Formål og rolle Konsernets eiere har forpliktet seg til et langsiktig eierskap frem til 2036, med et finansielt, industrielt og regionalt formål:

Transkript

1 Eidsiva Energi AS Årsberetning 2011 Det regionale eierskapet styrket i Forlenget og utvidet regionalt, offentlig eierskap. En av de viktigste begivenhetene for Eidsivakonsernet i 2011 var fornyelsen av aksjonæravtalen 5. juli Avtalen ble forlenget med 10 år og det regionale, offentlige eierskapet ble utvidet. Den regionale eierandelen ble økt fra minimum 34 til 51 prosent i tidsrommet fra 2011 til 2026, og deretter ble avtalen forlenget i 10 år med minimum 34 prosent regional eierandel fram til Få, om noen, industriselskaper i Norge har et så forutsigbart og stabilt eierskap nedfelt i en aksjonæravtale. Dette er avgjørende for at konsernet fortsatt skal kunne konsentrere seg om å utvikle konsernet og regionen til det beste for eierne i et langsiktig perspektiv. Virksomheten Eidsiva er et vertikalt integrert, regionalt energikonsern som består av morselskapet Eidsiva Energi AS og seks virksomhetsområder som er organisert i følgende selskaper: Eidsiva Vannkraft AS Eidsiva Nett AS Eidsiva Anlegg AS Eidsiva Marked AS Eidsiva Bioenergi AS Eidsiva Vekst AS Eidsiva er et av Norges største regionale energiselskap med virksomhet i Hedmark og Oppland. Hovedkontoret ligger i Hamar, hvor også Eidsiva Nett, Eidsiva Anlegg og Eidsiva Marked har hovedadministrasjon. Eidsiva Vannkraft ledes fra Lillehammer, og Eidsiva Bioenergi og Eidsiva Vekst fra Gjøvik. Selskapet eies av 26 kommuner og Oppland og Hedmark fylkeskommuner. Eidsiva hadde 1040 ansatte ved årsskiftet, 4,2 milliarder kroner i omsetning og 5,2 milliarder kroner i bokført egenkapital. Egenkapitalen ble i løpet av året satt ned med millioner kroner, hvorav 750 millioner kroner ble utbetalt til eierne og 1500 millioner kroner ble etablert som ansvarlig lån fra eierne. Formål og rolle Konsernets eiere har forpliktet seg til et langsiktig eierskap frem til 2036, med et finansielt, industrielt og regionalt formål: Finansielt skal konsernet oppnå langsiktig og god avkastning, og gi et forutsigbart årlig utbytte til eierne. Industrielt skal konsernet utvikle gode og samfunnsnyttige produkter og infrastruktur for kundene. Regionalt skal konsernet være en pådriver for vekst og utvikling i Innlandet.

2 Styringsprinsipper og tilsyn Konsernets styringsprinsipper er basert på reglene i Norsk Anbefaling for eierstyring og selskapsledelse. Det er foretatt visse tilpasninger i dokumentet på grunn av bestemmelser i vedtekter og aksjonæravtale. Eidsivas reviderte eierstyringsdokument legges fram for generalforsamlingen 10. mai 2012 til behandling. Etter behandling legges dokumentet ut på konsernets internettsider. Dokumentet viser hvilke tilpasninger konsernet har foretatt til de 15 områdene anbefalingen omfatter. Den operative styringen av virksomhetene baseres på konsernets overordnede strategi, selskapets etiske regelverk og selskapenes styre- og lederinstrukser. Konsernet vil i løpet av 2012 sluttføre et prosjekt som samler og kompletterer alle konsernets viktigste styrende dokumenter, herunder retningslinjer for samfunnsansvar. Eidsivas målstyringssystem omtales som 4K, og er en tilpasset utgave av Balansert Målstyring. Styringssystemet bygger på at lønnsomhet og konkurransekraft avgjøres av både finansielle og ikke-finansielle faktorer. Det fokuserer på de verdier bedriften utvikler i egen organisasjon og i markedet. De fire målområdene er Kompetanse og motivasjon, Kvalitet, Kunder og Kroner. Styringsparametere for målområdene er basert på konsernets overordnede mål og strategier. Styrets tilsynsansvar ivaretas gjennom månedlig rapportering av utvikling i styringsparametrene. I tillegg rapporteres økonomisk og finansiell status mer detaljert i forbindelse med offentliggjøring av kvartalstall. Styret har dialog med ekstern og intern revisor i flere styremøter, og følger opp konsernets internkontroll og risikostyring løpende gjennom året. Det er etablert et eget revisjonsutvalg med tre medlemmer, valgt av og blant styrets medlemmer. Revisjonsutvalget har i 2011 avholdt fem møter siden etableringen i mai Styret har avholdt 10 styremøter i Samfunnsansvar Eidsiva bestreber seg på å ivareta sitt samfunnsansvar ved å integrere sosiale og miljømessige hensyn i sin daglige drift og i forhold til sine interessenter. Konsernet produserer, distribuerer og selger energi, som er en av samfunnets mest kritiske innsatsfaktorer. Konsernet har som målsetting å sørge for tilstrekkelig produksjon og sikker levering av energi i regionen til enhver tid, og å sikre tilgang til kraft til fornuftige priser. Konsernet har også fokus på lokal leveringssikkerhet av energi for å forsyne egne områder med energi ved utfall på de sentrale overføringslinjene som forsyner Hedmark og Oppland. Konsernet forvalter viktige felles naturressurser og tilbakefører store verdier i form av skatter, avgifter og utbytte til samfunnet. For konsernets eiere er de årlige utbyttene av stor betydning for at servicenivået til innbyggerne kan opprettholdes. Konsernet engasjerer seg i viktige saker som kan bidra til vekst og utvikling i regionen. Konsernet har bidratt til at regionens bredbåndsdekning er tett opp mot 100 prosent. Eidsiva har nå fokus på utbygging av jernbane med dobbeltspor til Lillehammer fordi veksten i regionen er avhengig av en god infrastruktur. En region i vekst er også avhengig av kompetanse og Eidsiva er delaktig i prosjektet for etablering av et universitet i Innlandet. Også aktivitet som bidrar til å gjøre regionen attraktiv som bosted og for etablering støttes på ulike måter. Dette er nedfelt i konsernets retningslinjer for støtte til idrett og kultur. Konsernet har egen klimarådgiver som har hovedansvar for «Klimaprogrammet» i konsernet, som i utgangspunktet skal sørge for at Eidsiva har «orden i eget hus». Eidsiva var også delaktig i etableringen av og er medeier i Energiråd Innlandet, et selskap som er rådgiver innen energieffektivisering.

3 Det legges stor vekt på et godt samarbeid med konsernets ansatte, blant annet gjennom et velfungerende tillitsmannsapparat. Fokusområder i 2011 Eidsiva er et regionalt energikonsern med store og kapitalkrevende investeringer av langsiktig karakter. At konsernet har hatt regionale eiere med et langsiktig perspektiv for eierskapet, har vært avgjørende for konsernets suksess så langt. I 2011 har utviklingen i kraftpris vært sentral. Ved inngangen til året var kraftsituasjonen kritisk med svært lite vann i magasinene, kaldt vær, høyt forbruk og høye kraftpriser. Situasjonen holdt seg hele første halvår I løpet av høsten kom nedbørsmengder langt utover det normale og situasjonen for vannmagasinene snudde fra å mangle mye vann, til aldri å ha hatt så god fyllingsgrad før en vintersesong. Dette påvirket kraftprisene i betydelig grad. Kraftprisen for første halvår 2011 (referert Oslo = NO1) ble 47 øre/kwh, mens den for andre halvår ble 25,6 øre/kwh. I samme perioder endret også prognosene for produksjonsvolum seg betraktelig. For å sikre mer stabile driftsinntekter og kontantstrømmer, ble det høsten 2011 inngått en tolvårig avtale om salg av cirka 15 prosent av konsernets kraftproduksjon til Borregaard Industrier. Avtalen trer i kraft fra og med To av konsernets større utbygginger ble ferdigstilt i Ved Kongsvinger kraftverk er det satt inn et nytt aggregat som ble satt i drift i april, mens avfallsforbrenningsanlegget på Trehørningen utenfor Hamar ble offisielt åpnet av olje- og energiminister Ola Borten Moe 23. august. Ved full utnyttelse tilfører dette regionen en energimengde på cirka 270 GWh. Dette dekker forbruket til husstander med et snittforbruk på kwh. Begge prosjektene er avsluttet innenfor fastsatte økonomiske rammer og planlagt tid. Ordningen med el-sertifikater («grønne sertifikater») trådte i kraft ved årsskiftet 2011/2012. Eidsiva vil i tilknytning til utbygging av ny fornybar energi motta sertifikater som kan selges, men må også kjøpe sertifikater som dekker den del av sluttbrukeromsetningen som faller inn under ordningen. Konsekvensene for kunden de første årene er beregnet å utgjøre en økning i prisen på 0,5-1 øre/kwh. I løpet av de siste to årene har virksomhetsområdet Vekst kartlagt mulighetene for utbygging av vindkraft i Innlandet. Det foretas vindmålinger ved Kvitvola i Engerdal kommune og ved Raskiftet i Osen i Trysil kommune. En utbygging av begge vindmølleparkene vil gi cirka 600 GWh ny fornybar energi, nok til å dekke energibehovet til cirka husstander årlig. Det er imidlertid så langt ikke tatt endelig stilling til om Eidsiva bør investere i utbygging av vindkraft. Ekstremværet Dagmar som rammet Innlandet i jula 2011 er det kraftigste uværet som har rammet distriktet i nyere tid. De siste årene har Eidsiva lagt ned betydelige ressurser i rydding av linjer og vedlikehold av nettet. På tross av dette førte ekstremværet til at i overkant av av Eidsivas kunder var uten strøm i kortere eller lengre tid. Det gjenstår en god del opprydding etter stormen. Videre er det kommet inn cirka krav om erstatning på grunn av særlig lange avbrudd. Det antas at uværet vil koste Eidsiva cirka 85 millioner kroner. Eidsiva er eksponert innen telekombransjen via selskapet Eidsiva bredbånd AS. Eidsiva bredbånd har hatt eierskap i det landsomfattende telekomselskapet Ventelo som har vært eid sammen med fem andre regionale aktører i bransjen. Ventelo ble kjøpt rett før finanskrisen i 2007/2008. Finanskrisen har preget bransjen og Ventelo har ikke hatt den utviklingen som var forventet. I desember ble det inngått avtale med selskapet EQT om salg av aksjene i Ventelo. Vurdering av salgsavtalen innebærer en nedjustering av de bokførte verdiene av Ventelo med 142 millioner kroner i regnskapet for 2011.

4 Drift 2011 Starten på året 2011 var preget av en anstrengt kraftsituasjon med et underskudd i den nordiske kraftbalansen på cirka 40 milliarder kilowatt timer (40 TWh). Dette tilsvarer cirka 30 prosent av årlig kraftforbruk i Norge. Det ble planlagt for rasjonering og utkoblinger, men en tidlig snøsmelting reddet situasjonen. En svært våt sommer og høst snudde hele situasjonen på kort tid slik at vannsituasjonen aldri har vært bedre enn den var før vinteren startet. Ved årsskiftet var overskuddet i kraftbalansen cirka 20 TWh. Konsernets investeringer i 2011 var i underkant av en milliard kroner. Investeringene i vannkraftvirksomheten utgjorde 152 millioner kroner, i bioenergi 315 millioner kroner og i nettvirksomheten 463 millioner kroner. Eidsiva Vannkraft eier 20 og er deleier i 24 vannkraftverk med en samlet normalproduksjon på cirka 3,5 milliarder kilowatt timer (3,5 TWh). Til sammen har organisasjonen ansvaret for drifting av cirka 7 TWh, og er med dette en av Norges største driftsorganisasjoner innen vannkraftproduksjon. Selv med perioder på høsten med stor vannføring og flom i enkelte vassdrag, har produksjonen i 2011 forløpt uten større avbrudd som ikke var planlagt. Vannkraftvirksomheten er svært avgjørende for konsernets resultater og kontantstrøm. Produksjonen i 2011 ble GWh, en økning på 258 GWh fra Kraftprisene har imidlertid falt fra 43,5 øre/kwh i 2010 til 36,2 øre/kwh i Volumøkningen kompenserer ikke for fall i kraftpris, slik at driftsinntektene knyttet til kraftsalg ble 243 millioner kroner lavere enn i I april 2011 ble nytt aggregat ved Kongsvinger kraftverk satt i drift, mens bygging av ny kraftstasjon i Rendalen, som var planlagt ferdigstilt høsten 2012, er noe forsinket slik at ferdigstillelse forventes i mars Vannkraftvirksomheten har to nye utbygginger inne for konsesjonsbehandling og det forventes at ytterligere to blir sendt i løpet av Nettvirksomhetens forsyningsområde strekker seg over store deler av Hedmark og Oppland, og er utfordrende med hensyn til opprettholdelse av høy leveringssikkerhet. Aktiviteten i virksomheten er stadig økende, spesielt rehabilitering. Det har vært mer avbrudd i 2011 enn tidligere år. Dette vil bli evaluert samtidig med stormen «Dagmar». Økt aktivitet i anleggsvirksomheten henger sammen med aktivitetsnivået i konsernets nettvirksomhet. Arbeid for nettvirksomheten utgjør over 90 prosent av aktiviteten i anleggsvirksomheten. Faktureringsgraden i selskapet har vært på tilnærmet samme nivå som i Metodene for vedlikehold og feilretting uten avbrudd i strømforsyningen, såkalt arbeid under spenning (AUS), er videreutviklet, og det er blant annet kjøpt inn en helt ny spesialbygd bil for denne type arbeid. Metoden gir færre avbrudd for konsernets kunder, og statistikk viser at dette er en arbeidsmetode med større sikkerhet for de ansatte. Eidsiva Marked har en relativt stabil kundemasse, og har i 2011 hatt svært konkurransedyktige priser. For å effektivisere kundekommunikasjon satses det mye på kommunikasjon via sosial medier. I 2011 ble et nytt, moderne kundesenter for konsernet åpnet på Kongsvinger for å yte kundene bedre og raskere service og sørge for en mer helhetlig behandling av kundene i Eidsiva. Tilbakemeldingene fra kundene etter de første månedene er positive. For Eidsiva Bioenergi har fokus i 2011 spesielt vært rettet mot ferdigstillelse og overtakelse av avfallsforbrenningsanlegget utenfor Hamar. Anlegget ble åpnet i august innenfor tids- og kostnadsramme. Av større prosjekter for øvrig er utvidelse av anlegget på Lillehammer under utbygging, mens anlegget på Gjøvik, som ble tildelt konsesjon i 2010, er under planlegging. Virksomhetsområdet har nå seks fjernvarmeanlegg i drift. Disse er lokalisert i Hamar, Lillehammer, Trysil, Kongsvinger, Brumunddal og Lena. I tillegg er det etablert tidligfyringsløsninger på Gjøvik og i Moelv. Bioenergi er i en vekstog utbyggingsfase og sammen med et lavt prisnivå på kraft er ikke inntjeningen innen virksomhetsområdet for tiden tilstrekkelig. Det utarbeides tiltaksplaner både for å øke levert volum og bedre marginen for Bioenergi.

5 Investeringsvirksomheten i Vekst har vært preget av finanskrisen de siste årene, og flere av selskapets investeringer har hatt negativ verdiutvikling. I 2011 overtok Eidsiva hele investeringsselskapet Energy Future Invest (EFI) etter at Statkraft gikk ut. Det er inngått avtale med Hafslund Invest om videre samarbeid om investeringer, og Hafslund Invest blir medeier i EFI i Resultatutviklingen i Moelven Industrier ASA har vært negativ den siste tiden, og konsernet leverte et negativt resultat for Salget av aksjeposten Ventelo fra selskapet Eidsiva bredbånd har medført en nedskriving av verdiene på Ventelo med 142 millioner kroner i Det er ikke foretatt noen nye, større investeringer i Personal og arbeidsmiljø Konsernet hadde ved utgangen av året 1040 ansatte, tilsvarende 1006 årsverk. 42 av disse var lærlinger og en var trainée tilsluttet programmet Trainée Innlandet hvor Eidsiva er aktiv deltaker. Det systematiske arbeidet med å sikre et inkluderende arbeidsliv (IA) er videreført, med spesiell fokus på forebygging av sykefravær og oppfølging av sykmeldte. Ved årets slutt var sykefraværet på 3,7 prosent mot 4,1 prosent i Sykefraværet tilsvarer 38 årsverk. Konsernets langsiktige målsetning er fire prosent sykefravær. Seniorpolitiske virkemidler er videreført, og andelen arbeidstakere over 62 år som har valgt å fortsette arbeidsforholdet utgjør 87 prosent. Dette er over målet på 80 prosent, noe styret er godt fornøyd med. Turnover i konsernet var på cirka 2 prosent. Det gjennomføres regelmessige tiltak for å måle arbeidsmiljøet og få tilbakemelding på etterlevelse av kjerneverdiene Nyskapende, Handlekraftig og Engasjert. Resultatene av målingene bekrefter at arbeidsmiljøet oppfattes som godt. Likebehandling Et systematisk arbeid med likestilling og mangfold er videreført. Konsernets etiske regler befester at arbeidsmiljøet skal være preget av respekt og tillit. Ved rekruttering skal den beste kandidat velges uavhengig av kjønn, funksjonsevne, etnisitet og kulturell bakgrunn. Konsernet er samarbeidspartner med NHO Innlandet i prosjektet Global Future hvor målsetting er å synliggjøre kvalifisert arbeidskraft og kompetanse, og oppnå større integrering av kvalifiserte personer med flerkulturell bakgrunn i sentrale stillinger og styreverv i arbeidslivet. Det systematiske IA-arbeidet tilrettelegger for å inkludere personer med nedsatt funksjonsevne, og personer gis mulighet for arbeidstrening. Kvinneandel i konsernet er på 18 prosent, som er på samme nivå som i Kvinneandelen varierer fra 65 prosent i markedselskapet til 5 prosent i entreprenørvirksomheten. Ved rekruttering til stillinger eller enheter med liten kvinneandel oppfordres kvinner til å søke. Styret i konsernet består av fem menn og tre kvinner. Konsernledelsen består av ni personer, hvorav to er kvinner. Helse, miljø og sikkerhet Konsernet hadde i 2011 en fraværsskadeverdi (H1) på 5,8. Det var 11 innmeldte uønskede hendelser med sykefravær på grunn av skade oppstått i arbeidstiden. H1-tallet for 2010 var 6,1 og for 2009 var H1-tallet 8,6. Konsernet nærmer seg målsetningen om en H1-verdi under 5 innen Eidsivas langsiktige mål er null alvorlige ulykker Det arbeides aktivt for å redusere skader. Fokus er rettet mot forebygging og læring knyttet til oppståtte hendelser. Det videreføres fokus på økt kunnskap og bevissthet rundt personsikkerhet, styrking av ledelse knyttet til personsikkerhet, forbedring av læringsprosesser etter hendelser,

6 videreutvikling av bruken av risikoanalyser, økt bruk av sikker jobbanalyser, og økt bevissthet rundt byggherres ansvar for sikkerhet, helse og arbeidsmiljø. Det er gjennomført lovpålagt opplæring etter arbeidsmiljøloven og driftsforskrifter i Arbeidsmiljøutvalget for konsern har gjennomført fire møter i Ytre miljø Virksomheten i Eidsiva påvirker det ytre miljø gjennom aktiviteter i forbindelse med utbygging, drift og vedlikehold. Dette gjelder spesielt innen virksomhetene vannkraft, nett, bioenergi og vindkraft. Det jobbes kontinuerlig med rutiner som kan forhindre og minimalisere direkte miljøskader. Ved planlegging av nye anlegg blir det i størst mulig utstrekning tatt hensyn til natur og miljø. Det foreligger ingen kjente, alvorlige avvik fra manøvreringsreglementet innen vannkraft eller utslippstillatelser innen bioenergi for Det er heller ikke registrert uhell av betydning med utslipp av olje eller andre forurensende væsker i tilknytting til konsernets anlegg. I den daglige drift legges det vekt på å minimalisere de negative miljø- og klima belastningene. Konsernet produserer fornybar energi, og det totale positive bidrag til CO 2 regnskapet ved produksjonen, tilsvarte en reduksjon på cirka tonn CO 2. Konsernet slapp ut cirka tonn CO 2, en nedgang fra 2010 på cirka tonn. Det ble i 2011 vedtatt en miljø- og klimapolicy for konsernet, og implementering vil ha fokus i tiden fremover. Det ble iverksatt mange ulike miljø- og klimatiltak i Blant annet ble Norges 3 første hurtigladere åpnet på Hamar i august, og Zero Rally i juni, med 30 el-biler, konkurrerte i regionen. Energieffektiviseringstiltak er iverksatt på flere områder i konsernet. Det prøves ut flere typer el-biler og noen av disse leies ut. Eidsiva har deltatt på ulike regionale arrangement med miljø og klima som tema som «grønt reiseliv i Trysil», «Ung og Miljø» på Gjøvik og «Green Valley prosjektet» i Kongsvinger. Konsernet støtter miljø- og klimasatsinger som Energiråd Innlandet som er et viktig bidrag til energi-effektivisering i regionen, forskingsarbeid ved NTNU og Sintef på el-biler, og Norsk Miljøpark for Trafikk og Motor (NMTM AS), rådgiver innenfor miljøriktige løsninger for veitransport. Konsernet forsøker å være en pådriver for elektrifisering av transportsektoren, både med planer om utvidet bruk i egen virksomhet, økt bruk i eierkommunene og etablering av flere hurtigladepunkter i Innlandet. Det er i 2011 ikke mottatt pålegg om investeringer i miljø- eller sikkerhetstiltak, og konsernet har ingen foreliggende pålegg knyttet til det ytre miljø. Kunder og marked I 2011 har Eidsiva hatt svært konkurransedyktige priser, og vært blant de rimeligste på Konkurransetilsynets liste med strømproduktet "e Standard". For å få kommunisert Eidsivas gode strømpriser til kundene, ble det startet en annonsekampanje som viser at selskapet er blant de beste når det gjelder rimelige strømprodukter. Interessen for og omfanget av digitale medier har økt betraktelig de siste årene. Eidsiva er aktivt til stede på Twitter og Facebook, og har en stor økning av antall følgere. Eidsiva lanserte i 2011, som den første i kraftbransjen, en egen "App" for avlesning av strømforbruket tilrettelagt for Android mobiltelefoner og IPhone. Dette har vært populært blant kundene og interessen har også vært stor fra andre markedsselskaper. Eidsivas webside har blitt fornyet med tanke på mer brukervennlighet og selvbetjeningsløsninger, noe som har gitt 20 prosent flere treff på sidene i forhold til fjoråret. Elektroniske nyhetsbrev er også etterspurt av kundene, og det er god respons på tilbud og aktiviteter som kommuniseres gjennom digitale kanaler.

7 Eidsivas visjon om å være en "Drivkraft for oss i Innlandet" kommuniseres aktivt ut mot kundene. Som en del av det forretningsmessige, men også konsernets samfunnsansvar, støttes idrett og kultur i Innlandet. For Eidsiva er det viktig å bidra til bolyst og utvikling i Innlandet siden det er i denne regionen selskapet har sine kunder og ansatte. FoU og innovasjon For Eidsiva er Forskning og Utvikling (FoU) og innovasjon viktig for å sikre utvikling og vekst. Konsernet er av den grunn involvert innenfor mange områder for å sørge for fremtidsrettede produkter og tjenester for kundene. I tillegg fokuseres det på kontinuerlig forbedring av egne arbeidsprosesser samt å utvikle og ta i bruk nye verktøy og metoder. Virksomhetene deltar aktivt i flere FoU prosjekter sammen med blant andre bransjeorganisasjonen Energi Norge og SINTEF. Dette er prosjekter som ser på fremtidens energisystem (Smartgrid, AMS), nye materialtyper, miljø og elektrifisering av transportbransjen. Prosjektene bidrar med ny kunnskap for å sikre et robust og effektivt energisystem også i framtiden. Eidsiva er opptatt av at de ansatte selv bidrar til innovasjon og utvikling av konsernet. Gjennom flere år har konsernet arrangert idekonkurranser for å stimulere til medarbeiderdrevet innovasjon. De ansatte har fremmet forslag til ideer og stemt fram de beste ideene. Resultatet er at over 20 ideer har blitt realisert og det jobbes med utviklingen av flere. Til grunn for all forskning, utvikling og innovasjon ligger kunnskap. Eidsiva er derfor opptatt av at regionen får etablert et universitet. Eidsiva har bidratt med 30 millioner kroner for å sikre finansieringen av universitetsprosjektet i Innlandet, og har støttet flere doktorgradsområder ved høgskolene direkte. Risikoforhold Eidsivas virksomhet er i tillegg til operasjonell risiko utsatt for sentrale risikoområder som regulatoriske, politiske, juridiske, konsesjonsmessige, markedsmessige og finansielle forhold. Ansvaret for risikostyringen ligger hos det enkelte virksomhetsområde, men koordineres på konsernnivå som også styrer de fleste finansielle risikoområdene. Arbeidet med å fullføre en helhetlig risikovurderings- og styringsmodell for konsernet videreføres i Eidsivas vannkraftproduksjon foregår i 20 heleide og 24 deleide kraftverk som er geografisk spredt over et område med meteorologiske og hydrologiske variasjoner. Over 50 prosent av produksjonskapasiteten er tilknyttet magasinverk. Produksjon i mange enheter med relativt stor geografiske spredning reduserer volumrisiko. For å redusere risiko for store prisvariasjoner og for å sikre kontantstrømmene innen vannkraft- og sluttbrukervirksomhetene, benyttes finansielle prissikringsinstrumenter. Prissikringene følger vedtatte sikringsstrategier. I 2011 har vannkraftvirksomheten i tillegg inngått en tolvårig bilateral kraftavtale med Borregaard Industrier som sammen med finansielle prissikringer vil stabilisere driftsinntektene og kontantstrømmene fra dette virksomhetsområde. Innen kraftsalg er konsernet eksponert for valutarisiko, som skyldes at alt salg på kraftbørsen foregår i euro. Netto kontantstrømmer i euro utover kvantum som sikres via sikringsstrategi innen vannkraft, veksles fortløpende til norske kroner. Prissikringer som foretas i henhold til sikringsstrategien, valutasikres samtidig. Innkjøp av kraft til sluttbruker er i liten grad utsatt for valutarisiko, siden markedsprisen bestemmes i norske kroner.

8 Tilnærmet all fysisk handel med kraft foregår på kraftbørsen Nord Pool, mens finansiell handel foregår på kraftbørsen Nasdaq OMX. Begge disse børsene er vurdert som finansielt solide. Konsernets sluttbrukersalg er fordelt på et betydelig antall kunder. Samlet sett er dette vurdert å gi lav kredittrisiko. Konsernet har både belåning og inntekter som påvirkes av endringer i rentenivået. Målet for styring av renterisiko er å begrense konsernets resultatsvingninger fra endringer i rentenivået. Som instrumenter benyttes kombinasjonen fastrente og flytende rente på lån, og rentebytteavtaler. Grunnlaget for belåning og inntekter med variabel rente er tilnærmet like store, og renterisikoen er for tiden ansett som begrenset. Konsernet har en solid egenkapital og stabile kontantstrømmer fra drift. Finansinstitusjonene vurderer kredittverdigheten som god, noe som har sikret tilgang til likviditet på kort og lang sikt. Konsernet har en finansieringsstrategi med lang investeringshorisont og likviditetsreserver i kommiterte trekkrettigheter. Dette gir konsernet tilfredsstillende finansiell fleksibilitet. Konsernet vurderer likviditetsrisiko som lav. Konsernet har egne ansatte som følger opp foreslåtte endringer i rammebetingelser som kan påvirke konsernets inntjening, og er aktive for å sikre konsernets interesser på best mulig måte. Konsernet benytter juridisk bistand i mange saker for å sikre at konsernet også ivaretar de juridiske forhold på best mulig måte. Operasjonelt er konsernets viktigste oppgaver å sikre stabil leveringssikkerhet og forutsigbar produksjon av kraft. Dette sikres med langsiktige ny- og reinvesteringsplaner, og optimalt nivå for drift og vedlikehold. Kombinert med tilpassede forsikringsordninger gir dette et akseptabelt risikonivå. Konsernets investeringsprogram er ambisiøst, og flere store utbyggingsprosjekter er igangsatt eller under planlegging. Oppfølgingen av de store prosjektene er sentralt. Fokus på risiko knyttet til fremdrift, ferdigstillelse og oppstart øker etter hvert som prosjektet nærmer seg ferdigstillelse. Med innføring av ordningen med grønne sertifikater blir framdrift og ferdigstillelse for prosjekter som kommer inn under denne ordningen enda viktigere. ØKONOMI OG FINANS Regnskap 2011 Konsernregnskapet er avlagt i henhold til de internasjonale regnskapsprinsippene IFRS (International Financial Reporting Standards). Morselskapet Eidsiva Energi AS følger reglene for forenklet IFRS. Konsernets driftsinntekter for 2011 var millioner kroner. Dette er 559 millioner kroner lavere enn i Reduksjon i kraftpris er hovedårsaken til reduksjon i driftsinntekter. Kraftproduksjonen er økt med 258 GWh fra 2010, mens gjennomsnittlig kraftpris for året 2011 ble 36,2 øre/kwh, mot 43,5 øre/kwh for året Volumøkningen kompenserer ikke for prisfallet slik at kraftsalgsinntektene for vannkraftvirksomheten reduseres med 243 millioner kroner. Driftsresultatet for 2011 ble millioner kroner. Det er 74 millioner kroner bedre enn i Driften innen virksomhetsområdene har stort sett vært tilfredsstillende i 2011, selv om enkelte av virksomhetene ikke har god nok inntjening. Bioenergi er fortsatt i en utbyggingsfase og resultatene bærer preg av dette, og Vekst har nedskrivninger som følge av verditap innen telekombransjen. Netto finanskostnader utgjorde 178 millioner kroner. Dette er 22 millioner kroner høyere enn i Dette skyldes både økt belåning i 2011 og et noe høyere rentenivå.

9 Andelen av resultatet fra tilknyttede selskaper er negativt med 8 millioner kroner. Dette er 106 millioner kroner lavere enn i Resultat før skatt ble 868 millioner kroner. Det er 53 millioner kroner lavere enn i Skattekostnaden i 2011 ble 532 millioner kroner, mens den i 2010 utgjorde 493 millioner kroner. Skatten utgjør 61 prosent og må sees i sammenheng med ikkefradragsberettigede kostnader og at grunnrenteskatt i vannkraftvirksomheten utgjør 30 prosent i tillegg til ordinær selskapsskatt. I tillegg er det en negativ effekt på utsatt skattefordel i tilknytning til negativ grunnrenteinntekt som følge av et lavere prisnivå. Konsernet oppnådde et årsresultat på 336 millioner kroner, noe som er 92 millioner kroner lavere enn i I resultatet for 2011 inngår endring i urealiserte sikringsposisjoner innen kraft med 231 millioner kroner. Sett med denne bakgrunn er ikke resultatet for 2011 tilfredsstillende og det er behov for å bedre resultatene i framtiden. Konsernet har beregnet at avkastning på verdijustert egenkapital fra 2004 til 2011 var 7,5 prosent etter skatt. Dette er styret tilfreds med. Konsernet er solid og tåler perioder med lavere inntjening, men styret vil følge opp at produktivitetsprogrammet vil gi ønsket virkning slik at inntjeningen i konsernet bedres. Styret bekrefter at grunnlaget for fortsatt drift er til stede. Årsregnskapet for 2011 er utarbeidet i samsvar med dette. Kontantstrøm og kapitalforhold Konsernets totalkapital per 31. desember 2011 var cirka 15,8 milliarder kroner. Dette er en nedgang på 0,3 milliarder kroner siden Bokført egenkapital var 5,2 milliarder kroner, og utgjorde 32,8 prosent av totalkapitalen. Egenkapitalen er redusert med millioner kroner i Av dette utgjør kapitalnedsettelse til eierne millioner kroner, hvorav 750 millioner kroner ble utbetalt og millioner kroner ble brukt til etablering av ansvarlig lån. Øvrig endring i egenkapitalen gjelder reduksjon på 65 millioner kroner som ble tilbakebetalt til minoritetsaksjonær i datterselskapet Energy Future Invest AS, utbetalt utbytte for regnskapsåret 2010 med 291 millioner kroner, mens det er tilført 336 millioner kroner som konsernresultat etter skatt. Kontantstrøm fra virksomheten var millioner kroner. Avskrivningene utgjorde 423 millioner kroner, mens investeringer i driftsmidler var 967 millioner kroner. Det ble netto solgt verdipapirer for 51 millioner kroner og mottatt utbytte fra tilknyttede selskaper med 25 millioner kroner. Økningen i belåning i 2011 var 600 millioner kroner. Det er nedbetalt lån med 46 millioner kroner, og utbytte fra regnskapsåret 2010 ble utbetalt med 291 millioner kroner. I tillegg ble det foretatt kapitalnedsettelse med tilbakebetaling til eierne med 750 millioner kroner. Konsernets likviditetsbeholdning er redusert med 223 millioner kroner i løpet av året, i tillegg til at likvider i «selskap holdt for salg» ikke inngår i likviditetsbeholdningen med 134 millioner kroner. Likviditetsbeholdningen utgjorde 549 millioner kroner per 31. desember Konsernet hadde millioner kroner i ubenyttede trekkrettigheter per 31. desember DISPONERING AV RESULTAT - UTBYTTE Eidsivakonsernets forvaltning av kapital og industrielle aktiva skal, sammen med resultatforbedringer og strukturelle tiltak, gi tilfredsstillende avkastning gjennom årlig utbytte og økt aksjeverdi. Målet er at eierne oppnår minst like god avkastning på investert kapital i Eidsiva som ved alternative finansielle plasseringer. Morselskapet Eidsiva Energi AS hadde et overskudd etter skatt på 424,4 millioner kroner. Styret foreslår for generalforsamlingen at det avsettes et utbytte for 2011 på 296

10 millioner kroner, 14,5 millioner kroner avsettes som konsernbidrag til minoritet, mens øvrig resultat på 113,9 millioner kroner overføres til annen egenkapital. Morselskapets frie egenkapital etter disponeringer utgjør millioner kroner per 31. desember UTSIKTER 2011 har satt ekstra fokus på svingninger i produksjonsvolum, kraftpris og eurokurs. Konsernets avtale med Borregaard om levering av energi i en periode på 12 år sikrer konsernet en mer konstant kontantstrøm og stabile driftsinntekter. Konsernet vil i 2012 vurdere om et ytterligere kvantum av produksjonen skal prissikres for et lengre tidsrom. Kraftbransjen er i stor grad påvirket av politiske beslutninger. Målsetting om kraftig vekst i ny, fornybar kraft fram mot 2020, skjerpede skatterammer innen kraftproduksjon, lav avkastning innen nettregimet, usikkerhet rundt rammebetingelser for kraftintensiv industri er noen forhold som kan få stor betydning for konsernets resultater framover. Konsernets finansielle virksomhetsplan for de neste 5-6 årene viser en periode med svakere resultater enn tidligere år. Konsernet har ambisiøse investeringsplaner hvor deler av investeringene er forventet finansiert med tilbakeholdt resultat utover utbytte. Det er derfor satt i verk et produktivitetsprogram, P 100, som har som målsetting å gi varige resultatforbedringer i resultat etter skatt på 100 millioner kroner. Programmet avsluttes i løpet av 2012 og resultateffektene av programmet skal senest tre i kraft innen Avtalen om et felles sertifikatmarked ( grønne sertifikater ) med Sverige er satt i verk fra 1. januar Ordningen stimulerer til utbygging av ny fornybar energi. Eidsiva har mange prosjekter i arbeid eller under planlegging som vil kunne nyte godt av ordningen. Det forventes et press i markedet for å ha tilstrekkelige ressurser til å nå tidsfristen om levering av kraft på nettet innen utgangen av Eidsiva vil gjennomgå sine prosjekter og prioritere opp de mest aktuelle prosjektene. Det er samtidig et håp om at konsesjonsbehandlingen hos myndighetene ikke blir en flaskehals for at prosjekter skal bli realisert i tide. Kraftselskapenes avkastning som eier av nettvirksomheten er ikke tilfredsstillende. Dette har sammenheng med reguleringen som foretas av Norges Vassdrag- og Energidirektorat. Eksempelvis rammer konsekvensene av blant annet ekstremvær nettselskapene tilfeldig og forskjellig. Dette må myndighetene gjøre noe med. Over tid må avkastningen av nettvirksomheten være slik at eierne vurderer det som en riktig investering. Inntektsrammen for nettvirksomheten er redusert med 150 millioner kroner fra Eidsivas eiere har stort fokus på leveringssikkerhet, men ser at risiko for virksomheten ikke gjenspeiles i avkastningen. Uten et lokalt, regionalt eierskap til nettvirksomheten, kan leveringssikkerheten til en av samfunnets viktigste infrastrukturer settes på prøve. Eidsiva vil jobbe aktivt for at dette ikke skal skje. Kraftsituasjonen i slutten av 2010 og begynnelsen av 2011 var svært anstrengt. Uten stabilitet i overføringskapasiteten og kraftproduksjon fra utlandet ville situasjonen vært kritisk og prisnivået på kraft uakseptabelt høy. Riktig balansering av produksjonskapasitet og bedre overføringsmuligheter både mellom regionene i Norge og med utlandet blir svært avgjørende for bransjen de neste årene. Eidsiva har kontroll og myndighet over bemanning for beredskap, reparasjon og vedlikehold av kraftverk og nettet i eget konsern. Konsernet har god leveringssikkerhet og stabil kraftproduksjon. Eidsiva vil fortsatt beholde ressursene i eget konsern. Konsernet vil i 2012 gjennomgå organiseringen av konsernet for å sikre at myndighetenes krav til nøytralitet virksomhetene imellom blir ivaretatt, og at organiseringen av nett- og entreprenørvirksomheten tilfredsstiller kravene etter bemanningsforskriften.

11