Kvartalsrapport Q4-16

Transkript

1 Kvartalsrapport Q4-16

2 HOVEDPUNKTER 4. KVARTAL 2016 Operasjonell EBIT ble MNOK 101 o Operasjonell EBIT pr. kg før kontrakter i Region Nord ble NOK 35,65 o Operasjonell EBIT pr. kg før kontrakter i Region Sør ble NOK 31,26 o Avkastning på sysselsatt kapital for de 4 siste kvartalene er 49,6 % Slaktet kvantum ble 43 % lavere og solgt kvantum ble 14 % lavere sammenlignet med samme kvartal i fjor Rekordhøyt resultat før skatt og virkelig verdijustering på MNOK 280 Årsoverskudd for 2016 på 1 milliard kroner som ga NOK 19,87 i resultat pr. aksje før virkelig verdijustering God fiskehelse- og lusesituasjon for NRS Sterkt laksemarked drevet av god etterspørsel og lav tilbudsvekst o o o Høy laksepris i kvartalet Forventer lav langsiktig global tilbudsvekst som fortsatt gir gode prisutsikter Inngått fastpriskontrakter for 2017 på tonn Styret foreslår et utbytte på NOK 9,50 pr aksje NORWAY ROYAL SALMON - HOVEDTALL 4.kv. 4.kv. Året Året (Tall i kr 1.000) Driftsinntekter Operasjonell EBITDA Operasjonell EBIT Resultatandel fra tilknyttede selskap Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Resultat pr. aksje (NOK) - før virkelig verdijustering 6,05 3,22 19,87 4,99 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 1) 49,6 % 15,4 % Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Investeringer i driftsmidler/konsesjoner Netto rentebærende gjeld Egenkapitalandel 55,1 % 41,3 % Slaktet volum (HOG) Operasjonell EBIT per kg 2) 26,83 12,63 27,06 9,64 Solgt volum - salgsvirksomheten ) ROCE: Avkasting på sysselsatt kapital basert på 4 kvartalers rullerende EBIT før virkelig verdijustering /gjennomsnittlig (Netto rentebærende gjeld + EK - Finansielle eiendeler) 2) Operasjonell EBIT per kg for segmentene inkludert margin fra salg (før engangskostnader)

3 FINANSIELLE RESULTATER I PERIODEN (Tall i parentes er samme periode i 2015, med mindre noe annet er oppgitt) Inntekter og resultat Konsernets totale driftsinntekter var MNOK 1 183,7 (MNOK 990,3) i, en økning på 19,5 % sammenlignet med 4. kvartal Konsernet oppnådde en operasjonell EBIT på MNOK 100,9 (MNOK 90,9), en økning på MNOK 10,0. Økningen i driftsinntekter og operasjonell EBIT skyldes høyere priser sammenlignet med forrige kvartal. Konsernet resultatførte en positiv virkelig verdijustering i kvartalet på MNOK 231,2 (MNOK 65,2), en økning på MNOK 166,1 som skyldes høyere biomasse og høyere forwardpriser. Operasjonell EBIT er belastet med en engangskostnad på MNOK 1,1 relatert til dom mot Nord Senja Laks AS. Engangskostnadene er ikke allokert til segmentene. Som følge av en vesentlig økning i selskapets aksjekurs i kvartalet er ikke allokerte kostnader belastet med MNOK 15,7 i opsjonskostnad. Oppdrettsvirksomheten slaktet tonn sløyd vekt (8 251 tonn) i 4. kvartal, en reduksjon på 43 % fra tilsvarende kvartal i fjor. Slaktet volum er 192 tonn høyere enn estimert ved utgangen av 3 kvartal som følge av bedre produksjon enn forventet i kvartalet. Oppdrettsvirksomheten inkludert salg, fikk en operasjonell EBIT pr. kg på NOK 26,83 (NOK 12,63). Økningen skyldes høyere priser. Salgsvirksomheten solgte tonn ( tonn), en reduksjon på 14 %. Finansposter og resultatandel fra tilknyttede selskaper Resultatandel fra tilknyttede selskaper var MNOK 10,7 i (MNOK 12,5). NRS sin andel av virkelig verdijustering av biomassen etter skatt var MNOK 8,8 (MNOK 4,7). Tilknyttede selskaper som er oppdrettsselskaper, slaktet til sammen tonn, 544 tonn lavere enn tilsvarende kvartal forrige år. Av dette utgjorde NRS sin andel tonn, en reduksjon på 234 tonn fra 4. kvartal I kvartalet er det inntektsført en gevinst på TRS-avtaler på egne aksjer på MNOK 154,9 (MNOK 50,3). Netto rentekostnad i perioden var MNOK 2,6 (MNOK 4,1), en reduksjon på MNOK 1,5 som følge av lavere rentebærende gjeld i perioden. Balansen Totalkapitalen var MNOK ved utgangen av, en økning på MNOK 503 fra forrige kvartalsslutt. Endring i totalkapital skyldes flere forhold. Virkelig verdijusteringen i biomassen økte med MNOK 186,7 og varelager og biomasse til kost økte med totalt MNOK 211,2. Netto økning i varelager og biologiske eiendeler ble dermed MNOK 398,0. Varige driftsmidler hadde en netto økning på MNOK 50,9. Finansielle anleggsmidler økte med MNOK 308,3 hovedsakelig som følge av investeringen i Arctic Fish efh. Konsernets fordringer økte med MNOK 50,0, mens bankinnskudd ble redusert med MNOK 304,2. Netto rentebærende gjeld økte med MNOK 295,3 fra netto bankinnskudd på MNOK 13 ved utgangen av forrige kvartal til gjeld på MNOK 282,2 ved utgangen av. Økning skyldes hovedsakelig økt arbeidskapital på MNOK 75,6, investering i Arctic Fish på MNOK 269,5 og investering i anleggsmidler på MNOK 67,2. Operasjonell EBITDA på MNOK 117,2 og mottatt kontantoppgjør på forwardkontrakter på MNOK 10,3 har hatt motsatt effekt. Konsernet har ved utgangen av kvartalet en ubenyttet trekkrettighet på MNOK 350 i langsiktig fasilitet og MNOK 306 i kassekreditt. Konsernet har bundne bankinnskudd på MNOK 68,0.

4 Per 31. desember var egenkapitalen på MNOK en økning på MNOK 442 sammenlignet med utgangen av forrige kvartal. Økningen skyldes hovedsakelig et positivt totalresultat på MNOK 426. Egenkapitalandel ved utgangen av perioden ble 55,1 %. Kontantstrømoppstilling Konsernet hadde i kvartalet en positiv kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter på MNOK 43,1, en reduksjon på MNOK 89,7 fra tilsvarende kvartal i fjor. Den positive kontantstrømmen skyldes en positiv operasjonell EBITDA på MNOK 117,2 og en økning i leverandørgjeld på MNOK 76,2 og en reduksjon av kundefordringer med MNOK 40,8, en reduksjon i andre fordringer på MNOK 30,8 og kontantoppgjør MNOK 10,3 på forwardkontrakter. En økning i varer og biologiske eiendeler til kost på MNOK 211,2 og en reduksjon av annen kortsiktig gjeld på MNOK 12,3 har hatt motsatt effekt. Netto utbetalinger knyttet til investeringsaktiviteter utgjorde i 4. kvartal MNOK 335,7 (MNOK 67,9). Noe som knytter seg til utbetaling ved investering i Arctic Fish på MNOK 269,5 og utbetalinger ved investering i driftsmidler på MNOK 67,2. Netto utbetaling fra finansieringsaktiviteter utgjorde i 4. kvartal MNOK 11,5 (innbetaling MNOK 21,7). Det er betalt renter og avdrag med henholdsvis MNOK 2,6 og MNOK 12,1 i perioden. Det er tatt opp ny leasinggjeld på MNOK 41,9 og kassekredittgjelden ble redusert med MNOK 38,7. SEGMENTINFORMASJON Konsernets virksomhet er organisert i to forretningsområder: Oppdrett og Salg. Resultatene i de to forretningsområdene blir fulgt opp for å nå det overordnede målet om maksimering av operasjonell EBIT pr. kg og marginer. Konsernets oppdrettsvirksomhet er organisert i to geografiske segmenter: Region Nord og Region Sør. Norway Royal Salmon følger den samlede verdiskapningen basert på laksens opprinnelsessted. Ekstern rapportering vil derfor være fokusert på måling av total lønnsomhet for slaktet volum basert på opprinnelsessted for det slaktede volumet (operasjonell EBIT/kg). Derfor er bidraget fra salgsvirksomheten allokert til Region Nord og Region Sør basert på slaktet volum i oppdrettsvirksomheten i disse segmentene. Konsernet eier 35 konsesjoner for lakseoppdrett fordelt på 29 konsesjoner i Region Nord lokalisert i Troms og Vest-Finnmark og 6 konsesjoner i Region Sør i området omkring Haugesund. Segmentene hadde i 4. kvartal en omsetning på MNOK 1 182,3 (MNOK 993,3), en økning på 19 % sammenlignet med tilsvarende kvartal i fjor. Gjennomsnittlig spotpris (NASDAQ) superior kvalitet pr. kg sløyd vekt var NOK 66,72, en økning på 12 % sammenlignet med 3. kvartal 2016 og en økning på 48 % sammenlignet med 4. kvartal Salgsvirksomheten hadde en reduksjon i solgt volum på 14 % sammenlignet med tilsvarende kvartal forrige år. Totalt er det omsatt tonn ( tonn) i 4. kvartal. Salgsvirksomheten oppnådde en operasjonell EBIT før åpne fastpriskontrakter på MNOK 14,6 (MNOK 7,5), som gir NOK 0,82 (NOK 0,36) i EBIT pr. kg solgt kvantum i perioden. Åpne fastpriskontrakter bidro med et tap på MNOK 32,2 (MNOK 0,0) i forhold til spotpris. Oppdrettsvirksomheten hadde i 4. kvartal et slaktevolum på tonn sløyd vekt (8 251 tonn), en reduksjon på 43 % fra tilsvarende kvartal i fjor. Estimert slaktevolum for 2017 er

5 tonn sløyd vekt. Smoltutsettet for 2016 ble 10,1 millioner stykk, hvorav 2,7 millioner stykk steril smolt. REGION NORD Operasjonell EBIT ble MNOK 75,2 (MNOK 98,9) i 4. kvartal, en reduksjon på MNOK 23,8 sammenlignet med samme kvartal i fjor. Driften oppnådde en operasjonell EBIT (eks kontrakter) pr. kg på NOK 35,65 (NOK 14,54). Tap på fastpriskontrakter på NOK 6,87 pr. kg bidro til at operasjonell EBIT pr. kg ble 28,77 (NOK 14,54). Det ble slaktet tonn (6 806 tonn) i regionen i 4. kvartal, en reduksjon på 61,6 % fra tilsvarende periode i fjor. Oppdrettsvirksomheten oppnådde en pris som var NOK 22,17 høyere pr. kg sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. God kvalitet og høy snittvekt på slaktet fisk har bidratt positivt til prisoppnåelsen, mens timing av slaktevolumet i kvartalet har bidratt negativt. Produksjonskostnaden på slaktet fisk er NOK 2,74 høyere enn i tredje kvartal og NOK 3,27 høyere enn tilsvarende periode i fjor. Årsaken til økningen er oppstart på slakting av fisk fra 2015-generasjonen. Region Nord oppnådde en forventet tilvekst i kvartalet. For øvrig er fiskehelse- og lusesituasjonen er god. Estimert slaktekvantum for 2017 er tonn. NØKKELTALL 4.kv. 4.kv. Året Året (Tall i kr 1.000) Driftsinntekter Operasjonell EBITDA Operasjonell EBIT Investering i driftsmidler/konsesjoner Slaktet volum (tonn) Operasjonell EBIT pr. kg (eks kontrakter) 35,65 14,54 32,08 10,63 Tap åpne fastpriskontrakter -6,87 0,00-2,80 0,00 Operasjonell EBIT pr. kg 28,77 14,54 29,28 10,63 REGION SØR Operasjonell EBIT ble MNOK 50,7 (MNOK 5,2) i 4. kvartal, en økning på MNOK 45,5 sammenlignet med samme kvartal i fjor. Driften oppnådde en operasjonell EBIT (eks. kontrakter) pr. kg på NOK 31,26 (NOK 3,63). Tap på fastpriskontrakter på NOK 6,87 pr. kg bidro til at operasjonell EBIT pr. kg ble 24,39 (NOK 3,63). I Region Sør ble det i 4. kvartal slaktet tonn (1 445 tonn) en økning på 44,0 % fra tilsvarende periode i fjor. Oppdrettsvirksomheten oppnådde en pris som var NOK 20,82 høyere pr. kg sammenlignet med tilsvarende periode i fjor. Kvaliteten på slaktet fisk har vært god. Produksjonskostnaden på slaktet fisk er NOK 1,25 høyere enn i tredje kvartal og NOK 4,60 lavere enn i tilsvarende periode i fjor. Region Sør har hatt en god produksjon og oppnådde høyere tilvekst enn forventet i kvartalet. Tilfredsstillende fiskehelse- og lusesituasjon for Region Sør. Estimert slaktekvantum for 2017 er tonn.

6 NØKKELTALL 4.kv. 4.kv. Året Året (Tall i kr 1.000) Driftsinntekter Operasjonell EBITDA Operasjonell EBIT Investering i driftsmidler Slaktet volum (tonn) Operasjonell EBIT pr. kg (eks kontrakter) 31,26 3,63 21,86 5,05 Tap åpne fastpriskontrakter -6,87 0,00-4,13 0,00 Operasjonell EBIT pr. kg 24,39 3,63 17,74 5,05 AKSJONÆRFORHOLD Norway Royal Salmon ASA har aksjer fordelt på aksjonærer pr , en økning på 301 aksjonærer i forhold til utgangen av forrige kvartal. Ved utgangen av kvartalet eier konsernet egne aksjer. Aksjekursen økte fra NOK 141,00 ved inngangen til kvartalet til NOK 207,00 ved utgangen av kvartalet. Det er omsatt aksjer i kvartalet. HENDELSER I OG ETTER UTLØPET AV KVARTALET Kontraktsmessig rett og TRS-avtale på egne aksjer Norway Royal Salmon har en TRS-avtale. Inkludert denne avtalen eier NRS eller har kontraktsmessig rett til totalt egne aksjer, tilsvarende 5,63 % av aksjekapitalen i selskapet. Sykefravær Sykefraværet var på 4,7 % i perioden, opp 2,1 % fra forrige kvartal. Langtidssykefravær representerer en betydelig del av fraværet. Høyesterettsdom i ankesaken mot Nord Senja Laks AS Høyesterett avsa den 9. desember 2016 dom i straffesaken mot Nord Senja Laks AS, som er et heleid datterselskap av Norway Royal Salmon ASA. Dommen oppsummeres slik: Nord Senja Laks AS er dømt til å betale en ubetinget bot på NOK Nord Senja Laks er ikke idømt rettighetstap Dommen har således ingen innvirkning på Nord Senja Laks AS sine konsesjoner og fremtidig drift. To nye lokaliteter godkjent i Troms Oppdrettsvirksomheten i Troms har fått godkjent to nye lokaliteter i Karlsøy kommune med MTB på tonn og tonn. Med de to nye lokalitetene får NRS sin virksomhet i Troms et nytt driftsområde, noe som forbedrer mulighetene for generasjonsadskillelse og vekst i Troms.

7 NRS etablerer heleid settefiskselskap NRS har kjøpt en tomt i Karlsøy kommune i Troms hvor det vil bli bygd settefiskanlegg. Selskapet har søkt om å få produsere 10 millioner settefisk i et resirkuleringsanlegg (RAS). NRS har etablert selskapet NRS Settefisk AS som skal stå bak produksjonen. Dette blir NRS sitt første heleide settefiskanlegg. Prosjektet er viktig for NRS og vil gi selskapet forutsigbar planlegging og kontroll på settefisksiden. Byggingen planlegges å starte om 1,5 til 2 år når alle nødvendige tillatelser er på plass. Kjøp av 50 % av Arctic Fish ehf på Island Norway Royal Salmon ASA inngikk den 23. august 2016 avtale om kjøp av 50 % av aksjene i Arctic Fish ehf gjennom en rettet emisjon på MEUR 29. Transaksjonen ble finansiert med bruk av kontanter og eksisterende lånefasiliteter. De resterende 50 % av Arctic Fish ehf er eid av Bremesco Holding Ltd med 47,5 % og Novo ehf med 2,5 %. Styret i Arctic Fish består av to styremedlemmer valgt av Norway Royal Salmon ASA og to valgt av Bremesco Holding Ltd. I tillegg har partene sammen utnevnt en uavhengig styreleder, slik at styret totalt består av fem medlemmer. Investeringen i Arctic Fish er vurdert til å være et tilknyttet selskap som regnskapsføres etter egenkapitalmetoden. Tidspunktet for regnskapsmessig gjennomføring av transaksjonen er 3. oktober 2016, da alle nødvendige godkjenninger knyttet til transaksjonen var oppfylt. Som et resultat av transaksjonen går NRS inn i lakseoppdrettsnæringen på Island. NRS ser på Island som et spennende område med et stort vekstpotensial, og vil gjennom transaksjonen få en posisjon på Island hvor selskapet kan ta en aktiv rolle i bransjens videre utvikling og konsolidering. Transaksjonen fører til at Arctic Fish vil kunne dra nytte av kompetansen til NRS på oppdrett og salg, og målet er å bygge det ledende oppdrettsselskapet på Island. Siden Arctic Fish ble grunnlagt i 2011, har de posisjonert seg som et av de ledende oppdrettsselskapene på Island. Oppdrettsvirksomheten foregår i Vestfjordene. Området har mange likhetstrekk med Finnmark, og er derfor et meget ettertraktet område for oppdrett av laks og ørret. Per dags dato har Arctic Fish konsesjoner for en årlig produksjon på ca tonn fisk. Arctic Fish bygger for tiden sitt eget smoltanlegg, som ved ferdigstillelse vil ha en årlig kapasitet på ca. 7 millioner smolt. Smoltanlegget ligger strategisk plassert i nærheten av oppdrettslokalitetene til Arctic Fish. MARKEDSFORHOLD I fjerde kvartal ble det eksportert laks fra Norge for 17,9 milliarder kroner som er den høyeste eksportverdien i et kvartal noensinne. Økningen på 3,9 milliarder kroner fra fjerde kvartal 2015 tilsvarer 28 %. Eksportert volum fra Norge var 6 % lavere enn i fjor, noe som betyr at verdiøkning skyldes betydelig høyere priser. Spotpris (NASDAQ) i fjerde kvartal 2016 ble NOK 66,72 pr kg superior laks (levert Oslo). Dette er den høyeste spotprisen i et kvartal som er registrert de siste 20 år. I samme periode i fjor var spotprisen NOK 45,14. Den sterke prisveksten er i hovedsak drevet av en økt pris i lokal valuta. Den norske kronen var noe sterkere i fjerde kvartal i 2016 sammenlignet med I EUR økte prisene på norsk laks med 53 % fra EUR 4,83 pr kg i fjerde kvartal 2015 til EUR 7,38 pr kg i fjerde kvartal Lavere volum sammen med god underliggende markedsutvikling i de fleste markeder har bidratt sterkt til de høye prisene i kvartalet. Etterspørselen etter laks i EU har vært god til tross for at volumene fra Norge falt med 7,8 % i kvartalet. Nedgangen i volum fra Norge til EU er noe større enn den generelle nedgangen i

