Halvårsrapport Verdipapirfond

Transkript

1 c Halvårsrapport Verdipapirfond

2 Innhold Markedsutviklingen første halvår Carnegie Aksje Norge 5 Carnegie Aksje Norden 6 Carnegie Aksje Europa 7 Carnegie WorldWide 8 Carnegie Østeuropa 9 Carnegie WorldWide Emerging Growth 10 Carnegie Medical 11 Carnegie Norge Indeks 12 Carnegie Multifond 13 Carnegie Pengemarked 14 Carnegie Likviditet 15 Carnegie Forvaltning 16 Carnegie Obligasjon 17 Praktisk informasjon 18 Tegnings- og innløsningsblankett 20 Opplysninger om forvaltningsselskapet 21 Produsert av Carnegie Kapitalforvaltning AS Foto: Lena Krefting Trykk: 07 Gruppen

3 Første halvår 2009 Markedsutviklingen Serien av tiltakspakker som ble iverksatt i første halvår av 2009 bidro til å stabilisere banksektoren og avverget en kollaps i finansmarkedene internasjonalt. De realøkonomiske konsekvensene av krisen vil imidlertid bli langvarige. Paralyserte finansmarkeder og ekstrem risikoaversjon lammet verdenshandelen i andre halvdel av 2008 og førte til en synkronisert kollaps i industriell aktivitet. Verdensbanken venter at global vekst vil falle med 2,9 % i 2009, den første globale kontraksjonen siden andre verdenskrig. Veksten i fremvoksende økonomier ventes også å avta kraftig, men vil forbli positiv. Midtveis i 2009 nærmer vi oss forhåpentligvis konjunkturbunnen. Fallet i aktivitet har bremset opp og råvareprisene stiger igjen. Lagerjusteringer, vekstoppsving i Kina, økt optimisme i foretakssektoren og statlige tiltakspakker er de viktigste årsakene til bedringen. Den kommende oppgangskonjunkturen ventes imidlertid å bli moderat. Global vekst ventes kun å nå 2,0 % i 2010 og 3,2 % i Konsolideringer i banksektoren, negative formueseffekter og høy risikoaversjon vil legge en kraftig demper på vekstutviklingen startet med kraftige aksjemarkedsfall i kjølvannet av en dramatisk svekkelse av verdenshandelen og frykt for nasjonaliseringer i banksektoren i USA. I februar måtte amerikanske myndigheter inn på eiersiden i to viktige globale finansinstitusjoner, forsikringsselskapet AIG og en av verdens største banker, Citigroup. Rykter om overraskende profittvekst i nettopp Citigroup var imidlertid det som skulle vise seg å trigge omslaget i aksjemarkedene i begynnelsen av mars. Frykten for nasjonaliseringer avtok raskt etter at flere andre banker fulgte opp med positive inntjeningsnyheter. Ved utgangen av halvåret hadde flere finansinstitusjoner, med Goldman Sachs i spissen, gitt beskjed om at de ønsket å tilbakebetale statlige krisemidler. De var igjen rede til å stå på egne ben. Den makroøkonomiske usikkerheten knytter seg nå i første rekke til vekstutviklingen på mellomlang sikt. Vil dagens krisepakker kunne legge grunnlaget for et varig vekstoppsving? Hva er de langsiktige konsekvensene av den kraftige gjeldsoppbygningen, og den ekspansive pengepolitikken? På kort sikt er imidlertid de fleste enige om at uten myndighetens villighet til å føre en omfattende og uortodoks økonomisk politikk, vil en ikke lykkes i å stoppe den negative vekselvirkningen mellom lavere aktivitet og finansielle problemer som verden nå er rammet av. Aksjemarkedet Sentimentet i aksjemarkedene i første halvår ble i stor grad styrt av synet på finanssektoren i USA. Sektoren ledet an både i aksjemarkedsfallet ved begynnelsen av året og i den påfølgende oppgangen. Frykt for nasjonalisering av storbankene i USA førte til at finanssektoren falt med hele 29 % i årets to første måneder, mens verdensindeksen var ned 16 % (i lokal valuta). Etter at nasjonaliseringsfrykten gav seg, ledet finanssektoren igjen an med en oppgang på 47 % i de fire påfølgende månedene, mens verdensindeksen steg med 23 %. Finanssektoren endte til slutt opp 4 %, mens sektorene som steg mest i første halvår var IT (22 %) og materialvarer (15 %). Stabile konsumaksjer (-2 %) og infrastrukturtjenester (-8 %) var blant sektorene med den svakeste utviklingen. Uroen i den amerikanske finanssektoren bidro videre til at USA var blant aksjemarkedene som falt mest i januar og februar. S&P500 nådde i begynnelsen av mars sin laveste notering siden 1996 etter å ha falt 25 % fra årets begynnelse. På den annen side var råvareprodusentene Norge og Russland blant aksjemarkedene som taklet uroen best, som begge bunnet ut tidlig i mars etter å ha falt 12 %. I den påfølgende oppturen fant deretter begge støtte i en stadig stigende oljepris og endte blant de beste aksjemarkedene i første halvår. Fra bunnen i mars og frem til halvårsskiftet steg det norske aksjemarkedet med 43 %, mens det russiske aksjemarkedet var opp med hele 68 % (til tross for en korreksjon på 26 % i juni). Totalt endte OSEBX opp 25 % i første halvår. Global vekst (i BNP faste priser, kilde: OECD) Utviklede økonomier Fremvoksende markeder Utviklingen i aksjemarkedene hittil i 2009 (lokal valuta) 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 jan feb mar apr USA (S&P500 Index) Oslo Børs (OSEBX) Europa (Euro Stoxx 500 Index) Japan (Nikkei Index) mai juni Utviklingen i rentemarkedene hittil i 2009 (10 års statsobligasjoner) 4,80 4,40 4,00 3,60 3,20 2,80 2,40 2,00 jan feb mar apr mai jun USA 10 år stat Tyskland 10 år stat Norge 10 år stat 1

