Kvartalsrapport STATUS PR

Transkript

1 KVARTALSRAPPORT 1. KVARTAL 2009 INTERIM REPORT TO 31 MARCH

2 Kvartalsrapport STATUS PR Innledning 1. kvartal 2009 har vært preget av den pågående konflikten med Ability Drilling ASA, noe som resulterer i et betydelig lavere finansielt resultat for første kvartal 2009 enn for 4. kvartal 2008 og tilsvarende tall for 1. kvartal Drilling Equipment divisjonen har i sin resultatrapportering avsetninger til tap på kundeforhold på 72 MNOK. Videre er det foretatt en nedskrivning på goodwill på vel 34 MNOK i divisjonen og MNOK 65 på konsernnivå. Grunnet forholdene over er TTS Marine ASA i brudd med covenantskravene til vår hovedbankforbindelse og obligajsonslånet pr TTS Marine ASA har fått på plass et garantikonsortium med visse forbehold for en fortrinnsrettsemisjon på MNOK 252, ved utstedelse av 42 millioner aksjer til NOK 6,00 per aksje. Dette vil bedre egenkapitalsituasjonen for selskapet samt gi en bedre likviditet. En av betingelsene for egenkapitalemisjonen er at obligasjonslånet på MNOK 500 blir forlenget. Selskapet er i dialog med obligasjonseierne rundt dette. I 1. kvartal 2009 var fortjeneste pr. aksje NOK -5,26 basert på en omsetning på 1 063,6 MNOK. Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) var -27,4 MNOK. Den viktigste årsaken til resultatet er avsetningen på i alt 72 MNOK. Ordrereserven var MNOK, en reduksjon på 895 MNOK i kvartalet. Dette inkluderer bortfall av ordrereserve knyttet til Ability Drilling ASA på MNOK 580. Konkursen i Ability tilsier at tidligere guiding ikke kan opprettholdes. Vi forventer imidlertid fortsatt vekst i omsetningen i 2009 sammenlignet med kvartal 2008 Omsetningen i 1. kvartal 2009 var 1 063,6 MNOK (870,7 MNOK i 1. kv. 2008), driftsresultat før avskrivning (EBITDA) var -27,4 MNOK (60,1 MNOK), driftsresultat var -136,9 MNOK (54,3 MNOK) og resultat før skatt var -152,9 MNOK (40,2 MNOK). Resultat etter skatt var -136,4 MNOK (28,6 MNOK). I tilegg til avsetningene på Ability kontrakt ene er det foretatt en nedskriving av goodwill knyttet til Drilling divisjonen på totalt ca. 110 MNOK, hvorav ca. 100 MNOK er belastet resultatet. Det foreligger eksterne nedskrivingsindikatorer per og vurdering av nedskrivingsbehov er gjennomført for hver kontantgenererende enhet basert på krav og retningslinjer angitt i IAS 36. Det er definert fem kontantstrømgenererende enheter i konsernet tilsvarende de fem divisjonene i konsernet. Basert på de forutsetninger som er lagt til grunn viser beregnet bruksverdi at det foreligger behov for nedskriving av Drilling Equipment divisjonen. For de andre divisjonene er det ikke behov for nedskriving. Totalt har Drilling Equipment divisjonen nedskrevet 99,2 MNOK, fordelt på 65 mill knyttet til goodwill i TTS Marine ASA og 34,2 MNOK knyttet til kjøpet av Wellquip Holding AS. Basert på beregnet bruksverdi er nevnte nedskrivinger tilstrekkelig, og det er også foretatt sensitivitetsanalyser for å sikre tilstrekkelig sikkerhetsmargin, men med de usikkerhetselementer som er knyttet til en slik beregning. Balanse Totalkapitalen pr var 4 331,6 MNOK (3 439,0 MNOK pr. 1. kv. 2008) med en egenkapital på 841,8 MNOK (963,2 MNOK), tilsvarende en egenkapitalandel på 19,4 % (28,0 %). Nordea har et krav til egenkapitalandel på 25%, og obligasjonslånet (500 MNOK) til TTS har et krav på minimum 22,5 % egenkapitalandel. Pr er selskapet i brudd med begge disse covenantskravene. Langsiktig gjeld til Nordea samt obligasjonslånet er derfor ført som kortsiktig gjeld. TTS gjennomfører derfor en garantert fortrinnsrettsemisjon på 252 MNOK slik at selskapet igjen oppfyller lånebetingelsene i løpet av 2. kvartal. Netto rentebærende gjeld pr var 878,8 MNOK (556,6 MNOK pr ), mens kontantbeholdning pr var på 190,6 MNOK (126,3 MNOK). Regnskapsprinsipper Regnskapsprinsippene er de samme som ble benyttet i forbindelse med regnskapet for Ved utarbeidelse av kvartalsrapporten er IAS 34 lagt til grunn. Marked Ordrereserven pr var MNOK, mot MNOK for et år siden (inkl. 50 % av J/V selskapene), og MNOK for 3 måneder siden. Bakgrunnen for reduksjonen av ordrereserven i kvartalet er at vi har forutsatt en kansellering av Ability ordrer på 580 MNOK og det er realisert andre kanselleringer i kvartalet på 108 MNOK. Virksomhetsområder TTS Marine ASA har virksomheter innen følgende 5 divisjoner; Dry Cargo Handling, Marine Cranes, Port and Material Handling, Deck Machinery og Drilling Equipment: DRY CARGO HANDLING Omsetning 297,9 269, ,6 EBITDA 18,6 23,1 85,0 Driften var god i første kvartal, med noe lavere marginer enn forutsatt grunnet større andel av komplette lukedeksel-leveranser. Til tross for halvert ordreinngang i Q i forhold til Q er ordrebeholdningen stort sett på samme nivå som for ett år siden, det vil si MNOK mot på samme tid for et år siden. Disse tallene inkluderer 50 % av JV selskapene TTS Keyon og TTH Hua Hai. 2

