SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015"

Transkript

1 SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015

2 Hovedtrekk januar 2015 SKAGEN Vekst* er opp 0,1 prosent i januar, noe som var lavere enn fondet sammensatte nordiske/globale referanseindeks som er opp 4,0 prosent. De største positive bidragsyterne i januar var Norsk Hydro, Continetal og Norwegian Air Shuttle. De største negative bidragsyterne var Citigroup, Solstad og Kia Motors. SKAGEN Vekst gjorde noen endringer i porteføljen og økte beholdningen i eksisterende posisjoner, blant annet Toshiba, Lundin Petroleum og ABB. Fondet reduserte også noen beholdninger, blant annet i Kongsberg Gruppen, Teva og Samsung. SKAGEN Vekst topp 10 posisjoner har en vektet oppside på 30 prosent på nåværende verdier. Fondet har en interessant pipeline med kandidater, demonstrert av det faktum at fondets topp 35 selskaper er forventet å øke med 40 prosent de neste 2-3 årene gjennom stigende aksjekurs og utbytteutbetaling. Porteføljen handles til 8,5x EPS 2015/2016 mot referanseindeksens 13x EPS 2015/2016. For 2015 og 2016 forventer vi at selskapene i porteføljen viser en årlig gjennomsnittlig inntjeningsvekst på prosent, noe som tilsier at det er rom for positiv kursutvikling uavhengig av om verdsettelsesmultiplene øker eller ikke. * Om ikke annet er sagt er alle avkastningstall i rapporten for klasse A etter honorarer. 2

3 Relevante nyheter for SKAGEN Vekst Januar 2015 skiller seg ut med en av de mer volatile begynnelser på et nytt år Investorer som investerer i USD har sett en nedgang på 3 prosent i USA, flat utvikling i Europa og 2 prosent oppgang i Asia. For investorer i EUR er dette det sammen som en oppgang på 4 prosent i USA, 7 prosent i Europa og 10 prosent i Asia. Med en referanseindeks i NOK viser bildet 0 prosent i USA og 3-6 prosent i EU/Asia. For USD investorer Etter oppgang i 2014, har investorer begynt å bytte amerikanske aksjer over til europeiske aksjer. Med en svak EUR og en strek USD, ser europeiske selskaper med eksport til USA spesielt attraktive ut og har drevet mye av utviklingen hittil i år. Men det amerikanske markedet er ennå ikke klar for å ta del i en viktig syklisk gjeninnhenting ettersom defensive sektorer (som helse og forbruksvarer) har gjort det bedre enn mer sykliske sektorer som energi og finans. Svak utvikling for energirelaterte aksjer er drevet av fortsatt lave energipriser. Men i et bredere markedsperspektiv er fallet i energiprisene forventet å gi et løft i BNP veksten på mellom 0,5 og 2 prosent (1 prosent er lik 8mrd USD som er det samme som Tyrkias BNP). Dette løftet i økonomien, i kombinasjon med lav obligasjonsavkastning og lave rentekostnader, lover godt for aksjemarkedene. Som alltid finnes det ingen gratis lunsj (ingen avkastning uten risiko) og disse inkluderer: svakere europeisk økonomi som følge av forholdene i perifer EU, saktere vekst i Kina, motvind for amerikanske eksportselskaper fra en sterk USD påvirker amerikansk økonomi negativt og øker geopolitiske spenninger. Kilde: Bloomberg 3

4 Relevante nyheter for SKAGEN Vekst EUR investor NOK investor Kilde: Bloomberg 4

5 Avkastning, januar 2015 A Januar Hittil i kv. Hittil i år 1 år 3 år 5 år 10 år Siden start* SKAGEN Vekst A 0,1% 0,1% 0,1% 14,1% 13,4% 7,7% 9,6% 14,8% Referanseindeks** 4,0% 4,0% 4,0% 28,3% 21,1% 14,7% 11,5% 10,5% Relativ avkastning -3,9% -3,9% -3,9% -14,2% -7,7% -7,0% -1,9% 4,3% Note: Alle avkastningstall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning). Startdato: 1 desember **Fondets investeringsmandat ble endret med virkning fra fra at fondet investerte minst 50 % av sine midler i Norge til at fondet investerer minst 50 % av sine midler i Norden. Tilsvarende ble fondets referanseindeks endret fra en likt sammensatt referanseindeks av Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) og MSCI All Country World til en likt sammensatt referanseindeks av MSCI Nordic Countries IMI Index og MSCI All Country World Index ex Nordic Countries. Referanseindeks før var Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX). 5

