Ukerapport uke

Transkript

1 Ukerapport uke 5 - Sluttkurs OSEBX sist uke (mill). 1 1 Uken som gikk En nervepirrende uke Oslo Børs Hovedindeks fortsatte oppgangen i uken som gikk. Uken var preget av flere svært viktige makrotall og nyheter. Fokuset denne uken var på A. Der fikk vi viktige industritall, en stor arbeidsmarkedsrapport, de økonomiske tiltakene fra den amerikanske sentralbanken ble offentliggjort og det var mellomvalg. Alle disse viktige hendelsene innfridde og hadde en positiv effekt på de globale aksjemarkedene, og Oslo Børs nådde sitt høyeste nivå for året. Uken sett under ett endte OSEBX opp 1,9 %. I gjennomsnitt ble det handlet aksjer for NOK 9,17 milliarder hver dag. Gjennomsnittlig handelsvolum var ca 57 % over snittet de siste 9 dager Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,37 Endring sist uke 1,9 % Endring i år,9 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 9,17 Gjsn. P/E (basert på estimat) 13,71 Siste % sist uke % YTD FTSE 575,35 3,53 %,5 % DAX 75,,3 % 13,37 % DJIA 11,,93 % 9,7 % S&P5 15,5 3, % 9,93 % Nasdaq Composite 57,9,5 % 13,5 % MSCI Asia Apex 5 71,3 3,1 % 13,1 % VIX - Volatilitetsindeks 1, -13,7 % - Brent Crude,11,1 % 11, % Aluminium 3 3, % 9,55 % Gull 1391,5,7 %, % Hvete 73,75,31 % 3,3 % Siste % sist uke % YTD DNOK 5, -1,1 %,17 % EURNOK, -,71 % -, % CHFNOK, 1,9 % 7,1 % GBPNOK 9,37 -,9 %,1 % SEKNOK,7 -, % 7,9 % EURD 1,39, % -,1 % DJPY 1,,79 % -1,75 % DCHF,97 -,5 % -,55 % EURJPY 113,1 1, % -15, % Kilde: Bloomberg Det var stor spenning knyttet i forkant av ukens rentemøtet i den amerikanske sentralbanken. Grunnen var et FED skulle annonsere hvilke økonomiske tiltak som skulle gjennomføres for å stimulere den amerikanske økonomien. I forkant av rentemøte kom det flere andre viktige nyheter som påvirket de globale aksjemarkedene. I begynnelsen av uken offentliggjorde Kina sin innkjøpssjefsindeks (PMI) som var bedre enn ventet. Tallene viste at industrisektoren akselererer, noe som førte til forventninger om økt etterspørsel etter olje. Den amerikanske innkjøpssjefsindeksen (ISM) kom også inn bedre enn ventet. Det amerikanske mellomvalget resulterte i en splittet kongress, noe som gjør det vanskelig for Obama å gjennomføre de strengeste reguleringene. Dette ble positivt mottatt av investorer. Hovedfokuset i uken som gikk var rentemøtet i den amerikanske sentralbanken. Sentralbanksjef Ben Bernanke annonserte at det skulle kjøpes statsobligasjoner for milliarder dollar, noe som var høyere enn konsensusestimatene på rundt 5 milliarder dollar. Tiltakspakken førte til frykt for høyere inflasjon i A, og dermed høyere etterspørsel etter råvarer. FED presiserte at tempoet i innhentingen i produksjon og sysselsetting fortsatt er treg. Arbeidsgivere er fortsatt tilbakeholden med nye ansettelser og arbeidsledighetsraten holder seg på et høy nivå. Målsetningen med de kvantitative lettelsene er å få vekst i sysselsetting. I tillegg vil sentralbanken fjerne frykten for deflasjon. Tiltakspakken ble blandet mottatt ved første øyenkast, men førte til solid oppgang dagen etter. Når den nervepirrende uken nærmet seg slutten var det siste hinderet den store arbeidsmarkedsrapporten. Rapporten viste noe overraskende en solid økning i ansettelser i privat sektor. Det var på forhånd ventet. nye jobber, men fasiten viste at det ble skapt 159. nye jobber. Foregående måned ble også opprevidert. Det var nervøs stemning på Oslo Børs i forkant av rentemøte i FED, og man fikk et solid lettelsesrally etter at tiltakspakken ble kjent. Den positive effekten på råvarepriser var tydelig i råvareaksjene. Av selskapsresultater skuffet Statoil markedet igjen, mens Marine Harvest leverte solide tall. D/fat 9 7 5,55,53,51,9,7,5,3 Brent Crude sist uke NIBOR 3MND sist uke Oppdaterte analyser Marine Harvest Kjøp mål NOK,1 Stramt laksemarked fortsetter Selskapet rapporterte 3Q EBIT i linje med handelsoppdateringen 13. oktober. MHG rapporterte en sterk kontantstrøm for tredje kvartal (NOK m), selv om de bygget en høy andel biomasse i Chile og Norge. Selskapet guidet et stramt laksemarked i 11 og 1, noe vi er enig i. Det vil fremdeles ta noen år før Chile har en fremtredende rolle i laksemarkedet. Orkla Kjøp - mål NOK 7 Solide resultater, restrukturering har startet Vi forventer at Orkla fortsetter å utvikle sin merkevare- og aluminiumsvirksomhet. Eiendeler som ikke kommer under kjernevirksomheten vil gradvis bli skilt ut. 3Q rapporten skuffet noe på aluminiumsdelen, men vi venter økt etterspørsel i 11 og 1. Etter kvartalsrapporten øker vi kursmålet fra NOK 7 til NOK 7. PGS Kjøp mål NOK Syklisk innhentning PGS viste en sterk innhenting i 3Q med en 3 % økning i salg og en 3 % økning i EBITDA fra Q, noe som støtter vår tro om at Q var bunnen i sykelen for seismikkbransjen. Selskapet fortsetter å få fordeler fra sin teknologi og kostnadslederskap. Inntektene for 3Q var over våre estimater, guidingen for året ble gjentatt. Vi ser en solid innhenting i lønnsomhet i 11 og gjentar vår kjøpsanbef. Andre oppdaterte analyser TGS-Nopec Salg REC Nøytral Fred Olsen Energy Nøytral Diverse sparebanker For utfyllende analyser fra Fondsfinans besøk Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen post@norne.no