3 MARINE CRANES Omsetning 272,1 254, ,0 EBITDA 3,6 14,2 41,8 Divisjonen hadde lavere ordreinngang i første kvartal enn forutsatt og også svake marginer grunnet økte sammenstillingskostnader i enkelte prosjekter, samt høye stålkostnader og ugunstig utvikling av valutakurser. Ordrereserven for Marine Cranes pr var MNOK, mot MNOK på samme tidspunkt i PORT AND MATERIAL HANDLING Omsetning 65,3 68,5 350,5 EBITDA 4,6 4,9 32,5 Divisjonen hadde god drift med noe svakere ordreinngang i kvartalet enn forventet, hovedsaklig fordi enkelte store prosjekter er forskjøvet i tid. Ordrereserven for Port and Material Handling pr var 294 MNOK, mot 315 MNOK på samme tidspunkt i DECK MACHINERY Omsetning 86,7 70,8 447,7 EBITDA 3,3 4,8 22,3 Divisjonen hadde en drift i kvartalet som forventet med noe svakere marginer enn for et år siden. Dette forventes å bedre seg ut over året. Ordreinngangen i divisjonen har vært god med økning av ordrereserven som resultat. Ordrereserven for Deck Machinery pr var MNOK, mot 705 MNOK på samme tidspunkt i I 1. kvartal har TTS Sense Canada mottatt ordre fra MIPPSA i Mexico på ca 320 MNOK, noe som bidrar til en god total ordreinngang. Det avventes fortsatt endelig finansiering av prosjektet. Ordrereserven pr for Drilling Equipment var 799 MNOK etter reduksjon av ordrereserve knyttet til Ability Drilling ASA. Pr var ordrereserven MNOK. Fremtidsutsikter Ved utgangen av 4. kvartal rapporterte vi en forventet kansellering av ordremassen på ca 1000 MNOK. Så langt er det realisert kanselleringer på ca. 708 MNOK. I tillegg til dette har vi nedskrevet ordrebeholdningen med ytterligere 580 MNOK på grunn av bortfall av kontrakt med Ability Drilling. Det betyr at i forhold til vår totale ordrereserve på 9,1 mrd. NOK ved utgangen av 3. kvartal 2008, kan den samlede kansellering komme opp i 1,5 mrd NOK. TTS søker alltid å sikre sine kontrakter mot valutasvingninger og på kontrakter som blir fullført og overlevert vil ikke svingningene ha merkbar effekt. På grunn av store valutasvingninger foreligger det imidlertid valutarisko for kontrakter som kanselleres. Denne risikoen er blitt betydelig redusert gjennom 2009, delvis gjennom de kontrakter som er kansellert og dermed realisert og delvis gjennom mer gunstige valutakurser. Utviklingen av kontraktsporteføljen følges nøye, men ledelsen og styret vurderer oppdragsmengden til å være god i hele For deler av konsernet og også kontraktsdekningen god for 2010 og På grunn av finanskrisen har usikkerheten med hensyn til den videre utvikling i våre markeder økt. Imidlertid forventes TTS sin høye ordrereserve å medføre høy aktivitet resten av året. På lengre sikt har TTS posisjonert seg for videre vekst innen energisektoren. Bergen STYRET I TTS MARINE ASA DRILLING EQUIPMENT Omsetning 336,2 207,2 1057,4 EBITDA -56,9 12,1-24,6 Det svake EBITDA-resultatet relaterer seg til nedskrivinger knyttet til kunde forhold på 72 MNOK. Uten at det har påvirket EBITDA-resultatet, har divisjonen også gjennomført en nedskriving av goodwill på 34,2 MNOK knyttet til kjøp av Wellquip Holding AS i Totale nedskrivinger er 106,2 MNOK. Den underliggende driften i divisjonen var god i kvartalet. 3

