GLOBAL INFRASTRUKTUR I AS

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "GLOBAL INFRASTRUKTUR I AS"

Transkript

1 PROSPEKT GLOBAL INFRASTRUKTUR I AS Innbydelse til mulig deltakelse i rettet emisjon av minimum aksjer og maksimum aksjer Bestillingskurs: NOK 10,00 pr. aksje, hver pålydende NOK 0,02 Totalt emisjonsproveny: Minimum NOK 50 millioner og maksimum NOK 750 millioner Bestillingsperiode: f.o.m. 13. august 2007 t.o.m. 15. november 2007 Dette prospektet består av følgende deler: Del I: Sammendrag Del II: Verdipapirdokument Del III: Registreringsdokument Del IV: Vedlegg Tilrettelagt av: Markedsført av: 8. august 2007

2 Meddelelser Dette Prospektet er utarbeidet i forbindelse med en planlagt aksjeemisjon i Global Infrastruktur I AS. Prospektet inneholder en innbydelse til investor til mulig deltakelse i en planlagt emisjon. Formålet med Prospektet er å gi en beskrivelse av Global Infrastruktur I AS og dets virksomhet etter Emisjonen. Prospektet er et EØS-prospekt som er kontrollert og godkjent av Oslo Børs i medhold av verdipapirhandelloven 5-7. Prospektet inneholder vesentlig informasjon som bør leses før man beslutter å bestille aksjer i Global Infrastruktur I AS. Investorer oppfordres til å konsultere egne rådgivere før slik beslutning fattes. Direkteinvestering eller fondsinvesteringer innenfor infrastruktur vil alltid være forbundet med risiko. En beskrivelse av et utvalg av relevante risikofaktorer er inntatt i kapittel 1 i Registreringsdokumentet og kapittel 1 i Verdipapirdokumentet, men denne beskrivelsen må ikke oppfattes som uttømmende. Enhver ny vesentlig omstendighet eller vesentlig unøyaktighet som kan få betydning for vurderingen av aksjene i Global Infrastruktur I AS og som oppstår eller blir kjent mellom godkjennelse av dette Prospektet og Bestillingsperiodens endelige utløp vil bli meddelt gjennom et tillegg til Prospektet, jf. Verdipapirhandelloven Aksjene som skal utstedes i Emisjonen vil ikke kunne bestilles utenfor Norge dersom dette vil være ulovlig etter den rett som gjelder i den aktuelle jurisdiksjon, eller dersom dette vil kreve særskilte tiltak eller tillatelser for å etterkomme relevante regler i den aktuelle jurisdiksjon. Ingen andre enn de som er beskrevet i Prospektet er autorisert til å gi informasjon eller tilsagn på vegne av Global Infrastruktur I AS eller Tilretteleggeren i forbindelse med Emisjonen som er beskrevet i dette Prospektet med mindre noe annet fremgår av Prospektet. Dersom noen likevel gir slik informasjon, må disse anses som uberettiget til dette. Enkelte uttalelser i Prospektet kan oppfattes å være av forutseende karakter og involverer en rekke risiki og usikkerheter. Uttalelsene kan identifiseres ut fra bruk av forutseende terminologi slik som tror, forventer, kanskje, vil, vil kunne, søker, er forventet å, burde eller lignende uttrykk. Uttalelsene benyttes i Prospektet om blant annet strategi, konkurranse, planer og finansiell-, markedsmessig-, og driftsmessig utvikling relatert til Selskapet. Denne typen uttalelser er nødvendigvis basert på subjektive vurderinger. Selskapet kan ikke gi noen garanti for at uttalelsene vil vise seg å være korrekte, da de faktiske resultatene kan vise seg å variere vesentlig fra slike uttalelser. Eventuelle tvister som måtte oppstå vedrørende dette Prospektet er undergitt norsk lov. Eventuelle tvister som måtte springe ut av Prospektet er underlagt norske domstolers eksklusive myndighet. Prospektet er kun utarbeidet på norsk.

3 Global Infrastruktur I AS Del I Sammendrag 8. august 2007

4 1 Sammendrag Innledning Dette sammendraget skal kun leses som en innledning til resten av Prospektet, slik at enhver beslutning om å investere i Selskapet må treffes på bakgrunn av Prospektet som helhet. I sammendraget og i resten av Prospektet benyttes en rekke ord og uttrykk som skrives med stor forbokstav. Disse skal forstås i samsvar med definisjonslisten inntatt i kapittel 9 i Registreringsdokumentet. Actas infrastruktursatsning Blant privatpersoner har det de senere år vært en kraftig økning i sparing/investering i andre finansielle produkter enn tradisjonelle bankinnskudd. Acta ønsker å være i forkant av utviklingen knyttet til å tilby nye produkter i det norske markedet, og Acta er nå den første aktøren i Norge til å tilby et infrastrukturprodukt. Infrastruktur kan kort defineres til å være systemer og strukturer som tilbyr samfunnet kritiske tjenester og/eller produkter (se nærmere definisjon i kapittel 5-1 i Registreringsdokumentet). Eksempler på infrastruktur er havner, flyplasser, veier, vannverk, kommunikasjonsnett og sykehus. Markedet for infrastrukturinvesteringer kjennetegnes av stabile kontantstrømmer, dominerende markedsposisjoner, gode avkastningsmuligheter, lange investeringshorisonter og begrenset konjunkturfølsomhet. Målsettingen for Actas infrastruktursatsning er å bygge opp en diversifisert Investeringsportefølje innenfor infrastruktur. Den første tiden planlegges investeringer i fond og enkeltaksjer å utgjøre hoveddelen av investeringene, men over tid er det en målsetting også å gjennomføre direkteinvesteringer. Selskapet kan investere i ulike typer og faser av infrastruktur (for eksempel konstruksjonsfase og og driftsfase) både gjennom egenkapital- og gjeldsinstrumenter. Dette sikrer både en mulighet til sterk eksponering mot infrastrukturmarkedet samtidig som investorene sikres en diversifiseringseffekt. Investeringsporteføljen vil søkes organisert og tilrettelagt slik at den fremstår som en ren finansiell, langsiktig investering for aksjonærene. Selskapet Selskapet ble stiftet 21. juni Selskapets målsetting er å bygge opp en Investeringsportefølje innenfor infrastruktur. Selskapet legger opp til en global profil, men det vil søkes at profilen skal ha hovedfokus på Europa. Dette vil imidlertid avhenge av de til enhver tid tilgjengelige investeringsmuligheter. Selskapets økonomiske målsetting er 10 % gjennomsnittlig årlig avkastning på egenkapitalen før skatt (IRR). Det vil arbeides mot at Selskapet skal foreta en årlig utbetaling til aksjonærene. Investeringsporteføljen er tenkt realisert i løpet av 10 år. Det understrekes at Selskapets målsetting for avkastning og utbetaling ikke innebærer noen garanti for at slik avkastning eller utbetaling kan oppnås. Emisjonen Prospektet inneholder en innbydelse til investor til mulig deltakelse i en planlagt Emisjon. Formålet med Emisjonen er å gi Selskapet en egnet kapitalbase for å bygge opp en Investeringsportefølje innenfor infrastruktur i tråd med Selskapets strategi. Emisjonen gjennomføres ved utstedelse av minimum nye aksjer og maksimum nye aksjer, hver pålydende NOK 0,02, tilsvarende en økning i Selskapets aksjekapital med minimum NOK og maksimum NOK Styret i Selskapet kan foreslå for generalforsamlingen at Emisjonen skal gjennomføres ved utstedelse av et antall aksjer under eller over minimums- eller maksimumsgrensen. Selskapets aksjekapital er på prospekttidspunktet NOK fullt innbetalt og fordelt på aksjer, hver pålydende NOK 0,02. I forbindelse med Emisjonen vil Selskapets nåværende aksjekapital Sammendrag - Side 1

5 bli nedsatt til NOK 0 med tilbakebetaling til Selskapets eneste aksjonær Acta Asset Management (AAM). Etter Emisjonen vil Selskapets aksjekapital være minimum NOK og maksimum NOK fordelt på minimum og maksimum aksjer, hver pålydende NOK 0,02. Bestillingskurs i Emisjonen er NOK 10 per aksje, slik at brutto emisjonsproveny vil være minimum NOK 50 millioner og maksimum NOK 750 millioner. Bestilling av aksjer skjer fra og med 13. august 2007 til og med 15. november 2007 kl Styret forbeholder seg retten til å forlenge Bestillingsperioden med inntil 4 uker. Etter Emisjonen vil selskapet kun ha aksjonærer som har deltatt i Emisjonen og Emisjonen vil således ikke medføre utvanning av eksisterende aksjonær. Vedtekter m.v. Selskapets vedtekter ligger som Vedlegg III til Prospektet. Følgende dokumenter kan besiktes på Selskapets hovedkontor i bestillingsperioden: Stiftelsesprotokoll, vedtekter, alle rapporter, brev og andre dokumenter, og erklæringer forberedt av eksperter på utsteders forlangende som er inkludert i eller det eventuelt er referert til i Prospektet. Styret Selskapets styre består av følgende medlemmer, som alle er ansatt i Acta Asset Management: Jan Sigurd Vigmostad - Styreformann Ann-Elisabeth Tunli Moe - Styremedlem Martin Bruck Styremedlem Det planlegges å velge ett eksternt styremedlem på et senere tidspunkt. Det presiseres at styrets medlemmer Jan Sigurd Vigmostad, Ann-Elisabeth Tunli Moe og Martin Bruck er ansatt i AAM, og AAM mottar honorar fra Selskapet. Det foreligger ingen forhold som antas å medføre interessekonflikter mellom de nevnte personers plikter overfor Selskapet og deres personlige interesser eller øvrige forpliktelser. Det foreligger ingen familierelasjoner mellom Styrets medlemmer. Revisor Selskapets revisor er Ernst & Young (org. nr ) med adresse: Vassbotnen 11, 1343 Sandnes. Finansiell informasjon Selskapet ble stiftet 21. juni 2007 av Acta Asset Management. Det har per dato for Prospektet ikke vært aktivitet i Selskapet. Selskapets eneste aktiva er en bankbeholdning på NOK I forbindelse med Emisjonen vil aksjekapitalen først bli nedsatt fra NOK til NOK 0 ved tilbakebetaling til Selskapets eneaksjonær AAM før gjennomføring av Emisjonen. Pr. dato for prospektet har Selskapet en innskutt egenkapital på NOK og ingen gjeld. Kostnader AAM og Tilrettelegger vil motta honorar fra Selskapet som beregnes ut fra faktisk beløp som investeres. Beregningsgrunnlaget for faktisk investeringsbeløp omfatter både egenkapital og fremmedkapital, herunder også Investeringsselskapets relative andel av underliggende gjeld i prosjekter. Honorar for Emisjonen vil være en andel av det samlede honoraret på inntil 5% av investesteringsbeløp på investeringene som beskrives nærmere i punkt 4.6 i Registreringsdokumentet. Sammendrag - Side 2

6 For øvrig blir den enkelte investor gjennom separat avtale mellom AAM og kunden, belastet et bestillingshonorar til AAM på inntil 2,0% av tildelt beløp i Emisjonen. Det vil også foreligge forvaltningshonorar og avkastningsbasert honorar. Utvikling i infrastruktur markedet Infrastrukturmarkedet som investeringsobjekt har et betydelig potensiale for videre vekst. Det er beregnet at markedet for infrastrukturinvesteringer kan ha en potensiell størrelse på USD 4500 milliarder i Europa og USD 5650 milliarder i USA 1. Infrastrukturmarkedet er blitt mer tilgjengelig for investorer de siste årene. Infrastrukturmarkedet deles gjerne inn i fire forskjellige hovedtyper av infrastrukturaktiva: Transport, regulerte tjenester, kommunikasjon og sosiale tjenester. Slike aktiva kan være etterspørselsdrevet eller baseres på tilgjengelighet. Videre kan man investere i et infrastrukturaktiva i konstruksjons- eller driftsfasen. For en mer omfattende beskrivelse av utviklingen i infrastrukturmarkedet, se kapittel 5 i Registreringsdokumentet. Risikofaktorer Investeringer i aksjer innebærer alltid en risiko for tap. Aksjenes verdi kan så vel øke som minske. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig resultat, og Selskapet kan ikke garantere for aksjenes fremtidige verdiutvikling. For ytterligere informasjon rundt risikofaktorer, se kapittel 1 i Verdipapirdokumentet og Registreringsdokumentet. Risikofaktorene omfatter bl.a.: Risiko knyttet særskilt til infrastrukturmarkedet Risiko knyttet til det generelle kapitalmarkedet Risiko relatert til selskapsspesifikke faktorer Kredittrelaterte risikomomenter Risiko knyttet til skatter og avgifter Innbydelse til mulig deltakelse i Emisjonen og tildeling av aksjer Innbydelsen til mulig deltakelse i Emisjonen retter seg mot enhver potensiell investor, likevel slik at aksjene som skal utstedes i Emisjonen ikke vil kunne bestilles utenfor Norge dersom dette vil være ulovlig etter den rett som gjelder i den aktuelle jurisdiksjon, eller dersom dette vil kreve særskilte tiltak eller tillatelser for å etterkomme relevante regler i den aktuelle jurisdiksjon. Styret vil etter Bestillingsperiodens utløp beslutte hvilke bestillinger som skal aksepteres og dermed hvilke investorer som får anledning til å bestille aksjer i Emisjonen. Andre forhold Enhver beslutning om investering i Selskapet bør treffes på bakgrunn av Prospektet som helhet. Styret kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene som gis i sammendraget, men kun dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest i sammenheng med resten av Prospektet. Prospektet er kun utarbeidet på norsk, og eventuelle tvister som måtte oppstå vedrørende Prospektet er underlagt norsk lov og norske domstolers eksklusive myndighet. Dersom Prospektet senere oversettes, og det skulle oppstå rettstvist knyttet til opplysningene som gis i Prospektet, kan en saksøkende investor i henhold til nasjonal lovgivning være forpliktet til å dekke kostnader forbundet med oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. 1 Global Insight, Bureau of Economics Analysis, RREEF Research, Infrastructure Investment Summit 2006 Sammendrag - Side 3

7 Global Infrastruktur I AS Del II Verdipapirdokument 8. august 2007

8 Innhold 1 Risikofaktorer Erklæringer Nøkkelinformasjon Arbeidskapital Lånefinansiering Interesser og interessekonflikter involvert i aksjetilbudet Bakgrunn for Emisjonen og bruk av emisjonsprovenyet Informasjon om aksjene Generell informasjon De tilbudte aksjers rettigheter Generalforsamling Betaling og levering av aksjene Begrensninger ved salg og kjøp Skatt Lovgivning og valuta Rett til å overta aksjer Emisjonstekniske data Nåværende aksjekapital Bestillingskurs Minstebestilling Bestillingsperiode Bestillingssted Tildeling av aksjer Honorarer i forbindelse med Emisjonen og senere investeringer Utvanning Tilrettelegger Vedtekter Annen informasjon... 11

9 1 Risikofaktorer Investering i Selskapet innebærer risiko. Risikomomentene som behandles nedenfor kan medføre negative effekter på Selskapets resultat, finansielle situasjon og fremtidige utsikter. Potensielle investorer kan således tape hele eller deler av investeringen. Selskapet kan ikke garantere for aksjenes fremtidige verdiutvikling eller utbetalinger fra investeringer i aksjene. Det er naturlig å fremheve enkelte risikomomenter, uten at gjennomgangen nedenfor gir en fullstendig oversikt over risikoforholdene. Det generelle kapitalmarkedet Risikoen for verdifall på aksjene i Selskapet er blant annet knyttet til det generelle kapitalmarkedet. Faktorer som (i) økt rentenivå, (ii) økte skatter og avgifter knyttet til selskapsoverskudd, utbytte, aksjeomsetning eller formueskatt ved eie av aksjer, (iii) negativ endring i den lokale og internasjonale konjunkturutvikling, og (iv) politiske endringer knyttet til rammevilkår og andre forhold, kan påvirke egenkapitalmarkedet negativt. Fremmedkapitalforpliktelser Selskapet kan gjøre investeringer i kapitalstrukturer som igjen kan ha vesentlige gjeldsforpliktelser. Med gjeldsstrukturene øker eksponeringen mot uheldige og uønskede økonomiske faktorer som økt rentenivå, inflasjon, generell avkjøling av økonomien og forverring av investorklimaet. Endrede rammebetingelser kan føre til høyere fremmedkapitalkostnader noe som vil være med på å bestemme utbyttekapasiteten i selskapet. På samme måte kan brudd på opprinnelige lånebetingelser, og refinansiering av Selskapets fremtidige forpliktelser, medføre redusert eller ingen utbetaling fra Selskapet. Valutarisiko Fordi investeringer kan skje utenfor Norge og i andre valutaer enn norske kroner, vil svingninger i valutakurser kunne påvirke verdien av Selskapets Investeringsportefølje, og dermed også aksjenes verdi. Valutarisikoen vil forsøkes redusert ved at lån kan tas opp i samme valuta som prosjektets hovedinntekter, slik at det kun vil være egenkapitalen som vil være utsatt for valutarisiko. Videre kan Selskapet inngå valutasikringsavtaler for å reduserer valutaeksponeringen ytterligere. Likviditet i investeringen Potensielle investorer bør være oppmerksomme på at investering i Selskapet er av langsiktig karakter. Selskapets aksjer er registrert i VPS, men aksjene er ikke planlagt børsnotert. Markedet for salg av aksjer i Selskapet kan være begrenset. AAM vil forsøke å bistå de kunder som eventuelt vil ønske å selge sine aksjer. Det gis imidlertid ingen garanti for at det er mulig å finne kjøpere og heller ikke til hvilken pris et eventuelt salg kan skje. Siden Investeringsporteføljen hovedsaklig vil kunne antas å være illikvid, kan det også være vanskelig å verdsette aksjene i Selskapet. Tidspunktet for eventuelle utbetalinger fra Selskapet vil i stor grad avhenge av eventuelle utbetalinger fra Investeringsporteføljen og vil være uforutsigbare. Det er ikke sannsynlig at det kommer utbetalinger i løpet av de første årene etter investeringen. Utbetalinger fra Investeringsporteføljen kan være i form av verdipapirer. Erverv av aksjer i Selskapet er betinget av styrets samtykke. Samtykke kan nektes dersom erververen ikke har tiltrådt den til enhver tid gjeldende aksjonæravtale for Selskapet. Selskapets aksjer er ellers fritt omsettelige uten forkjøpsrett for eksisterende aksjeeiere. Skatt og avgift Endringer i gjeldende skatte- og avgiftsmessige regler kan bety vesentlige merkostnader i form av økte skattekostnader for Selskapet. I tillegg må Investorene være forberedt på å akseptere tilsvarende konsekvenser innenfor dagens regelverk, for det tilfellet at skatte- og avgiftsmyndighetene legger til Verdipapirdokument Side 1

10 grunn avvikende vurderinger i forhold til Selskapets tilpasning til dagens regler. Investeringsstrukturen innebærer transaksjoner over landegrensene. Slike transaksjoner reiser til dels kompliserte skattemessige problemstillinger og innebærer i seg selv en økt risiko for at økte skattekostnader kan påløpe. Konflikt mellom aksjonærer Det kan oppstå interessekonflikter mellom ulike aksjonærer i forhold til kapitalendringer (blant annet med hensyn til kapitalforhøyelser, kapitalnedsettelser, fullmakter til erverv av egne aksjer og utdeling av utbytte). Selskapet kan ikke stå som ansvarlig for tap for den enkelte aksjonær grunnet slike konflikter. Verdipapirdokument Side 2

11 2 Erklæringer Styret Opplysningene i Prospektet er så langt Styret kjenner til i samsvar med de faktiske forhold. Så langt Styret kjenner til forekommer det ikke utelatelser fra Prospektet som er av en slik art at de kan endre Prospektets betydningsinnhold. Styret har gjort alle rimelige tiltak for å sikre dette. Jan Sigurd Vigmostad Styreleder Oslo, 8. august 2007 Martin Bruck Styremedlem Ann-Elisabeth Tunli Moe Styremedlem Informasjon fra tredjeparter De steder i Prospektet hvor det er gjengitt informasjon som stammer fra tredjeparter, har slik informasjon blitt korrekt gjengitt. Så langt Selskapet er kjent med og har mulighet til å fastslå på bakgrunn av informasjon gitt av slik tredjepart, er det ikke utelatt fakta som kan medføre at de gjengitte opplysningene er unøyaktige eller villedende. Global Infrastruktur I AS Oslo, 8. august 2007 Verdipapirdokument Side 3

12 3 Nøkkelinformasjon 3.1 Arbeidskapital Selskapet har per i dag ingen gjennomførte investeringer, og fremtidig aktivitet vil tilpasses i forhold til emisjonsproveny. Selskapets fremtidige forpliktelser vil dekkes av løpende inntekter fra underliggende aktiva, samt av emisjonsproveny og lånefasilitet. Selskapet er pr. dato for Prospektet av den oppfatning at det har tilstrekkelig arbeidskapital. 3.2 Lånefinansiering Utover egenkapital vil underliggende aktiva i Selskapet kunne være delfinansiert med lån i bank eller annen finansieringskilde. Det vil i hovedsak tas pant i disse underliggende aktivaene. Låneavtaler vil normalt inneholde sedvanlige vilkår knyttet til forhold som verdijustert egenkapitalandel og andre lånevilkår. På prospekttidspunktet har Selskapet ikke gjennomført noen investeringer, ikke utestående langsiktig gjeld og har heller ikke mottatt lånetilsagn. 3.3 Interesser og interessekonflikter involvert i aksjetilbudet Selskapet er ikke kjent med noen interessekonflikter knyttet til aksjetilbudet. 3.4 Bakgrunn for Emisjonen og bruk av emisjonsprovenyet Acta ønsker å tilby sine kunder investeringsmuligheter innenfor aktivaklassen infrastruktur. Global Infrastruktur I AS er opprettet for dette investeringsformålet. Formålet med Emisjonen er å øke Selskapets kapitalbase for å gjøre investeringer i tråd med Selskapets strategi som beskrevet i investeringsmandatet i Vedlegg 1. Selskapet søker å øke egenkapitalen gjennom Emisjonen med mellom NOK 50 millioner og NOK 750 millioner, som sammen med eventuell lånefinansiering vil danne basis for oppbygging av en betydelig Investeringsportefølje. Målsettingen om å bygge opp en Investeringsportefølje medfører at Selskapet vil ha et kapitalbehov i perioden frem til Investeringsporteføljen er fullinvestert. Behovet for egenkapital vil søkes dekket gjennom emisjoner rettet mot Actas kunder. Hele Emisjonen vil være rettet mot nye investorer i Selskapet. Tilgang til egenkapital i markedet vil være med på å avgjøre tidspunkter og størrelse på fremtidige emisjoner. Samtidig vil tilgang på investeringsprosjekter som passer med Selskapets strategi og mandat avgjøre behov for egenkapital. Verdipapirdokument Side 4

