SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport februar 2015

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport februar 2015"

Transkript

1 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport februar 215

2 Hovedtrekk februar 215 SKAGEN Kon-Tiki steg 1,4% og var på linje med MSCI Emerging Markets index som steg 1,5% i februar. Great Wall Motor var beste bidragsyter og kom med svært gode tall for januar og da spesielt i SUV-segmentet. Lenovo var også bra etter at selskapet kunne vise til dramatisk forbedring innen PC og gode tall fra nylig utførte oppkjøp. AP Møller-Maersk annonserte salg av sin eierandel i Danske Bank samt høyere ordinært utbytte. Blant de største negative bidragsyterne var Hyundai Motor, som annonserte svake salgstall for januar og resultater for fjerde kvartal 214. Sabanci hadde også en svak måned i et svakt tyrkisk marked. Fondet kjøpte seg inn i CBD, en brasiliansk supermarkedseier, fordi vi tror selskapet har gode vekstutsikter som ikke er reflektert i den nåværende verdsettelsen. Vi solgte oss ut av Heineken og Rocket Internet fordi begge hadde nådd våre kursmål. Russland, Østerrike og Ungarn var blant de beste markedene, mens Tyrkia, Egypt og Nigeria var blant de svakeste. Flere land gjennomførte pengepolitiske lettelser i februar. Kina kuttet renten med,25 prosent på grunn av svakere utsikter for landets økonomi. Det samme gjorde Indonesia. Russland gikk enda mer drastisk til verks og kuttet renten med hele 2 prosent. På den motsatte siden er Brasil som fortsetter å stramme inn pengepolitikken fordi landet opplever høy inflasjon. Ved starten av 215 er verdsettelsene i vekstmarkedene 35 prosent lavere enn for de utviklede landene. Vi tror ikke at de nåværende verdsettelsene reflektere veksutsiktene for de enkelte selskapene, fordi mange har gått gjennom betydelige driftsmessige og finansielle forbedringer. Når en i tillegg har markedsreformer og ekspansiv pengepolitikk kan dette lede til høyere verdsettelser på selskaper. SKAGEN Kon-Tiki sin portefølje handles til P/E 215e på 8,2x og P/B of 1,2x mot hhv. 12,1x og 1,5x for referanseindeksen. * Med mindre annet er oppgitt er alle avkastningstallene for fondet i denne rapporten knyttet til klasse A, og er etter fradrag for gebyrer. 2

3 A Avkastning, februar 215 A Februar Hittil i kv. Hittil i år 1 år 3 år 5 år 1 år Siden start* SKAGEN Kon Tiki A 1,4% 3,% 3,% 2,% 9,9% 9,% 12,7% 16,5% MSCI EM Index 1,5% 5,6% 5,6% 33,8% 1,7% 9,1% 1,1% 9,8% Relativ avkastning -,1% -2,6% -2,6% -13,8% -,8%,% 2,6% 6,6% Note: Alle avkastningstall utover 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning) * Startdato: 5. april 22 3

4 SKAGEN Kon-Tiki har slått indeks i 11 av 13 år (%) 13 SKAGEN Kon-Tiki A* (NOK) MSCI EM Index (NOK) YTD 215 Note: Alle tall i NOK, etter gebyrer * Startdato: 5. april 22 4

5 Utviklingen i vekstmarkedene i februar 215 (i NOK) Ghana Colombia Peru Pakistan Kroatia Singapore Slovenia Indonesia Filippinene Polen India Hong Kong Thailand Sør Korea SKAGEN Kon-Tiki A Vekstmarkedsindeksen Kina (lokal) Malaysia Brasil Taiwan Sør Afrika Kina (Internasjonal) Kenya USA Industrialiserte markeder Chile Mexico Argentina Ungarn Slovakia Russland Nigeria Egypt Tyrkia

6 Akkumulert nettoflyt til store regionale/land fond (USD mrd) per 27. februar 215 6

7 EM versus DM innkjøpssjefenes indeks Ved utgangen av februar 215 Expansion Contraction 7

8 P/E for vekstmarkedene rabatt mot utviklede markeder Januar 1995 februar Vekstmarkeder P/E Utviklede markeder P/E Hist. gj.snitt 21 Hist. gj.snitt Kilde: Bloomberg historiske multipler, SKAGEN research.