4 Fondenes avkastning Aksjefond Fond Indeks Diff. Carnegie Aksje Norge 26,34 28,19-1,85 Carnegie Aksje Norden 9,69 9,37 0,32 Carnegie Aksje Europa -4,18-1,23-2,95 Carnegie WorldWide -4,46-1,86 2,60 Carnegie Østeuropa 37,64 12,45 25,19 Carnegie WW Emerging Growth 0,53 0,70-0,17 Carnegie Medical -10,49-10,35-0,14 Carnegie Norge Indeks 26,10 27,79-1,69 Carnegie Multifond 13,86 14,44-0,58 Avkastning hittil i år i prosent. Carnegie Aksje Norge steg med 26,3 % i første halvår 2009, mens referanseindeksen steg med 28,2 %. Det var kun diskresjonært konsum som hadde en negativ utvikling, industrisektoren var uendret, mens alle andre sektorer på Oslo Børs steg i verdi. Stabilt konsum, bestående av fiskeoppdrettsselskaper, ble den klare vinnersektoren etter en oppgang på 182 %. Redusert risikopremie, sterk inntjening i første kvartal og redusert frykt for utlånstap førte til at DnB NOR steg med hele 81,5 % og var en viktig årsak til at finanssektoren endte opp over 65 %. Mindreavkastningen til Carnegie Aksje Norge skyldes hovedsakelig for lav eksponering mot oppdrettsselskaper i perioden, og spesielt undervekten i Marine Harvest Group. Ved inngangen til året var fondet kun investert i oppdrettsselskapet Salmar som fremsto som mest attraktivt da de unngikk store nedskrivninger etter alvorlige sykdomsproblemer ved oppdrettsanlegg i Chile. Stadige nedjusteringer av laksevolumet i Chile førte til at både priser og inntjeningsforventninger for oppdrettslaks fortsatte å stige. Fondets eksponering i sektoren ble derfor gradvis økt gjennom investeringer i tre andre oppdrettsselskaper. Salmar endte som den viktigste bidragsyteren i fondet etter en oppgang på 69 % i første halvår. I tillegg fikk fondet et positivt bidrag til meravkastningen ved ikke å ha vært investert i Frontline og Schibsted som falt med henholdsvis 20 % og 12 % i perioden. Etter et fall på 12,4 % frem til begynnelsen av mars, opplevde det norske aksjemarkedet en kraftig oppgangsperiode som brakte markedet opp hele 25,2 % ved utgangen av juni. Dette skjedde samtidig som selskapsestimatene ble redusert med rundt 30 %. Bedringen i aksje- og kredittmarkedene bidro til redusert fokus på balanse og soliditet, som igjen førte til at prisingen relativt til fremtidig inntjening kunne stige kraftig. Selskapenes balanse ble også styrket etter at det ble hentet inn rundt NOK13,7 mrd. i ny egenkapital i det norske markedet i løpet av halvåret. Utsiktene for andre halvår avhenger av utviklingen i selskapenes inntjeningsforventninger. Takten på nedjusteringer har avtatt de siste månedene, men de store positive revideringene har så langt uteblitt. Utviklingen i oljeprisen, som har steget fra $45 til $70 hittil i år, vil være av avgjørende betydning. En høy oljepris styrker både inntjeningen i store deler av norsk næringsliv samtidig som det øker attraktiviteten til det norske aksjemarkedet for utenlandske investorer. Carnegie Aksje Norden steg med 9,7 % i første halvår, mens referanseindeksen steg med 9,4 %. De viktigste positive bidragene til avkastningen kom fra Carlsberg, Danske Bank og Unibet, og de viktigste negative fra Topdanmark, Meda og Nokia. I første halvår ble Meda solgt og vi reduserte eksponeringen i Getinge, Topdanmark og Hennes & Mauritz. I stedet ble det investert i Tele 2, Unibet, Assa Abloy, DSV og Sandvik, hvilket betyr økt eksponering mot sykliske aksjer. Ved utgangen av juni er fondet investert i 29 selskaper med et sterkt fokus på defensive vekstaksjer og selskaper med høy fri kontantstrøm. De viktigste sektorovervektene er stabilt konsum og finans, mens de viktigste undervektene er telekom og diskresjonært konsum. Fallet i global økonomi har nå bremset opp, men veksten de nærmeste kvartalene vil være lav. Statlige krisepakker ser imidlertid ut til å løse bankkrisen og kredittskvisen, og etter den dypeste resesjonen siden andre verdenskrig er det omsider tegn til konjunkturoppgang. Carnegie Aksje Europa falt med 4,2 % i første halvår, mens referansindeksen falt med 1,2 %. Avkastningen til fondet er ikke tilfredstillende, men det var allikevel noen lyspunkter i første halvår: Peter Hambro Mining, Gazprom og Rio Tinto bidro alle positivt til meravkastningen. Det var imidlertid ikke nok til å kompensere for de negative bidragene fra Unicredit, Buzzi Unicem og Synthes. De to første er nå solgt, mens eksponeringen i Synthes er redusert. I tillegg har fondets defensive risikoprofil bidratt til mindreavkastningen. I andre kvartal ble det besluttet å øke risikoprofilen noe, og vi valgte å øke eksponeringen i sykliske selskaper som ventes å være godt posisjonert i en oppgangskonjunktur. Blant disse var BG og Tullow Oil, to unike vekstselskaper innen energisektoren, og det nordiskbaserte transport- og logistikkselskapet DSV. Ved utgangen av juni var fondet investert i 25 selskaper med fokus på defensive vekstaksjer og selskaper som genererer høy fri kontantstrøm. Fondet har overvekt i stabilt konsum og industri, og undervekt i finans og diskresjonært konsum. 2

5 Carnegie WorldWide falt med 4,5 % i første halvår, mens referansindeksen falt med 1,9 %. I første halvår har fondet hatt en kraftig overvekt i defensive vekstaksjer, spesielt i stabilt konsum. Da årets to første måneder ble preget av kraftige fall i globale aksjemarkeder, ga fondet en bedre støtte enn markedet generelt. I den påfølgende aksjemarkedsoppgangen har imidlertid denne lavrisiko profilen vært en kilde til mindreavkastning. Oppgangen er blitt ledet an av selskaper forbundet med høy risiko, høy belåning og utbombet aksjeverdi. Aksjemarkedsoppgangen var størst i fremvoksende markeder, men fondet hadde en langt lavere eksponering enn i tidligere år. Den indiske boligutlånsbanken HDFC er imidlertid et selskap det ble valgt å satse videre på, og aksjen sto for det viktigste positive avkastningsbidraget i første halvår. Andre positive bidrag kom fra Transocean og kullprodusenten Peabody Energy. Det største negative bidraget ga det japanske forsikringsselskapet Aflac som nå er solgt ut av porteføljen. Ved inngangen til andre halvår er fortsatt fondets største overvekt i stabilt konsum, mens den største undervekten er i diskresjonært konsum. Fondet har fortsatt en undervekt i det amerikanske aksjemarkedet selv om denne er lavere enn tidligere år. Den viktigste endringen det siste halvåret er at eksponeringen mot fremvoksende økonomier igjen er økt, bl.a. gjennom kjøp av det kinesiske raffineriet Sinopec. Vekstutsiktene fremover er beheftet med svært mye usikkerhet, og selv om vi nå sannsynligvis har det verste bak oss kan vi ikke utelukke nye tilbakeslag. Gjennom fokus på stabile vekstselskaper med høy fri kontantstrøm har fondet en moderat risikoprofil. Vi forventer at Carnegie WorldWide vil komme sterkt tilbake, spesielt i et scenario med bred og stabil oppgang i finansmarkedene. Carnegie Østeuropa steg med 37,6 % i første halvår, mens referanseindeksen steg med 12,5 %. Fondets betydelige meravkastning i første halvår er et resultat av svært høy avkastning på fondets råvareaksjer, som Raspadskaya og Dragon Oil, samt i aksjer som CTC Media, Bank of Georgia og Sinpas, alle aksjer som steg med % det siste kvartalet. Fondet er også kraftig undervektet i Tsjekkia, Ungarn og Polen der aksjemarkedene har utviklet seg svakt. Fondet har det siste kvartalet benyttet den bedrede likviditetssituasjonen til å selge flere av fondets aksjer i mindre selskaper for å rette fokus mot et færre antall aksjer vi har ekstra sterk tro på. I en situasjon med mye usikkerhet, selv i det korte bildet, er det ekstra vanskelig å predikere markedene, men etter den kraftige aksjemarkedsoppgangen i første halvår forventer vi likevel at markedene vil konsolidere de nærmeste månedene. I et lengre perspektiv er vi overbevist om at fondet vil gi svært god avkastning som et resultat av høy vekst både på selskapsnivå og makronivå de neste 5-10 årene. Carnegie WorldWide Emerging Growth steg med 0,5 % i første halvår, mens referanseindeksen steg med 0,7 %. Fondet investerer i selskaper med høy eller forventet høy profittvekst, enten i fremvoksende økonomier eller som er innovative innen internett, tekonlogi, media, industrielle nisjer, finans og helse. De viktigste positive bidragsyterne var den brasilianske utdanningsgruppen Estácio Participacões, den indiske boligutlånsbanken HDFC og Apple (produsenten av iphone og ipod). Fondet fokuserer på følgende temaer; fremvoksende økonomier (24 %), det digitale hjem (20 %), alternativ energi (14 %), unike vekstselskaper (23 %) og energi (8 %). Det var ingen store porteføljeendringer i første halvår, og fokus er fortsatt på investeringer i mer etablerte vekstselskaper med høy fri kontantstrøm og sterk balanse med rom for egenfinansiering. Carnegie Medical falt med 10,5 % i første halvår, mens referanseindeksen falt med 10,3 %. De negative bidragene til avkastningen kom fra investeringene i Carnegie Biotech Bridge Fund (som nå vil bli solgt), bioteknologiselskapene Genzyme (produksjonsproblemer), Cephalon (uventet emisjon) og OSI Pharmaceuticals (lavere salg av Tarceva). I tillegg tapte fondet på ikke å eie aksjer i Wellpoint. De positive bidragene kom fra bioteknologiselskapet Genentech (kjøpt opp av Roche), en andel i small cap -fondet Carnegie Global Healthcare (small cap har gjort det relativt bra), Teva (sikkerhet mot helsereform i USA) og CVS (mindre berørt av resesjonen enn fryktet). I tillegg tjente fondet på å ikke eie aksjer i Pfizer, Takeda og Merck. Fondet er fortsatt betydelig overvektet innen bioteknologisektoren (32 % versus 11 % i referanseindeks) og undervektet i farmasiselskaper (36 % versus 63 %). Undervekten i farmasisektoren ga et signifikant positivt bidrag til avkastningen. Historisk lav prising av en sektor som vil oppleve vekst i møte med eldrebølgen er det viktigste argumentet for investeringer i fondet fremover. Carnegie Norge Indeks steg med 26,1 % i første halvår, som er noe svakere enn referanseindeks som steg med 27,8 %. Fondet har gjennom hele året hatt de samme aksjevektene som OBX-indeksen på Oslo Børs, med unntak av en kontantandel på rundt 1 %. Den noe svakere avkastningen i fondet kan forklares av negativt bidrag fra kontanter i et stigende marked, samt at referanseindeks reinvesterer utbyttet samme dag som aksjen går ex utbytte, mens fondet reinvesterer etter utbetaling. Statoil er den desidert største aksjen i OBX-indeksen med en vekt på nesten 30 %. Til tross for at oljeprisen har løftet seg har Statoil bare steget med 11 %. Den sterkeste aksjen i indeks første halvår var fiskeoppdrettsselskapet Marine Harvest Group som 3

