Fondsbarometeret Mars 2017

Transkript

1 Fondsbarometeret Mars 2017

2 Fondsbarometeret «Et barometer er et instrument som blir brukt til å varsle været» Fondsbarometeret skal være en informasjonskilde for norske investorer som har investeringer i verdipapirfond Grafpakken skal gi en pekepinn på hvordan utvikler seg, hva som er de sterkeste driverne i og hvilke fond som skaper mer- og mindre-avkastning mot inneværende år Alle beregninger er gjort i norske kroner

3 Nyhetsoversikt hittil i år Utvikling i globale aksjer i lokal valuta Nyhetsoversikt % 6% 03 feb: USA: Sterk sysselsetting, men lav lønnsvekst 19 jan: Bra driv i Kinesisk vekst, men viser svakhetstegn til fremtiden 01 mar: Lite nytt fra Trump i sin tale til Kongressen 22 Feb: Solide økonomiske nøkkeltall på global basis 29 mar: Brexit er iverkstatt - Storbritania utløser Artikkel % 8% 6% 4% 2% 0% -2% 03 jan: PMI i USA høyeste på 2 år 10 jan: 3% inflasjon i Norge i jan: Industri PMI i Europa høyeste siden jan: Brexit må innom parlamentet 31 jan: Økt vekst og optimisme i Eurosonen 18 jan: Yellen sier å vente for lenge med å heve renten kan føre til "nasty surprise" 20 jan: Innsettelse av Trump som USAs 45. president 15 feb: Gode tall fra USA. Inflasjonen er stigende og bedriftstilliten er høy 10 feb: OPEC leverer delvis på sine løfter om produksjonskutt 10 feb: Lavere inflasjon enn ventet i Norge = 2.1% 28 feb: Markedet ser det som sannsynlig med en renteheving fra FED i mars 08 mar: Oljeprisen faller på høye lagertall 20 mar: Markedet usikker på slagkraften til Trump 15 mar: FED hevet renten som ventet - farten fremover også uendret 16 mar: Geert Wilders vant ikke i Nederland 4% 2% 0% -2% -4% Globalt tror på vekst og inflasjon. Til tross for dette avtar oppgangen i renter 27 jan: Noe lavere BNP i USA enn ventet. Uendret kjerneinflasjon 17 feb: Handlingsregelen nedjusteres til 3% 16 mar: Uendret rente fra Norges Bank -4% -6% -6% Indeks oppdatert per:

4 Innholdsfortegnelse Trykk på linken for å gå til ønsket aktivaklasse Trykk på logoen for å komme tilbake til innholdsfortegnelsen Norske aksjefond 5 Globale aksjefond 11 Emerging Markets aksjefond 18 Norske rentefond 25 Globale rentefond 35 Definisjoner og forklaringer 43

5 Norske aksjefond

6 Utviklingen i det norske aksje Oslo Børs Hovedindeks Oslo Børs Fondsindeks Oslo Børs Små Selskaper 6% 5% Markedsavkastning 4% Siste mnd Hittil i år % 2% 1% Oslo Børs Hovedindeks -0.4 % 0.6 % 12.1 % 5.9 % Oslo Børs Fondsindeks -0.4 % 0.7 % 11.5 % 6.7 % Oslo Børs Små Selskaper -2.3 % -3.1 % 6.1 % -2.5 % 0% -1% -2% -3% -4% -5% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% jan feb mar Akkumulert differanse Hovedindeks - Fondsindeks Akkumulert differanse Små selskaper - Store selskaper Oljepris Differanseavkastning Siste mnd Hovedindeks - Fondsindeks 0.0 % -0.1 % 0.6 % -0.8 % Små - Store selskaper -2.1 % -3.2 % -8.5 % -5.4 % Oljepris Hittil i år Crude Oil Brent Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

7 Markedsdrivere: Norske aksjer Avkastning siste måned (mars) Bedre enn OSEBX -0.4 % Subsea % Norsk Hydro 5.0 % Telenor 4.5 % Orkla 4.3 % Yara International 3.9 % Oslo Børs Telekom 4.5 % Storebrand 0.9 % Oslo Børs Materialer 4.3 % Schibsted -0.1 % Oslo Børs IT 1.8 % Gjensidige Forsikring -0.2 % OBX -0.2 % Dårligere enn Oslo Børs Syklisk Konsum -0.8 % DnB -1.0 % Oslo Børs Fondsindeks -0.4 % Oslo Børs Industri -1.2 % TGS Nopec Geophysical -1.1 % Oslo Børs All Share Index -1.2 % Oslo Børs Energi -1.7 % Statoil -1.1 % Oslo Børs Små Selskaper -2.3 % Oslo Børs Bank & Finans -1.9 % Seadrill -6.2 % Oslo Børs Forsyning -2.7 % Norwegian Air Shuttle % Oslo Børs Eiendom -4.6 % Marine Harvest % Oslo Børs Ikke-Syklisk Konsum -7.4 % Oslo Børs Helse -8.9 % Sektor Enkeltselskaper Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

8 Markedsdrivere: Norske aksjer Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn OSEBX 0.6 % Oslo Børs Telekom 10.7 % Oslo Børs Materialer 8.5 % Storebrand 24.3 % Oslo Børs IT 7.8 % Subsea % Oslo Børs Syklisk Konsum 5.7 % Norsk Hydro 20.7 % Oslo Børs Industri 4.5 % Schibsted 11.6 % Oslo Børs Bank & Finans 3.6 % Telenor 10.8 % Oslo Børs Eiendom 2.3 % DnB 6.0 % Oslo Børs Fondsindeks 0.7 % Dårligere enn Oslo Børs Forsyning -5.1 % Orkla -1.7 % OBX 0.1 % Oslo Børs Energi -5.9 % Yara International -2.8 % Oslo Børs All Share Index -0.9 % Oslo Børs Helse % TGS Nopec Geophysical -4.4 % Oslo Børs Små Selskaper -3.1 % Oslo Børs Ikke-Syklisk Konsum % Gjensidige Forsikring -4.5 % Statoil -6.2 % Marine Harvest % Norwegian Air Shuttle % Seadrill % Sektor Enkeltselskaper Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