4 Interim report TO 31 MARCH 2009 Introduction The first quarter of 2009 has been influenced by the ongoing conflict with Ability Drilling ASA, this has also lead to a considerable weaker financial result in Q1 than Q and corresponding figures for the same period a year ago. Drilling Equipment division s figures for Q1 includes provision for loss on receivables of NOK 72m. It also includes a write-down of goodwill of NOK 34m for the Drilling Equipment Division and NOK 65m for TTS Group. Due to the situation described above, TTS is in breach with covenants requirements from its main bank connection and the bond loan as per 31 March Hence TTS Marine ASA has established an underwriting syndicate subject to certain conditions for a rights issue of NOK 252m, by issuing 42 mill. shares to NOK 6,00 per share. This will improve the equity situation and better the liquidity for TTS. Extention of the bond loan of NOK 500m is amongst others a condition for the equity issue. TTS is in dialogue with the bond holders in order to fulfill this requirement. Earnings per share in the first quarter of 2009 were NOK based on a turnover of NOK m. Earnings before depreciation (EBITDA) were NOK -27.4m. The main reason for the negative result is provision for loss of NOK 72m in total. The order backlog was NOK 7 264m, a decrease of NOK 895m during the quarter. This includes reduction in order backlog of NOK 580m in connection with Ability ASA Previous guiding cannot be maintained due to the bankruptcy of Ability. However, continued growth in turnover in 2009 is expected compared to First quarter 2008 A turnover of NOK m (NOK 870.7m in the first quarter of 2008) yielded earnings before depreciation (EBITDA) of NOK -27.4m (NOK 60.1m), and operating profit of NOK m (NOK 54.3m) and a pre-tax profit of NOK m (NOK 40.2m). Net profit was NOK m (NOK 28.6m). In addition to provision for loss on the Ability contracts, goodwill has been written down approximately NOK 110m, out of which NOK 100m has been taken into the accounts. There are external indicators of the need to test for impairment of the assessments of the five cash generating units (CGU) in accordance with the rules in IAS 36. The TTS Group has defined five CGUs in the group, consistent with the five divisions. Based on the assumptions for the future, the estimated value in use exceeds the carrying value for each CGU, except for the Drilling Equipment Division. In total the impair needed and taken into the accounts is 99,2 MNOK, where 65 MNOK is goodwill in TTS Marine ASA and 34,2 MNOK for the acquisition of Wellquip holding AS. Based on the utility value this is sufficient, and it is also performed sensitivity analyses to ensure sufficient safety margins. Balance sheet Total assets as per 31 March 2009 were NOK m (NOK m) and equity at NOK 841.8m (NOK 963.2), giving an equity-to-assets ratio of 19.4% (28.6%). Nordea requires a minimum equity-to-assets ratio of 25 percent and TTS bond loan (NOK 500 mil lion) requires a minimum equity-to-assets ratio of 22.5 percent. As per 31 March 2009 TTS is in breach with both of these covenants limits. Due to this, long-term liabilities to Nordea and the bond loan have been taken into accounts as current liabilities. TTS will conduct a guaranteed rights issue of NOK 252m in order to re-establish the requirements of equity-to-assets ratio during Q2. Net interest-bearing debt as per 31 March 2009 was NOK 878.8m (NOK 556.5m), while cash reserves were at NOK 190.6m (NOK 126.3m). Accounting principles The accounting principles are the same as were employed in the 2008 accounts. The preparation of the interim report is based on IAS 34. Market The order backlog as per 31 March 2009 was NOK 7 264, compared to NOK 7 695m a year ago (including 50 per cent of he Joint Venture companies), and NOK 8 159m three months ago. The reduction of the order backlog during the quarter is based on the bankruptcy of Ability of NOK 580m and actual cancellation during the quarter of NOK 108m. Business areas TTS Marine ASA has activities in the following five divisions: Dry Cargo Handling, Marine Cranes, Port and Material Handling, Deck Machinery and Drilling Equipment. DRY CARGO HANDLING Turnover 297,9 269, ,6 EBITDA 18,6 23,1 85,0 Operations were good during the quarter, yielding somewhat weaker margins than expected. This is caused by a larger share of deliveries of hatch covers including steel. In spite of 50 per cent reduction in order intake in Q1 compared to the same period a year ago, the order backlog is approximately on the same level as 12 months ago. The order backlog per 31 March 2009 was NOK 2 839m (NOK 2 725m.) The figures include fifty percent of the order backlog of the Chinese JVs, TTS Keyon and TTS HuaHai. 4

