Tertialrapport januar april 2009

Transkript

1 Tertialrapport januar april 2009 Den begynnende lavkonjunkturen i norsk økonomi har slått inn i dagligvaremarkedet, bråere og i større omfang enn vi hadde ventet. Handlemønsteret viser en klar dreining, fra supermarkeder over til lavprissegmentet. Dagligvarekjedene har brukt pris som virkemiddel, og kjørt frem sine respektive private labels. Dette har gått på bekostning av de etablerte merkevarene, som Gilde og Prior. For første gang på lang tid har de samlede markedsandelene falt tilbake, for noen produktgrupper betydelig. Dette har gitt en svært negativ effekt på Norturas inntekts- og resultatutvikling, i første del av perioden i form av svikt i salgs- og produksjonsvolumer, og i siste del i form av bidragssvikt. Råvaremarkedet: Avregningsprisen på slaktedyr og egg har økt, som konsekvens av jordbruksoppgjøret i fjor og priskonkurranse i tilførselsmarkedet, særskilt i sentrale strøk på Østlandet og i Rogaland. Målprisene på storfe og småfe har i første halvår 2009 økt med hhv 13 % og 13,5 % målt mot samme periode i fjor. For øvrige dyreslag har det også vært betydelige prisoppganger. Disse økningene har Nortura ikke blitt kompensert for i sluttmarkedet, hvilket har redusert Norturas nettobidrag. Sluttmarkedet: Markedssituasjonen for Nortura er betydelig mer utfordrende i 1. tertial 2009 enn i foregående perioder. I dagligvarehandelen har lavpriskjedene, der Nortura har en lavere relativ markedsadgang, økt sine markedsandeler. Samtidig dreier handlemønsteret fra etablerte merkevarer mot handelens egne varemerker og andre lavprisprodukter. I storkjøkkenmarkedet er salgsvolumet redusert med ca 8 %, hovedsakelig som følge av lavere aktivitet i hotell- og restaurantmarkedet. Samlet sett har dette ført til lavere veksttakt for konsernet, fra 5,9 % å/å-vekst/ 6,4 % t/t-vekst i tredje tertial 2008, til hhv 4,8 % å/å-vekst og 1,3 % t/t-vekst i 1. tertial Produksjons- og salgssyklusen tilsier et svakt 1. tertial, men underskuddet på 244 mill kr anses å være svært svakt. Nøkkeltall pr. 1. tertial Konsern Konsern Mill kr 1.tert-09 1.tert-08 Indx Hittil 2009 Hittil 2008 Indx Driftsinntekter , ,3 Driftskostnader , ,5 EBITDA EBIT (driftsresultat) Resultat f. etterbetaling og skatt Morselskap Morselskap Mill kr 1.tert-09 1.tert-08 Indx Hittil 2009 Hittil 2008 Indx Driftsinntekter , ,7 Driftskostnader , ,0 EBITDA EBIT (driftsresultat) Resultat f. etterbetaling og skatt Konsern Morselskap 1.tert-09 1.tert-08 Endring 1.tert-09 1.tert-08 Endring Totalkapital Egenkapital Egenkapitalandel 29,3 % 32,2 % -3,0 % 29,8 % 30,5 % -0,7 % Rentebærende gjeld Netto rentebærende gjeld Aktiverte forpliktelser leasing Netto r.b.gjeld inkl fin.leasing Just. netto r.b.gjeld/ tot.kap. 40,4 % 38,3 % 2,1 % 12 mnd rullerende EBITDA mnd rull. EBITDA-margin 3,5 % 3,1 % 0,4 % Netto r.b. gjeld/ EBITDA 4,7 4,8-0,1 Just. netto r.b.gjeld/ EBITDA 5,2 5,5-0,2 Arbeidskapital* * Varelager + kundefordringer + andre kortsiktige fordringer - leverandørgjeld - annen kortsitktig gjeld