9 Relativ avkastning hittil i år per mars 2017 Norske aksjefond 8% 6% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 7 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 41 % Hittil i år per mars % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.54% 4% 2% 0% Siste måned (mars) 52% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.36% -2% -4% 41 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 11 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -6% Relativ avkastning siste måned (mars) -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% OSEFX-fondene OSEBX-fondene OSESX-fondene Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot sin egen referanseindeks Kilde: Grieg Investor, Morningstar

10 Norske aksjefond Avkastning siste måned (mars) Bedre enn Nordea Norge Verdi 0.5 % Delphi Norge 0.4 % Nordea Norge Pluss 0.4 % Fondsfinans Norge 0.1 % Storebrand Verdi 0.2 % Odin Norge A -0.1 % FIRST SMB 0.6 % Storebrand Norge I -0.1 % KLP AksjeNorge -0.3 % DnB SMB -1.9 % Storebrand Aksje Innland -0.2 % C WorldWide Norge -0.3 % Danske Invest Norge Vekst -2.0 % OSEBX -0.4 % OSEFX -0.4 % OSE Small Cap Index -2.3 % Dårligere enn KLP AksjeNorge Indeks -0.4 % Holberg Norge -0.6 % DnB Norge Indeks -0.4 % DnB Norge (IV) -0.7 % DnB Norge Selektiv (III) -0.7 % Pareto Aksje Norge I -1.2 % Storebrand Optima Norge -1.6 % Danske Inv Norske Aksjer Inst I -1.4 % Storebrand Vekst -3.4 % FIRST Generator -1.6 % Arctic Norwegian Equities I -2.1 % Arctic Norwegian Equities II -2.5 % Handelsbanken Norge -3.2 % Alfred Berg Gambak -3.6 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg OSEBX-fondene OSEFX-fondene OSESX-fondene

11 Norske aksjefond Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn Nordea Norge Verdi 7.0 % Nordea Norge Pluss 5.4 % Fondsfinans Norge 5.1 % FIRST Generator 4.2 % Delphi Norge 4.0 % Storebrand Norge I 1.9 % Holberg Norge 3.3 % Storebrand Verdi 1.7 % Odin Norge A 3.2 % FIRST SMB 3.9 % Storebrand Aksje Innland 1.3 % KLP AksjeNorge 1.5 % Danske Invest Norge Vekst 1.7 % Storebrand Vekst 0.9 % DnB Norge (IV) 1.1 % DnB SMB -1.9 % OSEBX 0.6 % OSEFX 0.7 % OSE Small Cap Index -3.1 % Dårligere enn KLP AksjeNorge Indeks 0.6 % C WorldWide Norge 0.0 % DnB Norge Indeks 0.5 % Danske Inv Norske Aksjer Inst I 0.0 % DnB Norge Selektiv (III) 0.1 % Pareto Aksje Norge I -0.2 % Storebrand Optima Norge -1.8 % Arctic Norwegian Equities II -0.5 % Handelsbanken Norge -1.6 % Arctic Norwegian Equities I -3.1 % Alfred Berg Gambak -3.2 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg OSEBX-fondene OSEFX-fondene OSESX-fondene

12 Globale aksjefond

13 Utviklingen i det globale aksje 14% MSCI World MSCI Emerging Markets Markedsavkastning 12% 10% 8% 6% Siste mnd Hittil i år MSCI World 3.6 % 5.8 % 5.2 % 17.5 % MSCI Emerging Markets 5.0 % 10.9 % 8.8 % 0.8 % MSCI AC World 3.7 % 6.4 % 5.6 % 15.7 % MSCI World - MSCI EM -1.5 % -5.0 % -3.6 % 16.6 % 4% 2% 0% -2% -4% 2% jan feb mar Valuta 0% -2% -4% USD EUR Siste mnd Hittil i år USD 2.5 % -0.5 % EUR 3.4 % 0.9 % GBP 3.1 % 1.0 % JPY 2.7 % 4.2 % % Fryktindeks Siste mnd Hittil i år VIX VIX -4.3 % % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

14 Markedsdrivere: Globale aksjer Avkastning siste måned (mars) Bedre enn MSCI World 3.6 % MSCI Spania 13.9 % MSCI EMU 8.7 % MSCI Europa ex UK 7.6 % MSCI Store Vekstselskaper 4.2 % MSCI Tyskland 7.0 % MSCI Små Vekstselskaper 4.2 % MSCI IT 5.1 % MSCI Europa 6.6 % MSCI Vekst 4.1 % MSCI Syklisk Konsum 5.0 % MSCI Norden 5.2 % MSCI Kvalitet 4.0 % MSCI Forsyning 4.2 % MSCI Emerging Markets 5.0 % MSCI Mellomstore Vekstselsk. 3.7 % MSCI Industri 3.7 % MSCI UK 4.2 % MSCI Store Selskaper 3.6 % Dårligere enn MSCI Ikke-Syklisk Konsum 3.4 % USA (S&P 500) 2.4 % MSCI Mellomstore Selskaper 3.3 % MSCI Materialer 3.4 % MSCI Japan 2.1 % MSCI Små Selskaper 3.2 % MSCI Telekom 3.0 % MSCI Store Verdiselskaper 3.0 % MSCI Helse 2.8 % MSCI Verdi 3.0 % MSCI Energi 2.6 % MSCI Mellomstore Verdiselsk. 2.9 % MSCI Bank & Finans 2.5 % MSCI Min Vol 2.9 % MSCI Eiendom 1.9 % MSCI Små Verdiselskaper 2.3 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

15 Markedsdrivere: Globale aksjer Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn MSCI World 5.8 % MSCI IT 11.7 % MSCI Spania 14.2 % MSCI Helse 7.9 % MSCI Emerging Markets 10.9 % MSCI Store Vekstselskaper 8.4 % MSCI Syklisk Konsum 6.8 % MSCI EMU 8.1 % MSCI Vekst 8.1 % MSCI Ikke-Syklisk Konsum 6.5 % MSCI Europa ex UK 7.9 % MSCI Kvalitet 7.4 % MSCI Materialer 6.4 % MSCI Tyskland 7.8 % MSCI Mellomstore Vekstselsk. 6.7 % MSCI Industri 6.3 % MSCI Europa 6.9 % MSCI Små Vekstselskaper 6.0 % MSCI Forsyning 6.0 % MSCI Norden 6.8 % MSCI Mellomstore Selskaper 5.9 % Dårligere enn MSCI Bank & Finans 4.2 % USA (S&P 500) 5.0 % MSCI Store Selskaper 5.8 % MSCI Eiendom 3.6 % MSCI UK 4.5 % MSCI Min Vol 5.0 % MSCI Telekom 0.6 % MSCI Japan 4.0 % MSCI Mellomstore Verdiselsk. 4.9 % MSCI Energi -5.4 % MSCI Små Selskaper 4.7 % MSCI Verdi 3.7 % MSCI Store Verdiselskaper 3.5 % MSCI Små Verdiselskaper 3.4 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

