Hercules Advisory. - Adding value. Forventer en flatere yield-kurve.
|
|
|
- Oskar Danielsen
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Hercules Advisory - Adding value Forventer en flatere yield-kurve. Mars 2017
2 Table of contents Overblikk Markedsstruktur... 2 Makro... 4 Sentiment Renter og obligasjoner Aktuelt i markedet Anbefalinger for Mars Track record Disclamier:... 42
3 Overblikk Markedsstruktur Sekulær trend Oslo Børs (OSEBX) Nærmer seg toppen av trendkanalen. Sekulær trend S&P 500 (SPX) S&P 500 nærmer seg toppen av trendkanalen som kan gjøre at det amerikanske aksjemarkedet kan konsolidere sidelengs eller bli sårbar for en korreksjon på noen måneders sikt. Vi forventer en utflating i yield-kurven. Det står mer utfyllende resonnement om dette på side 14 i delen «Renter og obligasjoner». Vi mener at dette impliserer at vi nærmer oss en sluttfase i bullmarkedet, men som ikke trenger å ende med det første. Vi forventer at markedet vil gå fra likviditetsdrevet til inntjeningsdrevet. Den siste fasen i syklusen kan vare fra 2 måneder til 2 år.
4 Eurostoxx 50 Sannsynlighetsovervekt for mer oppside i europeiske aksjer på lengre sikt US yield Rent markedsstrukturelt har markedet mer å gå på. Det er billige penger i markedet. Banker tjener penger, og muligheten for kreditt er tilstede.
5 Makro ISM Manufacturing PMI Svært sterke ISM Manufacturing PMI tall. Leder an gode BNP-tall for USA. New orders kom også inn høyt. Change in FED Labour Market Conditions Index (LMCILMCC) Labour Market indeksen har en avtagende tendens. Brudd på den avtagende trenden vil tolkes meget positivt for USA sin makroøkonomiske utvikling.
6 The University of Michigan Consumer Sentiment Index (UMCSI) Indeksen konsoliderer etter en lengre periode med sterk utvikling. CDS Investment Grade Investorer er mindre bekymret for insolvens i «Investment grade» obligasjoner. Dette gjør at investorer stadig har vært villige til å betale mindre for å kjøpe Credit Default Swaps, som er en kredittforsikring. En kjøper av en Credit Default Swap får kredittbeskyttelse, mens selger garanterer det underliggende instrumentets kredittverdighet i bytte mot betaling.
7 CDS High yield Credit Default Swapper, eller forsikring mot tap i «High Yield»-markedet har skutt i været, og vi tror at dette kan fortsette de nærmeste månedene. Man kan se en økt forskjell i CDS markedet. Hvor High Yield og Investment grade er på to forskjellige sider. Dette kan være noe å ta innover seg på lengre sikt.
8 Yield-curve og CDS for Italia Den lange delen av CDS markedet kan være en god hedge for de som ønsker å sikre seg mot polistisk risiko i Italia. Itraxx Sub Financial Fallende CDS`er for sub financials, Risk on.
9 CDS Europa Forventer lavere verdi på kredittforsikring på Europeisk basis hvis grafen bryter gjennom 68 området. God indikasjon på at man er i et marked hvor man har appetitt på risk.
10 CDS Tyskland I historisk perspektiv er markedet villige til å godta billige premier på CDS`er (kredittforsikring) på tyske statsobligasjoner. Markedet er villige til å godta historisk billige premier på CDS`er som tilhører tyske statsobligasjoner. Når det kommer til franske CDS`er ser man at investorer stadig krever høyere priser på kredittforsikring. Den tyske kredittforsikringen blir altså billigere, mens Fransk kredittforsikring blir dyrere. Markedet priser dermed inn høyere kredittrisiko i Frankrike.
11 Fransk CDS Et mulig scenario er at CDS-indeksen for Frankrike teste bruddet rundt 50 poeng. Franske CDS`er handler i en øvre «range», sammenlignet med Tyske CDS`er. Adjusted retail and food services sales (US) Brudd opp Forventer sterk utvikling, som er en positiv impuls for amerikansk BNP.
12 US Labor Force Participation Som vi påpekte i vår forrige rapport - Mulig bunn? Vi følger denne med argus-øyne til neste print.
13 Sentiment VIX Lang sikt (weekly) Fortsatt en svært lav VIX indeks, mens SKEW indeksen stiger videre (Se nedover for VIX vs. SKEW). Forventer en høyere VIX indeks de nærmeste 12 månedene. VIX Kort sikt (daily) Forventer en høyere VIX indeks de nærmeste 12 månedene.
14 VIX relativt til SKEW indeks SKEW indeksen trender oppover, mens VIX konsoliderer. Stigende SKEW indeks kan indikere at det er en økende bekymring for «halerisiko» blant investorer. Credit Suisse Fear Barometer (CSFB) Økt frykt blant investorer.
15 Renter og obligasjoner Rentekommentar: Vi tror at yield-kurven skal flate ut over de neste månedene. Dette ved at korte renter skal opp, mens den lange enden skal stå nøytrale eller falle. En flatere yield-kurve er ikke et umiddelbart faresignal for resesjon, så lenge yield-kurven ikke inverteres. Dette underbygges også av en strammere rentepolitikk fra FED der det er stor sannsynlighet for renteheving den nærmeste tiden. Se side 13 og utover for rentekommentar på amerikanske renter. Amerikanske statsobligasjoner Løpende rente US Generic Govt 2 Year yield Lang sikt Sannsynlighetsovervekt for at korte renter skal opp, mens lengre renter skal konsolidere eller falle. Forventer at 2yr-yield skal opp.
16 US Generic Govt 2 Year yield Kort sikt Brutt opp av konsolidering, som gir størst sannsynlighet for videre oppgang. US Generic Govt 5 Year yield Lang sikt Brutt opp av konsolidering. Forventer mer oppside.
17 US Generic Govt 5 Year yield Kort sikt Brutt opp av konsolidering. US Generic Govt 10 Year yield Lang sikt Nådd toppen i trendkanalen. Forventer utflating av yielden.
18 US Generic Govt 10 Year yield Kort sikt Fortsatt mulighet for mer oppside på kort sikt, men møter motstand de nærmeste 1-3 månedene. US Generic Govt 10 Year yield Lang sikt Forventer utflating når den når toppen av trendkanalen.
19 US Generic Govt 30 Year yield Kort sikt Forventer oppside på kort sikt, etterfulgt av konsolidering. TED-Spread (Pengemarked) - Lang sikt US corporate bonds relativt til 10-yr spread indeks. TED-Spread (Differanse mellom 3 mnd. LIBOR (bank til bank lån) og 3 mnd. treassury bills) LIBOR har alltid en høyere rente enn T- Bills, siden det er en liten motpartsrisiko i disse lånene. T- Bills blir forøvrig ansett som risikofrie. Ingen klare faresignaler foreløpig fra dette relative styrkeforholdet. Inverteringen vi har sett i lange treassuries har ikke skjedd i «Corporate Bonds». Det kan imidlertid påpekes at det har vært eller blitt en resesjon samtlige ganger spreaden har truffet trendbunnen markert i rød
20 TED-Spread (Pengemarked) - Kort sikt Forventer konsolidering i TED-spreaden. Har støtte i taket på den hvite trendkanalen. US corporate Baa vs 10-yr spread index (Obligasjonsmarked) - Lang sikt Denne spreaden har snudd i det samme området tidligere. Kan tyde på at amerikanske corporate bonds skal stige i verdi, eller at 10yr-yield skal ned.
21 Ishares 20+ year teasury bond ETF (TLT) Lang sikt Har støtte i bunn av trend, men vi tror ikke denne vil holde. Vi forventer ytterligere nedside i TLT. Ishares 20+ year teasury bond ETF (TLT) Kort sikt Konsolidering i triangel-formasjon. Ser ytterligere nedside.
22 Renter øvrige Germany Generic Govt 10 Year yield Lang sikt Italy Generic Govt 10 Year yield
23 Spain Generic Govt 10 Year yield Japan Generic Govt 10 Year yield
24 Aktuelt i markedet MHG relativt til OSEBX Marine harvest har brutt ned relativt til Oslo Børs. Dette kan være en tidlig indikasjon på at MHG vil underperforme MHG på lengre sikt. Vi anbefaler å ha undervekt i fiske industrien generelt. Marine Harvest (MHG) Lang sikt Forventer ny test av trendkanal, og ytterligere nedside kan påregnes.
25 Bokverdi MHG Vi ser med overveiende synlighet at Marin Harvest skal handles på nivåer mot 2,3 på 6 til 12 måneders tid. Bakkafrost relativt til OSEBX Bakkafrost har i likhet med MHG brutt ned, relativt til Oslo Børs. Bakkafrost reagerer ofte raskere på underliggende forhold, sammenlignet med MHG.
26 Bakkafrost Sannsynlighetsovervekt for mer nedside nærmeste 1-3 måneder. Coal ETF (KOL) Lang sikt Brudd over motstand vil utløse et større kjøpssignal på lengre sikt.
27 Coal ETF (KOL) Kort sikt Stigende topper og bunner. Forventer videre trend oppover. Uranium ETF (URA) Lang sikt Langsiktig positive, men kan få videre korreksjon på kort sikt.
28 Uranium ETF (URA) Kort sikt Korreksjon kan som sagt påregnes på kort sikt, men forventer fortsatt supersyklus for uran-prisene på 1-3 års sikt. Gold spot Lang sikt Fortsatt avventende - Brudd vil gi indikasjon på videre retning på lang sikt.
29 Gold spot Kort sikt Vær forsiktig på kort sikt - Kan være fare for mer nedside. Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ) Veiskille - Brudd vil gi indikasjon på videre retning.
30 Gold - Bloomberg OFTC GOLD Net Comercial Futures Positions Pure Funds ISE Junior Silver Small Cap Miners/Explorers (SILJ) Trendbunn?
31 Dollar index (DXY) Forventer oppside på lengre sikt, men nærmer seg toppen av trendkanalen. Nordsjøolje Brent Stigende trend, men mulighet for korreksjon til trendbrunn.
32 DOE crude oil total inventory data Trå forsiktig Oljelagerene når nye høyder. Kan det være et tidlig faresignal. Likevel skal Saudi-Arabia forsøke å presse prisen oppover, med ytterligere politiske tiltak for å kontrollere tilbudssiden i oljemarkedet. Kaffe Spot Fallende trend, som ikke ser ut til å snu med det første.
33 Platinum Spot Sølv spot Avventende bilde i likhet med gull. Men brudd kan gi gode avkastningsmuligheter på sikt.
34 Amerikanske sektorer, Sektoralokering S&P 500 Consumer Staples Sector index Brudd på 565 utløser nytt kjøpssignal. S&P 500 Energy Sector index Positive til Energisektoren neste 1-3 måneder.
35 S&P 500 Health Care Index Kjøp Ferskt brudd av formasjon, som gir god risk/reward. S&P 500 Financials Sector Index Kjøp Forventer sterke stigningstakt etter brudd opp fra trend.
36 S&P 500 Consumer Discretionary Index Brudd opp fra konsolidering Klart positivt signal. S&P 500 Information Technology Sector Index Forventer sterkere stigningstakt etter brudd ut av trend.
37 S&P 500 Telecommunication Services Sector Index Noe mer avvendende bilde. EUR/NOK Lang sikt Forventer nedside for EUR/NOK
38 EUR/NOK Mellomlang sikt USD/NOK Lang sikt Forventer konsolidering eller nedside for USD/NOK. Svar risk/reward for en long-posisjon på lang/mellomlang sikt.
39 USD/NOK Mellomlang sikt SEK/NOK Lang sikt Veiskille Brudd indikerer videre retning.
40 Anbefalinger for Mars 2017
41 Snapshot av den dynamiske long/short porteføljen på Oslo Børs. Kontakt for å få full tilgang til den løpende oppdaterte porteføljen.
42 Track record Februar ) Sektorallokering Return (Mars) Antall med anbefaling Overweight 4,49 % 3 Neutral 1,49 % 3 Underweight 4,24 % 1
43 Disclamier: The document is developed by Hercules Advisor and the publications are the property of Hercules Advisory. The reports are for educational and informational purposes only. The report is not a recommendation to buy or sell a particular security. Our reports are for professional investors only. We assume that our information is correct, but we do not guarantee. We are not responsible for data or information missing. Any investment decision is entirely up to each individual. Hercules advisory takes no responsibility for loss as a result of using analyzes from our reports.
Hercules Advisory. - Adding value. Toppen nådd i laksesektoren?
Hercules Advisory - Adding value Toppen nådd i laksesektoren? April 2017 Table of contents Overblikk Markedsstruktur... 2 Makro... 5 Sentiment... 8 Renter og obligasjoner... 11 Aktuelt i markedet... 15
Hercules Advisory. - Adding value
Hercules Advisory - Adding value Februar 2017 Table of contents Global Macro... 2 Sentiment... 4 Renter og obligasjoner... 9 Aktuelt i markedet... 12 Sentimentmodell... 18 Sektorallokering... 18 Core portefølje...
TAKTISK INSIDE TEKNISKE INDIKATORER
TAKTISK INSIDE TEKNISKE INDIKATORER TEKNISK ANALYSE ET VERKTØY FOR Å IDENTIFISERE TRENDER 10 oktober 2016 OPPSUMMERING Noen svekkelser under overflaten, men ingen entydig konklusjon foreløpig. Markedet
WALL STREET: HVA SKJER UNDER OVERFLATEN? OPPSUMMERING
OPPSUMMERING Temaet er fortsatt korreksjon, og det har kommet flere advarsler til syne under overflaten. Slik det tekniske bildet fortoner seg, og med svekkelsen av indikatorene under overflaten betrakter
sektorene som Consumer staples, utilities, Real Estate så tror jeg ikke det vil bli en rotasjon ut av de ledende og inn i de svake.
OPPSUMMERING: Den høye volatiliteten etter valget er blitt en risk for markedet. Det er store bevegelser i yields, dollar og råvarer. Når vil yields og dollaren begynne å skape problemer? I forrige uke
Markedsrapport - uke 34
Markedsrapport - uke 34 Uken startet veldig blandet, men løpet av helgen ble det bekreftet at Ambac og MBIA beholder sine AA ratinger. Dette ga noe støtte for finanssektoren på starten av inneværende uke.
bli. Jeg inntar derfor en mer ydmyk holdning til den kortsiktige utviklingen inntil resultatet foreligger.
WALL STREET: OPPSUMMERING: Antall advarsler er nå omfattende, men det aller meste blir overskygget av valget. Dette er den viktigste faktoren i markedet, og som tidligere har gitt store utslag. Når Obama
WALL STREET: HVA SKJER UNDER OVERFLATEN? rette opp.
Basert på den lange trenden er Wall Street i en stigende trend, men har benyttet de to siste årene innenfor en sidelengs trend. Ifølge klassisk trendanalyse skal markedet få en ny oppgang. S&P 500 kan
Makrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
OPPSUMMERING. I sølv gikk hedgefondene fra en netto short posisjon til netto long og hadde den største økningen siden mai 2015.
Chartdrevet makro og sentimentanalyser Mandag 8 januar TAKTISK INSIDE HEDGEFOND FUTURES RAPPORT! OPPSUMMERING RÅVARER Hedgefondene økte råvareeksponeringen i forrige uke, og kjøpte NatGas, Gull, Sølv,
TAKTISK INSIDE TEKNISKE INDIKATORER
TAKTISK INSIDE TEKNISKE INDIKATORER TEKNISK ANALYSE ET VERKTØY FOR Å IDENTIFISERE TRENDER 3 oktober 2016 KORTKOMMENTAR Det har vært noen nyheter i det siste som har skapt volatilitet, men det har ikke
og nå er kun netto short 34,900 kontrakter.
