ÅRSBERETNING 2009 BERGEN KOMMUNALE PENSJONSKASSE

Transkript

1 ÅRSBERETNING 2009 BERGEN KOMMUNALE PENSJONSKASSE 1. Virksomheten Bergen kommunale pensjonskasse ble opprettet 1. januar 1907, og den har som formål å yte pensjoner til medlemmene og deres etterlatte. Medlemmer er ansatte i Bergen kommune og andre virksomheter med tilknytning til kommunen. Pensjonskassen er en selvstendig juridisk enhet og er underlagt det samme regelverk som gjelder for finans- og forsikringsbransjen. Midlene holdes atskilt fra kommunen sine midler, og pensjonskassen sin formue eller inntekt kan ikke under noen omstendighet tilfalle kommunen. Pensjonskassen står under tilsyn av Finanstilsynet. Innenfor rammene av forsvarlig sikkerhet og risikospredning søker BKP å oppnå så god avkastning som mulig. Forvaltningen skal til enhver tid skje etter kriteriene sikkerhet, risikospredning, likviditet og avkastning. Pensjonskassens forpliktelser er langsiktige i art og kapitalforvaltningen tar høyde for dette. 2. Arbeidsmiljø Pensjonskassen har et godt arbeidsmiljø og holder til i moderne og hensiktsmessige lokaler i Bergen sentrum. Pensjonskassen hadde i ansatte som til sammen utgjorde 11,3 årsverk. Administrasjonen består av ti kvinner og to menn. Det har i 2009 ikke vært skader eller ulykker av noen art. Sykefraværet i pensjonskassen var i dager, tilsvarende 6,1 % av total arbeidstid. Styret hadde i medlemmer, hvorav 4 menn og 4 kvinner. Pensjonskassen tilstreber likestilling. 3. Det ytre miljø Pensjonskassen sin virksomhet er av en slik art at det ikke forurenser det ytre miljø. Forvaltningen skjer innenfor et etisk regelverk. Eksterne forvaltere blir utbedt erklæring om etisk forvaltning. 4. Redegjørelse for regnskapet Pensjonskassen sitt styre bekrefter at fortsatt drift ligger til grunn for fremleggelsen av regnskapet. Årsregnskapet er satt opp i samsvar med gjeldende forskrift om årsregnskap. Det er satt opp konsernregnskap for BKP og det heleide datterselskap Grønland 36 AS. Dette selskapet driver utleie av fast eiendom, og Søndre Buskerud politidistrikt ved Justisdepartementet er eneste leietaker. 4.1 Resultatregnskapet Premieinntekter 1

2 Premieinntektene var i 2009 NOK Av dette var NOK 693 mill. ordinær premie for Det resterende er ekstraordinær premie som går til nedbetaling av underdekning. Likhetsprinsippet ligger til grunn for beregning av premie. Det vil si at premien er den samme for kvinner og menn og at premien er aldersnøytral. BKP sine bokførte premiereserver har i mange år vært mindre enn forpliktelsene. Det vil si at pensjonskassen har hatt en underdekning. Underdekningen har vært betalt ned på gjennom en amortiseringspremie som har utgjort 3,6 % av pensjonsgrunnlaget hvert år. Ved inngangen til 2009 utgjorde underdekningen i overkant av NOK 1 mrd. Ved disponeringen av 2009 regnskapet vil denne underdekningen betales i sin helhet. Ved utgangen av 2009 hadde BKP aktive medlemmer som er 391 flere enn året før. Antall tidligere medlemmer med opptjeningstid på mer enn 3 år, økte fra til Pensjonsutbetalinger Netto utbetalte pensjoner utgjorde NOK 260 mill. mot NOK 246 mill. i 2008, det vil si en økning på 5,7 % Alderspensjoner herunder løpende AFP pensjoner Ektefellepensjoner Barnepensjoner Uførepensjoner Sum Tabell Forvaltningskostnader Forvaltningskostnader utgjorde i 2009 NOK 16,2 mill. mot NOK 19,3 mill. i Avkastning på investeringer Netto finansinntekter fra finansielle eiendeler ble i 2009 NOK 843 mill. mot minus NOK 356. mill. i Verdijustert tidsvektet avkastning i prosent: 2009 Indeks 2008 Aksjer Norge 68,00 % 64,80 % -53,30 % Aksjer utland 34,50 % 7,20 % -23,60 % HFO obligasjoner 8,30 % 3,20 % 5,70 % HTF obligasjoner 4,70 % n.a. 4,80 % Hedgefonds 17,40 % 5,20 % -24,00 % Eiendom 5,10 % n.a. Tabell 2-0,50 % HFO er hold-for-omsetning-obligasjoner, det som tidligere ble kalt omløpsobligasjoner HTF er hold-til-forfall obligasjoner eller det som tidligere ble kalt anleggsobligasjoner. Sammenlignet med referanseindeks i de ulike aktivaklassene, presterer BKP sin portefølje meget godt i De fleste av verdens aksjebørser har gitt svært god avkastning i Sammenlignet med de store globale børsene, har imidlertid Oslo Børs gitt best resultat. En norsk investering, uten 2

3 valutasikring, i den globale indeksen MSCI World ville ha gitt beskjeden avkastning i 2009, under 10 %. En tilsvarende investering, men med valutasikring, ville ha gitt betydelig bedre avkastning, nærmere 30 %. Grunnen til dette er at USD, som veier tungt i verdensindeksen, falt med nærmere 17 % målt i norske kroner. Os lo Børs og V e rde ns inde k s e n i MSCI W (usikret) MSCI W (sikret) 70 OSEBX des. 08 jan. 09 feb. 09 mar. 09 apr. 09 mai. 09 jun. 09 jul. 09 aug. 09 sep. 09 okt. 09 nov. 09 des. 09 Fig.1 Kilde Reuters Året 2009 har vært meget lønnsomt for investorer som har tålt å ta risiko. Mye av det som bød på utfordringer i 2008, ble reversert i 2009, og året ga svært gode resultater i alle aktivaklassene. BKP sin globale aksjeportefølje har gitt avkastning langt utover referanseindeks. Dette skyldes i stor grad at vi har vært overvektet Norden og fremvoksende økonomier og undervektet Europa og USA. B K P g lo b a le a k s je r o g v e r d e n s in d e k s e n B K P M S C I W ( n o k ) jan januar februar m ars april m ai juni juli august septem ber oktober november desember Fig. 2 Kilde Reuters og BKP Figuren over viser at BKP sin portefølje av globale aksjer lå over indeks hele fjoråret. Også den norske aksjeporteføljen har levert bedre avkastning enn sin referanseindeks. 3

