SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014"

Transkript

1 SKAGEN Vekst Statusrapport november 2014

2 Hovedtrekk november 2014 SKAGEN Vekst er opp 11,8 prosent hittil i år, mens fondets referanseindeks er opp 18,5 prosent i samme periode. Fondet steg 3,4 prosent i november, noe som var lavere enn oppgangen på 4,6 prosent for den sammensatte nordiske/globale referanseindeksen. De største positive bidragsyterne i november var Norwegian Air Shuttle, Royal Caribbean Cruises og Norsk Hydro. De største negative bidragsyterne var Bonheur/Ganger Rolf, Sberbank og DOF. SKAGEN Vekst gjorde noen endringer i porteføljen og tok inn Carlsberg samt økte posisjonene i Lundin Petroleum og ABB. Fondet solgte seg ut av Avance Gas og REC Solar. Basert på forventet inntjening i 2014 prises SKAGEN Vekst sine 35 største posisjoner til en P/E på 12,4x mot 15,3x for referanseindeksen. Videre prises SKAGEN Vekst sin portefølje til en pris i forhold til bokført egenkapital, P/B, til 1,3x mot 2,1x for referanseindeksen. For 2015 og 2016 forventer vi at selskapene i porteføljen viser en årlig gjennomsnittlig inntjeningsvekst på ca. 20 prosent, noe som tilsier at det er rom for positiv kursutvikling uavhengig av om verdsettelsesmultiplene øker eller ei. * Om ikke annet er sagt er alle avkastningstall i rapporten for klasse A etter honorarer. 2

3 Verdiaksjer versus vekstaksjer venter på det økonomiske tidevannet 2014 har vært et vanskelig år for verdiinvestorer. Defensive aksjer med høy verdsettelse gjør det bedre enn sykliske aksjer og large cap aksjer gjør det bedre enn mid- og small-cap aksjer. Vekstaksjer vil typisk vokse raskere enn verdiaksjer. Men over de siste årene har lønnsomheten til verdiaksjer vokst i en raskere takt enn vekstaksjer. Siden finanskrisen har vekstaksjer hatt en inntektsvekst på 4 prosent per år og verdiaksjer på 1 prosent per år. Og EBITDA for vekstaksjer har vokst med 6 prosent per år og 4 prosent per år for verdiaksjer. Den enkle matematikken i en slik utvikling betyr at verdiaksjer tar bedre vare på sin lønnsomhet. Mange verdiaksjer er sykliske av natur, og dermed er det ikke sannsynlig at de vil begynne å gjøre det bedre før takten i den økonomiske aktiviteten øker. Den siste tidens fall i oljeprisen er som en lønnsøkning for forbrukerne i de fleste land og kan være den utløsende faktor som vil sende inn tidevannet i riktig retning for verdiaksjer. 3

4 Avkastning, november 2014 A November Hittil i kv. Hittil i år 1 år 3 år 5 år 10 år Siden start* SKAGEN Vekst A 3,4% 5,4% 11,8% 11,1% 15,9% 8,5% 10,1% 14,7% Benchmark index* 4,6% 9,4% 18,5% 19,5% 20,4% 13,9% 11,2% 10,2% Relativ avkastning -1,2% -4,0% -6,6% -8,4% -4,5% -5,4% -1,1% 4,6% 4 Note: Alle avkastningstall ut over 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning) * Startdato: 1 desember Referanseindeks før var OSEBX - Referanseindeks før var MSCI AC World/OSEBX

5 Årlig avkastning siden start* (%) SKAGEN Vekst* (NOK) Benchmark Index** (NOK) Hittil i år * Startdato: 1. desember Referanseindeks før var OSEBX - Referanseindeks før var MSCI AC World/OSEBX 5

6 Markedsutvikling i november 2014 i NOK (%) Kina (lokal) Tyrkia Tyskland USA (Nasdaq) Kina (Hong Kong) Nederland Frankrike Finland USA (S&P 500) Spania Sverige Verdensindeksen India Storbritannia Taiwan MSCI Nordic/MSCI AC ex. Nordic Italia Japan Indonesia Sør-Afrika Danmark Hong Kong Thailand Ungarn Canada SKAGEN Vekst A Vekstmarkedsindeksen Polen Sør-Korea Brasil Mexico Norge Russland

7 Markedsutvikling hittil i 2014 i NOK (%) India Kina (lokal) Tyrkia Thailand Indonesia USA (Nasdaq) USA (S&P 500) Danmark Kina (Hong Kong) Hong Kong Verdensindeksen Sør-Afrika Taiwan Singapore MSCI Nordic/MSCI AC ex. Nordic Vekstmarkedsindeksen Spania Finland Nederland Mexico Sverige Storbritannia Italia Brasil SKAGEN Vekst A Japan Frankrike Tyskland Polen Sør-Korea Norge Østerrike Ungarn Russland

8 Største bidragsytere, november 2014 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap Norwegian Air Shuttle Royal Caribbean Cruises Norsk Hydro Continental Samsung Electronics Philips TeliaSonera Danske Bank Kia Motors Teva NOK (m) 70m 61m 47m 41m 38m 34m 22m 20m 18m 15m Selskap NOK (m) Sberbank -23m DOF -19m Ganger Rolf -16m GCL -11m Siem Offshore -10m Bonheur -10m Wilh Willhelmsen -10m Solstad -9m REC Silicon -8m Golar LNG -7m Total verdiskapning i november 2014: NOK 307 millioner Note: Bidrag til absoluttavkastning 8

9 Største bidragsytere så langt i 4. kvartal 2014 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap Samsung Electronics Royal Caribbean Cruises Continental Norsk Hydro Hurtigruten Norwegian Air Shuttle Teva Danske Bank Teliasonera Citigroup NOK (m) 108m 104m 73m 72m 64m 60m 44m 38m 36m 25m Selskap NOK (m) Ganger Rolf -39m DOF -38m Bonheur -31m Sberbank -29m Solstad Offshore -25m Kongsberg Gruppen -19m Siem Offshore -18m Sevan Drilling -17m GCL-Poly Energy -13m Fjord Line AS -13m Total verdiskapning så langt i 4. kvartal 2014: NOK 502 millioner Note: Bidrag til absoluttavkastning 9

10 Største bidragsytere så langt i 2014 Største positive bidragsytere Største negative bidragsytere Selskap Royal Caribbean Cruises Norsk Hydro Teva Pharmaceutical Norwegian Air Shuttle Danske Bank Statoil Hurtigruten Samsung Electronics Continental Orange NOK (m) 373m 207m 201m 114m 107m 81m 72m 70m 47m 44m Selskap NOK (m) Sberbank -92m DOF -88m Solstad Offshore -75m Ganger Rolf -59m Sevan Drilling -55m Bonheur -54m Siem Offshore -45m Stolt-Nielsen -40m Wilh. Wilhelmsen -28m Sodastream -27m Total verdiskapning så langt i 2014: NOK millioner Note: Bidrag til absoluttavkastning 10

11 Største poster i SKAGEN Vekst, ultimo november 2014 SKAGEN Vekst har 51,1 prosent investert i de nordiske landene Weight in Price P/E P/E P/E P/B Target portfolio 2014e 2015e 2016e trailing price Samsung Electronics 7,3 % ,8 7,5 6,7 1, Norsk Hydro 6,8 % 41 31,6 14,9 10,3 1,2 58 Royal Caribbean Cruises Ltd 6,7 % 74 21,1 15,5 12,3 1,9 85 Continental AG 5,1 % ,8 11,5 10,2 3,5 225 Norw egian Air Shuttle 4,6 % ,4 8,5 7,0 3,2 340 Teliasonera AB 4,0 % 53 13,3 12,7 11,8 2,0 70 Philips 3,8 % 24 20,2 15,2 12,7 2,0 34 Danske Bank A/S 3,5 % ,9 10,8 10,2 1,1 205 Kia Motors 3,3 % ,4 6,1 5,5 1, Teva Pharmaceutical 3,3 % 57 11,6 11,6 11,0 2,1 60 Weighted average 10 48,3 % 14,4 10,6 9,1 1,55 31% Weighted average 35 86,1 % 12,8 10,0 8,6 1,29 41% Reference index 15,3 14,7 13,3 2,06 11

12 Kjøp og salg, november 2014 Kjøp Carlsberg SKAGEN Vekst økte posisjonen i det danske bryggeriet Carlsberg i november. Carlsberg er i gang med å restrukturere driften i Europa for å kunne redusere enhetskostnadene og optimalisere bryggeriinfrastrukturen. Vest Europa representerer halvparten av driftsinntektene til Carlsberg. Øst Europa/Russland representerte 36 prosent av driftsinntektene i 2013 og aksjen har falt som følge av svak russisk rubel. Presset på ledelsen i Carlsberg øker etter at aksjen har gjort det svakere enn konkurrentene og andre nordiske selskaper med stabile inntekter. Kjøp Avance Gas (ut) SKAGEN Vekst brukte det sterke LPG markedet i november til å gå ut av posisjonen i Avance Gas. De tidligere så gode etterspørselsutsiktene kan bli utfordret av nedsiderisiko utløst av lavere oljepris. VLGC flåten ventes å vokse med ca. 15 prosent i 2015 (over 15 prosent brutto) og total ordrebok for nye skip er 50% av eksisterende flåte som også gir mer risiko til utsiktene. 12

13 Viktigste endringer hittil i år pr. november 2014 Økte poster Reduserte poster 9M Casino (ny) Raiffeisen Bank Intl (ny) Toshiba (ny) Kinnevik (ny) SBI Holding (ny) Volvo (ny) GCL Poly (ny) Air Asia Teva Kia Motors Sberbank FLS Philips (ny) Sodastream (ny) Avance Gas Holding Ltd Nippon Seiki Co Ltd Nokian Tyres (ny) Carlsberg (ny) Oriflame (ny) Bang & Olufsen Teliasonera 9M Olav Thon Eiendom (ut) Baker Hughes (ut) Northern Offshore (ut) RSA Insurance (ut) Karolinska (ut) Proact IT Indosat (ut) Northern Offshore (ut) DO&CO (ut) PCI Biotech (ut) Fortum (ut) Norwegian Car Carriers (ut) Deoleo SA (ut) Orange (ut) Norwegian Bank Danske Bank Mahindra & Mahindra (ut) Akzo Nobel (ut) Kongsberg Gruppen Hexagon Composites (ut) Frontline 2012 (ut) Austevoll Seafood (ut) Statoil Q4 Lundin Petroleum Toshiba Citigroup TeliaSonera Q4 Statoil (ut) Royal Caribbean Hurtigruten Teva Pharmaceutical Avance 13

14 Sektor og geografisk fordeling mot indeks (%) 14 Energi Råvarer Kapitalvarer, service og transport Inntektsavhengige forbruksvarer Defensive konsumvarer Medisin Bank og finans Informasjonsteknologi Telekom Nyttetjenester Kontanter Sektorfordeling Asia ex Japan EMEA Japan Kjerne EU Nord Amerika Norden Andre Kontanter Geografisk fordeling Denmark Sweden Norway Finland 6% 7% 29% 12% 1% 8% 24% 13% Fond Indeks SKAGEN Vekst versus indeks indre sirkel er SKAGEN Vekst

15 Nyheter og annet om porteføljeselskaper - på engelsk

16 Key earnings releases and corporate news, November 2014 Samsung Electronics (7.3%) Announced share buyback The company announced it will buy back 1,650,000 ordinary shares and 250,000 preference shares. This equals 1.1% of shares issued and 1.3% of outstanding shares excluding treasury shares. Proceeds based on last share price amount to KRW 2.2tr or 4% of its net cash position which stood at KRW 53tr or USD 48bn at the end of 3Q14. The buyback will be executed from now until 25 February 2015 and will increase the treasury holding to 12.5% of share issues and is not expected to be cancelled. Apple goes back to the shop where you can get highest volume in quality semiconductors Despite the legal battles of the past, Apple and Samsung have agreed on a new collaboration as Samsung is now the primary supplier of application processors to Apple ipads and iphones. On a separate note, Samsung is close to launching a smartphone with a flexible display could be ready in time for the February/March 2015 launch of the upgraded Galaxy smartphone. Investment case update This is the first share buyback since 2007, when SEC bought back 2.8m ordinary shares and 0.4m preference shares (1.9% of shares issued) for KRW 1.8tr. This is a welcome, albeit very small, step. SEC is under pressure to implement a much more shareholder friendly distribution policy after the dismal 7% payout ratio for While Samsung s stock price developed nicely from 2010 to 2013 due to rapid expansion of their smartphone business, over the past year it has been down/flat. Samsung s market share in smartphones has declined and the contribution to group operating profit has plummeted. Based on estimated 2015 earnings, the components business is now the work horse with more than 50% contribution and a solid market position. Smartphone/mobile market players come and go, so it s not necessarily a bad thing that Samsung has had to refocus on its core strengths semiconductors. As mentioned earlier, the global semiconductor market is moving towards a duopoly on the production side (there are many design houses without production that use the large players facilities). Samsung is by no ordinary measure expensive, so we remain invested and see a 40-50% upside. 16

17 Key earnings releases and corporate news, November 2014 (cont.) Continental (5.1%) Slight revenue acceleration, good profitability and on the way to being debt free in 2016/17 3Q14 performance showed slight acceleration versus previous quarters despite some headwind. Cash generation was good at EUR 366m and the guidance for 2014 appears pretty easy to beat. 3Q14 revenues grew 4% YoY to EUR 8.7bn (4.5% YoY growth in the auto tech unit and 3% YoY growth in the tyre business). OP margins in the auto tech and tyre divisions were 8% and 21% respectively. The auto tech margin is deflated as Conti has the power train unit and a number of pre-2008 contracts (Conti acquired VDO from Siemens in late 2007) which come with low profitability. The 3Q14 report included a EUR 334m write-down of which EUR 110m is cash. The power train unit is expected to move towards targeted full year 8% OP margin within the coming years. Group level guidance for 2014 was confirmed at EUR 34.5bn revenues and 11%+ OP margin. Investment case update The 2Q14 report showed modest growth and good cash generation, so it is a relief to see the 3Q14 performance showing higher revenue growth, although we would like to see even higher growth coming from advanced driver assistance, security and fuel efficiency. The tyre business generates the most cash and seems to be set to improve as the average tyre runs for 40-50,000 km (3-4 years). The base for 2015/16 therefore looks good as lots of old tyres need to be replaced - especially in Europe. 17

18 Key earnings releases and corporate news, November 2014 (cont.) Kia Motors (3.3%) Share buyback increases respect of financial discipline. The term facelift takes on a new meaning for the Korean car producer The term facelift has taken on a new meaning for the Korean car producer. Kia announced they will buy back 1% of their own shares a sign that they want to regain shareholders respect after losing face following the USD 10bn property/land purchase by the Hyundai/Kia system. Investment case update Prudent and clever use of surplus capital demonstrates respect for shareholders in any company; investing in low return assets does not. Hence the stock buyback, albeit moderate given the sizeable cash generation in Kia, will have a positive impact on perception. Particularly if more dividend and buybacks are communicated. Kia costs USD 20bn and for that you get other assets and net cash worth USD 7bn and a car factory that produces 3 million cars per year. The annual cash flow is close to USD 3bn in the USD 44bn revenue stream, so the financial value is very good. The implied risk picture from the stock market valuation of Kia (earnings yield of 15%) could be about to change if Kia continues to use its cash prudently. Our target price is KRW 85,000 target compared with the current price of KRW 55,

19 Key earnings releases and corporate news, November 2014 (cont.) Philips (3.8%) Rumours of a bid for lighting division The price mentioned in the Reuters article is very high; 2x EV/sales. We do not believe anyone will pay such a high price, nevertheless, it seems as though the lighting business is now in play. Total sales from this division are EUR 8.4bn and Automotive and Lumileds represent ca. 15% of group revenue. Investment case update Philips has faced some headwinds in 2014 from currency, and poor performance from the re-start of their Cleveland healthcare scanner factory. As a result, the margin trend has been broken and the stock has fallen back from EUR 28, where it was at the beginning of the year. The key uncertainty now is whether the positive trend can be re-established or whether market headwinds are too strong. Our base case is that the disturbances have been temporary, but this needs to be monitored going forward. We could see Philips trade up towards EUR 30 as the market again starts to price in the company hitting its target. This is essentially at the top end of its 10-year trading range. Presently we are in the middle of the trading range and the stock has just bounced off its 200 day moving average (see graph). With decent CF generation expected in 2015, a 3.5-4% dividend yield and further profit improvement initiatives from management, we think the downside is sufficiently protected to make a 30% upside potential in 1-2 years attractive. 19

20 Key earnings releases and corporate news, November 2014 (cont.) Volvo (1.9%) 5% lower truck deliveries in October, antitrust case in EU and provision in China. Volvo October deliveries were down 5% to 19,800 units. Europe was weak at 7,500 units, down 22%, South America was down 14% to 1,900 units and North America was up 21% to 5,900 units. For the first 10 months of 2014, unit deliveries are up 5% driven by 30% growth in North America, 14% growth in Asia, 6% decline in Europe and 18% decline in South America. Later in the week Volvo announced a SEK 650m provision in the Chinese construction equipment unit related to credit losses. Lower activity in China, especially in the mining industry, has caused Volvo to increase provision. The net cash impact is limited. The antitrust case in the EU relates to price fixing among market participants. If found guilty, Volvo could potentially face a 10% fine on the impacted European revenue stream. It is unclear which revenue stream is the subject of the investigation by the EU antitrust authority. Assuming it is Renault s, then based on the average EU antitrust fine of 2.7% of revenues, the fine would be less than 4% of Volvo market cap. Investment case update We own Volvo as the current value of the company does not reflect the cost saving potential and the mix effect of the new truck model program. This is a highly cyclical business which may take some time to play out. However, the Q3 report showed good progress on the cost side as well as improved pricing. 20

21 The largest companies in SKAGEN Vekst Samsung Electronics, the Korean electronics group, has enjoyed very solid growth in consumer electronics, especially smartphones. Pole position in global semiconductor market. Cash generation is very strong and the company has historically wisely invested in new business areas solar power and healthcare are on the roadmap for the future. Norsk Hydro ASA is a Norwegian aluminium and renewable energy company headquartered in Oslo. Norsk Hydro is one of the largest aluminium companies worldwide. It has operations in some 50 countries around the world and is active on all continents. The Norwegian state holds a 34.3% ownership interest in the company, which employs approximately 13,000 people. RCL is the second largest cruise company globally with a 25% market share. It sailed 5m passengers in After a decade of lower returns on invested capital the cruise industry is coming to its senses and should be further supported by increased consumer demand in the coming years. Continental AG produces tyres for cars and trucks and makes auto technology such as power trains, safety systems and automated drive systems. The replacement cycle for tyres is becoming stretched in some markets, so near-term earnings look promising. In the longer-term Continental s pole position in global auto technology provides a good backdrop for substantial growth. Norwegian Air Shuttle is the leading Nordic-based low cost airline, which in 2013 flew 21m passengers. The fleet of airliners and the route network are growing rapidly proving the concept of Norwegian local low cost airline, to Nordic, to European and to Global reach. 21

22 The largest companies in SKAGEN Vekst continued Swedish/Finnish incumbent telecom operator offering services primarily in the Nordic region. History goes back to 1853 as the Royal Swedish Electrical Telegraph. The company is Europe s fifth largest telecom operator and offers services across Eurasia, including stakes in mobile phone operators in Turkey and Russia. Philips NV is a global leader in medical systems (scanners), consumer appliances and lightning. Philips historic focus has been on long-lasting light bulbs, but over the years the group has divested of light bulbs and introduced many other activities in its portfolio. Philips also has a clear set of financial priorities as to how to manage the group. Danske Bank is the second largest bank in the Nordic region and is also active in Ireland. After an unsustainable acquisition binge and loan growth before 2008, the bank has struggled with high loan losses and a sub-optimal cost structure. In 2012 a new management group began to clean up and prepare customers and the organisation for an automated banking future. Kia Motors is part of the Hyundai system, which is the third largest automotive group worldwide. Kia will produce and sell approximately 3.0m cars in 2014 and has very good quality cars with a nice design and an advanced driver experience at reasonable prices. Continued gain of market share including expanding the factory footprint outside Korea as well as a very attractive valuation are the key drivers for the stock. Teva is the largest generic (off patent) pharmaceutical company worldwide, however more than half its revenues come from patented drugs most well known is Teva s multiple sclerosis drug: Copaxone. Teva has expanded considerably in the past decade and since 2012 management focus has been to clean up the organisation, optimise the drug portfolio and production units, sell channels and cut costs. 22

23 For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Informasjon om SKAGEN Vekst på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1%

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% Lavere oljepris og svakere norsk krone har påvirket resultatet til SKAGEN Vekst negativt i april. Vi fortsetter prosessen med å redusere

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014

SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport oktober 2014 Hovedtrekk oktober 2014 SKAGEN Vekst er opp 8,1 prosent hittil i år, mens fondets referanseindeks er opp 13,3 prosent i samme periode. Fondet steg 1,9 prosent i

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport September 2013 Hovedtrekk i september 2013 SKAGEN Vekst steg 3,3 prosent i september, mens fondets referanseindeks, som består av OSEBX og MSCI AC World, økte med 2,2 prosent

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport mai 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport mai 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport mai 215 Hovedtrekk mai 215 SKAGEN Vekst* var opp 1,1 prosent i mai 215, noe som var lavere enn fondets sammensatte referanseindeks som var opp 2,7 prosent. De største positive

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013

Eiendomsverdi. The housing market Update September 2013 Eiendomsverdi The housing market Update September 2013 Executive summary September is usually a weak month but this was the weakest since 2008. Prices fell by 1.4 percent Volumes were slightly lower than

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

Rapporterer norske selskaper integrert?

Rapporterer norske selskaper integrert? Advisory DnR Rapporterer norske selskaper integrert? Hvordan ligger norske selskaper an? Integrert rapportering er å synliggjøre bedre hvordan virksomheten skaper verdi 3 Norske selskaper har en lang vei

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013

SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 SKAGEN Vekst Status Rapport - Desember 2013 Hovedtrekk desember 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.605, ned 0,6 prosent, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX og MSCI AC World

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst. Statusrapport april 2014

SKAGEN Vekst. Statusrapport april 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport april 214 Hovedtrekk april 214 SKAGEN Vekst* var ned,7 prosent i april, mens fondets referanseindeks (MSCI Nordic og MSCI ACWI ex Nordic) steg,8 prosent. Så langt i år er SKAGEN

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport juni 2015 Hovedtrekk juni 2015 SKAGEN Vekst* var ned 2,1 prosent i juni noe som var mer enn fondets sammensatte referanseindeksen som var ned 1,8 prosent. Målt i NOK var de største

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport februar 2015 Hovedtrekk februar 2015 SKAGEN Vekst* var opp 0,9 prosent i februar, noe som er lavere enn fondets sammensatte nordiske/globale indeks som var opp 3,7 prosent. De

Detaljer

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport januar 2015 Hovedtrekk januar 2015 SKAGEN Vekst* er opp 0,1 prosent i januar, noe som var lavere enn fondet sammensatte nordiske/globale referanseindeks som er opp 4,0 prosent.

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015

Navamedic ASA Annual General Meeting. June 8, 2015 Navamedic ASA Annual General Meeting June 8, 2015 Johan Reinsli Chairman of the Board Tom Rönnlund Chief Executive Officer Navamedic - Generalforsamling 8. juni 2015 1. Åpning av generalforsamlingen ved

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport august 2015 Hovedtrekk august 2015 SKAGEN Vekst* gjorde det litt svakere enn referanseindeksen i august. Fondet endte falt 4,4 prosent forrige måned, mens referanseindeksen var

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Maritim Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,1 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Arctic Securities. 5. desember 2007

Arctic Securities. 5. desember 2007 Arctic Securities 5. desember 2007 Behandling av kraftkontrakter er regulert av regnskapsstandarden IAS 39 Hovedregel er at denne typen ikke-finansielle kontrakter skal inkluderes i regnskapet til virkelig

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport - juli 2013 Hovedtrekk i juli 2013 SKAGEN Vekst steg 2,7 prosent i juli, mens fondets referanseindeks, som består av OSEBX og MSCI AC World, økte med 4 prosent i samme periode.

Detaljer

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005

CAMO GRUPPEN. Restrukturering av eierskap, drift og finansiering. Sverre Stange 15 JUNI 2005 CAMO GRUPPEN Restrukturering av eierskap, drift og finansiering Sverre Stange 15 JUNI 2005 INTRODUKSJON Orientering til aksjonærer om restrukturering av Camo Gruppen 15 Juni 2005 Sverre Stange. Fungerende

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Februar

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport september 2015 Hovedtrekk september 2015 Den negative trenden fortsatt i september og SKAGEN Vekst* falt med 1,06 prosent denne måneden, dette var likevel bedre enn referanseindeksen

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

The building blocks of a biogas strategy

The building blocks of a biogas strategy The building blocks of a biogas strategy Presentation of the report «Background report for a biogas strategy» («Underlagsmateriale til tverrsektoriell biogass-strategi») Christine Maass, Norwegian Environment

Detaljer

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport oktober 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. oktober SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 2,4

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2012 Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Selv om sikten ikke er så god har veien vært jevnere

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år!

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! SKAGEN Vekst Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 5,4% i desember, + 32,5% i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs Fondets

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport desember 2015 Hovedtrekk desember 2015 SKAGEN Vekst steg med 0,5 prosent i desember, marginalt svakere enn referanseindeksen som var opp 0,7 prosent. For året som helhet ble

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Statusrapport november 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 30. november SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,1

Detaljer

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015

ODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015 ODIN Offshore Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 5,0 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Januar 2012 Månedens avkastning: + 8.2 % Januar Et år i en røff god sjø start har på skapt 2012 gode muligheter 1 Høydepunkter i januar 2012 Makrofaktorer Oljeprisen

Detaljer

SKAGEN Vekst. Statusrapport - mars 2014

SKAGEN Vekst. Statusrapport - mars 2014 SKAGEN Vekst Statusrapport - mars 24 Hovedtrekk mars 24 SKAGEN Vekst* oppnådde i mars en avkastning på,4 prosent, mens fondets referanseindeks falt i verdi med,3 prosent (MSCI Nordic og MSCI ACWI ex Nordic).

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport mai 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. mai SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,5 % 0,2 %

Detaljer

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012

ODIN Forvaltning. Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 Forvaltning Jarle Sjo Investeringsdirektør 20.11.2012 2 People Philosophy Process Performance 3 Vi skal kjøpe selskaper som er lavt priset i forhold til verdiskapningen EV/CE 4 Vi søker gode selskaper

Detaljer

ODIN Maritim. Fondskommentar september 2015

ODIN Maritim. Fondskommentar september 2015 ODIN Maritim Fondskommentar september 2015 Fondets portefølje ODIN Maritim - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,8 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets

Detaljer

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009

Navn på presentasjon Ukens Holberggraf 28. august 2009 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 28. august 2009 Markedspykologien i 2009 ligner veldig på 2003 Utviklingen på Oslo Børs i år har mange likhetstrekk med det 2003. I begge tilfeller bunnet børsen ut

Detaljer

Moving Innovation Forward!

Moving Innovation Forward! ! Movation Innovasjonsdugnaden! Norges ledende partnernettverk? Utfordringen! Flere enn 45 000 virksomheter startes hvert år i Norge... Mindre enn 20% overlever i løpet av de 3 første årene... Samtidig

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013

SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 SKAGEN Vekst Statusrapport Oktober 2013 Hovedtrekk i oktober 2013 SKAGEN Vekst endte måneden med en NAV på NOK 1.554 NOK opp 4,7 prosent fra september, mens fondets referanseindeks som består av OSEBX

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport juli 2015 Hovedtrekk juli 2015 SKAGEN Vekst* leverte en avkastning referanseindeks var opp 4,8 prosent. i juli på 1,6 prosent, mens fondets sammensatte Målt i norske kroner var

Detaljer

// Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees»

// Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees» // Translation // KLART SVAR «Free-Range Employees» Klart Svar is a nationwide multiple telecom store, known as a supplier of mobile phones and wireless office solutions. The challenge was to make use

Detaljer

Quarterly report. 1st quarter 2012

Quarterly report. 1st quarter 2012 Quarterly report 1st quarter 2012 Group The Group s operating revenues in Q1 2012 were MNOK 145.0 compared to MNOK 155.2 last year. EBITDA was MNOK 6.1 compared to MNOK 2.4 last year. EBIT was MNOK 2.9

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2013 Avkastning hittil i år: 3,6%

SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2013 Avkastning hittil i år: 3,6% SKAGEN Vekst Statusrapport mars 2013 Avkastning hittil i år: 3,6% Første kvartal 2013 har vært den beste årsstart på en mannsalder. Økt risikoappetitt har hjulpet avkastningen, men mest for selskaper med

Detaljer

KROPPEN LEDER STRØM. Sett en finger på hvert av kontaktpunktene på modellen. Da får du et lydsignal.

KROPPEN LEDER STRØM. Sett en finger på hvert av kontaktpunktene på modellen. Da får du et lydsignal. KROPPEN LEDER STRØM Sett en finger på hvert av kontaktpunktene på modellen. Da får du et lydsignal. Hva forteller dette signalet? Gå flere sammen. Ta hverandre i hendene, og la de to ytterste personene

Detaljer

Norwegian Centres of Expertise

Norwegian Centres of Expertise Rådgiversamling i Hordaland - etterutdanningstilbud 22. august 2011, Straume, Trond Olsen trond.olsen@ncesubsea.noolsen@ncesubsea no 1 The Future of Solutions Norwegian Centres of Expertise Spissatsing

Detaljer

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003

Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 Til skolen Rundskriv S 09-2002 Oslo, 15. februar 2002 Stipend fra Jubileumsfondet skoleåret 2002-2003 For nærmere omtale av H.M. Kong Olav V s Jubileumsfond viser vi til NKF-handboka kap. 12.3.4. Fondet

Detaljer

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT

UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT UNIVERSITETET I OSLO ØKONOMISK INSTITUTT Utsatt eksamen i: ECON1410 - Internasjonal økonomi Exam: ECON1410 - International economics Eksamensdag: 18.06.2013 Date of exam: 18.06.2013 Tid for eksamen: kl.

Detaljer

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives

Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Norsk mal: Startside Baltic Sea Region CCS Forum. Nordic energy cooperation perspectives Johan Vetlesen. Senior Energy Committe of the Nordic Council of Ministers 22-23. april 2015 Nordic Council of Ministers.

Detaljer

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no

Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Norwegian s erfaringer med dagens rutetilbud på Vigra, og nye muligheter i fremtiden. Lars Sande Sales direktør lars@norwegian.no Inntektsøkning på 2,3 mrd i 2012 + 22 % 12 000 10 000 8 000 Domestic Revenue

Detaljer

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år SKAGEN Vekst Januar 2007: Treg start på nytt år Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i januar Fondets norske aksjer: + 2,3% i januar Fondets globale aksjer: - 2,3% i januar Oslo Børs blant de beste

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juni 2012. Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juni 2012. Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 % The art of common sense SKAGEN Vekst Juni 2012 Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter There is no bull on the beach, but lots of bumps 1 Høydepunkter

Detaljer

EURES - en tjeneste i Nav. Hjelp til rekruttering av europeisk arbeidskraft

EURES - en tjeneste i Nav. Hjelp til rekruttering av europeisk arbeidskraft EURES - en tjeneste i Nav Hjelp til rekruttering av europeisk arbeidskraft HVA ER EURES? EURES (European Employment Services) er NAV sin europeiske avdeling Samarbeid mellom EU-kommisjonen og arbeidsmarkedsmyndighetene

Detaljer

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood

Nisjemarkeder den nye vekststrategien. Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Nisjemarkeder den nye vekststrategien Sverre Søraa, CEO, Coast Seafood Seafood, in Our Genes Our team of experts were recruited from Måløy, Norway, one of the nation s major fishing harbors. With long

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2%

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Mars 2012 Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Første kvartal 2012 blant de beste siden 1970 1 Høydepunkter

Detaljer

Forbruk & Finansiering

Forbruk & Finansiering Sida 1 Forbruk & Finansiering Analyser og kommentarer fra Forbrukerøkonom Randi Marjamaa basert på en undersøkelse gjennomført av TEMO/MMI for Nordea RESULTATER FRA NORGE OG NORDEN Nordea 2006-02-28 Sida

Detaljer

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas

Haugesundkonferansen 2014. Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Haugesundkonferansen 2014 Norsk teknologiindustri hvordan gripe muligheten Even Aas Nesten 200 år med industrihistorie / 2 / / 2 / 4-Feb-14 WORLD CLASS through people, technology and dedication 2013 KONGSBERG

Detaljer

SKAGEN Vekst. April 2007: Vårsol i aksjemarkedet

SKAGEN Vekst. April 2007: Vårsol i aksjemarkedet SKAGEN Vekst April 2007: Vårsol i aksjemarkedet Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 4,4% i april, Oslo Børs: + 3,5% SKAGEN Vekst: + 7,0% hittil i år, Oslo Børs: + 8,5% Fondets norske aksjer: + 8,4% hittil

Detaljer

PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005

PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005 PROFIT & LOSS REPORT GEO ASA 3. quarter 2005 Introduction GEO ASA (GEO) was founded by DOF ASA in connection with the acquisition of Geo Group AS. At the time of acquisition, Geo Group AS consisted of

Detaljer

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002

PRESSEMELDING, 30. april 2002. Nera ASA: Resultater for 1. kvartal 2002 Nera ASA PRESSEMELDING, 30. april 2002 Post Adresse Postboks 7090, 5020 BERGEN, Norge, Kontor Adresse Kokstadvn. 23, BERGEN, Norge, Tel.Nr. 55 22 51 00 Fax.Nr. 55 22 52 99 Hovedkontoret Nera ASA, 5020

Detaljer

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014

SKAGEN Global Statusrapport juni 2014 SKAGEN Global Statusrapport juni 014 Hovedtrekk i juni 014 SKAGEN Global* gjorde det svakere enn referanseindeksen i juni. Fondet steg med,9 prosent mens MSCI All Country World Index steg med 4,6 prosent.

Detaljer

Godt å være dansk i Norge. 5. november, 2015 Erik Bern, Konserndirektør Group Supply Chain

Godt å være dansk i Norge. 5. november, 2015 Erik Bern, Konserndirektør Group Supply Chain Godt å være dansk i Norge 5. november, 2015 Erik Bern, Konserndirektør Group Supply Chain Godt å være dansk i Norge Litt om Arcus Gruppen «Speed to marked» ---- ved oppkjøp og konsolidering Oppkjøp av

Detaljer

2012 NattoPharma ASA

2012 NattoPharma ASA The original vitamin K2 The best documented, commercially available natural vitamin K2 Guaranteed activity, stability and safety Clinical substantiation International patents granted and pending NattoPharma

Detaljer

Energi Norges arbeid med tilknytningsplikten. Trond Svartsund

Energi Norges arbeid med tilknytningsplikten. Trond Svartsund Energi Norges arbeid med tilknytningsplikten Trond Svartsund Framtidens kraftsystem? Tilknytning til nettet Fra 1.januar 2010 trådte følgende lovtekst i kraft: 3-4. (Tilknytningsplikt) Alle som innehar

Detaljer

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. mai 2011 Månedens avkastning: -2,4 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. mai 2011 Månedens avkastning: -2,4 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst mai 2011

Detaljer

Andelen av resultat fra tilknyttede selskaper var positiv med NOK 5 millioner i 1. halvår 1999 mot NOK 6 millioner i tilsvarende periode i 1998.

Andelen av resultat fra tilknyttede selskaper var positiv med NOK 5 millioner i 1. halvår 1999 mot NOK 6 millioner i tilsvarende periode i 1998. Halvårsrapport 1999 Konsernets resultat før skatt for 1. halvår 1999 ble NOK 20 millioner mot NOK 47 millioner i 1. halvår 1998. Driftsinntektene i 1. halvår 1999 var NOK 864 millioner mot NOK 1.096 millioner

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 2. april 2012 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Balansekunst Siden 2008 har balansene til Federal Reserve (Fed), den europeiske sentralbanken (ECB) og

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I TELIO HOLDING ASA NOTICE OF ANNUAL SHAREHOLDERS MEETING IN TELIO HOLDING ASA Aksjonærene i Telio Holding ASA ( Selskapet ) innkalles med dette til ordinær generalforsamling

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015

SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015 SKAGEN Vekst Statusrapport november 2015 Hovedtrekk november 2015 November måned ble på ingen måte like sterk som oktober. SKAGEN Vekst leverte en avkastning på 0,6 prosent, betydelig svakere enn referanseindeksens

Detaljer

A NEW REALITY. DNV GL Industry Outlook for 2016. Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016,

A NEW REALITY. DNV GL Industry Outlook for 2016. Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016, OIL & GAS A NEW REALITY DNV GL Industry Outlook for 2016 Kjell Eriksson, Regional Manager Oil & Gas, Norway 02 Februar - Offshore Strategi Konferansen 2016, 1 2013 SAFER, SMARTER, GREENER 3 februar 2016

Detaljer

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011

Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 Nedtur i Europa men boligfest i Norge? Erik Bruce November 2011 1 Finanskrisen i 2008 svekket mange land 2 Fornyet bekymring for veksten 3 Under 50 indikerer tilbakegang i industrien Hva gikk galt i Hellas?

Detaljer

Status Aker Verdal Mai 2010

Status Aker Verdal Mai 2010 part of Aker Status Aker Verdal Mai 2010 Verdal Formannskap 6. mai 2010 Nina Udnes Tronstad President, Aker Solutions, Verdal 2010 Aker Solutions Financials AKSO total - Q1/2010 ED&S Subsea P&T P&C Revenue

Detaljer

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011

Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa. Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 Hvordan vil finanssituasjonen påvirke viktige markeder i Europa Lars-Erik Aas Analysesjef Nordea Markets Oktober 2011 1 2 Frykt for krise og ny resesjon Svak vekst internasjonalt Men optimisme om norsk

Detaljer

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013

På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013 På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler

Detaljer

Makro- og markedsoppdatering. 25. Januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro- og markedsoppdatering. 25. Januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro- og markedsoppdatering 25. Januar 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Verdensøkonomien noe høyere vekst i 2016 enn 2015 (IMF) IMF har oppdatert sine prognoser (world economic outlook) og fremhever

Detaljer

Infrastructure investments on NCS

Infrastructure investments on NCS Infrastructure investments on NCS Kurt Georgsen, CEO, Silex Gas Norway AS Oslo, 21 January 2014 Today s topics Gassled Role of infrastructure companies on the NCS Governance model Framework conditions

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05 SKAGEN Vekst Status pr 31-10-05 Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Mer geografisk spredning enn et norsk fond + Mer bransjemessig spredning enn et norsk fond = Lavere

Detaljer

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen SKAGEN Vekst Februar 2007: Så kom korreksjonen Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 1,4% i februar, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: - 1,3% hittil i år, Oslo Børs: +0,1% Fondets norske aksjer: + 0,5% hittil

Detaljer

Vekeplan 4. Trinn. Måndag Tysdag Onsdag Torsdag Fredag AB CD AB CD AB CD AB CD AB CD. Norsk Matte Symjing Ute Norsk Matte M&H Norsk

Vekeplan 4. Trinn. Måndag Tysdag Onsdag Torsdag Fredag AB CD AB CD AB CD AB CD AB CD. Norsk Matte Symjing Ute Norsk Matte M&H Norsk Vekeplan 4. Trinn Veke 39 40 Namn: Måndag Tysdag Onsdag Torsdag Fredag AB CD AB CD AB CD AB CD AB CD Norsk Engelsk M& Mitt val Engelsk Matte Norsk Matte felles Engelsk M& Mitt val Engelsk Norsk M& Matte

Detaljer