2 Ukens viktigste makrotall Mandag.11. DE : Handelsbalanse sept 9,bn EU :3 Investortillit, DE 1: Industriproduksjon m/m,% Tirsdag DE : KPI m/m,1% UK :3 Handelsbalanse sept - UK :3 Industriproduksjon m/m,% 1: Varelager m/m,7% Onsdag.11. JP : Forbrukertillit, FR :5 Industriproduksjon m/m,5% 1:3 Importpriser m/m 1,% 1:3 Handelsbalanse -$5,bn 1:3 Førstegangssøkende til ledighetstrygd 5k Torsdag Amerikanske markeder er stengt på grunn av Veterans day - CH 3: KPI,% CH 3: Detaljhandel år/år 1,% CH 3: Industriproduksjon år/år 13,% Fredag DE : BNP 3kv kv/kv,% EU 11: BNP 3kv kv/kv,5% 1:55 Univ. of Michigan konsumenttillitsundersøkelse* 9, *Makroøkonomiske indikatorer som kan påvirke markedet betydelig Forrige ukes tall Mandag Utfall NO PMI oktober 53, 5, UK PMI oktober 53, 5,9 Privatforbruk m/m,%,% Privatinntekt m/m,% -,1% ISM industri oktober 5, 5,9 Byggeinvesteringer m/m -,5%,5% Tirsdag.11. Utfall DE PMI oktober 5, 5, EU PMI oktober 5,1 5, Onsdag Utfall 13:15 ADP sysselsetting k 3k 15: ISM tjenester 53,5 5,3 15: Industriordre m/m 1,5%,1% Torsdag.11. Utfall EU 9: PMI tjenester 53, 53,3 EU 11: PPI m/m,3%,3% 13:3 Førstegangssøkende til ledighetstrygd k 57k Fredag Utfall UK PPI m/m,9%,1% DE Industriordre m/m,% -,% EU Detaljhandel m/m,1% -,% Non-Farm Payrolls k 151k Privat sysselsetting k 159k Arbeidsledighetsraten 9,% 9,% Forestående boligsalg m/m 3,% -1,% Kommende uke Velfortjent pust i bakken Resultatsesongen nærmer seg slutten for de største selskapene i A. Så langt har det vært en positiv resultatsesong, dog noe preget av høye forventninger. Forrige uke var preget av både viktige nyheter og viktige makrotall, og alle kan sies å komme inn bedre enn ventet. Kommende uke vil være relativt rolig på makrofronten, der konsumenttillitsundersøkelsen fra Univ. of Michigan vil være ukens høydepunkt. På torsdag vil også de amerikanske markedene være stengt da de har offentlig høytidsdag i form av Veteran s Day, noe som vil føre til lav omsetning i de globale markedene. Kommende uke vil dermed være et velfortjent pust i bakken for investorer. Utvalgte selskaper som presenterer resultater denne uken Songa Offshore 3Q.11 - Salg mål NOK 5 Attraktivt nivå for gevinstsikring Norske riggselskaper, og Songa Offshore spesielt, har hatt en sterk innhentning de siste ukene; de har nådd våre kursmål og presterte bedre enn sammenlignbare selskaper i A. Vi ser utfordringer i tiden fremover for eldre, mellomdypvann rigger. Vår hovedbekymring for de fem eldre riggene er at de har relative korte ordrereserver, spesielt de to internasjonale riggene. Salgsinntekter EBITDA EPS (adj.) Fondsfinans 1, 1,5 Konsensus 11, 73, Wilh. Wilhelmsen 3Q Kjøp mål NOK 15 Volum tilbake Vi forventer at Wilh. Wilhelmsen Holding rapporterer et relativt stabilt resultat sammenlignet med foregående kvartaler. Bilfraktmarkedet fortsetter å forbedre seg, men volum fra Korea ble påvirket av sesongeffekter. Vi forventer en EBITDA på D 9m vs D 119m i Q. målet reduserer fra NOK 19 til NOK 15 grunnet en svakere dollar. Salgsinntekter EBITDA EPS (adj.) Fondsfinans 71 9,7 Konsensus 1, Schibsted 3Q Kjøp mål NOK Nordisk annonsemarked bedre enn normal sesong Vi forventer at Schibsted rapporterer et salg på NOK 39mrd i Q3, noe som representerer en årlig organisk vekst på rundt %. Vi forventer en EBITA på NOK m, noe ned fra Q, men bedre en den normale Q-Q3 sesongen grunnet sterke trender i annonsemarkedet. Salgsinntekter EBIT EPS (adj.) Fondsfinans 39 3,33 Konsensus ,9 Ukens resultater Oslo Børs Oslo Børs All-share Index Company Name Date Time Period EPS-est. Saga Tankers ASA.11. Bef-mkt Q3 -.3 Grieg Seafood ASA.11. : Q3.73 Olav Thon Eindom A/S.11. Q Eitzen Chemical ASA : Q Comrod Communication ASA Q3.3 Green Reefers ASA Q3 -.1 Wilh. Wilhelmsen ASA Q3.17 Bouvet ASA Q3 Rem Offshore ASA Q3 Nexus Floating Production Ltd.11. 7:3 Q3 Sevan Marine ASA.11. : Q Ignis ASA.11. :3 Q Northern Logistic Property ASA.11. Q3.7 Birdstep Technology ASA.11. Q3 -.7 Norse Energy Corp ASA.11. Q3 -.1 ScanArc ASA.11. Q3 Hurtigruten ASA.11. Q3 Kitron ASA.11. Q3.9 Noetteroe Sparebank.11. Q3.5 Wilh Wilhelmsen Holding ASA/OLD : Q3. Grenland Group ASA Q3 Farstad Shipping ASA Q3 Rocksource ASA Q3 -. Oceanteam ASA Q3 DNO International ASA Q3. NEAS ASA Q3 Statkraft SF Q3 Schibsted ASA : Q3.5 Funcom NV : Q3 -. Algeta ASA :5 Q3.95 Melhus Sparebank Q3 Biotec Pharmacon ASA Q3 GTB Invest ASA Q3 Romreal Ltd Q3 Bergen Group AS Q3. Pronova BioPharma AS Q3.31 AF Gruppen ASA Q3.55 American Shipping ASA Q3 Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no

3 Grafer (1 år) OSEBX DAX FTSE Dow Jones Industrial Average S&P Nasdaq Composite MSCI ASIA APEX VIX Volatilitetsindeks

4 Grafer (1 år) 7 DNOK,9 EURNOK,,5, 5,,1 5, , Brent Crude 75 Aluminium Gull 9 Hvete ,7, NIBOR 3MND 3, 3,1 NIBOR 1MND,1, 1,,5 1, ,

5 Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Norne Securities oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Norne Securities forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Norne Securities, ansatte i Norne Securities eller enhver annen person tilknyttet Norne Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Norne Securities kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Norne Securities AS. Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no