6 Årlig avkastning siden start* (%) SKAGEN Vekst A* (NOK) Benchmark Index** (NOK) Hittil i år 2015 Note: Alle avkastningstall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning). Startdato: 1 desember **Fondets investeringsmandat ble endret med virkning fra fra at fondet investerte minst 50 % av sine midler i Norge til at fondet investerer minst 50 % av sine midler i Norden. Tilsvarende ble fondets referanseindeks endret fra en likt sammensatt referanseindeks av Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) og MSCI All Country World til en likt sammensatt referanseindeks av MSCI Nordic Countries IMI Index og MSCI All Country World Index ex Nordic Countries. Referanseindeks før var Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX). 6

7 Markedsutvikling i januar 2015 i NOK (%) India Thailand Hong Kong Japan Sør-Afrika Tyskland Danmark Finland Sør-Korea Sverige Sveits Italia Vekstmarkedsindeksen Frankrike MSCI Nordic/MSCI AC ex. Nordic Belgia Taiwan Norge Tyrkia Indonesia Storbritannia Nederland Verdensindeksen Singapore Kina (lokal) USA (Nasdaq) Kina (Hong Kong) USA (S&P 500) SKAGEN Vekst A Polen Spania Østerrike Ungarn Russland Mexico Brasil Canada

8 Største bidragsytere, januar 2015 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap Continental Norsk Hydro Norwegian Air Samsung Electronics Volvo Norwegian Bank Teva Pharmaceutical Novo Nordisk A/S Photocure Casino Guichard NOK (m) 49m 44m 43m 35m 26m 12m 11m 10M 7m 6m Selskap NOK (m) Citigroup -36m Solstad -34m Kia Motors -28m DOF -26m Wilh. Wilhelmsen -18m ABB -17m Siem Offshore -15m Lundin Petroleum -10m SAP -9m Odfjell -9m Total verdiskapning i januar 2015: NOK 15 millioner Note: Bidrag til absoluttavkastning 8

9 Største beholdninger i SKAGEN Vekst, ultimo januar 2015 SKAGEN Vekst har 53 prosent investert i de nordiske landene Weight in Price P/E P/E P/E P/B Target portfolio 2014e 2015e 2016e trailing price Samsung Electronics 7,8 % ,0 7,6 7,1 0, Norsk Hydro 7,6 % 46 35,1 14,0 11,4 1,3 58 Continental AG 5,7 % ,4 13,7 12,0 4,4 225 Norw egian Air Shuttle 5,6 % ,0 9,8 8,0 3,9 340 Teliasonera AB 4,5 % 51 4,2 3,5 3,1 2,0 70 Citigroup 3,9 % 47 8,1 6,9 6,3 0,7 75 Philips 3,8 % 25 16,4 16,4 14,4 2,0 33 Danske Bank A/S 3,8 % ,7 10,9 10,3 1,2 205 ABB 3,5 % ,0 13,2 11,4 2,9 250 SAP 3,3 % 58 21,0 18,4 16,6 4,3 75 Weighted average 10 49,5 % 12,6 9,1 8,0 1,55 31% Weighted average 35 84,2 % 11,4 9,1 8,0 1,34 41% Reference index 15,9 14,2 12,6 2,01 9

10 Kjøp og salg, januar 2015 Kjøp Toshiba SKAGEN Vekst fortsatte å øke posisjonen i det japanske selskapet Toshiba. For øyeblikket handler alt om minne for Toshiba, ettersom denne delen av virksomheten leverer over 120 prosent i profitt. Bedring i prisen på NAND burde alene kunne stå for en 50 prosent økning i aksjekursen. I tillegg vil det fremover komme andre katalysatorer for selskapet, som økt aktivitet innen termisk kraft, hydroelektrisk kraft, overførsel/distribusjon samt drift innen kjernekraft. Salg Kongsberg Gruppen For å fortsette redusering av fondets eksponering i Norge ble beholdningen i Kongsberg Gruppen redusert i løpet av januar. Vekst innen forsvarsvirksomheten er usikker og det kan ta lengre tid enn antatt for dette å slå inn. Indirekte eksponering mot oljeprisen er en bekymring. 10

11 Viktigste endringer, januar 2015 Økte poster Reduserte poster Q1 Toshiba Lundin Petroleum ABB Golar LNG Frontline 2012 Carlsberg Oriflame Q1 Kongsberg Gruppen Stolt Nielsen Continental Royal Unibrew Teva Getinge Norwegian Bank Samsung Q-Free 11

12 Sektor og geografisk fordeling mot indeks (%) Sektorfordeling Geografisk fordeling Energi Råvarer Kapitalvarer, service og transport Inntektsavhengige forbruksvarer Asia ex Japan EMEA Japan Fond Indeks Defensive konsumvarer Medisin Bank og finans Informasjonsteknologi Telekom Nyttetjenester Kontanter Kjerne EU Nord Amerika Norden Andre Kontanter Denmark Sweden Norway Finland 6% 7% 26% 12% 1% 9% 24% 16% SKAGEN Vekst versus indeks indre sirkel er SKAGEN Vekst 12