5 MARINE CRANES Turnover 272,1 254, ,0 EBITDA 3,6 14,2 41,8 The division experienced lower order intake during the quarter than expected. The margins were also weaker than expected due to increased assembly cost in some projects, high steel cost as well as unfavourable development in exchange rates. The order backlog as per 31 March 2009 was NOK 2 239m (NOK 2 606m). PORT AND MATERIAL HANDLING Turnover 65,3 68,5 350,5 EBITDA 4,6 4,9 32,5 The division experienced good operations, but somewhat weaker order intake than expected during the quarter, mainly due to projects which have been postponed. The order backlog for the Port and Material Handling division as of 31 March 2009 was NOK 294m, as compared to NOK 315m at the same time in DECK MACHINERY Turnover 86,7 70,8 447,7 EBITDA 3,3 4,8 22,3 The division s operation was as expected, with somewhat weaker margins compared to a year ago. Margins are expected to improve during The order intake during the quarter has been good, and the order backlog has increased. The order backlog for the Deck Machinery division as of 31 March was NOK 1 093m, as compared to NOK 705m at the same time in connection with the acquisition of Wellquip Holding AS in The total write-down is NOK 106,2m. The underlying operation was good in Q1. In Q1 TTS Sense Canada landed a contract with MIPPSA in Mexico worth approximately NOK 320m, which contributes to a good order intake in total. Final funding of the project is not concluded yet. The order backlog for the Drilling Equipment Division as per 31 March 2009 was NOK 799m after the reduction of order backlog in connection with the Ability contract. Per 31 December 2008 the order backlog was NOK 1 344m. Future prosects By the end of Q4 TTS reported expected cancellations of contracts of approximately NOK 1000m. Until now cancellations sums up to approximately NOK 708m. In addition to the cancellations, the order backlog has been written down with NOK 580m due to termination of the contract with Ability Drilling. Compared to the order backlog of NOK 9.1 billion NOK by the end of Q3 2008, cancellations might sum up to NOK 1.5 billion. TTS secures its contracts against currency fluctuations and fulfilled contracts will not be impacted by these fluctuations. Due to large fluctuations in exchange rates, there is a risk of currency losses on cancelled contracts. This risk has been considerably reduced during 2009 though, mainly due to already cancelled contracts, and more favorable exchange rates. The development of the contract portfolio is closely followed up, and the management and board consider the order backlog to be of good quality in For parts of TTS the contract portfolio is of good quality even for 2010 and The financial crisis has increased the uncertainty with regard to the future development of our markets. It is expected that the hight order backlog will contribute to high activity for the rest of the year. In the longer term TTS is positioned well for further growth in the energy sector. Bergen 27. May 2009 THE BOARD OF TTS MARINE ASA DRILLING EQUIPMENT Turnover 336,2 207,2 1057,4 EBITDA -56,9 12,1-24,6 The weak EBITDA result is caused by provision for loss of NOK 72m. The division has also taken a write-down of goodwill of NOK 34m, in 5

6 TTS MARINE ASA Q NOK Resultat Profit and loss account Pr Pr Driftsinntekter Turnover Andre driftsinntekter Other operating income Sum driftsinntekter Total operating income Varekostnad Raw materials and consumables used Andre driftskostnader Other operating costs Resultat fra JV ( - er inntekt) Result from JV ( - is income) Driftsresultat før avskrivninger EBITDA Avskrivninger Depreciation Andre avskrivninger/nedskrivninger other depreciation/writedowns Driftsresultat Operating profit Finansinntekter Financial income Finanskostnader Financial expense Resultat før skattekostnader Profit/loss before tax Skattekostnad Tax Periodens resultat Net profit/loss for the period Balanse Balance sheet PR PR PR Immaterielle eiendeler/ Intangible assets Varige driftsmidler Tangible assets Finansielle anleggsmidler Financial assets Sum anleggsmidler Total fixed assets Varer Inventories Andre fordringer Other debitors Sum fordringer Total debitors Bankinnskudd/kontanter Bank deposits/cash Sum omløpsmidler Total current assets Sum eiendeler Total assets Aksjekapital Share capital Sum opptjent egenkapital Retained earnings Sum egenkapital Total equity Avsetning for forpliktelser Provisions Annen langsiktig gjeld Other long-term liabilities Langsiktig gjeld Long term liabilities Kortsiktig gjeld Current liabilities Sum gjeld Total liabilities Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities Nøkkeltall Key ratios PR PR EK-andel Equity to assets ratio 19,4% 28,0% 22,6% Fortjeneste pr. aksje (NOK) Earnings per share (NOK) -5,26 1,11 1,41 Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK) Diluted earnings per share (NOK) -5,26 1,11 1,41 Kontantstrømsanalyse Analysis of cashflow PR PR Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash from operations Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash from investments Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Cash from financing Endring i kontantbeholdning Change in cash Kontantbeholdning IB Cash position OB Kontantbeholdning UB Cash position CB Egenkapital Equity PR PR Egenkapital IB Equity OB Egne aksjer Own shares Emisjon Share issue Periodens resultat Net profit/loss for the period Valutaeffekter m.m Currency effects etc Utbetaling utbytte Shareholder s dividend Egenkapital UB Equity CB

7

8 26395 Trykk: Molvik Grafisk AS TTS Marine ASA Folke Bernadottesvei 38 PO Box 3577 Fyllingsdalen N-5845 Bergen, Norway Tel: Fax: