Hass and Associates Cyber Security Hvorfor Google ikke vokser

Transkript

1 Hass and Associates Cyber Security Hvorfor Google ikke vokser Google-sjef Larry Page kan bli tilgitt for å være i dårlig humør denne helgen. På hans selskapets Q inntjening samtale, hans folk leverte hva han mente ville være gode nyheter: en omsetning på $ 15.4 milliarder, opp 19%. Veldig, kan svært få forretninger levere 20% vekst på milliarder i inntekter. Ved eventuelle tiltak, er Google i brann som selskap. Google vokser, for sikker. Men counterintuitively, det er ikke vokser samtidig. Likevel hatet investorer det. De solgte aksjen, og det falt 5 % umiddelbart etter samtalen. I 24 timer prisen hadde tapt $ 9, fra $ 544 per aksje til $ 536. Google vokser, for sikker. Men counterintuitively, det er ikke vokser på samme tid, som de følgende Figurene viser. Fra et makroperspektiv, er Google innestengt av to faktorer: Den tilgjengelige befolknings på internett og befolkningen på den mobile delen av internett. Google - i henhold til tall fra Asymco, de Quant -y tech analytikere - kanskje ikke vokser så mye som det er bare flyter på plass på en voksende bølge av menneskeheten. Dessverre for Google, er at tidevannet i ferd med å gå ut.

2 Internett vekst avtar - og Google er internet Google håndterer om lag 80 % av alle søk, og hundrevis av millioner av mennesker bruker Gmail og YouTube, dets mest kjente merkevarer. Google er så dominerende at dets økonomi er, på mange måter, en proxy for nettet som en helhet. Hvordan vokser internett, vokser Google. Men veksten av internett vil ikke fortsette i det uendelige. Allerede er det tegn på en kommende " bøyning " i 2016, da nivået av internett penetrasjon over hele planeten blir godt forbi 50 % av alle mennesker - og internett i seg selv går inn i en periode med sterkt fallende vekst. Her er Asymco diagram av internett penetrasjon etter geografisk område: Figuren viser hvor stor andel av befolkningen som har ennå å koble til Internett. Det er i tilbakegang over. Ikke bekymre deg om detaljer eller tallene, det er viktig å bare være oppmerksom på at den webens "house-on-fire"-perioden vil være bak oss med om lag Vi er allerede i den fasen i USA og Vest-Europa - det er ikke bare at mange flere ikke-tilkoblede mennesker å bringe på nettet. Dette vil skade Google fordi Googles inntekter er sterkt korrelert med antall mennesker på nettet.

3 Her er de Asymco data som viser sammenhengen mellom Googles inntekter og den totale internett befolkningen: Google fungerer ikke i Kina. Du kan se at Googles inntekter kjøre parallelt til antall mennesker på nettet. Figuren viser et mål på hvor nært korrelert veksten i Googles inntekter er til veksten av internett befolkningen som helhet.

4 At parallell er svært nært korrelert, da dette Asymco diagram av de samme dataene viser: At korrelasjonen har en reell effekt på Googles faktiske dollar tall. Asymco har også brutt ned Googles inntekter etter geografi, ved siden av verdens internett befolkningen, hvis du vil ha flere detaljer om det. Men grovt, linjene ligne fordi de er like. Vist en annen måte, Googles inntjeningsmulighetene per bruker viser at hele veksten er i de utviklede landene, der det allerede er fullt trengt. Hvis det er å vokse menings i fremtiden (alt er likt) må den gjøre det samme i de fattige land. Men det viser ingen tegn til happening: Asymco sin blogg stater dette konsist: Forskjellen er enorm. US / UK inntekter er i gjennomsnitt $ 86/user/yr (2012) og stigende. Resten av verden bare forvalter $ 12/user/yr. At Resten av verden inneholder mange rike land som hele Europa og Japan. Så problemet for Google er at den har en størrelsesorden mindre inntekt per bruker i den delen av Internett som fortsatt unpenetrated og trender viser at de ikke er innsnevring gapet.

5 Man kan også legge til at den utviklede verden har ventet i mer enn 200 år for den uutviklede verden å "fange opp" og bli rik - men det skjer aldri. Så ikke hold pusten for vekst på de gule barer. Den samlede effekten av dette er at Google nettoinntekt per bruker er relativt stillestående : Google får ca NOK 1,20 per bruker i overskudd - se den blå delen av diagrammet - og hastigheten ikke endres mye over tid. OK, kan du si. Så internett befolkningsveksten avtar. Google er fortsatt å drepe det: Du kan ikke se bort fra 20 % vekst per kvartal. Det er sant. Men det er en annen måte å se på det - og Wall Street reaksjon på Q1 tallene kan være en indikasjon på at: For investorer, er " vekst" er ikke definert bare som en økning. Det er definert som vekst utover bakgrunnen vekst du ville få fra det generelle markedet som helhet. Vanligvis, disse bakgrunns priser er risikofrie renter i banken eller et indeksfond av S & P 500 aksjer. Men på tech-selskapene, er veksten ofte enda mer dramatisk enn det. Og Asymco data tyder på at bakgrunnen vekst i Googles virksomhet er nettet befolkningen som helhet. Så Googles utfordring er at det må Eke ut større vekst enn Internett i seg selv, fordi hvis den ikke gjør det så vil det faktisk være å flytte bakover - i hvert fall i form av markedsandeler.

6 Hva hvis mobilen blir en spøkelsesby for Google? Det er også den fortsatte svakhet i Googles evne til å få høyere priser på klikk. Cost - per - click er i tilbakegang, og veksten av samlede betalte klikk avtar. Du kan se Googles vekst som helhet avtar som følge : En del av det er å gjøre med veksten av mobile enheter. Flere og flere bedrifter - Amazon, Linkedin, Apple, Facebook - har apps med sine egne interne søkefunksjoner. Og apps generelt er usynlige for Googles tradisjonelle Web -søk. Men et flertall av folks tid i mobil er brukt inne apps. Noen massive bedrifter som Facebook og Pandora (og Business Insider, selv om vi er mye mindre ) har flertallet mobile publikum. De er publikum som i økende grad kan Google ikke se. Det er en langsiktig strukturell vekst problem for Google. Nettet vokser, men ikke på en måte som Google kan menings få søkeannonseinntekterfra det. Mer enn 90 % av Googles inntekter kommer fra søkeannonser og relaterte tjenester. " Googles vekst er i siste instans begrenset " Asymco konkluderer : Dersom selskapet ikke endrer sin forretningsmodell da det fremtidige potensialet i virksomheten kan bli målt som en funksjon av internett ( ex. Kina ) befolkningsvekst. Og det er en målestokk for å se etter i form av hvorvidt Google kan finne ut av dette. Det er 2016, sier Asymco :... Vendepunktetvil komme i Hovedsak argumentet er at Googles vekst er slutt begrenset av befolkningen av brukerne og det i seg selv er en forutsigbar nummer.