16 Relativ avkastning hittil i år per mars 2017 Globale aksjefond 10% 8% 6% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 2 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 42 % Hittil i år per mars % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: -0.16% 4% 2% 0% -2% Siste måned (mars) 61% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.28% -4% -6% 37 % 19 % -8% Svakere enn både hittil i år og siste måned Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -10% Relativ avkastning siste måned (mars) -4% -2% 0% 2% 4% 6% Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot det mest sammenlignbare av MSCI AC World NTR og MSCI World NTR. Alle tall i NOK (usikret) Kilde: Grieg Investor, Morningstar

17 Globale aksjefond Avkastning siste måned (mars) Bedre enn MSCI World 3.6 % Skagen Global 5.5 % Wellington Global Contrarian 6.0 % C WorldWide Globale Aksjer 5.2 % M&G Global Basics 5.9 % Ecclesiastical Amity Int. B 6.0 % Pareto Global A 5.0 % Stewart Inv WorldWide 5.2 % Storebrand Trippel Smart 5.5 % DnB Global Selektiv II 4.6 % T Rowe Price Global Eq 5.1 % Danske Sustainability Eq 4.8 % Holberg Global 4.6 % Baillie Gifford International 4.6 % DnB Global Etisk V 4.7 % Delphi Global 4.5 % Capital Int. Global Equity 4.6 % Aberdeen Ethical World (GB) 4.7 % Arctic Global Equities I 4.0 % Morgan Stanley Global Brands 4.6 % Swedbank Robur Ethica Global 4.4 % Odin Global A 4.0 % BNY Mellon Long-Term Global 4.4 % F&C PORT-STEWARDSHIP 4.2 % Landkreditt Aksje Global 4.0 % Aberdeen Global World 4.1 % Handelsbanken Global Ethical 3.9 % KLP AksjeGlobal Indeks I 3.9 % Fidelity Global Focus 3.9 % Sparinvest Ethical Global Value 3.6 % Dårligere enn Storebrand Global Multifaktor 3.5 % Schroder ISF QEP Global 3.3 % Nordea Stabile Ak Global Etisk 2.8 % Skagen Focus A 3.4 % Standard Life Global Eq 3.2 % Danske Global Stockpicking 2.8 % Amundi International SICAV 3.0 % Sector Global Eq Kernel A 2.4 % KLP AksjeGlobal Indeks II 1.0 % Nordea Stabile Ak Glob (sikret) 0.4 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Etiske

18 Globale aksjefond Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn MSCI World 5.8 % T Rowe Price Global Eq 9.5 % Morgan Stanley Global Brands 9.0 % C WorldWide Globale Aksjer 8.9 % Capital Int. Global Equity 8.7 % Pareto Global A 8.2 % Baillie Gifford International 8.6 % Odin Global A 7.5 % Wellington Global Contrarian 8.3 % Danske Sustainability Eq 11.5 % Holberg Global 7.4 % Fidelity Global Focus 7.6 % Storebrand Trippel Smart 8.7 % Skagen Global 6.8 % Aberdeen Global World 7.4 % Swedbank Robur Ethica Global 7.7 % Arctic Global Equities I 6.8 % Stewart Inv WorldWide 7.0 % Handelsbanken Global Ethical 7.4 % KLP AksjeGlobal Indeks I 6.0 % M&G Global Basics 6.7 % Aberdeen Ethical World (GB) 7.0 % Storebrand Global Multifaktor 5.9 % BNY Mellon Long-Term Global 6.2 % F&C PORT-STEWARDSHIP 6.6 % Dårligere enn Delphi Global 5.7 % Schroder ISF QEP Global 5.6 % Ecclesiastical Amity Int. B 5.6 % Landkreditt Aksje Global 5.4 % Standard Life Global Eq 5.2 % Nordea Stabile Ak Global Etisk 5.3 % KLP AksjeGlobal Indeks II 5.3 % Amundi International SICAV 3.9 % DnB Global Etisk V 5.2 % DnB Global Selektiv II 5.2 % Sparinvest Ethical Global Value 4.2 % Nordea Stabile Ak Glob (sikret) 4.9 % Skagen Focus A 4.7 % Danske Global Stockpicking 2.9 % Sector Global Eq Kernel A 2.4 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Etiske

19 Emerging Markets aksjefond

20 Utviklingen i Emerging Markets 14% Emerging Markets Frontier Markets Markedsavkastning 12% 10% 8% 6% Siste mnd Hittil i år Emerging Markets 5.0 % 10.9 % 8.8 % 0.8 % Frontier Markets 5.0 % 8.3 % 0.5 % 1.4 % EM Europa, Midtøsten og Afrika 1.6 % -0.8 % 25.2 % % EM Asia 5.9 % 12.8 % 3.9 % 6.9 % EM Latin-Amerika 3.0 % 11.5 % 28.2 % % 4% 2% 0% 6% jan feb mar Valuta 4% Siste mnd Hittil i år % 0% -2% -4% -6% BRL CNY BRL 0.4 % 2.4 % RUB 5.8 % 7.6 % INR 5.2 % 4.1 % CNY 2.2 % 0.3 % Fryktindeks EM Volatilitet Siste mnd Hittil i år EM Volatilitet % % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

