tilstede det vil i så fall hemme privat forbruk og dermed også veksten i økonomien generelt 12
13 Lavere industrivekst, privat forbruk usikkert 103 Japan, Retail Sales, Total, SA, Index, 2005=100 Index Source: Reuters EcoWin Både industriindikatoren PMI og den faktiske eksporten peker i retning av lavere vekst i japansk industri i tiden fremover og foreløpig er ser det ikke ut til det private forbruket kan erstatte industrien i rollen som en sterk økonomisk driver Figur fra Danske Analyse, desember
14 Emerging markets, det ligner en VV Med visse unntak, har emerging markets hatt en markant økonomisk opptur i etterkant av finanskrisen i fremgangen er størst ia Asia, med dkina i spissen I Asia er industriaktiviteten allerede tilbake til gode gamle nivåer, investeringene øker og et V-formet konjunkturforløp ser ut til å bli en realitet Husholdningene, næringslivet og finanssektoren har generelt en sunnere balanse i Asia enn tilsvarende i USA og Europa de offentlige stimuleringspakkene har derfor også størst effekt i Asia Arbeidsledigheten di i Asia ser ut til å ha toppet t ut, og boligprisene i stiger igjen begge deler er egnet til å øke det private forbruket viktig for å opprettholde veksten når den offentlige stimuleringen avvikles Sentral- og Øst-Europa har opplevd fremgang i industrien i kjølvannet av stigende eksport og litt lettere tilgang på kreditt men, oppgangen er skrøpelig arbeidsledigheten er høy og stigende og det offentlige har begrensede ressurser til å motvirke den negative utviklingen 14
15 Asia; offentlige hjelpepakker har virket Industriens investeringer i bl.a. Singapore og Korea øker kraftig, i kjølvannet av stigende etterspørsel og et mer positivt syn på fremtiden Detaljhanden holder seg på et høyt nivå i Kina, resten av Asia opplever sterk vekst Figur fra Danske Analyse, desember
16 Rentemarkedet De norske pengemarkedsrentene har for lengst nådd bunnen, og stigende renter må påregnes i tiden fremover Norges Bank først ute med en renteøkning, Europa og USA vil øke rentene først et godt stykke ut i inneværende år Den norske styringsrenten er i dag på 1,75 %, Danske Analyse ser for seg at den samme renten er på 3,25 % om ett år Finanskrisen ga en betydelig utgang i spreaden mellom den løpende renten på statsobligasjoner og renten på bank- og industriobligasjoner. Spreaden er mye redusert den siste tiden, men det er mer å gå på og det vil favorisere bank- og industripapirer i i både her hjemme og internasjonalt 16
17 Valutamarkedet fortsatt utsikter til en sterkere krone Store overskudd på statsfinansene og en gunstig formuesposisjon overfor utlandet er typiske forutsetninger for en sterk valuta begge er tilstede i Norge. Økende rentedifferanse og høy oljepris legger grunnlaget for en fortsatt kronestyrkelse. Figuren til venstre viser rentedifferansen mellom norske kroner og euro, samt EUR/NOKkursen. Dagens rentedifferanse gir rom for en ytterligere kronestyrkelse (svakere euro), og ensidige renteøkninger i Norge trekker ytterligere i samme retning 17
18 Aksjemarkedet Mest å hente i Norge og emerging markets Norge og Oslo Børs Gunstig økonomisk utvikling, tendenser til stigende råvarepriser og utsikter til en vedvarende kronestyrkelse støtter Oslo Børs Oslo Børs fornuftig priset med utgangspunkt i PE og PB Økt risikoappetitt i finansmarkedene generelt og lavere volatilitet fører utenlandske investorer tilbake til Oslo Børs USA og Euroland ble truffet hardere av resesjonen og henger etter Norge og emerging markets i den økonomiske utviklingen fortsatt en del problemer i banknæringen Risiko for tilbakeslag når effekten av de offentlige tiltakspakkene avtar Emerging Markets og Kina Industriproduksjon og økonomiske vekstrater i Asia tilbake til gamle høyder Bank- og finansnæringen i mindre grad rammet av finanskrisen 18
19 Anbefalinger porteføljer verdipapirfond Aksjer Vi vekter Norge opp, fra undervekt til overvekt dette på bekostning av Europa, USA og Japan; Overvekt Norge Undervekt USA Undervekt Europa Undervekt Japan Overvekt emerging markets Porteføljene innslag av emerging markets har gjennomgående en bred eksponering i Asia og Latin- Amerika, fortsatt lite eksponering i Øst-Europa Renter Gjennomgående en større andel obligasjoner (kredittobligasjoner) enn pengemarkedet i våre anbefalte porteføljer. Porteføljenes renteeksponering er hovedsakelig i norske rentepapirer, men det er også et innslag av utenlandske high yield obligasjoner 19
20 Aksjer; kraftig oppgang siden mars i fjor.fortsatt et stykke opp til nivået fra før finanskrisen Index UK USA Norge Europa Japan Aksjemarkedet fra des apr jun aug okt des feb apr jun aug okt des feb apr 10 Source: Reuters EcoWin 20
21 Aksjer; opp også i emerging g gmarkets In ndex Aksjemarkedet fra Brasil Tyrkia India Kina Øst-Europa Russland des apr jun aug okt des feb apr jun aug okt des feb apr Source: Reuters EcoWin 21
22 Valuta; sterkere krone i fjor. mye av kronesvekkelsen fra 2008 er dermed reversert 110 USD, EUR & JPY mot NOK Indeksert graf, 100 = EU USD 80 JPY 75 des feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des jan feb Source: Reuters EcoWin 22
23 Fond som p.t. inngår i en eller flere av våre anbefalte porteføljer Avkastning i norske kroner Fond Aktivaklasse 1 mnd 3 mnd 6 mnd YTD år 5 år Pr. dato DI Norsk Likv I Renter, korte Norge 0,2 % 1,1 % 2,7 % 5,7 % 3,2 % 13,9 % 19,6 % 30/ DI Norsk Oblig Renter, lange Norge -0,3 % 1,2 % 2,7 % 6,5 % 8,5 % 19,3 % 22,8 % 30/ DI Hor. Rente Renter, fond-i-fond 0,5 % 1,9 % N/A 3,4 % N/A 30/ DI Norge I Aksjer, Norge 8,3 % 15,8 % 35,6 % 74,0 % -49,4 % -0,6 % 75,9 % 30/ DI Norge II Aksjer, Norge 8,3 % 16,1 % 36,0 % 75,0 % -48,5 % 2,2 % 83,4 % 30/ FI Global Sector A Aksjer, Globalt 7,1 % 7,3 % 14,8 % 21,8 % -27,2 % -11,6 % 31/ DI Horisont Aksje Aksjer, fond-i-fond 7,0 % 11,9 % 25,8 % 47,9 % -33,6 % 2,1 % 30/ FI America Fund Aksjer, USA 6,9 % 6,3 % 12,8 % 16,6 % -23,8 % -17,8 % 1,4 % 31/ DI Europe SmallCap Aksjer, Europa 2,8 % 0,1 % 14,3 % 20,5 % -31,4 % -17,0 % 48,4 % 31/ DI Norge Vekst Aksjer, norsk vekst 8,2 % 16,1 % 40,1 % 82,6 % -55,5 % -16,5 % 54,0 % 31/ DI Glob.EmergMark. Aksjer, emerging m. 52% 5,2 80% 8,0 17,8 % 46,3 % -27,4 % 20,5 % 121,3 % 31/ DI Greater China Aksjer, Kina 6,7 % 12,0 % 13,0 % 42,1 % -33,4 % 17,7 % 108,6 % 30/ Kjerne Satellitt A Satellitt B Satellitt C Historisk avkastning er ikke en pålitelig Lav risiko Lav risiko Middels risiko Høy risiko indikator for fremtidig avkastning 23