6 har steget med hele 311 %. Indeksens svakeste aksje så langt i år er Norske Skog hvor en stadig svekkelse i papiretterspørselen generelt, spesielt avispapir, har ført til fortsatt fallende priser og svak utvikling for aksjen. Carnegie Multifond steg med 13,9 % i første halvår, mens referanseindeks steg med 14,4 %. Fondet gikk inn i året med en aksjeandel på 49 % og de resterende midlene investert i rentebærende papirer. Aksjeandelen falt i første kvartal som en følge av svak utvikling i det norske aksjemarkedet og var 46 % ved utløpet av første kvartal. Undervekten i aksjer bidro således positivt sammenlignet med referanseindeks. Utover i andre kvartal økte andelen investert i aksjer, både som følge av en sterk utvikling i aksjemarkedet, men også etter en beslutning om å øke andelen aksjer i forhold til renter. Ved utgangen av juni er aksjeandelene økt til 60 %. Aksjeovervekten i andre kvartal bidro positivt i april og mai, mens det ble reversert noe i juni. Aksjevalgene i porteføljen bidro likevel til at avkastningen for fondet sett under ett var noe svakere enn referanseindeks ved utløpet av første halvår. Den viktigste årsaken er den sterke utviklingen for fiskeoppdrettsselskapene som fondet ikke var investert i. Fondet eide kun Salmar ved inngangen til året, men dette er økt til fire fiskeoppdrettsselskaper ved utgangen av juni. Høy gjeldsgrad for flere av selskapene kombinert med et krevende kredittmarked, var bakgrunnen for en begrenset eksponering mot sektoren i starten av Utover året har vi sett en bedring av kredittmarkedene samt at flere selskaper har hentet mer egenkapital og restrukturert balansen. Kombinert med en enda sterkere utvikling for prisene i oppdrettsmarkedet har fondet økt sin eksponering mot sektoren i betydelig grad. Fordelingen mellom aksjer og renter blir kontinuerlig revektet etter allokeringskomiteens anbefaling og bidrar således til en differanseavkastning i forhold til referanseindeks som består av 50 % OSEBX og 50 % ST4X. Rentemarkedet Den dramatiske svekkelsen i global økonomi og frykt for deflasjon førte til stadig lavere sentralbankrenter utover i andre halvår. Sverige og England kuttet sentralbankrenten til lave 0,5 %, og befinner seg dermed i likhet med USA og Japan i gruppen av land som nå de facto fører nullrentepolitikk. Den europeiske sentralbanken (ECB) kuttet renten til 1 % i mai som et resultat av en stadig dypere krise i eurosonen. Norges Bank måtte nedjustere rentebanen kraftig i mars og sentralbankrenten nådde den forventede rentebunnen på 1,25 % i juni. I Norge endte 10-års statsrente på 3,64 % ved halvårslutt, en endring på kun 0,04 % -poeng. I USA steg derimot lange statsrenter med hele 1,32 % -poeng i perioden, riktignok fra rekordlave 2,22 %. Flere motstridene faktorer vil påvirke statsrentene fremover. Økte rentekostnader ved finansiering av krisepakker internasjonalt og ekspansiv pengmengde- vekst bidrar til forventninger om stigende lange renter, men det økende produksjonsgapet og svake vekstutsikter fremover skaper deflasjonsfrykt som virker i motsatt retning. Sentralbankene har i perioden gjennomført en rekke tiltak for å bedre likviditeten i kredittmarkedene. aversjonen i vestlige bankmarkeder er nå mer eller mindre tilbake til nivåene før finanskrisen eskalerte i september Samtidig har oppgangen i aksjemarkedene ført til styrkede balanser og lavere kredittspreader. Mangel på kreditt er imidlertid fortsatt et stort problem for mange fremvoksende økonomier, spesielt i Øst-Europa. Carnegie Pengemarked ga en avkastning på 2,55 % i første halvår, som gir en meravkastning på 1,21 % -poeng relativt til fondets referanseindeks som steg med 1,34 %. Carnegie Likviditet ga en avkastning på 2,17 % og oppnådde en meravkastning på 0,73 % -poeng relativt til fondets referanseindeks som steg med 1,44 %. Carnegie Forvaltning ga en avkastning på 2,61 % og oppnådde en meravkastning på 0,96 % -poeng i forhold til fondets referanseindeks som steg med 1,65 %. I første halvår falt pengemarkedsrentene kraftig som et resultat av ordningen der staten og bankene bytter statspapirer mot obligasjoner med fortrinnsrett. I tillegg bidro Norges Bank til rentefallet ved å sette ned styringsrenten med 1,75 % -poeng til 1,25 %. Tre måneders pengemarkedsrenter falt med 2,12 % -poeng og endte på 1,98 %, og den ettårige obligasjonsrenten (NIBOR) falt med 0,72 % -poeng og endte på 2,51 %. I tillegg til kraftige fall i pengemarkedsrentene, førte bedringen i kredittmarkedet til at risikopåslaget for banksertifikater og bankobligasjoner avtok. Meravkastningen er et resultat av at alle de tre fondene var posisjonert både for et forventet rentefall og for en reduksjon i kredittspreader. Carnegie Obligasjon ga en avkastning på 2,93 % i første halvår, som er en meravkastning på 0,72 % -poeng i forhold til fondets referanseindeks som steg med 2,21 %. Mens den treårige obligasjonsrenten (NIBOR) steg marginalt med 0,15 % -poeng og endte på 3,31 %, førte bytte av statspapirer mot obligasjoner med fortrinnsrett og etableringen av Statens Obligasjonsfond til en betydelig reduksjon i kredittspreadene. Fondets meravkastningen skyldes i første rekke fondets betydelige overvekt i ikke-statlige obligasjoner med lav kredittrisiko. Rentefond Fond Indeks Diff. Carnegie Pengemarked 2,55 1,34 1,21 Carnegie Likviditet 2,17 1,44 0,73 Carnegie Forvaltning 2,61 1,65 0,96 Carnegie Obligasjon 2,93 2,21 0,72 Avkastning hittil i år i prosent. 4

7 Carnegie Aksje Norge Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie Aksje Norge investerer i all hovedsak i de mest solide og likvide selskapene notert på Oslo Børs, og har normalt en lang investerings horisont på aksje plasseringene. Verdiutvikling siste 10 år juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Aksje Norge Oslo Exchange Mutual Fund Index (OSEFX) Hittil i år 26,3 % 28,2 % 1 år -38,6 % -39,8 % 2 år -43,5 % -47,3 % 3 år -23,4 % -28,8 % 4 år 4,6 % -4,8 % 5 år 51,3 % 31,9 % 10 år 127,5 % 55,7 % Siden start 388,0 % 154,5 % Historisk meravkastning p.a. 5,2 % Standardavvik fond 24,2 % Standardavvik ref.indeks 24,3 % Konsistens 55,7 % Tracking error 6,6 % Information Ratio 0,8 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks Oslo Børs Fondsindeks Verdipapirer Antall Kostpris Markeds- Ureal. % av verdi gev./tap portef. Energi Acergy ,7 % Aker ,1 % Fred Olsen Energy ,1 % Frontline ,4 % Petroleum Geo-Services ,7 % Prosafe ,7 % Prosafe Production ,5 % Seadrill ,8 % Songa Offshore ,5 % StatoilHydro ,5 % Subsea ,6 % TGS Nopec Geophysical co ,0 % Delsum ,5 % Materialvarer Norsk Hydro ,5 % Yara International ,1 % Delsum ,6 % Industri Orkla ,8 % Renewable Energy Corporation ,4 % REC Tegningsrett ,4 % Tomra Systems ,7 % Wilh. Wilhelmsen ,1 % Delsum ,4 % Forbruksvarer Royal Caribbean Cruises ,6 % Delsum ,6 % Konsumentvarer Cermaq ,8 % Lerøy Seafood Group ,1 % Marine Harvest ,9 % Salmar ,7 % Delsum ,4 % Finansielle Tjenester Aktiv Kapital ,7 % DnB NOR ,1 % Storebrand ,0 % Delsum ,8 % Informasjonsteknologi Opera Software ,6 % Tandberg ,2 % Delsum ,7 % Telekommunikasjon og tjenester Telenor ,1 % Delsum ,1 % Sum verdipapirer ,2 % Innskudd DnBNor ,4 % Netto uoppgjorte poster ,6 % Delsum ,8 % Sum ,0 % 5

8 Carnegie Aksje Norden Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie Aksje Norden investerer i likvide norske, svenske, danske og finske aksjer. Carnegies nordiske fokus gjør at dette nordiske fondet i spesiell grad nyter godt av den lokale kompetanse og tilstedeværelse selskapet har i alle de fire nordiske landene. Verdiutvikling siste 10 år juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Aksje Norden MSCI Nordic Index (Net dividends) Hittil i år 9,7 % 9,4 % 1 år -21,9 % -21,3 % 2 år -34,4 % -38,4 % 3 år -17,8 % -16,0 % 4 år 0,1 % 2,5 % 5 år 20,5 % 19,6 % 10 år 47,2 % 14,1 % Siden start 300,0 % 219,4 % Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie Nordic Markets, Luxembourg* ,7 % Innskudd DnB NOR ,4 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % *Carnegie Nordic Markets Antall aksjer Markedsverdi i USD % av porteføljen Danske aksjer Carlsberg B ,0 % Danske Bank ,7 % DSV ,2 % Group 4 Securicor ,5 % Novo Nordisk B ,3 % Topdanmark ,1 % Vestas Wind Systems ,9 % Delsum ,7 % Finske aksjer Fortum ,5 % Nokia ,3 % Sampo ,9 % Delsum ,7 % Historisk meravkastning p.a. 2,1 % Standardavvik fond 21,1 % Standardavvik ref.indeks 24,7 % Konsistens 49,1 % Tracking error 9,2 % Information Ratio 0,2 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,4 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks MSCI Nordic Index Norske aksjer Fred. Olsen Energy ,2 % Orkla ,4 % StatoilHydro ,3 % Yara International ,3 % Delsum ,2 % Svenske aksjer ABB ,7 % Assa Abloy B ,6 % Atlas Copco A ,0 % Ericsson B ,8 % Getinge B ,4 % Hennes & Mauritz B ,0 % Intrum Justitia ,2 % Investor B ,6 % Sandvik ,1 % Sca B ,1 % SEB A ,6 % Svenska Handelsbanken A ,9 % Swedish Match ,2 % Tele2 B ,3 % Unibet Group SDB ,0 % Delsum ,4 % Sum aksjer ,9 % Netto kontantbeholding ,1 % Sum totalportefølje ,0 % 6

9 Carnegie Aksje Europa Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamental analyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie Aksje Europa har mulighet til å investere i alle aksjemarkedene i Europa. Fondet investerer i likvide aksjer og har normalt en lang investeringshorisont på aksjeplasseringene. Verdiutvikling siden oppstart (2000) juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Aksje Europa MSCI Europe Index (Net dividends) Hittil i år -4,2 % -1,2 % 1 år -26,6 % -17,5 % 2 år -43,1 % -36,7 % 3 år -29,1 % -20,7 % 4 år -13,4 % -5,9 % 5 år 6,7 % 3,7 % Siden start -18,8 % -23,0 % Historisk meravkastning p.a. 0,3 % Standardavvik fond 16,8 % Standardavvik ref.indeks 17,2 % Konsistens 53,6 % Tracking error 6,7 % Information Ratio 0,1 Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie European Equity, Luxembourg* ,4 % Innskudd DnB NOR ,7 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % *Carnegie European Equity Antall aksjer Markedsverdi i EURO % av porteføljen Britiske og irske aksjer BA Tobacco (Storbritannia) ,8 % BG Group (Storbritannia) ,9 % Diageo (Storbritannia) ,5 % Peter Hambro Mining (Storbritannia) ,8 % Tullow Oil (Storbritannia) ,2 % Vodafone Group (Storbritannia) ,2 % Delsum ,4 % Kontinentaleuropeiske aksjer Allianz (Tyskland) ,9 % E.On (Tyskland) ,1 % Holcim (Sveits) ,4 % Linde (Tyskland) ,0 % Nestle (Sveits) ,0 % Novartis (Sveits) ,5 % Roche Holding GS (Sveits) ,9 % SAP (Tyskland) ,8 % Siemens (Tyskland) ,4 % Syngenta (Sveits) ,7 % Synthes (Østerrike) ,3 % Delsum ,0 % Søreuropeiske aksjer Grupo Ferrovial (Spania) ,1 % Prysmian (Hellas) ,2 % Delsum ,2 % Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,6 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks MSCI Europe Index Østeuropeiske aksjer Gazprom ADR UK (Russland) ,4 % Delsum ,4 % Nordiske aksjer DSV (Danmark) ,9 % Fred. Olsen Energy (Norge) ,3 % Novo Nordisk B (Danmark) ,1 % Sampo (Finland) ,3 % Swedish Match (Sverige) ,3 % Delsum ,8 % Sum aksjer ,9 % Netto kontantbeholding ,1 % Sum totalportefølje ,0 % 7

10 Carnegie WorldWide Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie WorldWide har mulighet til å investere i alle verdens aksjemarkeder. Fondet investerer i likvide aksjer og har normalt en lang investerings horisont på plasseringene. Verdiutvikling siste 10 år Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie WorldWide, Luxembourg* ,8 % Innskudd DnB NOR ,3 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % 500 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie WorldWide MSCI World Index (Net dividends) Hittil i år -4,5 % -1,9 % 1 år -17,0 % -11,1 % 2 år -27,9 % -31,3 % 3 år -9,6 % -19,7 % 4 år 7,3 % -10,7 % 5 år 18,4 % -7,3 % 10 år 26,1 % -25,3 % Siden start 205,5 % 73,7 % Historisk meravkastning p.a. 4,5 % Standardavvik fond 17,5 % Standardavvik ref.indeks 16,4 % Konsistens 57,0 % Tracking error 9,2 % Information Ratio 0,5 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,4 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks MSCI World Index *Carnegie WorldWide Antall aksjer Markedsverdi i USD % av porteføljen Nordamerikanske aksjer Cisco Systems ,3 % Exelon Corporation ,1 % First Solar ,2 % Google A ,8 % Lorillard ,1 % Monsanto ,1 % Peabody Energy Corp ,5 % Praxair ,3 % Procter & Gamble Co ,6 % Transocean ,6 % Delsum ,5 % Asiatiske aksjer Canon (Japan) ,8 % Esprit Holdings (Hong Kong) ,0 % HDFC (India) ,1 % Japan Tobacco (Japan) ,0 % Nintendo (Japan) ,5 % Sinopec H (Kina) ,6 % Delsum ,1 % Europeiske aksjer ABB (Sverige) ,6 % Allianz (Tyskland) ,1 % BA Tobacco (Storbritannia) ,7 % Diageo (Storbritannia) ,6 % E.On (Tyskland) ,6 % Gazprom ADR UK (Russland) ,3 % Holcim (Sveits) ,4 % Nestle (Sveits) ,0 % Novartis (Sveits) ,6 % Roche Holding GS (Sveits) ,5 % Vodafone Group (Storbritannia) ,6 % Delsum ,0 % Globale verdipapirfond Carnegie Worldwide Asia ,0 % Carnegie Worldwide Østeuropa ,7 % Delsum ,8 % Sum aksjer ,4 % Netto kontantbeholdning ,6 % Sum totalportefølje ,0 % 8

11 Carnegie Østeuropa Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Carnegie Østeuropa er et emerging market aksjefond. Vekstmulighetene for aksjer i de nye voksende markedene er generelt høyere enn i de etablerte, modne markedene. Fondet investerer i aksjemarkedene i Sentral- og Øst-Europa, som vurderes å ha et høyere inntjeningspotensial enn andre emerging markets. Verdiutvikling siste 10 år juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Østeuropa MSCI EasternEurope Index Hittil i år 37,6 % 12,4 % 1 år -53,6 % -45,4 % 2 år -62,6 % -46,2 % 3 år -47,1 % -33,4 % 4 år -24,8 % -5,8 % 5 år 4,7 % 25,1 % 10 år 98,4 % 118,4 % Siden start 64,9 % 104,9 % Historisk meravkastning p.a. -2,3 % Standardavvik fond 29,3 % Standardavvik ref.indeks 31,6 % Konsistens 46,9 % Tracking error 13,3 % Information Ratio -0,2 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,5 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks MSCI Eastern Europe Index Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie East European, Luxembourg* ,9 % Innskudd DnB NOR ,2 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % *Carnegie East European Antall aksjer Markedsverdi i USD % av porteføljen Russiske aksjer Black Earth Farming SDB ,1 % Comstar UTD Telesyst GDR ,3 % Efes Breweries Intl GDR ,3 % EOS Russia ,7 % Gazprom ADR UK ,9 % Mobile Telesystems ADR ,4 % North-West Telecom ADR ,0 % Open Investments ,1 % Sibirtelecom ADR ,4 % Uralkali GDR ,6 % Vimpelcom ADR ,0 % Delsum ,8 % Aksjer fra andre land A&D Pharma Holding GDR (Romania) ,9 % Baltic Property Trust OPT (Baltikum) ,4 % Bank of Georgia GDR (Georgia) ,8 % Bim Birlesik Magazalar (Tyrkia) ,5 % Budimex (Polen) ,7 % Ceske Energeticke Zavody (Tsjekkia) ,3 % Danubius Hotel and Spa (Ungarn) ,7 % Dragon Oil (Irland) ,4 % East Cap Financials Fund (Sverige) ,6 % Kazmunaigas Expl Prod GDR (Kazakstan) ,5 % Peter Hambro Mining (Storbritannia) ,7 % Sinpas Gayrimenkul Yatiri (Tyrkia) ,3 % Turkiye Garanti Bankasi (Tyrkia) ,7 % XXI Century Investm. W/I (Ukraina) ,3 % Delsum ,8 % Sum aksjer ,6 % Netto kontantbeholdning ,4 % Sum totalportefølje ,0 % 9