Fortsatt har jeg ikke mottatt noen bekreftede signaler på at en korreksjonsfase har startet. Vi kan fortsatt få ett siste slag mot 2300-nivået hvor de siste investorene kapitulerer og kjøper. Det plaget
linje og 57 % av disse selskapene er nøytrale i forhold til hvor de er blitt handlet de siste 50 dager. Dette er dog litt bekymringsfullt.
WALL STREET: HVA SKJER UNDER OVERFLATEN? 5 desember 2016 Rent teknisk er flere hovedsektorer i S&P 500 kraftig overkjøpt, men det er fortsatt mange selskaper som er nøytrale i forhold til sitt 50 dagers
Månedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 3/14 Markedskommentar Situasjonen på Krim - halvøya spiller inn på de fleste markedene denne måneden. Det er fortsatt en uavklart men rolig situasjon, og markedene er noe i villrede. Gårsdagens
Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen?
02 March 2018 Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen? Erik Johannes Bruce Trump senker aksjemarkedet Avgjørende tall for mars renteprognose Ingen svakhetstegn i amerikansk industri og
Makrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
Makrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
WALL STREET STIGER IKKE PÅ TALL!
WALL STREET STIGER IKKE PÅ TALL! 16 januar 2017 Lite av teknisk karakter har inntruffet den siste uke i markedene, foruten at Nasdaq har løftet seg på 7 av de siste 8 dagene. Volatilitetsindeksen VIX har
GOLD REKYL MOT 1250! 17 januar 2017 CHARTDREVET MAKRO- OG SENTIMENTANALYSER
REKYL MOT 1250! CHARTDREVET MAKRO- OG SENTIMENTANALYSER 17 januar 2017 Bullish Percent / Hausseindeks er et nyttig verktøy for å finne skift i trender, klassifisere trender og identifisere når momentumet
En oppdatering på global og norsk økonomi
En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte
Makrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
forventer jeg at S&P 500 får en korreksjon
WALL STREET: HVA SKJER UNDER OVERFLATEN? OPPSUMMERING: Antall advarsler øker kraftig under overflaten! Hadde det ikke vært for FED-møtet og presidentvalget ville markedet ha korrigert! Under overflaten
Makrokommentar. August 2014
Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet
Makrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
Makrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
WALL STREET: HVA SKJER UNDER OVERFLATEN?
Markedet har offisielt etablert en Fase 2 - Wall of Worry. Slike faser kan være meget frustrerende fordi graden av psykologi er meget høy. Det er mye frykt involvert, og det er positivt siden BAMLsentimentanalysen
marked å toppe ut. De selger ikke før de må eller mister troen på videre oppgang.
WALL STREET TRÅR VANNET Mye av det samme har vært gjennomgangstonen de siste uker. Wall Street har beveget seg sidelengs innenfor et smalt intervall. Det i seg selv er en positiv konsolidering, og rent
Makrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
Dermed blir min tidligere overskrift Wall Street skal ned i januar gjort til skamme. Jeg tok feil på tid og bullmarkedet
Bull-investorene seiret i forrige uke, og indeksen brøt opp og tok ut 2300. Kan markedet stige videre til 2350 eller 2400? Selvfølgelig kan markedet gjøre dette, men jeg tror ikke det blir i denne runden.
Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011
Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk
Makrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
Makrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler
Makrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
Boreanytt Uke 49. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 49 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score har falt moderat til 1,2 etter at Oslo Børs pris/bok har steget over 1,4
Makrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
Makrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
Morgenrapport Norge: Inflasjon på målet?
30 April 2018 Morgenrapport Norge: Inflasjon på målet? Erik Johannes Bruce Feds favorittmål på målet? Rentemøte i USA og Norge ingen store nyheter Flater ledigheten ut på høyere nivå enn Norges Bank venter?
Makrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
Makrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
Makrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
Makrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
Makrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011
Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?
Makrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
Makrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
Makrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
Kredittobligasjoner en attraktiv investering? Tomas Nordbø Middelthon, porteføljeforvalter SKAGEN Credit
Kredittobligasjoner en attraktiv investering? Tomas Nordbø Middelthon, porteføljeforvalter SKAGEN Credit Kredittobligasjoner en mellomting mellom aksjer og bankkonto Forventet avkastning Statsobligasjoner
Månedsrapport 4/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 4/13 Markedskommentar Markedene var i mars tydelig preget av urolighetene rundt bankene på Kypros og den avventende hjelpepakken på 10 mrd euro fra EU og IMF. De forslagene som kom rundt
MOMENTUM STATUS: OK! VEKSTAKSJER STATUS: OK!
Fredag 5 januar Formålet med denne rapporten er å samle indikatorer og risk ratioer som markedet historisk har brukt til å signalisere at det kommer en forestående trendendring En rekke av disse indikatorene
Makrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
Morgenrapport Norge: Teknologihandelskrig
21 May 2019 Morgenrapport Norge: Teknologihandelskrig Erik Johannes Bruce Nick Pausgaard Fisker Teknologihandelskrigen preger markedet Boligmarkedet i USA merker lavere fastrenter Brukbart nivå på boligbyggingen
Makrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
Makrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
DNB Aktiv. Månedsrapport januar Tactical Asset Allocation DNB Wealth Management
DNB Aktiv Månedsrapport januar 2018 Tactical Asset Allocation DNB Wealth Management Våre beste ideer i én løsning Aktiv forvaltning Løsninger DNB Aktiv 10 Strategi Seleksjon Markedssyn Portefølje DNB Aktiv
TAKTISK INSIDE GLOBALE MAKRO TRENDER OPPSUMMERING
TAKTISK INSIDE Chartdrevet makro og sentimentanalyser Mandag 15 januar GLOBALE MAKRO TRENDER OPPSUMMERING Wall Street: Markedet er i melt-up og det er den mest innbringende fasen, men også den mest risky
Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt
Boreanytt Uke 37. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 37 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score er på 0.8 etter at: 1) VIX har steget over 22, 2) OSEBX P/B har falt under
Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke
26 March 2018 Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke Erik Johannes Bruce Norsk detaljhandel - slår tilbake Relativt tynn kalender handelspolitikk i fokus Registrert ledighet
Makrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
Allokeringsmodellens score øker til 1,5 (Oslo Børs er billig igjen pris/nok under 1,4). Ellers er det meste uendret.
Boreanytt Uke 38 Uken som gikk Allokeringsmodellens score øker til 1,5 (Oslo Børs er billig igjen pris/nok under 1,4). Ellers er det meste uendret. Som om ikke «svart september» gir frykt nok på egenhånd,
Boreanytt Uke 22. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN
Boreanytt Uke 22 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har en score på 1,2. Markedet har steget noe, og i USA er det veldig få som er
Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0
OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke
Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser
OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,7 Endring sist uke -1,9 % Endring i år 7,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke %
Morgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer
16 May 2019 Morgenrapport Norge: Handelsfrykt vedvarer Joachim Bernhardsen Trump utestenger Huawei fra USA Mer positive indikatorer for amerikansk industri Veksten tok seg opp igjen i Europa i første kvartal
Makrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
Makrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
Månedens Holberggraf November 2008
Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen
Markedsrapport. Februar 2010
Markedsrapport Februar 2010 Utvikling i Januar Januar Oslo børs: -4,6% S&P 500: -3,7% FTSE All World: -4,3% FTSE Emerging: -3,6% Oljepris: -8,6% NORCAP Aksjefondsport: -0,2% Den mye omtalte Januareffekten
Makrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
Makrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
Makrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
Mandag 13 november STATUS: TEKNISK: GRØNT LYS / SENTIMENT: RØDT LYS
Chartdrevet makro og sentimentanalyser TAKTISK INSIDE WALL STREET -TEKNISK RAPPORT Mandag 13 november STATUS: TEKNISK: GRØNT LYS / SENTIMENT: RØDT LYS Når det gjelder sentimentet er fortsatt inntrykket
Makrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim 7. mars 2013
Boligboble fortsatt lave renter? Trondheim. mars 201 Hvorfor diskuterer vi en boligboble i Norge? 9 9 % å/ å % 8 8 Boligrente > >
Cenzia Forvaltning. Markedsrapport
Cenzia Forvaltning Markedsrapport 2.kvartal 2019 Den positive utviklingen i de globale aksjemarkedene fortsetter, på tross av svak makroøkonomi Markedsoppsummering - Konjunkturavmatingen er bredt basert
Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
Makrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
Boreanytt Uke 26. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00
Boreanytt Uke 26 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellens score stiger igjen til 1.2, etter at de lange rentene har kommet noe ned. Både
Makrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017
SKAGEN Credit NOK Statusrapport for januar 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. januar SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,4% 0,1 % Avkastning hittil i år 0,4
Makrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
Cenzia Forvaltning. Markedsrapport
Cenzia Forvaltning Markedsrapport 4.kvartal 2018 2018 - Det tapte året Markedsoppsummering - Vi er inne i en moden oppgangsfase, der veksten avtar og sentralbankene begynner å stramme til. - Svakere nøkkeltall
Makrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum
Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %
Markedsperspektiver - Sett i lys av Finanskrisen. Presentasjon ved UMB 03.12.2008 Hans Aasnæs
Markedsperspektiver - Sett i lys av Finanskrisen Presentasjon ved UMB 03.12.2008 Hans Aasnæs Agenda Finanskrisen hvor startet det? Markedsutvikling 2008 Utvikling i realøkonomien sett i lys av finanskrisen
Makrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
Vekstkonferansen: Vekst gjennom verdibaserte investeringer. Thina Margrethe Saltvedt, 09 April 2019
Vekstkonferansen: Vekst gjennom verdibaserte investeringer Thina Margrethe Saltvedt, 09 April 2019 Finanssektoren har en sentral rolle i samfunnet ved at den skal finansiere økonomiske aktiviteter for
NORCAP Markedsrapport. April 2010
NORCAP Markedsrapport April 2010 Utvikling i Mars Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Mars 4,7% 4,8% 5,5% 6,1% 5,8% 9,27% Hittil i år 1,4% 4,9% 2,7% 3,4% 4,5%
Morgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina
05 April 2018 Morgenrapport Norge: Mykere tone mellom USA og Kina Joachim Bernhardsen Kina varsler mottiltak, men kan bli forhandlinger først Boligpristallene ventet å snu opp igjen Svakt inflasjonsmoment
OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø.
OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. Torsdag 7.11 meldte OPEC at der ikke kommer noen kutt i produksjonen fra deres side. Dette påvirker kraftig en allerede fallende oljepris,
Makrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019 Vi har sett en klar avmatning i global økonomi Source: IHS Markit, Macrobond Fincial Kina 1 men vi tror vi ser stabilisering/ny oppgang fra andre kvartal Vi tror
Morgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september
15 March 2018 Morgenrapport Norge: Olsen ønsker å heve renta i september Kjetil Olsen Norges Bank oppjusterer rentebanen igjen EURNOK kommer trolig ned på beskjeden Risk-o stemningen i markedet fortsetter
Allokeringsmodellens score ligger på 1,2, og er en av flere grunner til at vi ikke tror på en kraftig korreksjon nå
Boreanytt Uke 32 Uken som gikk Allokeringsmodellens score ligger på 1,2, og er en av flere grunner til at vi ikke tror på en kraftig korreksjon nå Makrosentimentet er i bedring, og i mange land og regioner,
Markedsrapport. November 2009
Markedsrapport November 2009 Utvikling i oktober S&P 500 0,6 % FTSE ALL World 0,3 % Oslo Børs 3,9 % FTSE Emerging 1,2 % Brent Spot 9,3 % Kilde: Bloomberg Markedene begynte måneden opp for så å falle noe
Makrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
Makrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
Morgenrapport Norge: Norges Bank sier september
12 March 2018 Morgenrapport Norge: Norges Bank sier september Erik Johannes Bruce Tilsynelatende er alt som før svak lønnsvekst og sterk sysselsetting Norges Bank signaliserer september Lav inflasjon -
Morgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke
24 January 2019 Morgenrapport Norge: Norges Bank tviler ikke Erik Johannes Bruce Norges Bank indikerer marsøkning ECB mer pessimistiske Svakere industri PMI? Viktig i dag: Amerikanske børser endte opp