REM OFFSHORE ASA 3. KVARTAL RD QUARTER 2016

Transkript

1 REM OFFSHORE ASA 3. KVARTAL RD QUARTER 2016

2 Rem Offshore ASA oppnådde driftsinntekter på MNOK 189,6 (MNOK 313,6) i 3. kvartal Driftsresultatet før avskrivninger (EBITDA) for 3. kvartal ble MNOK 48 (MNOK 162,2), og resultat etter skatt ble MNOK -248,8 (MNOK -19,1). Pr har Rem Offshore ASA driftsinntekter på MNOK 647 (MNOK 921,4). Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) pr ble MNOK 64,8 (MNOK 477,9). Resultat etter skatt ble MNOK ,1 (MNOK 51). GENERELL INFORMASJON Delårsregnskapet er utarbeidet i henhold til IFRS regler og er ikke revidert. Rapporten bør ved lesing sammenholdes med årsrapporten for Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i HENDELSER I 3. KVARTAL Selskapet signerte fusjonsavtalen med Solstad Offshore ASA i slutten av juli med påfølgende positivt vedtak på obligasjonseiermøte i begynnelsen av september. Fusjonen ble godkjent på generalforsamlingen 10. oktober, men på grunn av kreditorfrister vil fusjonen først være endelig tidligst 24. november som også er tidspunktet for når restruktureringen effektueres. Som en følge av at restruktureringen enda ikke har trådt i kraft og formelt sett ikke er gjeldende før tidligst 24. november, er all gjeld ved utgangen av kvartalet klassifisert som kortsiktig gjeld. Rapportering av 3. kvartalstallene vil med høy sannsynlighet være siste offisielle rapportering fra Rem Offshore ASA før Selskapet fusjoneres inn i Solship Invest 1 AS, et 100% eid datterselskap av Solstad Offshore ASA. KOMMENTARER TIL 3. KVARTAL Driftsinntektene ble MNOK 189,6 for 3. kvartal Tilsvarende tall for 3. kvartal 2015 var MNOK 313,6. EBITDA for 3. kvartal ble MNOK 48 (MNOK 162,2) og resultat etter skatt MNOK -248,8 (MNOK -19,1). Netto finans for 3. kvartal ble MNOK 42,2 (MNOK -134). I finanspostene inngår det urealisert agio på langsiktig gjeld med MNOK 12,2 (ingen kontanteffekt). Selskapet hadde i 3. kvartal en kontantstrøm fra operasjonell virksomhet på MNOK 11,4 (MNOK 78,7). Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var MNOK -7,5 (MNOK 49,7) og kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter var MNOK 0 (MNOK -38,6). Styret legger til grunn at markedet for selskapets skip vil være krevende i en lang periode fremover. Det vil fortsatt være fokus på kostnadsbesparende og likviditetsfremmende tiltak, samt tiltak for å bedre kontantstrømmen. BALANSE PR Totalbalansen for konsernet utgjorde MNOK pr , mot MNOK pr Egenkapitalen pr var MNOK 879, noe som gir en egenkapitalandel på 14,9 %, mot MNOK og 31,6 % per Rem Offshore ASA recorded operating revenue of NOK 189.6m in the third quarter of 2016 (2015: 313.6). EBITDA came to NOK 48m (162.2), and net earnings NOK m (-19.1). The first nine months of 2016 brought operating revenue of NOK 647m (921.4), EBITDA of NOK 64.8m (477.9) and net earnings of NOK m (51). GENERAL INFORMATION The interim financial statements have been prepared in accordance with IFRS and have not been audited. This report should be read in conjunction with the annual report for Figures in brackets refer to the corresponding period in EVENTS IN THE THIRD QUARTER The company signed a merger agreement with Solstad Offshore ASA at the end of July which was approved at the meeting of bondholders at the beginning of September. The merger was approved at a general meeting on 10 October, but due to creditor deadlines the merger will not be final until at least 24 November, which will also be when the restructuring will take effect. As a result of the restructuring not yet having been implemented and not formally coming into effect until at least 24 November, all debt at the end of the quarter has been classified as current. This interim report for the third quarter will in all probability be the last official report from Rem Offshore ASA before the company is merged into Solship Invest 1 AS, a wholly-owned subsidiary of Solstad Offshore ASA. COMMENTS ON THE THIRD QUARTER The third quarter brought operating revenue of NOK 189.6m (313.6), EBITDA of NOK 48m (162.2) and net earnings of NOK m (-19.1). Net financial expenses came to NOK 42.2m (134) after unrealised foreign exchange gains relating to long-term liabilities of NOK 12.2m (no cash effect). The period saw a net cash inflow of NOK 11.4m (78.7) from operating activities, a net cash outflow of NOK 7.5m (49.7) from investing activities and a net cash outflow of NOK 0m (38.6) from financing activities. The Board expects the market for the company s vessels to remain challenging for some time. There will be a continued focus on steps to reduce costs, enhance liquidity and improve cash flow. BALANCE SHEET ON On 30 September 2016 the group had total assets of NOK 5 887m (7 572) and equity of NOK 879m (2 391), giving an equity ratio of 14.9% (31.6).