12 Carnegie WorldWide Emerging Growth Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie WorldWide Emerging Growth vil fortrinnsvis investere i unge, innovative selskaper som forventes å få en høyere vekst enn markedet. Fondet søker kandidater globalt uten geografiske eller sektormessige begrensninger for å sikre størst mulig fleksibilitet til å investere i de mest interessante selskapene. Verdiutvikling siden oppstart (2002) Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carngie WW Emerging Growth, Luxembourg* ,3 % Innskudd DnB NOR ,8 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % 500 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie WorldWide Emerging Growth MSCI World Growth Index (Net dividends) Hittil i år 0,5 % 0,7 % 1 år -27,1 % -12,9 % 2 år -34,8 % -26,9 % 3 år -24,5 % -15,9 % 4 år -19,8 % -7,6 % 5 år -20,7 % -7,1 % Siden start 9,7 % 13,4 % Historisk meravkastning p.a. 0,7 % Standardavvik fond 20,7 % Standardavvik ref.indeks 15,0 % Konsistens 53,0 % Tracking error 10,4 % Information Ratio 0,1 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 2,0 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks MSCI World Growth Index *Carnegie WW Emerging Growth Antall aksjer Markedsverdi i EURO % av porteføljen Nordamerikanske aksjer Activision Blizzard ,8 % Apple ,8 % Bristol Myers ,3 % Colgate-Palmolive ,0 % Deere & Company ,1 % First Solar ,6 % FPL Group ,0 % McDonalds ,1 % Microsoft ,9 % Potash Corporation (Kanada) ,7 % Quanta Services ,6 % Synthes ,7 % Wells Fargo ,3 % Delsum ,7 % Asiatiske aksjer Aeon Mall (Japan) ,4 % Nintendo (Japan) ,2 % Taiwan Semiconductor (Taiwan) ,7 % Delsum ,4 % Europeiske aksjer ABB (Sverige) ,1 % Holcim (Sveits) ,8 % Novo Nordisk B (Danmark) ,5 % Novozymes B (Danmark) ,3 % Standard Chartered (Storbritannia) ,3 % Syngenta (Sveits) ,3 % Unibet Group SDB (Malta) ,2 % Vestas Wind Systems (Danmark) ,5 % Delsum ,7 % Fremvoksende markeder Bharti Airtel (India) ,9 % HDFC (India) ,9 % Estacio Participacoes (Brasil) ,0 % Delsum ,7 % Sum aksjer ,5 % Netto kontantbeholdning ,5 % Sum totalportefølje ,0 % 10

13 Carnegie Medical Carnegie Medical er et internasjonalt aksjefond som invester i den globale lege middelbransjen. Befolkningsutviklingen vil føre til at andelen eldre øker, samtidig som velstandsøkningen bidrar til at helse og livskvalitet får stadig høyere prioritet. Bransjen burde derfor ha utsikter til stabil vekst i mange år fremover. Kontinuerlig produkt utvikling kombinert med bransjens gunstige patentordninger bidrar også til at helsefondet er et interessant diversifiseringsprodukt. Fondet investerer andelseiernes midler i selskaper innen legemidler, bioteknikk, medisinsk teknikk, helseomsorg og spesialiserte legemiddelselskaper. Verdiutvikling siden oppstart (sept. 1999) juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Medical MSCI World Health Care Index Hittil i år -10,5 % -10,3 % 1 år -1,7 % 5,3 % 2 år -22,5 % -18,5 % 3 år -11,5 % -14,8 % 4 år -8,6 % -13,9 % 5 år -10,0 % -14,3 % Siden start 54,6 % -24,2 % Historisk meravkastning p.a. 7,4 % Standardavvik fond 20,9 % Standardavvik ref.indeks 15,2 % Konsistens 56,4 % Tracking error 16,7 % Information Ratio 0,4 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,7 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks MSCI Healthcare Index Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie Medical, Luxembourg* ,8 % Innskudd DnB NOR ,2 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Sum ,0 % *Carnegie Medical Antall aksjer Markedsverdi i EURO % av porteføljen Nordamerikanske aksjer Wyeth ,4 % Gilead Sciences ,3 % Celgene ,6 % Baxter International ,4 % Schering Plough ,4 % Genzyme Corporation ,4 % Becton Dickinson ,3 % Biogen Idec ,1 % Amgen ,9 % CVS Caremark Corp ,7 % Abbott Laboratories ,6 % C.R. Bard ,1 % Andre aksjer (under 2 % vekt i fondet) ,4 % Delsum ,5 % Australske aksjer CSL ,2 % Delsum ,2 % Europeiske aksjer Alcon (Sveits) ,0 % Astrazeneca (Storbritannia) ,2 % Bayer (Tyskland) ,5 % Fresenius (Tyskland) ,4 % Fresenius Preferred (Tyskland) ,9 % Grifols (Spania) ,6 % Intercell (Østerrike) ,0 % Lonza Group (Sveits) ,7 % Mettler-Toledo International (Sveits) ,7 % Novartis (Sveits) ,0 % Novo Nordisk B (Danmark) ,5 % Roche Holding Gs (Sveits) ,4 % Delsum ,8 % Fremvoksende markeder Teva Pharmaceutical ADR (Israel) ,3 % Delsum ,3 % Nordiske aksjer Aventure Holding (Sverige) ,0 % Cereal Base Ceba (Sverige) ,8 % Cereal Base Ceba Sub RT (Sverige) ,0 % Getinge B (Sverige) ,7 % Medivir B (Sverige) ,0 % Delsum ,5 % Globale verdipapirfond Carnegie Biotechbridge ,3 % Carnegie Biotechnology ,8 % Carnegie Global Healthcare ,0 % Delsum ,1 % Sum aksjer ,3 % Netto kontantbeholdning ,7 % Sum totalportefølje ,0 % 11

14 Carnegie Norge Indeks Carnegie Norge Indeks skal følge verdiutviklingen på Oslo Børs representert ved børsens OBX-indeks. Denne indeksen reflekterer utviklingen til de 25 mest omsatte verdipapirene på Oslo Børs rangert etter seks måneders total omsetning, og revideres to ganger i året. Carnegie Norge Indeks investerer således andelseiernes midler i store norske aksjeselskaper. Carnegie Norge Indeks egner seg for investorer som ønsker å spare i aksjemarkedet, men som mener at det er vanskelig for forvalter å gjøre det bedre enn markedet over tid. Verdiutvikling siste 10 år juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Norge Indeks OBX Hittil i år 26,1 % 27,8 % 1 år -38,2 % -38,1 % 2 år -41,2 % -40,3 % 3 år -21,6 % -19,4 % 4 år 3,5 % 6,8 % 5 år 40,9 % 40,5 % 10 år 87,1 % 74,3 % Siden start 193,4 % 154,3 % Historisk meravkastning p.a. 0,8 % Standardavvik fond 23,7 % Standardavvik ref.indeks 23,8 % Konsistens 36,1 % Tracking error 2,0 % Information Ratio 0,4 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 0,8 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks OBX Indeks Verdipapirer Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av gev./tap portef. Energi Acergy ,7 % Aker Solutions ,9 % DNO International ,6 % Fred Olsen Energy ,7 % Frontline ,2 % Petroleum Geo-Services ,6 % Prosafe ,7 % Seadrill ,6 % Sevan Marine ,4 % Sevan Marine Tegningsrett ,0 % StatoilHydro ,3 % Subsea ,3 % TGS Nopec Geophysical co ,5 % Delsum ,4 % Materialvarer Norsk Hydro ,9 % Norske Skogindustrier ,4 % Yara International ,6 % Delsum ,8 % Industri Golden Ocean ,3 % Orkla ,4 % Renewable Energy Corporation ,7 % REC Tegningsrett ,3 % Delsum ,8 % Forbruksvarer Royal Caribbean Cruises ,2 % Schibsted ,0 % Schibsted Tegningsrett ,1 % Delsum ,3 % Konsumentvarer Marine Harvest ,3 % Delsum ,3 % Finansielle tjenester DnB NOR ,0 % Storebrand ,2 % Delsum ,2 % Informasjonsteknologi Tandberg ,7 % Delsum ,7 % Telekommunikasjon og tjenester Telenor ,1 % Delsum ,1 % Sum verdipapirer ,6 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor ,5 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Delsum ,4 % Sum ,0 % 12

15 Carnegie Multifond Fondets avkastning måles mot en norsk referanseindeks bestående av 50 % aksjer og 50 % obligasjoner. I første trinn av investeringsprosessen besluttes andelen av fondets kapital som skal investeres i henholdsvis aksjer og rentebærende verdipapirer. I neste trinn besluttes hvilke aksjer som skal inngå i porteføljen, og hvilken rentefølsomhet den rentebærende delen av porteføljen skal ha. Carnegie Multifond egner seg godt for investorer som ønsker eksponering i rentemarkedet og aksjemarkedet, men som selv ikke ønsker å bruke tid på enkelt investeringer og reallokering mellom de ulike markedene. Verdiutvikling siste 10 år juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Multifond 50% ST4X, 50% OSEBX Hittil i år 13,86 % 14,44 % 1 år -11,80 % -14,03 % 2 år -14,54 % -15,46 % 3 år 1,49 % -1,04 % 4 år 18,51 % 14,91 % 5 år 46,14 % 39,67 % 10 år 98,93 % 84,17 % Siden start 288,87 % 332,71 % Historisk meravkastning p.a. -0,59 % Standardavvik fond 11,30 % Standardavvik ref.indeks 11,92 % Konsistens 48,29 % Tracking error 5,74 % Information Ratio -0,10 Tegningsprov. < ,- 3,0 % Tegningsprov mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks 50 % OSEBX + 50 % ST4X Verdipapirer Kupong- Dura- Pålydende/ Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente sjon Antall m/renter gev./tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt Sparebanken Midt-Norge 3,80 2, ,9 % Sparebanken Øst 3,75 2, ,9 % Sparebanken Hedmark 4,10 3, ,9 % Sparebanken Sør 4,45 3, ,8 % Sparebanken Vest 5,80 3, ,1 % Sparebanken Rogaland 5,65 3, ,1 % Sparebanken Møre 5,65 3, ,0 % Bank 1 Oslo 6,30 2, ,1 % Storebrand Bank 6,79 2, ,2 % Skand. Enskilda Banken 5,41 4, ,0 % Delsum ,1 % Sum rentebærende verdipapirer ,1 % Aksjer og aksjefond Aksjer Sektor Acergy Energi ,6 % Aker Energi ,7 % Fred Olsen Energy Energi ,0 % Petroleum Geo-Services Energi ,8 % Prosafe Energi ,3 % Prosafe Production Energi ,4 % Seadrill Energi ,2 % StatoilHydro Energi ,9 % Subsea 7 Energi ,2 % TGS Nopec Geophysical Co. Energi ,8 % Norsk Hydro Materialer ,4 % Yara International Materialer ,4 % Orkla Industri ,2 % Renewable Energy Corporation Industri ,8 % REC Tegningsrett Industri ,1 % Tomra Systems Industri ,4 % Wilh. Wilhelmsen Industri ,4 % Royal Caribbean Cruises Forbruksvarer ,0 % Cermaq Konsumentvarer ,3 % Lerøy Seafood Group Konsumentvarer ,7 % Marine Harvest Konsumentvarer ,6 % Salmar Konsumentvarer ,9 % Aktiv Kapital Finansielle tjenester ,4 % DnB NOR Finansielle tjenester ,2 % Storebrand Finansielle tjenester ,3 % Opera Software Informasjonsteknologi ,8 % Tandberg Informasjonsteknologi ,5 % Telenor Telkom ,3 % Delsum ,5 % Aksjefond Carnegie WorldWide 100, ,8 % Carnegie Østeuropa 76, ,5 % Delsum ,3 % Sum aksjer og verdipapirfond ,8 % Sum verdipapirer ,9 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor ,4 % Netto uoppgjorte poster ,3 % Delsum ,1 % Sum ,0 % 13

16 Carnegie Pengemarked Carnegie Pengemarked plasserer andelseiernes kapital i markedets sikreste og mest likvide norske sertifikater. Fondet har også anledning til å plassere i obligasjoner med flytende rente. Fondet har svært strenge plasseringsrammer, og investerer kun i de mest omsettelige sertifikatene utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Gjennomsnittlig løpetid i fondet skal ikke overstige 120 dager og fondet foretar ingen enkeltplasseringer med løpetid over 12 måneder. Carnegie Pengemarked egner seg godt for kortsiktige plasseringer som et alternativ til bankinnskudd med hensyn til avkastning og risiko. Rullerende kvartalsavkastning annualisert siste 10 år 9 % 7 % 5 % 3 % 1 % juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Pengemarked STIX (dur. 0,25 år) Hittil i år 2,55 % 1,34 % 1 år 6,27 % 4,73 % 2 år 12,21 % 9,93 % 3 år 16,06 % 13,80 % 4 år 18,66 % 16,41 % 5 år 20,82 % 18,57 % 10 år 59,77 % 57,61 % Siden start 157,62 % 172,25 % Durasjon 0,29 Rentefølsomhet 0,29 Standardavvik fond 1,31 % Standardavvik ref.indeks 0,75 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,20 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks ST1X Verdipapirer Kupong- Løpe- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente dager m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt Sparebanken Hedmark 5, ,2 % Fana Sparebank 4, ,6 % Sparebanken Midt-Norge 3, ,5 % Sparebanken Rogaland 3, ,5 % Bolig- og Næringskreditt 3, ,4 % Sparebank 1 Gruppen 2, ,9 % Sparebanken Vest 4, ,1 % Sparebanken Vestfold 3, ,6 % Fokus Bank 2, ,9 % Sparebanken Nord-Norge 5, ,6 % Sparebanken Sør 2, ,6 % Sparebanken Vest 3, ,8 % Sparebanken Hedmark 2, ,2 % Sparebanken Pluss 2, ,4 % DnB NOR Bank 3, ,9 % Sparebanken Øst 3, ,5 % OBOS 3, ,4 % BN Boligkreditt 2, ,6 % BN Bank 3, ,8 % Delsum ,4 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm Bergen Kommune 7, ,0 % Vest Agder Fylkeskommune 3, ,9 % Delsum ,8 % Sum obligasjoner ,2 % Sertifikater Bank og kreditt Bank 1 Oslo 8, ,8 % Sparebanken Sogn og Fj. 6, ,7 % Storebrand Bank 3, ,5 % Gjensidige Bank 3, ,3 % Helgeland Sparebank 2, ,4 % Delsum ,6 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm Buskerud Fylkeskommune 3, ,9 % Rogaland Fylkeskommune 3, ,1 % Fredrikstad Kommune 2, ,4 % Rogaland Fylkeskommune 2, ,1 % Lillehammer Kommune 2, ,8 % Delsum ,3 % Sum sertifikater ,0 % Sum verdipapirer ,2 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor ,9 % Netto uoppgjorte poster ,1 % Delsum ,8 % Sum ,0 % 14

17 Carnegie Likviditet Carnegie Likviditet plasserer andelseiernes midler i norske sertifikater og obligasjoner med løpetid under 12 måneder med lav kredittrisiko og høy likviditet. Fondet har også anledning til å plassere i obligasjoner med flytende rente. Carnegie Likviditet investerer kun i rentebærende papirer som er utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjons kassers kapitaldekning. Fondets gjennomsnittlige løpetid skal ikke overstige 12 måneder og fondet foretar ingen enkeltplasseringer med løpetid over 12 måneder. Carnegie Likviditet egner seg godt for kortsiktige plasseringer som et alternativ til bankinnskudd med hensyn til avkastning og risiko. Rullerende kvartalsavkastning annualisert siste 10 år 14 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Likviditet ST2X (dur. 0,5 år) Hittil i år 2,17 % 1,44 % 1 år 6,59 % 5,87 % 2 år 12,18 % 10,91 % 3 år 15,80 % 14,67 % 4 år 18,28 % 17,28 % 5 år 20,52 % 19,65 % 10 år 59,76 % 60,05 % Siden start 98,43 % 100,38 % Durasjon 0,54 Rentefølsomhet 0,53 Standardavvik fond 0,76 % Standardavvik ref.indeks 0,70 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,30 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks ST2X Verdipapirer Kupong- Løpe- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente dager m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt Nordlandsbanken 7, ,5 % Fana Sparebank 4, ,8 % Sparebanken Midt-Norge 3, ,6 % Bolig- og Næringskreditt 3, ,5 % Sparebanken Hedmark 3, ,0 % Sandnes Sparebank 3, ,0 % Sparebanken Rogaland 3, ,6 % Sparebanken Vest 4, ,5 % Kredittforeningen for sp.b. 4, ,5 % DnB NOR Bank 2, ,4 % Sparebanken Pluss 2, ,5 % BN Boligkreditt 2, ,9 % Delsum ,8 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm Vest Agder Fylkeskomm. 3, ,0 % Delsum ,0 % Sum obligasjoner ,8 % Sertifikater Bank og Kreditt Sp.b. Sogn og Fjordane 6, ,7 % Storebrand Bank 3, ,6 % Gjensidige Bank 3, ,5 % Delsum ,8 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm Buskerud Fylkeskommune 3, ,1 % Fredrikstad Kommune 2, ,9 % Rogaland Fylkeskommune 2, ,9 % Delsum ,0 % Sum sertifikater ,7 % Sum verdipapirer ,5 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor ,8 % Netto uoppgjorte poster ,3 % Delsum ,5 % Sum ,0 % 15

18 Carnegie Forvaltning Carnegie Forvaltning plasserer andelseiernes midler i norske obligasjoner med lav kredittrisiko og høy likviditet. Fondet investerer kun i rentebærende papirer som er utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Gjennomsnittlig rentebindingstid i fondet skal ikke overstige 2 år. Carnegie Forvaltning egner seg best for kapital plasseringer med tidshorisont utover 6 måneder. Verdiutvikling siste 10 år juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Forvaltning Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 (dur. 1 år) Hittil i år 2,61 % 1,65 % 1 år 8,73 % 7,55 % 2 år 13,42 % 11,99 % 3 år 16,54 % 15,13 % 4 år 18,62 % 17,39 % 5 år 21,79 % 20,41 % 10 år 64,35 % 62,93 % Siden start 189,62 % 175,96 % Durasjon 1,07 Rentefølsomhet 1,04 Standardavvik fond 1,90 % Standardavvik ref.indeks 1,40 % Verdipapirer Kupong- Dura- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente sjon m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt Bolig- og Næringskreditt 3,65 0, ,3 % DnB NOR Bank 3,75 1, ,7 % Landkreditt 4,55 1, ,7 % Sparebanken Hedmark 6,97 1, ,4 % Sparebanken Midt-Norge 6,95 1, ,4 % Sparebanken Møre 3,60 1, ,6 % Sparebanken Nord-Norge 5,67 1, ,8 % Sparebanken Pluss 4,50 0, ,7 % Sparebanken Rogaland 3,40 1, ,7 % Sparebanken Sør 5,50 1, ,7 % Sparebanken Vest 4,10 0, ,6 % Storebrand Bank 4,25 1, ,6 % Bank 1 Oslo 5,50 1, ,7 % Delsum ,9 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm Bergen Kommune 7,15 0, ,0 % Oslo Kommune 5,00 1, ,5 % Delsum ,5 % Sum obligasjoner ,4 % Sertifikater Bank og Kreditt Gjensidige Bank 3,50 0, ,6 % Sp.b. Sogn og Fjordane 6,05 0, ,0 % Sparebanken Øst 7,19 0, ,5 % Delsum ,1 % Sum sertifikater ,1 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,35 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks ST3X Sum verdipapirer ,5 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor ,2 % Netto uoppgjorte poster ,3 % Delsum ,5 % Sum ,0 % 16

19 Carnegie Obligasjon Carnegie Obligasjon investerer andelseiernes midler i norske obligasjoner med lang løpetid og god kredittverdighet, og som er lett omsettelige. Fondet investerer kun i rentebærende papirer som er utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Carnegie Obligasjon egner seg for kapital plasseringer med tidshorisont utover 1 år. Verdiutvikling siste 10 år juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Obligasjon Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 4 (dur. 3 år) Hittil i år 2,93 % 2,21 % 1 år 13,11 % 12,10 % 2 år 14,45 % 16,78 % 3 år 15,15 % 17,54 % 4 år 14,97 % 17,56 % 5 år 21,38 % 24,83 % 10 år 67,08 % 74,86 % Siden start 234,33 % 308,25 % Durasjon 3,18 Rentefølsomhet 3,05 Standardavvik fond 3,93 % Standardavvik ref.indeks 2,96 % Verdipapirer Kupong- Dura- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente sjon m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt Bank 1 Oslo 6,30 2, ,1 % Bolig- og Næringskreditt 6,80 2, ,9 % DnB NOR Bank 5,01 3, ,7 % Kommunalbanken 3,80 3, ,5 % Skand. Enskilda Banken 5,41 4, ,8 % Sparebanken Hedmark 4,10 3, ,4 % Sparebanken Midt-Norge 3,80 2, ,8 % Sparebanken Midt-Norge 6,35 3, ,6 % Sparebanken Møre 7,26 3, ,7 % Sparebanken Nord-Norge 4,35 2, ,3 % Sparebanken Pluss 4,50 2, ,2 % Sparebanken Rogaland 5,65 3, ,4 % Sparebanken Sør 4,45 3, ,5 % Sparebanken Sør 5,00 2, ,7 % Sparebanken Vest 5,80 3, ,9 % Sparebanken Øst 3,75 2, ,3 % Storebrand Bank 6,79 2, ,1 % Delsum ,0 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm Bergen Kommune 5,15 3, ,8 % Oslo Kommune 3,85 2, ,5 % Oslo Kommune 4,20 5, ,8 % Stavanger Kommune 3,25 2, ,7 % Trondheim Kommune 3,96 3, ,4 % Oslo Kommune 4,00 3, ,6 % Delsum ,8 % Sum obligasjoner ,8 % Sum verdipapirer ,8 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,35 % Minsteinnskudd Bankkonto Oppstartsdato Referanseindeks ST4X Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor ,7 % Netto uoppgjorte poster ,5 % Delsum ,2 % Sum ,0 % 17

20 Praktisk informasjon Kjøp av fond Ved kjøp av fond fylles tegnings- og innløsningsblanketten ut og sendes til Carnegie per telefax, e-post eller brev. Ved første gangs tegning må bekreftet kopi av legitimasjon vedlegges. Kopi av legitimasjon kan kun sendes per post eller scannes inn og sendes per e-post. Bekreftelse på at det er rett kopi av legitimasjon kan skaffes hos f. eks. revisor, politi, advokat, post- eller bankkontor. Betaling kan skje ved å krysse av tegningsblanketten for fullmakt til å belaste konto med Engangsfullmakt - Verdipapirhandel, det vil si at Carnegie Kapitalforvaltning AS får fullmakt til å belaste andelseierens bankkonto. Dersom Carnegie har engangsfullmakten i hende før kl skjer normalt kursfastsettelsen dagen etter. Det må være dekning på konto når engangsfullmakten sendes Carnegie. Beløpet kan også betales med bankgiro eller andre typer giroavtaler, telebank eller internettbank. Kursfastsettelsen skjer den dato pengene er valutert fondets konto. Andelene registreres på egen konto i Verdipapirsentralen (VPS). Ved opprettelse av ny konto sender VPS først en endringsmelding som bekrefter kontoopprettelsen. VPS sender også kvittering på at pengene er valutert fondets konto noen dager senere. Vi trenger hele personnummeret eller foretaksnummeret ved opprettelse av VPS-konto. Har man VPS-konto fra før som er opprettet i bank eller meglerselskap, kan denne sannsynligvis benyttes (sjekk at kontonummeret starter med 0 eller 1). Tegningsblanketten inneholder et eget felt der VPS-nummeret kan påføres. Salg av fond For å selge fondsandeler kan blankett for innløsning fylles ut og signeres av andelseier. Blanketten må sendes Carnegie Kapitalforvaltning AS per telefax, brev eller e-post. Melding som er mottatt innen kl får sluttkurs samme dag. Melding som er mottatt etter kl får sluttkurs første påfølgende virkedag. Pengene utbetales normalt 3 virke dager etter kursdagen. Dette skyldes at Carnegie må selge verdipapirer som også har 3 dagers oppgjør i verdipapirmarkedet. Bytte av fond Bytte av fond fungerer på samme måte som salg og kjøp av andeler. Bytte av fond medfører skattbar realisasjon av tap eller gevinst for andelene som selges. Blanketten for tegning og innløsning fylles ut og sendes Carnegie per telefax, brev eller e-post. Spareavtale Avtale om månedlig sparing kan inngås for alle Carnegies aksjefond. Spareavtalen fylles ut for automatisk belastning av bankkonto. Minste månedlig sparebeløp er kr ,- i hvert fond. Spareavtalen må være Carnegie i hende minst 30 dager før første ønskede belastningsdato. VPS sender bekreftelse på at spareavtale er opprettet. Spareavtalen blir registrert av Carnegie og blir sendt til BBS for godkjenning. I forbindelse med spareavtalen blir det opprettet AvtaleGiro mellom andelseieren og andelseierens bank, Carnegie må derfor motta originalen (ikke fax eller e-post) av skjemaet slik at vi kan sende spareavtalen videre til BBS for godkjenning. Kontakt oss for å få tilsendt skjema for spareavtale. for tap Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, fondets risiko og provisjoner, samt forvalterens dyktighet. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Informasjon om egenskaper og risiko knyttet til handel med finansielle instrumenter kan du lese mer om på våre internettsider: 18