13 Nyheter og annet om porteføljeselskaper - på engelsk

14 Key earnings releases and corporate news, January 2015 Samsung Electronics (7.7%) 4Q14 preliminary result better than expected Samsung Electronics reported a 4Q14 preliminary operating profit of KRW 5.2tr which was ahead of analyst expectations of 4.8tr. This is up 28% on a very weak 3Q14 but down 37% YoY from an extraordinary strong 4Q13. Sales fell 12% YoY to KRW 52tr, implying an operating margin of 10%; down from 14% in 4Q13 but up from 8.6% in 3Q14. The result was apparently driven by a 6% stronger USD versus KRW and contained marketing costs. No divisional breakdown was revealed, as normal, pending final results on 29 January. However, it is likely that the QoQ earnings driver was semi division which should have increased operating margin from 22.9% in 3Q14 to 26-27% on strong volume growth and increased pricing. Management did not provide additional comments as it did in 2Q and 3Q and final dividend will also be announced in connection with final results, but management has stated that dividend should be up 30-50% on 2013 despite a c27% decline in profit which points to a DPS of KRW c20k. Investment case impact This confirms that 3Q13 was likely the earnings trough and we should expect a further QoQ growth in 1Q15. The mobile division is working on a major product overhaul which should support earnings during With announced share buyback this is likely to lead to modest profit growth for 2015; better than our flat expectations. Consensus forecast for an 8% earnings decline in 2015 has now room for upgrades. Based on preliminary 4Q14 results, we calculate EPS to KRW 28,300 and FY14 EPS to KRW 146,800 which is in line with SKT estimate of KRW 150,000. As of 3Q14, SEC had net cash per share of KRW 352k versus a pref. share price of KRW 1m with book value per share of KRW 1.1m. Our target price two year forward remains KRW 1.5m. 14

15 Key earnings releases and corporate news, January 2015 Continental (5.4%) Good performance in 2014 and the cash generation is soon to be an issue of how to spend it Preliminary 2014 report shows 34.5bn in revenues, up 3.5% despite 0.5bn headwind from currency moves. EBIT margin above 11% as expected cash generation was 2.0bn, up 45%, so net debt now stands at 3bn. High level 2015 guidance: 5% sales growth excl acquisition of Veyance and EBIT margin to be securely double digit. For 2015 they see global car/light vehicle sales of 89m units vs 87m in Conti has automotive technology on approximately 64m of these and for average revenue per car of 325. On top (or rather bottom) comes tyres. Investment case update When we bought into Conti in 2011 the revenue stream was 30bn and EBIT margin 8.6%. And net debt was around 7bn. By focusing on the core and with a bit of luck from lower input costs in the tyre business (butadiene prices are down 75%), the profitability has improved and the net debt is to be net cash in Dividend payout is only 25%, but could be 50-60% and they would still pile cash in Hannover, so we expect them to make smaller complementary acquisitions in the auto tech area on top of their already very firm position. Automotive business is a cyclical industry, but given the growth and low financial risk a P/E of 14x (market level) is not completely out in the woods. On 2017 earnings that implies a price potential of

16 Key earnings releases and corporate news, January 2015 TeliaSonera (4.5%) Operational performance OK report had no real triggers, however the dividend yield versus their bond yield could justify 30% upward move 2014 and 4Q 2014 performance was a bit flattish at the top and lower at bottom. Telia prefer to do all kind of CFO magic adjustments such as currency, organic ex impact from change in regulation etc, but we do the reported numbers as that is the stock we have invested in. Revenues declined 1% to 101bn SEK, EBITDAmargin was unchanged at 34.9%, capex ratio was slightly higher to 16.5%, debt service costs declined due to lower interest rates, contribution from minorities (Megafon and Turkcell) declined 24% and taxes was flat. All in the free cash flow declined 20% to 13bn SEK. Telia will pay 3.00 SEK dividend (unchanged and a 5.8% yield) or 13bn SEK i.e. 100% payout ratio. 40% of the operating earnings come from Sweden, 14% from Western Europe, 27% from Eurasia and 19% from other. The drag on profitability in Spain and Denmark was addressed via Yoigo being put up for sale and Telia/Telenor merger in Denmark (The Sonofon dolphin coming back alive). The Eurasian business has less growth than in past years due to currency, but with 53% EBITDA margin the cash generation is impressive. For a European telecom executive used to 30% EBITDA margins the 60% margin in Telia Nepal must look psychedelic. Investment case update No triggers in the 4Q 2014, however stock down 1.5% in a -0.5% market as the report is a bit dull. All the operational stuff is doing OK, but the bigger value triggers are disposals of large assets such as Megafon and Turkcell, which represent 13% of Telia s market capitalization. The dividend yield of almost 6% is another attraction in a low interest rate environment, where the Telia 10-year bonds yield only 1.3%. A 4% dividend yield would still imply a fat margin to the bond, so a 30% rerating in a quantitative easing world should not be a surprise. 16

17 Key earnings releases and corporate news, January 2015 Citigroup (4.2%) Q4 results below expectations Citigroup s Q4 report was below expectations on both lower revenues as well as higher expenses. Revenues were weaker due to investment banking fees and trading. On costs, there was no doubt a desire to kitchen sink the fourth quarter with both legal and other core cost being pulled forward from Core operating expenses were up 4% YoY. Credit quality remains very strong with both NPLs and early delinquencies down. Citi Holding continues to shrink (down USD 5bn to USD 98bn), and is now just 5% of total assets. It is also important to note that Citi Holding was profitable in Q4 and for the first time profitable for the full year. The Tier-1 ratio dropped 20bps to 10.5% driven by a pension related charge. Investment case update Citigroup already has excess cash today and we believe the market fails to see how much free cash flow Citi can generate going forward. Legal costs at USD 7.4bn in 2014 will come down substantially in 2015 and Underlying cost pool at USD 48bn should be down going forward as costs are unchanged the last 4-5 years. Citi Holding reported black figures for FY Remaining assets (USD 98bn) in Holding could give 2% positive return next coming years. We estimate Citi s book value to be at USD 85 in 2017 and EPS 2017 at USD

18 Key earnings releases and corporate news, January 2015 Philips (3.9%) As pre-warned earlier in Jan numbers soft, company is tracking behind 2016 targets Company reported EURm 743 adj. ebita (11,4% margin vs 12,9% Q413) which was in line with guidance (profit warning on 13th Jan hinted EURm 735). Healthcare was especially weak with organic growth -3% YoY. Full year adj. ebita EURbn 1,9 (9,0% margin vs 10,5% 2013). Impacted by seasonality free cash flow (FCF) was strong at EURm 559 on an ebitda of EURm This brings 2014 total FCF to dismal EURm 497 (FCF yield 2% on current market cap).outlook 2015: Guides EURm in separation costs (splitting the company in two parts as per earlier announcement) and restructure costs of EURm 250. Long-term targets of EBITA margin 11-12% in 2016: Management admits it is tracking behind its 2016 targets and will update the market on its targets later this year. While Philips is targeting an EBITA margin of 11-12%, consensus prior to the pre-announcement stood at 10.9% for Expect street to downgrade % Investment case update Philips is a restructure story with two triggers in 2015: Selling lumileds/automotive lighting and splitting company in two parts. Furthermore, Philips has a strong position within healthcare (makes some of the key products for tele medicine for example). However, margins are below peers and there should be room to expand margins considerably within healthcare. In an effort to change the stock s value trap perception, the current management targeted 11-12% group ebita margins by Timing of this appears to have been a bit optimistic. Without much help from the market, a group ebita margin above 11% should be achievable in 2018 which would translate into c. 2 EUR of free cash flow per share. Scheduled to pay EUR 0,8 in dividends the stock offers 4% yield. 18

19 Key earnings releases and corporate news, January 2015 Norwegian (5.0%) Norwegian reported strong traffic numbers Norwegian reported strong traffic numbers for December. Yield at 0.42, which was only down 2% YoY vs FY 2014 yield down 15%. Load factor strong at 81.3% and average flying distance was up 7% YoY, and will take down unit costs. Passenger growth of 2% vs Dec 13 Investment case update The yield and load will continue to improve during 2015 as the Nordics (65% of capacity) is very strong, prices are up(sas and NAS) and the load is driven by stronger demand and less capacity growth. Also, yields are improving in UK and Spain but they are still at a lower level than the Nordics. Load factor in long haul is improving and should normally lead to higher prices. Without operational hick-ups on long haul this year, we believe NAS can deliver close to NOK 40 in EPS this year SAP (3.3%) Accelerating Cloud software revenues. Faster transition should be good for profitability down the road Preliminary 2014 report shows 7% revenue growth and 2% decline in operating income, which was better than feared, so stock jumped 5% on the news. Cloud revenues grew 68% to 1.4bn run rate and CEO says accelerating towards 2.0bn as billings (revenues to be recognized in next period) was up 115% to 730m. Simple calculation (4x 730m ) shows it equals an annual run rate of closer to 2.2bn Investment case update We see SAP as a 5-10% growth company with formidable cash generation capability and cost trimming potential as the delivering platform becomes less complicated (Cloud). SAP trades at 15.5x estimated 2015 earnings and as such the lowest for 2.5 decade. Lundin Petro (2.2%) 2015 production guidance better than expected Lundin has reported 2P reserves of 188 mmboe as of ultimo 2014 (number is ex Sverdrup). We expect Lundin to book at least 50% of Johan Sverdrup reserves this year, which will imply more than 100% reserve increase. The company s 2015 production guidance of kboe/day is also slightly better than expectations. On the negative side, Lundin has reported that the highly promising Koparvik exploration well was dry. This was Lundin s sixth consecutive dry well, and we do hope this is not a trend shift for the company s highly regarded exploration team Investment case update The unitization of the Johan Sverdrup is a key catalyst for the stock in We expect announcement in mid Feb and we still expect Lundin Petroleum share at 22 per cent of Sverdrup. Sverdrup s all in costs will be at ca USD 35 boe, and we believe this unique asset will be very attractive for oil majors even with an oil price below USD 50 19

20 The largest companies in SKAGEN Vekst Samsung Electronics, the Korean electronics group, has enjoyed very solid growth in consumer electronics, especially smartphones. Pole position in global semiconductor market. Cash generation is very strong and the company has historically wisely invested in new business areas solar power and healthcare are on the roadmap for the future. Norsk Hydro ASA is a Norwegian aluminium and renewable energy company headquartered in Oslo. Norsk Hydro is one of the largest aluminium companies worldwide. It has operations in some 50 countries around the world and is active on all continents. The Norwegian state holds a 34.3% ownership interest in the company, which employs approximately 13,000 people.. Continental AG produces tyres for cars and trucks and makes auto technology such as power trains, safety systems and automated drive systems. The replacement cycle for tyres is becoming stretched in some markets, so near-term earnings look promising. In the longer-term Continental s pole position in global auto technology provides a good backdrop for substantial growth. Norwegian Air Shuttle is the leading Nordic-based low cost airline, which in 2014 flew 24m passengers. The fleet of airliners and the route network are growing rapidly proving the concept of Norwegian local low cost airline, to Nordic, to European and to Global reach. Swedish/Finnish incumbent telecom operator offering services primarily in the Nordic region. History goes back to 1853 as the Royal Swedish Electrical Telegraph. The company is Europe s fifth largest telecom operator and offers services across Eurasia, including stakes in mobile phone operators in Turkey and Russia. 20

21 The largest companies in SKAGEN Vekst continued Citigroup Inc. or Citi is an American multinational banking and financial services corporation headquartered in Manhattan, New York City. Citigroup was formed from one of the world's largest mergers in history by combining the banking giant Citicorp and financial conglomerate Travelers Group in October Philips NV is a global leader in medical systems (scanners), consumer appliances and lightning. Philips historic focus has been on long-lasting light bulbs, but over the years the group has divested of light bulbs and introduced many other activities in its portfolio. Philips also has a clear set of financial priorities as to how to manage the group. Danske Bank is the second largest bank in the Nordic region and is also active in Ireland. After an unsustainable acquisition binge and loan growth before 2008, the bank has struggled with high loan losses and a sub-optimal cost structure. In 2012 a new management group began to clean up and prepare customers and the organisation for an automated banking future. ABB is a multinational corporation headquartered in Zurich, Switzerland, operating mainly in robotics and the power and automation technology areas. ABB is one of the largest engineering companies as well as one of the largest conglomerates in the world. ABB has operations in around 100 countries, with approximately 150,000 employees. SAP make corporate software and sell software and consultancy services in license form. Historical growth 15%, forward growth estimate is 8-10%. Cost structure: COGS 5bn, R&D 2.2bn, SG&A 4bn. SAP has a unique market position for the next big move in corporates customer oriented interactions. 21

22 For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Informasjon om SKAGEN Vekst på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. januar SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,4% 0,1 % Avkastning hittil i år 0,4

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015 Hovedtrekk februar 2015 SKAGEN Vekst* var opp 0,9 prosent i februar, noe som er lavere enn fondets sammensatte nordiske/globale indeks som var opp 3,7 prosent. De

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 28. februar SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,4 % 0,1 % Avkastning hittil i år

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport mai 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport mai 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport mai 215 Hovedtrekk mai 215 SKAGEN Vekst* var opp 1,1 prosent i mai 215, noe som var lavere enn fondets sammensatte referanseindeks som var opp 2,7 prosent. De største positive

Detaljer

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for april 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for april 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for april 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 28. april SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,3 % 0,0 % Avkastning hittil i år 1,4