3 3. KVARTAL RD QUARTER Beholdning av kontanter ved utgangen av 3. kvartal var MNOK 667. I tillegg har selskapet kortsiktige likvide investeringer på MNOK 0,7. Samlet likviditetsbeholdning inklusiv kortsiktige investeringer utgjør dermed MNOK 667,7. MNOK 29,0 av bankinnskuddene er bundet og klassifisert som langsiktig eiendel. Av selskapets rentebærende gjeld er 93,6% i NOK og 6,4% i USD. Cash and cash equivalents amounted to NOK 667m at the end of the third quarter. The company also had liquid shortterm investments of NOK 0.7m, resulting in total liquid assets of NOK 667.7m. NOK 29.0m of the company s bank deposits are restricted and classified as fixed assets. Of the company s interest-bearing debt, 93.6% was denominated in NOK and 6.4% in USD. ENDRING I RENTEBÆRENDE GJELD CHANGE IN INTEREST-BEARING DEBT Rentebærende gjeld Interest-bearing debt on Overtakelse av gjeld (Rem Star) Assumption of debt ( Rem Star ) Nedbetaling av gjeld i perioden Repayments during the period Innfrielse lån Redemptions of loans Agio / disagio Foreign exchange gains/losses Rentebærende gjeld pr Interest-bearing debt on NØKKELTALL / KEY FIGURES 3. KVARTAL/Q UNAUDITED 3. KVARTAL/Q UNAUDITED 2015 AUDITED 2014 AUDITED EBITDA margin EBITDA margin 1 25,3 % 51,7 % 50,3 % 61,0 % EBIT margin EBIT margin -107,0 % 36,6 % 22,7 % 51,1 % Equity ratio Equity ratio 14,9 % 31,6 % 31,1 % 31,2 % Earnings per share Earnings per share 4-9,96-0,60-3,24 16,10 Return on equity Return on equity 5-28,3 % -0,8 % -6,0 % 15,9 % Endringer i langsiktig lån er som følger: 1. Driftsresultat før avskrivninger i prosent av frakt inntekter, uten salgsgevinster. 2. Driftsresultat i prosent av frakt inntekter, uten salgsgevinster. 3. Bokført egenkapital / totalkapital 4. Majoritetens andel av resultat etter skatt / gjennomsnittlig utestående antall aksjer 5. Resultat etter skatt / bokført egenkapital Interest-bearing debt has moved as follows in 2016: 1. Operating profit before depreciation and amortisation as a percentage of charter revenue, excluding capital gains 2. Operating profit as a percentage of charter revenue, excluding capital gains 3. Book equity/total assets 4. Net profit excluding minority interests/average number of shares 5. Net profit/book equity

4 EGENKAPITAL Pr var egenkapitalen til Rem Offshore ASA konsern MNOK 879. Tilsvarende en egenkapitalandel på 14,9 % (31,6 %) av den totale kapitalen. FLÅTE Rem Offshore ASA hadde pr atten skip bestående av seks CSV skip, elleve PSV skip og ett OCV skip. CSV Selskapet har seks skip innenfor segmentet CSV hvorav ett skip ligger i opplag. Fire av skipene går på faste kontrakter med varierende lengde, og ett har akkurat avsluttet sin kontrakt og forberedes for opplag (Rem Poseidon). Segmentet hadde en utnyttelsesgrad på 70 % i kvartalet (88 % ekskludert skip i opplag). PSV Selskapet har elleve skip innenfor segmentet PSV, hvorav fem av skipene går på faste kontrakter med varierende periode. Tre av skipene ligger i opplag, og tre opererer i spot/ term markedet. Segmentet hadde en utnyttelsesgrad på 64 % i kvartalet (88 % ekskludert skip i opplag). OCV Selskapet har ett skip innenfor OCV segmentet. Skipet opererer i spot/term markedet i Nordsjøen. Skipet hadde en utnyttelsesgrad på 49 % i kvartalet. Det vises for øvrig til siste side i rapporten som gir en oversikt over lengden på de ulike kontraktene. Samlet hadde flåten en utnyttelsesgrad på 70 % (85 % ekskludert skip i opplag) i 3. kvartal. EQUITY The Rem Offshore ASA group had equity of NOK 879m on 30 September 2016, giving an equity ratio of 14.9% (31.6). THE FLEET Rem Offshore ASA had 18 vessels at the end of the period: six CSVs, 11 PSVs and one OCV. CSV The company had six vessels in the CSV segment: one laid up, four on firm contracts of varying lengths, and one that has just completed its contract and is being prepared for lay-up ( Rem Poseidon ). The segment had a utilisation rate of 70% during the quarter, or 88% excluding vessels laid up. PSV The company had 11 vessels in the PSV segment: five on firm contracts of varying lengths, three laid up and three operating in the spot/term market. The segment had a utilisation rate of 64% during the quarter, or 88% excluding vessels laid up. OCV The company has one vessel in the OCV segment, which operated in the spot/term market in the North Sea and had a utilisation rate of 49% during the quarter. See also the final page of this report, which provides an overview of the remaining length of the vessels contracts. The fleet as a whole had a utilisation rate of 70% (75) in the third quarter, or 85% excluding vessels laid up. Breakdown of the fleet on 30 September 2016: Flåtefordeling pr : FLÅTEFORDELING / THE FLEET I DRIFT / IN OPERATION I OPPLAG / LAID UP TOTALT / TOTAL PSV OCV 1 1 CSV Sum

5 3. KVARTAL RD QUARTER MARKED Markedet for OSV skip er krevende og stadig flere skip blir lagt i opplag. I dag ligger det godt over 100 offshore skip i opplag i Norge, og det er stor konkurranse om kontraktene. Oljeprisen har utviklet seg positivt så langt i 2016, men for at dette skal få innvirkning på aktiviteten innenfor offshore sektoren så må oljeprisen videre opp og vise stabilitet over tid. I det korte bildet er det ingen tegn til bedring i markedsbalansen for OSV skip. Rem har på rapporteringsdato åtte skip i opplag i påvente av bedre markedsforhold. Vintersesongen kommer til å bli krevende med fallende offshore aktivitet i Nordsjøen og det kan dermed ikke utelukkes at flere skip vil bli lagt i opplag i tiden fremover. SELSKAPS OG AKSJONÆRFORHOLD Ved utgangen av kvartalet var det 134 aksjonærer i selskapet. Det er beskjeden likviditet og omsetning i aksjen på Oslo Axess. Aksjene var sist omsatt til NOK 1 pr aksje, noe som gir en markedsverdi på MNOK 20,3. 10 STØRSTE AKSJONÆRER / 10 LARGEST SHAREHOLDERS THE MARKET The market for offshore support vessels is challenging, and more and more vessels are being laid up. There are now more than 100 offshore vessels laid up in Norway, and there is fierce competition for contracts. Oil prices have improved so far in 2016 but will need to rise further and show stability to impact on activity in the offshore sector. In the short term, there are no signs of improvement in the market balance for offshore support vessels. Rem has on the Q3 report date eight vessels laid up until market conditions improve. The winter season will be challenging, with lower offshore activity in the North Sea, and it is possible that more vessels will be laid up. SHARES AND SHAREHOLDERS There were 134 shareholders in the company at the end of the period. There is limited liquidity and turnover in the shares on Oslo Axess. The shares last traded at NOK 1, which values the company at NOK 20.3m. Remy AS ,4 % Olympic Ship AS ,1 % Rem Invest AS ,8 % Vard Group AS ,9 % Barentz AS ,5 % Kleven Maritime Finans AS ,5 % Hareid Elektriske Teknikk AS ,8 % Olympic Nor AS ,0 % Rem Maritime Eiendom AS ,8 % Mariko AS ,4 % 10 største / 10 largest ,3 % Øvrige / Others ,7 % Totalt / Total ,0 %

6 FINANSIELL RISIKO Selskapets inntekter er i NOK, USD, EUR og GBP. Selskapets lån er fordelt mellom NOK og USD. Selskapet har dermed risiko for kurssvingninger når inntektene skal veksles til NOK. Deler av inntektene blir solgt på terminer for å sikre kursen. Selskapet er utsatt for svingninger i rentenivået. Deler av selskapets gjeld har fastrente noe som reduserer eksponeringen mot svingninger i rentenivået. Selskapets likviditet er totalt MNOK 667,7 (MNOK 503) som tilsvarer ca. 14,3 % (10,1 %) av selskapets rentebærende gjeld. Selskapet har kontinuerlig fokus på tiltak som ivaretar kontantbeholdningen fremover. FINANCIAL RISK The company s revenue is denominated in NOK, USD, EUR and GBP, and its borrowings in NOK and USD. The company is therefore exposed to exchange rate fluctuations when revenue is converted into NOK. Some revenue is sold on forward contracts to hedge this risk. The company is also exposed to fluctuations in interest rates. Some of the company s borrowings are at fixed rates, which reduces this exposure. The company has liquid assets of NOK 667.7m (503), or around 14.3% (10.1) of interest-bearing debt. The company is continuing to focus on measures to safeguard its cash position.

7 3. KVARTAL RD QUARTER SAMMENDRATT KONSERN RESULTATREGNSKAP / CONSOLIDATED INCOME STATEMENT NOK IFRS Q IFRS Q IFRS YTD 2016 IFRS YTD 2015 Fraktinntekter Charter revenue Andre inntekter Other revenue Totale inntekter Total revenue Mannskapsutgifter Crew expenses Fartøykostnader Vessel costs Kanselleringskostnad nybygg Newbuild cancellation costs Andre utgifter Other operating expenses Totale utgifter Total operating expenses Resultat før avskrivning Gross profit Avskrivninger Depreciation Nedskrivinger Impairment Resultat etter avskrivning Operating profit Renteinntekt Interest income Finansinntekt Financial income Resultat tilknyttet selskap Associated companies Rentekostnad Interest expenses Finanskostnad Financial expenses Netto finansposter Net financial items Resultat før skatt Profit before tax Skatt Taxes Resultat etter skatt Profit / loss for the period Resultat andel Profit attributable to Majoritet Majority Minoritet Minority Aktuarell gevinst/tap pensjoner Currency translation differences Andre inntekter og kostnader Other income and costs Total resultat for perioden Comprehensive income for the period Total resultat andel Comprehensive income attributable to Majoritet Majority Minoritet Minority Resultat pr. aksje Earning per share -9,96-0,60-59,26 3,38 Resultat pr. aksje utvannet Earning per share diluted -9,96-0,60-59,26 3,38