8 volum fra Norge og enkelte markeder kjøper mindre volum enn tidligere. Samtidig bruker de aller fleste markeder betydelig mer penger på laks i fjerde kvartal 2016 sammenlignet med samme kvartal forrige år. Dette signaliserer god underliggende utvikling i etterspørselen. Prisnivået har hatt ulik påvirkning på de forskjellige markedene gjennom kvartalet. Polen utmerket seg positivt, med en vekst på 1 %. Danmark, Belgia og Hellas var blant de som økte sitt importvolum i kvartalet. Frankrike, Spania, Sverige og Litauen falt noe tilbake på grunn av det høye prisnivået. I fjerde kvartal var Polen den klart største importøren med en markedsandel på 16 % etterfulgt av Frankrike med 13 %. Øst-Europa har hatt en klar tilbakegang av importvolum av norsk laks de siste kvartalene og sammenlignet med fjoråret faller volumene i fjerde kvartal med ytterligere 17 %. Hovedgrunnen til nedgangen er lavere eksport til Hviterussland og Tyrkia. De andre landene i Øst-Europa hadde i fjerde kvartal stabil til noe vekst. Etter mange år med fallende volum til Ukraina, stabiliserte volumene seg i fjerde kvartal. Det er første gang siden 2012 at volumene til Ukraina ikke viser betydelig fall. Nivåene til Ukraina i fjerde kvartal er likevel bare 26 % av nivået i toppåret Øst-Europa hadde en markedsandel av norsk laks på 2,5 % i fjerde kvartal. Etterspørselen etter norsk laks i Asia har hatt en god utvikling over lengre tid og Asia økte importen med 2 % i fjerde kvartal. Det var spesielt den sterke utviklingen i Sør-Øst Asia på 8,4 % som bidro til veksten i fjerde kvartal. Av land som utmerket seg særlig positivt er Thailand, Vietnam, Malaysia og Indonesia. Handelsproblemene med Kina har fortsatt i fjerde kvartal. Den 19 desember 2016 ble Kina og Norge enige om en normalisering av diplomatiske relasjoner og vil gjenoppta forhandlingene om en frihandelsavtale. Dette er svært positivt ettersom det langsiktige potensiale i dette området er svært god. Økende volum og høye priser viser en sterk etterspørsel i denne regionen. Asia har en markedsandel av norsk laks på 15 %. Etterspørselen etter laks i Nord-Amerika fortsetter den positive utviklingen. Importen økte med 4 % sammenlignet med samme periode i fjor. Økning i importvolum til Nord-Amerika er drevet av en sterk etterspørsel i USA og Canada etter norsk laks. Nord-Amerika utgjør 5 % av norsk eksport av laks. Fjerde kvartal ga en god lønnsomhet for NRS sin salgsavdeling og betydelig bedre enn fjerde kvartal i fjor. God prisoppnåelse og gode marginer har bidratt positivt for lønnsomheten til salgsavdelingen. 64 % av NRS sin fisk ble solgt i spotmarkedet i fjerde kvartal, mens 36 % ble solgt til faste priser. Fastpriskontraktene ga et tap på MNOK 32,2 i fjerde kvartal i forhold til oppnådde spotpriser. Totalt salgsvolum var som ventet 14 % lavere enn fjerde kvartal i fjor. Det var store forskjeller mellom regionene. Volumene til Øst-Europa fortsetter nedgangen og falt med 36 % i fjerde kvartal, mens volumene til Vest-Europa falt med 12 %. Volumene økte til Asia og Norge i fjerde kvartal for NRS. I fjerde kvartal 2016 utgjorde Vest- Europa 75 % av eksportvolumene fra NRS, Asia 18 %, Øst-Europa 7 % og USA 1 %. Salg innad i Norge utgjorde 11 % av totalt salgsvolum.

9 UTSIKTENE FREMOVER Slaktekvantumet for kvartalet ble tonn. Dette er 192 tonn høyere enn estimert ved forrige kvartal som følge av bedre produksjon i kvartalet enn forventet. For 2017 antas slaktekvantumet å bli tonn, som er en økning på 27 % fra NRS har prissikret tonn av slaktekvantumet for 2017 til en Nasdaq-ekvivalent pris over NOK 69,00 pr kg. I fjerde kvartal var tilførselen av laks til det globale markedet 11 % lavere enn året før. Volumene fra Norge i fjerde kvartal var 7 % lavere enn forrige år, mens nedgangen fra Chile var på hele 24 %. Lavere volum og god underliggende etterspørsel medførte at prisen på laks økte med hele 53 % i EUR i fjerde kvartal sammenlignet med samme periode forrige år. I 2016 ble slaktevolumene globalt 5 % lavere enn i 2015, hvorav volumene fra Norge og Chile ble redusert med henholdsvis 5 % og 16 %. Fremover så forventer vi at den globale nedgangen i slaktevolum målt opp mot samme periode året før vil fortsette ut første kvartal I første kvartal ventes en nedgang i slaktevolum globalt på 7-11 %. I de neste 3 kvartalene av 2017 er det ventet en global vekst på 4-8 %. For hele 2017 forventer vi en økning i tilbudet til verdensmarkedene på 1-3 %. En fortsatt lav tilbudsvekst sammen med en god jobb i markedene for laks gir grunnlag for et positivt markedssyn for næringen. NRS ble tildelt 10 konsesjoner i Dette øker produksjonskapasiteten med ca. 40 % og gir mulighet for mer bærekraftig produksjon. Selskapet har stort fokus på å utnytte vekstpotensialet. Totalt smoltutsett for 2016 ble 10,1 millioner stykk, hvorav 2,7 millioner stykk steril smolt. Med bakgrunn i gode markedsutsikter de kommende årene med lav tilbudsvekst, forventer NRS at nye konsesjoner vil bidra positivt til konsernets resultater. NRS er tilfreds med at oppdrettsvirksomheten hovedsakelig er lokalisert i Troms og Finnmark, som har gode forutsetninger for produksjon av laks til lave produksjonskostnader. Trondheim, 13. februar 2017 Helge Gåsø Styrets leder Kristine Landmark Nestleder Marianne E. Johnsen Inge Kristoffersen Lars Måsøval Trude Olafsen Charles Høstlund Konsernsjef

10 DELÅRSRAPPORT RESULTATREGNSKAP 4.kv. 4.kv. Året Året (Tall i kr 1.000) Salgsinntekter Varekostnad Lønnskostnad Avskrivninger Annen driftskostnad Operasjonell EBIT Virkelig verdijustering Andel resultat tilknyttede selskaper Driftsresultat (EBIT) Resultat fra finansielle eiendeler Annen netto finans Resultat før skattekostnad (EBT) Skatt Periodens resultat Resultat henført til: Eiere av morselskapet Minoritetsinteresser Periodens resultat pr. aksje (NOK) 10,08 4,25 22,72 5,28 Periodens resultat pr. aksje - utvannet 10,08 4,25 22,72 5,28 UTVIDET RESULTATREGNSKAP 4.kv. 4.kv. Året Året (Tall i kr 1.000) Periodens resultat Poster som senere skal reklassifiseres over resultatet: Omregningsdifferanser og utvidede resultatposter fra tilknyttet selskap Kontantstrømsikring (netto) Poster som ikke skal reklassifiseres over resultatet: Estimatavvik på ytelsesbasert pensjonsordning (netto) Periodens totalresultat Totalresultat henført til: Eiere av morselskapet Minoritetsinteresser

11 BALANSE (Tall i kr 1.000) Immatrielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Anleggsmidler Varelager og biologiske eiendeler Fordringer Bankinnskudd, kontanter Omløpsmidler SUM EIENDELER Aksjekapital Øvrig egenkapital Minoritetsinteresser Egenkapital Pensjoner Utsatt skatt Avsetning forpliktelser Langsiktig rentebærende gjeld Kortsiktig rentebærende gjeld Leverandørgjeld Betalbar skatt Annen kortsiktig gjeld Kortsiktig gjeld SUM GJELD OG EGENKAPITAL