9 P/B for vekstmarkedene rabatt mot utviklede markeder Januar 1995 februar 215 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 Vekstmarkeder P/B Utviklede markeder P/B Hist. gj.snitt 2,4 Hist. gj.snitt 1,5 9 Kilde: Bloomberg historiske multipler, SKAGEN research.

10 Største bidragsytere, februar 215 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK M illioner Selskap NOK M illioner Great Wall Motor 231 2E+8 Hyundai Motor -248 Lenovo 167 2E+8 Sabanci -166 AP Møller-Maersk 163 2E+8 Bharti Airtel -127 ABB 129 1E+8 Samsung Electronics Co -19 Sistema 111 1E+8 Apollo Tyres -12 DIA 11 1E+8 State Bank of India -11 Raiffeisen Bank 97 1E+8 Hitachi -77 Moscow Exchange 96 1E+8 Norwegian Air Shuttle -74 SBI Holdings 86 9E+7 AirAsia -47 OCI Co 77 8E+7 EFG Hermes -43 Total verdiskapning i februar (NOK Mill): 78 Note: Bidrag til absoluttavkastning 1

11 Største bidragsytere, hittil i kvartal 215 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap NOK M illioner Selskap NOK M illioner Great Wall Motor 355 4E+8 Hyundai Motor -557 AP Moeller - Maersk 219 2E+8 Sabanci Holding -147 Lenovo Group 188 2E+8 Banrisul -138 Naspers 139 1E+8 Marfrig Global Foods -133 Mahindra & Mahindra 132 1E+8 Vale -76 KIWOOM Securities 124 1E+8 Empresas ICA -69 Shiseido 116 1E+8 Afren -65 Familymart 114 1E+8 Diamond Bank -59 UPL 11 1E+8 Apollo Tyres -48 Tech Mahindra 19 1E+8 Golar LNG -45 Total verdiskapning QTD (NOK Mill): 1646 NB: Bidrag til absoluttavkastning 11

12 Kjøp og salg, februar 215 Kjøp Salg CBD (ny) Vi kjøpte oss inn i dette brasilianske supermarkedsselskapet fordi vi mener at CBD har god vekst og attraktiv verdsettelse på,3x Pris/Salg og 4,9x EV/EBITDA for 215. Hitachi Vi økte posten fordi dette er en sterk omstruktureringshistorie med potensielle forbedringer i drift og selskapsstyring. Pris/Salg er,4x, noe som er halvparten av konkurrentenes. Petrobras Vi fortsatte å bygge vår posisjon i selskapet. Produktprising er beskyttet og nåværende verdsettelse er på nivå med lave 23 nivåer da oljeprisen var halvparten av dagens. Heineken (ut) Vi sa farvel til denne posten fordi aksjen har nådd kursmålet vårt. Aksjen har bidratt med NOK 687 millioner i avkastning siden vi kjøpte posten i august 211. Rocket (ut) Etter 32 prosent oppgang siden IPO i oktober har vi nådd kursmålet vårt. DIA Vi reduserte posten på grunn av bekymring rundt utsiktene for organisk vekst, samt verdsettelse gitt sterk oppgang for aksjekursen. OCI NV Vi reduserte posten etter melding om at selskapet skal selge ut entreprenørvirksomheten Orascom. Aksjekursen nærmet seg vårt kursmål etter en oppgang på 22 prosent i februar. 12

13 Viktigste endringer så langt i 215 Økte poster Reduserte poster Q1 Petroleo Brasileiro SA CBD Vale SA Banrisul Hitachi Euronav SA Knightsbridge (Ny) (Ny) Q1 Heineken NV Afren Rocket Internet Great Wall Motor OCI NV Casino Familymart Mahindra & Mahindra DIA (Ut) (Ut) (Ut) 13

14 Største poster i SKAGEN Kon-Tiki, februar 215 Posisjonens Kurs P/E P/E P/BV Div. yield Kurs Oppside størrelse, % 214e 215e last 14e % mål % Samsung Electronics 7, ,8 6,6,9 1, Hyundai Motor 6, ,9 3,3,5 2, Great Wall Motor 4,9 49,4 15, 1,9 3,6 2, State Bank of India 4, 3 12, 9,1 1,4 1, Mahindra & Mahindra 3, ,1 12,8 3,2 1, Bharti Airtel 3, ,2 17,8 1,9, ABB 2, ,6 15, 3,3 2, AP Moller-Maersk 2, ,9 1,6 1,3 2, Sabanci Holding 2,6 9,7 9,5 8,1 1, 1, Lenovo 2,2 12, 18,4 13,3 4,1 2, Naspers 2, ,9 34,2 9,, Richter Gedeon 2, ,9 14,4 1,3 1, Vektet topp 12 45, 9,3 7,8 1,2 1,8 42 Vektet topp 35 72,6 1,5 8,2 1,2 2, 44 Vekstmarkedsindeksen 13,3 12,1 1,5 2,7 Topp kursmål 14,8 12,7 1,4 1,4 14