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for mars 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for mars 2017 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for mars 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mars SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,3 % 0,1 % Avkastning hittil i år 1,1

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport januar 2017

SKAGEN Vekst Status Rapport januar 2017 SKAGEN Vekst Status Rapport januar 217 Sammendrag januar 217 Nyttårsrakettene hadde såvidt sloknet da vi fikk en eksplosiv start på året. I årets første måned leverte SKAGEN Vekst en avkastning på,9 prosent

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014 Hovedtrekk november 2014 SKAGEN Vekst er opp 11,8 prosent hittil i år, mens fondets referanseindeks er opp 18,5 prosent i samme periode. Fondet steg 3,4 prosent

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015 Hovedtrekk juni 2015 SKAGEN Vekst* var ned 2,1 prosent i juni noe som var mer enn fondets sammensatte referanseindeksen som var ned 1,8 prosent. Målt i NOK var de største

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015 Hovedtrekk august 2015 SKAGEN Vekst* gjorde det litt svakere enn referanseindeksen i august. Fondet endte falt 4,4 prosent forrige måned, mens referanseindeksen var

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014

SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014 Hovedtrekk oktober 2014 SKAGEN Vekst er opp 8,1 prosent hittil i år, mens fondets referanseindeks er opp 13,3 prosent i samme periode. Fondet steg 1,9 prosent i

Detaljer

DNB Health Care. Helsesektoren En investors drøm. September Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care)

DNB Health Care. Helsesektoren En investors drøm. September Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care) DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm September 2017 Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care) Helse en investors drøm konsistent høyere avkastning enn markedet 10.9 % årlig avkastning 7.7 %

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015 Hovedtrekk juli 2015 SKAGEN Vekst* leverte en avkastning referanseindeks var opp 4,8 prosent. i juli på 1,6 prosent, mens fondets sammensatte Målt i norske kroner var

Detaljer

Rapporterer norske selskaper integrert?

Rapporterer norske selskaper integrert? Advisory DnR Rapporterer norske selskaper integrert? Hvordan ligger norske selskaper an? Integrert rapportering er å synliggjøre bedre hvordan virksomheten skaper verdi 3 Norske selskaper har en lang vei

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2017

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2017 SKAGEN Vekst Statusrapport april 217 Sammendrag april 217 De sterke markedene har fortsatt denne våren, og sammen med det franske valget, har dette gitt optimisme i Europa. Selv om råvarer har falt litt

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015 Hovedtrekk september 2015 Den negative trenden fortsatt i september og SKAGEN Vekst* falt med 1,06 prosent denne måneden, dette var likevel bedre enn referanseindeksen

Detaljer

SKAGEN Vekst. Statusrapport juli 2016

SKAGEN Vekst. Statusrapport juli 2016 SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2016 Hovedtrekk juli 2016 Sjokket etter Brexit (eller engelskmenns valg om å tre ut av EU samarbeidet) avtok gradvis i aksjemarkedene utover sommeren. Juli måned ble en

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport februar 2016

SKAGEN Vekst Status Rapport februar 2016 SKAGEN Vekst Status Rapport februar 2016 Hovedtrekk februar 2016 Februar ble totalt sett en god måned for fondet, både i absolutte og relative termer. Året startet som kjent temmelig brutalt for globale

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2015 Hovedtrekk mars 2015 SKAGEN Vekst* var opp 3,5 prosent i mars 2015, noe som var lavere enn fondets sammensatte global/nordiske referanseindeks som var opp 4,4 prosent.

Detaljer

Has OPEC done «whatever it takes»?

Has OPEC done «whatever it takes»? Has OPEC done «whatever it takes»? Webinar Thina Margrethe Saltvedt, Chief Analyst Macro/Oil (Ph. D.) 29.05.2017 Brent oil price fell sharper than expected after May OPEC-meeting 58 56 USD 44-53/barrel

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2016

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2016 SKAGEN Vekst Statusrapport september 216 Hovedtrekk i september 216 Målt i norske kroner var september litt svakere enn de to foregående månedene, men SKAGEN Vekst leverte likevel et godt resultat for

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1%

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% Lavere oljepris og svakere norsk krone har påvirket resultatet til SKAGEN Vekst negativt i april. Vi fortsetter prosessen med å redusere

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - juli 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,2 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015 Navamedic ASA Annual General Meeting June 8, 2015 Johan Reinsli Chairman of the Board Tom Rönnlund Chief Executive Officer Navamedic - Generalforsamling 8. juni 2015 1. Åpning av generalforsamlingen ved

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport Oktober 2016

SKAGEN Vekst Status Rapport Oktober 2016 SKAGEN Vekst Status Rapport Oktober 2016 Sammendrag oktober 2016 I oktober så vi at usikkerheten rundt det amerikanske presidentvalget og potensielle endringer i amerikansk politikk har ført til høyere

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015 Hovedtrekk november 2015 November måned ble på ingen måte like sterk som oktober. SKAGEN Vekst leverte en avkastning på 0,6 prosent, betydelig svakere enn referanseindeksens

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015 Hovedtrekk desember 2015 SKAGEN Vekst steg med 0,5 prosent i desember, marginalt svakere enn referanseindeksen som var opp 0,7 prosent. For året som helhet ble

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 Hovedtrekk i september 2013 SKAGEN Vekst steg 3,3 prosent i september, mens fondets referanseindeks, som består av OSEBX og MSCI AC World, økte med 2,2 prosent

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered fice Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mai SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,5 % 0,2 %

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Haugesundkonferansen 2014 Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Nesten 200 år med industrihistorie / 2 / / 2 / 4-Feb-14 WORLD CLASS through people, technology and dedication 2013 KONGSBERG

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. oktober SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 2,4

Detaljer

ODIN Energi. Fondskommentar april 2017

ODIN Energi. Fondskommentar april 2017 ODIN Energi Fondskommentar april 2017 Avkastning ODIN Energi A - april 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,0 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

PETROLEUMSPRISRÅDET. NORM PRICE FOR ALVHEIM AND NORNE CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 1st QUARTER 2016

PETROLEUMSPRISRÅDET. NORM PRICE FOR ALVHEIM AND NORNE CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 1st QUARTER 2016 1 PETROLEUMSPRISRÅDET Deres ref Vår ref Dato OED 16/716 22.06.2016 To the Licensees (Unofficial translation) NORM PRICE FOR ALVHEIM AND NORNE CRUDE OIL PRODUCED ON THE NORWEGIAN CONTINENTAL SHELF 1st QUARTER

Detaljer

P(ersonal) C(omputer) Gunnar Misund. Høgskolen i Østfold. Avdeling for Informasjonsteknologi

P(ersonal) C(omputer) Gunnar Misund. Høgskolen i Østfold. Avdeling for Informasjonsteknologi ? Høgskolen i Østfold Avdeling for Informasjonsteknologi Mobile Applications Group (MAG), HiØ Har holdt på siden 2004 4-5 fagansatte (inkludert professor og stipendiat) Tverrfaglig: Brukergrensesnitt Sosiale

Detaljer

Digital Transformasjon

Digital Transformasjon Digital Transformasjon HVORDAN KAN DU TA GREP OM DIGITALISERINGEN? KURT S. HELLAND EVRY Key Highlights # 1 Norway # 4 Sweden # 1 Financial Services in the Nordics NOR FIN Offices in9countries 9,100 employees

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år!

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! SKAGEN Vekst Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 5,4% i desember, + 32,5% i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs Fondets

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. november SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,1

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar september 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar september 2015 ODIN Maritim Fondskommentar september 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,8 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Inntektsøkning på 2,3 mrd i 2012 + 22 % 12 000 10 000 8 000 Domestic Revenue

Detaljer

Endelig ikke-røyker for Kvinner! (Norwegian Edition)

Endelig ikke-røyker for Kvinner! (Norwegian Edition) Endelig ikke-røyker for Kvinner! (Norwegian Edition) Allen Carr Click here if your download doesn"t start automatically Endelig ikke-røyker for Kvinner! (Norwegian Edition) Allen Carr Endelig ikke-røyker

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for desember 2016

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for desember 2016 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for desember 2016 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. desember SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 1,0% 0,1 % Avkastning hittil i

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Februar

Detaljer

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Offshore Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 5,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Bostøttesamling

Bostøttesamling Bostøttesamling 2016 Teresebjerke@husbankenno 04112016 2 09112016 https://wwwyoutubecom/watch?v=khjy5lwf3tg&feature=youtube 3 09112016 Hva skjer fremover? 4 09112016 «Gode selvbetjeningsløsninger» Kilde:

Detaljer

Emneevaluering GEOV272 V17

Emneevaluering GEOV272 V17 Emneevaluering GEOV272 V17 Studentenes evaluering av kurset Svarprosent: 36 % (5 av 14 studenter) Hvilket semester er du på? Hva er ditt kjønn? Er du...? Er du...? - Annet PhD Candidate Samsvaret mellom

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm. Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter

DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm. Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter Helseindustrien er global, regulert og diversifisert Farmasi og biotek Konsumhelseprodukter Helse IT Generiske

Detaljer

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017

PB Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport august 2017 PB Aktiv Forvaltning Porteføljerapport august 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.08.2017 Markedskommentar for august Selskapenes rapportering for andre kvartal ble avsluttet i august