8 SAMMENDRATT KONSERNBALANSE / CONSOLIDATED BALANCE SHEET NOK EIENDELER Varige driftsmidler ASSETS Fixed assets IFRS IFRS IFRS Utsatt skattefordel Deferred tax assets Goodwill Goodwill Immaterielle eiendeler Total intangible fixed assets Fartøyer Vessels Kontorutstyr, møbler etc. Fixtures, fittings, tools etc Varige driftsmidler Total tangible fixed assets Skip under bygging Newbuilding contracts Investering i tilknytta selskap Investments in associated companies Investering i aksjer Investments in shares Bankbeholdning Bank deposits Finansielle eiendeler Total financial fixed assets Sum varige eiendeler Total fixed assets Kundefordringer Trade debtors Andre kortsiktige fordringer Other short-term receivables Markedsbaserte verdipapir Market-based securities Bankbeholdning Bank deposits Omløpsmidler Total current assets SUM EIENDELER TOTAL ASSETS EGENKAPITAL OG GJELD EQUITY AND LIABILITIES Aksjekapital Share capital Annen innskutt egenkapital Other paid-in capital Annen egenkapital Other equity Verdiendring ført mot EK Fair value changes recognised in equity Minoritets interesser Minority interests Egenkapital Total equity Gjeld til banker Liabilities to financial institutions Obligasjonslån Bond loan Pensjonsforpliktelser Pension liabilities Langsiktig gjeld Total non-current liabilities Leverandørgjeld Trade payables Betalbar skatt Tax payable Offentlige trekk og avgifter Public duties payable Neste års avdrag langsiktig gjeld Instalments next period Annen kortsiktig gjeld Other short term liabilities Sum kortsiktig gjeld Total short term liabilities SUM EGENKAPITAL OG GJELD TOTAL EQUITY AND LIABILITIES

9 3. KVARTAL RD QUARTER

10 KONTANTSTRØMOPPSTILLING / CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES Resultat før skatt Profit before tax Periodens betalte skatt Tax paid in the period Avskrivninger og nedskrivninger Depreciation, amortisation and impairment losses Kansellering av nybygg Cancellation of newbuild Gevinst ved salg av driftsmidler Gains on sales of tangible fixed assets Resultatandel tilknyttet selskap Share of profits of associated companies Kostnadsført rente Interest expensed Betalt rente Interest paid Uralisert verdiendring derivater Unrealised change in value of derivatives Urealisert agio Unrealised exchange gains Endring i kundefordringer og leverandørgjeld Change in trade receivables/payables Forskjell mellom kostnadsført og betalt pensjon Difference between pensions expensed and pensions paid Endring i andre tidsavgrensningsposter Change in other accruals Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash flow from operating activities KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER CASH FLOW FROM INVESTING ACTIVITIES Utbetaling ved kjøp av varige driftsmidler Purchases of tangible fixed assets Innbetalinger ved salg av aksjer og obligasjoner Sales of shares and bonds Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler Sales of tangible fixed assets Utbetalinger ved kjøp av andre investeringer Other investments Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash flow from investing activities KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER CASH FLOW FROM FINANCING ACTIVITIES Innbetalinger ved opptak av ny langsikt gjeld New long-term borrowings Utbetaling ved nedbetaling av langsiktig gjeld Repayments of long-term borrowings Innbetaling fra minoritet Payments from minority interests Utbetaling av utbytte Dividends paid Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Cash flow from financing activities Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Change in cash and cash equivalents Bankinnskudd i starten av periode Bank deposits at start of period Bankinnskudd i slutten av perioden Bank deposits at end of period Bankinnskudd klassifisert som omløpsmidler Bank deposits classified as current assets Bankinnskudd klassifisert som anleggsmidler Bank deposits classified as fixed assets

11 3. KVARTAL RD QUARTER ENDRING EGENKAPITAL KONSERN (NOK 1000) GROUP (NOK 1000) AKSJE- KAPITAL/ SHARE CAPITAL ANNEN INNSKUTT EK / OTHER PAID-IN CAPITAL OPPTJENT EGENKAPITAL/ EARNED CAPITAL IKKE RESULTAT- FØRT VERDI- ENDRING/ FAIR VALUE CHANGES SUM MAJORITET/ PARENT COMPANY SHARE- HOLDERS MINORITY INTERESTS/ MINORITY INTERESTS SUM EGEN- KAPITAL/ TOTAL EQUITY Egenkapital Equity (7 996) Utbetalt utbytte Dividend paid - - (30 477) - (30 477) - (30 477) Innskutt EK minoritet Sales of treasury shares Endring minoritet Change in minority interests Andre endringer Fair value changes Årets resultat Net profit for the year - - (65 867) - (65 867) (66 277) ( ) Egenkapital Equity (2 528) Egenkapital Equity (2 528) Utbetalt utbytte Dividend paid Innskutt EK minoritet Paid in by minority interests Endring minoritet Change in minority interests Andre endringer Other changes Årets resultat Net profit for the period - ( ) - ( ) ( ) ( ) Egenkapital Equity (2 528)

12 NOTER NOTES NOTE 1 OVERORDNET INFORMASJON Rem Offshore ASA sammendratte konsernregnskap pr ble godkjent på styremøte 10. november Regnskapstallene er ikke reviderte. Aksjene i Rem Offshore ASA er omsatt på Oslo Axess. Delårsrapporten er utarbeidet i tråd med IAS 34 Delårsrapportering og det er fulgt samme prinsipper og beregningsmetoder som i siste årsregnskap. NOTE 2 SEGMENTINFORMASJON Gruppen rapporterer innenfor segmentene PSV (Platform Supply Vessel), OCV (Offshore Construction Vessel), CSV (Construction Subsea Vessel) og andre segmenter som i det vesentlige vedrører administrasjonskostnader. NOTE 1 GENERAL INFORMATION Rem Offshore ASA s condensed consolidated financial statements to 30 September 2016 were approved at the board meeting of 10 November The financial statements have not been audited. Rem Offshore ASA s shares are traded on Oslo Axess. This interim financial report has been prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting using the same policies and calculation methods as the latest annual financial statements. NOTE 2 SEGMENT INFORMATION The group s reportable segments are the PSV (Platform Supply Vessel), OCV (Offshore Construction Vessel) and CSV (Construction Subsea Vessel) segments; unallocated amounts consist mainly of administration expenses. 3.KVARTAL 2016 Q PSV OCV CSV NOT ALLOCATED TOTAL Driftsinntekter Operating revenue Driftskostnader Operating expenses Cancellation costs 0 0 EBITDA EBITDA Avskrivninger Depreciation and amortisation Nedskrivinger Impairment EBIT EBIT YTD 2016 YTD 2016 PSV OCV CSV NOT ALLOCATED TOTAL Driftsinntekter Operating revenue Driftskostnader Operating expenses Kanselleringskostnader Kanselleringskostnader Cancellation costs EBITDA EBITDA Avskrivninger Depreciation and amortisation Nedskrivinger Impairment EBIT EBIT Konsernet har elleve skip innenfor segmentet PSV. Rem Star som selskapet har eid 35 % av inngår ikke i segment rapporteringen, men er og blir 100 % eid av Rem Offshore fra og fremover. PSV skipene har operert i Nordsjøen i kvartalet, med unntak av Rem Arctic som har operert i arktiske strøk. Det er seks skip innenfor CSV segmentet. Ett av CSV skipene har operert i Nordsjøen i kvartalet, to ligger i opplag mens tre av skipene har operert utenfor Nordsjøen. Innenfor segmentet OCV er det ett skip, dette har operert i Nordsjøen i kvartalet. Utgifter til ROV er inkludert i driftskostnadene. The PSV segment covers 11 vessels. The «Rem Star», in which the company has had a 35 % interest, is not included in the segment information, but is and will be wholly-owned by Rem Offshore from and going forward. The PSVs operated in the North Sea during the quarter, with the exception of the Rem Arctic which operated in the Arctic. There are six vessels in the CSV segment. One of these operated in the North Sea during the quarter, two were laid up, and three operated outside the North Sea. The OCV segment covers one vessel, which operated in the North Sea. Expenses for the ROV are included in operating expenses.