15 SKAGEN Kon-Tiki er verdsatt med en betydelig rabatt mot vekstmarkedene til tross for en høyere vekt i «dyre» sektorer og lav vekt i «billige» sektorer , ,5 12,1 8 8, ,2 1,5 P/E +1y P/E +2y P/BV Kon-Tiki MSCI EM Index Note: Verdsettelsesestimater er basert på SKAGEN Kon-Tikis uavhengige analyse og kan variere fra konsensusestimatene. 15

16 P/B for SKAGEN Kon-Tiki versus vekstmarkedene 4 3,5 3 P/BV SKAGEN Kon-Tiki P/BV MSCI EM Indeks 2,5 2 1,5 1,5 Per 28. februar

17 P/E for SKAGEN Kon-Tiki versus vekstmarkedene 18, 16, 14, P/E SKAGEN Kon-Tiki P/E MSCI EM Indeks 12, 1, 8, 6, 4, 2, - Per 28. februar

18 Sektor og geografisk fordeling mot indeks (%) Sektorfordeling Geografisk fordeling Fond Indeks Energi Råvarer Kapitalvarer, service og transport Inntektsavhengige forbruksvarer Defensive forbruksvarer Medisin Bank og finans Informasjonsteknologi Telekom Nyttetjenester Kontanter Asia ex Japan EMEA Frontier Markets Japan Kjerne EU Nord Amerika Norden Sør Amerika Kontanter

19 Nyheter og annet om porteføljeselskaper - på engelsk

20 Key earnings releases and corporate news, February 215 Bharti Airtel (3.5% weight): AP Møller-Maersk (2.7% weight): 3QFY15 results: Solid in India, weak in Africa Summary: Revenue +6%, EBITDA +1%, EBIT +25% YoY. Performance in India was solid, with <5m new subscribers and 2% higher ARPU QoQ, driven by strong data growth. India & South Asia EBITDA margin was 37.9% vs. 35.2% a year earlier. Africa posted another weak quarter with EBITDA margin down 39 bps YoY to 21.9%. A positive trend in Africa was 3m new subscribers QoQ, but this was offset by lower ARPU (down 12% YoY / 6% QOQ) and higher opex. Weaker African currencies led to an increase in FX reserves of INR 19bn. While this has no P&L impact, it led to a sequential decline in equity. Consolidated capex increased 68% YoY in the first 9 months of the fiscal year, and management raised guidance for the final quarter. As a result, Operating FCF (EBITDA capex) for 9MFY15 was down 17% YoY to INR 11bn. Implications for Investment Case: Strong performance in India confirms positive trend. Impact from new competition (Jio) remains to be seen. Africa remains weak, but M&A could unlock value. 75% stake in listed Bharti Infratel is worth INR 535bn, or 36% of Bharti Airtel s market cap. As a result, we pay approx. INR 925bn for Bharti Airtel s core business, i.e. an implied EV/EBITDA of about 4x (assuming zero equity value for Africa operations). Lastly, an interesting (albeit slightly over-the-top comparison): Bharti has around 3x as many subscribers as Verizon and AT&T, the US telco behemoths. And the market cap? 1/1th. Doing the almost unthinkable Summary: What stole the attention in the 4Q14 release was that APM is to divest its 2% stake in Danske Bank. It will sell at least 15% to the controlling foundation (possibly another 2.2%) and offer the remainder to its shareholders at market price. Proceeds of DKK 35.5bn or around DKK 1615 per share will result in an extraordinary dividend of DKK 1,569 per share plus ordinary dividend of DKK 3 (up from 28) to be paid out in April (12% yield). 4Q14 EBITDA of USD 2,618m was down 1% YoY and 2% below consensus, amid a 42% decline in contribution from Maersk Oil. The all-important lines delivered continuously strong results with EBITDA of USD 1,148m up 5% YoY (unit cost -7% YoY) and only slightly down on a record 3Q14. RoIC of 13% is 8-9pp above peers. 215 guidance of slightly less than USD 4bn in underlying net profit excludes Danske Bank versus USD 2,339m ex. DDB for 214 and is likely conservative as usual, as Lines will likely profit from stable rates and cost cutting. Implications for Investment Case: The share rose 9% on the news. New management, which took the helm in 27-21, have done an admirable job of focusing APM with asset sales, excluding Danske, of USD 11bn since 29 and more to come (at least USD 3-5m per year). Net interest bearing debt of USD 7.7bn is low versus invested capital of USD 5bn and expected EBITDA for 215 of USD 1bn. Hence, there may be more buybacks to come. With a more focused company, we expect the discount to NAV to values to close further. 2