21 Markedsdrivere: Emerging Markets Avkastning siste måned (mars) Bedre enn MSCI Emerging Markets 5.0 % MSCI EM Mellomstore Vekstselsk. 6.0 % MSCI EM Vekst 6.0 % MSCI EM Store Vekstselskaper 6.0 % MSCI EM Mellomstore Selsk. 5.3 % MSCI EM IT 7.4 % MSCI Mexico 12.5 % MSCI EM Min Vol 5.2 % MSCI EM Industri 6.9 % MSCI India 8.6 % MSCI EM Små Vekstselskaper 5.2 % MSCI EM Telekom 5.9 % MSCI Sør-Korea 7.8 % MSCI EM Små Selskaper 5.2 % MSCI EM Syklisk Konsum 5.7 % MSCI EM Asia 5.9 % MSCI EM Små Verdiselskaper 5.1 % Dårligere enn MSCI EM Energi 4.6 % MSCI Frontier Markets 5.0 % MSCI EM Kvalitet 5.0 % MSCI EM Forsyning 4.5 % MSCI Kina 4.6 % MSCI EM Store Selskaper 5.0 % MSCI EM Ikke-Syklisk Konsum 4.1 % MSCI Russland 4.6 % MSCI EM Mellomstore Verdiselsk. 4.5 % MSCI EM Bank & Finans 3.4 % MSCI Taiwan 4.3 % MSCI EM Verdi 4.2 % MSCI EM Materialer 2.7 % MSCI EM Latin Amerika 3.0 % MSCI EM Store Verdiselsk. 4.1 % MSCI EM Helse 1.7 % MSCI Sør Afrika 2.2 % MSCI EM EMEA 1.6 % MSCI Brasil -2.1 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

22 Markedsdrivere: Emerging Markets Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn MSCI Emerging Markets 10.9 % Sektor MSCI India 16.5 % MSCI Sør-Korea 16.2 % MSCI EM Små Verdiselskaper 14.4 % MSCI Mexico 15.4 % MSCI EM Mellomstore Vekstselsk % MSCI EM IT 16.4 % MSCI EM Asia 12.8 % MSCI EM Små Selskaper 12.4 % MSCI EM Industri 13.0 % MSCI Kina 12.3 % MSCI EM Vekst 12.2 % MSCI EM Syklisk Konsum 12.3 % MSCI EM Latin Amerika 11.5 % MSCI EM Mellomstore Selsk % MSCI EM Materialer 11.5 % MSCI Taiwan 11.2 % MSCI EM Store Vekstselskaper 12.0 % Dårligere enn MSCI EM Bank & Finans 9.5 % MSCI Brasil 9.8 % MSCI EM Store Selskaper 10.6 % MSCI EM Forsyning 9.4 % MSCI Frontier Markets 8.3 % MSCI EM Mellomstore Verdiselsk % MSCI EM Telekom 7.0 % MSCI Sør Afrika 3.8 % MSCI EM Små Vekstselskaper 10.4 % MSCI EM Ikke-Syklisk Konsum 7.0 % MSCI EM EMEA -0.8 % MSCI EM Kvalitet 10.2 % MSCI EM Helse 4.9 % MSCI Russland -5.1 % MSCI EM Verdi 9.6 % MSCI EM Energi 3.9 % MSCI EM Store Verdiselsk. 9.4 % MSCI EM Min Vol 7.8 % Sektor Region Stil & Størrelse Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

23 Relativ avkastning hittil i år per mars 2017 Emerging Markets aksjefond 8% 6% 4% Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 9 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 51 % Hittil i år per mars % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.27% 2% 0% Siste måned (mars) 75% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.58% -2% -4% 16 % 24 % -6% Svakere enn både hittil i år og siste måned Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -8% Relativ avkastning siste måned (mars) -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot MSCI Emerging Markets NTR. Alle tall i NOK (usikret) Kilde: Grieg Investor, Morningstar

24 Emerging Markets aksjefond Avkastning siste måned (mars) Bedre enn MSCI Emerging Markets 5.0 % Baillie Gifford EM Growth 8.2 % JP Morgan EM Fund 7.0 % Vontobel EM Fund 7.0 % Holberg Rurik 7.7 % Aberdeen Global EM Fund 6.8 % Danske Invest - Global EM 6.5 % Fidelity Inst EM 6.8 % DNB Global Emerging Markets 6.2 % Genesis EM Fund 6.6 % Skagen Kon-Tiki 5.3 % Carmignac Emergents 6.3 % KLP AksjeFremv Markeder 5.3 % First State EM Leaders 6.0 % Comgest GEM Promising Comp 9.1 % Delphi Emerging 5.3 % Janus Emerging Markets Fund 6.0 % Magna New Frontiers Fund 6.9 % Storebrand Indeks - Nye Mrk 5.2 % Templeton Emerging Markets 5.9 % Aberdeen Frontier Markets Eq 5.6 % Nordea Emerging Stars 5.1 % BlackRock EM Markets 5.2 % LG Frontier Markets 5.2 % Odin Emerging Markets A 5.0 % Lazard Emerging Markets 5.0 % Harding Loevner Frontier EM 4.8 % Nordea Stable EM 4.5 % Comgest Growth EM Fund 4.5 % BankInvest New EM Aktier 4.6 % Coronation Global EM P 4.5 % FIM Frontier 3.2 % M&G Global EM Fund 4.4 % Dårligere enn Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Frontier Markets

25 Emerging Markets aksjefond Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn MSCI Emerging Markets 10.9 % Baillie Gifford EM Growth 15.6 % Templeton Emerging Markets 12.4 % JP Morgan EM Fund 12.1 % Vontobel EM Fund 12.0 % Skagen Kon-Tiki 13.0 % Carmignac Emergents 11.4 % DNB Global Emerging Markets 11.6 % Janus Emerging Markets Fund 11.4 % Storebrand Indeks - Nye Mrk 11.4 % Fidelity Inst EM 11.1 % KLP AksjeFremv Markeder 11.3 % Comgest Growth EM Fund 11.1 % Nordea Emerging Stars 10.9 % Aberdeen Global EM Fund 11.0 % Magna New Frontiers Fund 12.3 % Dårligere enn Danske Invest - Global EM 10.8 % First State EM Leaders 10.8 % Comgest GEM Promising Comp 9.7 % Nordea Stable EM 10.0 % BlackRock EM Markets 10.6 % BankInvest New EM Aktier 8.8 % Holberg Rurik 9.3 % M&G Global EM Fund 10.2 % LG Frontier Markets 7.5 % Odin Emerging Markets A 8.7 % Lazard Emerging Markets 10.0 % Harding Loevner Frontier EM 5.2 % Delphi Emerging 8.2 % Coronation Global EM P 9.4 % Aberdeen Frontier Markets Eq 4.7 % Genesis EM Fund 7.5 % FIM Frontier 1.6 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg Nordenbaserte Merkenavn Frontier Markets