4 BKP norske aksjer og Oslo Børs index OSEBX BKP Fig.3 Kilde Oslobors.no og BKP BKP sin portefølje av norske obligasjoner har også gitt god avkastning i Året startet med svært høye kredittpremier i obligasjonsmarkedet. Samtidig var de risikofrie rentene sterkt fallende og nærmet seg et historisk bunnivå. BKP tok posisjoner med lav rentedurasjon, men med noe kredittrisiko. Porteføljen nøt da godt av inngangen i kredittpremiene, uten å lide tap som følge av økningen i markedsrentene som kom senere i Resultatet ble en avkastning langt utover indeks, med en meget oversiktlig risiko. Med de tilpasningene som er gjort i porteføljen, er vi godt rustet til å møte økninger i rentenivået. Obligasjonsporteføljen består av papirer utstedt av banker, kommuner eller stat. I tillegg inngår noen industriutstedere, men dette utgjør en liten del av porteføljen. BKP o b l vs ST 4X ST4X BKP obl des.08 jan.09 f eb.09 mar.09 apr.09 mai.09 jun.09 jul.09 aug.09 s ep.09 okt.09 nov.09 des.09 Fig.4 Kilde Oslobors.no og BKP Figuren over viser avkastningen av BKP sin HFO obligasjonsportefølje, sammenlignet med ST4X, som er en indeks som viser avkastningen av norske statsobligasjoner med 3 års durasjon. Indeksen har i 2009 hatt flere måneder med negativ avkastning, noe som skyldes 4

5 renteøkningene. For en obligasjonsportefølje med et visst kredittelement, har renteeffekten blitt motvirket av reduksjonen i kreditt premier. BKP sin obligasjonsportefølje har ikke hatt måneder med negativ avkastning i Balansen Eiendeler Pensjonskassen sin balanse var pr NOK mill mot NOK mill året før, tilsvarende en økning på NOK mill. Strategisk Rammer Allokering Akitivaklasse andel minimum maksimum pr Aksjer 15,0 % 7,50 % 30 % 17,60 % Hedge/private equity 6,0 % 2 % 7 % 2,60 % HFO obligasjoner 17,5 % 5 % 50 % 40,40 % HTF obligasjoner 45,0 % 25 % 55 % 27,30 % Eiendom 12,0 % 8 % 14 % 8,40 % Tabell 3. Allokeringen pr er innenfor rammene i alle aktivaklasser. I HFO porteføljen er allokeringen nær maksimum, mens den for HTF porteføljen er nær minimum. Aksjeandelen har steget gjennom året. Aksjeande l gjennom ,00 % 18,00 % 16,00 % 14,00 % 12,00 % 10,00 % 8,00 % Globale Norske 6,00 % 4,00 % 2,00 % 0,00 % januar februar mars april mai juni juli august september oktober november desember Fig. 5 Kilde: BKP Aksjeandelen startet året på 10,9 %, noe som var nært et minimum etter strategien. I løpet av året har andelen nådd 17, 6 % som er noe over strategisk andel, men vel innenfor rammene i strategien. Økningen gjennom året skyldes for en stor del verdiutviklingen i porteføljen, men det er også tatt nye posisjoner i aksjemarkedene. Utlånsporteføljen består av lån til medlemmer og gis innenfor 60 % av lånetakst og til bolig innskuddslån med kommunal garanti. Utlånsrenten var ved utgangen av ,85 %. 5

6 Eiendommer BKP eier tre eiendommer, to i Bergen og én i Drammen. BKP eier Markeveien 7 som benyttes som parkeringshus. Dette ble kjøpt fra Bergen kommune i Eiendommen har gitt gode og stabile leieinntekter, og genererte NOK 12,4 mill. i leieinntekter i Den er verdsatt til NOK 150 mill. i regnskapet, og dette kan sies å være en forsiktig vurdering. BKP eier også Engen kino i Neumannsgt 1 og Konsertpaleet i Neumannsgt 3. Disse ble kjøpt av Bergen kommune i BKP har inngått en langsiktig leieavtale med Bergen kino. Eiendommene hadde leieinntekter på NOK 4,2 mill. i 2009 er verdsatt til NOK 65 mill. Eiendommen BKP eier i Drammen leies ut til søndre Buskerud Politidistrikt ved Justisdepartementet. Bygget er lagt inn i et heleid datterselskap, Grønland 36 AS. Arbeidene med påbygg av en ny 6 etasje er nå i sluttført og leiekontrakten er forlenget til 20 år Gjeld og egenkapital Bufferkapitalsituasjonen og egenkapital. Som følge av flere år med kraftig balansevekst, vil det være nødvendig med tilførsel av egenkapital. BKP har i 2009 fått tilført NOK 172,3 mill i egenkapital. Dette gjorde pensjonskassen i stand til å følge den vedtatte strategien og således ta del i den gode utviklingen i aksje- og obligasjonsmarkedene. For de fleste pensjonskasser og andre med midler til forvaltning, var starten av 2009 krevende. Man hadde lagt bak seg et år med ekstraordinære hendelser i alle verdens markeder. Det kunne observeres uvanlige samvariasjoner mellom aktivaklassene, og selv obligasjoner med solide utstedere falt uforholdsmessig mye i verdi. Samtidig økte avkastningskravene i eiendomsmarkedene, noe som også førte til verdifall. For mange investorer, inkludert BKP, ble risikoevnen svekket. Styret i BKP var imidlertid opptatt av at risikoevnen skulle utnyttes på best mulig måte, slik at den vedtatte strategi i størst mulig utstrekning kunne følges. BKP a v k a s t n in g v s r is ik o f r i B K P a v ka s tn in g Ris iko f r i a v ka s tn in g ( s t1 x ) 1 ja n Fig.5 Kilde Oslobors.no og BKP regnskap Figuren ovenfor viser den faktiske avkastningen av BKP sin kapitalforvaltning fra og med 2003, sammenlignet med risikofri rente. Selv etter 2008 var det fremdeles betydelig gap fra akkumulert porteføljeavkastning ned til risikofri avkastning. I løpet av 2009 har dette blitt 6

7 mye større. Akkumulert avkastning for perioden er 55 %, mens en risikofri plassering ville ha gitt 22 %. Gjeld og avsetninger Premiereserven er pr bokført med NOK mill. inkludert IBNR/RBNS avsetning på NOK 64 mill. og administrasjonsreserve på NOK 228 mill. IBNR er påløpte, men ikke rapporterte erstatninger, mens RBNS er rapporterte, men ikke oppgjorte erstatninger. Administrasjonsreserven er ment til å dekke administrasjonskostnader i pensjonskassens restlevetid dersom kassen skulle avvikles. Premiereserven er økt med NOK mill siden Årsaken til at endringen er så høy, er at underdekningen nedbetales i sin helhet i forbindelse med regnskapsavleggelsen Avstning til premiereserve 454,2 379,7 551,7 399,1 298,8 361,2 345,2 Tabell 4 I tabellen over er den ekstraordinære nedbetalingen av underdekningen ikke tatt med. 5. Finansiell risiko BKP sin forvaltningskapital er hovedsakelig plassert i obligasjoner, aksjer og eiendom. De tre hovedformene for finansiell risiko er kredittrisiko, kurs- og renterisiko og valutarisiko. 5.1 Kredittrisiko Med kredittrisiko menes at lånekunder eller obligasjons/sertifikatutstedere ikke er i stand til å oppfylle sine forpliktelser. Ettersom det er etablert rammer for maksimale engasjementer og stilt klare krav til diversifisering, vurderes denne risikoen som liten. 5.2 Rente- og kursrisiko Rente risiko er sannsynligheten for at økning i rentenivået fører til fall i obligasjonskursene. Et annet element som kan føre til fall i obligasjonsverdiene er at kredittspreadene øker. Selv om rentenivået er uendret, kan økte avkastningskrav blant investorene føre til fall i obligasjonsverdiene. Uviklingen i markedsrentene og kredittspreadene trekker ofte i motsatt retning, slik at en obligasjonsportefølje med et visst kredittelement kan gi mer stabil avkastning enn statsobligasjoner med lang durasjon. Kursrisiko for aksjer har vi sett mange eksempler på gjennom årenes løp. Siden Oslo Børs Indeks ble etablert i 1983, har det ved fem tilfeller oppstått situasjoner der indeksen faller med mer enn 40 % på kort tid. Siste gang dette skjedde var i 2008 da Oslo Børs falt med 63 % i løpet av 186 handledager fra mai til november. Rente- og kursrisiko for aksjer og rentebærende papirer reguleres av rammer styret har fastsatt for eksponering og fullmaktsinstrukser for handel av verdipapirer. 5.3 Valutarisiko Investeringer i utenlandsk valuta kan medføre negativ avkastning som følge av at den norske kronen styrker seg. Alle investeringer i utenlandske obligasjoner valutasikres fullt ut, mens utenlandske aksjeinvesteringer vanligvis ikke sikres direkte. Det er imidlertid inngått 7

8 terminsikring på USD 10 mill. og EUR 5 mill. for å dekke noe av den utenlandske eksponeringen. 5.4 Risikostyring Det foretas månedlige stresstester, og disse tester kapitalsituasjonen mot et scenario hvor aksjeverdiene blir utsatt for kraftige fall, samtidig som rentenivået øker. Når situasjonen tilsier det, gjennomføres stresstester oftere. Det foretas også Value at risk (VAR) analyser hvert kvartal. Dette er en metode for å estimere nedside risiko innenfor et gitt konfidens intervall. I vår analyse er konfidensintervallet satt til 95 %. På dette konfidensintervallet, er VAR beløpet NOK 176,4 mill. i minus, tilsvarende en negativ avkastning på 2,2 %. BKP har organisert sin risikostyring i samsvar med Internkontrollforskriften. Styret har fastsatt finansielle og operative mål for virksomheten og krav til rapportering. Administrerende direktør rapporterer månedlig til styret, samt utfyllende hvert kvartal. I den operative virksomheten, skal sluttseddelen ha to underskrifter før de sendes til forvalteroppgjør i banken. 6. Underdekning BKP sin pensjonsordning er fondsbasert. Det vil si at pensjonskassens midler skal være minst like store som de opptjente rettighetene. Forholdet mellom fondsmidlene og pensjonsforpliktelsene utgjør dekningsgraden. Denne har i en årrekke vært under 100 %, og dette skyldes for lite innbetalt premie i årene. BKP har fulgt en opptrappingsplan godkjent av Kredittilsynet, nå Finanstilsynet. Etter planen skulle opptrappingen medføre at dekningsgraden økte med 1,5 % poeng pr. år frem mot 2020 da underdekningen skulle være oppgjort. Opptrappingsplanen har vært fulgt ved at arbeidsgiverne har betalt en amortisasjonspremie tilsvarende 3,6 % av pensjonsgrunnlaget hvert år. Nå har imidlertid bystyret vedtatt å benytte premiefondet til å nedbetale hele underdekningen. Dette er mulig å gjøre fordi pensjonskassen i mange år har levert kapitalavkastning langt utover risikofri rente (ref. fig. 5). Denne meravkastningen har bygget premiefondet fra null til over NOK 1 mrd i perioden 2003 til Pensjonskassens totale pensjonsforpliktelser utgjør pr NOK mill., noe som tilsvarer netto premiereserve. 7. Kapitaldekning Ved årets slutt var innskutt kjernekapital NOK 440,3 mill. Den vektede balansen var pr NOK mill. slik at kapitalbindingen var NOK 304 mill. 8. Kontantstrøm Pensjonsvirksomheten ga en positiv kontantstrøm på NOK 544 mot NOK 424 mill.året før. Kontantstrømmen fra finansvirksomheten gav en negativ kontantstrøm på NOK 749 mot NOK 561,4 året før. Kontantbeholdningen var pr NOK 165 mill. 8