12 EGENKAPITALOPPSTILLING Egenkapital tilordnet morselskapets aksjonærer (Tall i NOK 1 000) Aksjekapital Egne aksjer Annen innskutt og opptjent EK Sum Minoritetsinteresser Sum egenkapital Egenkapital Periodens totalresultat Transaksjoner med eierne Utbytte Aksjebasert betaling Endring egne aksjer Oppkjøp minoritetsinteresser EK-endring tilknyttet selskap Sum transaksjoner med eierne Egenkapital Egenkapital tilordnet morselskapets aksjonærer (Tall i NOK 1 000) Aksjekapital Egne aksjer Annen innskutt og opptjent EK Sum Minoritetsinteresser Sum egenkapital Egenkapital Periodens totalresultat Transaksjoner med eierne Utbytte Aksjebasert betaling Endring egne aksjer Endringer tilknyttede selskap Sum transaksjoner med eierne Egenkapital

13 KONTANTSTRØMOPPSTILLING 4.kv. 4.kv. Året Året (Tall i kr 1.000) Operasjonell EBIT Justert for: Betalte skatter Avskrivninger Gevinst (-)/ tap (+) ved avgang anleggsmidler Aksjebasert betaling Pensjonskostnad uten kontanteffekt Endring i varer/ biologiske eiendeler Endring i debitorer og kreditorer Endring i andre omløpsmidler og andre gjeldsposter Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Innbetaling ved salg av varige driftsmidler Utbetaling ved kjøp av varige driftsmidler og konsesjoner Utbetaling ved kjøp av tilknyttet selskap Innbetaling fra investering i finansielle anleggsmidler Utbetaling ved investering i finansielle anleggsmidler Utbetaling ved kjøp av minoritetsinteresse Endring utlån tilknyttet selskap og andre Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Innbetaling ved opptak av ny langsiktig gjeld Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld Netto endring kassekreditt Kjøp og salg av egne aksjer Utbetaling av netto renter Utbetaling av utbytte Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto økning (+)/ reduksjon (-) i kontanter og kontantekvivalenter Kontanter og kontantekvivalenter inngående balanse Kontanter og kontantekvivalenter utgående balanse NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 1: Regnskapsprinsipper Dette sammendratte konsoliderte kvartalsregnskap er utarbeidet i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS) og fortolkninger som er fastsatt av EU og publisert av International Accounting Standards Board, herunder standard for delårs rapportering (IAS 34). Kvartalsregnskapet inkluderer ikke all den informasjon som er påkrevd i et årsregnskap, og må leses i sammenheng med konsernregnskapet for regnskapsåret Delårsregnskapet er ikke revidert. Som et resultat av avrunding kan det hende at tall og prosenter ikke blir lik totalen når trukket sammen. Konsolidert årsregnskap for konsernet for 2015 er tilgjengelig ved henvendelse til selskapets hovedkontor i Ferjemannsveien 10, Trondheim eller på w w w.norw ayroyalsalmon.com. Konsernets regnskapsprinsipper for denne delårsrapporten er de samme som beskrevet i årsregnskapet for 2015.

14 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 2: Segmentinformasjon Driftssegmentene identifiseres basert på den rapportering konsernledelsen bruker når de gjør vurdering av prestasjoner og lønnsomhet på et strategisk nivå. Konsernledelsen er definert som foretakets øverste beslutningstakere. Konsernets forretningsområder deles inn i salgsvirksomheten og oppdrettsvirksomheten. Salgsvirksomheten omfatter kjøp og salg av laks. Oppdrettsvirksomheten omfatter lakseoppdrett og slaktevirksomhet. Oppdrettsvirksomheten deles inn i to regioner. Region Nord som består av oppdrettsvirksomheten lokalisert i Troms og Vest-Finnmark. Region Sør består av oppdrettsvirksomheten lokalisert i området ved Haugesund. Transaksjoner mellom segmentene avtales på vilkår etter prinsippet om armlengdes avstand. Konsernledelsen gjennomgår månedlig rapportering knyttet til segmentene. Prestasjonene vurderes ut i fra oppnådd operasjonelt driftsresultat (EBIT) per segment. Salgsvirksomheten Oppdrettsvirksomhet Region Nord Region Sør Elimineringer / andre Totalt (Tall i NOK 1 000) 4.kv kv kv kv kv kv kv kv kv kv 2015 Total omsetning Inntekt mellom segmenter Ekstern omsetning Operasjonell EBIT Virkelig verdijustering Andel resultat tilknyttede selskaper Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Slaktet volum (HOG) oppdrettsvirksomheten Operasjonell EBIT pr. kg 32,54 13,63 28,15 2,72 30,59 11,72 Solgt volum salgsvirksomheten Operasjonell EBIT pr. kg -1,00 0,36-1,00 0,36 Herav tap (-)/gevinst (+) på åpne fastpriskontrakter pr.kg -1,82 0,00-1,82 0,00 Salgsvirksomheten Oppdrettsvirksomhet Region Nord Region Sør Elimineringer / andre Totalt (Tall i NOK 1 000) Året 2016 Året 2015 Året 2016 Året 2015 Året 2016 Året 2015 Året 2016 Året 2015 Året 2016 Året 2015 Total omsetning Intern omsetning Ekstern omsetning Operasjonell EBIT Virkelig verdijustering Andel resultat tilknyttede selskaper Driftsresultat (EBIT) Resultat før skatt (EBT) Slaktet volum (HOG) oppdrettsvirksomheten Operasjonell EBIT pr. kg 30,28 9,69 19,78 4,02 28,26 8,69 Solgt volum salgsvirksomheten Operasjonell EBIT pr. kg -0,48 0,38-0,48 0,38 Herav tap (-)/gevinst (+) på åpne fastpriskontrakter pr.kg -1,23 0,00-1,23 0,00

15 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 3: Biomasse Biomassen vurderes i henhold til IAS 41 til virkelig verdi. Endring i verdijustering på biologiske eiendeler blir presentert på egen linje i resultatet. Teknisk modell for beregning av virkelig verdi er endret fra en tilvekstmodell til en nåverdimodell. Nåverdi beregnes for biomassen på hver lokalitet/prosjekt ved å estimere fremtidig salgsverdi med fradrag for gjenværende produksjonskostnader som diskonteres til nåverdien på balansedagen. Ved beregning av virkelig verdi brukes markedspriser basert på eksternt noterte forw ardpriser hentet fra Fish Pool for perioden når fisken forventes å bli slaktet. Salgspris levert Oslo justeres for salgskostnader, slaktekostnader og kostnader for frakt til Oslo. Estimert størrelses og kvalitetsfordeling på fisken er også hensyntatt i beregningen for å estimere verdien. Pris fastsettes pr lokalitet. Balanseført verdi av varelager: (Tall i NOK 1 000) Råvarer Biologiske eiendeler Ferdigvarer Sum varelager Spesifikasjon av biologiske eiendeler: (Tall i NOK 1 000) Biologiske eiendeler til kost Verdijustering biomasse Balanseført verdi biologiske eiendeler Spesifikasjon av biologiske eiendeler - tonn: (Tall i tonn) 4.kv kv 2015 Året 2016 Året 2015 Inngående balanse biologiske eiendeler Økning som følge av utsett i kvartalet Økning som følge av tilvekst i kvartalet Reduksjon som følge av dødelighet i kvartalet Reduksjon som følge av slakting i perioden Ekstraordinær hendelse og solgt biomasse Utgående balanse biologiske eiendeler Spesifikasjon av endring i bokført verdi på biologiske eiendeler (Tall i NOK 1 000) 4.kv kv 2015 Året 2016 Året 2015 Inngående beholdning biologiske eiendeler Økning som følge av produksjon i perioden Ekstraordinær hendelse til kost Reduksjon som følge av slakting i perioden Endring verdijustering biomasse Endring verdijustering biomasse på ekstraordinær hendelse Utgående beholdning biologiske eiendeler

16 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 3: Biomasse forts. Grupper av biologiske eiendeler, status pr Antall fisk (1000) Biomasse (tonn) Anskaffelses kost Virkelig verdijustering Bokført verdi Under 1 kg kg Større enn 4 kg Biologiske eiendeler Grupper av biologiske eiendeler, status pr Antall fisk (1000) Biomasse (tonn) Anskaffelses kost Virkelig verdijustering Bokført verdi Under 1 kg kg Større enn 4 kg Biologiske eiendeler Grupper av biologiske eiendeler, status pr Antall fisk (1000) Biomasse (tonn) Anskaffelses kost Virkelig verdijustering Bokført verdi Under 1 kg kg Større enn 4 kg Biologiske eiendeler Fish Pool forwardpriser brukt i kalkulasjon av virkelig verdi av biomassen NOK/kg NOK/kg NOK/kg Q ,00 Q ,75 Q ,80 Q ,80 Q ,40 Q ,50 Q ,70 Q ,58 Q ,10 Q ,50 Q ,32 Q ,60 Q1 + Q ,90 Q ,68 Q1 + Q ,65

17 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 4: Enkeltstående hendelser Enkeltstående hendelser 4.kv.2016 Virkelig verdijustering Virkelig verdi Anskaffelseskost Anskaffelseskost 4.kv.2015 Virkelig verdijustering Virkelig verdi Biologiske eiendeler Året 2016 Året 2015 Enkeltstående hendelser Virkelig verdijustering Virkelig verdi Anskaffelseskost Anskaffelseskost Virkelig verdijustering Virkelig verdi Fiskesykdommen ILA, myndighetspålagt destruering Destruksjon av fisk med vintersår Nor Seafood AS Destruksjon av desmolitifisert fisk NRS Finnmark AS Biologiske eiendeler I tillegg ble bot og tilhørende kostnader på MNOK 6,3 til Nord Senja Laks AS kostnadsført som enkelstående hendelse i tredje kvartal I fjerde kvartal 2016 ble ytterligere MNOK 1,1 kostnadsført som en enkeltstående hendelse som følge av endelig dom til Nord Senja Laks AS. NOTE 5: Virkelig verdijustering Virkelig verdijustering som er en del av konsernets EBIT presenteres på egen linje i resultatregnskapet for å gi en bedre forståelse av konsernets driftsresultat av solgte varer. Posten består av: (Tall i NOK 1 000) 4.kv kv Året 2016 Året 2015 Endring virkelig verdijustering biomasse Endring tapsavsetning salgskontrakter Endring urealisert gevinst/ tap finansielle Fish Pool kontrakter Sum virkelig verdijustering I balansen har virkelig verdijusteringen følgende effekt: (Tall i NOK 1 000) Virkelig verdijustering biomasse (varelager og biologiske eiendeler) Tapsavsetning salgskontrakter (annen kortsiktig gjeld) Virkelig verdi på finansielle Fish Pool kontrakter (andre fordringer/annen kortsiktig gjeld) Netto virkelig verdijustering i balansen NOTE 6: Transaksjoner med nærstående Norw ay Royal Salmon konsern gjennomfører transaksjoner på ordinære vilkår med tilknyttede selskap og lakseprodusenter som også er aksjonærer i NRS. Dette gjelder kjøp av slaktet fisk og smolt fra slike selskap, i tillegg til at det kjøpes slakteritjenester fra to av konsernets tilknyttede selskaper. Det er kjøpt brønnbåttjenester for totalt TNOK fra foretak kontrollert av styrets leder Helge Gåsø i Det er kjøpt slike tjenester for TNOK i. Tjenestene er priset til markedsmessige vilkår. I tillegg er det kjøpt smolt fra Nordland Akva AS som er kontrollert av en av de største aksjonærene i NRS, Egil Kristoffersen & Sønner AS, for TNOK i Det er kjøpt smolt for TNOK 378 i. Aksjebaserte insentivordninger I 2014 ble det inngått et nytt bonusprogram med syntetiske opsjoner for konsernets ledelse. Bonusprogrammet gir rett til en kontant bonus basert på prisutviklingen i NRS sin gjennomsnittlige aksjekurs i en periode før henholdsvis 29. mars 2014 og 24. juni Bonus beregnes 12, 24 og 36 måneder etter disse datoene, og bonusprogrammet innebærer en forpliktelse til å investere netto bonus etter skatt i Norw ay Royal Salmon ASA (NRS) aksjer til markedspris på hver dato. Aksjer kjøpt i henhold til bonusprogrammet vil være gjenstand for en 12 måneders bindingstid. All bonusutbetaling er betinget av fulltid ansettelse i selskapet. Bonusen beregnes ut i fra verdistigningen på aksjen i NRS fra henholdsvis 29. mars 2014 og 24. juni 2014 og frem til de gitte frister og i forhold til prisøkning i perioden på det antall aksjer ordningen omfatter. Ordningen omfatter ved utgangen av kvartalet aksjer fordelt på konsernets ledelse ved utgangen av kvartalet. I kvartalet ble det kostnadsført TNOK i resultatet knyttet til opsjonsordningen.

18 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 7: Investering i tilknyttede selskap (Tall i NOK 1 000) Eierandel Balanseført verdi Andel av periodens resultat etter skatt Andre endringer Balanseført verdi Slaktet volum i tonn sløyd vekt * Arctic Fish ehf. 50,00 % Wilsgård Fiskeoppdrett AS 37,50 % Måsøval Fishfarm AS 36,10 % Hellesund Fiskeoppdrett AS 33,50 % Hardanger Fiskeforedling AS 31,10 % Espevær Laks AS 33,33 % Ranfjord Fiskeprodukter AS 37,75 % Skardalen Settefisk AS 30,00 % Andre Sum tilknyttede selskap pr Sum tilknyttede selskap pr *Slaktet volum er NRS sin andel av slaktet volum hos tilknyttede selskap. Konsernets tilknyttede selskap eier til sammen 10 konsesjoner for lakseoppdrett. Noen tilknyttede selskaper eier aksjer i Norw ay Royal Salmon ASA. Disse er bokført til kost i regnskapene til disse selskapene. Den virkelige verdien av aksjene de tilknyttede selskapene eier er ikke innregnet i konsernregnskapet. Tilknyttede selskaper som eier aksjer i NRS per : Eierandel Antall aksjer Bokført kost Virkelig verdi Virkelig verdi justering NRS sin andel av virkelig verdi justering Måsøval Fishfarm AS 36,10 % Hellesund Fiskeoppdrett AS 33,50 % Totalt

19 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 8 Investeringer i tilknyttet selskap Norw ay Royal Salmon ASA inngikk den 23. august 2016 avtale om kjøp av 50 % av aksjene i Arctic Fish ehf gjennom en rettet emisjon på EUR Transaksjonen ble finansiert med bruk av kontanter og eksisterende lånefasiliteter. De resterende 50 % av Arctic Fish ehf er eid av Bremesco Holding Ltd med 47,5 % og Novo eht med 2,5 %. Styret i Arctic Fish ehf består av to styremedlemmer valgt av Norw ay Royal Salmon ASA og to valgt av Bremesco Holding Ltd. I tillegg har partene sammen utnevnt en uavhengig styreleder, slik at styret totalt består av fem medlemmer. Ingen av eierne innehar gjennom representasjon i styret kontroll og selskapet er vurdert til å være et tilknyttet selskap som regnskapsføres etter egenkapitalmetoden. Tidspunktet for gjennomføring av transaksjonen ble satt til 3. oktober 2016 da Norw ay Royal Salmon ASA på dette tidspunktet hadde mulighet til å velge styret. Styret ble først formelt registrert 24. oktober Transaksjonen medfører at Norw ay Royal Salmon ASA går inn i lakseoppdrettsnæringen på Island. Norw ay Royal Salmon ASA ser på Island som et spennende område med et stort vekstpotensiale og vil gjennom transaksjonen få en posisjon på Island hvor man kan ta en aktiv rolle i bransjens videre utvikling og konsolidering. Arctic Fish ehf ble grunnlagt i 2011 med oppdrettsvirksomhet i Vestfjordene. Selskap Valuta Oppkjøpsdato Forretningskontor Eierandel Stemmeandel Arctic Fish ehf ISK Isaafjörður 50 % 50 % Balanseført verdi (Tall i NOK 1000) Arctic Fish ehf Bokført verdi 3. oktober Årets resultatandel -957 Omregningsdifferanser Balanseført verdi Beregning av årets resultatandel Andel årets resultat -957 Avskrivning henførbar merverdi 0 Avskrivning goodw ill 0 Årets resultatandel -957 Avskrivningssats henførbar merverdi 0 % Merverdier i konsernet Arctic Fish ehf er knyttet til landeiendom og oppdrettskonsesjoner. Godkjente oppdrettskonsesjoner er vurdert som en immateriell eiendel. Søknader om oppdrettskonsesjoner er ikke vurdert som en immateriell eiendel da eiendelen ikke kontrolleres av selskapet før konsesjonen er godkjent. To typer lisenser er påkrevd for å drive oppdrettsvirksomhet på Island: En produksjonslisens gitt av Icelandic Food and Veterinary Authority (IFVA) og en operasjonell lisens gitt av Environmental Agency of Iceland(EAI). Før man søker på de to lisensene må man ha gjennomført en miljøundersøkelse. Undersøkelsen må godkjennes av Icelandic National Planning Agency. Norw ay Royal Salmon ASA har vurdert oppdrettskonsesjonene på Island som en immateriell eiendel med ubestemt utnyttbar levetid som ikke blir avskrevet. Oppdrettskonsesjoner blir normalt gitt med 10 års levetid med en maksimal gjennomsnittlig slaktet volum pr år. Lisensreguleringen på Island er ny og er under stadig utvikling og den skal sikre bærekraftig utvikling. Arctic Fish ehf er derfor underlagt krav, og selskapet risikerer straff, sanksjoner eller tilbakekalling av lisens dersom selskapet unnlater å overholde konsesjonskravene. Konsesjonskrav til produksjonslisensene medfører at selskapet årlig må rapportere til Icelandic Food and Veterinary Authority (IFVA): produksjonsvolum for hver lokalitet, plassering av lokalitet, fôring, opprinnelse til fisken, sykdommer og andre hendelser som vedrører produksjonen eller andre forhold som selskapet synes er relevant for myndighetene for å ivareta sitt overvåkningsansvar. En produksjonsdagbok skal til enhver tid være tilgjengelig for myndighetene. Konsesjonskravene til en operasjonell lisens medfører at selskapet er pålagt å ha etablert interkontroll knyttet til miljøtrusler i driften, slik som forurensing eller utslipp av kjemikaler. Informasjon om kontrollene og evt. hendelser skal registreres og være tilgjengelig for gjennomgang av Environmental Agency of Iceland(EAI). Lisensene krever fornyelse etter en bestemt periode. På generell basis er ingen tildelte lisenser på Island utløpt. Intensjonen i lisensreguleringen er at lisensene blir fornyet så lenge det er ikke en spesiell begrunnelse for å avslå forlengelse. Lisensene kan derfor fornyes uten betydelige kostnader for selskapet, så lenge man overholder konsesjonskravene. Med bakgrunn i vår forståelse av lisensreguleringen har Norw ay Royal Salmon ASA vurdert at lisensene har ubestemt levetid.

20 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 8 Investeringer i tilknyttet selskap (fortsettelse) Finansiell informasjon omarbeidet til NOK for Arctic Fish ehf basert på 100% tall (Tall i NOK 1000) 4.kv Driftsinntekter Varekostnader Driftskostnader Virkelig verdijustering Netto rentekostnader Annen finansinntekt Skattekostnad - - Resultat fra videreført virksomhet Totalresultat Konsernets andel av resultatet (50%) Anleggsmidler Omløpsmidler ex. Kontanter Kontanter Totale eiendeler Langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Total gjeld Avstemming av egenkapital mot Norw ay Royal Salmon andel Egenkapital i Arctic Fish Ehf(100%) Prinsippjusteringer IFRS (100%) Sum Konsernets andel av egenkapital (50%) Merverdier knyttet til tomt, konsesjoner og goodw ill Utsatt skatt Balanseført verdi pr Note 9 Egne aksjer og TRS-avtaler Selskapets beholdning egne aksjer per 31. desember er tilsvarende 0,23 % av aksjekapitalen i selskapet. Norw ay Royal Salmon ASA sin totale underliggende eksponering gjennom TRS (Total Return Sw ap) avtaler er per 31. desember aksjer, tilsvarende 5,40 % av aksjekapitalen i selskapet. TRS-avtalene blir bokført til virkelig verdi og endring i virkelig verdi blir ført som finanspost i resultatregnskapet. (Tall i NOK 1 000) Antall aksjer Avtalepris Forfall Markedsverdi Markedsverdi Endring virkelig verdi 4.kv 2016 TRS , Totalt NOTE 10: Lån til kredittinstitusjoner Konsernets hovedlånevilkår (covenants) er et finansielt krav til minimum 30 % egenkapitalandel og at trekk på den kortsiktige kredittfasiliteten ikke skal overstige 75 % av bokført verdi på varelager og kundefordringer. Ved utløpet av overholder konsernet lånevilkårene i henhold til låneavtalen.

21 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 11: Alternative resultatmål Konsernregnskapet til Norw ay Royal Salmon ASA er utarbeidet i samsvar med internasjonale regnskapsstandarder (IFRS). I tillegg utarbeider ledelsen alternative måleparametre for å gi nyttig og relevant informasjon til regnskapsbrukerne. Alternative måleparametre blir utarbeidet for å øke forståelsen av underliggende prestasjoner, og er ikke en erstatning for konsernregnskapet som er utarbeidet i samsvar med internasjonale regnskapsstandarder (IFRS). Måleparametrene blir jevnlig godkjent av styret. Alternative måleparametre kan bli definert og benyttet på andre måter av andre selskaper. Netto rentebærende gjeld Netto rentebærende gjeld er definert som netto av langsiktig rentebærende gjeld, kortsiktig rentebærende gjeld og bankinnskudd. Vi mener måltallet er nyttig og nødvendig informasjon til investorer og andre brukere av regnskapet for å vise netto av den rentebærende fremmedkapitalen som benyttes for å finansiere konsernet. Måltallet benyttes for å beregne måltallet avkastning på sysselsatt kapital og belyser konsernets evne til å påta seg mer gjeld. (Tall i NOK 1 000) Rapportert langsiktig rentebærende gjeld Rapportert kortsiktig rentebærende gjeld Rapportert bankinnskudd, kontanter Netto rentebærende gjeld Egenkapitalandel Egenkapitalandel er definert som egenkapital delt på sum eiendeler. Måletallet uttrykkes i prosent. Måltallet er relevant for brukere av regnskapet for å se hvor stor del av eiendelene som er finansiert med egenkapital samtidig som måltallet forteller noe om soliditeten i konsernet. (Tall i NOK 1 000) Rapportert egenkapital Rapportert sum eiendeler Egenkapitalandel 55,1 % 41,3 % Operasjonell EBIT pr. kg (konsern) Operasjonell EBIT pr. kg er definert som ett sentralt måleparameter for Norw ay Royal Salmon ASA. Måleparameteret benyttes for å vurdere lønnsomheten av solgte varer og den operasjonelle driften i konsernet. Måleparameteret vurderes som nyttig for brukerne av regnskapet for å vurdere lønnsomheten av solgte varer og produksjonen da man beregner måleparameteret før ikke allokerte kostnader og enkeltstående hendelser, virkelig verdijustering, resultatandel fra tilknyttede selskaper, finansielle kostnader og skatt. Måleparameteret uttrykkes pr. kg slaktet volum. Operasjonell EBIT pr. kg (konsern) (Tall i NOK 1 000) 4.kv kv Året 2016 Året 2015 Operasjonell EBIT Ikke allokerte kostnader Enkeltstående hendelser (note 4) Operasjonell EBIT Slaktet volum Operasjonell EBIT pr. kg 26,83 12,63 27,06 9,64 Operasjonell EBIT pr. kg (pr. segment) Operasjonell EBIT pr. kg er definert som ett sentralt måleparameter for Norw ay Royal Salmon ASA. Måleparameteret benyttes for å vurdere lønnsomheten av solgte varer og den operasjonelle driften pr.segment. Måleparameteret vurderes som nyttig for brukerne av regnskapet for å vurdere lønnsomheten av solgte varer og produksjonen da man beregner måleparameteret før enkeltstående hendelser, virkelig verdijustering, resultatandel fra tilknyttede selskaper, finansielle kostnader, skatt. Måleparameteret uttrykkes pr. kg slaktet volum. Måleparameteret vises både før og etter tap på åpne salgskontrakter. Operasjonell EBIT pr. kg Region Nord (Tall i NOK 1 000) 4.kv kv Året 2016 Året 2015 Operasjonell EBIT (segment, note 2) Andel av operasjonell EBIT Salg fordelt til region Nord eks. kontrakter Operasjonell EBIT eks. kontrakter Tap åpne fastpriskontrakter Operasjonell EBIT Slaktet volum Operasjonell EBIT pr. kg eks. kontrakter 35,65 14,54 32,08 10,63 Operasjonell EBIT pr. kg 28,77 14,54 29,28 10,63 Operasjonell EBIT pr. kg Region Sør (Tall i NOK 1 000) 4.kv kv Året 2016 Året 2015 Operasjonell EBIT (segment, note 2) Andel av operasjonell EBIT Salg fordelt til region Sør eks. kontrakter Operasjonell EBIT eks. kontrakter Tap åpne fastpriskontrakter Operasjonell EBIT Slaktet volum Operasjonell EBIT pr. kg eks. kontrakter 31,26 3,63 21,86 5,05 Operasjonell EBIT pr. kg 24,39 3,63 17,74 5,05 ROCE Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) er definert som 4 kvartalers rullerende EBIT før virkelig verdijustering delt på gjennomsnittlig netto rentebærende gjeld + egenkapital - finansielle eiendeler. Måltallet som uttrykkes i prosent er nyttig for brukere av Norw ay Royal Salmon ASA sin finansielle informasjon for å evaluere konsernets lønnsomhet.

22 NOTER TIL REGNSKAPET NOTE 12: Aksjonærstruktur Eierstruktur - de 20 største aksjonærer pr : Aksjeeier Antall Eierandel GÅSØ NÆRINGSUTVIKLING AS ,22 % GLASTAD INVEST AS ,27 % MÅSØVAL EIENDOM AS ,73 % EGIL KRISTOFFERSEN OG SØNNER AS ,74 % HAVBRUKSINVEST AS ,51 % DNB NOR MARKETS, AKSJEHAND/ANALYSE ,43 % SPAREBANK 1 MARKETS AS ,90 % HELLESUND FISKEOPPDRETT A/S ,72 % LOVUNDLAKS AS ,41 % NYHAMN AS ,32 % STATE STREET BANK AND TRUST COMP ,44 % MORGAN STANLEY AND CO INTL PLC ,17 % J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A ,00 % HOLTA INVEST AS ,79 % THE BANK OF NEW YORK MELLON N.V ,69 % J.P. MORGAN SECURITIES LLC ,60 % MP PENSJON PK ,58 % MÅSØVAL FISHFARM AS ,58 % HENDEN FISKEINDUSTRI AS ,54 % STATE STREET BANK AND TRUST COMP ,46 % Sum 20 største aksjeeiere ,11 % Sum øvrige aksjeeiere ,89 % Totalt antall aksjer ,00 %