Detaljer

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets

Detaljer

Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler

Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler UNIVERSITETET I OSLO INF1300 Introduksjon til databaser Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler Institutt for informatikk Dumitru Roman 1 Eksempel (1) 1. The system shall give an overview

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 Hovedtrekk desember 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.605, ned 0,6 prosent, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX og MSCI AC World

Detaljer

BILDET SKAL ENDRET TIL WIDESCREEN I RETT VERSJON. SKAGEN Vekst. SKAGEN Vekst. Statusrapport august 2016

BILDET SKAL ENDRET TIL WIDESCREEN I RETT VERSJON. SKAGEN Vekst. SKAGEN Vekst. Statusrapport august 2016 BILDET SKAL ENDRET TIL WIDESCREEN I RETT VERSJON SKAGEN Vekst SKAGEN Vekst Statusrapport august 2016 Hovedtrekk i august 2016 August var en forholdsvis rolig måned i SKAGEN Vekst-porteføljen. Selskapenes

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport februar 2017

SKAGEN Vekst Status Rapport februar 2017 SKAGEN Vekst Status Rapport februar 217 Sammendrag februar 217 Februar var en god måned i de globale aksjemarkedet, og nyttårsrallyet fortsatte. De siste 12 månedene har SKAGEN Vekst slått referanseindeksen

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2015 SKAGEN Credit NOK - Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31 januar SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 1,4

Detaljer

Utfordringer for internasjonal bærekraft. Knut H. Alfsen Forskningssjef, Statistisk sentralbyrå

Utfordringer for internasjonal bærekraft. Knut H. Alfsen Forskningssjef, Statistisk sentralbyrå Utfordringer for internasjonal bærekraft Knut H. Alfsen Forskningssjef, Statistisk sentralbyrå 20 små minutter om et stort tema! Velger å ta opp: Klimaproblemet Mulige framtidsscenarier og tilhørende internasjonale

Detaljer

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Nisjemarkeder den nye vekststrategien Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Seafood, in Our Genes Our team of experts were recruited from Måløy, Norway, one of the nation s major fishing harbors. With long

Detaljer

SKAGEN Vekst. Statusrapport april 2014

SKAGEN Vekst. Statusrapport april 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport april 214 Hovedtrekk april 214 SKAGEN Vekst* var ned,7 prosent i april, mens fondets referanseindeks (MSCI Nordic og MSCI ACWI ex Nordic) steg,8 prosent. Så langt i år er SKAGEN

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Finans

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 Hovedtrekk i oktober 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.554 NOK opp 4,7 prosent fra september, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX

Detaljer

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 28. august 2009 Markedspykologien i 2009 ligner veldig på 2003 Utviklingen på Oslo Børs i år har mange likhetstrekk med det 2003. I begge tilfeller bunnet børsen ut

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

Den Nordiske Modellen Jarle Sjo, Vegard Søraunet og Truls Haugen

Den Nordiske Modellen Jarle Sjo, Vegard Søraunet og Truls Haugen Den Nordiske Modellen Jarle Sjo, Vegard Søraunet og Truls Haugen Hvorfor investere i Norden? Avkastning, inkludert utbytte 1,000 900 800 700 600 500 400 1,000 900 800 700 600 500 400 300 300 200 200 100

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2012 Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Selv om sikten ikke er så god har veien vært jevnere

Detaljer

Prisliste verdipapirfond i Danske Bank

Prisliste verdipapirfond i Danske Bank Prisliste verdipapirfond i Danske Bank Forklaringer: Løpende kostnad: Kostnad i hovedsak knyttet til forvaltning av fondet. Belastes daglig og er inkludert i fondets kurs (NAV) Returprovisjon: Løpende

Detaljer

The building blocks of a biogas strategy

The building blocks of a biogas strategy The building blocks of a biogas strategy Presentation of the report «Background report for a biogas strategy» («Underlagsmateriale til tverrsektoriell biogass-strategi») Christine Maass, Norwegian Environment

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Januar 2012 Månedens avkastning: + 8.2 % Januar Et år i en røff god sjø start har på skapt 2012 gode muligheter 1 Høydepunkter i januar 2012 Makrofaktorer Oljeprisen

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for november 2016

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for november 2016 SKAGEN Credit NOK Statusrapport for november 2016 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. november SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 0,2% 0,0 % Avkastning hittil

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Bokmål Eksamen i: ECON1210 Forbruker, bedrift og marked Exam: ECON1210 Consumer Behaviour, Firm behaviour and Markets Eksamensdag: 12.12.2014 Sensur kunngjøres:

Detaljer