9

10 Mor Mor Konsern Konsern NOTER TEKNISK REGNSKAP Premieinntekter Forfalte premier Gjenforsikringsandel av utbetalte erstatninger Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser Sum premieinntekter for egen regning Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen Inntekter fra investering er i datterselskap Renteinntekter og utbytte m.v. på finansielle eiendeler Netto driftsinntekt fra eiendom Verdiendring på investeringer Realisert gevinst og tap på investeringer Sum netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen Erstatninger Utbetalte pensjoner Overføring av premiereserve, tilleggsavsetninger og kursreserve til andre pensjonskasser Sum erstatninger Resultatførte endringer i kontraktsfastsatte forpliktelser Endring i premiereserve Til (fra) premiereserve, brutto Endring i erstatningsreserven Endring i tilleggsavsetninger Endring i kursreguleringsfond Endring i premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond Overføring av tilleggsavsetninger og kursreguleringsfond fra andre pensjonskasser Sum resultatførte endringer i kontraktsfastsatte forpliktelser Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktfastsatte forpliktelser Annen tilordning av overskudd Sum midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktfastsatte forpliktelser Forsikringsrelaterte driftkostnader ,5 Forvaltningskostnader Sum forsikringsrelaterte driftkostnader Resultat av teknisk regnskap IKKE TEKNISK REGNSKAP Resultatregnskap Netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen Inntekter fra investeringer i datterselskap Renteinntekter og utbytte m.v. på finansielle eiendeler Netto driftsinntekt fra eiendom Verdiendringer på investeringer Kursreguleringssfond Realisert gevinst og tap på investeringer Sum netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen Forvaltningskostnader og andre kostnader knyttet til selskapsporteføljen ,5 Forvaltningskostnader Sum forvaltningskostnader og andre kostnader knyttet til selskapsporteføljen Resultat av ikke-teknisk regnskap Resultat før skattekostnad Skatt TOTALRESULTAT Overført til innskutt egenkapital Overført til opptjent egenkapital Sum disponert

11 Balanse pr. 31. desember Mor Mor Konsern Konsern NOTER EIENDELER EIENDELER I SELSKAPSPORTEFØLJEN Immaterielle eiendeler Andre immaterielle eiendeler Sum immaterielle eiendeler Investeringer Bygninger og andre faste eiendommer Investeringseiendommer Datterselskap Aksjer og andeler i datterselskap Fordringer på datterselskap 0 0 Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost Investering som holdes til forfall Utlån og fordringer Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Utlån og fordringer Andre finansielle eiendeler Sum investeringer Fordringer Fordringer i forbindelse med direkte forretninger Sum fordringer Andre eiendeler Anlegg og utstyr Kasse, bank Sum andre eiendeler Forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter Opptjente, ikke mottatte leieintekter Andre forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter Sum forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter SUM EIENDELER I SELSKAPSPORTEFØLJEN EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJEN Investeringer i kollektivporteføljen Bygninger og andre faste eiendommer Investeringseiendommer Datterselskap Aksjer og andeler i datterselskap Fordringer på datterselskap 0 0 Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost Investeringer som holdes til forfall Utlån og fordringer Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Utlån og fordringer Andre finansielle eiendeler Sum investeringer i kollektivporteføljen SUM EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJENE SUM EIENDELER

12

13 BERGEN KOMMUNALE PENSJONSKASSE Kontantstrømoppstilling KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER: Konsern 2009 Innbetalte premier Utbetalte pensjoner Innbetalte refusjoner iht overføringsavtalen Utbetalte refusjoner iht overføringsavtalen Innbetalt ved flytting Utbetalinger til andre leverandører av varer og tjenester Utbetalinger til ansatte, arbeidsgiveravgift m.v Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIELLE EIENDELER: Innbetaling av lån fra kunder m.v Utbetaling av lån til kunder m.v Innbetaling ved salg av aksjer og andeler Utbetaling ved kjøp av aksjer og andeler Innbetaling ved salg av obligasjoner,sertifikater m.v Utbetaling ved kjøp av obligasjoner,sertifikater m.v Innbetaling ved fast eiendom Utbetaling ved fast eiendom Innbetaling av renter Utbetaling av renter Innbetaling av utbytte Netto kontantstrøm fra finansielle eiendeler KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER: Innbetalt kjernekapitalinnskudd Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kasse, bank Beholdning kasse, bank pr Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr

14 Note 1 Regnskapsprinsipper Regnskapet er satt opp i henhold til gjeldende forskrift om årsregnskap for forsikring og balansepostene er vurdert i samsvar med forskriftens bestemmelser. Konsernet Konsernregnskapet omfatter aksjeselskap hvor Bergen Kommunale Pensjonskasse eier mer enn 50 % av aksjene eller har bestemmende innflytelse. Eierforhold i konsernet fremgår av note 14. Konsolideringsprinsipper Ved konsolidering av datterselskaper benyttes oppkjøpsmetoden. Aksjer i datterselskaper er eliminert mot egenkapitalen på kjøpstidspunktet. Det er tatt hensyn til eventuelle mer-/mindreverdier i forbindelse med kjøp. Datterselskapets offisielle selskapsregnskap utarbeides i henhold til NGAAP, men omarbeides i henhold til regnskapsprinsipper benyttet i av Bergen Kommunale Pensjonskasse ved konsolidering. Interne mellomværender, interne gevinster og tap, renter og utbytte mellom konsernselskaper samt andre konserninterne transaksjoner er eliminert i konsernregnskapet. Investeringseiendom Investeringseiendom består av eiendom og eiendomsfond som er anskaffet for verdistigning på kapital, opptjening av leieinntekter, eller begge deler. Investeringseiendommer regnskapsføres til virkelig verdi. Virkelig verdi tilsvarer antatte markedsverdier, uten fradrag for transaksjonsutgifter ved et eventuelt salg. Endringer i virkelig verdi resultatføres i den perioden det oppstår. Det foretas en årlig vurdering av virkelig verdi basert på en takst foretatt av en uavhengig takstmann/foretak som er kvalifisert og har ustrakt erfaring med området og typen eiendommer som verdsettes. Verdsettelsen er utarbeidet ved å neddiskontere summen av netto årlige leieinntekter med et avkastningskrav som reflekterer risiko i netto kontantstrømmer. Datterselskap Investeringer i datterselskap bokføres etter egenkapitalmetoden i selskapsregnskapet. På kjøpstidspunktet regnskapsføres investering til anskaffelseskost inkl merverdi. Pensjonskassens andel av resultat resultatføres og tillegges balanseført verdi av investeringen. Andel av resultat er basert på datterselskapets resultat etter skatt med fradrag for interne gevinster og eventuelle avskrivninger på merverdi. Ved innarbeidelse av resultat og balanse for andeler i datterselskap omarbeides regnskapene der dette er nødvendig for å sikre konsistens med regnskapsprinsipper benyttet av morselskapet. Finansielle eiendeler 3-3 i gjeldende forskrift om årsregnskap for forsikringsselskaper spesifiserer at finansielle instrumenter skal måles og innregnes i samsvar med IAS 39. IAS 39 klassifiserer finansielle eiendeler i følgende kategorier: Investeringer som holdes til forfall Utlån og fordringer Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg I følgende avsnitt blir regnskapsprinsipper for de fire kategoriene beskrevet nærmere.

15 Note 1 forts. Regnskapsprinsipper Investeringer som holdes til forfall Finansielle eiendeler med faste eller bestembare kontantstrømmer og bestemt innløsningsdato hvor pensjonskassen har intensjon om og evne til å holde investeringen til forfall, er klassifisert som investeringer holdt til forfall. Bergen Kommunale Pensjonskasse har obligasjoner som holdes til forfall. Disse vurderes til amortisert kost ved bruk av effektiv rentemetoden. Over-/underkurs ved anskaffelsen amortiseres over obligasjonens gjenværende løpetid. Gevinst/tap ved uttrekning er ført som realisert gevinst og tap på investeringer. Utlån og fordringer Finansielle eiendeler med faste eller bestembare kontantstrømmer som ikke er notert i et aktivt marked, er klassifisert som utlån og fordringer - med unntak av instrumenter som pensjonskassen har klassifisert til virkelig verdi over resultatet, eller tilgjengelig for salg. Finansielle eiendeler klassifisert som lån og fordringer skal etter førstegangsinnregning måles til amortisert kost ved hjelp av en effektiv rentemetode. Nedskrivning gjennomføres dersom det foreligger objektive indikasjoner på verdifall. Eksempler på objektive indikasjoner er: - Vesentlige finansielle problemer hos debitor - Betalingsmislighold eller andre vesentlige kontraktsbrudd - Innvilget utsettelse av betaling eller ny kreditt til betaling av termin Pensjonskassen har boliglån og pantelån som klassifiseres som utlån og fordringer målt til amortisert kost. Pensjonskassen yter pantelån til sine medlemmer med markedsbaserte flytende renter. Det er ikke forventet tap på porteføljen. Periodisering av renter etter effektiv rentemetoden vil kun gi uvesentlig endring i forhold til bruk av nominell rente som er lagt til grunn i regnskapsføringen. Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet En finansiell eiendel til virkelig verdi over resultatet er en finansiell eiendel som enten: 1. Er klassifisert som holdt for omsetning eller, 2. Ved førstegangsinnregning er øremerket av foretaket til virkelig verdi over resultatet Med mindre en finansiell eiendel er et derivat, stiller IAS 39.9a visse krav for å kunne klassifisere en finansiell eiendel som holdt for omsetning ( trading ). Pensjonskassen har vurdert dette slik at dagens handel med verdipapirer ikke utgjør trading slik IAS39.9a definerer begrepet. IAS 39.9b åpner for regnskapsføring av en finansiell eiendel til virkelig verdi over resultatet dersom den finansielle eiendel, når den førstegangsinnregnes, øremerkes av foretaket til virkelig verdi over resultatet ( fair value option ). I overgangsregler til ny årsregnskapsforskrift er det gitt mulighet for retrospektiv anvendelse av virkelig verdi opsjonen, jf. årsregnskapsforskriften 7-3 (3).

