gjensidige.com DELÅRS- RAPPORT FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL GJENSIDIGE FORSIKRING KONSERN

Transkript

1 gjensidige.com DELÅRS RAPPORT FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL GJENSIDIGE FORSIKRING KONSERN

2 2 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 HOVEDTREKK KONSERN FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 I den følgende teksten angir tall i parentes beløpet eller prosenten for tilsvarende periode året før. HITTIL I ÅR KONSERN Resultat før skattekostnad: 2.645,4 millioner kroner (2.059,9) SKADEFORSIKRING Premieinntekter: 8.807,4 millioner kroner (8.638,6) Underwriting-resultat: 1.224,7 millioner kroner (664,7) Combined ratio: 86,1 (92,3) Kostnadsandel: 15,6 (16,9) Finansavkastning: 1.403,3 millioner kroner (1.418,4) ANDRE KVARTAL KONSERN Resultat før skattekostnad: 1.217,9 millioner kroner (1.244,9) SKADEFORSIKRING Premieinntekter: 4.453,9, millioner kroner (4.414,0) Underwriting-resultat: 718,5 millioner kroner (615,0) Combined ratio: 83,9 (86,1) Kostnadsandel: 15,4 (16,8) Finansavkastning: 494,4 millioner kroner (639,4) RESULTATUTVIKLING KONSERN 2. kv kv Millioner kroner Skadeforsikring Privat Norge 483,8 426,7 769,8 522, ,7 Skadeforsikring Næringsliv Norge 208,3 192,0 420,4 244,4 394,4 Skadeforsikring Norden 135,6 78,1 207,7 55,2 75,6 Skadeforsikring Baltikum 8,9 (2,3) 4,8 (8,4) 3,0 Konsernsenter/eierrelaterte kostnader (64,3) (40,3) (128,8) (81,9) (165,9) Konsernsenter/reassuranse 1 (53,7) (39,2) (49,2) (67,4) (71,9) Underwriting-resultat skadeforsikring 2 718,5 615, ,7 664, ,0 Pensjon og sparing 10,0 1,7 18,8 14,5 15,1 Bank 26,9 18,1 47,7 32,6 66,8 Finansavkastning 3 494,4 639, , , ,3 Merverdi av- og nedskrivninger immaterielle eiendeler (31,9) (44,7) (64,3) (90,4) (181,5) Øvrige poster 4 (0,1) 15,4 15,3 20,1 (5,3) Periodens resultat før skattekostnad 1.217, , , , ,4 Nøkkeltall skadeforsikring Skadeprosent 5 68,5 % 69,3 % 70,5 % 75,4 % 75,5 % Kostnadsandel 6 15,4 % 16,8 % 15,6 % 16,9 % 16,4 % Combined ratio 7 83,9 % 86,1 % 86,1 % 92,3 % 91,9 % 1 Storskader over 30,0 millioner kroner belastes Konsernsenter, mens erstatningskostnadene under 30,0 millioner kroner belastes segmentet der storskadene er skjedd. Segmentet Baltikum har en egenregning på 0,5 millioner EURO. Storskader allokert til Konsernsenter utgjorde 74,6 millioner kroner hittil i år (67,6) og 69,7 millioner kroner i kvartalet (34,6). For øvrig inngår regnskapsposter relatert til mottatt reassuranse samt gjeninnsettelsespremie. 2 Underwriting-resultat skadeforsikring = premieinntekter - erstatningskostnader mv. - driftskostnader 3 Eksklusiv finansavkastning i Pensjon og sparing, samt Bank. 4 Helserelaterte tjenester inngår i Øvrige poster i Skadeprosent = erstatningskostnader mv./premieinntekter 6 Kostnadsandel = driftskostnader/premieinntekter 7 Combined ratio = skadeprosent + kostnadsandel I skadeforsikringssegmentene inngår skade- og personforsikringsprodukter. I Privat Norge og Næringsliv Norge inngår i tillegg livsforsikringer som er rene risikoforsikringer av høyst ett års varighet.

3 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL HISTORISK GODT FORSIKRINGSRESULTAT RESULTATUTVIKLING KONSERN UTVIKLING HITTIL I ÅR Konsernet fikk et resultat før skattekostnad på 2.645,4 millioner kroner hittil i år (2.059,9). Resultatet fra skadeforsikringsvirksomheten, målt ved underwriting-resultatet, ble 1.224,7 millioner kroner (664,7). Finansavkastningen for investeringsporteføljen ble 2,5 prosent (2,7), tilsvarende 1.403,3 millioner kroner (1.418,4). Skattekostnaden hittil i år var 604,8 millioner kroner (510,5), tilsvarende en effektiv skattesats på 22,9 prosent (24,8). Den effektive skattesatsen ble påvirket blant annet av realiserte og urealiserte gevinster fra aksjeinvesteringer innenfor EØS-området og resultater fra tilknyttede selskaper. Resultat etter skattekostnad ble 2.040,7 millioner kroner (1.549,4). Økningen i resultat før skattekostnad skyldtes først og fremst vesentlig bedre utvikling for skadeforsikringsvirksomheten, både i Norge og Norden. En positiv premieutvikling kombinert med en mild vinter uten betydelige frostperi oder, ga vesentlig lavere skadeprosent enn i samme periode i fjor. Privat Norge bedret underwriting-resultatet med 47,2 prosent, hovedsakelig som følge av gunstig erstatningsutvikling, men også som følge av nye og mer presise tariffer og kostnadsreduserende tiltak. Underwriting-resultatet for Næringsliv Norge økte med 72,0 prosent sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Inn føring av multikanal distribusjonsmodell og nye tariffer etter samme modell som benyttes for Privat Norge, har økt salgs- og distribusjonskraften i segmentet. Lavere erstatninger og kontinuerlig fokus på kostnadseffektiv drift bidro også positivt til det sterke underwriting-resultatet i Næringsliv Norge. Resultat økningen i Norden skyldtes forbedret risikoprising og mer kostnadseffektiv drift, mens resultatøkningen i Baltikum hovedsakelig skyldtes bedret utvikling i det baltiske forsikringsmarkedet. Bank og Pensjon og sparing viste også en god resultatutvikling i perioden. Resultatet fra investeringsporteføljen er på linje med resultatet i tilsvarende periode i fjor. UTVIKLING I KVARTALET Konsernet fikk et resultat før skattekostnad på 1.217,9 millioner kroner (1.244,9) i kvartalet. Resultatet fra skadeforsikringsvirksomheten, målt ved underwritingresultatet, ble 718,5 millioner kroner (615,0). Finansavkast ningen for investeringsporteføljen ble 0,9 prosent (1,2), tilsvarende 494,4 millioner kroner (639,4). Resultat etter skattekostnad ble 950,1 millioner kroner (897,9) i kvartalet. Den positive utviklingen i underwriting-resultatet sammenlignet med tilsvar ende kvartal i fjor, skyldtes en kombinasjon av noe økte premieinntekter og lavere kostnader. Det var særlig segmentene Privat Norge og Norden som bidro til den positive utviklingen. Storskadeinnslaget økte sammenlignet med samme periode i fjor, spesielt innenfor segment Næringsliv Norge. Bank og Pensjon og sparing viste også en god utvikling, med en økning i resultat før skattekostnad på 86,4 prosent i kvartalet. Svakere finansavkastning skyldtes i hovedsak negativt bidrag fra omløpsaksjer. EGENKAPITAL OG SOLVENS Konsernets egenkapital beløp seg til ,7 millioner kroner ved utgangen av perioden. Annualisert egenkapitalavkastning før skattekostnad endte på 22,8 prosent (18,0) hittil i år. Ved utløpet av perioden var kapitaldekningen 15,8 prosent (15,5). Solvensmarginen var 518,4 prosent (556,9). I tillegg til å teste kapitalen i forhold til legale krav, foretas det kvartalsvis en beregning av krav til økonomisk kapital, samt krav for å opprettholde en A-rating fra Standard and Poor s. Beregningen av krav til økonomisk kapital gjøres i konsernets interne risikomodell, som baserer seg på en økonomisk verdsetting av aktiva og passiva. Tilgjengelig kapital utover dette utgjør konsernets økonomiske overskuddskapital. For å komme frem til den endelige overskuddskapitalen, gjøres det fradrag for det høyeste av beregnet krav til tilleggskapital for å opprettholde dagens rating og for å tilfredsstille legale krav til kapitaldekning. Ved utløpet av perioden ble overskuddskapitalen beregnet til 3,3 milliarder kroner. Reduksjonen fra første kvartal skyldtes hovedsakelig fall i markedsverdi på tilknyttede selskaper, samt negativ effekt som følge av endret klassifisering av tilknyttede selskaper i S&P-modellen. ANDRE FORHOLD Gjensidige legger fortsatt til grunn implementering av Solvens II-regelverket fra 1. januar Banklovkommisjonens utredning og lovutkast til ny kollektiv tjenestepensjonsforsikring i Norge ble fremlagt i slutten av juni, og ikrafttredelse er ventet i Ordningen er først og fremst ment å erstatte dagens ytelsesordninger. Kommisjonen vil i fase tre behandle overgangsordninger fra dagens ytelsesordninger og endringer i innskuddpensjonsloven og andre tilhørende lover. Utredning ventes fremlagt vinteren Gjensidige stiller seg positiv til forslaget, og for Gjensidige vil de nye pensjonsproduktene gi muligheter til å konkurrere i det tidligere ytelsesmarkedet. Med gode overgangsordninger vil dette kunne bli et attraktivt marked. Regjeringen ønsker å endre dagens yrkesskadeordning. I forbindelse med revidert nasjonalbudsjett foreslo Regjeringen et statlig forvaltningsorgan for behandling av yrkesskadesaker. Gjensidige stiller seg foreløpig avventende til forslaget, da det er en risiko for at et statlig forvaltningsorgan kan medføre mer byråkrati og lenger behandlingstid for våre kunder, uten å ha motsvarende fordeler.

4 4 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 PRODUKTGRUPPER PRIVAT NORGE Premieinntekter hittil i år (samme periode i fjor) Annet 9,0 % (8,7) Person 18,6 % (18,1) Motorvogn 45,0 % (46,8) Bolig 27,4 % (26,4) SKADEFORSIKRING PRIVAT NORGE UTVIKLING HITTIL I ÅR Underwriting-resultatet hittil i år ble 769,8 millioner kroner (522,8). Combined ratio ble 80,5 (86,7). Hovedårsaken til forbedringen i underwriting-resultatet var lavere erstatninger, men lavere driftskostnader bidro også positivt. Nye tariffer og økt bruk av mikrosegmentprising har generelt forbedret risikoseleksjonen og lønnsomheten. Premieinntektene endte på 3.955,0 millioner kroner (3.946,0). Redningsforsikringsavtalen med Norges Automobilforbund (NAF) utgikk fra årsskiftet 2011/12. Denne bidro med en premieinntekt på 106,4 millioner kroner i første halvår Justert for redningsforsikringsavtalen viste premieinntektene en vekst på 3,0 prosent hittil i år. Antall kunder var noe lavere i første halvår 2012 enn i tilsvarende periode i fjor, og den positive utviklingen i premieinntekter skyldtes premiepåslag. I siste offisielle kvartalsmåling (FNO, per første kvartal 2012) var Gjensidiges markedsandel 23,5 prosent i det norske privatmarkedet. Reduksjonen i kundeavgang har fortsatt gjennom hele første halvår i 2012, og i andre kvartal var det for første gang på flere år en positiv netto tilvekst av kunder. Netto endringene i antall kunder og forsikringer hittil i år anses som tilfredsstillende. Konkurransesituasjonen vurderes løpende, og det iverksettes kontinuerlig tiltak for å styrke salgskraften og bevare gode kunder. Erstatningskostnadene utgjorde 2.644,8 millioner kroner (2.799,7) hittil i år. Skadeprosenten var 66,9 1 (70,9). Årets første måneder hadde et betydelig lavere innslag av vinterrelaterte skader enn i samme periode i 2011, og både boligproduktet og motorvognproduktet hadde derfor en vesentlig bedre skadeutvikling. Fritids- og personforsikringer hadde også et lavere erstatningsnivå hittil i år sammenlignet med i fjor. Driftskostnadene var 540,4 millioner kroner (623,5) hittil i år. Kostnads andelen var 13,7 1 (15,8). Ny distribusjonsstrategi kommunisert i fjerde kvartal 2011, med tilhørende omlegging av kontorkanalen, ga reduserte kostnader til bemanning og kontorlokaler på omlag 10,0 millioner kroner sammenlignet med tilsvarende periode i Den underliggende kostnadsutviklingen var tilfredsstillende. UTVIKLING I KVARTALET Underwriting-resultatet i kvartalet ble 483,8 millioner kroner (426,7). Combined ratio ble 76,1 (79,2). Premieinntektene endte på 2.022,7 millioner kroner (2.047,9). Rednings avtalen med NAF hadde i andre kvartal i fjor en premieinntekt på 74,9 millioner kroner. Justert for redningsforsikringsavtalen viste premieinntektene en vekst på 2,5 prosent i kvartalet. Det var en positiv netto tilvekst av kunder i kvartalet. Erstatningskostnadene utgjorde 1.262,7 millioner kroner (1.305,5) i kvartalet. Skadeprosenten var 62,4 1 (63,7). Særlig bolig- og personproduktene hadde en gunstig skadeutvikling sammenlignet med samme periode i fjor. Driftskostnadene var 276,2 millioner kroner (315,8) i kvartalet. Kostnadsandelen var 13,7 1 (15,4). 1 Effekt reklassifisering indirekte skadebehandlingskostnader: 1,2 prosentpoeng SKADEFORSIKRING PRIVAT NORGE 2. kv kv Millioner kroner Premieinntekter 2.022, , , , ,8 Erstatningskostnader mv. (1.262,7) (1.305,5) (2.644,8) (2.799,7) (5.670,9) Driftskostnader (276,2) (315,8) (540,4) (623,5) (1.226,2) Underwriting-resultat 483,8 426,7 769,8 522, ,7 Merverdi av- og nedskrivninger - immaterielle eiendeler (2,4) (2,4) (4,8) (4,8) (9,5) Storskader 1 20,3 20,3 15,0 Avviklingsgevinst/(-tap) 2 22,4 (0,4) 56,0 81,0 114,5 Skadeprosent 3 62,4 % 63,7 % 66,9 % 70,9 % 70,2 % Kostnadsandel 4 13,7 % 15,4 % 13,7 % 15,8 % 15,2 % Combined ratio 5 76,1 % 79,2 % 80,5 % 86,7 % 85,3 % 1 Storskader = skadehendelse over 10,0 millioner kroner. Erstatningskostnader utover 30,0 millioner kroner per hendelse belastes Konsernsenter. 2 Avviklingsgevinst/-tap = estimatavvik fra tidligere perioder 3 Skadeprosent = erstatningskostnader mv./premieinntekter 4 Kostnadsandel = driftskostnader/premieinntekter 5 Combined ratio = skadeprosent + kostnadsandel

