Finanskrisen og den nordiske modellen. Januar 2010

Transkript

1 Finanskrisen og den nordiske modellen Januar 2010

2 Hvem har skylden? There is nothing in the world like the cruel and cold-blooded beastliness of the American bankers John Maynard Keynes 1932

3 The hook Hypotetisk økomkomite Liste av kriterier for god økonomi Nordiske land ville bryte så å si alle punktene For høye skatter For stor stat For små lønnsforskjeller For sterke organisasjoner For mye trygghet For sjenerøse velferdsordninger For... Likevel gjør de nordiske landene det bra Unntak? Økonomisk teori feil? Hypotetiske komite for bombastisk? Eller lite representativ? Større spredning i økonomifaget enn mange tror Hva gjør de nordiske landene distinkte? Hvordan virker ordningene?

4 Hva er en samfunnsmodell? Matematikk? Forbilde? Komplementære ordninger Institusjoner som forsterker hverandres virkemåte Skille: Intelligent design vs evolusjon Stabilitet

5 Kapitalistisk effektivitet og sosialistisk trygghet Konkurrende eller komplementære institusjoner? Rosa Luxemburg: Markedet utvanner sosiale reformer Erik Lundberg: Sosiale reformer utvanner markedet (amerikansk økonom) Skandinavisk sosialdemokrati er bygd på de samme feilene som Sovjetunionen - men i en form der selvdestruksjonen tar lengre tid. Kapitalistisk effektivitet og sosialistisk trygghet - institusjoner som forsterker hverandres virkemåte Levedyktig kompromiss - Men kompromisser er upopulære

6 Nordiske modellen Institusjoner Godt organiserte arbeidsgivere og arbeidstakere Rutinemessige konsultasjoner Omfattende velferdsstat Politikkutforminger Solidariske forhandlinger Full sysselsetting Universelle velferdssgoder

7 Figure: Average Welfare Generosity and average Wage Inequality 1976 to 2002 Generosity Index Sweden Norway Denmark Belgium Italy Netherland Finland New Zealand Germany Austria Switzerland Australia Japan France Ireland United Kingdom Canada United States Wage Dispersion Note: Wage dispersion is the relative difference between the 9th decile and the 1st decile of gross hourly wage. Overall Generosity Index is an index of welfare generosity developed by Lyle Scruggs. N=361,

8 Komplementaritet mellom sosial trygghet og kapitalistisk dynamikk Velferdsstat og fiansielle markeder

9 Skatt Privat disponibel inntekt Nordisk modell Sosialforsikring Stabilisering Inntektsutjamning Kredittmarkedsfleksibilitet

10 Likhet, brorskap og forsikring Automatiske stabilisatorer Stabilisering av permanent inntekt Temmer husholdningenes animal spirits Forsikrer bankenes utlån direkte og indirekte Reduserer sjansene for finansiell kollaps Mindre sjanse for bankenes egen kredittrasjonering Forsikrede lånekunder er ikke som andre Små forskjeller reduserer problemet med uheldig utvalg

11 Automatisk stabilisering Y d = (1 τ) Y τ = Graden av inntektsstabilisering = T + S B Y C = (1 τ d ) Y τ d =Graden av etterspørselsstabilisering = C Y

12 Automatiske stabilisatorer Inntektsstabilisering US 0, 34 Japan 0, 33 Danmark 0, 59 Norge 0, 53 Sverige 0, 59 Griouard & Andre (2005)) Braconier & Holden (1999)) Etterspørsels stabilisering Kredittrasjonering Arbeidsløshet

13 Kredittrasjonering τ = 0, 56 τ d = 0, 32 (Danmark) τ = 0, 4 τ d = 0, 27 (Finland) τ = 0, 42 τ d = 0, 26 (Sverige) τ = 0, 32 τ d = 0, 19 (US) Dolls, Fuest and Peichl (2009) τ = 0, 35 τ d = 0, 28 (UK)

14 Fordeling og kredittrasjonering Andelen av befolkningen som er kredittrasjonert Nordiske land: 60 prosent US og UK: 80 prosent

15 Inntekssjokk vs arbeidsløshetssjokk τ Arbeidsløshetssjokk: Norden 0,7 USA/UK 0,3-0,4 τ d : sjokk i ledighet relativt til sjokk i inntekt: Norden 0.5/0.25 USA 0.19/0.19 UK 0,40/0,28

16 Automatisk stabilisator og størrelsen på offentlig sektor τ og størrelsen på offentlig sektor: STERK positiv sammenheng τ d og størrelsen på offentlig sektor: SVAK positive sammenheng

17 Automatisk stabilisering og åpenhet Svak positiv sammenheng

18 Consumption versus unemployment 10 5 POL consumption growth % AUS CSZ GER SWI SLR LUX FRA AUTCAN JAP BEL GRE POR KORNOR NET EUR OEC ITA FINNEZ UK US SWE DEN TUR MEX HUN IRE SPA -15 ICE unemployment growth %-point

19 Consumption versus unemployment POL 4 consumption growth % KOR SWI SLR AUS GER AUT FRA JAP POR GRE NOR BEL NET ITA LUX CSZ CAN EUR OEC FIN NEZ DEN UK SWE TUR US -6 MEX HUN unemployment growth %-point

20 Investment versus unemployment 5 investment growth % AUS 0 POL BEL NOR KOR SWI -5 HUN GERSLR FRA AUT NETCAN MEX EUR CSZ -10 POR ITA FIN OEC JAP LUX DEN NEZSWE US -15 UK GRE TUR SPA -30 IRE ICE unemployment growth %-point

21 Investment versus unemployment 5 AUS 0 investment growth % POL BEL NOR KOR SWI HUN GER AUT SLR NET FRA CAN MEX EUR CSZ POR ITA FIN OEC JAP LUX DEN NEZ SWE US -15 GRE UK TUR unemployment growth %-point