16 Note 1 forts. Regnskapsprinsipper I forbindelse med implementering av endringene i årsregnskapsforskriften har pensjonskassen vurdert anvendbarheten av virkelig verdi-opsjonen. Pensjonskassen ønsker å vurdere alle finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet i samsvar med virkelig verdi-opsjonen dersom det ikke ved innregning er besluttet noe annet. IAS 39.9b angir vilkårene for anvendelse av virkelig verdi-opsjonen. Det sentrale grunnlag for anvendelse av virkelig verdi-opsjonen er at en gruppe finansielle eiendeler, finansielle forpliktelser, eller begge deler, forvaltes på grunnlag av virkelig verdi, og at inntjeningen vurderes etter samme prinsipp. Dette må også være i samsvar med en dokumentert kapitalforvaltningsstrategi, og at informasjon internt, og mellom nøkkelpersoner, gis på dette grunnlag. Pensjonskassen har utarbeidet en kapitalforvaltningsstrategi i samsvar med kravene i kapitalforvaltningsforskriften. Porteføljen av verdipapirer forvaltes i samsvar med denne strategien, og rapportering skjer til virkelig verdi gjennom rapportering av verdijustert avkastning. Videre rapporteres jevnlig porteføljens utvikling målt mot bufferkapital. Internt skjer den løpende oppfølging av verdipapirplasseringer basert på utvikling i virkelig verdi og det er her et nært samarbeid mellom ledelsen og styret. I regnskapsføringen av finansielle eiendeler er det dermed lagt til grunn at vilkårene for anvendelse av virkelig verdi-opsjonen er til stede. Investeringene er i tråd med forskriften klassifisert i hovedgruppene hold til forfall og hold for omsetning. Dette innebærer at børsnoterte aksjer, aksjefond, obligasjonsfond samt en rekke andre finansielle eiendeler regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet. Dette representerer i begrenset grad en endring fra tidligere praksis da finansielle eiendeler som børsnoterte aksjer, aksjefond og obligasjonsfond også før endringene i gjeldende årsregnskapsforskrift ble regnskapsført til virkelig verdi med verdiendringer over resultatet. Finansielle derivater Finansielle valuta- og rentederivater regnskapsføres i henhold til IAS 39 til virkelig verdi med verdiendring ført over resultatregnskapet. Regnskapsmessig sikringsbokføring benyttes ikke. Handel med finansielle derivater gjennomføres for å sikre underliggende investeringer. Rente- og valutarisiko knyttet til finansielle eiendeler er søkt redusert med terminkontrakter som verdiberegnes etter balansedagens markedsforhold. Svingninger i mer-/mindreverdier knyttet til underliggende investeringer søkes eliminert ved motsvarende mer-/mindreverdier på de finansielle derivatene. Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg er finansielle eiendeler som er øremerket som tilgjengelig for salg, eller som ikke er klassifisert som a) utlån og fordringer, b) investeringer som holdes til forfall, eller c) finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet. Utgangspunktet etter IAS 39.55b) er at finansielle eiendeler tilgjengelig for salg verdimåles til virkelig verdi, og gevinst eller tap innregnes direkte i egenkapitalen bortsett fra tap ved verdifall, jf IAS Årsregnskapsforskriften gjør imidlertid unntak fra krav om føring direkte mot egenkapitalen, jf. forskriften 3-2a. Etter årsregnskapsforskriften 3-2a skal verdiendringene resultatatføres under andre resultatkomponenter.

17 Note 1 forts. Regnskapsprinsipper Finansielle forpliktelser Finansielle forpliktelser førstegangsinnregnes til virkelig verdi pluss, i det tilfellet en finansiell forpliktelse ikke er til virkelig verdi over resultatet, transaksjonsutgifter som er direkte henførbare til utstedelsen av den finansielle forpliktelsen. Etter førstegangsinnregning måles en finansiell forpliktelse til amortisert kost ved en effektiv rentemetode, med mindre pensjonskassen ved førstegangsinnregning har utpekt den finansielle forpliktelsen til virkelig verdi over resultatet. Valutaomregning av transaksjoner i utenlandsk valuta Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til kursen på transaksjonstidspunktet. Markedsverdi for finansielle eiendeler og pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til norske kroner ved å benytte balansedagens kurs. Valutarisiko knyttet til utenlandske eiendeler er søkt redusert med terminkontrakter som verdiberegnes etter balansedagens terminkurs. Forvaltning av kollektiv- og selskapsporteføljen Pensjonskassen har felles forvaltning av selskaps- og kollektivporteføljen. Avkastningen fordeler seg mellom porteføljene etter samme brøk som egenkapitalen (innskutt og opptjent) i forhold til sum egenkapital og forpliktelser (premiereserve, erstatningsreserve, risikoutjevningsfond og premiefond). Fordelingen for 2009 og 2008 er slik: Egenkapital Premiereserve Erstatningsreserve Premiefond Risikoutjevningsfond Selskapsportefølje 6,06 % 4,77 % Kollektivportefølje 93,94 % 95,23 % Fordringer Premiefordringer og andre fordringer er balanseført til pålydende. Fordringene er vurdert til å ikke være tapsutsatt. Forsikringstekniske avsetninger Avsetning til premiereserve Premiereserven utgjør den forsikringstekniske kontantverdien av pensjonsrettigheter opptjent på beregningstidspunktet. Pensjonskassen var ved utgangen av 2008 i en situasjon med forsikringsteknisk underdekning. Ved utgangen av 2009 er den underdekningssituasjonen eliminert, og avsetningen representerer full avsetning. Beregningen foretas av pensjonskassens aktuar. Avsetning for IBNR (Incurred but not reported) / RBNS (Reported but not settled) IBNR er påløpte, men ikke rapporterte erstatninger, mens RBNS er rapporterte, men ikke oppgjorte erstatninger. Avsetning for administrasjonsreserve Administrasjonsreserven er ment til å dekke administrasjonskostnader i pensjonskassens restlevetid dersom kassen skulle avvikles.

18 Note 1 forts. Regnskapsprinsipper Avsetning til premiefond Premiefondet inneholder forskuddsbetalte premier i henhold til skatteloven. I tillegg inneholder fondet overskuddsmidler som er tilført ordningen. Premiefondet kan benyttes til dekning av framtidig premie. Tilleggsavsetninger Tilleggsavsetninger er avsetninger utover de forsikringsmessige forpliktelsene for å dekke fremtidige forpliktelser. Tilleggsavsetningen er satt av for å dekke forpliktelsen i år der avkastningen faller under garantert rente, eller når pensjonsforpliktelsene øker. Maksimal avsetning utgjør 3 % av avsatt premiereserve. Risikoutjevningsfond Dersom risikoresultatet er positivt, kan inntil 50 % av dette avsettes til risikoutjevningsfondet. Dette fondet kan i senere år kan benyttes til dekning av negativt risikoresultat. Risikoutjevningsfond vil være en del av selskapets egenkapital. Premieinntekter Brutto premier inntektsføres med de beløp som forfaller i året. Avgitt gjenforsikring fremkommer som egen linje i resultatregnskapet. Periodisering av opptjent premie ivaretas ved avsetning til premiereserve i forsikringsfondet. Finansinntekter, finanskostnader og kursreguleringsfond Inntekter og kostnader knyttet til finansielle eiendeler inneholder både realiserte poster og urealiserte verdiendringer. Netto inntekter fra investeringer fordeles mellom investeringer i kollektivporteføljen og investeringer i selskapsporteføljen i forhold til gjennomsnittlig forvaltet kapital igjennom året. Økning (reduksjon) i urealiserte kursgevinster på verdier knyttet til investeringer i kollektivporteføljen avsettes til (inntektsføres fra) kursreguleringsfond. Kursreguleringsfondets eventuelle balanseførte verdi vil tilsvare urealiserte gevinster på finansielle eiendeler tilknyttet kollektivporteføljen. Skatt Skattekostnadene i resultatregnskapet består av alminnelig inntektsskatt og formueskatt. Skattekostnad knyttet til alminnelig inntektsskatt består av betalbar skatt og årets endring i balanseført utsatt skatt/skattefordel. Betalbar skatt beregnes som 28 % av årets skattemessige resultat. Utsatt skatt/skattefordel beregnes på grunnlag av midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessig verdi og skattemessig verdi, samt skattevirkninger av underskudd til fremføring og fremførbar godtgjørelse. Utsatt skattefordel balanseføres dersom fremtidig skattepliktig inntekt sannsynliggjør en utnyttelse. Verdiene av utsatt skattfordel er ikke regnskapsført. Pensjonskasser er ikke omfattet av unntak for formuesskatt i henhold til sktl Formuesskatt beregnes av skattemessig netto formue fastsatt i henhold til skatteloven kapittel 4. Flytting Tilgang og avgang (flytting) resultatføres. Ved flytting får den forsikrede med seg sin andel av premiereserven, premiefond og eventuelle tilleggsavsetninger samt andel av kursreguleringsfondet.

19 Note 1 forts. Regnskapsprinsipper Pensjonsforpliktelser egne ansatte Pensjonskassens ansatte omfattes av pensjonskassens kollektive pensjonsordning på lik linje med andre medlemmer. Pensjonsordning gir en definert ytelse på 66 % av sluttlønn i henhold til tariffavtalen i kommunal sektor. Fra og med har pensjonskassen regnskapsført pensjonskostnader i henhold til NRS 6 og god regnskapsskikk. Estimatavvik resultatføres løpende.

20 Note 2 Forfalte premier Pensjonskassens styre fastsetter årlig premiesatsen i pensjonsordningen etter anbefaling fra ansvarshavende aktuar. Årlig premiesats er godkjent av Finanstilsynet. Arbeidsgiverpremie Normalpremie 8,30 % (8,30 %) Amortisasjonspremie 3,60 % (3,60 %) Reguleringspremie Rentegarantipremie Amortisering av underdekning for tidligere Bergen Sporvei AS Medlemspremie 2 % Nedbetaling av underdekning (tatt fra premiefondet) Sum forfalt premie Note 3 Erstatninger Direkte utbetalte pensjoner Alderspensjon Alderspensjon - dødsmnd.+1 dg Uførepensjon Uførepensjon - dødsmnd. + 1 dg Etterlattepensjon Etterlattepensjon - dødsmnd. + 1 dg Barnepensjon Sum direkte utbetalte pensjoner Utbetalte refusjonspensjoner i henhold til overføringsavtalen Servicepensjoner KLP Sum utbetalte refusjonspensjoner Mottatte refusjonspensjoner i henhold til overføringsavtalen Refusjon fra folketrygden m.m Gjensidige Nor/Storebrand Sum mottatte refusjonspensjoner Netto utbetalte pensjoner

21 Note 4 Ytelser og lån til daglig leder, styremedlemmer og ansatte. Ytelser til ledende personer Morselskap Daglig leder Styret Ansatte Konsern Daglig leder Styret Ansatte Lønn Lån Lån blir gitt til daglig leder, styremedlemmer og ansatte i pensjonskassen til ordinære medlemsvilkår. Note 5 Forvaltningskostnader Regnskapslinje Selskapsportefølje Kollektiv portefølje Sum mor Konsern Resultatregnskap Forvaltningskostnader Årets forvaltningskostnader fremkommer slik: Mor Konsern Lønnskostnader inkl. feriepenger egne ansatte Arbeidsgiveravgift Pensjonskostnader egne ansatte Styrehonorar Kostnader vedr. kapitalforvaltningen Avskrivninger driftsmidler Kostnader vedr. lokaler Honorarer Edb- kostnader Kostnader vedrørende pensjoner Andre sosiale kostnader Andre kostnader Årets forvaltningskostnader Gjennomsnittlig antall årsverk 11,3 11,3 Revisor Kostnadsført revisjonshonorar for 2009 utgjør kr for morselskapet og kr for konsernet. Honorar for øvrige tjenester utført av Deloitte AS utgjør kr Oppgitte tall er inklusiv merverdiavgift.

22 Note 5 forts. Forvaltningskostnader Obligatorisk tjenestepensjon Foretakets ansatte er omfattet av lov om obligatorisk tjenestepensjon. Etablert pensjonsordning oppfyller kravene fastsatt i denne loven. Note 6 Skattekostnad Morselskap Konsern Årets skattekostnad fremkommer slik: Avsatt skatt Endring i utsatt skatt For mye avsetning fra tidligere år Årets skattekostnad Utsatt skattefordel bokført i konsernet, kr , knytter seg til midlertidige forskjeller på bygg og fremførbart underskudd i datterselskapet Grønland 36 AS. Pensjonskassens finansieringsmodell innebærer at utsatt skattefordel knyttet til pensjonskassen ikke oppfyller kravet til balanseføring etter god regnskapsskikk. Note 7 Kapitalavkastning Verdijustert totalavkastning 12,30 % -5,60 % 5,21 % 8,56 % 9,67 % Verdijustert totalavkastning er beregnet etter Hardys formel.