13 4 Informasjon om aksjene 4.1 Generell informasjon Selskapets aksjer er registrert i VPS ASA (Postboks 4, 0051 Oslo) med kontoførerutsteder First Securities (Fjordalléen 16, Postboks 1441 Vika, 0115 Oslo), Verdipapirservice (Postboks 1166 Sentrum, 0107 Oslo). Aksjene som tildeles i Emisjonen vil registreres på den enkelte aksjonærs VPSkonto. Selskapets verdipapirnummer er ISIN NO Selskapet har kun én aksjeklasse. 4.2 De tilbudte aksjers rettigheter De nye aksjene som utstedes i Emisjonen gir rettigheter i Selskapet fra og med tidspunktet for registrering av kapitalforhøyelsen i foretaksregisteret. De nye aksjene i Selskapet gir rett til utbytte fra og med regnskapsåret Selskapet har én aksjeklasse, og hver aksje gir én stemme på generalforsamlingen. Selskapets vedtekter har ingen begrensninger med hensyn til utøvelse av stemmeretten. Ved tilslutning til Aksjonæravtalen inntatt som Vedlegg 4 gir samtlige aksjonærer styrets leder fullmakt til å møte og stemme for aksjonæren på generalforsamlinger. Fullmakten omfatter også rett og plikt for styrets leder til å motta innkalling til ekstraordinære generalforsamlinger på vegne av aksjonæren. Innkalling til Selskapets generalforsamlinger vil foretas av styret i tråd med aksjelovens bestemmelser. Samtlige av Selskapets aksjer har lik stemmerett, og det finnes ingen særlige stemmerettsbestemmelser knyttet til enkelte aksjeposter. Ved en avvikling av Selskapet vil gjenværende midler etter dekning av Selskapets forpliktelser bli utdelt til Selskapets aksjonærer på avviklingstidspunktet i henhold til Allmennaksjelovens bestemmelser. Aksjenes rettigheter kan ikke endres uten eventuelt å følge aksjelovens regler om dette. Endring av Selskapets vedtekter krever i henhold til aksjelovens bestemmelser vedtak med to tredjedels flertall i Selskapets generalforsamling. Det er ikke adgang til å overdra tildelte aksjer før Emisjonen er fullt innbetalt, registrert i foretaksregisteret og aksjene er innestående på investorens VPS-konto. Framtidige emisjoner vil søkes dekket gjennom emisjoner rettet mot Actas kunder, både eksisterende aksjonærer i Selskapet på det aktuelle tidspunktet og nye investorer. Eksisterende aksjonærers fortrinnsrett vil fravikes i disse emisjonene, men eksisterende aksjonærer vil kunne delta i slike emisjoner på linje med andre investorer. 4.3 Generalforsamling Styret vil etter utløpet av Bestillingsperioden innkalle til ekstraordinær generalforsamling for å behandle spørsmålet om gjennomføring av Emisjonen. Styret vil samtidig fremme forslag om å nedsette aksjekapitalen til NOK 0 ved tilbakebetaling til dagens aksjonær, AAM, slik at det etter Emisjonen ikke er andre aksjonærer i Selskapet enn de som bestiller aksjer i Emisjonen. Slik ekstraordinær generalforsamling planlegges avholdt 23. november Gjennomføring av Emisjonen er avhengig av generalforsamlingens vedtak. Styrets forslag til generalforsamlingen om å vedta en kapitalforhøyelse vil blant annet være avhengig av antall mottatte bestillinger og emisjonsproveny. Det antas at styrets forslag til generalforsamlingen om kapitalnedsettelse vil bygge på følgende utgangspunkt: Generalforsamlingen vedtar å nedsette selskapets aksjekapital med NOK fra NOK til NOK 0 ved innløsning av selskapets aksjer. Verdipapirdokument Side 5

14 Videre antas det at styrets forslag til generalforsamlingen vedrørende Emisjonen har følgende utgangspunkt: Generalforsamlingen beslutter herved å forhøye selskapets aksjekapital ved nybestilling av aksjer på følgende vilkår: 1. Aksjekapitalen skal forhøyes med minimum NOK og maksimum NOK gjennom utstedelse av minimum og maksimum nye aksjer, hver pålydende NOK 0,02. Styret fastsetter det endelige antallet aksjer som skal utstedes. 2. Det skal for hver aksje betales NOK 10, Kapitalforhøyelsen rettes mot, og aksjene skal kunne bestilles av de personer som fremgår av bilag 1 til generalforsamlingsprotokollen. 4. Bestilling av de nye aksjene skjer i protokollen for generalforsamlingen 5. Aksjeinnskuddet skal innbetales til selskapets konto innen 26. november Aksjeinnskuddet skal kunne disponeres av selskapet før kapitalforhøyelsen er registrert i Foretaksregisteret. 7. De nye aksjene gir rett til utbytte fra det tidspunktet aksjene er registrert i Foretaksregisteret. Generalforsamlingen kan etter forslag fra Styret vedta at Emisjonen skal gjennomføres ved utstedelse av et antall aksjer under eller over minimums- eller maksimumsgrensen som fremkommer overfor i utkastet til generalforsamlingsvedtak. Ved signatur på Bestillingsblanketten (Vedlegg 8) gir den enkelte investor styrets leder fullmakt til å bestille aksjene på aksjonærens vegne. 4.4 Betaling og levering av aksjene Betaling av aksjer skjer ved belastning av AAMs klientkonto for den enkelte investors bestillingsbeløp basert på det tildelte antall aksjer. Belastningen vil skje ca 26. november 2007 etter avholdelse av generalforsamling som forventes å være ca 23. november 2007, eventuelt en tilsvarende senere dato dersom Bestillingsperioden blir forlenget. Kunden må innbetale bestillingsbeløp til AAMs klientkonto innen ca 20. november Bestilling, betaling og tildeling av aksjer vil skje uten forutgående varsel til investor. Beløpet som belastes AAMs klientkonto vil tilsvare bestillingskursen av aksjene som bestilles, og tilbakebetaling til AAMs klientkonto er derfor ikke aktuelt. Investor vil etter planen få beskjed om tildeling via et tildelingsbrev. Hver aksjonærer vil bli informert av AAM om tildeling av aksjer per brev så raskt som mulig etter avholdelse av generalforsamling. Dersom investoren ikke har innbetalt bestillingsbeløpet til AAM innen ca 20. november 2007, forbeholder Tilrettelegger og Styret seg retten til å annullere bestillingen eller selge de tildelte aksjene for investorens kostnad og risiko. Som et ledd i dette kan Selskapet la en annen investor kjøpe ubetalte aksjer uten at det på forhånd gis melding til bestilleren. En slik investor kan velge å opprettholde kravet om innbetaling fra bestilleren eller foreta et videresalg og kreve et eventuelt tap fra et slikt salg dekket av bestiller. Av for sent betalt beløp svares den til enhver tid gjeldende forsinkelsesrente, for tiden 10,50 % p.a. Dersom det på tross av nevnte tidsfrist likevel skulle forekomme bestilling av aksjer i generalforsamlingen uten at bestillingsbeløpet er innbetalt til AAMs klientkonto skal aksjelovens bestemmelser for forsinket oppgjør av krav på innskudd, aksjeloven 2-13 komme til anvendelse. Verdipapirdokument Side 6

15 Aksjeinnskuddet skal kunne disponeres av Selskapet før kapitalforhøyelsen er registrert i Foretaksregisteret. Registrering av emisjonen i Foretaksregisteret estimeres å finne sted innen tre uker etter bestillingsperiodens utløp. Tilrettelegger vil overføre de tildelte aksjene til investors VPS konto så raskt det er praktisk mulig etter betaling og registrering av aksjene i Foretaksregisteret og VPS. Forventet levering av aksjene vil være rundt den 29. november VPS vil informere aksjonærene om levering av aksjene per brev innen 14 dager etter denne leveringsdatoen. 4.5 Begrensninger ved salg og kjøp I følge Selskapets vedtekter (se Vedlegg 3) er erverv av aksjer i Selskapet betinget av Styrets samtykke. Samtykke kan nektes dersom erververen ikke har tiltrådt den til enhver tid gjeldende Aksjonæravtale for Selskapet (For aksjonæravtalen se vedlegg 4). 4.6 Skatt Personlige aksjonærer Utbytte som mottas av personlige aksjonærer vil være skattepliktig som alminnelig inntekt med en skattesats på 28%. Personlige aksjonærer vil imidlertid ha krav på et skjermingsfradrag ved beregningen av sin skattepliktige utbytteinntekt. Skjermingsfradraget vil bli beregnet for den enkelte aksje og vil tilsvare aksjens kostpris multiplisert med en risikofri skjermingsrente tilsvarende gjennomsnittlig rentesats for 3-måneders statskasseveksler for det aktuelle inntektsår. Selskapsaksjonærer Utbytte som mottas av aksjonærer som er aksjeselskaper eller likestilte selskaper ( selskapsaksjonærer ) skattemessig hjemmehørende i Norge, utløser ikke skatteplikt. Aksjer eiet gjennom deltakerlignede selskaper Selskap som deltakerlignes er ikke egne skattesubjekter. Deltakerne skattlegges løpende for sin andel av selskapets overskudd, beregnet som om selskapet var skatteyter. Aksjeinntekter som omfattes av fritaksmetoden, jf skatteloven 2-38, og som innvinnes av et deltakerlignet selskap inngår ikke i den løpende inntekten (løpende overskuddsbeskatning hos deltakerene). Personlige deltakere skattlegges derimot for sin andel av slikt utbytte ved utdeling fra det deltakerlignede selskapet. Selskapsaksjonærer skattlegges ikke ved utdeling fra det deltakerlignede selskapet. Andre utbetalinger fra selskapet Tilbakebetaling av innbetalt kapital fra Selskapet til dets aksjonærer, gjennom nedsettelse av innbetalt aksjekapital eller nedsettelse av overkursfondet medfører ingen umiddelbare skattemessige konsekvenser for aksjonærene. Tilbakebetaling av innbetalt kapital reduserer aksjonærenes skattemessige inngangsverdi og vil også påvirke eventuelle skjermingsgrunnlag for aksjen. Kildeskatt på utbytte Utbytte som utdeles til personlig aksjonærer som ikke er skattemessig bosatt i Norge er i utgangspunktet gjenstand for kildebeskatning i Norge. Det utdelende selskapet er ansvarlig for kildeskatten. Kildeskatt trekkes fra utbyttet ved utdeling fra selskapet slik at aksjonærene mottar netto utbytte etter at kildeskatt er trukket. Det skal i utgangspunktet trekkes kildeskatt med en skattesats på 25% etter norsk intern rett. Dersom den rettmessige eier av aksjene er skattemessig bosatt i en stat som har skatteavtale med Norge, vil skattesatsen for kildeskatt normalt være redusert, ofte til 15%. Dersom en aksjonær er blitt trukket for mye kildeskatt, kan vedkommende søke norske skattemyndigheter om å få refundert det overskytende beløp. Verdipapirdokument Side 7

16 Personlige aksjonærer bosatt i EØS-land kan kreve fradrag for skjerming for ilagt kildeskatt basert på den samme skjermingsmetode som gjelder for norske personlige aksjonærer. Utbytte som deles ut til aksjeselskaper og likestilte selskaper som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge er i utgangspunktet gjenstand for kildebeskatning i Norge med en skattesats på 25%. Skattesatsen kan imidlertid være redusert gjennom skatteavtale, se ovenfor. Utbytte som deles ut til aksjeselskaper og likestilte selskaper som er skattemessig hjemmehørende i en stat innenfor EØS ilegges ikke norsk kildeskatt. Utbytte som deles ut til deltakerlignede selskaper som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge er i utgangspunktet gjenstand for kildebeskatning i Norge med en skattesats på 25%. Deltakerne i det deltakerlignede selskapet kan imidlertid ha krav på kildebeskatning med redusert sats som følge av skatteavtale. Dette beror imidlertid på de konkrete omstendigheter i det enkelte tilfelle, og aksjonærer som eier aksjer gjennom utenlandske deltakerlignede selskaper anbefales å rådføre seg særskilt med egne skatterådgivere i dette henseende. Dersom en aksjonær som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge driver virksomhet i Norge og vedkommendes aksjer er tilknyttet denne virksomheten, skal utbytte beskattes på samme måte som for en aksjonær som er skattemessig bosatt i Norge, se ovenfor. Uavhengig av norske skatteregler kan en aksjonær som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge være skattepliktig for utbytte etter regler i det land vedkommende er skattemessig hjemmehørende, eller eventuelt annet sted hvor aksjene har noen form for tilknytning. Se kapittel 8 i Registreringsdokumentet for ytterligere informasjon relatert til skatt. 4.7 Lovgivning og valuta Global Infrastruktur I AS er et norsk aksjeselskap underlagt norsk lovgivning. Aksjene som utstedes i Emisjonen utstedes i tråd med norsk aksjelovgivning, jamfør aksjeloven av 13. juni 1997 nr. 44. Aksjene utstedes i norske kroner NOK. 4.8 Rett til å overta aksjer I henhold til aksjeloven 4-26 kan en aksjeeier som eier mer enn 90% av aksjene i Selskapet kreve å overta de øvrige aksjene i Selskapet. Verdipapirdokument Side 8

17 5 Emisjonstekniske data 5.1 Nåværende aksjekapital Selskapets nåværende aksjekapital er NOK (fullt innbetalt) fordelt på aksjer hver pålydende NOK 0,02. Etter Bestillingsperiodens utløp vil Selskapets generalforsamling først vedta å sette ned aksjekapitalen til NOK 0 ved tilbakebetaling av tidligere innbetalt kapital til dagens eier AAM. Samtidig vil generalforsamlingen vedta Emisjonen. Selskapet har et kapitalbehov i forbindelse med fremtidige investeringer. Styret ønsker derfor å gjennomføre en kapitalforhøyelse for å innhente minimum NOK 50 millioner og maksimum NOK 750 millioner. Det endelige emisjonsbeløpet vil bli foreslått av Styret etter utløpet av Bestillingsperioden. Det endelige emisjonsbeløpet kan derfor bli lavere enn NOK 50 millioner eller høyere enn NOK 750 millioner. De ordinære tildelingskriteriene som er gjengitt i punkt 5.6 i Verdipapirdokumentet nedenfor vil gjelde i et slikt tilfelle. Emisjonen gjennomføres ved utstedelse av minimum nye aksjer og maksimum nye aksjer, hver pålydende NOK 0,02, tilsvarende en økning i Selskapets aksjekapital med minimum NOK og maksimum NOK Styret i Selskapet kan foreslå for generalforsamlingen at Emisjonen skal gjennomføres ved utstedelse av et antall aksjer under eller over minimums- eller maksimumsgrensen. Endringen i aksjekapitalen bestemmes av aksjenes pålydende multiplisert med antall aksjer som utstedes i Emisjonen, mens brutto emisjonsproveny bestemmes av Bestillingskurs multiplisert med antall aksjer. Forskjellen mellom emisjonsproveny fratrukket kostnader og endring i aksjekapital tillegges overkursfondet. Ettersom Selskapets aksjekapital forut for Emisjonen settes ned til NOK 0, vil det ikke være aksjonærer i Selskapet som har fortrinnsrett ved Emisjonen. Emisjonen vil rettes mot de som bestiller aksjer og som godkjennes av Styret, jfr. punkt 5.6 i Verdipapirdokumentet under. Det er en betingelse for gyldig bestilling av aksjer i Emisjonen at investoren har akseptert å bli bundet av Aksjonæravtalen, og at investoren har innbetalt til AAMs klientkonto et beløp som samsvarer med det antall aksjer investoren har bestilt, jfr også punkt 4.4 i Verdipapirdokumentet nedenfor om betaling. Innbydelsen til å delta i den planlagte emisjonen retter seg mot enhver potensiell investor, likevel slik at aksjene som skal utstedes i Emisjonen ikke vil kunne bestilles utenfor Norge dersom dette vil være ulovlig etter den rett som gjelder i den aktuelle jurisdiksjon, eller der dette vil kreve særskilte tiltak eller tillatelser for å etterkomme relevante regler i den aktuelle jurisdiksjon. 5.2 Bestillingskurs Bestillingskurs i Emisjonen er NOK 10,00 per aksje. Bestillingskursen er fastsatt av Styret i Selskapet. Overkurs fratrukket transaksjonskostnader (se punkt 5.7 i Verdipapirdokumentet) vil bli tilført Selskapets overkursfond. 5.3 Minstebestilling Minstebestilling i Emisjonen er aksjer, tilsvarende NOK Det er ingen formell maksimumsgrense for bestillingen, utover den totale rammen for Emisjonen. Investor kan inngi flere bestillinger. Verdipapirdokument Side 9

18 5.4 Bestillingsperiode Bestilling av aksjer finner sted i perioden fra og med 13. august 2007 til og med 15. november 2007 kl Styret forbeholder seg retten til å avslutte bestillingsperioden på et tidligere tidspunkt basert på Styrets eget skjønn, likevel tidligst dagen etter bestillingsperiodens start. Styret forbeholder seg også retten til å forlenge Bestillingsperioden med inntil 4 uker. Eventuelle endringer i avslutningstidspunktet for Bestillingsperioden vil bli kunngjort i minst én riksdekkende avis senest dagen før bestillingsperioden avsluttes. Dersom lengden på Bestillingsperioden endres vil andre relevante frister endres tilsvarende. Bestilling av aksjer skal skje på særskilt Bestillingsblankett som er utarbeidet for dette formål (Vedlegg 8). Korrekt utfylt Bestillingsblankett må være First Securities ASA i hende innen 15. november 2007 kl Mottatte bestillinger er bindende med mindre skriftlig annullering er mottatt av bestillingsstedet før Bestillingsperioden er utløpt. Bestillingsblanketter som er feil eller mangelfullt utfylt eller mottatt for sent, kan forkastes uten varsel. 5.5 Bestillingssted First Securities ASA vil være bestillingssted for Emisjonen. Bestilling skjer ved å sende inn utfylt Bestillingsblankett til: First Securities ASA Postboks 1441 Vika N-0115 Oslo Telefon: Telefaks: Utfylt Bestillingsblankett kan også innen fristens utløp leveres til de lokale Acta-kontorene som så vil oversende disse til First Securities ASA. 5.6 Tildeling av aksjer Styret vil etter Bestillingsperiodens utløp beslutte hvilke bestillinger som skal aksepteres og dermed hvilke investorer som får anledning til å bestille aksjer i Emisjonen. Disse investorene vil få et rettslig forpliktende tilbud om bestilling, ved at Emisjonen da vil rettes mot disse. Styrets leder vil bestille aksjene på vegne av bestillerne i henhold til fullmakt. Selskapet ønsker tilgang til så mye kapital som mulig, slik at Styret i utgangspunktet vil tildele det ønskede antall aksjer til samtlige bestillere, med mindre det skulle foreligge konkrete forhold ved den enkelte bestiller/bestilling som gjør at Styret ikke anser tildeling ønskelig etter Styrets eget skjønn. Ved overbestilling vil tidspunkt for innbetaling av bestillingsbeløpet til AAM (se punkt 4.4 i Verdipapirdokumentet nedenfor), bestillingens størrelse samt tidspunkt for mottak av korrekt utfylt Bestillingsblankett være de kriterier som vektlegges, likevel slik at Styret forbeholder seg retten til å redusere eller stryke enhver bestilling eller kansellere hele Emisjonen. Kansellering av hele Emisjonen kan være aktuelt om Styret skulle anse markedsforholdene som sterkt endret i løpet av Bestillingsperioden i disfavør av Selskapet, Investeringsselskapet og/eller investorene. Kansellering kan også begrunnes i organisatoriske forhold i Selskapet eller i AAM. En slik kansellering kan foregå før Bestillingsperioden er utløpt. 5.7 Honorarer i forbindelse med Emisjonen og senere investeringer AAM og Tilrettelegger vil motta honorar fra Selskapet som beregnes ut fra faktisk beløp som investeres. Beregningsgrunnlaget for faktisk investeringsbeløp omfatter både egenkapital og fremmedkapital, herunder også Investeringsselskapets relative andel av underliggende gjeld i prosjekter. Investeringsselskapet betaler et todelt honorar for Emisjonen og senere investeringer slik at samlet honorar i forbindelse med emisjonen og senere investeringer utgjør 5% av faktisk investeringsbeløp (egenkapital og lånefinansiering). Verdipapirdokument Side 10

19 Første del av honoraret på 5% opptjenes og forfaller til betaling på tidspunkt for innbetaling av kapital i forbindelse med Emisjonen. Denne delen av honoraret utgjør 2,5% av Totalkapitalen. Den resterende delen av honoraret opptjenes og forfaller til betaling når Investeringsselskapet Kommiterer, bestiller eller på annen måte forplikter seg til å gjennomføre investeringer. Denne delen av honoraret inkluderer eventuell avregning på avvik mellom faktisk investeringsbeløp og Totalkapital for den første andel av honoraret slik at samlet honorar utgjør 5% av faktisk investeringsbeløp (egenkapital og lånefinansiering). Honoraret reflekterer kostnader, risiko og fortjeneste forbundet med tilrettelegging, distribusjon, syndikering av egenkapital samt investeringsprosessen. Honoraret fordeles mellom AAM, Tilrettelegger og øvrige benyttede rådgivere. Honoraret skal blant annet dekke markedsføring, syndikering, prosjektrådgivning, tilrettelegging, teknisk-, finansiell- og juridisk bistand. Fordeling av honoraret vil variere fra investering til investering, og avhenge av ressursbruk hos respektive eksterne rådgivere. Det påløper også en avkastningsbasert bonus dersom Selskapet oppnår en årlig akkumulert avkastning (IRR) før skatt utover 10% på investert egenkapital, se nærmere i punkt 4.6 i Registreringsdokumentet. For øvrig blir den enkelte investor gjennom separat avtale mellom AAM og kunden, belastet et bestillingshonorar til AAM på inntil 2,0% av tildelt beløp i Emisjonen. 5.8 Utvanning Eksisterende aksjonær i Global Infrastruktur I AS, Acta Asset Management, vil selge seg ned i forbindelse med Emisjonen. Det vil altså ikke forekomme noen utvanning av eksisterende aksjonærer. 5.9 Tilrettelegger Emisjonen er tilrettelagt av First Securities ASA, mens AAM vil markedsføre transaksjonen gjennom Actas rådgivningsnettverk i Norge Vedtekter Selskapets vedtekter er vedlagt prospektet som Vedlegg 3. Selskapets vedtektsfestede formål er å drive investeringsvirksomhet, herunder direkteinvesteringer, investeringer i aksjer eller fond innenfor infrastruktur, og alt som står i forbindelse med dette, jf vedtektenes 3. Styret skal i følge vedtektene bestå av inntil fem medlemmer, og dets firma bestilles av Styrets leder alene eller to styremedlemmer i fellesskap. Det følger videre av vedtektene at erverv av aksjer i Selskapet er betinget av Styrets samtykke og at samtykke kan nektes dersom erververen ikke har tiltrådt den til enhver tid gjeldende aksjonæravtale for Selskapet Annen informasjon Selskapets virksomhet Selskapets vedtektsfestede formål er å drive investeringsvirksomhet, herunder direkteinvesteringer, investeringer i aksjer eller fond innenfor infrastruktur, og alt som står i forbindelse med dette. Vedtekter og aksjonæravtale Vedtektene og Aksjonæravtalen er nærmere kommentert i henholdsvis Vedlegg 3 og 4. Verdipapirdokument Side 11

20 Rettslig form og lovgivning Global Infrastruktur I AS er et norsk aksjeselskap underlagt norsk lovgivning, jamfør aksjeloven av 13. juni 1997 nr. 44. Revisor Ernst & Young AS (adresse: Vassbotnen 11, 1343 Sandnes) er Selskapets revisor. Ernst & Young AS er medlemmer av Den norske Revisorforening. Selskapets revisor har ingen eierinteresser i Selskapet. Forretningsadresse Selskapets registrerte forretningsadresse er: Global Infrastruktur I AS c/o First Securities ASA Haakon VII s gt. 9 P.b. 147 Sentrum N-4001 Stavanger Selskapets telefonnummer er: Selskapets telefaksnummer er: Selskapets organisasjonsnummer er Tilgjengelig dokumentasjon Følgende dokumenter kan besiktes på Selskapets hovedkontor i bestillingsperioden: Stiftelsesprotokoll, vedtekter, alle rapporter, regnskapsrapport og åpningsbalanse, brev og andre dokumenter og erklæringer forberedt av eksperter på utsteders forlangende som er inkludert i eller det eventuelt er referert til i prospektet. Verdipapirdokument Side 12

21 Global Infrastruktur I AS Del III Registreringsdokument 8. august 2007

22 Innhold 1 Risikofaktorer Risiko knyttet til infrastruktur markedet Det generelle kapitalmarkedet Selskapsspesifikk risiko Kredittrelatert risiko Skatt og avgift Erklæringer Bakgrunn Kort om Acta-konsernet Beskrivelse av Global Infrastruktur I AS Kortfattet historie Bakgrunn for etablering av Global Infrastruktur I AS og Emisjonen Investeringsstrategi Global Infrastruktur I AS Organisasjon og styre Forvaltning og rådgivere Kostnader og honorarer ved drift og investeringer Annen informasjon Markedsoversikt Innledning Avkastning og risiko i infrastrukturprosjekter Livssykel for investeringsprosjekter innenfor infrastruktur Typiske verdidrivere for infrastrukturprosjekter Type prosjekter i infrastrukturmarkedet Eksempler på infrastrukturprosjekter Utvikling i avkastning over tid Diversifisering i en portefølje Måter å investere i infrastruktur Finansiell informasjon Innledning Resultat, kontantstrøm og balanse Regnskapsprinsipper Kapitalressurser Særlige forhold Behov for kapital Kapitaltilgang for Selskapet Pensjonsforpliktelser Nylig utvikling Aksjekapital og aksjonærforhold Aksjekapital og aksjonærstruktur Fullmakter Opsjoner Aksjonæravtalen Vedtekter Aksjeklasser og stemmerett m.v Aksjonærinformasjon Annenhåndsomsetning av aksjene Fremtidige emisjoner Store aksjonærer Opsjoner Skatteforhold Registreringsdokument Side 1

23 8.1 Beskatning av aksjonærer Aksjonærer skattemessig bosatt i Norge Aksjonærer skattemessig bosatt i utlandet Beskatning av Selskapet Definisjoner, ord og uttrykk Registreringsdokument Side 2

24 1 Risikofaktorer Investering i Selskapet innebærer risiko. Risikomomentene som behandles nedenfor kan medføre negative effekter på Selskapets resultat, finansielle situasjon og fremtidige utsikter. Potensielle investorer kan således tape hele eller deler av investeringen. Selskapet kan ikke garantere for aksjenes fremtidige verdiutvikling eller utbetalinger fra investeringer i aksjene. Det er naturlig å fremheve enkelte risikomomenter særlig, uten at gjennomgangen nedenfor gir en fullstendig oversikt over risikoforholdene. 1.1 Risiko knyttet til infrastrukturmarkedet Regulatorisk og juridisk risiko Mange, om ikke alle, av Selskapets investeringer vil gjøres i eiendeler som er underlagt en eller annen form for vesentlig myndighetsregulering. I tillegg vil driften av disse ofte være avhengig av offentlig tildelte lisenser, tillatelser, lease eller andre kontraktuelle overenskommelser eller forpliktelser med det offentllige og kan derfor resultere i uoverenskommelser knyttet til tolkning og rettsgyldigheten av disse. Skulle Selskapet eller selskaper i Investeringsporteføljen ikke oppfylle alle krav fra respektive lokale myndigheter kan dette medføre monetære straffer, og/eller tap av rettigheter til å opererere. Dette vil kunne ha vesentlig betydning for utbyttekapasiteten og avkastningen i Selskapet. Risiko for svingninger i rentenivå / inflasjon Infrastrukturinvesteringer belånes i stor grad, og kontantstrømmen i Investeringsselskapet er således utsatt for svingninger i rentenivået. Verdien av infrastrukturinvesteringer vil normalt påvirkes negativt ved vesentlige økninger i realrentenivået. Markedet for investeringsmuligheter er preget av høy konkurranse Aktivitetene knyttet til å identifisere, gjennomføre og realisere infrastrukturinvestering er preget av høy konkurranse og involverer usikkerhet. Det vil være konkurranse om investeringer med andre infrastrukturfond, privatpersoner, finansielle institusjoner og andre investorer. Det kan ikke garanteres at Investeringsselskapet klarer å identifisere investeringsmuligheter som tilfredsstiller kriteriene i investeringsstrategien og som gir ønsket diversifisering. Om Investeringsselskapet lykkes med å identifisere disse investeringsmulighetene, kan det heller ikke garanteres at Investeringsselskapet får mulighet til å investere, eller til å investere det beløpet som er ønskelig. Likviditet i investeringen Potensielle investorer bør være oppmerksomme på at investering i Investeringsselskapet er av langsiktig karakter. Selskapets aksjer er registrert i VPS, men aksjene er ikke planlagt børsnotert. Markedet for salg av aksjer i Selskapet vil trolig være begrenset. AAM vil forsøke å bistå de kunder som eventuelt vil ønske å selge sine aksjer. Det gis imidlertid ingen garanti for at det er mulig å finne kjøpere eller til hvilken pris et eventuelt salg kan skje. Siden Investeringsporteføljen vil kunne antas å være illikvid, kan det også være vanskelig å verdsette aksjene i Investeringsselskapet. Tidspunktet for eventuelle utbetalinger fra Investeringsselskapet vil i stor grad avhenge av eventuelle utbetalinger fra Investeringsporteføljen og vil være uforutsigbare. Det er ikke sannsynlig at det kommer utbetalinger i løpet av de første årene etter investeringen. Utbetalinger fra Investeringsporteføljen kan være i form av verdipapirer. Erverv av aksjer i Investeringsselskapet er betinget av styrets samtykke. Samtykke kan nektes dersom erververen ikke har tiltrådt den til enhver tid gjeldende aksjonæravtale for Investeringsselskapet. Investeringsselskapets aksjer er ellers fritt omsettelige uten forkjøpsrett for eksisterende aksjonærer. Registreringsdokument Side 3

25 Kompensasjon til forvaltere og rådgivere Forvaltere og rådgiverne til Investeringsselskapet vil kunne motta kompensasjon basert på avkastning på investeringer. Slik kompensasjon kan skape incentiv til å velge investeringer med høyere risiko eller som er mer spekulative enn i en situasjon uten slik kompensasjon. Ledelsen i fond Alle beslutninger knyttet til Investeringsselskapets investeringer i fond vil treffes av Investeringsselskapets styre etter råd fra AAM eller annen ekstern rådgiver. Alle beslutninger knyttet til ledelsen av de underliggende fondene og deres investeringsvirksomhet vil fattes av ledelsen i disse fondene eller tilknyttede eksterne rådgivere eller forvaltere. Investorene må derfor stole på disses evne til å gjøre de riktige investeringene og til å forvalte og selge disse investeringene. Det gis ingen garantier for at disse vil lykkes i å gjøre gunstige investeringer eller å forvalte og selge disse investeringene på en gunstig måte for Investeringsselskapet. 1.2 Det generelle kapitalmarkedet Det generelle kapitalmarkedet Risikoen for verdifall på aksjene i Selskapet er blant annet knyttet til det generelle kapitalmarkedet. Faktorer som (i) økt rentenivå, (ii) økte skatter og avgifter knyttet til selskapsoverskudd, utbytte, aksjeomsetning eller formueskatt ved eie av aksjer, (iii) negativ endring i den lokale og internasjonale konjunkturutvikling, og (iv) politiske endringer knyttet til rammevilkår og andre forhold, kan påvirke egenkapitalmarkedet negativt. Valuta En ikke-uvesentlig del av Selskapets investeringer er planlagt gjort i utenlandsk valuta. Selskapets virksomhet vil dermed være eksponert mot risiko typisk for internasjonalt orienterte selskaper. Dette inkluderer, men er ikke begrenset til, ulike skatteregimer og generell utenlandsk valutavolatilitet. For investeringer gjort i utenlandsk valuta, vil verdien av investeringen denominert i nasjonal valuta fluktuere med endrede valutakurser. 1.3 Selskapsspesifikk risiko Teknisk risiko Ved kjøp av infrastruktur vil det være teknisk risiko knyttet til infrastrukturaktiva. Dette kan eksempelvis være risiko knyttet til skjulte feil og mangler ved eiendeler, alder, tidsmessighet og standard, risiko for skade ved brann eller naturkrefter og historiske forhold knyttet til forurensning og liknende. Prosjektering- og Konstruksjonsrisiko Ved infrastrukturinvesteringer i prosjekterings- og konstruksjonsfasen vil det være risiko knyttet til tillatelser fra myndigheter, forsinkelser, kostnadsoverskridelser, feilkonstruksjon og andre tenkelige negative hendelser. Operasjonell og driftsmessig risiko I driftsfasen i infrastrukturprosjekter vil det være risiko av operasjonell og driftsmessig karakter. Dette kan knytte seg til driftsavbrudd som følge av manglende vedlikehold, konstruksjonsfeil, ulykker, naturkrefter, forvalterens driftskompetanse med videre. Kommersiell risiko Registreringsdokument Side 4

26 Det vil knytte seg kommersiell risiko til de enkelte prosjektene. Dette kan blant annet handle om bristende forutsetninger og/eller endringer knyttet til etterspørsel, etablering av konkurrerende alternativer, utviklingspotensial, endringer i rammevilkår fra myndighetene med videre. Driftsinntekter og- kostnader Selskapet vil ha driftsinntekter og -kostnader relatert til infrastrukturaktiva som Investeringsselskapet investerer i. Det vil settes opp budsjetter for disse driftsinntektene og -kostnadene, men det vil være risiko knyttet til hva de faktiske inntektene og kostnadene vil være. Nøkkelpersonell Selskapets suksess er til en viss grad knyttet til kompetansen og erfaringsbakgrunnen til nøkkelpersonell i Investeringsselskapets styre, samt Investeringsselskapets rådgivere og underleverandører. Dersom slike nøkkelpersoner slutter, kan dette medføre forsinkelser eller andre forhold som kan slå negativet ut for avkastningen i Selskapet. Mangel på historikk i Selskapet og begrenset erfaring innenfor infrastruktur investeringer Selskapet er etablert i 2007 og har ingen avkastningshistorikk som potensielle investorer kan bruke til å vurdere Selskapets fremtidige avkastning. Investeringsselskapet har ingen erfaring med å investere i direkteinvesteringer eller fond innenfor infrastruktur. Begrenset diversifisering Antallet investeringer Investeringsselskapet gjør vil kunne være begrenset og være fokusert på utvalgte sektorer som Investeringsselskapet mener har potensial for vekst. Størrelsen på Investeringsporteføljen vil kunne påvirke evnen til å diversifisere investeringene. Investeringsporteføljen kan derfor være mer utsatt for ugunstig utvikling i én sektor eller dårlige resultater fra ett fond eller én investering. Juridisk risiko Ved gjennomføring av eventuell selskapsgjennomgang før investeringer i underliggende direkteinvesteringer og fond er man i stor grad avhengig av ulike typer analyser, informasjon og dokumentasjon som kan være ufullstendig, misvisende eller gal. 1.4 Kredittrelatert risiko Risiko knyttet til gjeldsfinansiering og renterisiko Investeringsselskapet vil etter planen søke stor grad av gjeldsfinansiering for investeringene. Slik finansiering øker risikoen for kapital investert som aksjekapital. Underliggende selskaper i Investeringsporteføljen til Global Infrastruktur 2007 AS har sannsynligvis høy grad av gjeldsfinansiering. Annen lånefinansiering vil også kunne forekomme. Store rentebetalinger kan hindre selskapene i å vokse og belåning gjør de mer utsatte for negativ konjunkturutvikling. Dersom et selskap ikke klarer å overholde renteforpliktelser, vil dette trolig ha negativ effekt på avkastningen på en investering i dette selskapet. På grunn av høy belåning vil kontantstrømmen i lånefinansierte selskaper være utsatt for svingninger i rentenivået, med mindre man inngår rentebindingsavtaler. Slike avtaler vil delvis kunne redusere risikoen. Låneavtalene som nevnt ovenfor vil inneholde finansielle vilkår for låneopptak. Ved uforutsette hendelser er det risiko for brudd på finansielle vilkår gitt i låneavtaler. Långiver vil da kunne bringe lån til forfall. Registreringsdokument Side 5

27 1.5 Skatt og avgift Skatt og avgift Endringer i gjeldende skatte- og avgiftsmessige regler kan bety vesentlige merkostnader i form av økte skattekostnader for Selskapet. Investorene må akseptere denne risikoen. I tillegg må Investorene være forberedt på å akseptere tilsvarende konsekvenser innenfor dagens regelverk, for det tilfellet at skatteog avgiftsmyndighetene legger til grunn avvikende vurderinger i forhold til Selskapets tilpasning til dagens regler. Investeringsstrukturen innebærer transaksjoner over landegrensene. Slike transaksjoner reiser til dels kompliserte skattemessige problemstillinger og innebærer i seg selv en økt risiko for at økte skattekostnader kan påløpe. Registreringsdokument Side 6

28 2 Erklæringer Styret Opplysningene i Prospektet er så langt Styret kjenner til i samsvar med de faktiske forhold. Så langt Styret kjenner til forekommer det ikke utelatelser fra Prospektet som er av en slik art at de kan endre Prospektets betydningsinnhold. Styret har gjort alle rimelige tiltak for å sikre dette. Jan Sigurd Vigmostad Styreleder Oslo, 8. august 2007 Martin Bruck Styremedlem Ann-Elisabeth Tunli Moe Styremedlem Informasjon fra tredjeparter De steder i Prospektet hvor det er gjengitt informasjon som stammer fra tredjeparter, har slik informasjon blitt korrekt gjengitt. Så langt Selskapet er kjent med og har mulighet til å fastslå på bakgrunn av informasjon gitt av slik tredjepart, er det ikke utelatt fakta som kan medføre at de gjengitte opplysningene er unøyaktige eller villedende. Global Infrastruktur I AS Oslo, 8. august 2007 Registreringsdokument Side 7

29 3 Bakgrunn 3.1 Kort om Acta-konsernet Historie Acta har sitt utspring fra Acta Finans og Forsikring AS som ble etablert i Stavanger i Forretningsidéen til selskapet var å distribuere lån og livsforsikring til privatpersoner, og i 1994 ble virksomheten utvidet med distribusjon av internasjonale fondsprodukter. I perioden bygget Acta opp et nasjonalt distribusjonsnett med kontorer over hele Norge. I første kvartal 2000 åpnet selskapet kontor i Stockholm. I 2001 ble Acta-konsernet etablert og Acta Bank, Acta Link og Acta Online lansert. Acta Holding ASA ble tatt opp til notering på Oslo Børs 16. juli Etter en strategisk gjennomgang ble det besluttet å fokusere på kjernevirksomheten, og Acta Real Estate, Acta Online, Acta Link og Acta Bank ble solgt i 2002 og Selskapet reetablerte den opprinnelige forretningsmodellen med fokus på rådgivning og salg av spare- og investeringsløsninger. Acta-konsernet i dag I dag er Acta en uavhengig nordisk investeringsrådgiver med fokus på distribusjon. Selskapet har i dag ca 327 investeringsrådgivere på 52 kontorer i Norge, Sverige og Danmark. Acta tilbyr rundt 300 forskjellige produkter fra ca 30 norske og internasjonale produktleverandører i de fleste aktivaklasser. Selskapet har kunder og har NOK 75 milliarder i kundemidler under forvaltning. Visjon og strategi Acta har som visjon å være den ledende uavhengige rådgiver i det nordiske markedet. Det strategiske fokuset til selskapet er å ha førsteklasses rådgivning, høy tilstedeværelse i markedene, produktlederskap, attraktiv forretningsmodell og konkurransedyktig avkastning. Forretningsidéen er gjennom uavhengig personlig rådgivning og et stort utvalg fremtidsrettede spare- og investeringsløsninger å hjelpe stadig flere kunder til å oppnå sine definerte mål for avkastning. Selskapets verdigrunnlag er å være og å bli oppfattet som kompetent, åpen, pålitelig og engasjert. Organisasjonsstruktur Acta-konsernet er i dag organisert rundt konsernets to hovedprosesser for verdiskapning; distribusjon og produksjon. Acta-konsernets salgs- og distribusjonskanal består av rådgivningskontorene. Actakonsernets interne produkttilbydere er AAM og Acta Prosjektmegling. AAM fungerer i stor grad som koordinator mot eksterne produktleverandører. For å kvalitetssikre transaksjoner, oppgjør og rapportering håndteres alle produkter, med unntak av forsikringsprodukter, gjennom disse selskapene. Acta-konsernets fellesfunksjoner er organisert i Acta Corporate Services. Figuren nedenfor viser Acta-konsernets operasjonelle struktur. Kilde: Acta Holding Registreringsdokument Side 8

30 Acta Asset Management ASA AAM er et verdipapirforetak med tillatelse til å yte investeringstjenester, mottak og formidling av ordre, aktiv forvaltning og markedsføring av finansielle instrumenter. Selskapet har ansvar for produktutvikling, kapitalforvaltning og markedsføring av de investeringsprodukter som tilbys av AAM og Acta ASA. Selskapet står under tilsyn av Kredittilsynet. AAM har som målsetting å kunne tilby Actas kunder de beste spare- og investeringsalternativer slik at kunden kan optimalisere sine investeringer. Acta har fokus på produktutvikling og har vært i forkant av markedet med lansering av neste generasjons investeringsprodukter. Selskapet investerer på vegne av sine kunder i fond fra eksterne forvaltere og strukturerte produkter som for eksempel indeksobligasjoner. Acta ASA Acta ASA er også et verdipapirforetak med tillatelse til å yte investeringstjenestene mottak og formidling av ordre, samt markedsføring av finansielle instrumenter. Selskapet har ansvar for kunderådgivning og salg i Acta-konsernet. Selskapet har opprettet kontorer i Sverige og Danmark. Også Acta ASA står under tilsyn av Kredittilsynet. Registreringsdokument Side 9

31 4 Beskrivelse av Global Infrastruktur I AS 4.1 Kortfattet historie Global Infrastruktur I AS ble stiftet 21. juni 2007 i Stavanger med organisasjonsnummer av AAM. Selskapet har foreløpig ikke foretatt noen investeringer. Selskapets aksjer er ikke børsnoterte, og slik notering søkes heller ikke foretatt. 4.2 Bakgrunn for etablering av Global Infrastruktur I AS og Emisjonen Blant privatpersoner har det de senere år vært en kraftig økning i sparing/investering i andre finansielle produkter enn tradisjonelle bankinnskudd. Acta ønsker å være i forkant i utviklingen knyttet til å tilby nye produkter i det norske markedet, og Acta er en av de første aktørene i Norge til å tilby et infrastrukturprodukt. Infrastruktur kan kort defineres til å være systemer og strukturer som tilbyr samfunnet kritiske tjenester og/eller produkter (se kapittel 5.1 for nærmere definisjon av av begrepet). Eksempler er havner, flyplasser, veier, vannverk, kommunikasjonsnett og sykehus. Markedet for infrastrukturinvesteringer kjennetegnes av stabile kontantstrømmer, dominerende markedsposisjoner, gode avkastningsmuligheter, lange investeringshorisonter og begrenset konjunkturfølsomhet. Det henvises til kapittel 5 hvor infrastrukturmarkedet er forklart nærmere. Acta ønsker nå å tilby sine kunder å investere i infrastruktur. Actas infrastrukturprodukt har en minstebestilling på NOK For investor er dette en unik mulighet til å oppnå en eksponering mot infrastrukturmarkedet samtidig som selskapet foretar en betydelig diversifiering gjennom å investere i fond. Selskapet er organisert og tilrettelagt slik at den fremstår som en ren finansiell, langsiktig investering for aksjonærene. Formålet med Emisjonen er å gi Selskapet en egnet kapitalbase for å gjennomføre investeringer i tråd med Selskapets strategi som beskrevet i Prospektet. Selskapet søker å øke egenkapitalen med inntil NOK 750 millioner. Sammen med eventuell lånefinansiering vil dette utgjøre en betydelig Investeringsportefølje innenfor infrastruktur. 4.3 Investeringsstrategi Global Infrastruktur I AS Investeringsobjekter og struktur Global Infrastruktur I AS s målsetting er å bygge opp en diversifisert Investeringsportefølje av infrastrukturinvesteringer. Den første tiden planlegges investeringer i fond og enkeltaksjer å utgjøre hoveddelen av investeringene, men over tid er det en målsetting også å gjennomføre direkteinvesteringer. Selskapet kan investere i alle faser innen infrastruktur (for eksempel konstruksjons- og driftsfase) både gjennom egenkapital- og gjeldsinstrumenter. Selskapet legger opp til en global profil, men det vil søkes at Selskapet skal ha hovedfokus på Europa. Investeringsporteføljen planlegges organisert slik at Global Infrastruktur I AS (GI I AS) og et tilsvarende svensk selskap rettet mot svenske investorer (Global Infrastruktur I AB, GI I AB) sammen eier et holdingselskap (Global Infrastruktur 2007 AS, GI 2007 AS) som igjen eier Investeringsporteføljen av infrastruktur investeringer. Global Infrastruktur 2007 AS omtales som Investeringsselskapet. Egenkapital til erverv av andeler i direkteinvesteringer eller fond innenfor infrastruktur skaffes til veie gjennom kapitalutvidelser i GI I AS i Norge og GI I AB i Sverige. Eventuell lånefinansiering gjennomføres i det felleseide Investeringsselskapet eller i det enkelte prosjekt ved direkteinvesteringer. Se figur nedenfor og for øvrig pkt 4.4 i Registreringsdokumentet for nærmere beskrivelse av planlagt struktur Registreringsdokument Side 10

32 ---- Illustrasjon --- Kunde Betaler inn hele investeringen ved oppstart NOK Global Infrastruktur I AS SEK Global Infrastruktur I AB Forretningsfører Global Infrastruktur 2007 AS Eventuell Bankfinansiering Fondsinvesteringer Direkte Investeringer Forvalter Fond 1 Fond 2 Prosjekt 1 Prosjekt 2 Prosjekt n Prosjekt 1 Prosjekt n Kilde: GI I AS, First Securities Investeringsmålsetting Investeringsporteføljens økonomiske målsetting er 10% gjennomsnittlig årlig avkastning på egenkapitalen før skatt (IRR). Det vil arbeides mot at Selskapet skal foreta en årlig utbetaling til aksjonærene. Slike utbetalinger vil typisk skje enten som ordinært utbytte, gjennom kapitalnedsettelse eller ved tilbakekjøp av aksjer. Det henvises til kapittel 5.7 og 5.2 i Registreringsdokumentet for mer om generell avkastning i infrastrukturindustrien. Det understrekes at Selskapets målsetting for avkastning og utbetaling ikke innebærer noen garanti for at slik avkastning eller utbetaling kan oppnås. Tidshorisont Det planlegges at beløpet som skal investeres (egenkapital + eventuelle lån) er ferdig investert i løpet av 2-4 år. Investeringsporteføljen er tenkt realisert i løpet av 10 år. Fremtidig kapitalbehov og emisjoner Investeringsselskapet vil søke å foreta investeringer i fond, enkeltaksjer og direkteinvesteringer i henhold til den investeringsstrategi som er beskrevet over. Det er foreløpig ikke inngått avtaler knyttet til investeringer i Investeringsporteføljen. Det kan oppstå kapitalbehov i perioden frem til Investeringsporteføljen er fullinvestert. Behovet for egenkapital vil søkes dekket gjennom emisjoner rettet mot Actas kunder, både eksisterende aksjonærer i Selskapet på det aktuelle tidspunktet og nye investorer. Eksisterende aksjonærers fortrinnsrett vil fravikes i disse emisjonene, men eksisterende aksjonærer vil kunne delta i slike emisjoner på linje med andre investorer. Investeringer innenfor infrastruktur kan medføre en forpliktelse til å gjøre gjentatte investeringer over en periode, fremfor at all egenkapital innbetales ved investeringstidspunktet. Investorer i Selskapet betaler inn hele egenkapitalen når de investerer i Selskapet. For å sikre god avkastning til aksjonærene, vil Investeringsselskapet søke å investere egenkapitalen fra investorer så raskt som mulig og å bruke planlagt lånefinansiering til fremtidige innbetalingsforpliktelser knyttet til investeringene. Registreringsdokument Side 11

33 Forutsetninger og konkurrenter Selskapets investeringsmålsetting er avhengig av at Selskapet tilføres tilstrekkelig kapital i form av egenkapital og lån og at Investeringsselskapets kapital investeres i direkteinvesteringer, aksjer eller fond hos forvaltere som leverer god årlig avkastning. Selskapet planlegger å benytte seg av profesjonelle forvaltere og rådgivere med et stort antall kvalifiserte medarbeidere. Det vil bli belastet honorarer til eksterne forvaltere og rådgivere basert på markedsmessige vilkår. Som nevnt under kapittel 1 i Registreringsdokumentet er Selskapets suksess knyttet til kompetansen og erfaringsbakgrunnen til nøkkelpersonell blant disse medarbeiderne. Selskapets konkurrenter er ulike andre aktører som tilbyr investerings- og spareprodukter, og graden av måloppnåelse vil også være avhengig av konkurranseforhold og øvrige aktørers opptreden. 4.4 Organisasjon og styre Legal struktur Selskapet eier foreløpig ikke aksjer eller andeler i andre selskaper. Det planlegges å etablere et holdingselskap (Global Infrastruktur 2007 AS) som skal eies av Global Infrastruktur I AS sammen med tilsvarende selskap i Sverige, Global Infrastruktur I AB. Figuren under punkt 4.3 illustrerer en forenklet juridisk plan for Investeringsporteføljen. Investeringsporteføljene som er tegnet inn er kun ment som illustrasjon. Det kan komme flere Investeringsporteføljer enn de som er inntegnet. Global Infrastruktur I AS Global Infrastruktur I AS (Selskapet) er det aksjeselskapet norske investorer investerer gjennom. Global Infrastruktur I AS vil eie Investeringsporteføljen gjennom et felles holdingselskap, Global Infrastruktur 2007 AS (Investeringsselskapet), som vil eies sammen med Global Infrastruktur I AB. Global Infrastruktur I AS aksjonærer planlegges å være kunder av Acta og i hovedsak norske privatpersoner. Global Infrastruktur I AS har ingen fast ansatte. Global Infrastruktur I AB Global Infrastruktur I AB er det aksjeselskapet svenske investorer investerer gjennom. Global Infrastruktur I AB planlegges å være deleier i det felles holdingselskapet, Global Infrastruktur 2007 AS. Det vil også gjennomføres emisjon i Global Infrastruktur I AB parallelt med Emisjonen i Selskapet. Global Infrastruktur 2007 AS Global Infrastruktur I AS og Global Infrastruktur I AB planlegges i fellesskap å eie Global Infrastruktur 2007 AS, et norsk aksjeselskap. Dette felleseide selskapet vil igjen eie Investeringsporteføljen. Selskapets eierandel i Investeringsselskapet etter Emisjonen vil være avhengig av emisjonsprovenyet i Global Infrastruktur I AS og Global Infrastruktur I AB. Registreringsdokument Side 12

34 4.4.2 Styret Innledning Styret skal etter Selskapets vedtekter bestå av opp til 5 medlemmer. I aksjonæravtalen inngått mellom samtlige av Selskapets aksjonærer, er det videre bestemt at Styret skal ha 4 eller 5 medlemmer etter AAMs nærmere beslutning. Dersom Styret har fire medlemmer, skal minst to velges av AAM. Dersom Styret har fem medlemmer, skal minst tre velges av AAM. Styrets leder skal være blant de medlemmer som er utpekt av AAM. Ved stemmelikhet gjelder det Styrets leder stemmer for. På nåværende tidspunkt består styret av tre medlemmer fra AAM. Styrene i de tre selskapene Global Infrastruktur I AS, Global Infrastruktur I AB og Global Infrastruktur 2007 AS består av de samme personene som beskrives kort nedenfor. Jan Sigurd Vigmostad (født 1971, bosted Mandal) - styrets leder Vigmostad er utdannet siviløkonom fra Norges Handelshøyskole i Han ble ansatt i Acta ved etableringen av Kristiansandskontoret i 1997 som rådgiver og ble i 2003 partner ved kontoret. Før han kom til Acta hadde han erfaring fra Nomadic Shipping og Forsvaret. Vigmostad er i tråd med aksjonæravtalen omtalt ovenfor, utpekt av AAM til å sitte i styret. Vigmostad arbeider som Produktdirektør Utvikling i AAM. Ann-Elisabeth Tunli Moe (født 1969, bosted Oslo)- styremedlem Tunli Moe har en Master of Science (MSc) grad i Sosialøkonomi fra University of Glasgow og er i tillegg Autorisert Finansanalytiker (AFA) fra NHH/Norske Finansanalytikeres Forening. Hun har jobbet i Acta Asset Management siden november 2000 og har ansvar for produktområdet fond og marked. Før hun kom til Acta-konsernet var hun porteføljeforvalter i KLP Forsikring og DnB NOR Kapitalforvaltning. Tunli Moe er i tråd med aksjonæravtalen omtalt ovenfor, utpekt av AAM til å sitte i Styret. Tunli Moe innehar stillingen som Produktdirektør i AAM. Martin Bruck (født 1976, bosted Linkøping) - styremedlem Martin Bruck er utdannet siviløkonom og innen bedriftsjus fra Linkøping Universitet med eksamen fra Han har videre en Master i Jus og Økonomi fra Aix-en-Provence fra Bruck begynte som rådgiver ved Actas Linkøping kontor i 2001 og har siden 2006 vært partner ved kontoret. Før Bruck kom til Acta, underviste han i juridiske fag ved Linkøping Universitet. Bruck er i tråd med aksjonæravtalen omtalt ovenfor, utpekt av AAM til å sitte i Styret. Bruck arbeider som Produktdirektør i AAM. Navn Aksjer i Selskapet Dato valgt inn Jan Sigurd Vigmostad Ann-Elisabeth Tunli Moe Martin Bruck Det foreligger ingen bestemmelse for valgt periode for styreplassene i Selskapet. Kompensasjon til Styret Jan Sigurd Vigmostad, Ann-Elisabeth Tunli Moe og Martin Bruck er ansatte i Acta-konsernet og får ikke styrehonorar. Styrehonorar for fremtidige eksterne medlemmer vil avtales når disse velges. Dette vil trolig ikke overstige NOK hver (samlet for Global Infrastruktur I AS og Global Infrastruktur I AB). Det er ikke styrehonorar i Global Infrastruktur 2007 AS. Honorar for eksternt styremedlem kan bli regulert i løpet av Selskapets levetid. Det foreligger ingen avtaler med Styret som gir rett til ekstra godtgjørelse etter at avtaleforholdet/vervet er avsluttet. Registreringsdokument Side 13

35 Selskapet har ingen daglig leder eller andre ansatte. AAM hvor Jan Sigurd Vigmostad, Ann-Elisabeth Tunli Moe og Martin Bruck er ansatt, mottar et løpende og avkastningsbasert honorar som spesifisert i pkt i Registreringsdokumentet. Vandel, interessekonflikter, m.v. Verken styreleder eller noen av styremedlemmene er i løpet av de siste fem år tiltalt eller domfelt for straffbare forhold, ilagt sanksjoner fra forvaltningsorganer eller bransjeorganer, utsatt for forvaltningsrettslige anklager eller fradømt retten til å være medlem av en utsteders ledelse, styre eller tilsynsorganer. Videre har verken styreleder eller styremedlemmene i Selskapet de siste fem årene hatt noen slik posisjon hos en utsteder som har gått konkurs, blitt overtatt av midlertidig bobestyrer eller blitt likvidert under vedkommendes periode hos utstederen. Styrets ledende posisjoner er nærmere angitt i Vedlegg 5. Det presiseres at Styrets medlemmer Jan Sigurd Vigmostad, Ann-Elisabeth Tunli Moe og Martin Bruck er ansatt i AAM, og AAM mottar honorar fra Selskapet. Det foreligger ingen forhold som antas å medføre interessekonflikter mellom de nevnte personers plikter overfor Selskapet og deres personlige interesser eller øvrige forpliktelser. Det foreligger ingen familierelasjoner mellom Styrets medlemmer. Ytterligere informasjon Ytterligere informasjon om bakgrunnen til Styrets medlemmer finnes i Vedlegg Selskapets stifter Selskapet ble stiftet av AAM, org. nr Stifteren har følgende adresse: Acta Asset Mangement ASA Børehaugen Stavanger Stifteren vil ikke ha noen eierinteresser i Selskapet i etterkant av Emisjonen, da AAM sin aksjekapital vil bli nedskrevet til 0 før Emisjonen gjennomføres Norsk anbefaling om eierstyring og selskapsledelse Norsk Anbefaling om Eierstyring og Selskapsledelse kommer ikke direkte til anvendelse for unoterte selskap. Imidlertid bygger en vesentlig del av grunnlaget til Anbefalingen på lovgivning som også gjelder for unoterte selskaper Andre avtaler Relaterte parter vurderes å være Styret og datterselskap. Det forekommer ingen konflikter i forhold til standardene adoptert fra EU Regulation (EC) No 1606/2002 foruten de momenter som ellers er spesifisert i Prospektet. Registreringsdokument Side 14

36 4.5 Forvaltning og rådgivere Syndikering, tilrettelegging og investeringer Acta Asset Management ASA Investorene har inngått investeringsavtale med AAM. AAM har en distribusjonsavtale med sitt søsterselskap Acta ASA som forestår løpende markedsføring, salg og kunderådgivning. AAM har kontroll i Selskapet gjennom flertall i styret i Selskapet, men AAM eier ikke aksjer i Selskapet. First Securities ASA First Securities ASA er Tilrettelegger for Emisjonen for AAM. Videre bistår First Securities ASA Selskapet blant annet i forbindelse med lånefinansiering, investeringsaktivitetene samt øvrig løpende bistand. Investeringsrådgivere Investeringsselskapet (Global Infrastruktur 2007 AS) vil i prosessene knyttet til kjøp, forvaltning og salg av investeringer i fond, enkeltaksjer og direkteinvesteringer ofte bruke eksterne investeringsrådgivere. Investeringsselskapet er således avhengig av evne og kompetanse hos slike eksterne investeringsrådgivere. Det vil foreligge honorarer til eksterne forvaltere og rådgivere basert på markedsmessige vilkår. Lånefinansiering Det vil bli innledet forhandlinger om lånetilsagn for å sikre Investeringsselskapets fremtidige investeringskapasitet i tråd med Emisjonen som omtalt i dette Prospektet. En slik låneavtale vil typisk inneholde blant annet begrensninger i form av utlånsramme og utbytte knyttet til verdijustert egenkapital. Øvrige rådgivere Selskapet benytter normalt Advokatfirmaet Schjødt AS i Norge og Advokatfirman Setterwalls AB i Sverige til juridisk bistand. Styret i Global Infrastruktur I AS kan også engasjere andre rådgivere Forvaltning og Forretningsførsel Acta Asset Management ASA Aksjonærene i Global Infrastruktur I AS har inngått investeringsavtale med AAM, hvoretter AAM er kapitalforvalter for aksjonærene og ivaretar deres rettigheter gjennom å utøve en aktiv kontrollfunksjon, for å arbeide for at investeringsmandatets målsettinger om utbetaling og totalavkastning skal kunne nås. AAM har også ansvaret for den løpende oppfølging av og rapportering til aksjonærene. First Business Services AS First Business Services AS, et datterselskap av First Securities ASA, vil etter avtale med Selskapet forestå løpende forretningsførsel. Arbeidet består i hovedsak i å føre regnskapet, utarbeide budsjetter, driftsregnskaper og selvangivelse, rapportere, avholde styremøter og generalforsamling, ha kontakt med revisor, långiver, VPS, Foretaksregisteret og andre offentlige registre/myndigheter, samt forestå utbetalinger fra Selskapet. Avtale om forretningsførsel med First Business Services ASA følger som Vedlegg 1 i Prospektet. Registreringsdokument Side 15

37 4.6 Honorarer og kostnader ved Emisjonen, investeringer og drift Bestillingshonorar Den enkelte investor blir gjennom separat avtale med AAM belastet et honorar til AAM på inntil 2% av tildelt beløp i Emisjonen Honorarer i forbindelse med Emisjonen og senere investeringer Investeringsselskapet betaler et todelt honorar for Emisjonen og senere investeringer slik at samlet honorar i forbindelse med emisjonen og senere investeringer utgjør 5% av faktisk investeringsbeløp. Beregningsgrunnlaget for faktisk investeringsbeløp omfatter både egenkapital og fremmedkapital, herunder også Investeringsselskapets relative andel av underliggende gjeld i prosjekter. Første del av honoraret på 5% opptjenes og forfaller til betaling på tidspunkt for innbetaling av kapital i forbindelse med Emisjonen. Denne delen av honoraret utgjør 2,5% av Totalkapitalen. Den resterende delen av honoraret opptjenes og forfaller til betaling når Investeringsselskapet Kommiterer, bestiller eller på annen måte forplikter seg til å gjennomføre investeringer. Denne delen av honoraret inkluderer eventuell avregning på avvik mellom faktisk investeringsbeløp (se beskrivelse av beregningsgrunnlag over) og Totalkapital for den første andel av honoraret slik at samlet honorar utgjør 5% av faktisk investeringsbeløp. Honoraret reflekterer kostnader, risiko og fortjeneste forbundet med tilrettelegging, markedsføring og syndikering av egenkapital samt investeringsprosessen. Honoraret fordeles mellom AAM, Tilrettelegger og øvrige benyttede rådgivere Forvaltningshonorar og avkastningsbasert honorar Ved direkteinvesteringer vil Selskapet bli belastet ett årlig forvaltningshonorar på 0,75% (+ evt. mva.) av Totalkapitalen kvartalsvis. Ved investeringer i fond og aksjer vil Selskapet bli belastet 1,5% (+ evt. mva.) av Totalkapitalen kvartalsvis. Forvaltningshonoraret vil bli beregnet fra og med egenkapitalen er innbetalt. På tilsvarende måte som i i Registreringsdokumentet vil eventuelle avvik mellom Totalkapital og faktisk investeringsbeløp (se beskrivelse av beregningsgrunnlag over) avregnes. Honoraret fordeles mellom AAM og Tilrettelegger og skal dekke løpende rådgivning, overvåkning og oppfølging av Investeringsselskapet og Selskapets aksjonærer og løpende forvaltning. Ved tilbakebetaling av lån og innbetalt egenkapital vil grunnlaget for beregning av årlig forvaltningshonorar reduseres. Det forventes derfor at forvaltningshonoraret målt i kroner vil gå ned fra det tidspunkt Selskapet mottar utbetalinger fra sine investeringer. Dersom Selskapet oppnår en årlig akkumulert avkastning (IRR) før skatt utover 10% på investert egenkapital, vil AAM og Tilrettelegger motta en avkastningsbasert bonus ved Investeringsporteføljens avvikling. Avkastning utover 10 % fordeles med 80 % til aksjonærene og 20 % til AAM og Tilrettelegger. Avkastning under 10% fordeles i sin helhet til aksjonærene. Dersom det tidligere enn avviklingstidspunktet er klart at AAM og Tilrettelegger vil oppnå rett til suksesshonorar, bl.a. fordi Selskapet har mottatt store utbetalinger fra Investeringsporteføljen, skal AAM og Tilrettelegger ha rett til å få utbetalt en andel av suksesshonoraret før avviklingstidspunktet. Hvor mye som skal utbetales, skal vurderes av Styret i Selskapet og prinsippet skal være at det ikke skal utbetales mer enn det er overveiende sannsynlig at AAM og Tilrettelegger vil ha krav på ved avvikling av Selskapet. Slike utbetalinger kan foretas flere ganger Driftskostnader Selskapet og dets investeringer belastes løpende med kostnader forbundet med forretningsmessig drift. Dette er kostnader til blant annet forretningsførsel (herunder avtalen med First Business Services AS, se punkt i Registreringsdokumentet ovenfor). Registreringsdokument Side 16

38 Med unntak av bestillingshonorar, er Selskapets mål for avkastning, jf. kapittel 4.3 i Registreringsdokumentet, fratrukket alle kostnader som påløper Selskapet. Direkte kostnader knyttet til de enkelte investeringsprosjekter belastes Investeringsselskapet. 4.7 Annen informasjon Selskapets virksomhet Selskapets vedtektsfestede formål er å drive investeringsvirksomhet, herunder direkteinvesteringer, investeringer i aksjer eller fond innenfor infrastruktur, og alt som står i forbindelse med dette. Vedtekter og aksjonæravtale Vedtektene og Aksjonæravtalen er nærmere kommentert i henholdsvis Vedlegg 3 og 4. Rettslig form og lovgivning Global Infrastruktur I AS er et norsk aksjeselskap underlagt norsk lovgivning, jamfør aksjeloven av 13. juni 1997 nr. 44. Revisor Ernst & Young AS (adresse: Vassbotnen 11, 1343 Sandnes) er Selskapets revisor. Ernst & Young AS er medlemmer av Den norske Revisorforening. Selskapets revisor har ingen eierinteresser i Selskapet. Forretningsadresse Selskapets registrerte forretningsadresse er: Global Infrastruktur I AS c/o First Securities ASA Haakon VII s gt. 9 P.b. 147 Sentrum N-4001 Stavanger Selskapets telefonnummer er: Selskapets telefaksnummer er: Selskapets organisasjonsnummer er Tilgjengelig dokumentasjon Følgende dokumenter kan besiktes på Selskapets hovedkontor i bestillingsperioden: Stiftelsesprotokoll, vedtekter, alle rapporter, brev og andre dokument, regnskapsrapport åpningsbalansen og erklæringer forberedt av eksperter på utsteders forlangende som er inkludert i, eller det eventuelt er referert til, i prospektet. Registreringsdokument Side 17

39 5 Markedsoversikt 5.1 Innledning Infrastruktur kan kort defineres til å være systemer og strukturer som tilbyr samfunnet kritiske tjenester og/eller produkter. Det finnes mange forskjellige type infrastrukturaktiva. I figuren nedenfor er de vanligste typene kategorisert etter ulike kriterier. Disse kriteriene er ytterligere beskrevet nedenfor. Transport Hovedtyper av infrastruktur Regulerte tjenester Kommunikasjon Sosiale tjenester Tilgjengelighet Markedsrisiko Etterspørsel hos kunder Konstruksjon Drift Tidspunkt for investering Hovedtyper av infrastrukturaktiva Som vist nedenfor kan hovedtyper av infrastrukturaktiva deles opp i ulike undergrupper. Transport Regulerte tjenester Kommunikasjon Sosiale tjenester Veier Elektrisitet Telekom Skole Bruer Gass Mobilnett Sykehus Tunneler Vann Satelittsystemer Sykehjem Havner Avløp Fjernsyns-nett Fengsel Flyplasser Sambandsnett Tinghus Tog Myndigheter Ferjer Bygninger Trikk Utstyr Parkering Registreringsdokument Side 18

40 5.1.2 Markedsrisiko Innenfor markedsrisiko kan det skilles mellom aktiva hvor risikoen er knyttet til etterspørsel hos kunder og der risikoen er knyttet til tilgjengelighet. Etterspørsel Etterspørselsrisiko innebærer at inntekten knyttet til et infrastrukturaktiva typisk er drevet av etterspørsel blant kunder. Eksempelvis vil et infrastrukturaktiva hvor investor får inntekter fra en bomstasjonen på et veiprosjekt innebære etterspørselsrisiko knyttet til hvor mange kjøretøy som passerer bomstasjonen og hvor prissensitive bilistene er. Ofte vil brukerne måtte betale selv for å benytte aktiva som innebærer etterspørselsrisiko, for eksempel vil en flypassasjer normalt dekke flyplassens inntekter gjennom flybilletten og forbruk på flyplassen, eller bilisten betaler ved bompassering som nevnt ovenfor. I andre tilfeller kan det være at myndighetene betaler investoren bak infrastrukturaktivaet en sats for bruken av infrastrukturaktivaet, for eksempel ved at staten betaler investor et fastsatt beløp per pasient som blir behandlet på et sykehus og dermed slipper pasientene å ta disse kostnadene selv. Tilgjengelighet Tilgjengelighet i forbindelse med markedsrisiko innebærer at investor i et infrastrukturaktiva vil få betaling av myndigheter eller et høyt kredittverdig selskap for å gjøre et infrastrukturaktiva tilgjengelig. Med tilgjengelig menes at investors inntekt ikke vil være drevet av etterspørselen etter infrastrukturaktivaet. Typisk vil dette innebære at investor skal sørge for at infrastrukturaktivaet er tilgjengelig og besørge nødvendig vedikehold, mens myndighetene/selskapet vil forestå arbeidet med å tilby tjenester basert på det underliggende infrastrukturaktivaet. Eksempler på slike tilgjengelighetsaktiva kan være å tilby selve bygningsmassen inkludert vedlikehold på skoler og sykehus, mens myndighetene besørger driften. Investoren bak et slikt aktiva vil dermed normalt ikke ha risiko knyttet til etterspørselsen av aktivaet Tidspunkt for investering i et infrastrukturaktiva Det kan også skilles mellom tidspunktet for å investere i et infrastrukturprosjekt. De to hovedkategoriene er investeringer i driftsfasen eller i konstruksjonsfasen. Driftsfasen Investering i driftsfasen betyr at en investerer i et prosjekt som er i operasjonell virksomhet. Ved å investere direkte i driftsfasen vil man typisk oppnå lavere risiko, men derigjennom også reduserte avkastningsmuligheter. I denne fasen vil infrastrukturaktivaet være i full drift, og i hovedsak vil fokus være på fortsatt operasjon og vedlikehold. Konstruksjonsfasen Investering i konstruksjonsfasen betyr at en investerer i et prosjekt som ikke er konstruert ennå. Ved å investere i konstruksjonsfasen blir man eksponert mot høyere risiko gjennom at man tar på seg høyere risiko enn i driftsfasen. Dette vil vanligvis reflekteres i høyere avkastningsmuligheter. Investorer vil typisk forsøke å sikre seg mot konstruksjonsrisiko (typisk knyttet til prosjektering og konstruksjon av aktiva), mens man ofte vil stå igjen med uprøvd markedsrisiko. Graden av risiko i konstruksjonsfasen vil typisk variere med om man opererer innenfor kjent virksomhet eller om man er på yttergrensene mot eksisterende aktivaklasser. 5.2 Avkastning og risiko i infrastrukturprosjekter Investeringer innenfor infrastruktur kan typisk generere avkastning som varierer med risikoen i prosjektet. Investeringer som innebærer høy risiko knyttet til for eksempel konstruksjonsrisiko og/eller Registreringsdokument Side 19

41 ukjent markedsetterspørsel, vil typisk premieres med høyere forventet avkastning. Basert på klassifiseringen av infrastrukturprosjekter fra kapittel 5.1 kan det settes opp en oversikt over avkastningsmuligheter i forhold til risiko ved forskjellige type prosjekter. Forventet risiko og avkastning vil typisk være høyere for investeringer i land med lavere kredittverdighet sammenlignet med investeringer i land med høyere kredittverdighet. Figuren nedenfor viser at investorer typisk kan forvente seg avkastning fra 7-8% ved lavrisiko prosjekter i kredittverdige land til 14%+ ved prosjekter med høyere risiko i mindre kredittverdige land. Avkastning i % per år 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % Sosiale tjenester, Regulerte tjenester, Transport og Kommunikasjon (Driftsfase, Tilgjengelighet) 8-10 % 7-9 % Alle aktiva innenfor infrastruktur som er i driftsfasen med minimal markedsrisiko Regulerte tjenester (Konstruksjonsfase, Tilgjengelighet) 9-12 % 9-12 % 8-10 % Aktiva som elektrisitet, gass, vann i konstruksjonsfasen med minimal markedsrisiko Sosiale tjenester, Transport og Kommunikasjon (Konstruksjonsfase, Tilgjengelighet) % Aktiva innenfor sosiale tjenester, transport og kommunikasjon som er i konstruksjonsfasen med minimal markedsrisiko Transport og Regulerte tjenester (Driftsfase, Noe etterspørselsrisiko) Transport og Regulerte tjenester (Konstruksjonsfase, Noe etterspørselsrisiko) Transport (Konstruksjonsfase, Full etterspørselsrisiko) Kategori 1 Kategori 2 Kategori 3 Kategori 4 Kategori 5 Kategori % % Aktiva som veier med bomstasjoner, tunneler, flyplasser, elektrisitet, gass, vann i driftsfasen med noe markedsrisiko % % Aktiva som veier med bomstasjoner, tunneler, flyplasser, elektrisitet, gass, vann i konstruksjonsfasen med noe markedsrisiko 14 % plus 12 % plus Aktiva som veier med bomstasjoner, tunneler, flyplasser i konstruksjonsfasen med full markedsrisiko Land som er vurdert til AAA eller AA standard (S&P skala) Land som er vurdert til A eller lavere (S&P skala) Source: Ing Real Estate 2,First Securities Risiko - Volatilitet avkastning For å øke avkastningsmulighetene utover dette vil Selskapet søke å etablere bankfinansiering for å kunne lånefinansiere investeringene. Gitt at man kan delfinansiere prosjektet med lavere lånefinansiert rente enn totalrentabiliteten i prosjektet vil dette isolert sett ha en positiv effekt på egenkapitalavkastningen. Det vil imidlertid øke den finansielle risikoen i prosjektet. Selskapet kan gjøre investeringer i kapitalstrukturer som igjen kan ha vesentlige gjeldsforpliktelser. Samtidig som investering i belånte selskaper gir en mulighet for meravkastning på egenkapital, vil også slike gjeldsforpliktelser implisere en høyere finansiell risiko. Selskapet vil etter beste evne søke å oppnå en fordelaktig gjeldsstruktur i sine investeringsaktiva, men med gjeldsstrukturene øker eksponeringen mot uheldige og uønskede økonomiske faktorer som økt rentenivå, inflasjon, generell avkjøling av økonomien og forverring av investorklimaet. Endrede rammebetingelser kan føre til høyere fremmedkapitalkostnader, noe som vil være med på å bestemme utbyttekapasiteten i selskapet. 5.3 Livssykel for investeringsprosjekter innenfor infrastruktur Investeringsprosjekter innenfor infrastruktur vil typisk gå gjennom ulike faser. Det er vanlig å dele opp i konstruksjonsfase, tidlig driftsfase, moden driftsfase og avslutningsfase. Her er det verd å nevne at noen prosjekter har uendelig tidshorisont slik at avslutningsfase ikke vil være aktuelt. 2 Ing Real Estate, ett selskap som arbeider innenfor infrastruktur utvikling, Registreringsdokument Side 20

42 Graf: Verdiprofil og kontantstrøm for et prosjekt med uendelig tidshorisont Kilde: Ing Real Estate,First Securities Graf: Verdiprofil og kontantstrøm for et prosjekt med endelig tidshorisont Kilde: Ing Real Estate,First Securities I konstruksjonsfasen etableres det en finansieringsplan basert på prosjektets karakteristika og forutsetninger. Vanligvis etableres det et særskilt investeringsselskap for å ivareta egen- og fremmedkapitalfinansieringen i prosjektet. Det er vanlig med gjeldsandel i størrelsesorden %, og i noen tilfeller kan gjeldsandelen være så høy som 90 %. Valg av gjeldsandel vil være avhengig av risikoen i prosjektet. Det vil også være kritisk å redusere risikoen i konstruksjonsfasen ved for Registreringsdokument Side 21

43 eksempel å fordele risiko til leverandører. Det vil typisk være betydelig risikoelement knyttet til den faktiske etterspørselen i markedet når prosjektet kommer i driftsfasen. Verdien av prosjektet vil i denne fasen stige etterhvert som konstruksjonsarbeidet ferdigstilles. I den tidlige driftsfasen vil det typisk være høy vekst og sterk verdiøkning i prosjektet. I denne fasen begynner kontantstrømmen fra prosjektet. På dette stadiet vil risikoen knyttet til etterspørselen i markedet reduseres ettersom prosjektet får testet det reelle markedsbehovet. Her kan det etterhvert være fordelaktig å refinansiere gjelden, samt eventuelt øke gjeldsandelen i prosjektet. I modningsfasen av prosjektet vil veksten reduseres og verdien av prosjektet vil stabiliseres. I denne fasen vil det typisk være svak organisk vekst. I tillegg er det vanlig å tilstrebe ytterligere vekst og verdiøkning gjennom aktive ledelsesgrep for eksempel gjennom effektivisering av driften, skalafordeler, restrukturering av virksomheten, salg av eiendom eller lignende. Hvis man investerer i et prosjekt i modningsfasen, men som tidligere har vært eid av det offentlige, kan det være betydelige effektiviseringsgevinster å hente. Hvis man derimot investerer i et tilsvarende prosjekt som tidligere har vært eid av liknende private aktører, kan man typisk anta at mange effektiviseringsgevinster allerede er hentet ut. I avslutningsfasen for prosjekter med endelig tidshorisont vil verdien av prosjektet typisk synke mot sluttidspunktet. I noen tilfeller vil det være en residualverdi ved for eksempel salg tilbake til myndighetene, mens i andre tilfeller kan det være kostnader på terminaltidspunktet (eksempelvis fjerning av installasjon). For mange prosjekter vil det ikke være en endelig tidshorisont, og i slike tilfeller vil prosjektet fortsette i moden driftsfase. For å oppsummere vil avkastningen av et infrastrukturprosjekt være avhengig av mange faktorer. Disse faktorene inkluderer blant annet kompleksiteten, størrelsen, tids- og kostnadsforbruket i konstruksjonsfasen, tidsperioden på tidlig driftsfase, langsiktig vekst i etterspørselen etter infrastrukturprosjektet, potensiale for aktive ledelsesgrep, prosjektets følsomhet for makroøkonomiske endringer og om prosjektet har en endelig tidsperiode. Det er viktig å påpeke at investorer trenger ikke nødvendigvis å fokusere på alle disse fasene. Typisk vil potensiale for høyest avkastning være i de første fasene, gitt at risikoen er størst. I de siste fasene vil risikoen for investor ofte være begrenset, og dermed vil investor vanligvis oppnå lavere avkastning. Investor vil typisk fokusere på de fasene som passer best med ens egen porteføljepreferanse. 5.4 Typiske verdidrivere for infrastrukturprosjekter Innenfor infrastrukturindustrien er det noen typiske kjennetegn på gode prosjekter. Typiske kjennetegn kan være at prosjektet tilbyr: Kritiske tjenester i samfunnet Strategisk konkurransefordel; høye inngangsbarrierer Dominerende markedsposisjon Langsiktig og forutsigbar kontantstrøm Potensiale for langsiktig kapitalvekst Tilgang til erfaren og kompetent ledelse Langsiktige tilbudsavtaler eller inntekter sikret gjennom offentlige reguleringer Potensiale til å optimalisere kapitalstruktur Registreringsdokument Side 22

44 Det er viktig å understreke at dette bør vurderes som ideelle kriterier for å velge infrastrukturprosjekter. I de fleste tilfeller vil det være mange av disse kriteriene som ikke er og/eller sannsynligvis ikke kommer til å bli oppfylt, men det kan likevel være lønnsomt å velge slike prosjekter. Ofte velges infrastrukturprosjekter basert på en analyse av at nøkkelfaktorer vil endre seg, for eksempel effektivitetsforbedringer ved at man bytter ut en svak ledelse mot en antatt bedre ledelse. 5.5 Type prosjekter i infrastrukturmarkedet I følge en infrastrukturanalyse 3 prosjekter: består det europeiske infrastrukturmarkedet av følgende type Tog 16 % Veier 17 % Elektrisitet 19 % Kraft 14 % Transport 6 % Komm. 14 % Telekom 14 % For USA gjelder den følgende fordelingen av infrastrukturprosjekter i følge den samme infrastrukturanalysen: Transport 6 % Elektrisitet 5 % Tog 5 % Veier 33 % Komm. 15 % Telekom 15 % Kraft 21 % Analysen estimerer for øvrig at det amerikanske markedet har en potensiell markedsstørrelse på anslagsvis USD 5650 milliarder, mens det europeiske markedet har en potensiell markedsstørrelse på anslagsvis USD 4500 milliarder. 5.6 Eksempler på infrastrukturprosjekter Nedenfor er det gitt enkelte eksempler på ulike infrastrukturprosjekter de siste årene for å gi innblikk i hvordan infrastrukturinvestorer arbeider og hva slags prosjekter de involverer seg i. Eksempler på infrastrukturprosjekter 4 : 2005: Kypriotiske myndigheter solgte retten til å bygge og drive Hermes flyplass på Kypros over en 25 års periode. Konsesjonæren er sikret mot byggerisiko gjennom en fastprisavtale. Konsesjonæren bærer risiko knyttet til å drive flyplassen, hvor inntektene vil baseres på 3 Global Insight, Bureau of Economics Analysis, RREEF Research, Infrastructure Investment Summit Ing Reim, Businessweek Registreringsdokument Side 23

45 fordeling av flyplassinntekter. Hvis flyplassinntektene faller under et forhåndsavtalt nivå, vil konsesjonæren få kompensasjon for dette 2004: Macquaire kjøpte 100% av Arlanda Express i Sverige gjennom et av sine europeiske fond. Arlanda Express er hurtigtoglinjen mellom Arlanda flyplass og Stockholm bysenter 2004: Macquaire og Cintra påbegynte en 99-årig lease av motorveien Skyway utenfor Chicago. Aktørene betalte USD 600 millioner for denne rettigheten. Motorveien gav før overtakelsen ca USD 25 millioner i årlig inntjening for myndighetene. Siden overtakelsen har det blitt etablert et elektronisk bomring-system, økt bomringavgift og trafikkveksten har vært 5% høyere enn budsjettert 2004: Et konsortium av tre større infrastruktur fond ble tildelt en kontrakt på å bygge og drive 58 km motorvei i i Ungarn, inkludert 10 kryss og 54 broer. Konsortiumet bærer hele konstruksjonsrisikoen. Inntjeningen vil være basert på at veien er tilgjengelig. Det gjøres fradag i inntjeningen om hele eller deler av veien er stengt for eksempel grunnet vedlikehold eller usikker tilstand. Fradraget vil variere med tidspunkt på døgnet og uken, for eksempel vil fradraget være større i rushtid i forhold til nattestid. Prosjektets totalkapital/finansiering er på EUR 459 millioner, hvorav EK-innskuddet er på ca 10% av dette 1999: Scotia Water ble tildelt kontrakt til å bygge og drive vannrenseverk i Glasgow i 30 år. Byggingen ble estimert til å ta 30 måneder. Inntjening var basert på et system hvor Scotia Water fikk betalt en forholdsvis høy sats for rensing av vann opp til et bestemt volum, og over dette volumet ble satsen satt relativt lavt. Egnede myndigheter ble satt til å kontrollere vannkvaliteten. Etter bygging ble det oppdaget at ytterligere investeringer var påkrevd for å levere ønsket vannkvalitet. Diskusjoner mellom partene medførte at det ble avtalt en deling av disse kostnadene mellom partene. 5.7 Utvikling i avkastning over tid Avkastningen på investeringer innenfor infrastruktur vil typisk kunne følge en J-kurve. I de første årene er avkastningen ofte negativ på grunn av honorarer, samt som en følge av at prosjekter som ikke utvikler seg som planlagt og blir nedskrevet. Over tid forbedres gjerne utviklingen og driften i prosjektene som igjen rettferdiggjør en høyere verdi enn opprinnelig kost, og prosjektene oppnår urealiserte gevinster. Mot slutten av prosjektenes levetid blir gjerne de høyere verdiene i prosjektene realisert gjennom delvis eller hele salg som da generer kontantstrøm tilbake til investorene. I praksis vil Selskapet representere en rekke J-kurver fordi Investeringsselskapets kapital er investert til forskjellig tid i ulike infrastrukturprosjekter. Figuren nedenfor viser en slik J-kurve. Registreringsdokument Side 24

46 Kilde: Calpers 5 Investeringsselskapet vil ut i fra dette kunne forventes å ha forholdsvis beskjeden utvikling i markedsverdi de første årene, men dette vil kunne kompenseres gjennom høyere avkastning mot slutten av Investeringsselskapets levetid. 5.8 Diversifisering i en portefølje Gjennom modellering av moderne porteføljeteori kan det vises 6 at infrastruktur kan ha positive effekter knyttet til diversifisering av en portefølje. En rasjonell investor søker å optimalisere forholdet mellom avkastning og risiko, og grafen nedenfor antyder at en kan få en betydelig diversiferingseffekt av å inkludere infrastruktur i sin portefølje. Bakgrunnen for at infrastruktur kan ha positive diversifiseringseffekter for en portefølje, skyldes at avkastningen til infrastrukturaktiva har begrenset korrelasjon med avkastningen til andre aktiva som aksjer, renter og eiendom. Kilde:Ing Reim 5 Portefølje 1 består av aksjer og renter. I portefølje 2 er det i tillegg inkludert eiendom, noe vi ser medfører positive effekter knyttet til diversifisering. I portefølje 3-5 har en bygget på portefølje 2 ved også å legge inn infrastrukturinvesteringer. Portefølje 3-5 har ulik variasjon av de ulike aktivaklassene i porteføljen. Vi ser at en kan oppnå ytterligere positive diversifiseringsegenskaper i porteføljen ved å inkludere infrastruktur i porteføljen. Gitt et bestemt risikonivå kan en altså få høyere porteføljeavkastning ved å inkludere infrastrukturinvesteringer. 5.9 Måter å investere i infrastruktur Man kan oppnå eksponering mot infrastrukturmarkedet på hovedsaklig to måter: 1. Gjennom direkte investering i private selskaper som investerer i det enkelte infrastrukturprosjekt. 2. Gjennom investering i infrastrukturfond, hvor valg av selskaper gjøres av en profesjonell forvalter. Figuren under illustrerer disse 2 investeringsmetodene: 5 Calpers, et pensjonsfond for statsansatte i California i USA, 6 ING Reim, et UK-basert investeringsselskap, Registreringsdokument Side 25

47 Selskap Investor 2) Investering i INF-fond INF fond INF fond Selskap Selskap 1) Direkte investering INF fond Selskap Målsettingen til Selskapet vil være å bygge opp en diversifisert portefølje av infrastrukturinvesteringer (Investeringsporteføljen). Den første tiden planlegges investeringer i fond og enkeltaksjer å utgjøre hoveddelen av investeringene, men over tid er det en målsetting også å gjennomføre direkteinvesteringer. Ved å legge opp til at deler av Investeringsporteføljen av skal være plassert i fond, vil man kunne bidra til en balansert risikoprofil for selskapets investorer. Det legges opp til å investere i anerkjente og diversifiserte infrastrukturfond, med god avkastningshistorikk, god ledelse og styring. Gjennom å legge opp til direkteinvesteringer innenfor infrastruktur, kan Selskapet begrense kostnader til eksterne fondsforvaltere og dermed kunne oppnå høyere avkastning. Selskapet kan også få mulighet til ta i bruk en høyere gjeldsandel ved direkteinvesteringer. Slike investeringsbeslutninger vil blant annet være basert på muligheter for å frembringe antatt lønnsomme prosjekter, prosjektenes størrelse og risikovilje. Registreringsdokument Side 26

48 6 Finansiell informasjon 6.1 Innledning Selskapet er nystiftet, og det foreligger derfor begrenset relevant finansiell informasjon. Balansen (åpningsbalansen) er således ikke representativ for fremtiden. 6.2 Resultat, kontantstrøm og balanse Ettersom Selskapet er nystiftet foreligger det ikke resultatregnskap. Fremover vil inntektssiden hovedsakelig bestå av kapitalinntekter fra Investeringsselskapet, mens kostnadssiden hovedsakelig vil bestå av rådgivningshonorar til AAM og forretningsførerhonorar til First Business Services AS, Det vil påløpe ytterligere kostnader i Investeringsselskapet knyttet til investeringsaktiviteten. Kostnader knyttet til Emisjonen og investeringer er beskrevet i kapittel 4.6 i Registreringsdokumentet. Selskapets åpningsbalanse, bekreftet av revisor, er som følger: Eiendeler Egenkapital og Gjeld Bankinnskudd Aksjekapital Sum Sum Fremover vil aktivasiden av balansen hovedsakelig bestå av aksjer/andeler i investeringsstrukturen, mens passivasiden vil hovedsakelig bestå av egenkapital. Det planlegges ikke å ta opp langsiktig gjeld i Global Infrastruktur I AS. Imidlertid søkes det å ta opp gjeld i datterselskapet Global Infrastruktur 2007 AS hvor investeringsaktiviteten foregår. Åpningsbalansen viser Selskapets egenkapital pr. stiftelsen 21. juni Ingen vesentlige endringer i Selskapets finansielle eller handelsmessige posisjon har inntrådt siden utarbeidelsen av åpningsbalansen. 6.3 Regnskapsprinsipper Selskapet vil til enhver tid utarbeide selskapsregnskaper og konsernregnskaper i overensstemmelse med lover og prinsipper for god regnskapsskikk i Norge. Eventuelle utenlandske selskaper vil utarbeide selskapsregnskaper etter gjeldende regnskapsregler i de respektive land. Det foreligger ingen planer om å utarbeide konsernets regnskaper i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS). 6.4 Kapitalressurser Innledning Nedenfor følger en redegjørelse for Selskapets kapitalressurser og bruken av disse. Generelt gjelder at bruken av Selskapets kapitalressurser i fremtiden vil kunne bli begrenset av lovgivning i det enkelte land Selskapet direkte eller indirekte investerer i samt fremforhandlede avtalevilkår bl.a. i forbindelse med låneopptak. Registreringsdokument Side 27

49 6.4.2 Kontantstrøm, arbeidskapital og kapitalisering Selskapet vil investere kapital i Investeringsselskapet som er eiet i fellesskap med Global Infrastruktur I AB. Investeringsselskapet planlegger å investere kapitalen videre i infrastrukturprosjekter gjennom fonds-, aksje- og direkteinvesteringer. Kapital til Selskapet vil bestå av avkastning og realiseringer fra Investeringsporteføljen. Denne kapitalen vil i hovedsak utbetales til Selskapet når investeringer realiseres. Investeringsselskapets forpliktelser vil dekkes av kapitalinntekter og realiseringer fra Investeringsporteføljen, samt av aksjekapitalen, overkursfond og gjeld. Dersom det kommer utbetalinger fra realisasjoner på et tidlig tidspunkt i Investerinsselskapets levetid vil disse kunne reinvesteres dersom dette anses som hensiktsmessig. Selskapet er pr. dato for Prospektet av den oppfatning at det har tilstrekkelig arbeidskapital Egenkapital På generalforsamlingen som vedtar Emisjonen vil Selskapets aksjekapital først vedtas satt ned til NOK 0 ved tilbakebetaling av tidligere innbetalt kapital til dagens eier, AAM. I Emisjonen vil Selskapet tilføres inntil NOK 750 millioner i brutto emisjonsproveny. Emisjonskostnader vil utgjøre andel av honoraret på inntil 5% av Selskapets investeringer som nevnt i punktene 4.6 i Registreringsdokumentet Lånefinansiering Utover egenkapital planlegges det at Investeringsselskapets investeringer skal være delfinansiert med lån i bank eller annen fremmedkapital. Det kan forventes at graden av fremmedkapitalfinansiering kan variere i løpet av Investeringsselskapets levetid. Det anses som sannsynlig at graden av fremmedkapitalfinansiering vil være begrenset, men øke gradvis i løpet av de første årene av Investeringsselskapets levetid. Det vil bli innledet forhandlinger om lånetilsagn for å sikre Investeringselskapets fremtidige investeringskapasitet i tråd med Emisjonen som omtalt i dette Prospektet. Lånefinansiering gjennomføres gjennom Investeringsselskapet, som illustrert i figuren i punkt 4.3 i Registreringsdokumentet. Ved direkteinvesteringer vil det kunne bli etablert en tilpasset kapitalstruktur hvor fremmedfinansieringen baseres på de aktuelle direkteinvesteringer på prosjektivå. Per prospekttidspunktet har verken Selskapet eller Investeringsselskapet gjennomført noen investeringer, har ikke utestående langsiktig gjeld og har heller ikke mottatt lånetilsagn Rente- og valutasikringsstrategi Investeringsselskapet vil som et utgangspunkt ikke foreta rente- eller valutasikring. Imidlertid vil en vurdere å foreta eventuell lånefinansiering i tilsvarende valuta som investeres i det underliggende aktiva. 6.5 Særlige forhold Selskapet er verken involvert i eller varslet om at det kan bli involvert i, og har heller ikke tidligere vært involvert i, noen forvaltningssak, rettergang, voldgiftssak eller lignende som kan få eller som har hatt vesentlig innvirkning på Selskapets finansielle stilling. 6.6 Behov for kapital Selskapet har ikke inngått forpliktelser/kommiteringer som medfører at Selskapet trenger kapital, men derimot trenger Selskapet kapital for å realisere sine planer. Registreringsdokument Side 28

50 Over tid vil Investeringsselskapet tilpasse sin investeringsstrategi i forhold til det generelle kapitalmarkedet. I tider med mange gode investeringsmuligheter vil det sannnsynligvis investeres mer enn i tider med færre gode investeringsmuligheter. Innskudd som ikke er investert, planlegges å være plassert på rentebærende bankkonto. 6.7 Kapitaltilgang for Selskapet Kortsiktig kapitaltilgang Selskapets kapital er i all hovedsak innskutt i Investeringsselskapet, og i så måte er Selskapets kapitalreserve begrenset. Selskapet har imidlertid begrenset mengde forpliktelser. Selskapet må ut i fra dette anses for å å være i en tilfredsstillende posisjon med tanke på kortsiktig kapitaltilgang Langsiktig kapitaltilgang Den langsiktige kapitaltilgangen i Selskapet består kun av egenkapital. Bokført egenkapital per prospekttidspunktet var NOK Selskapet har ikke hatt drift foreløpig. I forbindelse med Emisjonen vil Selskapet bli tilført inntil NOK 750 millioner i egenkapital. I tillegg kan det gjennomføres egenkapitalemisjoner senere for å øke Selskapets investeringskapasitet ytterligere Hindringer for overførsel Selskapet er av den oppfatning per prospekttidspunktet at det ikke foreligger hindringer for overførsel av kapital. 6.8 Pensjonsforpliktelser Det er ikke satt av kapital til å dekke pensjonsforpliktelser. Slike forpliktelser antas heller ikke å komme i framtiden. 6.9 Nylig utvikling Selskapet ble stiftet 21. juni 2007 med åpningsbalanse som gitt av 6.2 i Registreringsdokumentet, og det foreligger begrenset relevant finansiell informasjon. Det foreligger ikke vesentlige endringer i Selskapets finansielle posisjon siden Selskapet ble stiftet. Utviklingen i 2007 på prospekttidspunktet er preget av fortsatt høy aktivitet i verdensøkonomien og sterk vekst globalt. Registreringsdokument Side 29

51 7 Aksjekapital og aksjonærforhold 7.1 Aksjekapital og aksjonærstruktur Selskapet ble stiftet av AAM som er Selskapets eneste aksjonær frem til gjennomføringen av Emisjonen, når aksjekapitalen vil bli nedsatt til NOK 0 ved tilbakebetaling til aksjonæren, samtidig som ny kapital blir skutt inn av nye investorer. Selskapets aksjekapital er pr. dato for Prospektet NOK fullt innbetalt og fordelt på aksjer, hver pålydende NOK 0,02. Etter Emisjonen vil Selskapets aksjekapital være minimum NOK og maksimum NOK fordelt på minimum og maksimum aksjer, hver pålydende NOK 0,02. Aksjekapitalen kan bli høyere eller lavere enn minimums- og maksimumsgrensene for antall utstedte aksjer i Emisjonen, dersom generalforsamlingen vedtar det etter forslag fra Styret. Pålydende på NOK 0,02 er valgt for å ha en mer fleksibel kapitalstruktur, samt å forenkle prosessen ved nedsettelse av kapital og utdeling av Selskapets midler til aksjonærene. Forskjellen mellom emisjonsproveny fratrukket kostnader og endring i aksjekapital tillegges overkursfondet. Selskapet har ingen aksjonærer hvor eierposter er meldepliktige etter norsk rett, da slik meldeplikt ikke er aktuelt for unoterte selskaper. Nedenfor følger en oversikt over utvikling i aksjekapital og antall aksjer (fullt innbetalt): Registreringsdato Type endring Aksjekapital etter endring (NOK) Antall aksjer Pålydende (NOK) 21. juni 2007 Stiftelse (AAM eier) , Fullmakter Emisjonsfullmakter Styret i Selskapet har per prospekttidspunktet ikke fullmakt til å utstede aksjer etter aksjeloven Styret vil ved generalforsalingen som gjennomfører Emisjonen foreslå at Styret gis fullmakt til å gjennomføre kapitalforhøyelser. Størrelsen foreslås å tilsvare den vedtatte kapitalforhøyelsen i Emisjonen. Tilbakekjøpsfullmakter Selskapet eier per prospekttidspunkt ingen egne aksjer, og Styret har ikke fullmakt til å kjøpe tilbake egne aksjer. Slike fullmakter kan bli vedtatt på senere tidspunkt. 7.3 Opsjoner Selskapet har ikke utstedt opsjoner på bestilling eller kjøp av Selskapets aksjer. 7.4 Aksjonæravtalen Aksjonærene som bestiller aksjer aksepterer på bestillingsblanketten å bli bundet av aksjonæravtalen vedlagt som Vedlegg 4. Slikt aksept er et vilkår for å bestille aksjer. Aksjonæren blir bundet av aksjonæravtalen når aksjene i Emisjonen bestilles. Registreringsdokument Side 30

52 Formålet med aksjonæravtalen er å skape forutsigbarhet for Selskapets aksjonærer og legge til rette for Selskapets videre drift, kapitaltilførsel og avvikling. Potensielle investorer anbefales å sette seg grundig inn i aksjonæravtalens bestemmelser. Aksjonæravtalen inneholder blant annet bestemmelser som pålegger aksjonærene å stemme for Styrets og/eller AAMs forslag: om kapitalforhøyelser, styrefullmakter til kapitalforhøyelser etter aksjeloven 10-14, kapitalnedsettelser, fullmakter til erverv av egne aksjer og utdeling av utbytte, og om valg av styremedlemmer i henhold til aksjonæravtalens bestemmelser. Videre inneholder aksjonæravtalen en bestemmelse som gir Styrets leder eller den Styrets leder bemyndiger fullmakt og instruks til å møte og avgi stemme på Selskapets generalforsamlinger for aksjonærens aksjer i henhold til aksjonæravtalens bestemmelser. Fullmakten gjelder også rett til å motta innkalling på Aksjonærenes vegne til eventuelle ekstraordinære generalforsamlinger som avholdes i løpet av Selskapets investeringsperiode (ihht investeringsmandatet) for vedtak om kapitalforhøyelser, styrefullmakter til kapitalforhøyelser etter aksjeloven 10-14, kapitalnedsettelser og fullmakter til erverv av egne aksjer innenfor de rammer som fremgår av investeringsmandatet og Prospektet. Fullmakten skal utøves etter beste skjønn og ellers i samsvar med aksjonæravtalens bestemmelser. Eventuelle nye aksjonærer vil måtte tiltre aksjonæravtalen i forbindelse med erverv eller bestilling av aksjer. Selskapet er ikke kjent med at det er inngått øvrige aksjonæravtaler. 7.5 Vedtekter Selskapets vedtekter er vedlagt prospektet som Vedlegg 3. Selskapets vedtektsfestede formål er å drive investeringsvirksomhet, herunder direkteinvesteringer, aksjer og fond innenfor infrastruktur, og alt som står i forbindelse med dette, jf vedtektenes 3. Styret skal i følge vedtektene bestå av inntil fem medlemmer, og dets firma bestilles av Styrets leder alene eller to styremedlemmer i fellesskap. Det følger videre av vedtektene at erverv av aksjer i Selskapet er betinget av Styrets samtykke og at samtykke kan nektes dersom erververen ikke har tiltrådt den til enhver tid gjeldende aksjonæravtale for Selskapet. 7.6 Aksjeklasser og stemmerett m.v. De nye aksjene som utstedes i Emisjonen gir rettigheter i Selskapet fra og med tidspunktet for registrering av kapitalforhøyelsen i foretaksregisteret. De nye aksjene i Selskapet gir rett til utbytte fra og med regnskapsåret Selskapet har én aksjeklasse, og hver aksje gir én stemme på generalforsamlingen. Selskapets vedtekter har ingen begrensninger med hensyn til utøvelse av stemmeretten. Ved tilslutning til Aksjonæravtalen inntatt som Vedlegg 4 gir samtlige aksjonærer styrets leder fullmakt til å møte og stemme for aksjonæren på generalforsamlinger. Aksjonærer vil altså ha anledning til å møte på ordinære generalforsamlinger i Selskapet. Fullmakten omfatter også rett og plikt for styrets leder til å motta innkalling til ekstraordinære generalforsamlinger på vegne av aksjonæren. Innkalling til Selskapets generalforsamlinger vil foretas av styret i tråd med aksjelovens bestemmelser. Selskapets aksjer er registrert i VPS ASA (Postboks 4, 0051 Oslo) med kontoførerutsteder First Securities (Fjordalléen 16, Postboks 1441 Vika, 0115 Oslo, Norway), Verdipapirservice (Postboks Registreringsdokument Side 31

53 1166 Sentrum, 0107 Oslo). Aksjene som tildeles i Emisjonen vil registreres på den enkelte aksjonærs VPS-konto. Selskapets verdipapirnummer er ISIN NO Samtlige av Selskapets aksjer har lik stemmerett, og det finnes ingen særlige stemmerettsbestemmelser knyttet til enkelte aksjeposter. Ved en avvikling av Selskapet vil gjenværende midler etter dekning av Selskapets forpliktelser bli utdelt til Selskapets aksjonærer på avviklingstidspunktet i henhold til Allmennaksjelovens bestemmelser. Aksjenes rettigheter kan ikke endres uten eventuelt å følge aksjelovens regler om dette. Endring av Selskapets vedtekter krever i henhold til aksjelovens bestemmelser vedtak med to tredjedels flertall i Selskapets generalforsamling. Det er ikke adgang til å overdra tildelte aksjer før Emisjonen er fullt innbetalt, registrert i foretaksregisteret og aksjene er innestående på investorens VPS-konto. 7.7 Aksjonærinformasjon Selskapet planlegger å sende ut aksjonærinformasjon jevnlig, ca. to ganger per år (sannsynligvis i 2. kvartal og 4. kvartal hvert år), fra og med at Selskapet har bygget opp en betydelig Investeringsportefølje. Det legges opp til at materialet vil inkludere informasjon om blant annet driftssituasjon, regnskap, gjennomførte investeringer, infrastrukturindustrien, planlagte emisjoner og lignende. 7.8 Annenhåndsomsetning av aksjene Dersom investor ønsker å selge seg ut av Global Infrastruktur I AS før Selskapet blir avviklet, vil AAM søke å bistå i annenhåndsomsetning av aksjer. Omkostningene ved slik bistand er i henhold til avtalen med AAM 3,0 % av aksjenes verdi. AAM planlegger å gi verdianslag for aksjene 4 ganger i året basert på rapportering fra direkteinvesteringer og tilknyttede fondsforvaltere. Det planlegges å gi første verdianslag per ett år etter siste emisjon i Selskapet. I disse verdianslagene avskrives honoraret ved investeringer (se punkt 4.6.2) lineært over 5 år. Verdivurderinger og bistand til annenhåndsomsetning iverksettes 1 år etter Emisjonen eller når Selskapet anses fullinvestert. 7.9 Fremtidige emisjoner I tillegg til Emisjonen tilsier foreløpige planer at det legges opp til fremtidige emisjoner i Selskapet Store aksjonærer Det foreligger på prospekttidspunktet 1 en aksjonær som eier 100% av aksjene. Denne aksjeposten vil bli nedskrevet til 0 i forbindelse med Emisjonen. Meldepliktsreglene gjelder ikke ettersom Selskapet ikke er børsnotert Opsjoner Selskapet har ikke utstedt opsjoner på bestilling eller kjøp av Selskapets aksjer. Registreringsdokument Side 32

54 8 Skatteforhold 8.1 Beskatning av aksjonærer Det følgende sammendraget av norske skattemessige konsekvenser tar utgangspunkt i gjeldende regler og forskrifter på datoen for Prospektet, herunder nye regler om beskatning av aksjeinntekter vedtatt av Stortinget. Sammendraget er kun ment å gi generelle retningslinjer og omhandler ikke alle aspekter som kan ha betydning for potensielle investorer. Investorene oppfordres til å konsultere sine egne skatterådgivere for å vurdere særlige skattemessige konsekvenser knyttet til investeringen i Selskapet og eventuell stedlig eller utenlandsk skattelovgivnings anvendelse eller virkning for dem, herunder eventuelle endringer i gjeldende skattelovgivning. 8.2 Aksjonærer skattemessig bosatt i Norge Skatt på utbytte Personlige aksjonærer Utbytte som mottas av personlige aksjonærer vil være skattepliktig som alminnelig inntekt med en skattesats på 28%. Personlige aksjonærer vil imidlertid ha krav på et skjermingsfradrag ved beregningen av sin skattepliktige utbytteinntekt. Skjermingsfradraget vil bli beregnet for den enkelte aksje og vil tilsvare aksjens kostpris multiplisert med en risikofri skjermingsrente tilsvarende gjennomsnittlig rentesats for 3-måneders statskasseveksler for det aktuelle inntektsår. Selskapsaksjonærer Utbytte som mottas av aksjonærer som er aksjeselskaper eller likestilte selskaper ( selskapsaksjonærer ) skattemessig hjemmehørende i Norge, utløser ikke skatteplikt. Aksjer eiet gjennom deltakerlignede selskaper Selskap som deltakerliknes er ikke egne skattesubjekter. Deltakerne skattlegges løpende for sin andel av selskapets overskudd, beregnet som om selskapet var skatteyter. Aksjeutbytte som innvinnes av et deltakerlignet selskap inngår ikke i den løpende inntekten (løpende overskuddsbeskatning hos deltakerene). Personlige deltakere skattlegges derimot for sin andel av slikt utbytte ved utdeling fra det deltakerlignede selskapet. Selskapsaksjonærer skattlegges ikke ved utdeling fra det deltakerlignede selskapet. Andre utbetalinger fra Selskapet Tilbakebetaling av innbetalt kapital fra Selskapet til dets aksjonærer, gjennom nedsettelse av innbetalt aksjekapital eller nedsettelse av overkursfondet medfører ingen umiddelbare skattemessige konsekvenser for aksjonærene. Tilbakebetaling av innbetalt kapital reduserer aksjonærenes skattemessige inngangsverdi og vil også påvirke eventuelle skjermingsgrunnlag for aksjen Beskatning ved realisasjon av aksjer Personlige aksjonærer For personlige aksjonærer skattemessig bosatt i Norge medfører realisasjon av aksjer skatteplikt for eventuell gevinst og fradragsrett for eventuelt tap. Gevinst eller tap medtas ved beregning av alminnelig inntekt, og eventuell gevinst skattlegges med en skattesats på 28%. Gevinst er skattepliktig og tap fradragsberettiget uavhengig av den personlige aksjonærens eiertid og hvor mange aksjer som selges. Registreringsdokument Side 33

55 Skattepliktig gevinst eller fradragsberettiget tap vil tilsvare vederlaget ved realisasjon fratrukket aksjens inngangsverdi (kostpris). Personlige aksjonærer har krav på fradrag for et eventuelt ubenyttet skjermingsfradrag ved beregningen av skattepliktig gevinst. Skjermingsfradraget beregnes, som nevnt over, årlig for den enkelte aksje og tilsvarer aksjens kostpris multiplisert med en risikofri skjermingsrente, tilsvarende gjennomsnittlig rentesats for 3-måneders statskasseveksler i det aktuelle inntektsår. Dersom aksjonæren har ervervet aksjene på forskjellige tidspunkt, vil de aksjene som først ble ervervet ansett realisert først ( først inn først ut ). Dersom en personlig aksjonær opphører å være skattemessig bosatt i Norge, er aksjonæren skattepliktig til Norge for gevinst knyttet til aksjer han eier på det tidspunkt bostedsskatteplikten til Norge opphører, som om aksjene var realisert på dette tidspunktet. Eventuelle tap vil være fradragsberettigede, forutsatt at aksjonæren flytter til en stat innenfor EØS. Skatteplikt utløses ikke dersom beregnet gevinst ved utflytting ikke overstiger NOK ,-. Skatteplikten bortfaller dersom aksjene ikke er realisert innen fem år etter at bostedsskatteplikten til Norge opphørte, eller dersom aksjonæren blir skattepliktig til Norge igjen før aksjene er realisert. Aksjegevinster ved salg som gjennomføres innen fem år etter utflytting fra Norge er også skattepliktig til Norge(5-års regelen). Selskapsaksjonærer Realisasjon av aksjer utløser ikke skatteplikt for selskapsaksjonærer skattemessig hjemmehørende i Norge. Eventuelt tap knyttet til slik realisasjon er heller ikke skattemessig fradragsberettiget. Aksjer eiet gjennom deltakerlignede selskaper For selskapsdeltakere inngår aksjegevinster ikke i den skattepliktige inntekt fra det deltakerlignede selskapet. Også for personlige deltakere unntas aksjegevinster fra den løpende beskatning, men skattlegges når inntekten deles ut. Ved slik senere skattlegging innrømmes det skjermingsfradrag. Selskapets kjøp av egne aksjer Salg av aksjer fra en enkelt aksjonær til Selskapet vil behandles som en vanlig realisasjon etter de regler som er omtalt over Formuesskatt Verdien av aksjer inngår i grunnlaget for formuesskatt. Norske selskapsaksjonærer er ikke pliktige til å svare formuesskatt. Personlige aksjonærer som er skattemessig bosatt i Norge skal imidlertid svare formuesskatt. Marginal formuesskatt på formue er 1,1% av de ligningsmessig fastsatte verdier. Ikke børsnoterte aksjer verdsettes til 85 % av aksjens andel av Selskapets skattemessige formuesverdi 1. januar i inntektsåret. I selskaper hvor aksjekapitalen er endret i året før ligningsåret skal formuesverdi 1. januar i ligningsåret benyttes. Formuesverdien på aksjene i Selskapet er basert på verdien av Selskapets eiendeler fratrukket gjeld. Aksjer i et utenlandsk selskap skal, i likhet med aksjer i norske selskap, ved denne beregningen medregnes med sin fulle verdi men basert på skattemessige verdier. Ved verdsettelsen av det utenlandske selskapet for dette formål tas det utgangspunkt i de normer som gjelder for fastsettelsen av skattemessige verdier i Norge og det gjøres fradrag for gjeld. 8.3 Aksjonærer skattemessig bosatt i utlandet Skatt på utbytte Utbytte som utdeles til personlig aksjonærer som ikke er skattemessig bosatt i Norge er i utgangspunktet gjenstand for kildebeskatning i Norge. Det utdelende selskapet er ansvarlig for Registreringsdokument Side 34

56 kildeskatten. Kildeskatt trekkes fra utbyttet ved utdeling fra selskapet slik at aksjonærene mottar netto utbytte etter at kildeskatt er trukket. Det skal i utgangspunktet trekkes kildeskatt med en skattesats på 25% etter norsk intern rett. Dersom den rettmessige eier av aksjene er skattemessig bosatt i en stat som har skatteavtale med Norge, vil skattesatsen for kildeskatt normalt være redusert, ofte til 15%. Dersom en aksjonær er blitt trukket for mye kildeskatt, kan vedkommende søke norske skattemyndigheter om å få refundert det overskytende beløp. Personlige aksjonærer bosatt i EØS-land kan kreve fradrag for skjerming for ilagt kildeskatt basert på den samme skjermingsmetode som gjelder for norske personlige aksjonærer. Utbytte som deles ut til aksjeselskaper og likestilte selskaper som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge er i utgangspunktet gjenstand for kildebeskatning i Norge med en skattesats på 25%. Skattesatsen kan imidlertid være redusert gjennom skatteavtale, se ovenfor. Utbytte som deles ut til aksjeselskaper og likestilte selskaper som er skattemessig hjemmehørende i en stat innenfor EØS ilegges ikke norsk kildeskatt. Utbytte som deles ut til deltakerlignede selskaper som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge er i utgangspunktet gjenstand for kildebeskatning i Norge med en skattesats på 25%. Deltakerne i det deltakerlignede selskapet kan imidlertid ha krav på kildebeskatning med redusert sats som følge av skatteavtale. Dette beror imidlertid på de konkrete omstendigheter i det enkelte tilfelle, og aksjonærer som eier aksjer gjennom utenlandske deltakerlignede selskaper anbefales å rådføre seg særskilt med egne skatterådgivere i dette henseende. Dersom en aksjonær som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge driver virksomhet i Norge og vedkommendes aksjer er tilknyttet denne virksomheten, skal utbytte beskattes på samme måte som for en aksjonær som er skattemessig bosatt i Norge, se ovenfor. Uavhengig av norske skatteregler kan en aksjonær som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge være skattepliktig for utbytte etter regler i det land vedkommende er skattemessig hjemmehørende, eller eventuelt annet sted hvor aksjene har noen form for tilknytning Beskatning ved realisasjon av aksjer Aksjonærer som ikke er skattemessig hjemmehørende i Norge, er normalt ikke skattepliktig til Norge for gevinst knyttet til realisasjon av aksjer. Unntak fra dette gjelder dersom aksjene har vært eiet av en personlig aksjonær, og aksjene har vært eiet i tilknytning til næringsvirksomhet utøvet av vedkommende aksjonær i Norge. For latente, urealiserte aksjegevinster gjelder det en generell utflyttingsskatt på utflyttingstidspunktet. Det skal beregnes skattepliktig gevinst på grunnlag av aksjenes verdi på utflyttingstidspunktet. Skatten blir så ilignet dersom skatteyter realiserer aksjene innen fem år etter at skatteplikten til Norge som bosatt opphørte. Skatteplikten gjelder bare dersom samlet gevinst overstiger NOK Aksjegevinster ved salg som gjennomføres innen fem år etter utflytting fra Norge er også skattepliktig til Norge (jf. pkt ) Skatteplikten til Norge som følger av norsk intern rett, kan være ytterligere begrenset i skatteavtale mellom Norge og den stat hvor vedkommende aksjonær er skattemessig bosatt Formuesskatt Aksjonærer som er skattemessig bosatt i utlandet er ikke pliktig til å svare formuesskatt til Norge for formue i aksjer i norske selskaper med mindre aksjonæren er en fysisk person og aksjene er knyttet til virksomhet som denne aksjonæren driver i Norge. Registreringsdokument Side 35

57 8.4 Beskatning av Selskapet Selskapet beskattes etter alminnelige regler med for tiden 28% av skattepliktig inntekt. Etter fritaksmetoden er selskapet ikke skattepliktig i Norge for utbytte mottatt fra selskap hjemmehørende i EU/EØS land. Det er heller ingen skatteplikt for en eventuell gevinst ved salg av slike aksjer, og et eventuelt tap er ikke fradragsberettiget. Både norske aksjeselskap og svenske aktiebolag er fritatt for å betale skatt av formue. Den planlagte Emisjonen vil ikke utløse noen skatt for Selskapet. Registreringsdokument Side 36

58 9 Definisjoner, ord og uttrykk AAM Acta Acta Asset Management ASA Acta Holding ASA med datterselskaper Bestillingskurs Pris per aksje i Emisjonen, NOK 10,00 Bestillingsblankett Bestillingsblankett for bestilling av aksjer i Emisjonen, inntatt som vedlegg 8 til Prospektet Bestillingsperiode Fra og med 13. august 2007 til og med 15. november 2007, eventuelt forlenget hvis dette besluttes Emisjonen Emisjon av minimum aksjer og maksimum aksjer i Global Infrastruktur I AS, hver pålydende NOK 0,02 til Bestillingskurs NOK 10,00 per aksje. Emisjonen vil rettes mot de investorer som har bestilt aksjer ihht bestilling på de vilkår som følger av dette Prospektet EUR Euro GI I AS GI I AB GI 2007 Investeringsselskapet Investeringsporteføljen Kommitering / Kommitert kapital NOK Global Infrastruktur I AS Global Infrastruktur I AB Global Infrastruktur 2007 AS Global Infrastruktur 2007 AS Summen av direkteinvesteringer, aksjer og fondsinvesteringer som Global Infrastruktur 2007 AS investerer i Avtaler som forplikter Investeringsselskapet til å investere inntil et spesifikt beløp. Norske kroner Prospektet Herværende prospekt datert 8. august 2007 Selskapet Styret Tilrettelegger Global Infrastruktur I AS Styret i Global Infrastruktur I AS First Securities ASA Totalkapital/ Innbetalt egenkapital i Investeringsselskapet med tillegg av Totalkapitalen lånefasilitet. Verdipapirhandelloven Lov om verdipapirhandel av 19. juni 1997 nr. 79 VPS Verdipapirsentralen Registreringsdokument Side 37

59 Global Infrastruktur I AS Del IV Vedlegg 8. august 2007

60 Innhold 1 Utkast til forretningsføreravtale med First Business Services AS Investeringsmandat Vedtekter Aksjonæravtale Utfyllende informasjon om styret Bekreftelse av revisor på åpningsbalansen Åpningsbalansen Bestillingsblankett Vedlegg Side 1

61 1 Utkast til forretningsføreravtale med First Business Services AS FORRETNINGSFØRERAVTALE mellom Global Infrastruktur I AS ( Selskapet ) og First Business Services AS ( Forretningsfører ) 1. Generelt Selskapet er en del av en struktur som har som formål å investere i Infrastruktur. Selskapet planlegger å eie et holdingselskap som heter Global Infrastruktur 2007 AS sammen med Global Infrastruktur I AB. Global Infrastruktur 2007 AS er selskapet i strukturen som etter planen skal gjennomføre investeringene. Skissen under viser forholdet mellom Selskapet og Global Infrastruktur I AB og Global Infrastruktur 2007 AS. Global Infrastruktur I AS Global Infrastruktur I AB Global Infrastruktur 2007 AS Partene har på denne bakgrunn i dag inngått denne avtale ( Avtalen ). 2. Formål Avtalens formål er å regulere forretningsførerfunksjonen for Selskapet, som skal utøves av Forretningsfører for Selskapet. 3. Profesjonsnorm Forretningsfører skal utøve sine plikter etter denne Avtale på en faglig forsvarlig måte, og for øvrig innrette sin forretningsførervirksomhet i tråd med de lover og regler som gjelder for slik virksomhet. 4. Fullmakter Selskapets styre skal sørge for at Forretningsfører og de relevante personer tildeles nødvendige fullmakter/signaturretter eller lignende slik at man kan opptre overfor Selskapets kontraktsmotparter, myndigheter og andre tredjeparter i forbindelse med gjennomføringen av beskrevne oppgavene nedenfor i punkt 5. Vedlegg Side 2

62 5. Forretningsførsel - oppgaver Forretningsførers oppgaver og forpliktelser vil blant annet bestå av følgende tjenester: Regnskapsførsel for Selskapet overensstemmende med lov og regnskapsskikk, samt rapportering til styret og Selskapets eiere, herunder utarbeidelse av ligningspapirer for Selskapet. Årsberetningen og årsregnskapet avlegges per det respektive år. Forslag til årsoppgjør med årsberetning utarbeides av Forretningsfører og sendes Selskapets styre innen 15. mars hvert år. Utarbeidelse av forslag til budsjetter, herunder resultat- og likviditetsbudsjetter for Selskapet. Budsjett for neste regnskapsår skal forelegges Selskapets styre senest 1. desember hvert år, fra regnskapsåret Budsjetter skal følges opp kvartalsvis i forbindelse med styremøter. Utarbeidelse av kvartalsvise driftsregnskaper for Selskapet. Eventuell merverdiavgiftsrapportering til myndighetene. Klargjøring av materiale til revisor og løpende kontakt med valgt revisor. Sekretærfunksjon for Selskapet. Selskapets inngående og utgående korrespondanse som vedrører Forretningsførers ansvarsområde skal videresendes Forretningsfører. I tillegg skal alle regninger og kostnadsbilag anvises av Selskapet før regnskapsføring. Sørge for at Selskapets arkiver og protokoller til enhver tid er oppdatert samt oppbevart på en betryggende og forskriftsmessig måte. Besørge innkalling og avholdelse av inntil fire styremøter og en generalforsamling årlig i Selskapet. Være til stede, presentere regnskap, lage møtereferater fra styre- og generalforsamling. Iverksette de beslutninger styret og generalforsamlingen beslutter når dette ligger innenfor Forretningsførers arbeidsoppgaver, og distribuere protokoller til styret i Selskapet fra avholdte møter. Acta Asset Management sørger for å sende ut aksjonærinformasjon til aksjonærene i Selskapet. Forretningsfører skal gi underlag og for øvrig bistå i denne utsendelsen. Bistå med annenhåndsomsetningen av aksjer i Selskapet etter nærmere avtale. Basert på informasjon fra den underliggende fond i fond forvalteren, utarbeide oversikt over verdi per aksje, eventuelt gjennom VPS sitt system Kommunikasjon med Selskapets bankforbindelse Forestå utbetalinger i Selskapet Plassere overskuddslikviditet på separat bankkonto i Selskapets navn og atskilt fra Forretningsførers egne midler. Administrere Selskapets hovedbankkonto. Fra denne kontoen skal Forretningsfører kunne foreta overføringer for å dekke løpende drift av Selskapet og slike andre overføringer som er en naturlig del av den daglige drift og de fullmakter Forretningsfører har, samt andre overføringer etter særskilt anvisning fra Selskapets styre Vedlegg Side 3

63 Forestå nødvendig kontakt med VPS, Foretaksregisteret og andre offentlige registre/myndigheter. Forøvrig skal Forretningsfører utføre de oppgaver som naturlig inngår som en del av Selskapets forretningsførsel og daglige drift, eller som blir pålagt av Selskapets styre. Bistå Selskapets avviklingsstyre i forbindelse med avviklingen av Selskapet Alle spørsmål av usedvanlig art eller karakter skal forelegges Selskapets styre. Forretningsfører plikter å opprettholde en kvalifisert stab til enhver tid i forbindelse med og gjennomføring av ovennevnte oppgaver. 6. Forretningsførerens godtgjørelse. 6.1 Priser Forretningsføreren skal motta en årlig godtgjørelse på NOK eks. MVA, tilsvarende NOK pr. kvartal. Godtgjørelsen forfaller til betaling den 1. hvert kvartal. Godtgjørelsen skal reguleres hvert år den 1. januar i forhold til økningen i konsumprisindeksen. Regulering av godtgjørelsen baseres på utviklingen i konsumprisindeksen fra oktober til oktober påfølgende år. Opprinnelig kontraktsindeks baseres på indeks for desember Godtgjørelsen reguleres første gang per 1. januar 2009 basert på utviklingen i konsumprisindeksen fra desember 2007 til desember Forretningsfører har rett til å kreve justering av godtgjørelsens størrelse hvert kvartal. Partene er enige om at godtgjørelsen skal oppjusteres dersom Forretningsfører kan dokumentere at den opprinnelige godtgjørelsen ikke står i forhold til det arbeid som faktisk utføres. Partene kan eventuelt avtale at Forretningsfører skal kunne fakturere Selskapet for tidsforbruk slik at total godtgjørelse blir rimelig og i tråd med de alminnelige vilkår i markedet for slike tjenester. Forretningsfører skal for øvrig, etter nærmere avklaring med Selskapets styre, fakturere Selskapet for tidsforbruk ut over det som naturlig følger av Forretningsførers arbeidsoppgaver etter Avtalen og/eller tidsforbruk som pålegges av Selskapets styre som ikke naturlig faller inn under Avtalen. For slikt arbeid skal det faktureres basert på en timepris på NOK eks MVA. 6.2 Øvrige kostnader og priselementer Forretningsføreren skal for egen regning dekke alle kontorhold- og administrasjonsutgifter som påløper i tilknytning til Forretningsførerens oppgaver bortsett fra eventuelle kostnader knyttet til trykking og distribusjon av utsendelser til Selskapets aksjonærer. I tillegg skal utgifter som reiser, revisjon, juridisk bistand og utgifter av ekstraordinær art, belastes Selskapet etter regning. 7. Mislighold Hver av partene har rett til å si opp denne avtalen med umiddelbar virkning hvis a) den annen part vesentlig misligholder sine forpliktelser og ikke fullt ut retter dette opp igjen innen fjorten (14) dager etter skriftlig melding om dette; eller b) den annen part er slått konkurs, går inn i akkordforhandlinger, trer i likvidasjon eller på annen måte kan forventes å komme i slike eller lignende økonomiske vanskeligheter Vedlegg Side 4

64 8. Ansvar Forholdet til tredjemenn Forretningsfører er ikke ansvarlig for tap som Selskapet måtte lide og som springer ut av Forretningsførers utøvelse av sine plikter etter denne avtale, med mindre disse tap kan henføres til grov uaktsomhet eller forsett hos Forretningsfører eller noen som handler på Forretningsføreres vegne. Når Forretningsfører handler på Selskapets vegne overfor tredjemann, handler Forretningsfører som Selskapets agent. Selskapet skal holde Forretningsfører skadesløs for ethvert krav som tredjemann måtte reise mot Forretningsfører i forbindelse med dennes utførelse av plikter under Avtalen, med mindre Forretningsføreren eller noen som handler på Forretningsførers vegne har opptrådt grovt uaktsomt eller forsettelig. 9. Overdragelse Forretningsfører kan velge å overføre forretningsføreransvar til et selskap som er kontrollert av Forretningsfører, eller til andre selskap så lenge slike selskap er kvalifisert til å utføre slike oppgaver. 10. Varighet Forretningsføreravtalen trer i kraft f.o.m 15. november 2007 og har en varighet på tre år. Dersom ikke Avtalen sies opp skriftlig med minst 12 måneders varsel før 15. november 2010 skal avtaleperioden forlenges med ytterligere tre år. Tilsvarende skal gjelde ved utløpet av fremtidige avtaleperioder. Dersom Selskapet besluttes oppløst før ordinært opphør av Avtalen, opphører Avtalen med virkning fra oppløsningstidspunktet. 11. Virkninger av Avtalens opphør Ved opphør av denne Avtalen forplikter Forretningsfører seg til å levere tilbake alle dokumenter mv. vedrørende forretningsforholdet som er i Forretningsførers besittelse. Forretningsfører plikter å yte slik bistand som styret måtte kreve til fullføring av tidligere påbegynte oppgaver, avvikling av Selskapet mm. Dersom Avtalens opphør skyldes Selskapets oppløsning plikter Forretningsfører å oppbevare regnskapspliktig materiale for Selskapet etter de på det tidspunkt gjeldende regler, for tiden for en periode omfattende 10 års oppbevaringstid fra dokumentets dato. Som regnskapspliktig materiale omfattes blant annet (i) regnskapsbilag, (ii) avtaler, (iii) regnskapsrapporter, (iv) selvangivelser, skatteoppgjør og tilhørende korrespondanse; og (v) selskapsdokumenter. Ved Selskapets oppløsning vil partene innhente en nærmere redegjørelse fra revisor om reglene for oppbevaring. Etter opphør av Avtalen pga Selskapets oppløsning plikter Forretningsfører å håndtere eventuelle forespørsler fra tredjemann eller myndigheter man er pliktig å besvare, herunder å gi tilgang til eller finne frem dokumenter fra arkiv. De etterfølgende pliktene etter dette punkt opphører fullt ut på det seneste tidspunkt som gjelder for oppbevaringsplikten, for tiden 10 år etter oppløsning. Vedlegg Side 5

65 12. Konfidensialitet Forretningsfører forplikter seg til å holde konfidensielt alle forretningsopplysninger om Selskapet. Forretningsfører skal utføre forretningsførselen separat fra sine aktiviteter i emisjons- og annenhåndsmarkedet for egenkapital og obligasjoner, og forøvrig ivareta alle separasjonsregler som gjelder i forhold til den virksomhet som Forretningsfører driver iht lov om verdipapirhandel. 13. Lovvalg og verneting Tvister mellom partene skal søkes løst gjennom forhandlinger. Dersom forhandlinger ikke fører frem, skal enhver tvist vedrørende inngåelsen, tolkningen og gjennomføringen av denne avtale avgjøres ved voldgift i Oslo etter reglene i voldgiftsloven av 2004 nr 25. Voldgiftsretten skal bestå av tre dommere som partene har oppnevnt i fellesskap. Dersom partene ikke blir enige om sammensetningen, oppnevner hver part ett medlem. Disse medlemmene oppnevner i fellesskap voldgiftsrettens leder. Frister for oppnevning følger av voldgiftsloven. Partene skal oppnevne voldgiftsdommere som aksepterer at hovedforhandling skal gjennomføres innen seks måneder etter at stevning er inngitt og at dom skal avsies innen én måned etter at hovedforhandling er avsluttet. Forhandlingene skal foregå på norsk basert på norsk rett. Voldgiftsbehandlingen og voldgiftsrettens avgjørelser er underlagt taushetsplikt dersom ikke partene er enige om noe annet. Oslo, 15. november 2007 For Selskapet Jan Sigurd Vigmostad For Forretningsfører Inge Leirvik Vedlegg Side 6

66 2 Investeringsmandat Vedlegg Side 7

Tegningsinnbydelse. Sandnes Sparebank. Meddelelser

Tegningsinnbydelse. Sandnes Sparebank. Meddelelser Tegningsinnbydelse Sandnes Sparebank Meddelelser Denne Tegningsinnbydelsen er utarbeidet i forbindelse med gjennomføring av en rettet emisjon mot grunnfondsbeviseierne i Sandnes Sparebank ( Banken ) per

Detaljer

Tegningsinnbydelse. Sparebanken Møre. Meddelelser

Tegningsinnbydelse. Sparebanken Møre. Meddelelser Tegningsinnbydelse Sparebanken Møre Meddelelser Denne Tegningsinnbydelsen er utarbeidet i forbindelse med gjennomføring av en rettet emisjon mot grunnfondsbeviseierne i Sparebanken Møre ( Banken ) per

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MONOBANK ASA (Org.nr )

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MONOBANK ASA (Org.nr ) INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MONOBANK ASA (Org.nr. 913 460 715) Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Monobank ASA ( Banken ) i Bankens lokaler i Torgallmenningen

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MONOBANK ASA (Org.nr )

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MONOBANK ASA (Org.nr ) INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MONOBANK ASA (Org.nr. 913 460 715) Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Monobank ASA ( Banken eller "Selskapet") i Bankens lokaler

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I IDEX ASA

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I IDEX ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I IDEX ASA Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Idex ASA ( Selskapet ) som vil finne sted: Onsdag 12. september 2007 kl. 09.00 på Felix

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL EIENDOM UTBETALING 2008 AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL EIENDOM UTBETALING 2008 AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL EIENDOM UTBETALING 2008 AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i Global Eiendom Utbetaling 2008 AS den 21. mai 2014 kl. 12.00 i Felix

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC MINING ASA. Ekstraordinær generalforsamling i Nordic Mining ASA avholdes

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC MINING ASA. Ekstraordinær generalforsamling i Nordic Mining ASA avholdes Til aksjonærene i Nordic Mining ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC MINING ASA Ekstraordinær generalforsamling i Nordic Mining ASA avholdes 1. mars 2010, klokken 16.30 i Thon Conference

Detaljer

Innkalling. Eitzen Chemical ASA

Innkalling. Eitzen Chemical ASA Til aksjonærene i Eitzen Chemical ASA 5. november 2009 Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Eitzen Chemical ASA Det innkalles til ekstraordinær generalforsamling i Eitzen Chemical ASA ( Selskapet

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I AGASTI HOLDING ASA (UNDER AVIKLING)

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I AGASTI HOLDING ASA (UNDER AVIKLING) INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I AGASTI HOLDING ASA (UNDER AVIKLING) Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Agasti Holding ASA (under avvikling) ("Selskapet") den

Detaljer

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Etrinell AS (org.nr 980 645 525)

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Etrinell AS (org.nr 980 645 525) Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Etrinell AS (org.nr 980 645 525) Det innkalles til ekstraordinær generalforsamling på selskapets kontor i Karenslyst allè 8 B i Oslo den 28.06.2013 fra

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I BOLIGUTLEIE HOLDING II AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I BOLIGUTLEIE HOLDING II AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I BOLIGUTLEIE HOLDING II AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i Boligutleie Holding II AS den 20. mai 2014 kl. 09.00 i Felix Konferansesenter

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SECONDARY AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SECONDARY AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SECONDARY AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i Nordic Secondary AS den 4. juni 2018 kl. 12.00 på Felix Konferansesenter, Bryggetorget

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I US OPPORTUNITIES AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I US OPPORTUNITIES AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I US OPPORTUNITIES AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i US Opportunities AS den 19. mai 2014 kl. 14.00 i Felix Konferansesenter, Bryggetorget

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I ROCKSOURCE ASA

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I ROCKSOURCE ASA Til aksjonærene i Rocksource ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I ROCKSOURCE ASA Ekstraordinær generalforsamling vil bli avholdt Onsdag, 23. februar 2011 kl 1100 CET i Shippingklubben,

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I FAST SEARCH & TRANSFER ASA

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I FAST SEARCH & TRANSFER ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I FAST SEARCH & TRANSFER ASA Herved innkalles aksjonærene i Fast Search & Transfer ASA ( Selskapet eller FAST ) til ekstraordinær generalforsamling i Selskapet

Detaljer

7. Endring av vedtektenes bestemmelse om innkalling til generalforsamling

7. Endring av vedtektenes bestemmelse om innkalling til generalforsamling FORSLAG TIL VEDTAK 7. Endring av vedtektenes bestemmelse om innkalling til generalforsamling Styret foreslår at vedtektenes 6 om fristen for innkalling til generalforsamlingen utvides fra 1 til 2 uker,

Detaljer

Til aksjonærene i Scana Industrier ASA. Det innkalles herved til ordinær generalforsamling i SCANA INDUSTRIER ASA. den 26. april 2006 kl. 15.

Til aksjonærene i Scana Industrier ASA. Det innkalles herved til ordinær generalforsamling i SCANA INDUSTRIER ASA. den 26. april 2006 kl. 15. Til aksjonærene i Scana Industrier ASA Det innkalles herved til ordinær generalforsamling i SCANA INDUSTRIER ASA den 26. april 2006 kl. 15.00 i Løkkeveien 103, Stavanger. Følgende saker foreligger til

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING. den 27. juni 2019 kl FREMLEGGELSE AV FORTEGNELSE OVER MØTENDE AKSJONÆRER OG FULLMEKTIGER

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING. den 27. juni 2019 kl FREMLEGGELSE AV FORTEGNELSE OVER MØTENDE AKSJONÆRER OG FULLMEKTIGER Til aksjonærene, styret og revisor i Pareto Bank ASA Oslo, 6. juni 2019 INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles til ekstraordinær generalforsamling i Pareto Bank ASA, den 27. juni

Detaljer

PROSPEKT. Nordic Secondary AS. Innbydelse til mulig deltakelse i offentlig emisjon av minimum 500.000 aksjer og maksimum 50.000.

PROSPEKT. Nordic Secondary AS. Innbydelse til mulig deltakelse i offentlig emisjon av minimum 500.000 aksjer og maksimum 50.000. PROSPEKT Innbydelse til mulig deltakelse i offentlig emisjon av minimum 500.000 aksjer og maksimum 50.000.000 aksjer i Nordic Secondary AS Bestillingskurs: NOK 10,10 per aksje, hver pålydende NOK 1,00

Detaljer

Innbydelse til mulig deltakelse i offentlig emisjon av minimum 200 000 aksjer og maksimum 20 000 000 aksjer i Nordic Secondary II AS

Innbydelse til mulig deltakelse i offentlig emisjon av minimum 200 000 aksjer og maksimum 20 000 000 aksjer i Nordic Secondary II AS TILLEGGSPROSPEKT Innbydelse til mulig deltakelse i offentlig emisjon av minimum 200 000 aksjer og maksimum 20 000 000 aksjer i Nordic Secondary II AS Bestillingskurs: NOK 10,00 per aksje, hver pålydende

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL EIENDOM UTBETALING 2008 AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL EIENDOM UTBETALING 2008 AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL EIENDOM UTBETALING 2008 AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i Global Eiendom Utbetaling 2008 AS den 17. juni 2015 kl. 14.00 i Felix

Detaljer

Til aksjonærene i Grégoire AS

Til aksjonærene i Grégoire AS Til aksjonærene i Grégoire AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i Grégoire AS vil bli avholdt torsdag 20. mai 2010 kl 15.00 i selskapets lokaler i Jåttåvågveien 7, 4020

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING ALADDIN OIL & GAS COMPANY ASA

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING ALADDIN OIL & GAS COMPANY ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING ALADDIN OIL & GAS COMPANY ASA Sted: Hotell Continental, Oslo Dato: 19. mai 2010 Kl.: 09.00 Møtet vil åpnes av styrets leder, Einar Askvig Til behandling foreligger:

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SECONDARY AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SECONDARY AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SECONDARY AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i Nordic Secondary AS den 26. mai 2014 kl. 14:30 i Thon Hotel Vika Atrium, Munkedamsveien

Detaljer

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Til aksjonærene i BWG Homes ASA Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i BWG Homes ASA onsdag 7. mars 2012 kl 10:00 i selskapets lokaler

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Til aksjonærene i NORSE ENERGY CORP. ASA Oslo, 12. januar 2010 INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles til ekstraordinær generalforsamling i Norse Energy Corp. ASA ( Norse ) den 2.

Detaljer

Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Total Sports Online AS ( Selskapet ), som vil finne sted:

Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Total Sports Online AS ( Selskapet ), som vil finne sted: INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I TOTAL SPORTS ONLINE AS Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Total Sports Online AS ( Selskapet ), som vil finne sted: 19. august 2008

Detaljer

Styret foreslår at generalforsamlingen godkjenner årsregnskapet for 2007 for selskapet og konsernet samt styrets årsberetning.

Styret foreslår at generalforsamlingen godkjenner årsregnskapet for 2007 for selskapet og konsernet samt styrets årsberetning. Forslag til vedtak Til innkallingens punkt 5: Styret foreslår at generalforsamlingen godkjenner årsregnskapet for 2007 for selskapet og konsernet samt styrets årsberetning. Til innkallingens punkt 6: Styret

Detaljer

AF GRUPPEN ASA Innkalling til ekstraordinær generalforsamling

AF GRUPPEN ASA Innkalling til ekstraordinær generalforsamling AF GRUPPEN ASA Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i AF Gruppen ASA ("Selskapet") tirsdag 19. november 2019 kl. 10:00 i Selskapets lokaler,

Detaljer

INNKALLING TIL REPRESENTANTSKAPSMØTE I SPAREBANKEN VEST 18. NOVEMBER 2015 KL 14.00

INNKALLING TIL REPRESENTANTSKAPSMØTE I SPAREBANKEN VEST 18. NOVEMBER 2015 KL 14.00 INNKALLING TIL REPRESENTANTSKAPSMØTE I SPAREBANKEN VEST 18. NOVEMBER 2015 KL 14.00 Det innkalles herved til møte i representantskapet i Sparebanken Vest for første gangs behandling av forslag om nedsettelse

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I OMEGA XL III AS

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I OMEGA XL III AS Til aksjonærene i Omega XL III AS 1. mars 2013 INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I OMEGA XL III AS Aksjeeierne i Omega XL III AS innkalles til ekstraordinær generalforsamling den 3. april

Detaljer

JURIDISK NØKKELINFORMASJON FOR AKSJONÆRER I HAFSLUND ASA

JURIDISK NØKKELINFORMASJON FOR AKSJONÆRER I HAFSLUND ASA JURIDISK NØKKELINFORMASJON FOR AKSJONÆRER I HAFSLUND ASA Nedenfor følger et sammendrag av enkelte norske juridiske problemstillinger i tilknytning til eie av aksjer i Hafslund ASA (nedenfor betegnet som

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I LONDON OPPORTUNITIES AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I LONDON OPPORTUNITIES AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I LONDON OPPORTUNITIES AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i London Opportunities AS den 15. juni 2015 kl. 11.00 i Felix Konferansesenter,

Detaljer

TIL AKSJONÆRENE I BLOM ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i Blom ASA

TIL AKSJONÆRENE I BLOM ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i Blom ASA TIL AKSJONÆRENE I BLOM ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i Blom ASA Torsdag den 29. april 2010 kl. 09.30, i Thon Vika Atrium, Munkedamsveien

Detaljer

DOMSTEIN ASA INNKALLING TIL GENERALFORSAMLING

DOMSTEIN ASA INNKALLING TIL GENERALFORSAMLING Til aksjeeierne i Domstein ASA DOMSTEIN ASA INNKALLING TIL GENERALFORSAMLING Ekstraordinær generalforsamling i Domstein ASA avholdes på selskapets kontorer i Måløy, den 1. juli 2004 kl 13.00. Til behandling

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles med dette til ordinær generalforsamling i GRIEG SEAFOOD ASA på selskapets kontor i C. Sundts gt. 17/19 i Bergen: torsdag den 28. mai 2015 kl. 13.00

Detaljer

Sammendrag. 3,80% NorgesGruppen ASA åpent obligasjonslån 2013/2020 ISIN NO0010695109. Oslo, 14.01 2014

Sammendrag. 3,80% NorgesGruppen ASA åpent obligasjonslån 2013/2020 ISIN NO0010695109. Oslo, 14.01 2014 3,80% NorgesGruppen ASA åpent obligasjonslån 2013/2020 Oslo, 14.01 2014 et er utarbeidet i henhold til Kommisjonsforordning (EF) nr 486/2012 artikkel 1 (10) vedlegg XXII Nedenfor gis opplysninger i tråd

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Ordinær generalforsamling i Storm Real Estate ASA ( Selskapet ) holdes på. Hotel Continental, Oslo

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Ordinær generalforsamling i Storm Real Estate ASA ( Selskapet ) holdes på. Hotel Continental, Oslo Til aksjonærene i Storm Real Estate ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i Storm Real Estate ASA ( Selskapet ) holdes på Hotel Continental, Oslo Torsdag den 10. mai 2012,

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Xxxxx (KI Ident) Aksjeeiers fullstendige navn Ref. nr. INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i Norwegian Property ASA holdes på: Felix konferansesenter, Bryggetorget 3, Oslo

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING MEDSAFE ASA. (Org. nr.: 976 800 842)

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING MEDSAFE ASA. (Org. nr.: 976 800 842) INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MEDSAFE ASA (Org. nr.: 976 800 842) 1 Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Styret innkaller med dette til ekstraordinær generalforsamling i Medsafe

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING MELHUS SPAREBANK

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING MELHUS SPAREBANK INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I MELHUS SPAREBANK Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Melhus Sparebank den 13. november 2017 kl. 19.00 i bankens lokaler. Til behandling

Detaljer

1.Godkjennelse av årsregnskap og årsberetning

1.Godkjennelse av årsregnskap og årsberetning Til aksjeeierne i igroup.no AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I igroup.no AS Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i igroup.no AS fredag den 7. april 2000 kl 10.00 i Sandviksveien

Detaljer

INNKALLING. til EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING NORWEGIAN AIR SHUTTLE ASA

INNKALLING. til EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING NORWEGIAN AIR SHUTTLE ASA INNKALLING til EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING i NORWEGIAN AIR SHUTTLE ASA Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Norwegian Air Shuttle ASA ("Selskapet") onsdag 4. april 2018 kl.

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I SPECTRUM ASA. 29. august 2011 kl på Sjølyst Plass 2 i Oslo

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I SPECTRUM ASA. 29. august 2011 kl på Sjølyst Plass 2 i Oslo INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I SPECTRUM ASA 29. august 2011 kl. 10.00 på Sjølyst Plass 2 i Oslo Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Spectrum ASA (Selskapet),

Detaljer

INNKALLING TIL REPRESENTANTSKAPSMØTE SPAREBANK 1 RINGERIKE HADELAND

INNKALLING TIL REPRESENTANTSKAPSMØTE SPAREBANK 1 RINGERIKE HADELAND INNKALLING TIL REPRESENTANTSKAPSMØTE I SPAREBANK 1 RINGERIKE HADELAND Det innkalles med dette til ekstraordinært representantskapsmøte i SpareBank 1 Ringerike Hadeland ("Banken") den 18. mai 2017 kl. 1830

Detaljer

Sammendrag. FRN NorgesGruppen ASA obligasjonslån 2014/2021 ISIN NO0010709512. Oslo, 08.05 2014

Sammendrag. FRN NorgesGruppen ASA obligasjonslån 2014/2021 ISIN NO0010709512. Oslo, 08.05 2014 FRN NorgesGruppen ASA obligasjonslån 2014/2021 Oslo, 08.05 2014 et er utarbeidet i henhold til Kommisjonsforordning (EF) nr 486/2012 artikkel 1 (10) vedlegg XXII Nedenfor gis opplysninger i tråd med EU

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Til aksjeeiere i DOF Installer ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i DOF Installer ASA holdes på selskapets kontor i: Alfabygget, 5392 STOREBØ 25. mai 2011 kl 14.00 Generalforsamlingen

Detaljer

Serodus ASA. Org. nr Innkalling til ekstraordinær generalforsamling

Serodus ASA. Org. nr Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Serodus ASA Org. nr. 992 249 897 Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Serodus ASA ("Selskapet") mandag den 6. januar 2014 kl. 1400 i

Detaljer

Til aksjonærene i Spon Fish AS INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING

Til aksjonærene i Spon Fish AS INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Til aksjonærene i Spon Fish AS INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Spon Fish AS. Sted: Munkedamsveien 53 B i Oslo. Dato: 8. januar

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING INSTABANK ASA. 4. oktober 2017 kl

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING INSTABANK ASA. 4. oktober 2017 kl INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I INSTABANK ASA 4. oktober 2017 kl. 14.00 Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Instabank ASA (Selskapet), 4. oktober 2017 kl. 14.00

Detaljer

TILBUD OM KJØP AV INNTIL 1 470 500 AKSJER I EIENDOMSSPAR AS

TILBUD OM KJØP AV INNTIL 1 470 500 AKSJER I EIENDOMSSPAR AS TILBUD OM KJØP AV INNTIL 1 470 500 AKSJER I EIENDOMSSPAR AS FREMSATT AV EIENDOMSSPAR AS TILBUDSPRIS NOK 170 PER AKSJE BETALT KONTANT AKSEPTFRIST TILBUDET MÅ AKSEPTERES INNEN MANDAG 10. MARS 2014 KLOKKEN

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I THIN FILM ELECTRONICS ASA

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I THIN FILM ELECTRONICS ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I THIN FILM ELECTRONICS ASA Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Thin Film Electronics ASA ( Selskapet ) som vil finne sted: 16.

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I US RECOVERY AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I US RECOVERY AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I US RECOVERY AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i US Recovery AS den 15. juni 2015 kl. 12.45 i Felix Konferansesenter, Bryggetorget 3,

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles med dette til ordinær generalforsamling i GRIEG SEAFOOD ASA på selskapets kontor i C. Sundts gt. 17/19 i Bergen: torsdag den 13. juni 2019 kl. 10.00

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING. den 24. november 2016, kl

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING. den 24. november 2016, kl Til aksjonærene, styret og revisor i Pareto Bank ASA Oslo, 2. november 2016 INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles til ekstraordinær generalforsamling i Pareto Bank ASA, den 24. november

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING GRIEG SEAFOOD ASA

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING GRIEG SEAFOOD ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles med dette til ordinær generalforsamling i GRIEG SEAFOOD ASA på selskapets kontor i C. Sundts gt. 17/19 i Bergen: onsdag den 11. juni 2014 kl. 13.00

Detaljer

Vedtekter. for. Eidsiva Energi AS

Vedtekter. for. Eidsiva Energi AS Vedtekter for Eidsiva Energi AS Med vedtatte endringer i generalforsamling 12. januar 2015 1 Selskapets navn Selskapets navn er Eidsiva Energi AS. Selskapets virksomhet skal være: 2 Selskapets formål a)

Detaljer

Vedlegg til innkalling til ordinær generalforsamling i TOMRA SYSTEMS ASA 19. april 2001

Vedlegg til innkalling til ordinær generalforsamling i TOMRA SYSTEMS ASA 19. april 2001 Vedlegg til innkalling til ordinær generalforsamling i TOMRA SYSTEMS ASA 19. april 2001 Punkt 5 A Fullmakt om rettede emisjoner Styret har de siste årene hatt en generell fullmakt til å utvide aksjekapitalen

Detaljer

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Til aksjonærene i BWG Homes ASA Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i BWG Homes ASA fredag 6. mars 2009 kl 09:00 i selskapets lokaler

Detaljer

* * * * * Vedlagt innkallingen følger møteseddel, jf vedlegg 2, styrets forslag til beslutning under sak 4 til 8, jf. vedlegg 1.

* * * * * Vedlagt innkallingen følger møteseddel, jf vedlegg 2, styrets forslag til beslutning under sak 4 til 8, jf. vedlegg 1. Til aksjonærene i Pareto Offshorekapital ASA 6. juni 2014 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I PARETO OFFSHOREKAPITAL ASA Aksjeeierne i Pareto Offshorekapital ASA innkalles til ordinær generalforsamling

Detaljer

TILBUD OM KJØP AV INNTIL 38 186 341 AKSJER I

TILBUD OM KJØP AV INNTIL 38 186 341 AKSJER I TILBUD OM KJØP AV INNTIL 38 186 341 AKSJER I FJORD LINE AS FREMSATT AV FERD AS TILBUDSPRIS NOK 5,00 PER AKSJE AKSEPTFRIST TILBUDET MÅ AKSEPTERES INNEN 07. DESEMBER 2015 KL 16:00 (MED FORBEHOLD OM FORLENGELSE)

Detaljer

Aksjonærbrev. Til aksjonærene i Deliveien 4 Holding AS vedrørende kontant utbetaling og mulighet til å videreføre investeringen

Aksjonærbrev. Til aksjonærene i Deliveien 4 Holding AS vedrørende kontant utbetaling og mulighet til å videreføre investeringen Aksjonærbrev Til aksjonærene i Deliveien 4 Holding AS vedrørende kontant utbetaling og mulighet til å videreføre investeringen Styret i Deliveien 4 Holding AS 10. september 2015 1. INNLEDNING Den ekstraordinære

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Til aksjeeiere i Norwegian Property ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i Norwegian Property ASA avholdes på: Hotel Continental Stortingsgaten 24/26, Oslo Torsdag den

Detaljer

Innkalling til ordinær generalforsamling i Norda ASA

Innkalling til ordinær generalforsamling i Norda ASA Til aksjeeierne i Norda ASA Innkalling til ordinær generalforsamling i Norda ASA Dato: Torsdag 19. juni 2014 kl 13:00 Sted: Nordas lokaler i Stortingsgata 28, 0161 Oslo Generalforsamlingen vil bli åpnet

Detaljer

1. Åpning av generalforsamlingen ved styreleder Rune I. Fløgstad. Fortegnelse over fremmøtte aksjonærer.

1. Åpning av generalforsamlingen ved styreleder Rune I. Fløgstad. Fortegnelse over fremmøtte aksjonærer. Husøyvegen 278 4262 Avaldsnes Norge Til aksjonærer i Telefaks +47 52 85 94 90 Org.Nr. NO 985 220 492 MVA Web: www. seagarden.no Side 1 av 8 Dato: 19. juni 2015 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

Detaljer

Til aksjonærene i Ementor ASA. Oslo, 7. april 2006 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

Til aksjonærene i Ementor ASA. Oslo, 7. april 2006 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Til aksjonærene i Ementor ASA Oslo, 7. april 2006 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Generalforsamlingen avholdes torsdag 27. april 2006 kl.16.30 i selskapets lokaler i Brynsalléen 2, Oslo. Generalforsamlingen

Detaljer

TIL AKSJONÆRENE I NRC GROUP ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING

TIL AKSJONÆRENE I NRC GROUP ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING TIL AKSJONÆRENE I NRC GROUP ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Styret innkaller herved til ekstraordinær generalforsamling i NRC Group ASA Onsdag den 2. desember 2015 kl. 12:00, i selskapets

Detaljer

VERDIPAPIRDOKUMENT ISIN: NO 001 033278.6

VERDIPAPIRDOKUMENT ISIN: NO 001 033278.6 ISIN: NO 001 033278.6 VERDIPAPIRDOKUMENT Sparebanken Pluss 4,50 % Sparebanken Pluss åpent obligasjonslån 2006/2011 Åpent lån, inntil NOK 800.000.000 Lånet løper fra 12. september 2006 til 12. september

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING DOLPHIN INTERCONNECT SOLUTIONS ASA. (org. nr )

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING DOLPHIN INTERCONNECT SOLUTIONS ASA. (org. nr ) INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING DOLPHIN INTERCONNECT SOLUTIONS ASA (org. nr. 984 861 060) Det innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling i Dolphin Interconnect Solutions ASA (

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Til Aksjonærene i Aktiv Kapital ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING 2005 Det innkalles herved til ordinær generalforsamling i Aktiv Kapital ASA således:

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles med dette til ordinær generalforsamling i Goodtech ASA. Sted: Thon Hotel Vika Atrium, Munkedamsveien 45, Oslo Dato: Fredag 25. april 2014 Kl.: 10:00

Detaljer

NORSK VEKST ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING

NORSK VEKST ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING NORSK VEKST ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Onsdag 18. juli kl. 1100 i Wikborg Reins lokaler, Kronprinsesse Märthas plass 1, Oslo Arendals Fossekompani ASA har gjennom frivillig tilbud

Detaljer

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Aqua Bio Technology ASA

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Aqua Bio Technology ASA Til aksjeeierne i Aqua Bio Technology ASA Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Aqua Bio Technology ASA Det innkalles med dette til ekstraordinær generalforsamling i Aqua Bio Technology ASA,

Detaljer

Innkalling til ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA

Innkalling til ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA Innkalling til ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA Det vil bli avholdt ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA ( Selskapet ) den 31. mai 2018 kl 10:00 (norsk tid) i kontorlokalene til Selskapet

Detaljer

Til aksjonærene i Grégoire AS

Til aksjonærene i Grégoire AS Til aksjonærene i Grégoire AS INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Ekstraordinær generalforsamling i Grégoire AS vil bli avholdt torsdag 25. november 2010 kl 09.00 i selskapets lokaler i Jåttåvågveien

Detaljer

Innkalling til ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA

Innkalling til ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA Innkalling til ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA Det vil bli avholdt ordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA ( Selskapet ) den 24. mai 2017 kl 10:00 (norsk tid) i kontorlokalene til Selskapet

Detaljer

TIL AKSJONÆRENE I BLOM ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i Blom ASA

TIL AKSJONÆRENE I BLOM ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i Blom ASA TIL AKSJONÆRENE I BLOM ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i Blom ASA Onsdag den 1. juni 2011 kl. 09.00, i Thon Vika Atrium, Munkedamsveien

Detaljer

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA Innkalling til ekstraordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA Det vil bli avholdt ekstraordinær generalforsamling i Saga Tankers ASA ( Selskapet ) den 4. juli 2017 kl 08.00 (norsk tid) i kontorlokalene

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL INFRASTRUKTUR I AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL INFRASTRUKTUR I AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL INFRASTRUKTUR I AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i Global Infrastruktur I AS den 31. mai 2016 kl. 09:00 på Felix Konferansesenter,

Detaljer

TIL AKSJONÆRENE I NRC GROUP ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i NRC Group ASA

TIL AKSJONÆRENE I NRC GROUP ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING. Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i NRC Group ASA TIL AKSJONÆRENE I NRC GROUP ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Styret innkaller herved til ordinær generalforsamling i NRC Group ASA Torsdag den 12. mai 2016 kl. 15:00, i selskapets lokaler,

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING 2010

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING 2010 Til aksjeeierne i I.M. Skaugen SE INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING 2010 Aksjeeierne i I.M. Skaugen SE innkalles herved til ordinær generalforsamling 18. mars 2010, kl. 16:00, på selskapets kontor

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING. Onsdag, 9. mai 2012 kl Bjergsted Terrasse 1, Stavanger

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING. Onsdag, 9. mai 2012 kl Bjergsted Terrasse 1, Stavanger Til aksjeeierne i SpareBank 1 SR-Bank ASA INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING Onsdag, 9. mai 2012 kl. 17.00 Bjergsted Terrasse 1, Stavanger DAGSORDEN Sak 1 Sak 2 Sak 3 Sak 4 Sak 5 Sak 6 Åpning

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Til aksjeeiere i Norwegian Property ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i Norwegian Property ASA avholdes på: Hotel Continental Stortingsgaten 24/26, Oslo Torsdag den

Detaljer

Dagsorden. 1 Åpning av møtet ved styreleder Harald Ellefsen, og opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere

Dagsorden. 1 Åpning av møtet ved styreleder Harald Ellefsen, og opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere 31. mars 2000 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Aksjeeierne i Nethouse AS innkalles til ordinær generalforsamling Onsdag 12. april 2000 kl 10.00 i Oslo Konserthus, Lille sal, hovedinngang fra Ruseløkkveien,

Detaljer

Global Private Equity II AS

Global Private Equity II AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Private Equity II AS Kvartalsrapport desember 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Verdijustert egenkapital og utbetalinger 4 Kursutvikling

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I IT & PROCESS AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I IT & PROCESS AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I IT & PROCESS AS Styret i IT & Process AS innkaller herved til ordinær generalforsamling i selskapet torsdag den 12. juni 2003 kl 15.00. Møte vil avholdes i Karenslyst

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles med dette til ordinær generalforsamling i Goodtech ASA. Sted: Thon Hotel Vika Atrium, Munkedamsveien 45, Oslo Dato: Fredag 24. april 2015 Kl.: 13:00

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL SKIPSHOLDING 2 AS

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL SKIPSHOLDING 2 AS INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING I GLOBAL SKIPSHOLDING 2 AS Styret innkaller med dette til ordinær generalforsamling i Global Skipsholding 2 AS den 17. juni 2015 kl. 15.00 i Felix Konferansesenter

Detaljer

1 Åpning av møtet ved styreleder og opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere.

1 Åpning av møtet ved styreleder og opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere. Til aksjonærene i Itera ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Det innkalles til ordinær generalforsamling i Itera ASA, torsdag 22. mai 2014 kl. 17.30 i selskapets lokaler, Sognsveien 77 inngang

Detaljer

London Opportunities AS. Kvartalsrapport desember 2014

London Opportunities AS. Kvartalsrapport desember 2014 London Opportunities AS Kvartalsrapport desember 2014 innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

INNKALLING TIL MØTE i REPRESENTANTSKAPTET. Aurskog Sparebank (møte 1)

INNKALLING TIL MØTE i REPRESENTANTSKAPTET. Aurskog Sparebank (møte 1) INNKALLING TIL MØTE i REPRESENTANTSKAPTET I Aurskog Sparebank (møte 1) Det innkalles herved til møte i Aurskog Sparebanks representantskap. Møtet holdes i Saker til behandling: Aurskog Sparebank, møterom

Detaljer

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Til aksjeeiere i Norwegian Property ASA INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i Norwegian Property ASA avholdes på: Hotel Continental Stortingsgaten 24/26, Oslo Torsdag den

Detaljer

TIL AKSJEEIERNE I BADGER EXPLORER ASA

TIL AKSJEEIERNE I BADGER EXPLORER ASA Stavanger, 9. desember 2016 INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING 9. januar 2017 kl. 09.00 CET Badger Explorer ASA, Prof. Olav Hanssensvei 15, 4021 Stavanger, Norge Det innkalles med dette til

Detaljer

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling

Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Innkalling til ekstraordinær generalforsamling Det innkalles til ekstraordinær generalforsamling i AF Gruppen ASA tirsdag 1. november 2011 kl. 10:00 i selskapets lokaler, Innspurten 15 i Oslo. Dagsorden

Detaljer

Nordic Secondary II AS

Nordic Secondary II AS Innbydelse til mulig deltakelse i offentlig emisjon av minimum 200 000 aksjer og maksimum 20 000 000 aksjer i Nordic Secondary II AS Bestillingskurs: NOK 10,40per aksje Minstetegning: 5 000 aksjer Totalt

Detaljer

På denne bakgrunn foreslås det at generalforsamlingen treffer følgende vedtak:

På denne bakgrunn foreslås det at generalforsamlingen treffer følgende vedtak: Vedlegg til sak 7 Storebrand Privat Investor ASAs levetid Levetiden til Storebrand Privat Investor ASA ( SPII ) er i utgangspunktet fastsatt til avvikling innen 2015. Det er muligheter for forlengelse

Detaljer

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SEAFARMS AS

INNKALLING TIL EKSTRAORDINÆR GENERALFORSAMLING I NORDIC SEAFARMS AS Til aksjeeiere i Nordic Seafarms AS Aksjeeierne i Nordic Seafarms AS innkalles herved til ekstraordinær generalforsamling. Møtet avholdes på selskapets kontor, Strandgaten 223 (3.etg) i Bergen den 17.

Detaljer

I N N K A L L I N G T I L G E N E R A L F O R S A M L I N G

I N N K A L L I N G T I L G E N E R A L F O R S A M L I N G I N N K A L L I N G T I L G E N E R A L F O R S A M L I N G Det innkalles med dette til ordinær generalforsamling i GRIEG SEAFOOD ASA på selskapets kontor i C. Sundts gt. 17/19 i Bergen: fredag den 27.

Detaljer

PROTOKOLL FRA ORDINÆR GENERALFORSAMLING I C. TYBRING-GJEDDE ASA

PROTOKOLL FRA ORDINÆR GENERALFORSAMLING I C. TYBRING-GJEDDE ASA PROTOKOLL FRA ORDINÆR GENERALFORSAMLING I C. TYBRING-GJEDDE ASA År 2003 den 23. mai ble ordinær generalforsamling avholdt i C.TYBRING-GJEDDE ASA. Tilstede var de aksjonærer som fremgår av vedlagte liste

Detaljer