5 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL PRODUKTGRUPPER NÆRINGSLIV NORGE Premieinntekter hittil i år (samme periode i fjor) Landbruk 17,5 % (17,5) Person 29,4 % (30,3) Ansvar 5,5 % (5,6) Marine/transport 4,3 % (4,9) Annet 0,8 % (0,5) Motorvogn 15,1 % (15,5) Bygning 27.4 % (25,8) SKADEFORSIKRING NÆRINGSLIV NORGE UTVIKLING HITTIL I ÅR Underwriting-resultatet hittil i år ble 420,4 millioner kroner (244,4). Combined ratio ble 84,6 (90,8). Forbedringen skyldtes gode fornyelser ved årsskiftet og økt salgsaktivitet i perioden. Bedre risikoprofil kombinert med færre vinterrelaterte skader bidro positivt til resultatet. Kostnadene var betydelig lavere hittil i år sammenliknet med fjoråret. Premieinntektene økte til 2.726,0 millioner kroner (2.662,9) hittil i år. Øk ningen kom hovedsakelig innenfor bygning, landbruk og eiendeler/driftstap. Det ble vunnet flere store personordninger i begynnelsen av året, men tap av en stor kunde i april innebærer at personproduktene viste nedgang i perioden. Varslet avgang av en storkunde med virkning fra juli vil påvirke premieinntektene negativt fra og med tredje kvartal. Til tross for tap av enkelte storkunder, oppleves konkurransekraften å være god i storkundemarkedet. Erstatningskostnadene var 1.968,8 millioner kroner (2.033,6), tilsvarende en skadeprosent på 72,2 2 (76,4). Det var særlig produktgruppen eiendeler/driftstap som bidro til reduksjon i erstatningskostnadene. Også landbruk, person og ansvar hadde en god skadeutvikling med færre skader. Bygning bidro negativt som følge av flere storskader i juni. Ny tariff og endring i porteføljen ga betyde lige forbedringer for motorvogn. I tillegg var nivået på personskader lavt. Systematisk risikostyring og kundeseleksjon bidro positivt for alle produkter. Driftskostnadene var 336,7 millioner kroner (384,9) hittil i år. Kostnadsandelen var 12,4 2 (14,5). Segmentet har kontinuerlig fokus på kostnadseffektiv drift. UTVIKLING I KVARTALET Underwriting-resultatet i kvartalet var 208,3 millioner kroner (192,0), tilsvarende en combined ratio på 84,7 (85,8). Premieinntektene i kvartalet ble 1.363,0 millioner kroner (1.356,3). Premieutviklingen var særlig positiv for produktene bygning, eiendeler/driftstap og landbruk. Personproduktene hadde en relativt kraftig reduksjon som følge av avgang av en storkunde i april. Erstatningskostnadene var 993,9 millioner kroner (969,1) i kvartalet tilsvarende en skadeprosent på 72,9 2 (71,5). Erstatningskostnadene var lave for de fleste produktgruppene frem til mai, mens juni var preget av flere storskader på bygning. Driftskostnadene var 160,8 millioner kroner (195,2) i kvartalet, mens kostnadsandelen var 11,8 2 (14,4). Kostnadsutviklingen var tilfredsstillende. 2 Effekt reklassifisering indirekte skadebehandlingskostnader: 1,2 prosentpoeng SKADEFORSIKRING NÆRINGSLIV NORGE 2. kv kv Millioner kroner Premieinntekter 1.363, , , , ,9 Erstatningskostnader mv. (993,9) (969,1) (1.968,8) (2.033,6) (4.283,4) Driftskostnader (160,8) (195,2) (336,7) (384,9) (734,1) Underwriting-resultat 208,3 192,0 420,4 244,4 394,4 Storskader 1 161,8 103,7 191,6 167,5 281,6 Avviklingsgevinst/(-tap) 2 25,5 41,6 47,0 54,4 71,2 Skadeprosent 3 72,9 % 71,5 % 72,2 % 76,4 % 79,1 % Kostnadsandel 4 11,8 % 14,4 % 12,4 % 14,5 % 13,6 % Combined ratio 5 84,7 % 85,8 % 84,6 % 90,8 % 92,7 % 1 Storskader = skadehendelse over 10,0 millioner kroner. Erstatningskostnader utover 30,0 millioner kroner per hendelse belastes Konsernsenter. 2 Avviklingsgevinst/-tap = estimatavvik fra tidligere perioder 3 Skadeprosent = erstatningskostnader mv./premieinntekter 4 Kostnadsandel = driftskostnader/premieinntekter 5 Combined ratio = skadeprosent + kostnadsandel

6 6 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 PRODUKTGRUPPER NORDEN Premieinntekter hittil i år (samme periode i fjor) Ansvar 4,3 % (4,3) Landbruk 5,3 % (5,2) Person 20,1 % (18,0) Motorvogn 31,1 % (30,9) Bygning 38,9 % (33,8) Annet 0,3 % (7,7) SKADEFORSIKRING NORDEN UTVIKLING HITTIL I ÅR Underwriting-resultatet ble 207,7 millioner kroner (55,2). Combined ratio endte på 88,6 (97,0). Forbedringen skyldtes god utvikling i den underliggende lønnsomheten, drevet av forbedret risikoprising, fravær av større vinter- og værrelaterte skader og effekt av gjennomførte kostnadsreduserende tiltak. Premieinntektene ble 1.819,1 millioner kroner (1.823,3). Valutakurseffekter ga negativt utslag tilsvarende 39,3 millioner kroner på premieinntektene. Den under liggende forretningen utviklet seg dermed positivt til tross for den relativt høye avgangen som følge av pågående lønnsomhetsforbedrende porteføljetilpasninger og pristiltak. Det forventes fortsatt noe avgang i porteføljen til tross for fokus på å kompensere avgang gjennom økt salgsaktivitet. Erstatningskostnadene endte på 1.317,4 millioner kroner (1.462,0). Dette ga en skadeprosent på 72,4 (80,2) i perioden. Valutakurseffekter ga et positivt utslag tilsvarende 31,5 millioner kroner på erstatningskostnadene. En betydelig avviklingsgevinst bidro positivt. Underliggende utviklet erstatningskostnadene seg positivt til tross for økt storskadeinnslag. Den positive utviklingen skyldtes en kombinasjon av bedre risikoprising og den milde vinteren. Driftskostnadene var 293,9 millioner kroner (306,2). Kostnadsandelen utgjorde 16,2 (16,8). Endringer i valutakurser forklarte 7,1 millioner kroner av den nominelle kostnadsnedgangen. UTVIKLING I KVARTALET Underwriting-resultatet i kvartalet ble 135,6 millioner kroner (78,1). Com bined ratio endte på 85,2 (91,4). Premieinntektene i kvartalet ble 916,6 millioner kroner (907,3). Valutakurseffekt ga et negativt utslag tilsvarende 16,1 millioner kroner. Basert på en lønnsomhetsvurdering, ble det besluttet å redusere eksponeringen mot kommunemarkedet i Sverige. Erstatningskostnadene i kvartalet endte på 627,4 millioner kroner (670,4). Dette ga en skadeprosent på 68,4 (73,9). Valutakurseffekter ga et positivt utslag tilsvarende 11,5 millioner kroner. Det var særlig den danske porteføljen som bidro til den positive utviklingen. Storkundemarkedet i næringslivs porteføljen viste den største resultatmessige forbedringen. Driftskostnadene var 153,7 millioner kroner (158,8). Kostnadsandelen utgjorde 16,8 (17,5) i kvartalet. Endringer i valutakurser forklarte 3,1 millioner kroner av den nominelle kostnadsnedgangen. SKADEFORSIKRING NORDEN 2. kv kv Millioner kroner Premieinntekter 916,6 907, , , ,0 Erstatningskostnader mv. (627,4) (670,4) (1.317,4) (1.462,0) (2.933,3) Driftskostnader (153,7) (158,8) (293,9) (306,2) (626,1) Underwriting-resultat 135,6 78,1 207,7 55,2 75,6 Merverdiav- og nedskrivninger - immaterielle eiendeler (28,3) (33,7) (57,2) (68,1) (142,0) Storskader 1 30,8 23,1 75,6 52,5 132,4 Avviklingsgevinst/(-tap) 2 51,9 64,4 99,6 76,3 160,8 Skadeprosent 3 68,4 % 73,9 % 72,4 % 80,2 % 80,7 % Kostnadsandel 4 16,8 % 17,5 % 16,2 % 16,8 % 17,2 % Combined ratio 5 85,2 % 91,4 % 88,6 % 97,0 % 97,9 % 1 Storskader = skadehendelse over 10,0 millioner kroner. Erstatningskostnader utover 30,0 millioner kroner per hendelse belastes Konsernsenter. 2 Avviklingsgevinst/-tap = estimatavvik fra tidligere perioder 3 Skadeprosent = erstatningskostnader mv./premieinntekter 4 Kostnadsandel = driftskostnader/premieinntekter 5 Combined ratio = skadeprosent + kostnadsandel