2 Kommentarer til den økonomiske utviklingen for konsernet EBITDA for tertialet er på -46 mill kr. EBITDA justert for ikke-driftsmessige forhold er -49 mill kr. I tilsvarende periode i fjor var EBITDA 6 mill kr, og med justeringer for ikke-driftsmessige forhold 38 mill kr. Driftsmessig EBITDA er altså svekket med 87 mill kr ift Viktigste forklaringsfaktorer er reduserte priser og volum. Andre driftskostnader er til en viss grad tilpasset den forverrede markedssituasjonen, mens personalkostnader henger noe etter. Nortura jobber intensivt med å tilpasse seg til reduserte volumer og lavere priser, både i form av strukturtiltak, bemanningsreduksjoner og nye kostnadskutt. Avskrivninger øker med 13 mill kr, skyldes høyere høyt investeringsnivå gjennom 2008, som har gitt høyere anleggsmidler/ økt avskrivingsbase. Andre finanskostnader ligger på nivå med fjoråret, men en agiogevinst i år på 6,5 mill kr trekker ned netto finanskostnader. Justert for denne har finansieringskostnader økt med ca 5,5 mill kr, til tross for fallende referanserenter. Økt nivå på rentebærende gjeld (i gjennomsnitt i overkant av 550 mill kr), samt noe høyere kredittmarginer i sertifikat- og obligasjonsmarkedet er viktigste forklaringsfaktorer. Resultat før skatt og etterbetaling kommer ut med et underskudd på 244 mill kr, 60 mill kr svakere enn i tilsvaret periode i fjor. Justert for ikke-driftsmessige forhold er resultatet svekket med 152 mill kr. Rullerende tolvmåneders resultat før skatt er på 85 mill kr. Kombinert med økt gjeldsnivå, høyt investeringsbudsjett for inneværende år, og fortsatt høy arbeidskapital, bidrar dette til svekket soliditet og gjeldsbetjeningsevne. Konsernets styre og ledelse ser alvorlig på situasjonen, og har iverksatt et omfattende program å bedre konsernets økonomiske situasjon. Driftsinntekter og EBITDA-margin (12 mnd. rullerende) Nt.just.rentebærende gjeld og EK-andel MNOK ,0 % ,0 % 5,0 % 4,6 % 4,7 % ,8 15 % 832 3,6 % 3,8 % 4,0 % 3,5 % ,1 % 3,0 % ,0 % 1,0 % Margin MNOK ,7 % 38,9 % 40,2 % 37,4 % 35,2 % ,2 % 33,3 % % % 35 % 29,3 % 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % EK-andel mnd rullerende pr tertial Driftsinntekter (MNOK) EBITDA-margin (%) 0,0 % - 12 mnd rullerende pr tertial Nt rentebærende gjeld inkl fin.leas. (MNOK) EK-andel (%) 0 % EBITDA, investeringer (12 mnd rull.) og arbeidskapital Arbeidskapital % driftsinntekter (12 mnd rull.) ,0 % 12,0 % ,0 % 10,0 % MNOK ,0 % 6,0 % 4,0 % 2,0 % 8,0 % 6,0 % 4,0 % 2,0 % mnd rullerende pr tertial EBITDA (MNOK) Investeringer (MNOK) Arbeidskapital (MNOK) 0,0 % Arbeidskapital/ driftsinnt.(%) Kundefordr./ driftsinnt.(%) Andre fordr./ driftsinnt.(%) Lev.gjeld/ driftsinnt.(%) Annen KS gjeld/ driftsinnt.(%) Lagerbeh./ driftsinnt.(%) 0,0 % Nt.rb.gjeld / EBITDA (X) 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Nt.rb.gjeld/ EK og Resultat før skatt (12 mnd rull.) 5,5 5, ,4 4, ,2 2,8 2,5 2,7 126 (6) (85) Resultat før skatt (MMNOK) 42 % 40 % 38 % 36 % 34 % 32 % Bruttomargin og kostnader i % av inntekter (12 mnd rull.) 22,0 % 21,0 % 20,1 % 20,2 % 20,2 % 20,3 % 20,4 % 20,6 % 20,4 % 20,4 % 39,8 % 20,0 % 39,4 % 39,4 % 39,4 % 39,1 % 19,0 % 38,6 % 38,4 % 38,5 % 18,0 % 17,0 % 16,0 % 14,4 % 14,5 % 14,5 % 14,5 % 14,9 % 15,2 % 15,3 % 15,0 % 14,6 % 14,0 % 13,0 % 12,0 % Kostn. % innt. Nt.just.r.b.gjeld/ EBITDA (x) Resultat før skatt (MNOK) Bruttomargin (%) Pers.kostn. % driftsinnt. (%) Andre dr.kostn. % driftsinnt.(%)

3 Nortura BA (mor) Resultatrapport Nortura BA (mor) 3. tertial Mill kr 1.tert-09 1.tert-08 Indx Indx Nortura Drift Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Nortura Marked Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Øvrig, morselskap Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Norturas interne økonomistyringsmodell er omarbeidet for budsjettåret 2009, og det er ikke utarbeidet pro-forma sammenligningstall for I det følgende har vi derfor valgt å kommentere mot budsjett, som følger ny styringsmodell. Nortura Drift Består av tidligere divisjoner Kjøtt og foredling (samtlige slakterier og foredlingsanlegg for storfe, småfe og svin) og Fjørfe og egg (samtlige fjørfeslakterier og eggpakkerier). Det negative resultatet er en konsekvens av lavere produksjon på skjæring og foredling av kjøtt enn planlagt. Personalkostnadene henger igjen, da det har vært vanskelig å få til en rask omstilling til redusert produksjonsvolum. Driftskostnadene har man imidlertid fått tilpasset på et lavere nivå. Målt mot fjoråret er driftsresultatet (EBIT) 158 mill kr svakere, mens mot budsjett (ny styringsmodell) er resultatsvikten på 10 mill kr. Nortura Marked Målt mot fjoråret er EBIT 133 mill kr bedre, men målt mot budsjett (ny styringsmodell) viser driftsresultatet en svikt på 68 mill kr. Forklaringen er at Nortura har respondert på markedsutviklingen med høyere kampanjeaktivitet. Øvrige kostnader er noe redusert. Øvrig, morselskap Kostnader til støttefunksjoner/ konsernstaber er noe redusert, ellers ingen vesentlige endringer.

4 Datterselskaper Mill kr 1.tert-09 1.tert-08 Indx Indx Terina AS Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Norilia BA Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Nortura Hærland AS Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Nortura Eggprodukter AS Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Samvirkekylling AS Driftsinntekter EBITDA EBIT (driftsres.) Terina AS Terina produserer og selger hermetikk, dypfryste varer og spekevarer. Inntektsbortfallet skyldes delvis at aktiviteter er flyttet fra Terina og over i andre selskaper i konsernet. EBITDA er på nivå med fjoråret, mens avskrivninger er noe økt pga nyinvesteringer i fjor. EBIT for 1. tertial 2009 er 3 mill kr svakere enn fjoråret. Norilia BA Norilia selger huder og skinn, ull, tarmer og andre plussprodukter. Ca 70 % går til eksport. Verdensmarkedene for huder og ull er svært vanskelige, og bidrar negativt. Markedene for tarm (eksport, samt import til pølseproduksjon) bidrar positivt. Totalt sett på nivå med fjoråret. Nortura Hærland AS Nortura Hærland produserer foredlede produkter basert på fjørfekjøtt. Volumveksten har blitt langt lavere enn planlagt/ budsjettert. I tillegg har produktmiksen dreid i en ugunstig retning. EBIT redusert med 26 mill kr i forhold til 1. tertial Nortura Eggprodukter AS Nortura Eggprodukter driver foredlingsproduksjon basert på egg. God kostnadskontroll har gitt noe bedre EBIT enn budsjettert. Samvirkekylling AS Samvirkekylling driver ruging og klekking av daggamle kyllinger. Grunnet overproduksjon og lagerbygging av kylling har selskapet gjennomført produksjonsregulering. Dette innebærer at 366 tusen færre daggamle kyllinger enn budsjettert har blitt klekket og solgt, hvilket har medført lavere inntekter og høye reguleringskostnader for selskapet.