13 3. KVARTAL RD QUARTER NOTE 3 RENTEBÆRENDE GJELD / NOTE 3 INTEREST-BEARING DEBT NETTO RENTEBÆRENDE GJELD NET INTEREST-BEARING DEBT Rentebærende langsiktig gjeld Long-term interest-bearing debt Neste års avdrag langsiktig gjeld Current portion of long-term debt Rentebærende kortsiktig gjeld Current interest-bearing debt Total rentebærende gjeld Total interest-bearing debt Rentebærende omløpsmidler Interest-bearing current assets Bankinnskudd Bank deposits Netto rentebærende gjeld Net interest-bearing debt NOTE 4 NÆRSTÅENDE PARTER Det har ikke vært noen vesentlig transaksjoner mellom selskapet og nærstående parter. For nærmere informasjon om transaksjoner med nærstående henvises det til note 9 i årsrapporten. NOTE 5 SKATT Skatt i resultatregnskapet er estimert etter gjennomsnittlig skattesats i hvert selskap som inngår i konsernet. I rederibeskattede selskaper er skattesatsen satt til null, mens den er 25 % for ordinært beskattede selskaper. NOTE 6 HENDELSER ETTER BALANSEDATO Arild Myrvoll fratrådte sin stilling som CEO den 10. oktober. Ola Beinnes Fosse vil fungere som midlertidig CEO til Rem Offshore ASA er konsolidert inn i Solstad Offshore Generalforsamlingen vedtok 10. oktober fusjonen med Solstad Inngått avtale med bankene gjeldende til 15. desember 2016 om midlertid utsettelse av alle avdrag (standstill). Renter blir betalt etter opprinnelig plan Skipene Rem Server, Rem Supporter, Rem Supplier og Rem Installer er lagt i opplag NOTE 7 FULLMAKTER Styret ble i ordinær generalforsamling tildelt fullmakter til å erverve inntil egne aksjer, samt fullmakt til å forhøye aksjekapitalen med inntil NOK ved å utstede inntil nye aksjer. NOTE 8 COVENANTS KRAV Verdijustert egenkapital 30% Fri likviditet av rentebærende gjeld 6% Verdi skip mot pantelån 125% Bankene og obligasjonseierne har som en følge av den pågående restruktureringen godkjent å frafalle disse covenantene fremover og etter restruktureringen er på plass vil alle covenants bli endret frem til hvor likviditetscovenanten er som følger: Rem Arctic: MNOK 4 Rem Fortress: MNOK 4 Rem Ship MNOK 125 Rem Supply MNOK 8 Rem Star MNOK 4 Rem Vision MNOK 4 Rem Offshore MNOK 4 I tillegg er det etablert en minimumsverdiklausul per skip som er gjeldende i perioden til på 100%. NOTE 4 RELATED PARTIES There were no material transactions between the company and related parties. Further information on transactions with related parties can be found in note 9 in the annual report. NOTE 5 TAX The tax in the income statement has been estimated using the average tax rate for each company in the group. The tax rate has been set at zero for companies paying tonnage tax and 25% for companies paying ordinary income tax. NOTE 6 EVENTS AFTER THE BALANCE SHEET DATE Arild Myrvoll stepped down as CEO on 10 October. Ola Beinnes Fosse will act as CEO until Rem Offshore ASA is consolidated into Solstad Offshore. The general meeting approved the merger with Solstad on 10 October. A standstill agreement has been entered into with the banks on temporary postponement of all repayments of principal until 15 December Interest payments will be made as originally scheduled. The Vessels, «Rem Server», «Rem Supporter», «Rem Supplier» and «Rem Installer» have been laid up. NOTE 7 AUTHORISATIONS The annual general meeting of 19 May 2015 authorised the The annual general meeting of 19 May 2015 authorised the board to acquire up to treasury shares and increase the share capital by up to NOK through the issue of up to new shares. NOTE 8 COVENANTS MINIMUM REQUIREMENT Value-adjusted equity to assets 30% Liquid assets to interest-bearing debt 6% Value of vessels to mortgage loans 125% As a result of the ongoing restructuring process, the banks and bondholders have agreed to waive these covenants. Once the restructuring is in place, all covenants will be revised through to 31 December 2019 with the following cash covenant: Rem Arctic: NOK 4m Rem Fortress: NOK 4m Rem Ship: NOK 125m Rem Supply: NOK 8m Rem Star: NOK 4m Rem Vision: NOK 4m Rem Offshore: NOK 4m In addition, a minimum value clause per vessel of 100% has been introduced for the period from 1 January 2018 to 31 December 2019.