7 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL PRODUKTGRUPPER BALTIKUM Premieinntekter hittil i år (samme periode i fjor) Ansvar 4,5 % (4,6) Person 14,2 % (12,3) Annet 3,1 % (3,5) Bygning 15,6 % (15,6) Motorvogn 62,6 % (64.0) SKADEFORSIKRING BALTIKUM UTVIKLING HITTIL I ÅR Underwriting-resultatet hittil i år var positivt med 4,8 millioner kroner (negative 8,4). Combined ratio var 97,7 (104,4). Resultatet i perioden ble påvirket av en større brannskade, et høyt antall vinterrelaterte skader og flere mellomstore skader. Premieinntektene var 210,1 millioner kroner (191,4). Den positive utviklingen kom som følge av en bedret utvikling i de baltiske forsikringsmarkedene. For å øke premieveksten fremover, gjennomføres intensiv salgstrening, styrking av meglerkanalen i Litauen og økt kryssalgsaktivitet. Erstatningskostnadene var 142,3 millioner kroner (139,0), tilsvarende en skadeprosent på 67,7 (72,6). Erstatningskostnadene ble positivt påvirket av betydelig avviklingsgevinst, både hittil i år og i tilsvarende periode i fjor. De nominelle driftskostnadene var 63,0 millioner kroner (60,8), tilsvarende en kostnadsandel på 30,0 (31,8). Et høyere forretningsvolum bidro til økte driftskostnader, men grunnet tidligere iverksatte kostnadsreduserende tiltak er kostnadsandelen redusert. Økt satsing på salg via internett og call-center vil bli prioritert for å redusere driftskostnadene fremover. UTVIKLING I KVARTALET Underwriting-resultatet var positivt med 8,9 millioner kroner (negative 2,3) i kvartalet. Combined ratio i kvartalet var 91,9 (102,4). Premieinntektene i kvartalet var 109,2 millioner kroner (95,2). Det var særlig positiv utvikling i premieinntektene innen helse og eiendom. Erstatningskostnadene i kvartalet var 68,2 millioner kroner (67,5). Dette ga en skadeprosent på 62,4 (70,9). Kostnadsandelen i kvartalet var 29,4 (31,5). De nominelle driftskostnadene utgjorde 32,2 millioner kroner (29,9). Økt forretningsvolum sammenlignet med samme periode i fjor bidro til økte driftskostnader. SKADEFORSIKRING BALTIKUM 2. kv kv Millioner kroner Premieinntekter 109,2 95,2 210,1 191,4 395,8 Erstatningskostnader mv. (68,2) (67,5) (142,3) (139,0) (270,7) Driftskostnader (32,2) (29,9) (63,0) (60,8) (122,2) Underwriting-resultat 8,9 (2,3) 4,8 (8,4) 3,0 Merverdiav- og nedskrivninger - immaterielle eiendeler (1,2) (1,4) (2,4) (2,9) (5,5) Storskader 1 3,9 3,8 3,9 3,9 Avviklingsgevinst/(-tap) 2 2,2 1,9 19,1 17,4 19,8 Skadeprosent 3 62,4 % 70,9 % 67,7 % 72,6 % 68,4 % Kostnadsandel 4 29,4 % 31,5 % 30,0 % 31,8 % 30,9 % Combined ratio 5 91,9 % 102,4 % 97,7 % 104,4 % 99,2 % 1 Storskader = skadehendelse over 10,0 millioner kroner. Erstatningskostnader utover 30,0 millioner kroner per hendelse belastes Konsernsenter. 2 Avviklingsgevinst/-tap = estimatavvik fra tidligere perioder 3 Skadeprosent = erstatningskostnader mv./premieinntekter 4 Kostnadsandel = driftskostnader/premieinntekter 5 Combined ratio = skadeprosent + kostnadsandel

8 8 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 AKTIVAALLOKERING KOLLEKTIVPORTEFØLJEN Ved utløpet av perioden (samme periode i fjor) PENSJON OG SPARING UTVIKLING HITTIL I ÅR Resultat før skattekostnad ble 18,8 millioner kroner (14,5). Resultatet i s amme periode i fjor inkluderte merverdiavgiftsrefusjon for betalingsformidlingstjenester på 7,9 millioner kroner. Justert for dette økte resultat før skattekostnad hovedsakelig som følge av vekst i kundeporteføljen innenfor pensjon. Premieinntektene hittil i år var 311,7 millioner kroner (240,2). Veksten skyldtes økt kundeportefølje og engangseffekter i forbindelse med overtakelse av porteføljer fra eksterne distributører. Forvaltningsinntektene var 14,8 millioner kroner (17,3) i perioden, tilsvarende en fortjenestemargin for sparing på 0,15 prosent (0,30). Marginnedgangen skyldtes i hovedsak en økende andel storkunder med lavere marginer. De totale driftskostnadene beløp seg til 86,8 millioner kroner (73,8). Av dette var 64,4 millioner kroner (50,4) tilknyttet forsikringsvirksomheten. Korrigert for nevnte merverdiavgiftsrefusjon på 7,9 millioner kroner viste kostnadene en moderat oppgang, hovedsakelig som følge av økte salgsprovisjoner til flere eksterne distributører. Kapital til forvaltning for pensjonsvirksomheten økte med 1.140,4 millioner kroner (799,6) i løpet av perioden. Økningen skyldtes porteføljeoverdragelse fra eksterne distributører, løpende pensjonsinnbetalinger og nysalg. Ved ut løpet av perioden utgjorde pensjonskapitalen 9.329,3 millioner kroner (7.473,7). Av dette utgjorde kollektivporteføljen 2.799,2 millioner kroner (2.380,0). Bokført avkastning på fripoliseporteføljen var 2,32 prosent (2,83). Reduksjonen skyldtes i hovedsak større realisering av gevinster i 2011 knyttet til aksje- og high yield-fond. Avkastningen var tilfredsstillende sett i forhold til risikoeksponer ingen, som reflekterer en konservativ investeringsprofil. Den årlige gjennomsnittlige rentegarantien er på 3,6 prosent. Gjensidige har også i år til hensikt å søke Finanstilsynet om godkjenning til å overføre hele eller deler av finansresultat utover garantert rente til risikobuffer for økt leve alder. Eiers andel av finansresultat utover garantert rente utgjorde 2,6 millioner kroner hittil i år. Obligasjoner som holdes til forfall 16,3 % (23,2) Pengemarked 4,2 % (1,3) Andre finansielle investeringer 1,2 % (2,0) Obligasjoner klassifisert som lån og fordringer 78,3 % (73,6) Sparevirksomheten opplevde en nedgang i forvaltningskapitalen på 14,9 millioner kroner i løpet av perioden (økning på 161,4). Reduksjonen skyldtes generelt lavere salg som følge av lavere salgskapasitet, svak markedsutvikling i andre kvartal samt at en stor kunde solgte seg ut i første kvartal. Totalt utgjorde forvaltningskapitalen for spareområdet 9.543,8 millioner kroner (5.858,6) ved utgangen av perioden. Den totale forvaltningskapitalen økte med 1.125,4 millioner kroner (961,0) hittil i år og utgjorde ,1 millioner kroner (13.332,3) per juni. UTVIKLING I KVARTALET Resultat før skattekostnad i kvartalet ble et overskudd på 10,0 millioner kroner (1,7). Resultatøkningen skyldtes økte inntekter fra pensjonsvirksomheten som følge av vekst i kundeporteføljen. Premieinntektene i kvartalet var 126,4 millioner kroner (133,7). Forvaltningsinntektene i sparevirksomheten ble 7,5 millioner kroner (7,8) i kvartalet. De totale driftskostnadene beløp seg til 44,2 millioner kroner (41,5). Av dette var 33,6 millioner kroner (29,8) tilknyttet forsikringsvirksomheten. Kapital til forvaltning for pensjonsvirksomheten økte med 290,7 millioner kroner (347,2) i løpet av perioden. Lavere vekst skyldtes stoppet tilflytting av fripoliser. Sparevirksomheten opplevde en nedgang i forvaltningskapitalen på 14,2 millioner kroner (reduksjon på 97,9) i kvartalet. Reduksjonen skyldtes i stor grad en negativ markedsutvikling. PENSJON OG SPARING 2. kv kv Millioner kroner Premieinntekter 126,4 133,7 311,7 240,2 532,7 Erstatningskostnader mv. (89,4) (109,8) (242,3) (192,0) (438,0) Driftskostnader (33,6) (29,8) (64,4) (50,4) (104,3) Underwriting-resultat 3,4 (6,0) 4,9 (2,2) (9,6) Forvaltningsinntekter 7,5 7,8 14,8 17,3 31,3 Netto finansinntekter 1,2 6,1 5,0 12,4 18,7 Andre inntekter 8,5 5,3 16,5 10,5 22,0 Andre kostnader (10,7) (11,6) (22,4) (23,5) (47,3) Resultat før skattekostnad 10,0 1,7 18,8 14,5 15,1 Fortjenestemargin sparing, i prosent 1 0,15 0,30 0,41 Bokført avkastning fripoliseporteføljen 2 2,32 2,83 5,33 Verdijustert avkastning fripoliseporteføljen 3 2,38 2,46 4,96 1 Fortjenestemargin sparing, i prosent = forvaltningsinntekter/gjennomsnittlig kapital til forvaltning, sparing 2 Bokført avkastning fripoliseporteføljen = realisert avkastning på porteføljen 3 Verdijustert avkastning fripoliseporteføljen = total avkastning på porteføljen

9 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL INNSKUDD OG UTLÅN Ved utløpet av perioden (samme periode i fjor) Millioner kroner Utlån Innskudd BANK UTVIKLING HITTIL I ÅR Resultat før skattekostnad ble 47,7 millioner kroner (32,6). Den positive utviklingen skyldtes både reduserte nedskrivninger for tap og nedgang i nominelle driftskostnader. Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter var 214,1 millioner kroner (213.7). Økt volum i utlånsporteføljen kompenserte for redusert rentemargin som følge av økte innlånskostnader. Netto finansinntekter og andre inntekter utgjorde 20,2 millioner kroner (22,2). Økningen i kunderelaterte provisjonsinntekter ble utlignet av lavere innteksføring fra den tidligere kjøpte og avskrevne usikrede låneporteføljen. Rentenetto i forhold til gjennomsnittlig forvaltningskapital utgjorde 2,52 prosent (2,73). Nedgangen skyldtes i hovedsak økte innlånskostnader, i tillegg til en større andel utlån med pant i bolig sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Økt volum i utlånsporteføljen kompenserte for inntektsreduksjonen som følge av nedgang i rentemarginen. Driftskostnadene ble 147,4 millioner kroner (157,1). Avtalen om kjøp av støttetjenester fra Sparebanken Sogn og Fjordane ble ikke fornyet ved utløp 31. desember Dette, sammen med omorganisering i 2011, ga en positiv effekt på utviklingen av bankens kostnader. Kostnadsandelen var 62,9 prosent (66,6). Banken kostnadsførte 39,3 millioner kroner (46,3) i nedskrivning og tap på utlån. Forbedringen sammenlignet med samme periode i fjor skyldtes økte innbetalinger på tidligere nedskrevne lån. Annualiserte tapskostnader og nedskrivninger i prosent av brutto utlån var 0,52 prosent (0,63) hittil i år. Nedgangen skyldtes god utvikling i låneporteføljen. Tapssituasjonen var i henhold til forventningene. Brutto utlån økte med 6,7 prosent, og ved utløpet av perioden utgjorde disse ,7 millioner kroner (14.596,7). Innskuddsveksten var 10,9 prosent, og ved slutten av perioden var innskuddene ,5 millioner kroner (9.378,6). Innskuddsdekningen var 66,7 prosent (64,3). Tilgangen på ekstern finansiering er god. UTVIKLING I KVARTALET Resultat før skattekostnad i kvartalet ble 26,9 millioner kroner (18,1). Den positive utviklingen skyldtes hovedsakelig lavere kostnader. Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter i kvartalet var 108,8 millioner kroner (107,8). Økt volum i utlånsporteføljen kompenserte for redusert rentemargin. Netto finansinntekter og andre inntekter utgjorde 10,9 millioner kroner (12,9). Økningen i kunderelaterte provisjonsinntekter ble utlignet av lavere innteksføring fra den tidligere kjøpte og avskrevne usikrede låneporteføljen. Driftskostnadene ble 72,4 millioner kroner (81,8). Kostnadsandelen var 60,5 prosent (67,8). Banken kostnadsførte 20,4 millioner kroner (20,7) i nedskrivning og tap på utlån i kvartalet. Utlånsveksten var 485,0 millioner kroner (348,8). Bankens innskudd økte med 281,5 millioner kroner (88,1). For ytterligere informasjon om resultatene til banken, se delårsrapporten for Gjensidige Bank ASA på BANK 2. kv kv Millioner kroner Renteinntekter og lignende inntekter 233,1 216,3 466,7 431,1 886,7 Rentekostnader og lignende kostnader (124,3) (108,5) (252,5) (217,3) (455,8) Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter 108,8 107,8 214,1 213,7 430,8 Netto finansinntekter og andre inntekter 10,9 12,9 20,2 22,2 39,0 Sum inntekter 119,7 120,7 234,4 235,9 469,8 Driftskostnader (72,4) (81,8) (147,4) (157,1) (308,9) Nedskrivninger og tap på utlån (20,4) (20,7) (39,3) (46,3) (94,2) Resultat før skattekostnad 26,9 18,1 47,7 32,6 66,8 Rentenetto i prosent, annualisert 1 2,52 2,73 2,71 Annualiserte tapskostnader og nedskrivninger i prosent av brutto utlån 0,52 0,63 0,65 Kostnadsandel 2 60,5 67,8 62,9 66,6 65,7 Kapitaldekning 3 13,3 14,6 15,0 1 Rentenetto i prosent, annualisert = netto rente- og kredittprovisjonsinntekter/gjennomsnittlig kapital til forvaltning 2 Kostnadsandel = driftskostnader/sum inntekter 3 Kapitaldekning = ansvarlig kapital/beregningsgrunnlag for kredittrisiko, markedsrisiko og operasjonell risiko

10 10 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 PORTEFØLJEINNDELING Ved utløpet av perioden (samme periode i fjor) Tilknyttede selskaper 8,8 % (8,5) Fri portefølje 33,0 % (33,8) Sikringsporefølje 58,3 % (57,8) GEOGRAFISK FORDELING SIKRINGSPORTEFØLJE Ved utløpet av perioden Andre 8,7 % UK 6,5 % USA 4,6 % Danmark 25,0 % Baltikum 1,6 % Norge 47,6 % Sverige 6,1 % GEOGRAFISK FORDELING RENTE- INSTRUMENTER I FRI PORTEFØLJE Ved utløpet av perioden Andre 9,8 % UK 7,0 % Baltikum 0,5 % USA 28,2 % Norge 53,7 % Sverige 0,8 % FORVALTNING AV FINANSIELLE EIENDELER OG EIENDOMMER Konsernets investeringsportefølje omfatter alle investeringsmidler i konsernet, med unntak av investeringsmidler i segmentene Pensjon og sparing samt Bank. Investeringsporteføljen er tredelt: sikringsportefølje, fri portefølje og tilknyttede selskaper. Sikringsporteføljen skal motsvare konsernets forsikringstekniske avsetninger, og er investert i renteinstrumenter som durasjonsmessig er tilpasset utbetalingene av de forsikringsmessige avsetningene. Den frie porteføljen består av ulike aktiva. Aktivaallokeringen i denne porteføljen må sees i sammenheng med konsernets kapitalisering og tilhørende risikokapasitet. Tilknyttede selskaper omfatter i hovedsak postene i Storebrand og SpareBank1 SR-Bank. UTVIKLING HITTIL I ÅR Ved utløpet av perioden utgjorde den samlede investeringsporteføljen ,4 millioner kroner (52.428,2). Finansresultatet ble 1.403,3 millioner kroner (1.418,4) hittil i år, tilsvarende en finansavkastning på 2,5 prosent (2,7). Sikringsportefølje Sikringsporteføljen utgjorde 31,8 milliarder kroner (30,3) ved utløpet av perioden. Porteføljen ga en avkastning på 2,1 prosent (1,9) hittil i år, eksklusive verdiendringer for porteføljen regnskapsført til amortisert kost. Urealisert merverdi fra obligasjoner til amortisert kost utgjorde 549,8 millioner kroner (362,9) ved utløpet av perioden. Gjennomsnittlig durasjon i sikringsporteføljen var 3,5 år, mens gjennomsnittlig tid til utbetaling for korresponderende forsikringsgjeld var 3,9 år. Se fordeling av motpartsrisiko og kredittrating i figurene på neste side. Av papirer uten offisiell kredittrating var 24,1 prosent utstedt av norske sparebanker, mens resten hovedsakelig var utstedt av norske kraftprodusenter og kraftdistributører, eiendomsselskaper eller statsgaranterte selskaper. Av sikringsporteføljen var 12,3 prosent plassert i obligasjoner hvor kupongen justeres med utviklingen i norsk konsumprisindeks. Den geografiske fordelingen av sikringsporteføljen fremgår av figuren ovenfor. Direkte obligasjonsinvesteringer i såkalte PIIGS-land utgjorde ved utløpet av perioden totalt 190,7 millioner kroner, som var investert i spanske obligasjonslån utstedt av kredittinstitusjon som er statsgarantert. Disse obligasjonsinvesteringene inngikk i porteføljen av obligasjoner til amortisert kost. Det ble ikke foretatt nedskrivninger på disse obligasjonene i perioden. FINANSIELLE EIENDELER OG EIENDOMMER Resultat 2. kv. Resultat Balanseført verdi Millioner kroner Sikringsportefølje Pengemarked 25,6 33,9 46,5 59, , ,9 Obligasjoner til amortisert kost 235,7 238,4 487,6 439, , ,8 Omløpsobligasjoner 1 67,5 55,5 97,7 64, , ,9 Sikringsportefølje totalt 328,8 327,7 631,8 563, , ,5 Tilknyttede selskaper 86,0 104,2 209,9 336, , ,8 Fri portefølje Pengemarked 36,9 49,9 92,6 81, , ,9 Øvrige obligasjoner 2 48,3 12,3 219,3 118, , ,7 Konvertible obligasjoner 3 (11,0) (10,6) 24,3 4,4 679,7 724,6 Omløpsaksjer (129,3) (9,7) (20,4) 6, , ,3 PE-fond 47,7 40,9 77,4 113, , ,1 Eiendom 69,8 117,3 139,1 225, , ,1 Annet 4 17,3 7,5 29,2 (30,4) 458,9 825,2 Fri portefølje totalt 79,7 207,5 561,6 518, , ,9 Finansresultat for investeringsporteføljen 494,4 639, , , , ,2 Finansinntekter i Pensjon og sparing samt Bank 8,7 13,0 20,4 24,6 Netto inntekter fra investeringer 503,1 652, , ,0 1 Posten inkluderer diskonteringseffekter av forsikringsforpliktelsene i Danmark og mismatch mellom rentejusteringer av passivasiden i Danmark versus rentehedgen. 2 Posten består av sum investment grade-, high yield- og omløpsobligasjoner. Investment grade og high yield er investeringer i internasjonalt diversifiserte fond forvaltet eksternt. 3 Investeringer i internasjonalt diversifiserte fond forvaltet eksternt. 4 Posten inkluderer valutasikring av Gjensidige Sverige, Gjensidgie Baltic og Gjensidige Danmark, samt utlån, innskudd i Gjensidige Pensjonskasse og hedgefond.