5 Balansen Utvikling på eiendelssiden Målt mot balansen ved utgangen av 2008, har totalkapitalen økt med 358 mill kr, hvorav økning i anleggsmidler utgjør 264 mill kr. Varige driftsmidler har økt med 185 mill kr, hvorav kjøp av anlegg under utbygging i Malvik utgjør 180 mill kr. Immaterielle eiendeler har økt med 73 mill kr, hvorav 7 mill kr skyldes goodwill i forbindelse med kjøp av aksjer i Malvik Slakteribygg AS. Det øvrige består i økt utsatt skattefordel. Varebeholdningen øker med 27 mill kr, og kortsiktige fordringer med 14 mill kr. Finansiering Egenkapitalen i konsernet er redusert til mill kr, og egenkapitalandelen er på 29,3 %. Dette er lavere enn covenants, men Nortura har en meget god dialog med aktuelle banker om situasjonen og planlagte og iverksatte tiltak. Netto rentebærende gjeld utgjør mill kr, og gjeldsbetjeningsevnen, målt ved netto rentebærende gjeld/ EBITDA er på 5,2, som er svakere enn konsernets målsetning om maksimalt 4,0. Nortura vurderer å gjennomføre en rettet emisjon av ansvarlig obligasjonslån mot sine eiere og ansatte, i størrelsesorden 300 mill kr, og løpetid 10 år. Tilrettelegging er i gang, og emisjonen vil kunne gjennomføres innen medio oktober. Dette vil styrke soliditeten i selskapet, i en omstillingsperiode med økt kapitalbehov som følge av nyinvesteringer og temporært høy arbeidskapital. Obligasjonslån er økt til 800 mill kr, som følge av utvidelse av Nort01-lånet med forfall i september Det nye anlegget i Malvik er fullfinansiert gjennom et byggelån på 225 mill kr som konverteres til langsiktig gjeld, et lånetilsagn fra Innovasjon Norge på 100 mill kr, og ytterligere en ny kommitert lånefasilitet på 200 mill kr. Sistnevnte lånefasilitet vil trolig bli økt til 400 mill kr, der økningen vil være med formål å øke den generelle lånetilgangen for konsernet. Porteføljen av sertifikatlån utgjør mill kr. Nortura har som policy å ha full dekning for refinansiering av sertifikatforfallene i kommiterte lånefasiliteter. Forfall for konsernets finansieringskilder (til dekning av brutto rentebærende lånebehov) er vist i figuren under. Blå/ hvit og rød/ hvit fyllfarge (stiplede kantlinjer) viser låneopptak som er planlagt, men ennå ikke gjennomført. Estimatet for rentebærende gjeld er basert på en konservativ vurdering, inkludert planlagte tiltak. Forfallsstruktur alle lånekilder inkl nye låneopptak i prosess (stiplet linje) Planlagt ansvarlig lån Planlagt økning "club deal" Ny lånefasilitet ("club deal") Nytt lån Innovasjon Norge Kassekreditt DnB NOR MNOK T-08 1T-09 2T-09 3T-09 1T-10 2T-10 3T-10 1T-11 2T-11 3T-11 1T-12 2T-12 3T-12 Tertialer Låneinnskudd produsenter/ ansatte *) Byggelån/ LS lån Malvik Kommitert lånefasilitet DnB NOR (ett år) LS lånefasilitet Fokus LS lånefasilitet DnB NOR Bilaterale lån i døtre Forpliktelse fin.leasing/ leie Obligasjonslån 1 Obligasjonslån Lån Statens Landbruksforvaltning **) - Estimat rb gjeld *) Har vært en stabil lånekilde i mange år, men uten bindingstid (maks to dagers oppgjør dersom medlem/ ansatt ønsker å ta ut penger) **) Låner hos SLF for å finansiere markedsreg.lager, forutsatt tilgjengelige midler i Fondet for markedsregulering

6 Utsikter fremover Studier har vist at endring i kjøpekraft (målt ved BNP-utvikling pr capita eller reallønnsutvikling) samvarierer sterkt med endring i kjøttkonsum pr capita (kilder: SSB, NILF). Under forutsetninger om at vi står foran en nedgang i norsk økonomi, at befolkningen i Norge fortsatt vokser, og at forbrukerne agerer som forventet i nedgangstider, tror vi derfor at veksten vi har sett i kjøttkonsumet vil flate ut. I forhold til konkurransen fra lavprisprodukter, så forventer vi at dette kan bli en vedvarende utfordring i en tid med fokus på innsparinger i husholdningene. Norturas strategi vil være å tilpasse industrikapasitet og kostnadsbase til utviklingen i markedet. Med støtte fra et eksternt konsulentselskap kjører man derfor i gang et omfattende endringsprogram som vil få store konsekvenser for hele organisasjonen, både på kort og lang sikt. Offisielt regnskap akkumulert pr april 2009 Finansregnskap Resultatregnskap Tall i mill kr Konsern Konsern Morselskap Morselskap 04/ / / /2008 Driftsinntekter Salgsinntekt Annen driftsinntekt Sum driftsinntekter Driftskostnader Varekostnad Personalkostnader Avskrivninger/nedskrivninger på varige driftsmidler Avskrivninger/nedskrivninger av immaterielle eiendeler Annen driftskostnad Sum driftskostnader Driftsresultat Finansinntekter og finanskostnader Resultat fra investering i datterselskap Resultat fra investering i tilknyttede selskap Annen finansinntekt Annen finanskostnad Netto finansposter Ordinært resultat før etterbetaling og skattekostnad Etterbetaling Ordinært resultat før skattekostnad Skattekostnad ÅRSRESULTAT HITTIL Minoritetens andel av årsresultatet

7 Tall i mill kr Konsern Konsern Morselskap Morselskap EIENDELER Finansregnskap Balanse Anleggsmidler Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Varemerker og andre rettigheter Goodwill Sum immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Tomter Bygninger og annen fast eiendom Maskiner og anlegg Driftsløsøre, inventar o.l Sum varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Investeringer i datterselskap Lån til foretak i samme konsern Investeringer i tilknyttede selskap Lån til tilknyttet selskap Investeringer i aksjer og andeler Pensjonsmidler Andre langsiktige fordringer Sum finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler Omløpsmidler Varebeholdning Varebeholdning Sum varebeholdning Kortsiktige fordringer Kundefordringer Andre kortsiktige fordringer Sum kortsiktige fordringer Investeringer Markedsbaserte aksjer Markedsbaserte obligasjoner Sum investeringer Kontanter og bankinnskudd Kontanter og bankinnskudd Sum kontanter og bankinnskudd Sum omløpsmidler SUM EIENDELER

8 Tall i mill kr Konsern Konsern Morselskap Morselskap GJELD OG EGENKAPITAL Finansregnskap Balanse Egenkapital Innskutt egenkapital Andelskapital Sum innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Fri egenkapital Konsernets fond Fond for vurderingsforskjeller Minoritetsinteresser Sum opptjent egenkapital Sum egenkapital Langsiktig gjeld Avsetning for forpliktelser Pensjonsforpliktelser Avsetning for forpliktelser Utsatt skatt Sum avsetning for forpliktelser Annen langsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner Obligasjonslån Ansvarlig lån Annen langsiktig gjeld Sum annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner Leverandørgjeld Betalbar skatt Skyldig offentlige avgifter Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld SUM GJELD OG EGENKAPITAL

9 Kontantstrømoppstilling Tall i mill kr Konsern Konsern Morselskap Morselskap Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad Periodens betalte skatter /+ Gevinst og tap på anleggsmidler Ordinære avskrivninger Nedskrivning anleggsmidler +/- Endring i varelager /- Endring i kundefordringer /- Endring i leverandørgjeld /- Resultat ved bruk av egenkapitalmetoden /- Poster klassifisert som investerings/finansierings aktiviteter /- Endring i andre tidsavgrensningsposter = Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter + Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler Innbetalinger ved salg av aksjer og andeler i andre foretak - Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler i andre foretak + Innbetalinger ved salg av andre investeringer Utbetalinger ved kjøp av andre investeringer /- Ending vedr. utlån til beslektet virksomhet = Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstømmer fra finansieringsaktiviteter + Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld Innbetalinger ved opptak av ny kortsiktig gjeld Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld Utbetalinger ved nedbetaling av kortsiktig gjeld 0 0 +/- Netto endring i kassekreditt /- Inn / utbetalinger av egenkapital 1 1 +/- Inn / utbetalinger av konsernbidrag = Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter = Netto endring i kontanter og bankinnskudd Beholdning av kontanter og bankinnskudd ved periodens begynnelse = Beholdning av kontanter og bankinnskudd ved periodens slutt