21 Elektroniske tjenester og rapporter VPS Investor tjenester Som andelseier i Carnegies verdipapirfond kan du benytte internettjenesten VPS Investortjenester som er tilgjengelig via våre internettsider: Tjenesten gir oversikt over alle VPS-konti og alle VPS-registrerte verdipapirer som er tilknyttet ditt person- eller organisasjonsnummer. Tjenesten gir også mulighet til å kjøpe og selge andeler i Carnegies fond, opprette spareavtaler og sjekke transaksjoner og endringsmeldinger som er sendt av Verdipapirsentralen (VPS). Nye andelseiere får tilsendt brev noen dager etter at kjøpet er registrert med informasjon om tjenesten og passord. Er du andelseier og ønsker å få tilsendt nytt passord, send en melding til kapitalforvaltning@carnegie.no eller ring en av våre rådgivere på telefon Ta også kontakt hvis du har andre spørsmål til tjenesten. Månedsrapport e-post Alle andelseiere i Carnegies fond har mulighet til å motta månedsrapport på e-post. Rapporten inneholder både markedskommentar, oversikt over dine andelsverdier ved månedsskiftet, avkastning hittil i år, realisert og urealisert gevinst eller tap, samt transaksjoner i perioden. Send en e-post til kapitalforvaltning@carnegie.no der du gir beskjed om at du ønsker månedsrapporten. Oppgi også VPS-kontonummeret ditt og hvilken e-post adresse du vil at rapporten skal sendes til. Rapporten sendes som pdf-fil. Morgenrapport Morgenrapporten oppdateres daglig og legges ut på våre internettsider under Morgenrapporten gir en oversikt over en del viktige begivenheter og nøkkeltall fra aksje-, rente-, valuta- og råvaremarkedene. Års- og halvårsrapport Carnegie Kapitalforvaltning AS sender års- og halvårsrapporter til andelseiere i verdipapirfondene. Send en e-post til kapitalforvaltning@carnegie.no dersom du ønsker disse rapportene elektronisk i pdf-format. Informasjon om fondsporteføljer, risiko, forvalterkommentarer m.m. oppdateres jevnlig på Carnegies internettsider På våre internettsider oppdateres også avkastningstallene daglig. Verdien av fondsandelene Tegningskurs er netto andelsverdi + tegningsprovisjon Ved kjøp av Carnegies fond får andelseieren tildelt et antall andeler basert på sluttkursen i fondet den dagen pengene er valutert fondets konto. Fondskursen rapporteres daglig og gir verdien av en andel. Vanligvis oppgis netto andelsverdi, som tilsvarer verdien av hver andel før tegnings- og innløsningsprovisjoner. Innløsningskurs er netto andelsverdi - innløsningsprovisjon Eksempel: Andelseieren betaler kr ,- inn til fondets konto. Tegningsprovisjonen er 3 %. Netto andelsverdi er For å regne ut tegningskurs gjør man følgende regnestykke: * 1,03 = Antall andeler beregnes ut fra tegningskursen: kr ,- / kurs = 9,709 andeler. Eksempel: Andelseieren har 9,709 andeler. Netto andelsverdi er Innløsningsprovisjonen er 1 %. For å regne ut innløsningskurs gjør man følgende regnestykke: * 0,99 = 990. For å regne ut hvor mye penger man får utbetalt: 9,709 andeler * kurs 990 = kr ,91,-. 19

22 Tegnings- og innløsningsblankett Klipp her Tegningsblanketten klippes ut og sendes per post til Carnegie Kapitalforvaltning AS, Postboks 1434 Vika, 0115 Oslo eller per telefax Kan også scannes inn og sendes per e-post til (Merk at e-post blir behandlet etter tidspunkt for ankomst, ikke etter sendingstidspunkt.) Selskapsnavn / Etternavn, Fornavn Adresse Foretaksnummer / Personnummer SKRIV TYDELIG! Postnummer Poststed VPS-konto Opprett ny Telefon Telefax FOND KONTONUMMER TEGNING / KJØP INNLØSNING / SALG (oppgi beløp eller antall andeler) Carnegie Pengemarked Kr. Kr. / Antall Carnegie Likviditet Kr. Kr. / Antall Carnegie Forvaltning Kr. Kr. / Antall Carnegie Obligasjon Kr. Kr. / Antall Carnegie Multifond Kr. Kr. / Antall Carnegie Norge Indeks Kr. Kr. / Antall Carnegie Aksje Norge Kr. Kr. / Antall Carnegie Aksje Norden Kr. Kr. / Antall Carnegie Aksje Europa Kr. Kr. / Antall Carnegie WorldWide Kr. Kr. / Antall Carnegie WorldWide Emerging Growth Kr. Kr. / Antall Carnegie Medical Kr. Kr. / Antall Carnegie Østeuropa Kr. Kr. / Antall SUM Kr. Kr. Til bruk for Carnegie TEGNING (KJØP) - Velg en av følgende betalingsmåter Vi / jeg gir herved Carnegie Kapitalforvaltning AS fullmakt til å belaste konto med "Engangsfullmakt - Verdipapirhandel" Kr. Kontonr. Vi / jeg overfører selv følgende beløp til fondet / fondene Kr. UTDELING I PENGEMARKEDS- OG OBLIGASJONSFOND Vi / jeg ønsker at fremtidig utdeling fra rentefond ikke skal reinvesteres i nye andeler, men utbetales til bankkonto (gjelder ikke aksjefond) INNLØSNING (SALG) Vennligst overfør oppgjør for innløste andeler til Kontonr. SIGNATUR - Andelseier / fullmektig Navn (blokkbokstaver) Signatur Navn (blokkbokstaver) Signatur Ved første gangs tegning må bekreftet kopi av legitimasjon vedlegges. (Kun per post eller scannes inn og sendes per e-post.) Kursfastsettelse på tegning skjer den dato pengene er valutert fondets konto (ved engangsfullmakt normalt 1 dag etter registrering). Innløsning mottatt før kl får kurs samme dag. All handel i verdipapirfond skjer til ukjent kurs.

23 Opplysninger om forvaltningsselskapet Carnegie Kapitalforvaltning AS Adresse Postboks 1434 Vika, 0115 Oslo Besøksadresse Fjordalléen 16, Aker Brygge Internettadresse Telefon Telefax Foretaksnummer Depotbank DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo Administrerende direktør Steinar Lundstrøm Styret Aksjonærvalgte Niklas Johansson (styrets leder) Konserndirektør Carnegie Investment Bank AB Björn Nilsson Juridisk direktør Carnegie Investment Bank AB Brita Eilertsen Ansatte Administrerende direktør Steinar Lundstrøm Business Pernille Skarstein Christensen Svein Erik Førre Harald Gullåsen Lena Krefting Arne Lien Øyvind Nygaard Marius Richter Benedikte Waage (fødselspermisjon) Andelseiervalgte Bjørn Lundaas Finansdirektør Næringslivets Hovedorganisasjon Håkon Wister Controller Oslo Pensjonsforsikring AS Business Support Berit H. Larsplass Jon-Vegard Bjerknes Heidi S. Holm Marta MacAllister Berit Pedersen Kjersti Rustad Varamedlemmer Steinar Lundstrøm Adm. direktør Carnegie Kapitalforvaltning AS Pernille Skarstein Christensen Investeringsdirektør Carnegie Kapitalforvaltning AS Anders Norvoll (andelseiervalgt) Finansforvalter Næringslivets Hovedorganisasjon

24 Carnegie Kapitalforvaltning AS Postboks 1434 Vika 0115 Oslo Fjordalléen 16, Aker Brygge Tel Fax E-post