NORSK ØKONOMI STATUS OG FREMTIDSUTSIKTER

Transkript

1 NORSK ØKONOMI STATUS OG FREMTIDSUTSIKTER Adm. dir. Idar Kreutzer, Finans Norge Eiendomsdagene. 15. januar 2015

2 Store ulikheter internasjonalt USA Vekstoppgangen fortsetter Kvantitative lettelser er avsluttet Første renteheving nærmer seg Eurosonen Skjør vekst, høy arbeidsledighet og lav inflasjon ESB åpner opp for kvantitative lettelser Grexit? Kina Redusert vekst Rebalansering av økonomien Svakt boligmarked, høy selskapsgjeld og usikkerhet i kredittmarkedet bekymrer. Årlig BNP- vekst. Prosent Kilde: IMF 2

3 Utfordringer i norsk økonomi Oljeprisen er på et betraktelig lavere nivå Oljeinvesteringene vil reduseres 3

4 Betydelig kronesvekkelse Sterkere USD mot NOK demper noe av den negative effekten fra oljeprisfallet Svak NOK bedrer Norges konkurranseevne og gir en positiv impuls til eksportsektoren 4

5 Hvordan vil husholdningene tilpasse seg situasjonen? Vil norske husholdninger stramme betraktelig inn på forbruket? Lånerentene er særdeles lave, men reallønnsveksten vil reduseres samtidig som usikkerheten rundt norsk økonomi har økt. Hvordan vil lavere aktivitet slå ut i arbeidsledigheten? Vil svak krone påvirke forbruket i utlandet? Forventningsbarometeret* viser at store anskaffelser fortsatt er veldig aktuelt. Forventningsbarometeret*. Personlig økonomi inkl. større anskaffelser Husholdningenes konsum 1) og disponible realinntekt 2). Årsvekst 5 *Finans Norges forventningsbarometer gjennomført av TNS Gallup

6 Myndighetenes bekymring Boligprisene øker igjen Gjeldsveksten har holdt seg høyere enn inntektsveksten Gjeldsbelastningen øker Husholdningens gjeldsbelastning 1) og rentebelastning 2). Prosent. 1kv kv ) 6

7 Prosent Robuste husholdninger Justert for inntekter har boligprisene steget lite Tap på utlån er svært lave Svært lav andel av gjelden er klassifisert som risikoutsatt Tap på utlån i prosent av totale utlån (morbank) Næringsmarked Personmarked Kilde: SSB Nominell og deflatert boligpris = Nominell boligpris Deflatert med disponibel inntekt Kilde: NEF, EFF, Finn.no, Pöyry, Norges Bank og SSB Deflatert med KPI Andel gjeld i husholdninger som faller innenfor kombinasjoner av kategorier for risikoutsam gjeld. Prosent 7

8 Vekstfremmende tiltak Regjeringen disponerer de største ressursene noen norsk regjering noensinne vil råde over Skal ressursene innrettes mot mest mulig velstand i dag eller å ruste opp for fremtiden? Det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet og fire prosent av Statens pensjonsfond utland. Faste priser. Mrd. kroner ) Enkelte av regjeringens hovedsatsingsområder: - Et mer konkurransedyktig næringsliv - Effektivisering av offentlig sektor - Styrke kompetanseutviklingen 8

9 Finansnæringen i Norge Mer enn 2000 bedrifter, ansatte mrd i forvaltning Effektiv og produktiv 2% av sysselsettingen, 7% av verdiskapningen Spredt og allsidig struktur Men, ikke stor i europeisk sammenheng BruWoprodukt per uxørte Ymeverk priser Finansierings- og forsikringsvirksomhet Fastlands- Norge uten Fin.sektor Kilde: Statistisk sentralbyrå Estland Latvia Romania Tsjekkia Slovakia Bankkonsern. Eiendeler i prosent av BNP Norske bankkonsern inkl. gruppeeide OMF- foretak Bulgaria Litauen Polen Ungarn Finland Slovenia Belgia Norge Italia Hellas Gjennomsnitt Fastlands-Norge Luxembourg Irland Portugal Østerrike Tyskland Frankrike Danmark Spania UK Sverige Nederland Kypros Sveits Kilder: Sveriges Riksbank, Finanstilsynet, Statistisk sentralbyrå

10 Infrastruktur og kapitalallokering Pensjonsmidler LangsikYge investorer Trenger investeringsmuligheter A perfect match? Infrastruktur VedlikeholdseWerslep Utbyggingsbehov Stabil inntjening også under finansiell uro Pensjonsmidler Ql forvaltning i prosent av BNP Forventet investeringbehov for urban infrastruktur Ql 2030 (US$ 1000 milliarder) Water Energy Roads and railways Ports and airports Kilde: Deutsche Bank og G20/OECD Policy Note on Pension Fund Financing for Green Infrastructure and IniYaYves

11 Et velfungerende kapitalmarked Kapitalmarkedet i Norge fungerer godt Men, blant annet problematisk med et lite statsobligasjonsmarked og lav likviditet på enkelte områder RaQngbyrå: - Fitch - Moody s - S&P TilreMelegger/rådgiver: - Meglerhus - Investeringsbanker - Advokatkontor Myndigheter: - FinansYlsynet - Norges Bank - Finansdepartementet AnalyQkere: - Makro - KrediW - Egenkapital Det norske kapitalmarkedet Utsteder: - Banker - Kredimoretak - Ikke- finansielle foretak 11 - Oslo Børs - Nordic Bond Pricing - VPS Infrastruktur: - Nordic Trustee - Oslo Clearing - LCH Clearnet - Nasdaq OMX Akademia - Banker - Liv/pensjon - Forsikring Investor: - Verdipapirfond - PE- fond

12 Norske banker er svært solide Norske banker er godt på vei til å nå kapitalkravene Men kapitalbehovet er fortsatt betydelig Ren kjernekapitaldekning i norske banker. Prosent Kapitalbehov* i norske banker frem mot 1. juli Motsyklisk buffer Ansvarlig kapital, mrd kr. (ren kjernekapital i parentes) 1 prosent 2½ prosent Kilde: FinansYlsynet Årlig vekst i beregnings- grunnlaget 2,5 prosent 50 (31) 83 (61) 5 prosent 67 (42) 102 (76) Kilde: FinansYlsynet og Finans Norge 12 *Beregnet med utgangspunkt i bankenes ansvarlige kapital og beregningsgrunnlag per 30. juni Det er forutsaw at systemvikyghetsbufferen pålegges de banker som kvalifiserer for kravet og at gjeldende Basel I- gulv videreføres.

13 Bankene yter lån i nedgangskonjunkturer Bankene står for mesteparten av utlånene til ikke-finansielle foretak Regelverksutviklingen har bidratt til at bankene har strammet inn på utlån til bedrifter Bankene har nå fått kapitalkravene under kontroll og er mer villige til å satse på utlån til foretak 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Ulike kilders andel av utlån Ql ikke- finansielle foretak. Innenlandsk brumogjeld (K2). Jan okt Banker og kredimoretak Verdipapirgjeld Andre kilder* Kilde: SSB 13 *Finansieringsselskaper, statlige låneinsytuwer, livsforsikringsselskaper, skadeforsikringsselskaper, pensjonskasser, annet.

14 Skatt og vridningseffekter Scheel-utvalget har lagt grunnlaget for en skattedebatt som vil påvirke eiendomsmarkedet i stor grad Utvalget foreslår å fjerne alle gunstige særordninger for investeringer i eiendom Hvor stor effekt vil et slikt utfall ha på eiendomsinvesteringer? Største næringseksponeringers andel av bedriasutlån. Innenlandske låntagere. Per 2 kv Husholdningenes balanse. Ligningsverdier. GjennomsniM kroner Kilde: FinansYlsynet

15 Oppsummering Internasjonal økonomi er preget av store ulikheter Norsk økonomi står overfor en rekke utfordringer knyttet til oljesektoren Boligprisene stiger, men husholdningene er robuste Bankene er solide og på god vei til å nå kapitalkravene 15

16 TAKK FOR OPPMERKSOMHETEN