26 Norske rentefond

27 Utviklingen i det norske rente 0.7 % Statsobligasjoner 3m Statsobligasjoner 3 år Markedsavkastning 0.6 % 0.5 % 0.4 % Siste mnd Hittil i år Statsobligasjoner 3m 0.06 % 0.15 % 0.54 % 0.88 % Statsobligasjoner 3 år 0.09 % 0.62 % 0.44 % 1.59 % Statsobligasjoner 5 år 0.31 % 1.16 % 0.30 % 2.19 % 0.3 % 0.2 % 0.1 % 0.0 % 1.5 % 1.3 % 1.1 % 0.9 % 0.7 % 0.5 % 0.3 % jan feb mar 3 mnd NIBOR 3-årig norsk statsrente 3-årig swap rente Rentenivåer mnd norsk statsrente 0.46 % 0.54 % 0.55 % 0.60 % 3 mnd NIBOR 0.97 % 1.04 % 1.17 % 1.13 % 3 årig norsk statsrente 0.85 % 0.84 % 0.94 % 0.78 % 3 årig swap rente 1.28 % 1.37 % 1.36 % 0.98 % 1.3 % 3 mnd NIBOR 3 mnd norsk statsrente 1.1 % 0.9 % 0.7 % 0.5 % 0.3 % 0.1 % Differansen mellom statsrenten og NIBOR er en indikator på likviditeten i penge hvor bankene på kort sikt låner penger seg imellom. En høy differanse mellom de to, kan indikere dårlig likviditet eller stress i penge. Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

28 Markedsdrivere: Norske obligasjoner Avkastning siste måned (mars) Høyere enn Storebrand ASA 2.72 % Aker Solutions 4.47 % Liten Bank (max BBB+) 2.03 % Aker 4.22 % Liten Bank (min A-) 1.92 % Austevoll Seafood 3.47 % Mellomstor Bank (max BBB+) 1.83 % Wilh. Wilhelmsen 3.37 % Statsobligasjoner 5 år 0.31 % Mellomstor Bank (min A-) 1.74 % Kongsberg Gruppen 1.87 % Statsobligasjoner 3 år 0.09 % Median 1.71 % Median 1.82 % Lavere enn Statsobligasjoner 6m 0.08 % Stor Bank 1.68 % Yara International 1.82 % Statsobligasjoner 12m 0.07 % DNB Bank 1.60 % Olav Thon Eiendomsselskap 1.77 % Statsobligasjoner 3m 0.06 % Nordea Norge 1.60 % Hafslund 1.73 % Boligkreditt 1.43 % Orkla 1.65 % Kommunalbanken 1.34 % Telenor 1.57 % Statoil 1.54 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg, DNB Markets Sektor (Avkastning) Indikativ effektiv rente p.t. på en 5-årig obligasjon

29 Markedsdrivere: Norske obligasjoner Avkastning hittil i år per mars 2017 Høyere enn Storebrand ASA 3.17 % Aker Solutions 5.67 % Liten Bank (max BBB+) 2.42 % Aker 5.17 % Liten Bank (min A-) 2.32 % Wilh. Wilhelmsen 4.27 % Mellomstor Bank (max BBB+) 2.22 % Austevoll Seafood 4.17 % Statsobligasjoner 5 år 1.16 % Mellomstor Bank (min A-) 2.14 % Kongsberg Gruppen 2.25 % Statsobligasjoner 3 år 0.62 % Median 2.11 % Median 2.14 % Lavere enn Statsobligasjoner 12m 0.24 % Stor Bank 2.07 % Yara International 2.14 % Statsobligasjoner 6m 0.18 % Nordea Norge 1.97 % Hafslund 2.10 % Statsobligasjoner 3m 0.15 % DNB Bank 1.97 % Olav Thon Eiendomsselskap 2.10 % Boligkreditt 1.71 % Orkla 2.00 % Kommunalbanken 1.57 % Telenor 1.92 % Statoil 1.87 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg, DNB Markets Sektor (Avkastning) Indikativ effektiv rente per på en 5-årig obligasjon

30 Relativ avkastning hittil i år per mars 2017 Norske obligasjonsfond 2.5 % 2.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 0 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 89 % Hittil i år per mars % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.46% 1.5 % 1.0 % 0.5 % Siste måned (mars) 100% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.32% 0.0 % -0.5 % 0 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 11 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -1.0 % Relativ avkastning siste måned (mars) -0.4 % -0.2 % 0.0 % 0.2 % 0.4 % 0.6 % Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot ST4X (Statsobligasjoner 3 år). Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

31 Norske obligasjonsfond Avkastning siste måned (mars) Bedre enn Statsobl. 3 år 0.09 % Alfred Berg Obligasjon % Forte Obligasjon 0.64 % DnB Aktiv Rente 0.41 % Storebrand Norsk Kreditt IG 0.57 % Arctic Return 0.40 % DnB Kredittobligasjon 0.53 % Nordea Likviditet OMF 0.39 % Danske Norsk Obligasjon Inst 0.53 % Alfred Berg Kort Obligasjon 0.39 % DnB Obligasjon (III) 0.52 % Danske Norsk Likviditet OMF 0.39 % DnB Obligasjon 20 (IV) 0.51 % Fondsfinans Obligasjon 0.34 % Alfred Berg Obligasjon 0.50 % Nordea Kreditt 0.32 % C WorldWide Obligasjon 0.48 % Danske Norsk Kort Obligasjon 0.31 % Nordea Obligasjon III 0.48 % Pluss Rente 0.31 % Nordea Norsk Kredittobligasjon 0.47 % KLP Obligasjon 1 år 0.29 % KLP Obligasjon 3 år 0.47 % DnB FRN % PLUSS Pensjon 0.44 % Nordea Likviditet Pensjon 0.28 % ODIN Obligasjon 0.44 % DnB Lang Obligasjon % Holberg Likviditet OMF 0.22 % Arctic Investment Grade 0.26 % Handelsbanken Obligasjon 0.59 % Odin Kort Obligasjon 0.21 % Pareto Obligasjon 0.21 % KLP Statsobligasjon I 0.38 % Alfred Berg Kort Stat 0.17 % Nordea Statsobligasjon II 0.12 % Storebrand Stat A 0.19 % Dårligere enn Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her:

32 Norske obligasjonsfond Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn Statsobl. 3 år 0.62 % Arctic Return 1.44 % Forte Obligasjon 2.86 % DnB Aktiv Rente 1.34 % DnB Obligasjon (III) 1.46 % Danske Norsk Kort Obligasjon 1.14 % Danske Norsk Obligasjon Inst 1.39 % Nordea Kreditt 1.12 % Storebrand Norsk Kreditt IG 1.38 % Fondsfinans Obligasjon 1.00 % DnB Kredittobligasjon 1.30 % Nordea Likviditet Pensjon 0.95 % Alfred Berg Obligasjon 1.24 % DnB FRN % DnB Obligasjon 20 (IV) 1.24 % Danske Norsk Likviditet OMF 0.94 % Nordea Norsk Kredittobligasjon 1.24 % Nordea Likviditet OMF 0.93 % Nordea Obligasjon III 1.16 % Alfred Berg Obligasjon % C WorldWide Obligasjon 1.06 % Alfred Berg Kort Obligasjon 0.92 % ODIN Obligasjon 1.05 % DnB Lang Obligasjon % Pluss Rente 0.83 % KLP Obligasjon 3 år 1.00 % Handelsbanken Obligasjon 1.16 % KLP Obligasjon 1 år 0.77 % Arctic Investment Grade 0.90 % KLP Statsobligasjon I 1.07 % Odin Kort Obligasjon 0.68 % PLUSS Pensjon 0.87 % Storebrand Stat A 0.92 % Holberg Likviditet OMF 0.58 % Nordea Statsobligasjon II 0.56 % Alfred Berg Kort Stat 0.33 % Pareto Obligasjon 0.52 % Dårligere enn Obligasjonsfond 0-2 Obligasjonsfond 2-4 Obligasjonsfond 4+ Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her:

33 Relativ avkastning hittil i år per mars 2017 Pengemarkedsfondene 9.0 % 7.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 0 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 100 % Hittil i år per mars % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 1.32% 5.0 % 3.0 % Siste måned (mars) 100% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.30% 1.0 % -1.0 % 0 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 0 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -3.0 % Relativ avkastning siste måned (mars) -2.0 % -1.0 % 0.0 % 1.0 % 2.0 % 3.0 % Pengemarkedsfond med lav risiko Pengemarkedsfond Andre rentefond Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot ST1X (Statsobligasjoner 3m). Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

34 Pengemarkedsfond Avkastning siste måned (mars) Bedre enn Statsobl. 3m 0.06 % Alfred Berg Høyrente C 2.77 % Storm Bond Fund 2.11 % Storebrand Høyrente 0.25 % Fondsfinans Kreditt 1.53 % Forte Pengemarked 0.21 % Arctic High Return 0.98 % PLUSS Likviditet 0.20 % Odin Kreditt C 0.90 % Storebrand Likviditet 0.17 % DnB Likviditet 20 (V) 0.19 % Landkreditt Extra 0.90 % KLP Pengemarked 0.15 % Danske Norsk Likviditet 0.18 % FIRST Høyrente 0.85 % PLUSS Pengemarked 0.15 % DnB Likviditet (IV) 0.18 % DNB High Yield 0.75 % Danske Norsk Likviditet Inst 0.15 % DNB Pengemarked (II) 0.18 % Pareto Kreditt 0.75 % Odin Pengemarked 0.14 % Holberg Likviditet 0.18 % Danske Horisont Rente Pluss 0.73 % DnB Likviditet 20 (IV) 0.14 % Eika Sparebank 0.18 % Holberg Kreditt 0.59 % Alfred Berg Likviditet 0.14 % Nordea Likviditet Pluss 0.18 % Storebrand Rente % Nordea Likviditet % Alfred Berg Pengemarked 0.17 % Landkreditt Høyrente 0.49 % Holberg Likviditet % Skagen Høyrente 0.17 % Handelsbanken Høyrente 0.40 % C WorldWide Pengemarked 0.13 % Nordea Likviditet II 0.17 % FIRST Rente 0.37 % Skagen Høyrente Institusjon 0.12 % Nordea Pengemarked 0.15 % Skagen Avkastning 0.36 % Handelsbanken Likviditet 0.11 % Pareto Likviditet 0.14 % Pareto Høyrente 0.14 % Dårligere enn Pengemarked lav risiko Pengemarkedsfond Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her: Andre rentefond

35 Pengemarkedsfond Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn Statsobl. 3m 0.15 % Storm Bond Fund 8.66 % Alfred Berg Høyrente C 6.88 % Storebrand Høyrente 0.75 % FIRST Høyrente 5.52 % Forte Pengemarked 0.69 % Pareto Kreditt 5.12 % PLUSS Likviditet 0.63 % Fondsfinans Kreditt 5.05 % Storebrand Likviditet 0.56 % DnB Likviditet 20 (V) 0.62 % Arctic High Return 4.75 % Danske Norsk Likviditet Inst 0.48 % DnB Likviditet (IV) 0.61 % DNB High Yield 4.05 % KLP Pengemarked 0.48 % Danske Norsk Likviditet 0.61 % Holberg Kreditt 3.62 % Odin Pengemarked 0.47 % Nordea Likviditet Pluss 0.60 % Landkreditt Extra 3.56 % Alfred Berg Likviditet 0.47 % DNB Pengemarked (II) 0.59 % Odin Kreditt C 3.18 % DnB Likviditet 20 (IV) 0.47 % Alfred Berg Pengemarked 0.59 % FIRST Rente 2.11 % Nordea Likviditet % Nordea Likviditet II 0.58 % Storebrand Rente % PLUSS Pengemarked 0.44 % Eika Sparebank 0.56 % Pareto Høyrente 2.06 % Holberg Likviditet % Holberg Likviditet 0.54 % Landkreditt Høyrente 1.63 % C WorldWide Pengemarked 0.41 % Skagen Høyrente 0.54 % Danske Horisont Rente Pluss 1.59 % Skagen Høyrente Institusjon 0.39 % Nordea Pengemarked 0.52 % Handelsbanken Høyrente 1.55 % Handelsbanken Likviditet 0.39 % Pareto Likviditet 0.49 % Skagen Avkastning 0.88 % Dårligere enn Pengemarked lav risiko Pengemarkedsfond Kilde: Grieg Investor, Bloomberg. Rentefondene er klassifisert i henhold til bransjestandard for rentefond. Les mer om definisjonen her: Andre rentefond