11 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL MOTPARTSRISIKO RENTEINSTRUMENTER Ved utløpet av perioden KREDITTRATING RENTEINSTRUMENTER Ved utløpet av perioden Industri Banker/finansinstitusjoner Stat/offentlig sektor Ingen offisiell rating High yield Investment grade Sikringsportefølje Fri portefølje 0 Sikringsportefølje Fri portefølje Fri portefølje Fri portefølje utgjorde 18,0 milliarder kroner (17,7) ved utløpet av perioden. Avkastningen ble 2,8 prosent (2,8) hittil i år. Rentebærende instrumenter Renteinstrumentene i den frie porteføljen utgjorde 9,8 milliarder kroner (7,3) ved utløpet av perioden, og ga en avkastning på 3,0 prosent (2,5) hittil i år. High yield obligasjoner ga spesielt god avkastning. Rentenivået generelt i kvartalet var stabilt til fallende, samtidig som kredittmarginene ble redusert. Gjennomsnittlig durasjon i porteføljen var om lag 2,0 år ved utgangen av perioden. Se fordeling av motpartsrisiko og kredittrating i figurene over. Av papirer uten offisiell rating var 14,7 prosent utstedt av norske sparebanker, mens resten hovedsakelig var utstedt av norske kraftprodusenter og kraftdistributører, eiendomsselskaper eller statsgaranterte selskaper. Den geografiske fordelingen av de rentebærende instrumentene i den frie porteføljen fremgår av figuren på forrige side. Indirekte obligasjonsinvesteringer i såkalte PIIGS-land utgjorde ved utløpet av perioden totalt 94,7 millioner kroner. Aksjeportefølje Ved utløpet av perioden var samlet aksjeeksponering (inklusive private equity, men eksklusive tilknyttede selskaper) 2,6 milliarder kroner (3,0). Avkastningen fra omløpsaksjene ble negative 1,7 prosent (positive 0,4) hittil i år, omtrent på linje med markedsavkastningen generelt. Avkastningen på private equity ble 5,9 prosent (9,3) hittil i år. Eiendomsportefølje Ved utløpet av perioden utgjorde eiendomsporteføljen 5,0 milliarder kroner (6,5). Eiendomsporteføljen ga en avkastning på 2,7 prosent (3,5) hittil i år. Det var god avkastning på eiendommer i direkte eie, mens verdien av eiendomsfond var svakt negativ. Det generelle avkastningskravet ved verdsettelse av eiendommene var 6,6 prosent. De individuelle verdiberegningene medførte ingen netto verdiendring i andre kvartal. Ved utgangen av andre kvartal ble det foretatt ekstern verdivurdering av ni eiendommer. Porteføljen er konsentrert om kontoreiendommer i Oslo, men inneholder også kontoreiendommer i andre norske byer, samt to kontorbygg i København. I tillegg er en mindre del av porteføljen investert i internasjonale eiendomsfond. AVKASTNING PER AKTIVAKLASSE 2. kvartal 2. kvartal Prosent Sikringsportefølje Pengemarked 0,7 % 1,0 % 1,3 % 1,7 % 3,6 % Obligasjoner til amortisert kost 1,2 % 1,3 % 2,5 % 2,4 % 4,9 % Omløpsobligasjoner 1 0,9 % 0,7 % 1,3 % 0,8 % 2,0 % Sikringsportefølje totalt 1,0 % 1,1 % 2,1 % 1,9 % 3,9 % Tilknyttede selskaper 1,9 % 2,4 % 4,6 % 7,7 % 9,8 % Fri portefølje Pengemarked 0,5 % 0,9 % 1,3 % 1,5 % 2,9 % Øvrige obligasjoner 2 1,4 % 0,6 % 6,2 % 5,8 % 3,7 % Konvertible obligasjoner 3 (1,6 %) (1,4 %) 3,6 % 0,7 % (6,3 %) Omløpsaksjer (10,1 %) (0,6 %) (1,7 %) 0,4 % (14,9 %) PE-fond 3,6 % 3,2 % 5,9 % 9,3 % 14,5 % Eiendom 1,5 % 1,8 % 2,7 % 3,5 % 6,7 % Annet 4 1,7 % 0,7 % 2,6 % (2,5 %) 8,1 % Fri portefølje totalt 0,4 % 1,1 % 2,8 % 2,8 % 3,8 % Finansresultat for investeringsporteføljen 0,9 % 1,2 % 2,5 % 2,7 % 4,4 % 1 Posten inkluderer diskonteringseffekter av forsikringsforpliktelsene i Danmark og mismatch mellom rentejusteringer av passivasiden i Danmark versus rentehedgen. 2 Posten består av sum investment grade-, high yield- og omløpsobligasjoner. Investment grade og high yield er investeringer i internasjonalt diversifiserte fond forvaltet eksternt. 3 Investeringer i internasjonalt diversifiserte fond forvaltet eksternt. 4 Posten inkluderer valutasikring av Gjensidige Sverige, Gjensidgie Baltic og Gjensidige Danmark, samt utlån, innskudd i Gjensidige Pensjonskasse og hedgefond.

12 12 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 Tilknyttede selskaper Tilknyttede selskaper utgjorde 4,8 milliarder kroner (4,4) ved utløpet av perioden. Aksjeposten i Storebrand var regnskapsført til 3.582,4 millioner kroner. Tilsvarende tall for investeringen i SpareBank1 SR-Bank var 1.174,3 millioner kroner. I kvartalet tegnet Gjensidige Forsikring seg for sin andel av en emisjon i SpareBank1 SR-Bank, tilsvarende 156,8 millioner kroner. Avkastningen fra tilknyttede selskaper ble 4,6 prosent (7,7) hittil i år, tilsvarende 209,9 millioner kroner (336,5 ). Av dette utgjorde 152,1 millioner kroner Gjensidiges estimerte andel av Storebrands resultat hittil i år, inklusive merverdiavskrivninger samt estimatavvik fra tidligere perioder. Gjensidiges estimerte andel av SpareBank1 SR-Banks resultat hittil i år utgjorde 57,8 millioner kroner, inklusive merverdiavskrivninger samt estimatavvik fra tidligere perioder. UTVIKLING I KVARTALET Finansresultatet for den samlede investeringsporteføljen ble 494,4 millioner kroner (639,4) i kvartalet. Dette ga en finansavkastning på 0,9 prosent (1,2). Avkastningen for sikringsporteføljen ble 1,0 prosent (1,1), eksklusive verdiendringer for porteføljen til amortisert kost. Danske myndigheter endret diskonteringskurven for yrkesskade i Danmark 12. juni. Den positive engangs effekten ble på dette tidspunktet estimert til om lag 70 millioner kroner. Avkastningen for den frie porteføljen ble 0,4 prosent (1,1). Renteinstrumentene og eiendom ga en god avkastning i kvartalet, mens omløpsaksjer bidro negativt. Avkastningen for tilknyttede selskaper ble 1,9 prosent (2,4). SENTRALE RISIKO- OG USIKKERHETSFAKTORER Det er lagt vekt på å organisere virksomheten med klare rapporteringslinjer og ansvarsforhold. Risikovurderinger foretas jevnlig, og status til ledelsen rapporteres kvartalsvis. FORSIKRINGSRISIKO Skadeforsikringsvirksomheten utgjør den største delen av konsernets virksomhet og risiko. Resultatet for skadeforsikringsvirksomheten påvirkes av utviklingen i portefølje og premienivå samt utviklingen i skadefrekvens, gjennomsnittsskader og omfang av store enkeltskader eller hendelser. Sterk konkurranse vil fortsatt prege de forsikringsmarkeder konsernet opererer i. Risikoen for at premienivået generelt ikke er tilfredsstillende, overvåkes fortløpende. Det samme gjelder utviklingen i skadefrekvens og gjennomsnittsskader, og det utvikles løpende bedre metoder for mer presis prissetting. Reassuranseprogrammet fastsettes ut fra behovet for å beskytte egenkapitalen mot skadehendelser utover et beløp som anses forsvarlig, samt behovet for å redusere resultatsvingninger. Forsikringsrisikoen vurderes som moderat med de reassuransedekninger konsernet har kjøpt. Konsernet arbeider kontinuerlig med å fastsette et riktig nivå på de forsikringstekniske avsetningene. Det er likevel en iboende risiko for at de forsikringstekniske avsetningene ikke er tilstrekkelige. For å redusere denne risikoen arbeides det jevnlig med forbedring av benyttede aktuarmessige metoder. Tidvis benyttes eksterne aktuarer for uavhengige gjennomganger av avsetningene. De eksterne gjennomgangene har bekreftet at de forsikringstekniske avsetninger er tilstrekkelige, og at risikoen for betydelige avviklingstap er lav. FINANSIELL RISIKO Finansielle investeringer er utsatt for endringer i makroøkonomiske faktorer og mer kortsiktige endringer i markedenes risikoappetitt. Ved utløpet av perioden bestod de finansielle investeringene hovedsakelig av rentebærende plasseringer, eiendom, aksjer samt eierposter i tilknyttede selskaper som føres etter egenkapitalmetoden. En kontinuerlig overvåking av finansresultatet opp mot vedtatte resultatkrav og forventet resultatutvikling, kombinert med en betydelig andel høyt likvide aktiva, muliggjør rask tilpasning av risikonivået ved en negativ utvikling. Dette innebærer moderat svingningsrisiko for fremtidige finansresultater. Det er utarbeidet rammer for nødvendig tilgang på likvide midler for alle selskaper i konsernet, med en betydelig likviditetsreserve i Gjensidige Forsikring ASA. For å redusere risikoen utarbeides det løpende likviditetsprognoser. Lik viditetsrisikoen for konsernet totalt sett anses som lav. Konsernet er utsatt for kredittrisiko gjennom plasseringer i obligasjons- og pengemarkedet og i utlån, herunder i Gjensidige Bank, samt i forbindelse med utestående krav mot konsernets reassurandører. Det er gitt rammer for kredittvirksomheten, samt at reassurandørene minimum skal ha en Standard & Poor s A- rating eller tilsvarende. Kreditt-tapene har til nå vært meget lave.

