Eirik Bunæs. Verdipapirseminaret 16. juni Nytt siden sist

Transkript

1 Eirik Bunæs Verdipapirseminaret 16. juni 2009 Nytt siden sist

2 Nye initiativ på europeisk nivå De Larosière rapporten Credit Rating Agencies under tilsyn Alternative Investment Fund Managers UCITS 4 MiFID/MAD/Transparency - oppfølging

3 De Larosière rapporten Oppdrag fra EU kommisjonen Fremlagt i februar Anbefalinger omkring hvordan: tilsynet med europeiske finansinstitusjoner og markeder best bør organiseres styrke europeisk samarbeid om overvåking av finansiell stabilitet EUs tilsynsmyndigheter bør samarbeide med andre viktige land for å sikre finansielle stabilitet på globalt plan

4 European Framework for Safeguarding Financial Stability Det opprettes et European System of Financial Supervision ESFS skal ha et overordnet tilsynsansvar ("micro-prudential supervision"). Dagens tilsynskomiteer ( CESR, CEBS og CEIOPS ) erstattes av tre uavhengige tilsynsorganer ("authorities") som får myndighet til å fatte beslutninger på tvers av nasjonale hensyn. Det settes opp tilsynskollegier (supervisory colleges) for grensekryssende finansinstitusjoner. Hovedansvaret for det daglige tilsynet vil fortsatt ligge hos de nasjonale tilsynsmyndighetene.

5 European Systemic Risk Board (ESRB) Det foreslås opprettet en European Systemic Risk Board (ESRB) som får et overordnet ansvar for å rettlede det makroøkonomiske tilsynet (macro-prudential supervision), Ledes av ECB som får en økt rolle i makroøkonomisk overvåking Formennene i de nye tilsynsorganene (agencies) og Kommisjonen skal delta i ESRB i tillegg til sentralbankene og ECB

6 Micro-prudential supervision Macro-prudential supervision Members of ECB/ESCB General Council (with alternates where necessary) Information on micro-prudential developments European Banking Authority (EBA) National Banking Supervisors European Systemic Risk Board (ESRB) [Chaired by President ECB] Chairs of EBA, EIA &ESA European Insurance Authority (EIA) National Insurance Supervisors Early risk warning European Commission European System of Financial Supervision (ESFS) European Securities Authority (ESA) National Securities Supervisors

7 Regulering og tilsyn med Credit Rating Agencies (CRA) Ukast til forordning foreligger forventes vedtatt med det første kan tre i kraft i løpet av høsten CRAer må søke konsesjon i EU dersom ratingene deres skal kunne benyttes for regulatory purposes Regulatory purposes er definert som ratings for the specific purpose of complying with Community law først og fremst kapitalkravsregler

8 Formålet med regelverket 4 overordnede mål: Sikre at kredittratingbyråene unngår interessekonflikter / sikre uavhengighet Gjennomgå metodene som benyttes og forbedre kvaliteten i ratingene Øke gjennomsiktigheten (transparensen) ved å etablere krav til utlevering av informasjon/ offentliggjøring Effektivt rammeverk for registrering og tilsyn unngå regelverksarbitrasje mellom medlemslandene

9 Verdipapirfond: Nytt UCITS-direktiv - skal gjennomføres innen 1. juli 2011 Forvaltningsselskapet kan etablere og forvalte verdipapirfond i et annet land innenfor EØS Nøkkeinformasjon til investor KII Erstatter forenklet prospekt Endrede bestemmelser for fusjon av fond Master-feeder strukturer - UCITS-fond kan plassere en større andel av sine eiendeler i ett annet fond Markedsføring av verdipapirfond innen EØS-området - notifikasjonsprosessen forenkles

10 MiFID Utredningsarbeid knyttet til: virkningene av MiFID Tolkning / utdypning Rapport (10 juni 09) - vurdering av virkningene av MiFID on the functioning of equity secondary markets.

11 Markedsmisbruksdirektivet (MAD) og rapporteringsdirektivet (Transparency) Begge direktiver skal revideres Tidsplan og innhold uavklart

12 Transaksjonsrapportering

13 Status - Transaksjonsrapportering Rapportering av transaksjoner i ISIN-instrumenter siden 1. november 2008 Rapportering av transaksjoner i AII-instrumenter siden 1. april 2009

14 Tilbakemelding fra TRS Rapporterende vp foretak får tilbakemelding etter innsending av transaksjonsrapport Tilbakemeldingsfilen inneholder informasjon om status på transaksjonsrapportfilen ev. feil på filen ev. feil på enkelttransaksjoner antall transaksjoner og kanselleringer i filen Tilbakemeldingsfilen skal normalt være tilgjengelig for foretaket én time etter innsendt rapportfil

15 Normalmønsteret for rapportering og tilbakemelding fra TRS Virkedag t Natt Virkedag t+1 Natt Virkedag t+2 Transaksjon utføres Feedback mottas Feedback leses Evt korrigert rapportering Transaksjon rapporteres

16 Hovedutfordringen fremover - Datakvalitet Enhetlig rapportering Korrekt motpart Korrekt kundeidentifikasjon Korrekt detaljnivå Rettidig rapportering innen utgangen av påfølgende virkedag Fullstendighet Vil avstemmes mot markedsplassene Vil omfatte både norske og utenlandske foretak God kvalitet på rapporteringen er en forutsetning for hensiktsmessig bruk i tilsynsøyemed Vp foretakene må forvente intensivert oppfølging på dette området fra august 2009

17 Kommende TRS prosjekter på europeisk nivå Rapportering av OTC-derivater med noterte som underliggende Rapportering kan bli obligatorisk i løpet av 2010 Norge følger de føringer som legges på europeisk nivå

18 .litt om kapitalkrav

19 Kapitalkrav etter forskriftsendringen jf vphl 9-15 og kapitalkravsforskr 41-2 De generelle reglene innebærer krav til ansvarlig kapital ikke mindre enn: 1) startkapitalkravet 2) 8% av summen av beregningsgrunnlagene for kreditt-, markeds- og operasjonell risiko Verdipapirforetak som er omfattet av særreglene om beregning av kapitalkrav for operasjonell risiko, gjelder krav til ansvarlig kapital ikke mindre enn: 1) startkapitalkravet 2) 8% av summen av beregningsgrunnlagene for kreditt- og markedsrisiko 3) 25 prosent av fjorårets faste kostnader

20 Kapitalkrav for operasjonell risiko forskriftsendringer fra april 2008 jf kapitalkravsforskriften 41-2 Verdipapirforetak med tillatelse til bare å yte investeringstjenestene: Mottak og formidling av ordre Aktiv forvaltning Investeringsrådgivning skal uavhengig av andre krav, ha en ansvarlig kapital som minst svarer til 25 prosent av fjorårets faste kostnader.

21 Oppgjørsrisiko for uoppgjorte transaksjoner (jf kapitalkravsforskr 37-1) Oppgjørsrisiko for uoppgjorte transaksjoner skal beregnes på følgende måte: -Ved salgstransaksjon skal den positive differansen mellom avtalt pris og markedspris multipliseres med den relevante risikovekt i tabellen nedenfor. -Ved kjøpstransaksjon skal den positive differansen mellom markedspris og avtalt pris multipliseres med den relevante risikovekt i tabellen nedenfor: Antall virkedager etter avtalt oppgjørstidspunkt Risikovekt prosent prosent ,5 prosent > prosent Beregningsgrunnlaget for oppgjørsrisiko er summen av de risikovektede differansene fra beregningen ovenfor.

22 Motpartsrisiko for transaksjoner som ikke er avsluttet ( jf kapitalkravsforskr 37-2) En institusjon skal ha kapitaldekning for motpartsrisiko dersom den har betalt for finansielle instrumenter, varer eller varederivater før den har mottatt dem eller har frigitt finansielle instrumenter før de er betalt. Ved transaksjoner over landegrensene kommer kravet til anvendelse en dag etter at institusjonen foretok vedkommende utbetaling eller levering. Beregningsgrunnlaget for motpartsrisiko (uavsluttede transaksjoner) er institusjonens fordring risikovektet etter bestemmelsene om kredittrisiko.