21 Key earnings releases and corporate news, February 215 (cont.) Richter Gedeon (1.9% weight): Underlying 4Q14 solid results mitigating FX headwind from the East Summary: The company reported 4Q14 sales of HUF 9.1bn, 4.7% above consensus estimates on good domestic sales of HUF 6.98bn in Hungary (+1.2% YoY), which are showing signs of stabilising after three years of declining YoY 4Q quarters. US sales of EUR17.4mn were also encouraging (+4.8% YoY) and Richter benefited from continued expansion in Latin America and China. As expected, market conditions and FX in both Russia and Ukraine remained challenging and Russia/CIS sales dropped 19.9% YoY to EUR 11.4mil. In Europe, Richter s expanding female healthcare portfolio, including Esmya sales in the EUR 15 region, largely offset the negative impact from austerity measures in the CEE, resulting in EU sales being down 1.1% YoY to EUR 112.1m. Good cost discipline combined with a weaker rouble and hryvnia boosted EBIT by 227.5% YoY to HUF12.6bn, adjusted for one-offs last year. Including negative FX adjustments, net loss was HUF4.2bn. Richter typically provides conservative guidance and this time is no exception. The company expects a muted 215 on continued weak consumer demand in CEE and the negative currency impact from Russia. Implications for Investment Case: The company delivered solid underlying results despite significant FX headwind from the massive rouble devaluation. Additionally, Richter is making good traction from broadening the R&D pipeline (positive Phase III data for Cariprazine anti-psychotic drug), Esmya uterine fibrosis drug, biosimilars and a new project with Palatin Technologies. The company is the only CEE-based pharma player with an opportunity to introduce an original drug to the market and is well-positioned in the women s healthcare; a segment with above-average growth. The shares trade at P/E 16.2x FY15, at a 3% discount to EM peers, with an estimated upside of 31% to our price target of HUF 5 per share. Petrobras (1.% weight): 3QFY15 results: Solid in India, weak in Africa Summary: Petrobras appointed a number of new top executives, including CEO (Aldemir Bendine) and CFO (Ivan Monteiro). Both men came from government-linked Banco do Brasil, where they held the same roles. The other new executives (E&P; Refining; Gas & Energy; Engineering) were all internal promotions. Implications for Investment Case: The entire management board of Petrobras has been replaced in just a few days. New and more competent leadership is sorely needed, but it remains to be seen whether the new top brass (CEO and CFO) with their SoE background and lack of oil & gas experience are right for the job. On the other hand, their financial expertise could come in handy when dealing with the company s capital structure. More generally, the focus on both previous wrongs and anti-corruption going forward should be positive to Petrobras cost levels. 21

22 The largest companies in SKAGEN Kon-Tiki Samsung Electronics is one of the world's largest producers of consumer electronics, with over 155, employees. The company is global #1 in mobile phones and smartphones, the world's largest in TV and a global #1 in memory chips. Samsung also produces appliances, cameras, printers, PCs and air-conditioning units. Hyundai Motor is the world's 4th largest car maker, including their 39% stake in Kia Motor. Sold 4.7m cars in 213 and has a ca. 5% global market share. Focus on smaller/less expensive cars. Strong position in several countries and in emerging markets such as India and China. Great Wall Motor is a Chinese car manufacturer with sales of over 752, units in 213, up 24% YoY. It has a market share of more than 3.5% in China. Volume is divided between SUVs, sedans and pick-ups, where it is market leader. The cars are certified in the EU and Great Wall exports to 12 markets. It has its own engine and transmission production. Largest bank in India with 17% market share (ca. 25% including 5 associate banks). Also presence in life insurance, asset management and investment banking. 15, branches, 32, ATMs, 13 million customers and over 22, employees. Largest Indian overseas bank with 19 offices in 34 countries. Mahindra & Mahindra is the largest manufacturer of utility vehicles in India (5% market share) and tractors (4% market share). It has several listed subsidiaries including Tech Mahindra and M&M financial services (largest financier of UVs and tractors in India). 22