13 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL ORGANISASJONEN Konsernet hadde totalt ansatte ved utløpet av perioden, mot ansatte ved utløpet av første kvartal. Antall ansatte fordelte seg med i skadeforsikringsvirksomheten i Norge (1.981), 120 i Gjensidige Bank (121), 52 i Gjensidige Pensjon og sparing (51), 451 (449) i Danmark, 91 (91) i Sverige og 439 (427) i Baltikum (eksklusive agenter). (Tallene i parentes refererer til antall ansatte ved utløpet av forrige kvartal.) HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Det har ikke inntruffet noen vesentlige hendelser etter periodens utløp. UTSIKTER FREMOVER Det er fortsatt usikkerhet knyttet til internasjonale konjunkturer og finansielle utfordringer i flere av de sentrale økonomiene. Dette skaper usikkerhet også for Gjensidige. Gjensidige har en robust investeringsstrategi, samtidig som konsernet har en sterk finansiell soliditet og en betydelig andel av sin virksomhet i det norske skadeforsikringsmarkedet. Makrobildet for den norske skadevirksomheten vurderes fortsatt som godt, mens konjunkturene i Danmark fortsetter å være svake. Spesielt har det danske boligmarkedet negativ innvirkning på konsernets premieutvikling i segmentet Norden. I Baltikum utvikler økonomiene seg positivt, og det er grunn til å forvente fortsatt positiv premieutvikling i dette markedet. Det er fortsatt usikkerhet knyttet til endrede rammebetingelser for finansbransjen internasjonalt og i Norge. Gjensidiges lønnsomhetsmål er uendret, og lønnsomhet prioriteres fremfor vekst. Årlig combined ratio skal over tid ligge i korridoren Konsernets konkurransekraft vurderes som god, og hovedfokus fremover er å sikre en posisjon som det mest kundeorienterte skadeforsikringsselskapet i Norden. Gjensidige har betydelige kapitalbuffere, både i forhold til interne risikomodeller, legale kapitaldekningskrav samt målsatt rating. Styret vurderer konsernets kapitalsituasjon og soliditet som god. Sollerud, 16. juli 2012 Styret i Gjensidige Forsikring ASA Inge K. Hansen Gunnhild H. Andersen Trond Vegard Andersen Hans-Erik F. Andersson Per Arne Bjørge Styreleder Kjetil Kristensen Gisele Marchand Gunnar Mjåtvedt Mari T. Skjærstad Mette Rostad Helge Leiro Baastad Konsernsjef

14 14 GJENSIDIGE FORSIKRING FØRSTE HALVÅR OG ANDRE KVARTAL 2012 KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP Millioner kroner Noter 2. kv kv Driftsinntekter Premieinntekter fra skadeforsikring 4.453, , , , ,1 Premieinntekter fra pensjon 126,4 133,7 311,7 240,2 532,7 Rente- og kredittprovisjonsinntekter fra bankdrift 233,1 216,3 466,7 431,1 886,7 Andre inntekter inkludert elimineringer 23,4 173,4 43,3 344,1 414,1 Sum driftsinntekter , , , , ,5 Netto inntekter fra investeringer Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskaper 86,0 104,2 209,9 336,5 431,6 Driftsinntekt fra eiendom 77,3 109,5 167,2 222,6 419,9 Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 376,1 288,3 775,8 688, ,2 Netto urealiserte verdiendringer på investeringer (inkl. eiendom) (198,5) (125,2) (109,2) (315,7) (112,2) Netto realisert gevinst og tap på investeringer 200,0 314,8 461,6 589,0 379,7 Kostnader knyttet til investeringer (37,7) (39,2) (81,7) (77,5) (192,6) Sum netto inntekter fra investeringer 503,1 652, , , ,6 Sum driftsinntekter og netto inntekter fra investeringer 5.340, , , , ,1 Erstatningskostnader, tap mv. Erstatningskostnader mv. fra skadeforsikring 5, 6 (3.050,4) (3.059,5) (6.212,6) (6.513,5) (13.249,3) Erstatningskostnader mv. fra pensjon (89,4) (109,8) (242,3) (192,0) (438,0) Rentekostnader o.l. og tap på utlån/garantier fra bankdrift (144,7) (129,3) (291,8) (263,6) (550,0) Sum erstatningskostnader, rentekostnader, tap mv. (3.284,5) (3.298,6) (6.746,8) (6.969,2) (14.237,2) Driftskostnader Driftskostnader fra skadeforsikring (685,0) (739,6) (1.370,1) (1.460,4) (2.877,9) Driftskostnader fra pensjon (33,6) (29,8) (64,4) (50,4) (104,3) Driftskostnader fra bankdrift (72,4) (81,8) (147,4) (157,1) (308,9) Andre driftskostnader (14,7) (150,4) (14,3) (309,7) (399,9) Merverdi av- og nedskrivninger - immaterielle eiendeler (31,9) (44,7) (64,3) (90,4) (181,5) Sum driftskostnader (837,6) (1.046,4) (1.660,5) (2.067,9) (3.872,5) Sum kostnader (4.122,1) (4.345,0) (8.407,3) (9.037,1) (18.109,7) Periodens resultat før skattekostnad , , , , ,4 Skattekostnad (267,8) (347,0) (604,8) (510,5) (899,5) PERIODENS RESULTAT 950,1 897, , , ,9 Resultat per aksje, kroner (basis og utvannet) 1,90 1,80 4,08 3,10 5,50