36 Globale rentefond

37 Utviklingen i det globale rente 3.5 % 3.0 % 2.5 % 2.0 % 1.5 % Selskapsobligasjoner Statsobligasjoner Høyrenteobligasjoner Markedsavkastning Siste mnd Hittil i år Statsobligasjoner % % 3.71 % 2.34 % Selskapsobligasjoner % 1.20 % 6.22 % % Høyrenteobligasjoner % 3.00 % % % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % jan feb mar Rentenivåer US stat 5 år 1.92 % 1.93 % 1.93 % 1.76 % Tysk stat 5 år % % % % Spansk stat 5 år 0.50 % 0.50 % 0.27 % 0.67 % Italiensk stat 5 år 1.11 % 0.83 % 0.60 % 0.50 % -0.5 % -1.0 % 1.30% US stat 5 år Tysk stat 5 år Kredittmarginer 1.25% 1.20% 1.15% 1.10% Kredittmargin - Globale selskapsobligasjoner Selskapsobligasjoner 1.20 % 1.19 % 1.25 % 1.59 % Høyrenteobligasjoner 3.93 % 3.81 % 4.25 % 6.38 % Bank/Finans 2.57 % 2.58 % 2.88 % 3.89 % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

38 Markedsdrivere: Globale obligasjoner Avkastning siste måned (mars) Bedre enn BarCap Global Aggregate % BarCap Fremvoksende Markeder 0.32 % BarCap Lokale Myndigheter 0.12 % BarCap Global 1-3 år 0.06 % BarCap Finansinstitusjoner 0.06 % BarCap Global 3-5 år 0.04 % BarCap Global BBB 0.02 % BarCap Strukturerte Obligasjoner 0.01 % BarCap Global 7-10 år % BarCap Global A 0.00 % BarCap Boliglån 0.01 % BarCap Global 5-7 år % BarCap Høyrenteobligasjoner % BarCap Statsobligasjoner % BarCap Global 10+ år % BarCap Global AAA % BarCap Selskapsobligasjoner % BarCap Global AA % BarCap Industriselskaper % BarCap Forsyningsselskaper % Dårligere enn Sektor Rentefølsomhet Kredittkvalitet Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

39 Markedsdrivere: Globale obligasjoner Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn BarCap Global Aggregate 0.44 % BarCap Fremvoksende Markeder 3.1 % BarCap Finansinstitusjoner 1.4 % BarCap Selskapsobligasjoner 1.20 % BarCap Industriselskaper 1.11 % BarCap Forsyningsselskaper 1.08 % BarCap Strukturerte Obligasjoner 0.51 % BarCap Global 5-7 år 0.60 % BarCap Høyrenteobligasjoner 3.00 % BarCap Boliglån 0.50 % BarCap Global 7-10 år 0.59 % BarCap Global BBB 0.73 % BarCap Lokale Myndigheter 0.47 % BarCap Global 3-5 år 0.58 % BarCap Global AAA 0.50 % BarCap Statsobligasjoner 0.11 % BarCap Global 1-3 år 0.39 % BarCap Global A 0.38 % BarCap Global 10+ år 0.07 % BarCap Global AA 0.09 % Dårligere enn Sektor Rentefølsomhet Kredittkvalitet Kilde: Grieg Investor, Bloomberg

40 Relativ avkastning hittil i år per mars 2017 Globale obligasjonsfond 7.0 % 6.0 % 5.0 % Bedre enn hittil i år, men svakere siste måned 34 % Bedre enn både hittil i år og siste måned 64 % Hittil i år per mars % av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 1.77% 4.0 % 3.0 % 2.0 % Siste måned (mars) 66% av fondene har slått Snitt differanseavkastning: 0.34% 1.0 % 0.0 % -1.0 % 0 % Svakere enn både hittil i år og siste måned 2 % Svakere enn hittil i år, men bedre siste måned -2.0 % Relativ avkastning siste måned (mars) -3.0 % -2.0 % -1.0 % 0.0 % 1.0 % 2.0 % 3.0 % 4.0 % Utenlandske forvaltere Nordenbaserte forvaltere Gjennomsnitt Alle fondene er målt mot Citigroup World Government Bond Index hedg to NOK. Alle tall i NOK Kilde: Grieg Investor, Morningstar

41 Globale obligasjonsfond Avkastning siste måned (mars) Bedre enn PIMCO - Unconstrained Bond 0.47 % Templeton Global Bond Fund 2.17 % AllianceBernstein Global Bond 0.17 % PIMCO Global Bond Fund 0.11 % BlackRock Global Fixed Income 0.15 % Muzinich ESG Bondyield 0.05 % UBS Fixed Income 0.14 % BlackRock World Bond Fund 0.00 % Alliance Fixed Income 0.12 % Payden Global Bond Fund i NOK % BlackRock Global Government 0.07 % Morgan Stanley Euro Corporate 0.12 % Nordea European Corp Bond % Schroder International 0.04 % Invesco Global TR EUR Bond 0.10 % Bluebay InvGrade Bond Fund % BNY Mellon Dynamic Bonds 0.03 % Julius Baer Credit Opportunities 0.05 % Storebrand Global Kreditt IG % Templeton - US TR Fund 0.00 % Goldman Sachs Fixed Income % Storebrand Global Obligasjon % Pioneer Aggregate Bond 0.00 % Pimco Global Income Bond EUR % Citigroup WGBI Hedged NOK % BarCap Global Aggregate % BarCap Global Aggregate EUR % Dårligere enn Nordea Global Statsobligasjon % AXA IM US Corporate Bond % CS Invest Global Bonds % Goldman Sachs Global Corp % Templeton Strategic Income % Aberdeen Euro Corporate % DNB Global Credit % JPMorgan Aggregate Bonds % JPMorgan Global Government % Payden Global Government % T Rowe Price Aggregate % Pictet - EUR Corporate Bonds % Nordea US Corporate Bond Fund % Threadneedle Investment % Standard European Corporate % KLP Obligasjon Global I % BNP Paribas Fund Conservative % Russell Euro Fixed Income % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg NOK-sikret USD-sikret EUR-sikret