23 The largest companies in SKAGEN Kon-Tiki (continued) Bharti Airtel is India s largest private integrated telecom company, and it is a leading global player (#4) with operations in 2 countries across Asia and Africa. They had around 287m customers across their operations at the end of June 214. They separated out towers in part owned unit (passive infrastructure). Bharti family and SingTel own 3% each. ABB is a leader in power and automation technologies that enable utility and industrial customers to improve performance while lowering environmental impact. The group operates in around 1 countries and employs 146, people. Approximately 5% of sales stem from emerging markets and this share is rapidly increasing. AP Møller-Maersk is a Danish conglomerate with four core businesses which include Maersk Line (container shipping), APM Terminals (global terminal network in 68 countries), Maersk Oil and Maersk Drilling. The company is going through a process of streamlining the business by terminating non-core and underperforming assets. Turkey s leading and financial conglomerate in sectors including financial services, energy, cement, retail and industrials. The company has 1 companies currently listed on the Istanbul Stock Exchange and operates in 18 countries across Europe, the Middle East, Asia, North Africa and North and South America. Controlled by the Sabanci family. Chinese technology company transitioning from mainly PC OEM to diversified consumer electronics player with strong position in smart phones and tablets. Growing in emerging markets outside China, leveraging its extensive experience in distribution in China. Global market leader in PCs, #3 in tablets and #4 in smartphones. 23

24 24 Additional information

25 EM central bank monetary policy outlook in 12 months 15 countries, % of sample (as of Feb 27, 215) Source: Thomson Reuters, HSBC. 25

26 Weekly net flows to EM as % of AUM*, by region (as of Feb 27, 215) *Note: AUM at each week s start; over past 4 weeks. Source: EPFR, Samsung Securities. 26

27 Cumulative performance in USD Dec 12 - Feb Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Emerging Markets Developed Markets Source: Bloomberg, SKAGEN research. 27

28 EM equity volatility MSCI EM Index 3-day implied volatility, as of Feb 27, Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Source: Bloomberg, SKAGEN research. 28

29 For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Informasjon om SKAGEN Kon-Tiki A på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2015 Hovedtrekk januar 2015 SKAGEN Kon-Tiki steg med 1,5 prosent mens referanseindeksen steg med 4,1 prosent i januar. Fondets mindreavkastning skyldes hovedsakelig

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 215 Hovedtrekk april 215 SKAGEN Kon-Tiki falt,5 prosent i april mens vekstmarkedsindeksen steg,5 prosent i den samme perioden. Som i mars skyldtes noe av differansen

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Juli 2011

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Juli 2011 Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Juli 2011 Viser vei i nytt farvann 1 Hovedtrekk i juli SKAGEN Kon-Tiki falt 0,8 prosent

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mai 2015 Hovedtrekk mai 2015 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 1,1 prosent i mai, mens MSCI Emerging Markets Index var ned 0,4 prosent i samme periode. Våre beste bidragsytere i mai

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene.

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene. Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Januar 2012 Økt risikovilje blant investorene førte til en sterk måned i vekstmarkedene

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2014

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2014 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 214 Hovedtrekk vekstmarkedene august 214 Vekstmarkedene hadde en flat utvikling i august mens de utviklede markedene steg 1 prosent. Hittil i år er vekstmarkedene opp

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 215 Hovedtrekk juli 215 SKAGEN Kon-Tiki falt 1,8 prosent i juli, mens MSCI Emerging Marketsindeksen var ned 3,7 prosent. Våre tre beste bidragsytere i juli var Mahindra

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport mars 2015 Hovedtrekk mars 2015 SKAGEN Kon-Tiki steg 3,1 prosent i mars mens vekstmarkedsindeksen til MSCI steg med 4,2 prosent i den samme perioden. Det meste av forskjellen

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2014

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2014 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2014 Hovedtrekk vekstmarkedene november 2014 Vekstmarkedene var opp 2,8 prosent i november mens de utviklede markedene steg 6 prosent. Hittil i år er vekstmarkedene

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for februar 2017

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for februar 2017 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for februar 217 Hovedtrekk februar 217 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 4,9 prosent, og slo MSCI Emerging Markets Index som var opp 4,3 prosent. Våre beste bidragsytere i februar

