ABM. Alternative Bond Market. Alternative Bond Market

Transkript

1 ABM Alternative Bond Market Alternative Bond Market

2 ABM - Alternative Bond Market Hva er ABM? Alternative Bond Market (ABM) er en markedsplass for notering og handel i obligasjoner og sertifikater. ABM skal være et alternativ til det tradisjonelle børsmarkedet for både nye og eksisterende låntakere og investorer. ABM er en egen markedsplass som ikke er regulert av eller underlagt konsesjon iht børsloven, men som vil bli administrert og organisert av Oslo Børs. Se for fullstendig informasjon om den alternative markedsplassen. Hvorfor etableres ABM? Reguleringen av det europeiske verdipapirmarkedet er i ferd med å endres som følge av nye EU-direktiver. Nye krav knyttet til børsnoterte instrumenter vil innebære en skjerpelse i forhold til det tradisjonelle børsregelverket, spesielt for låntakere, som blant annet underlegges kravene i det nye prospektdirektivet og får en plikt til å avlegge konsernregnskap i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS). Oslo Børs har valgt å etablere en ny markedsplass, som et alternativ for låntakere til å tilpasse seg kravene som følger av EU-direktivene. De eksisterende kravene i børsmarkedet er langt på vei overført til den nye markedsplassen, og søknadsprosessen noe forenklet. Regelverket på ABM vil kunne spesialtilpasses det norske markedet og ivareta norske markedsaktørers behov, uavhengig av de nye EU-direktivene. Samtidig sikres andrehåndsomsetningen å skje i regulerte former, med tilsvarende krav og kvalitet som i børsmarkedet. Obligasjonsmarkedet i Norge Det norske obligasjonsmarkedet består hovedsakelig av profesjonelle investorer, og privatpersoner eier omlag fire prosent av utestående volum. Blant låntakerne er det stor variasjon, både sett ut i fra hvilken sektor de representerer og sett ut i fra låntakernes størrelse.

3 Markedsmodell Markedsaktørene får altså nå to markeder å velge mellom Børsmarkedet og ABM, der begge markeder vil være forbundet med like høy tillit og kvalitet. Børsmarkedet blir videreført, og vil løpende inkludere endrede krav som følge av innføring av EU-direktiver i norsk rett. ABM er delt i to undermarkeder for å skille mellom obligasjoner som er beregnet omsatt blant allmennheten og profesjonelle investorer, der pålydende pr obligasjon er henholdsvis under eller over NOK Handelen i ABM gjennomføres teknisk sett på en egen markedsplass, men utføres via handelssystemet SAXESS på samme måte som handelen i børsmarkedet. De krav og forpliktelser som gjelder for handel i handelssystemet kommer langt på vei også til anvendelse på ABM. Strukturen i handelsreglene er derfor basert på Norex Member Rules (NMR), til tross for at ABM ikke inngår som en del av NOREX-samarbeidet. Oslo Børs Børsnotering ABM Alle lån som er egnet for notering uavhengig av investorgruppe Lån egnet for notering og pålydende pr obligasjon under NOK Lån egnet for notering og pålydende pr obligasjon min. NOK