42 Globale obligasjonsfond Avkastning hittil i år per mars 2017 Bedre enn Templeton Global Bond Fund 4.24 % Nordea US Corporate Bond Fund 1.49 % Muzinich ESG Bondyield 1.42 % PIMCO - Unconstrained Bond 2.16 % Storebrand Global Kreditt IG 1.09 % Schroder International 1.85 % Goldman Sachs Global Corp 1.08 % Templeton Strategic Income 1.55 % Bluebay InvGrade Bond Fund 0.99 % BlackRock Global Fixed Income 1.26 % PIMCO Global Bond Fund 0.98 % T Rowe Price Aggregate 1.10 % KLP Obligasjon Global I 0.81 % AXA IM US Corporate Bond 1.09 % Invesco Global TR EUR Bond 1.72 % DNB Global Credit 0.79 % Pioneer Aggregate Bond 1.04 % Pimco Global Income Bond EUR 1.58 % BlackRock World Bond Fund 0.71 % Templeton - US TR Fund 1.00 % Julius Baer Credit Opportunities 1.48 % Nordea European Corp Bond 0.61 % Threadneedle Investment 0.96 % Morgan Stanley Euro Corporate 0.97 % Nordea Global Statsobligasjon 0.16 % UBS Fixed Income 0.92 % Goldman Sachs Fixed Income 0.45 % Storebrand Global Obligasjon 0.16 % Alliance Fixed Income 0.91 % Pictet - EUR Corporate Bonds 0.15 % Payden Global Bond Fund i NOK 0.14 % BNY Mellon Dynamic Bonds 0.79 % Aberdeen Euro Corporate 0.06 % Citigroup WGBI Hedged NOK % BarCap Global Aggregate 0.44 % BarCap Global Aggregate EUR 0.05 % Dårligere enn Payden Global Government % AllianceBernstein Global Bond 0.37 % Standard European Corporate 0.02 % BlackRock Global Government 0.35 % CS Invest Global Bonds % JPMorgan Aggregate Bonds 0.15 % BNP Paribas Fund Conservative % JPMorgan Global Government % Russell Euro Fixed Income % Kilde: Grieg Investor, Bloomberg NOK-sikret USD-sikret EUR-sikret

43 Definisjoner og forklaringer Om Fondsbarometeret Fondene som vises i denne grafpakken har ikke blitt valgt ut på hverken kvantitative eller kvalitative faktorer og reflekterer ikke nødvendigvis fond som er anbefalt av Grieg Investor. Vi har basert fondsutvalget på gjenkjenningsfaktor for leser Vi viser fondenes avkastning siste måned og hittil i år. Vi vet at innen ett enkelt år vil det være store tilfeldigheter på hvem som slår og hvem som ikke gjør det, og man bør derfor ikke basere sine fondsutvelgelser på ett års historikk. Man bør også vurdere kvalitative faktorer og hvordan et fond passer inn i en portefølje Utviklingen i utvalg av referanseindekser som måler markedsavkastningen på overordnet nivå, og som institusjonelle investorer og verdipapirfond ofte måler seg mot Markedsdrivere vi deler markedsavkastningen inn i bestanddeler slik som blant annet sektorer, geografi, stil og størrelse. Når man har kunnskap om fondets investeringsstrategi kan dette bidra til å forklare mer- eller mindreavkastningen i forhold til Differanseavkastning avkastningsforskjell mellom fond og indeks Akkumulert differanse samlet avkastningsforskjell for perioden

44 Definisjoner og forklaringer Norske aksjer: Globale aksjer: Rentefond: Sektor inndeling av aksje i ti industrisektorer (GICS) Enkeltselskaper viser avkastningen til de ti største selskapene på Oslo børs basert på markedsverdi OSEBX-fondene fond som bruker Oslo Børs hovedindeks som sin referanseindeks OSEFX-fondene fond som bruker Oslo Børs fondsindeks som sin referanseindeks OSESX-fondene fond som bruker OSESX som sin referanseindeks Merkevarefond fond som er forvaltet av kjente aktører i aksje Etiske fond fond som følger internasjonale etiske prinsipper og rammevilkår Verdi investeringsstil som fokuserer på verdipapirer som er underpriset basert på tradisjonelle nøkkeltall Vekst investeringsstil som fokuserer på verdipapirer med forventet inntjening større enn s gjennomsnitt Fryktindeks - markedsestimat på fremtidig volatilitet og usikkerhet i aksje. Høy verdi tilsier høy usikkerhet i Frontier Markets investerbare aksjemarkeder som er mindre utviklede enn de som inngår i Emerging Markets universet Rentefølsomhet har en betydning for avkastningen til et obligasjons- eller pengemarkedsfond ved renteendring på ett prosentpoeng. Jo høyere rentefølsomhet, jo mer sensitiv til renteendringer. Viser om det er korte eller lange renter som har gitt bidrag til avkastning Lånekostnad indikativ lånekostnad på en 5-årig obligasjon med flytende rente. NIBOR 3m + kredittmargin. Viser lånekostnad og ikke avkastning Kredittkvalitet strekker seg fra AAA til D og er en indikator på utsteders betalingsevne (kredittrisiko) NOK-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til norske kroner USD-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til amerikansk dollar EUR-sikret fondets underliggende investeringer er sikret tilbake til euro

45 Til slutt Alle figurer og tabeller i denne presentasjonen er selvutviklet. Grieg Investor kan ikke garantere for at de er feilfrie, men vi har gjort vårt ytterste for å unngå feilkalkulasjoner og misvisende illustrasjoner. Kildedataene er levert av aktører som ansees pålitelige, men Grieg Investor tar ikke ansvar for eventuelle feil i kildedataene. Presentasjonen og dens fremstilling av resultater er ikke å oppfatte som hverken kjøps- eller salgsanbefaling på finansielle instrumenter. Ansatte i Grieg Investor kan ha eierandeler i de fondsproduktene som er omtalt. Mangfoldiggjøring og annen bruk av informasjon i denne presentasjon kan kun gjøres ved tydelig kildehenvisning til Grieg Investor.

46