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 215 Hovedtrekk juni 215 SKAGEN Kon-Tiki var ned 4,3 prosent i juni, mens MSCI Emerging Markets Index var ned 2, prosent. Våre beste bidragsytere i juni var Marfrig, Naspers

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for oktober 2016

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for oktober 2016 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for oktober 21 Hovedtrekk oktober 21 SKAGEN Kon-Tiki* var opp, prosent i oktober og gjorde det bedre enn vekstmarkedsindeksen, som var opp, prosent. Hittil i år har fondet

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for mars 2017

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for mars 2017 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for mars 21 Hovedtrekk mars 21 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 5,3 prosent i mars, på linje med vekstmarkedsindeksen. De tre beste bidragsyterne i mars var Samsung Electronics, Naspers

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport januar 2014

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport januar 2014 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2014 Hovedtrekk i januar 2014 Vekstmarkedene (EM) var ned 3,5 prosent i januar, og fortsetter å henge etter de globale markedene som var ned 0,8 prosent i løpet av

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2015 Hovedtrekk september 2015 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 1,1 prosent i september, mens vekstmarkedsindeksen falt med 1 prosent. Så langt i år er SKAGEN Kon-Tiki ned

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport august 2012

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport august 2012 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2012 Hovedtrekk i august SKAGEN Kon-Tiki opplevde en svak augustmåned med et kursfall på 5,1 prosent, mot vekstmarkedsindeksens fall på 4,1 prosent. Hittil I år er

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for november 2016

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for november 2016 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for november 21 Hovedtrekk november 21 SKAGEN Kon-Tiki* var ned 2,3 prosent i november, og gjorde det dårligere enn vekstmarkedsindeksen som var ned 1,8 prosent. Hittil i

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki og de globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport august 2015 Hovedtrekk august 2015 SKAGEN Kon-Tiki falt 8,2 prosent i august, mens vekstmarkedsindeksen falt 6,5 prosent. Så langt i år er SKAGEN Kon-Tiki ned 7,7 prosent

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. August 2011. - En måned vi helst vil glemme

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. August 2011. - En måned vi helst vil glemme Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki August 2011 - En måned vi helst vil glemme Viser vei i nytt farvann 1 Hovedtrekk

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. September 2010. Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. September 2010. Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki September 2010 Sterk måned både absolutt og relativt Ny all time high Viser vei i

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2016

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2016 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport januar 2016 Oppsummering januar 2016 SKAGEN Kon-Tiki* var ned 10 prosent i januar, mens vekstmarkedsindeksen var ned 8,2 prosent. Begynnelsen på året karakteriseres som en

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for august 2016

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for august 2016 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for august 216 Hovedtrekk august 216 SKAGEN Kon-Tiki var opp,5% i august målt i NOK mot 1,4% for MSCI Emerging Markets Index og -,6% for verdensindeksen. Hittil i år har fondet

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2015

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2015 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport november 2015 Hovedtrekk november 2015 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 1,2 prosent i november, mens vekstmarkedsindeksen var ned 1,2 prosent. Så langt i år er fondet opp 0,8 prosent

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. farvann. Desember 2010. Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent

SKAGEN Kon-Tiki. farvann. Desember 2010. Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Desember 2010 Tigerens år endte godt opptur på 21,2 prosent Viser vei i nytt Viser

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 2016

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 2016 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juni 216 Oppsummering juni 216 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 2,1 prosent i juni, mens referanseindeksen MSCI Emerging Markets Index var opp 3,7 prosent. Hittil i 216 er fondet

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. oktober SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 2,4

Detaljer

Digital Transformasjon

Digital Transformasjon Digital Transformasjon HVORDAN KAN DU TA GREP OM DIGITALISERINGEN? KURT S. HELLAND EVRY Key Highlights # 1 Norway # 4 Sweden # 1 Financial Services in the Nordics NOR FIN Offices in9countries 9,100 employees

Detaljer

Rapporterer norske selskaper integrert?

Rapporterer norske selskaper integrert? Advisory DnR Rapporterer norske selskaper integrert? Hvordan ligger norske selskaper an? Integrert rapportering er å synliggjøre bedre hvordan virksomheten skaper verdi 3 Norske selskaper har en lang vei

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2016

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 2016 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport april 216 Hovedtrekk april 216 SKAGEN Kon-Tiki* falt,8 prosent i april, mens referanseindeksen var ned 2,2 prosent. Hittil i år er fondet ned 4,3 prosent, noe som er ett prosentpoeng

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2012

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2012 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2012 Hovedtrekk i september SKAGEN Kon-Tiki oppnådde en avkastning på 4,4 prosent, 0,1 prosentpoeng bak referanseindeks. Hittil i år utgjør fondets verdistigning

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. november SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,1

Detaljer

Aksjemarkedet i perspektiv

Aksjemarkedet i perspektiv Aksjemarkedet i perspektiv ODIN Konferansen 2009 Jarl Ulvin Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS Oslo Børs (OSEBX) 2000-2009 Indeks (logaritmisk) Vi har sett det største fallet i aksjekurser siden

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014 SKAGEN Global Statusrapport juni 014 Hovedtrekk i juni 014 SKAGEN Global* gjorde det svakere enn referanseindeksen i juni. Fondet steg med,9 prosent mens MSCI All Country World Index steg med 4,6 prosent.

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene.

SKAGEN Kon-Tiki. Viser vei i nytt farvann. Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene. Skagen Rev fyrskib. 1892. Utsnitt. Av Carl Locher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Kon-Tiki Mars 2012 Frykt for svakere vekst i Kina førte til en mindre korreksjon i vekstmarkedene

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 2. april 2012 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Balansekunst Siden 2008 har balansene til Federal Reserve (Fed), den europeiske sentralbanken (ECB) og

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Nisjemarkeder den nye vekststrategien Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Seafood, in Our Genes Our team of experts were recruited from Måløy, Norway, one of the nation s major fishing harbors. With long

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport desember 2013

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport desember 2013 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport desember 213 Hovedtrekk i desember 213 Vekstmarkedene var ned 2,2 prosent i desember, mens de utviklede markedene steg med,7 prosent. Forskjellen mellom avkastning i vekstmarkedene

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

Holberggrafene

Holberggrafene Holberggrafene 04.04.2014 1 Afrika er ikke et land There are huge differences between the countries in Africa. It's misleading to treat them as one and the same. Life expectancy in Cape Verde is for example

Detaljer

Moving Innovation Forward!

Moving Innovation Forward! ! Movation Innovasjonsdugnaden! Norges ledende partnernettverk? Utfordringen! Flere enn 45 000 virksomheter startes hvert år i Norge... Mindre enn 20% overlever i løpet av de 3 første årene... Samtidig

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner Subsidiaries, associates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Finans

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mai SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,5 % 0,2 %

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015 Hovedtrekk februar 2015 SKAGEN Vekst* var opp 0,9 prosent i februar, noe som er lavere enn fondets sammensatte nordiske/globale indeks som var opp 3,7 prosent. De

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for desember 2016

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for desember 2016 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for desember 216 Hovedtrekk desember 216 SKAGEN Kon-Tiki gikk opp 4 prosent i desember, og gjorde det bedre enn vekstmarkedsindeksen som gikk opp 1,5 prosent. Vekstmarkedene

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for januar 2017

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for januar 2017 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport for januar 217 Hovedtrekk januar 217 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 2,3 prosent, og slo MSCI Emerging Markets Index som var opp 1,4 prosent. Vekstmarkedene slo de utviklede markedene

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.

Detaljer

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017

Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning. Porteføljerapport januar 2017 Nordea Private Banking Aktiv Forvaltning Porteføljerapport januar 2017 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning per 31.01.2017 Markedskommentar for januar Aksjemarkedsoppgangen fra slutten av 2016

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 28. august 2009 Markedspykologien i 2009 ligner veldig på 2003 Utviklingen på Oslo Børs i år har mange likhetstrekk med det 2003. I begge tilfeller bunnet børsen ut

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner

Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner Familieeide selskaper - Kjennetegn - Styrker og utfordringer - Vekst og nyskapning i harmoni med tradisjoner Resultater fra omfattende internasjonal undersøkelse og betraktninger om hvordan observasjonene

Detaljer

Velkommen til SKAGEN-møte

Velkommen til SKAGEN-møte Velkommen til SKAGEN-møte Dette skal vi snakke om 1) En oppdatering om fondene v/ Formuesforvalter Olav T. Solum 2) Marked, utsikter og spareråd v/ Porteføljestrateg Stein Svalestad 3) SKAGEN Kon-Tiki