4 ABM i praksis Et marked for alle ABM skal være et marked for både nye og eksisterende låntakere og investorer, som vil oppleve den samme kvaliteten her som i det tradisjonelle børsmarkedet. Både norske og utenlandske låntakere kan søke om notering på ABM. I praksis vil ABM være et tilbud til låntakere som ikke ønsker å tilpasse seg de nye og mer komplekse reguleringene som følger av det nye prospektdirektivet eller kravene til IFRS-rapportering. Notering på ABM Låntakere kan søke om notering av obligasjoner og sertifikater på ABM. Med mindre låntaker har endret strategi eller forretningskonsept siste 3 år, vil låntakere som regel kunne benytte årsrapporten som beskrivelse av selskapet. I tillegg må det utarbeides lånebeskrivelse og lånekontrakt, to dokumenter som utarbeides uavhengig av notering. Utarbeidelse av dokumentasjon i forbindelse med søknad om notering medfører derfor som regel lite merarbeid. Løpende forpliktelser for låntakere Når et lån er tatt opp til notering vil låntaker bli underlagt en informasjonsplikt som i store trekk tilsvarer regelverket for informasjonsplikt som gjelder i børsmarkedet. Regelverket for informasjonsplikten på ABM er dessuten tilpasset de nye reglene på området i henhold til det nye markedsmisbruksdirektivet. Oslo Børs anser dette som en naturlig og hensiktsmessig tilpasning for å unngå ulike informasjonspliktregimer for ABM og børsmarkedet, til tross for at markedsmisbruksdirektivet ikke vil gjelde direkte for ABM. Overflytting fra børsnotert marked Noteringsreglene åpner for at låntaker kan søke et lån overflyttet fra børsnotering til ABM uten søknad om strykning fra børsmarkedet og ny notering på ABM. Det antas at enkelte låntakere vil ønske å søke slik overflytting til ABM, med begrunnelse i de nye prospektreglene og kravet til å avlegge konsernregnskap i henhold til IFRS. Enkelte investorer har krav om børsnotering for lån som skal inngå i deres portefølje, og det er derfor laget et sett med minimumskrav som må oppfylles før børsen kan behandle søknad fra låntaker om overflytting til ABM. Se for fullstendig informasjon om notering og låntakers løpende forpliktelser på ABM.

5 Notering og handel på ABM Under gjengis noen av betingelsene og vilkårene for å være notert og for å handle på ABM. Noteringskrav (utdrag) Kravene til notering i børsmarkedet er i all hovedsak videreført på ABM. I tillegg er søknadsprosessen forenklet, uten at dette vil gå utover prosessens kvalitet. Det er ingen krav om størrelse på utestående volum i et lån som søkes notert, men lånets størrelse vil i stedet inngå som en del av egnethetsvurderingen. Notering på ABM vil i seg selv som regel ikke medføre krav om utarbeidelse av prospekt, forutsatt at pålydende pr obligasjon er minimum NOK For låntakere som har eksistert i mindre enn 3 år eller har endret selskapsstruktur, forretningskonsept eller andre vesentlige forhold av betydning for virksomheten siste 3 år, vil det dog være krav om beskrivelse av låntaker. For alle lån som søkes notert på ABM skal det utarbeides en lånebeskrivelse og lånekontrakt som inneholder den informasjon som er nødvendig for å kunne vurdere lånets betingelser. Det vil ikke være krav om annonsering av lånet. I stedet vil ABM distribuere informasjon om opptak til notering via sine kanaler. Lånedokumentasjon for de lånene som er notert på ABM vil holdes tilgjengelig på Informasjonsplikt (utdrag) Låntaker skal løpende gi de nødvendige opplysningene for at lånet skal kunne handles til markedsriktige kurser. Informasjonsplikten tilsvarer hovedsakelig det som gjelder for børsmarkedet. Medlemsbetingelser (utdrag) For å kunne delta som medlem på ABM må det inngås en medlemsavtale med Oslo Børs. Dette gjelder også for eksisterende obligasjonsmedlemmer på Oslo Børs, men det vil være mulig å bli medlem kun på ABM. Medlemmet må være tilknyttet et clearing- og oppgjørssystem godkjent av ABM. All handel skal skje gjennom representanter som er godkjent av ABM og ansatt hos medlemmet. Representanter som er autorisert til å handle i børsmarkedet, vil ikke være underlagt krav om ny autorisering for å kunne handle på ABM. For medlemmer som har rentemedlemskap på Oslo Børs, påløper det ingen ny årsavgift for medlemskap på ABM. For fullstendig og detaljert oversikt over betingelser og vilkår for å noteres og handle på ABM, se

6 ABM - en markedsplass driftet og organisert av Oslo Børs ASA Postboks 460 Sentrum 0105 Oslo Tlf.: Faks: ABM Alternative Bond Market