24 Portefølje lav risiko lang tidshorisont Dato Avkastning i norske kroner 31/ Vekt 1 mnd 3 mnd 6 mnd YTD I fjor 3 år 5 år DI Norsk Likv I 10 % 0,2 % 1,1 % 2,7 % 5,7 % 3,2 % 13,9 % 19,6 % DI Norsk Oblig 40 % -0,3 % 1,2 % 2,7 % 6,5 % 8,5 % 19,3 % 22,8 % DI Norge II 30 % 8,3 % 16,1 % 36,0 % 75,0 % -48,5 % 2,2 % 83,4 % FI Global Sector A 5 % 7,1 % 7,3 % 14,8 % 21,8 % -27,2 % FI America Fund 5 % 6,9 % 6,3 % 12,8 % 16,6 % -23,8 % -17,8 % 1,4 % DI Europe SmallCap 5 % 2,8 % 0,1 % 14,3 % 20,5 % -31,4 % -17,0 % 48,4 % DI Glob.EmergMark. 5 % 5,2 % 8,0 % 17,8 % 46,3 % -27,4 % 20,5 % 121,3 % Porteføljen samlet 100 % 3,5 % 6,5 % 15,1 % 30,9 % -16,3 % Tabellen viser historisk avkastning på porteføljen som den er i dag. Porteføljen kan nylig være endret og er typisk endret i de lengste periodene avkastningen måles på. Dette er dermed ikke den historiske avkastningen på den til enhver tid anbefalte porteføljen. Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning 24
25 Portefølje moderat risiko lang tidshorisont Dato Avkastning i norske kroner 31/ Vekt 1 mnd 3 mnd 6 mnd YTD I fjor 3 år 5 år DI Norsk Likv I 10 % 0,2 % 1,1 % 2,7 % 5,7 % 3,2 % 13,9 % 19,6 % DI Norsk Oblig 10 % -0,3 % 1,2 % 2,7 % 6,5 % 8,5 % 19,3 % 22,8 % DI Hor. Rente 10 % 0,5 % 1,9 % N/A 3,4 % N/A 0,0 % 0,0 % DI Norge II 45 % 8,3 % 16,1 % 36,0 % 75,0 % -48,5 % 2,2 % 83,4 % FI Global Sector A 5 % 7,1 % 7,3 % 14,8 % 21,8 % -27,2 % FI America Fund 5 % 6,9 % 6,3 % 12,8 % 16,6 % -23,8 % -17,8 % 1,4 % DI Europe SmallCap 5 % 2,8 % 0,1 % 14,3 % 20,5 % -31,4 % -17,0 % 48,4 % DI Glob.EmergMark. 5 % 5,2 % 8,0 % 17,8 % 46,3 % -27,4 % 20,5 % 121,3 % DI Greater China 5% 67% 6,7 120% 12,0 130% 13,0 421% 42,1-334% -33,4 177% 17,7 1086% 108,6 Porteføljen samlet * 100 % 5,2 % 9,4 % 20,6 % 43,0 % -27,0 % Tabellen viser historisk avkastning på porteføljen som den er i dag. Porteføljen kan nylig være endret og er typisk endret i de lengste periodene avkastningen måles på. Dette er dermed ikke den historiske avkastningen på den til enhver tid anbefalte porteføljen. Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning 25
26 Portefølje høy risiko lang tidshorisont Dato Avkastning i norske kroner 31/ Vekt 1 mnd 3 mnd 6 mnd YTD I fjor 3 år 5 år DI Norge II 60 % 8,3 % 16,1 % 36,0 % 75,0 % -48,5 % 2,2 % 83,4 % DI Norge Vekst 5 % 8,2 % 16,1 % 40,1 % 82,6 % -55,5 % -16,5 % 54,0 % FI Global Sector A 10 % 7,1 % 7,3 % 14,8 % 21,8 % -27,2 % FI America Fund 10 % 6,9 % 6,3 % 12,8 % 16,6 % -23,8 % -17,8 % 1,4 % DI Europe SmallCap 5 % 2,8 % 0,1 % 14,3 % 20,5 % -31,4 % -17,0 % 48,4 % DI Glob.EmergMark. 5 % 5,2 % 8,0 % 17,8 % 46,3 % -27,4 % 20,5 % 121,3 % DI Greater China 5 % 6,7 % 12,0 % 13,0 % 42,1 % -33,4 % 17,7 % 108,6 % Porteføljen samlet 100 % 7,5 % 12,8 % 28,6 % 58,4 % -41,6 % Tabellen viser historisk avkastning på porteføljen som den er i dag. Porteføljen kan nylig være endret og er typisk endret i de lengste periodene avkastningen måles på. Dette er dermed ikke den historiske avkastningen på den til enhver tid anbefalte porteføljen. Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning 26
27 Fond som inngår i en eller flere av våre anbefalte porteføljer i dag (inklusive i spareavtaler) januar 2010
28 Renter Danske Invest Norsk Likviditet Pengemarkedet i Norge. Lav risiko ik og god dløpende avkastning Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning Avkastning i NOK, pr. dato 30/ Siste 6 mnd Hittil i år år 2,70 % 5,70 % 3,20 % 19,60 % Danske Invest Norsk Obligasjon: Obligasjoner utstedt av stat, kommuner, banker, kredittforetak eller industri, middels renterisiko. Avkastning i NOK, pr. dato 30/ Siste 6 mnd Hittil i år år 2,70 % 6,50 % 8,50 % 22,80 % Danske Invest Horisont Rente Godt diversifisert fond-i-fond med bredt mandat, både når det gjelder rente- og kredittrisiko. Normalt mest norske rentefond, men fondet kan ta inntil 80 % utenlandske rentefond (i hovedsak valutasikret i NOK) Avkastning i NOK, pr. dato 30/ Siste 6 mnd Hittil i år å år Nytt fond, ingen historikk 28
29 Alltid Oslo Børs i våre porteføljer Danske Invest Norge I & Danske Invest Norge II Stockpicking basert på analyser av enkeltselskaper og bransjetrender. Aksjer fra Oslo Børs, med hovedvekt på norske bluechips relativt lav risiko. DI Norge I Avkastning i NOK, pr. dato 30/ Siste 6 mnd Hittil i år år 35,60 % 74,00 % -49,40 % 75,90 % Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning DI Norge II Avkastning i NOK, pr. dato 30/ Siste 6 mnd Hittil i år år 36,00 % 75,00 % -48,50 % 83,40 % 29
30 Norske selskaper med stort potensial Danske Invest Norge Vekst Et aktivt forvaltet fond som investerer i norske aksjer, både børsnoterte og ikke børsnoterte Hovedvekt på mindre vekstselskaper, med stort potensial for verdistigning Aksjeutvelgelse på basis av inngående analyse av bransje, selskapets posisjon og konkurransemessige forhold Høy risiko, med ditto potensial for verdistigning Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning Avkastning i NOK, pr. dato 31/ Siste 6 mnd Hittil i år år 40,10 % 82,60 % -55,50 % 54,00 % 30
31 Vårt globale kjernefond Fidelity Global Sector Fund Fondet har global dekning, der aksjeutvelgelsen tar utgangspunkt i de mest sentrale sektorene / bransjene i verden det vil si konsum, finans, industri (inkl. energi og materialer), helse, teknologi og telekommunikasjon. Den forvalter i Fidelity som er ansvarlig for den enkelte sektor, plukker sine mest attraktive aksjer i den aktuelle sektor og disse top-picks inngår i fondets portefølje. Vektingen av de ulike sektorene i fondet vil tar utgangspunkt i en global referanseindeks, men dette er et utpreget stockpicker fond, og avviket når det gjelder enkeltindustrier og geografi kan derfor til tider være stort. Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning Avkastning i NOK, pr. dato 31/ Siste 6 mnd Hittil i år år 14,80 % 21,80 % -27,20 % NA 31
32 USA, fortsatt bjellesauen i aksjemarkedet Fidelity America Fondet dekker det amerikanske aksjemarkedet, verdens største og mest toneangivende aksjemarked. Forvalterne plukker ihovedsak aksjer i store selskaper som tilbyr en stabil eller voksende inntjeningsvekst kombinert med en fornuftig pris på aksjen Fondets eksponering kan til tider avvike mye fra vanlige referanseindekser når det gjelder sektor og bransje Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning Avkastning i NOK, pr. dato 31/ Siste 6 mnd Hittil i år år 12,80 % 16,60 % -23,80 % 1,40 % 32
33 Europas kommende stjerner Danske Invest Europe Small Cap. Investerer i små og mellomstore kontinentaleuropeiske selskaper, som gjerne har tatt en posisjon i mindre og nisjepregede markeder med stort potensial for vekst. Ofte relativt ukjente selskaper, som ikke følges av aksjeanalytikere generelt - nettopp der man gjerne finner de beste investeringene. Avkastning i NOK, pr. dato 31/ Siste 6 mnd Hittil i år år 14,30 % 20,50 % -31,40 % 48,40 % Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning 33
34 Emerging Markets En stadig viktigere del av verdensøkonomien Danske Invest Global Emerging Markets Investerer i små og mellomstore selskaper børsnoterte selskaper i emerging markets Asia, Latin-Amerika, Afrika og Øst-Europa Bottum-up strategi, mao fokus på det enkelte selskap på grunnlaget av omfattende analyse og bedriftsbesøk Høy risiko, med ditto potensial for verdistigning Avkastning i NOK, pr. dato 31/ Siste 6 mnd Hittil i år år 17,80 % 46,30 % -27,40 % 121,30 % Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning 34
35 Asia stadig mer sentral i verdensøkonomien Kina leder an i et Asia på bedringens vei Danske Invest Greater China Investerer i selskaper som har hovedsete eller hovedaktivitet i Kina, Taiwan eller Hong Kong en særdeles ekspansiv region Aksjeplukking med utgangspunkt i analyse av det enkelte selskap Hovedvekt på aksjer med stort potensial for vekst Høy risiko, med ditto potensial for verdistigning Avkastning i NOK, pr. dato 30/ Siste 6 mnd Hittil i år år 13,00 % 42,10 % -33,40 % 108,60 % Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning 35
36 Fond-i-fond overlat l forvaltningen av aksjefondsporteføljen f til profesjonelle Danske Invest thorisont taksje Aksjeeksponering globalt, gjennom nøye utvalgte aksjefond Aktiv forvaltning, både med hensyn på hvor man bør være eksponert og med hensyn på hvilke fondsleverandører d man benytter Svært god avkastningshistorikk Avkastning i NOK, pr. dato 30/ Siste 6 mnd Hittil i år år 25,80 % 47,90 % -33,60 % NA Historisk avkastning er ikke en pålitelig indikator for fremtidig avkastning 36
37 Dette dokumentet er utarbeidet av, del av Fokus Bank, filial av Danske Bank AS. Det Danske Finanstilsynet fører tilsyn med Danske Bank. I forhold til norske markedsaktiviteter, fører Finanstilsynet tilsyn med filialen Fokus Bank. Tore R. Neverdal er produktsjef. Dokumentet er et markedsføringsdokument. d k Det betyr at det ikke erutarbeidet t i samsvar med regelverket for investeringsanalyser. Det foreligger ingen restriksjoner mot handel i forkant av utsendelse av markedsføringsmateriale. Forfatteren av dette dokumentet kan motta bonus eller annen provisjonsbasert godtgjørelse knyttet til tilretteleggingen av-, utviklingen av- ellertegning/salgavfinansielleprodukter generelt eller til finansielle produkter omtalt i dette dokumentet. Dette dokumentet må ikke betraktes som et tilbud om kjøp eller salg av finansielle produktet. 37
Økonomisk utvikling og investeringsanbefalinger
Markedsføringsmateriale Økonomisk utvikling og investeringsanbefalinger verdipapirfond i d februar 2010 Oppsummering - makroøkonomi Norge relativt lite rammet av finanskrisen og den økonomiske veksten
DetaljerGenerelt om spare- og investeringsrådgivning i Fokus Bank
Porteføljenytt Sparing og investering 7. januar 2010 Generelt om spare- og investeringsrådgivning i Fokus Bank Strategiske porteføljer Spare- og investeringsrådgivning i Fokus Bank bygger på en prosess
DetaljerOppsummering økonomisk utvikling og investeringsanbefalinger verdipapirfond
Markedsføringsmateriale Oppsummering økonomisk utvikling og investeringsanbefalinger verdipapirfond november - desember 2009 Dette dokumentet er utarbeidet av Wealth Management, del av Fokus Bank, filial
Detaljer2016 et godt år i vente?
2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerAksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK
Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMarkedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMånedens Holberggraf November 2008
Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerRapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september Ole-Kristian Nilsen
Rapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september 2018 Ole-Kristian Nilsen Status marked og portefølje 2017 ble et meget godt år i aksjemarkedet og for alle s fond Porteføljen
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerBREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014
BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMarkedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det
DetaljerKvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017
Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMakrokommentar. Desember 2018
Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerSKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien
SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerMakrokommentar. April 2018
Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår
DetaljerMakrokommentar. Februar 2016
Makrokommentar Februar 2016 Volatilt også i februar 2 Stemningen i de internasjonale finansmarkedene ble betydelig bedre mot slutten av februar, selv om markedsvolatiliteten holdt seg på høye nivåer. Første
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerVeidekkes Konjunkturrapport
Veidekkes Konjunkturrapport 20. september 2010 Rolf Albriktsen Direktør Strategi og Marked www.veidekke.no Disposisjon Viktige observasjoner Internasjonal økonomi Norge Norsk økonomi Bygg og anlegg Sverige
DetaljerMakrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2017
Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
DetaljerMarkedsføringsdokument. Horisontfondene. Trondheim 28. feb 2011. Oscar Andersen. Jacob Børs Lind
Markedsføringsdokument Horisontfondene Trondheim 28. feb 2011 Oscar Andersen Jacob Børs Lind Aksjemarkedet 2010 + jan 2011 (NOK) 120 100 80 Norge USA Europa Japan Emerging Markets Kilde: Bloomberg 2/39
DetaljerSnart 4 år med kursoppgang hva nå?
Snart 4 år med kursoppgang hva nå? Stavanger 15. november 2006 Investeringsdirektør Jarl Ulvin Investeringsstil ODIN er indeksuavhengige Vi investerer i selskaper fordi vi mener de er gode, undervurderte
DetaljerDårlig sikt. Rask snuoperasjon i etterkant av Brexit
Dårlig sikt Det var mange, oss inkludert, som trodde de negative reaksjonene i globale aksjemarkeder i etterkant av Brexit ville vare lenger enn kun to handledager. Juli endte med god avkastning i både
DetaljerMakrokommentar. August 2014
Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet
DetaljerInternasjonal økonomi; - Fortsatt vekst men betydelig nedsiderisiko. Sjeføkonom Inge Furre Storaksjekvelden 12. oktober 2011
Internasjonal økonomi; - Fortsatt vekst men betydelig nedsiderisiko Sjeføkonom Inge Furre Storaksjekvelden 12. oktober 2011 Vekst er helt avgjørende for aksjemarkedet Viktige årsaker til oppgangen siden
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
Detaljer3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011
3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerMarkedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt
DetaljerFinanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27.
1 Finanskrisen og utsiktene for norsk og internasjonal økonomi - Er krisen over? Roger Bjørnstad, Statistisk sentralbyrå Norsk stål, 27. oktober 2009 1 Amerikansk økonomi har vokst på stadig flere finansielle
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMakrokommentar. Februar 2014
Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken
DetaljerAvkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012
Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Birkenes kommune 31-12-2011 31-08-2012 18-09-2012 P. 1 Date 18.09.2012 Avkastningsrapport 2. tertial 2012 Innhold Markedsrapport Porteføljesammendrag.. 3 9 Aktivaallokering
DetaljerMånedsrapport Borea Rente november 2018
Månedsrapport Borea Rente November 2018 Månedsrapport Borea Rente november 2018 Makrokommentar: Verdens viktigste rente, amerikansk 10-års statsrente, steg betydelig i begynnelsen av oktober og var ifølge
DetaljerMarkedsrapport 3. kvartal 2016
Markedsrapport 3. kvartal 2016 Oppsummering 3. kvartal Kvartalet startet bra og juli ble en god måned i aksjemarkedene. Etter at britene besluttet å tre ut av EU i slutten av juni, falt aksjemarkedene
DetaljerNORCAP Markedsrapport. Juni 2010
NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
DetaljerUtsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012
Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia
DetaljerMakrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
Detaljer2016 et godt år i vente?
2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice 2015 ble et godt år for aksjeinvestorer som hadde investert i en veldiversifisert portefølje, både som følge av positiv børsutvikling, og ikke minst
DetaljerMarkedsrapport 2. kvartal 2016
Markedsrapport 2. kvartal 2016 Oppsummering 2. kvartal Sammenlignet med første kvartal så andre kvartal lenge ut til å bli en rolig periode i aksjemarkedet. Det var først i siste del av juni at svingningene
DetaljerMarkedskommentar og avkastning per 4. kvartal Innskuddspensjon
Markedskommentar og avkastning per 4. kvartal 2017 Innskuddspensjon 2 MARKEDSKOMMENTAR Oppgangen globalt ble gradvis sterkere gjennom fjoråret, med fallende arbeidsledighet og stadige oppjusteringer av
Detaljer5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum
Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %
DetaljerInvesteringsåret 2011: Status halvveis
Investeringsåret 2011: Investeringsåret 2011: Status halvveis HVA SKAL MAN EIE FREM TIL NYTTÅR GODE INVESTERINGER DÅRLIGE INVESTERINGER HIGH-YIELD OBLIGASJONER BANK-AKSJER (SELSKAPS)OBLIGASJONER RÅVARER
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN
Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale
DetaljerSKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft
Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter
DetaljerMarkedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 2. kvartal 2011 P. Date Aksjemarkedet Vekstanslagene for verdensøkonomien har blitt nedjustert siden starten av året. Høye råvarepriser, utfasing av ekspansive finanspolitiske tiltak og
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerRENTEKOMMENTAR 27.MARS Figurer og bakgrunn
RENTEKOMMENTAR 27.MARS 2014 Figurer og bakgrunn Norges Banks beslutning Styringsrenten uendret på 1,5 prosent Minimale endringer i rentebanen Første renteoppgang anslås til sommeren 2015 Veksten i norsk
DetaljerSKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007
SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i september mot 0,5 prosent for referanseindeksen og 0,3 prosent
DetaljerNorsk oljeøkonomi i en verden i endring. Sentralbanksjef Øystein Olsen, Sogndal 7. mars
Norsk oljeøkonomi i en verden i endring Sentralbanksjef Øystein Olsen, Sogndal 7. mars Ubalanser i verdenshandelen Driftsbalansen. Prosent av verdens BNP. 1,,5 Vestlige økonomier Fremvoksende økonomier
Detaljer