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Haugesundkonferansen 2014 Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Nesten 200 år med industrihistorie / 2 / / 2 / 4-Feb-14 WORLD CLASS through people, technology and dedication 2013 KONGSBERG

Detaljer

Holberggrafene. 25. november 2016

Holberggrafene. 25. november 2016 Holberggrafene 25. november 2016 1 Ti fete og fem magre En stigende graf betyr at aksjemarkedene i de fremvoksende økonomiene gjør det bedre enn verdensindeksen 2 Økonomiske tyngdelover arbeider i vekstmarkedenes

Detaljer

2012 NattoPharma ASA

2012 NattoPharma ASA The original vitamin K2 The best documented, commercially available natural vitamin K2 Guaranteed activity, stability and safety Clinical substantiation International patents granted and pending NattoPharma

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2016. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 2016. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport juli 216 Kunsten å bruke sunn fornuft Oppsummering juli 216 SKAGEN Kon-Tiki* var opp 6, prosent i juli målt i NOK, på linje med referanseindeksen. Hittil i 216 er fondet opp

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2017

Makrokommentar. Januar 2017 Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske

Detaljer

Note 39 - Investments in owner interests

Note 39 - Investments in owner interests Note 39 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale. Company Company number Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries

Detaljer

Note 38 - Investments in owner interests

Note 38 - Investments in owner interests Note 38 - Investments in owner interests Subsidiaries, affiliates, joint ventures and companies held for sale Company Registered office Stake in per cent Investment in significant subsidiaries Shares owned

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011

ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover Den 1. desember 2010 tok ODIN over forvaltningen av ODIN Templeton Emerging Markets. Fondet byttet navn

Detaljer

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Norsk mal: Startside Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Johan Vetlesen. Senior Energy Committe of the Nordic Council of Ministers 22-23. april 2015 Nordic Council of Ministers.

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport april 2016

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport april 2016 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport april 2016 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. april SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 1,7 % -0,1

Detaljer

En oppdatering på global og norsk økonomi

En oppdatering på global og norsk økonomi En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte

Detaljer

Offshore Logistikkonferansen 2016 Færre folk - smartere løsninger? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv

Offshore Logistikkonferansen 2016 Færre folk - smartere løsninger? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv Offshore Logistikkonferansen 2016 Færre folk - smartere løsninger? Fra et forsynings- og logistikk perspektiv Leif Arne Strømmen, SVP Projects, Oil & Gas and Marine Logistics, Kuehne+Nagel (AG & Co) KG

Detaljer

Infrastructure investments on NCS

Infrastructure investments on NCS Infrastructure investments on NCS Kurt Georgsen, CEO, Silex Gas Norway AS Oslo, 21 January 2014 Today s topics Gassled Role of infrastructure companies on the NCS Governance model Framework conditions

Detaljer

Trust in the Personal Data Economy. Nina Chung Mathiesen Digital Consulting

Trust in the Personal Data Economy. Nina Chung Mathiesen Digital Consulting Trust in the Personal Data Economy Nina Chung Mathiesen Digital Consulting Why does trust matter? 97% of Europeans would be happy for their personal data to be used to inform, make recommendations or add

Detaljer

Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler

Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler UNIVERSITETET I OSLO INF1300 Introduksjon til databaser Dagens tema: Eksempel Klisjéer (mønstre) Tommelfingerregler Institutt for informatikk Dumitru Roman 1 Eksempel (1) 1. The system shall give an overview

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Utsatt eksamen i: ECON1410 - Internasjonal økonomi Exam: ECON1410 - International economics Eksamensdag: 18.06.2013 Date of exam: 18.06.2013 Tid for eksamen: kl.

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2016

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2016 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport februar 2016 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 29. februar SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,6

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2013

SKAGEN Kon-Tiki. Statusrapport september 2013 SKAGEN Kon-Tiki Statusrapport september 2013 Hovedtrekk i september 2013 Vekstmarkedene steg 5,2 prosent i september, mens de utviklede markedene steg 3,0 prosent. Selv om vekstmarkedene gjorde det bedre

Detaljer

ODIN Offshore Fondskommentar Januar Lars Mohagen

ODIN Offshore Fondskommentar Januar Lars Mohagen ODIN Offshore Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,88 prosent for ODIN Offshore. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 26,2 prosent. Fondets

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - juli 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,2 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN Global Fondskommentar Januar 2011

ODIN Global Fondskommentar Januar 2011 ODIN Global Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,2 prosent for ODIN Global. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 12,7

Detaljer