14 Figur under viser forfallsprofil som er gjeldende så fort restruktureringen er på plass: The table below shows the maturity profile that will apply once the restructuring is in place: DEBT MATURITY ANALYSIS (MNOK) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Debt instalments NOTE 9 RESTRUKTURERING Restruktureringen har fått nødvendig godkjennelse av selskapets banker, obligasjonseiere, kreditorer og aksjeeiere og vil effektueres så fort fusjonen med Solstad er på plass tidligst 24. november. Restruktureringen inneholder følgende hovedelementer; Ny egenkapital: En rettet emisjon på MNOK 150 til kurs NOK 0,87 per aksje, kommitert av den største aksjeeieren Åge Remøy, direkte eller indirekte, MNOK 60 av emisjonsprovenyet er planlagt brukt til tilbakekjøp av deler av det nye obligasjonslånet. Det ble i slutten av oktober foretatt en reparasjonsemisjon i Selskapet med formål å tilrettelegge for likebehandling av eksisterende aksjeeiere. Eksisterende aksjeeiere som ikke er invitert til å delta i den nye egenkapitalen ble da gitt muligheten til å tegne nye aksjer i selskapet for maksimalt NOK 20m. Tegningskursen i reparasjonsemisjonen var den samme som for den nye egenkapitalen, NOK 0,87 per aksje. Som en følge av fusjonen med Solstad ble reparasjonsemisjonen gjort i Solstad mot eksisterende Rem aksjonærer hvor aksjonærer fikk anledning til å tegne seg for inntil klasse B-aksjer i Solstad til kurs NOK 12,5. B-aksjene innehar begrenset stemmerett hvor hver B-aksje gir rett til 1/10 stemme i forhold til Solstads eksisterende aksjer som blir A-aksjer. For øvrige skal B-aksjene ha like rettigheter som Solstads A-aksjer, herunder lik rett til utbytte. B-aksjene skal søkes notert på hovedlisten ved Oslo Børs så raskt som praktisk mulig etter gjennomføring av fusjonen. Tilbudsperioden for Reparasjonsemisjonene utløp 27. oktober med ca klasse B-aksjer tegnet for av de klasse B-aksjene tilgjengelig. NOTE 9 RESTRUCTURING The restructuring has received the necessary approvals from the company s banks, bondholders, creditors and shareholders and will take effect as soon as the merger with Solstad is final, which will be no earlier than 24 November. The restructuring programme has the following main elements: New equity: A private placing of NOK 150m at a price of NOK 0.87 per share, committed by the principal shareholder Åge Remøy directly or indirectly, where NOK 60m of the proceeds is to be used to buy back parts of the new bond loan. At the end of October, a repair issue was held to promote equal treatment of existing shareholders. Existing shareholders not invited to participate in the private placing were given an opportunity to subscribe for new shares in the company for a maximum of NOK 20m. The subscription price in the repair issue was the same as in the private placing, i.e. NOK 0.87 per share. As a result of the merger with Solstad, the repair issue was carried out at Solstad, with existing REM shareholders being invited to subscribe for up to class B shares in Solstad at a price of NOK The class B shares carry limited voting rights, namely one-tenth of the voting rights carried by Solstad s existing shares, which are now classified as class A. In other respects the class B shares carry the same rights as Solstad s class A shares, including identical dividend rights. Application will be made to have the class B shares listed on the Oslo Stock Exchange as soon as is practicable after the implementation of the merger. The offer period for the repair issue expired on 27 October, and approximately of the million class B shares available were taken up. Usikrede obligasjonslån: MNOK 513,5 i samlet pålydende verdi av det usikrede obligasjonslånet (MNOK 188,5 av REM 04 PRO og MNOK 325 av REM 05) skal konverteres til aksjer i Rem Offshore tilsvarende en kurs på NOK 3,71 per aksje med det resultat at obligasjonseierne vil eie 40 % av de utstedte aksjene i selskapet etter restruktureringene. Etter gjennomføring av lånekonverteringen, skal de gjenstående obligasjonene (samlet pålydende MNOK 276,5) erstattes av obligasjoner i ett nytt 2. prioritetsobligasjonslån. Obligasjonen vil ha en løpetid på 8 år, en fast kupong på 5,0 % per år som betales som PIK rente og ingen finansielle covenants. Obligasjonen vil sikres med andreprioritets pant i fartøyet Rem Star og førsteprioritets pant i alle aksjene utstedt av Rem Maritime AS. Selskapet vil allokere MNOK 60 av den nye egenkapitalen til å foreta et tilbakekjøp av de nye 2. prioritetsobligasjonene. Tilbakekjøpet vil bli foretatt som en auksjon ( reverse Dutch auction ) innen 30 dager etter at restruktureringen er gjennomført. Det nye 2. prioritetslånet vil etter fusjonen med Solstad fortsatt ligge Unsecured bond loans: NOK 513.5m of the nominal value of the unsecured bond loans (NOK 188.5m of REM 04 PRO and NOK 325m of REM 05) will be converted into shares in Rem Offshore at the equivalent of a price of NOK 3.71 per share, with the result that bondholders will own 40% of the company s outstanding shares after the restructuring. After the conversion, the remaining bonds (combined nominal value of NOK 276.5m) will be replaced with bonds in a new second-priority loan. The bonds will have a term of eight years, a fixed coupon of 5.0% annually paid in kind, and no financial covenants. The bonds will be secured through a second mortgage on the vessel Rem Star and a first mortgage on all shares issued by Rem Maritime AS. The company will allocate NOK 60m of the new equity to buying back the new second-priority bonds. The buyback will take the form of a reverse Dutch auction held within 30 days of the restructuring being carried out. Following the merger with Solstad, the new second-priority bonds will remain with the subsidiary into which Rem Offshore is merged,