23 Note 8 Investeringseiendommer Regnskapslinje Selskapsportefølje Kollektiv portefølje Sum mor Konsern Balanse Investeringseiendommer Resultatregnskap Netto driftsinntekt fra eiendom Spesifikasjon netto driftsinntekter eiendom: Leieinntekter Verdireguleringer Driftskostnader eiendom Totalt Investeringseiendommer og andeler i eiendomsselskap vurderes til virkelig verdi basert på henholdsvis takster og noterte markedsverdier. Nedenfor fremkommer en spesifikasjon av investeringene, samt balanseførte verdier: Inngående balanse Anskaffelseskost Tilgang/ avgang i året Akk balanseført verdiregulering Resultatført verdiregulering i året Utgående balanse Markeveien Engen Kino API Eiendomsfond Norge Aberdeen Eiendomsfond ASIA Vital Eiendomsfond I KS Thames River Property Sum Eiendom datterselskap Grønland 36 AS Sum konsern Eiendommen Engen Kino og Markeveien 7, parkeringsanlegg i Bergen sentrum, er vurdert til virkelig verdi i henhold til avholdt takst av GablerWassum AS. API Eiendomsfond, Aberdeen Eiendomsfond ASIA, Vital Eiendomsfond I KS og Thames River Property som pensjonskassen har investert i består stort sett av næringseiendommer. Fondene vurderes til markedsverdi pr

24 Note 8 forts Investeringseiendommer Eiendommen Grønland 36, Drammen, eies av Grønland 36 AS som er et heleid datterselskap av Bergen Kommunale Pensjonskasse. Eiendommen ble kjøpt i desember 2004 og leietaker er Drammen politistasjon v/justisdepartementet. Verdsettelse av eiendommen er basert på virkelig verdi i henhold til ekstern verdiregulering. I morselskapet er Grønland 36 AS klassifisert som datterselskap, se note 14. Nøkkelinformasjon om eiendommer ekskl. eiendomsfond: Andeler Totalareal (m2) Gjennomsnittlig leie *)/utbytte Gjenstående varighet i år Markeveien % Engen Kino 100 % Grønland % Sum *) Kroner pr. kvm Investeringer i og salg av faste eiendommer, mor: Beløp i mill kroner Kjøp Salg ,0 0, ,0 0, ,4 0, ,0 0, ,0 0,0 Sum 85,4 0,0

25 Note 9 Investeringer som holdes til forfall Regnskapslinje Selskapsportefølje Kollektiv portefølje Sum Balanse Investeringer som holdes til forfall Spesifikasjon: Kostpris obligasjoner som holdes til forfall Amortisering obligasjoner som holdes til forfall Påløpte renter obligasjoner som holdes til forfall Totalt Investeringer som holdes til forfall består av obligasjoner. Disse vurderes til amortisert kost ved bruk av effektiv rentemetoden. Over-/underkurs ved anskaffelsen amortiseres over obligasjonens gjenværende løpetid. Påløpte renter knyttet til obligasjonene inngår i den amortisert kost. I spesifikasjonen nedenfor er påløpte renter presentert som en samlepost. Obligasjoner som holdes til forfall: Pålydende Ansk.kost Virkelig verdi Bank-, finans- og kredittforetak Kommuner og fylkeskommuner Statsforetak Statspapirer Sum Beholdningsendring: Inngående balanse Tilgang Avgang = uttrekninger Årets påløpte renter Årets amortiserte over/underkurs Utgående balanse

26 Note 10 Obligasjoner og andre verdipapir med fast avkastning Regnskapslinje Selskapsportefølje Kollektiv portefølje Sum Balanse Obligasjoner og andre verdipapir med fast avkasning Spesifikasjon: Norske obligasjoner Påløpte renter obligasjoner Indeksobligasjoner Rentefond Sertifikater Totalt Denne porteføljen består av obligasjoner som ikke er klassifisert som hold til forfall, samt sertifikater, rentefond og indeksobligasjoner. Investeringene vurderes til virkelig verdi ved bruk av noterte markedsverdier. Påløpte renter knyttet til obligasjonene inngår i virkelig verdi verdien på balansetidspunktet. I spesifikasjonen under er påløpte renter presentert som en samlet post.

27 Note 10 forts. Obligasjoner og andre verdipapir med fast avkastning Obligasjoner Pålydende Ansk.kost Virkelig verdi Stats- og trygdeforvaltningen Forretningsbanker, inkl. Postbanken Sparebanker Kredittforetak Finansieringsselskaper Andre finansielle foretak, ekskl.hjelpeforetak Finansielle hjelpeforetak Fylkeskommuner Kommuner Statslig eide foretak Statsforetak Kommunal forretningsdrift Private selskaper med begrenset ansvar (aksjeselskaper) Utenlandske Påløpte renter obligasjoner Sum obligasjoner Indeksobligasjoner og Sertifikater Pålydende Ansk.kost Virkelig verdi Statspapirer Andre finansielle foretak, ekskl. hjelpeforetak Påløpte renter sertifikater Garanterte produkter ABN AMBRO Sum indeksobligasjoner og sertifikater Norske rentefond Antall Ansk.kost Virkelig verdi Nordea Kreditt Nordea Kredittobligasjon Nordea Likviditet Pluss DnB Nor Likviditet Sum norske rentefond Utenlandske rentefond Antall Ansk.kost Virkelig verdi Nexum Loans II Sum utenlandske rentefond Sum obligasjoner og andre verdipapir med fast avkastning Gjennomsnittlig effektiv rente for omløpsobligasjoner klassifisert som investeringer som holdes til forfall og obligasjoner i klassen obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning som måles til virkelig verdi var i ,01 % mot 4,39 % i 2008 og er beregnet etter pengevektet metode basert på markedsverdier.