15 3. KVARTAL RD QUARTER i det datterselskapet Rem Offshore fusjoneres inn til og konverterte obligasjoner blir byttet til Solship Invest AS aksjer med samme bytteforhold som nevnt over. and the converted bonds will be exchanged for Solship Invest AS shares at the same exchange ratio as specified above. Bank långivere: Reduksjon av amortisering av alle bankfasiliteter i 3,5 år fra andre halvdel av 2016 til slutten av 2019, med en total positiv likviditetseffekt for selskapet på NOK 1,3 mrd. Alle løpetider for lån vil bli forlenget med 42 måneder i tillegg til endrede finansielle covenants for alle fasiliteter. Bank lenders: Reduction in repayments on all bank facilities for 3.5 years from the second half of 2016 through to the end of 2019, with a total positive cash effect for the company of NOK 1.3bn. The maturities of all loans will be extended by 42 months, and the financial covenants for all facilities amended. Kansellering av nybygg: Den eksisterende nybyggingskontrakten med Vard skal kanselleres. Vard skal som kompensasjon for kanselleringen motta aksjer tilsvarende 4 % av de samlede utstedte aksjene etter restruktureringen. NOTE 10 NEDSKRIVNINGER Som en følge av det utfordrende markedet Selskapet opererer innenfor og dertil usikkerheten knyttet til megleranslagene har Selskapet utarbeidet bruksverdiberegninger for å underbygge mottatte megleranslag. Bruksverdiberegningene er fastsatt basert på estimerte neddiskonterte kontantstrømmer før finanskostnader og skatt. Estimerte kontantstrømmer er basert på budsjettert opex og forventet inntjening fremover. Kontantstrømmer pr. skip er beregnet for skipenes gjenværende fremtidige økonomiske levetid. Det er lagt til grunn et svakt marked i årene , med normalisering og beregnede paritetsrater fra år Verken eksisterende kontrakter eller opsjoner er vektlagt verdi i beregningene. Kontantstrømmene er neddiskontert med et beregnet avkastningskrav (WACC) på 8,5%. Bruksverdiberegningene er basert på beste skjønn, og på grunn av dagens svake markedssituasjon er det heftet stor usikkerhet med estimatene. Nedskrivningsvurderingen har medført nedskrivninger av skip med totalt MNOK 175 i 3. kvartal 2016 og totalt MNOK akkumulert pr NOTE 11 FORTSATT DRIFT Regnskapet er avlagt under forutsetningen om fortsatt drift. Styret har lagt til grunn at denne forutsetningen er til stede. Med den godkjente restruktureringen er Styrets oppfatning at Selskapet har sikret seg et handlingsrom som bidrar til å hjelpe Selskapet gjennom en forventet krevende periode de neste tre årene. Cancellation of newbuild: The existing newbuilding contract with Vard will be cancelled. As compensation for the cancellation, Vard will receive shares equivalent to 4% of the total shares outstanding after the restructuring. NOTE 10 IMPAIRMENT As a result of the challenging market for the company and the associated uncertainty about shipbrokers valuations, the company has prepared value-in-use calculations to support the estimates received from brokers. The value-inuse calculations are still based on estimated discounted cash flows before finance costs and tax. The estimated cash flows are based on budgeted operating expenditure and expected future earnings. Cash flows per vessel have been calculated for the vessels remaining economic life. A weak market has been assumed for the period , with normalisation and estimated parity rates from 2020 onwards. Neither existing contracts nor options have been assigned any value in the calculations. Cash flows have been discounted using a WACC of 8.5%. The value-in-use calculations are based on best estimates and are associated with considerable uncertainty given the current weak market conditions. This impairment testing has resulted in total write-downs of the value of vessels of NOK 175m in the third quarter of 2016 and NOK 1 104m in the year to date. NOTE 11 GOING-CONCERN ASSUMPTION The financial statements have been prepared on a goingconcern basis. The board has concluded that this is a realistic assumption. With the approved restructuring process, the board believes that the company has secured leeway to help navigate what is expected to be a demanding period over the next three years.

16 OVERSIKT SKIP / OVERVIEW OF VESSELS PSV Rem Provider - UT 755 Rem Mermaid - MT 6009 L Rem Supplier UT 755 Rem Star - UT 755 LC Rem Commander VS485 Rem Fortress VS485 Rem Server STX06 Rem Supporter STX06 Rem Leader VS 499 Rem Fortune VS485 Rem Arctic VS 485 CSV OCV Rem Etive MT 6016 Rem Poseidon MT 6016 Rem Vision VS 495 Rem Gambler - AH12 Rem Ocean MT 6022 Rem Installer MT 6022 Rem Pioneer MT 6022L

17 3. KVARTAL RD QUARTER FLÅTE / FLEET NO SKIP/SHIP DESIGN/ DESIGN TYPE/ TYPE BYGG ÅR/ BUILT EIER/ OWNER- SHIP 1 REM ETIVE MT 6016 CSV % 2 REM STAR (opplag/laid up) UT 755 LC PSV % 3 REM PROVIDER (opplag/laid up) UT 755 PSV % 4 REM MERMAID MT 6009 L PSV % 5 REM POSEIDON MT 6016 CSV % 6 REM VISION (opplag/laid up) VS 495 CSV % 7 REM GAMBLER AH 12 OCV % 8 REM SUPPLIER (opplag/laid up) UT 755 PSV % 9 REM COMMANDER VS 485 PSV % 10 REM FORTRESS (opplag/laid up) VS 485 PSV % 11 REM SERVER (opplag/laid up) STX 06 CD PSV % 12 REM SUPPORTER (opplag/laid up) STX 06 CD PSV % 13 REM LEADER VS499 PSV % 14 REM FORTUNE VS 485 PSV % 15 REM INSTALLER (opplag/laid up) MT6022 CSV % 16 REM OCEAN MT6022 CSV % 17 REM PIONEER MT6022L CSV % 18 REM ARCTIC VS 485 PSV % Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 KONTRAKT/ CONTRACT OPSJON/ OPTION

18 Retur: REM OFFSHORE ASA P.O. Box 143, N-6099 Fosnavåg Tel.: Fax.: Heading for the future... REM OFFSHORE ASA ADRESS: POSTBOKS FOSNAVÅG NORWAY OFFICE PHONE: TELEFAX NO: remmar@rem-maritime.no WEB: