Markedsrapport desember 2014

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Markedsrapport desember 2014"

Transkript

1 Markedsrapport desember 2014 Oslo, 9. januar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Også i desember var det et kraftig fall i oljeprisene. Den internasjonale verdien av NOK ble følgelig også betydelig redusert. I Europa ble de langsiktige statsrentene enda lavere. Regnet i USD var det en kursnedgang i de fleste aksjemarkeder. Konjunkturer og råvarer Den globale økonomiske utviklingen fortsetter etter den trenden som vi har rapportert om i de siste månedene. Økonomisk vekst er fortsatt ujevnt fordelt mellom landene. Det er svært små forventninger til den økonomiske veksten i Europa. Det er utviklingen i den amerikanske økonomien som er den store motoren for økt verdiskapning. De absolutt største bidragene til økt verdiskapning i verden kommer fra USA og Kina, verdens to største økonomier. Det er antatt at året 2015 i sum vil kunne gi en noe sterkere global vekst enn De fleste globale vekstforventninger synes ikke å ta hensyn til den store oljeprisnedgangen som har skjedd i de siste månedene. En betydelig lavere oljepris vil kunne være en sterk stimulans for økonomien i de fleste land i verden, som følge av bedrede valutabalanser og økt kjøpekraft hos konsumentene. Vi tror denne effekten av oljeprisnedgangen kan være undervurdert i globale vekstforventninger. Politisk uro i store oljeproduserende land kan imidlertid være negativt for kortsiktige vekstmuligheter. Rogers internasjonale råvareindeks falt med -8,7% i USD i desember, og råvareindeksen har falt -22,2% i Regnet i NOK har indeksen for råvarepriser hatt en nedgang på bare -3,9% i 2014.

2 Det største bidraget til nedgangen i råvareprisene kom også i desember fra det kraftige fallet i råoljeprisene. Ved årets utgang var prisen på Brent-olje (1. posisjon) noe over 57 USD. Dette tilsvarte en nedgang i oljeprisen på mer enn -18% i desember. I forhold til prisene ved årets start er oljeprisen i 2014 derved blitt nesten halvert, ettersom prisfallet har vært nesten 50%. Oljeprisen ved årets utgang var den laveste prisen i løpet av de siste 5 årene. De toneangivende medlemmene av OPEC- kartellet (organisasjonen for oljeeksporterende land) har foreløpig ikke vist nevneverdig interesse for å redusere produksjonen med sikte på å stoppe fallet i oljeprisen. Den kraftige nedgangen i oljeprisen begynner nå å bli svært merkbar økonomisk for flere av de store oljeproduserende landene. En stor del av råvarene har i 2014 hatt en solid prisnedgang. Noen metallpriser, som nikkel og aluminium, har steget i Ved årets slutt var gullprisen bare noe lavere enn ved årets start. For de fleste større landbruksprodukter har de internasjonale råvareprisene falt i Kaffe - og kakaoprisene har imidlertid steget. I desember så vi også tegn til prisøkning for store vareslag som mais og hvete. Kilde: Bloomberg Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 2

3 Kilde: Bloomberg Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 3

4 Kronesvekkelse Kilde: Bloomberg Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 4

5 Kilde: Bloomberg Renter og valuta I desember var det generelt en ytterligere nedgang i rentenivåene for statsobligasjoner i Euroområdet. Denne rentenedgangen var forårsaket av bl.a. lav prisstigning og stadig økende frykt for deflasjon i noen europeiske land. I USA var det derimot i desember en oppgang i rentene for amerikanske statsobligasjoner. Årsaken til den amerikanske renteoppgangen er at det antatte tidspunktet for den første rentehevningen til sentralbanken (Federal Reserve) har rykket nærmere. Dette skyldes at den amerikanske arbeidsledigheten faller på grunn av en sterkere utvikling i amerikansk økonomi. Norske statsobligasjoner prises nå til et lavere rentenivå enn tilsvarende 10 års statsobligasjoner utstedt av Storbritannia (1,76% p.a.), USA (2,17% p.a.) og Australia (2,74% p.a.). I forhold til rentenivået for tyske 10 års statsobligasjoner på 0,54% p.a. kan norske statsobligasjoner likevel kanskje fremstå som attraktive? I de internasjonale valutamarkedene var hovedtemaet i desember den kraftige styrkingen av verdien av USD. Verdien av USD har i 2014 i særlig grad styrket seg mot Euro. Denne valutakursutviklingen er dels en følge av områdenes forskjellige økonomiske veksttakt. Verdiutviklingen for NOK har i de siste månedene vært svært svak. Svekkelsen har skjedd parallelt med nedgangen i oljeprisen. Etter at Norges Bank på styremøtet den 10. desember vedtok å sette ned styringsrenten med 0,25%-poeng til 1,25%, fulgte det i de etterfølgende ukene en kraftig rentenedgang for norske statspapirer kombinert med en sterk svekkelse av verdien av NOK. For hele 2014 har nedgangen i nivået for norske statsrenter vært større enn de tilsvarende reduksjoner for både tyske og amerikanske statspapirer. Ved utgangen av 2014 ga 10 års norske statsobligasjoner en avkastning på magre 1,54% p.a., som er på linje med spanske statsobligasjoner. I løpet av 2014 har verdien av USD styrket seg med 23,5 % i forhold til NOK, og USD-kursen ved årets utgang var 7,49. En tilsvarende høy verdi på USD ble sist registrert i Verdien av euro har styrket seg med 8,4 % mot NOK. Eurokursen ved årets utgang var 9,06 NOK, og dette er et nivå som sist ble registrert i Selv i forhold til svenske kroner har verdien av NOK svekket seg i år, til tross for at den svenske sentralbankrenten er 0 (null) %! Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 5

6 Det er nesten bare verdiutviklingen for den russiske rubelen som har vært svakere enn NOK i år. Russerne har dog satt opp sentralbankrenten kraftig for å unngå en ytterligere svekkelse av valutakursen. Verdisvekkelsen og de daglige svingningene for verdien av NOK ble særlig stor i dagene etter at Norges Bank satte ned sentralbankrenten f.o.m. den 11. desember. De store kursbevegelsene kan også være forårsaket av at Norges Bank hadde valgt å unnlate å ta del i det norske valutamarkedet med sine daglige salg av valuta etter 12. desember. Den 16.desember ble derfor også svingningene i verdien av NOK sjeldent store. Verdien av euro svingte bare i løpet av denne dagen mellom 9.25 NOK og 9,89 NOK som ytterpunkter. Verdien av USD svingte samtidig mellom 7,43 NOK og 7,88 NOK. I desember var det nok mange valutahandlere, finansdirektører og kunder med valutalån som savnet tilstedeværelsen av en sentralbank i det norske valutamarkedet. Norges Bank burde kunne ha intervenert med sikte på en roligere og mer oversiktlig utvikling i markedsverdien av NOK. Ut fra svingningene i det norske valutamarkedet i siste del av desember skulle en tro at Norge var en «banan-republikk», hvor sentralbanken hadde forlatt landet. Etter den store svekkelsen av verdien av NOK i 2014 er næringslivets konkurranseevne betydelig styrket. Den høyere norske lønnsutviklingen i de siste årene er derved til dels blitt kompensert. Sentrale rentenivåer (pr ) Sentralbank rente 3 mnd. rente 10 års statsobl. USA 0,25 0,25 2,17 Euro 0,05 0,05 0,54 Sveri ge 0,00 0,25 0,93 UK 0,50 0,56 1,76 Svei ts -0,25-0,06 0,32 Norge 1,25 1,48 1,52 Japan 0,00-0,05 0,33 Sentrale valutaer mot NOK %-endring 2014 USD 6,06 7,49 23,5 % EURO 8,35 9,06 8,4 % SEK 0,94 0,96 1,8 % GBP 10,02 11,66 16,2 % JPY 5,75 6,25 8,5 % CHF 6,79 7,53 10,4 % Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 6

7 Geopolitiske forhold Det ble i måneden for julefeiring (og fred på jord) ingen særlige lettelser i de globale geopolitiske spenningene i verden. Militær voldsbruk skjer fortsatt i stor utstrekning i flere regionale konflikter, hvorav de fleste konfliktene har problemstillinger av religiøs karakter. I de fleste av de tyngre konfliktene, hvorav en stor del er i Midtøsten og Afrika, synes det svært vanskelig å finne noen løsninger på problemene. Inngripen av vestlige land i regionale konflikter synes ofte bare å gjøre den politiske situasjonen enda mer uoversiktlig og voldelig. Halveringen av oljeprisen i det siste halvåret vil antagelig kunne forårsake ny geopolitisk uro, og også eventuelt politisk omveltning i noen av de store oljeproduserende landene. I de fleste store oljeeksporterende landene vil det på grunn av nedgangen i oljeinntektene måtte skje en betydelig nedgang i det økonomiske aktivitetsnivået, og i enkelte land vil nedgangen i levestandard kunne ramme hardt. Om oljeprisen skulle holde seg under 60 USD i 2015, er det grunn til å tro at flere regjerende ledere (både despoter og politikere) i oljeproduserende land vil bli utfordret av andre innenlandske ledere. Nye politikere vil ved hjelp av såkalte misfornøyde innbyggere kreve politiske endringer, og eventuelt tilrane seg makten med bruk av vold. Noen av de landene hvor reduksjonen i oljeinntektene vil kunne få omfattende politiske følger er bl.a.: Venezuela, Russland, Algerie, Nigeria, Angola, Irak, Iran og endog (storprodusenten) Saudi-Arabia. Internasjonale aksjemarkeder I desember viste de fleste internasjonale aksjemarkeder en negativ utvikling. Regnet i USD falt verdensindeksen (MSCI World Index) med -1,6%. Regnet i NOK tilsvarte det derimot en oppgang på 5,1%. Målt i NOK var det også en positiv verdiutvikling i de fleste andre aksjemarkeder i desember. Året 2014 ble et tilfredsstillende år for internasjonale aksjeinvestorer. Morgan Stanleys verdensindeks ga en avkastning på 5,5% målt i USD, som tilsvarte hele 30,4% målt i NOK. Fallet i oljeprisen i desember forårsaket bare et lite ytterligere kursfall for internasjonale energiaksjer. Indeksen for de store selskapene innenfor telekommunikasjonssektoren falt med vel 5% i måneden, målt i USD. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 7

8 De fleste andre sektorer i «verdensindeksen» viste i desember kun små verdiendringer. For hele 2014 ga aksjer i helsesektoren best avkastning, med en oppgang på 18,7% i USD. Aksjer i energisektoren hadde den svakeste utviklingen, med en nedgang på -10,9%. Den sentrale S&P 500-indeksen i USA falt med -0,3% i desember, og endte marginalt under nivåene for historiske rekordnoteringer. I løpet av 2014 steg S&P 500-indeksen med 13,8% i USD, tilsvarende hele 40,4% i NOK. Amerikanske aksjer har således i 2014 hatt en merkbart sterkere verdiutvikling enn verdensindeksen. Europeiske aksjer hadde en negativ verdiutvikling i desember på -1,2% i euro, men målt i NOK var verdiutviklingen positiv med 2,6%. Fra årsskiftet har Bloomberg European 500 indeksen steget med 7,6% i euro, og 16,7% målt i NOK, som er betydelig bedre enn utviklingen for norske aksjer. Japanske aksjer hadde en flat verdiutvikling i desember med en oppgang på 0,05%, målt i yen. I 2014 steg japanske aksjer med 8,9% i JPY, tilsvarende 17,3% i NOK. I desember falt verdien av aksjer som inngår i indeksen for store selskaper i land med fremvoksende økonomi med -4,7%, målt i USD. «Emerging market» -indeksen falt med -2,2% målt i USD i 2014, men steg med 20,8%, målt i NOK. Store Svingninger Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 8

9 Kilde: Bloomberg Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 9

10 Norsk økonomi Lokal valuta I NOK Desember YTD Desember YTD MSCI World Index -1,6 % 5,5 % 5,1 % 30,4 % S&P 500 Index -0,3 % 13,7 % 6,5 % 40,4 % Bloomberg European 500-1,2 % 7,6 % 2,6 % 16,6 % Nikkei 225 0,0 % 8,9 % 5,4 % 17,3 % MSCI Emerging Markets Index Oslo Børs Fondsindeks Avkastning aksjeindekser -4,7 % -2,2 % 1,7 % 20,8 % 2,2 % 5,7 % 2,2 % 5,7 % I motsetning til mange andre vestlige land har norske politikere anledning til å bruke finanspolitikken til å stimulere aktivitetsnivået i økonomien. Norge er ikke avhengig av å måtte føre den samme liberale pengepolitikken som for tiden føres av land med stor statsgjeld, for å stimulere den økonomiske aktiviteten. Aktiviteten i norsk økonomi vært svært høy i de siste årene, og antagelig ikke vært langt fra kapasitetstaket. I internasjonal sammenheng er den norske arbeidsledigheten svært lav, og Norge har vært avhengig av en betydelig arbeidsinnvandring for at lønnsveksten ikke skulle gå helt amok. Regjeringen legger ikke til grunn at statsregnskapet for 2015 skal behøve å bli saldert med en bruk av oljeinntekter som overskrider handlingsregelens 4% begrensning. Etter nedgangen i oljeprisen forventes det et stort fall i norske oljeinntekter i Videre antas det at oljeinvesteringene blir betydelig redusert fra de siste årenes rekordhøye investeringsnivåer. Aktivitetsnivået i norsk oljenæring vil derved kunne bli vesentlig lavere og gi negative ringvirkninger for mange norske næringer. Imidlertid er det flere norske næringer som ikke har fått ønsket kapital og arbeidskraft i de siste årene. Dette er på grunn av oljenæringens (tidligere) gode lønnsomhet og evne til å utkonkurrere andre næringer. Betydelige norske infrastrukturinvesteringer har også måttet vike for oljeinvesteringene. Som foran nevnt, fant Norges Bank ut at den ville sette ned sentralbankrenten med 0,25% -poeng til 1,25% p.a. med virkning fra 11. desember. Siste gang Norges Bank vedtok en renteendring var i mars Norges Banks rentenedsettelse i desember var i realiteten et vedtak om å forsøke å føre en pengepolitikk med sikte på å møte antatt fremtidige konjunkturelle problemer for norsk økonomi. Sentralbankens hovedargumenter for å foreta rentenedsettelsen i desember var også ønsket om å komme eventuelle negative ringvirkninger av oljeprisnedgangen i forkjøpet. Mange økonomer har også «heiet» på og krevd en slik rentenedsettelse i de siste månedene. Sentralbankens ledelse kunne derved ved vedtaket samtidig vise en form for økonomisk handlekraft. Vi mener at denne rentenedsettelsen var overilet, og vil kunne være et unødvendig og skadelig vedtak for norsk økonomi. Dessuten var vedtaket antagelig delvis i strid med Norges Banks mandat for pengepolitikken, som ble fastsatt i Der heter det at: «Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale og internasjonale verdi, herunder også bidra til stabile forventninger om valutakurs-utviklingen. Pengepolitikken skal samtidig understøtte finanspolitikken ved å bidra til å stabilisere utviklingen i produksjon og sysselsetting...norges Banks operative gjennomføring av pengepolitikken skal i samsvar med første ledd rettes inn mot lav og stabil inflasjon. Det operative målet for pengepolitikken skal være en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2,5%.» Ved rentenedsettelsen ble det tilsynelatende kun lagt vekt på å understøtte finanspolitikken, mens Norges Bank valgte å se bort fra sine formål om stabilitet i valutakursutviklingen og det operative målet om å holde inflasjonen på det oppsatte målet. Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 10

11 De økonomiske følgene av rentenedsettelsen vil i første rekke være en svekkelse av verdien av NOK. Dette var vi også vitne til at skjedde i stor stil i andre halvdel av desember, og på en måte som langt fra bidro til formålet om stabilitet i valutakursutviklingen. Denne valutasvekkelsen vil kunne bedre konkurranseevnen til norsk næringsliv, men den ledige kapasiteten er i utgangspunktet ikke veldig stor. Den norske inflasjonen har i de siste månedene ligget i nærheten av målet på 2,5% som Norges Bank skal styre etter, og den norske prisstigningen ligger også over nivået i de fleste europeiske land. Den store svekkelsen av verdien av NOK i 2014 vil helt sikkert føre til en ytterligere prisstigning for en betydelig andel importerte varer og tjenester. Det er derfor svært påregnelig at Norges Banks hovedmål om 2,5% prisstigning vil bli overskredet i løpet av de nærmeste månedene. Det vil da bli interessant å se om styringsrenten blir hevet. Med dagens lave rentenivå fremstår investeringer i norske statsobligasjoner og ordinære bankinnskudd som svært lite attraktive for norske investorer. For (norske) privatpersoner vil det ved slike investeringer holde hardt å oppnå positiv nominell avkastning etter skatt, og forventninger om positiv realavkastning fremstår som virkelighetsfjernt. Det norske aksjemarkedet Det var en god oppgang i de brede norske aksjeindeksene i desember. Oslo Børs fondsindeks steg med 2,2% og Oslo Børs hovedindeks steg med 1,7%. Regnet i USD var det imidlertid en kursnedgang på Oslo Børs i desember, og de to norske aksjeindeksenes utvikling var også svakere enn Morgan Stanleys verdensindeks. Ved årets start var våre basisforventninger til kursutviklingen for norske aksjer i 2014 at fondsindeksen ville stige i intervallet +5% til +15%. Vi har i alle markedsrapportene i år også fastholdt denne oppfatningen. Til tross for en betydelig negativ verdiutvikling for energiaksjer i 2014 endte verdiutviklingen for de brede norske indeksene med positivt fortegn. Oslo Børs fondsindeks fikk en oppgang på 5,7% og Oslo Børs hovedindeks fikk en oppgang på 5,0% i Regnet i felles valuta var verdiutviklingen for aksjer notert på Oslo Børs i 2014 likevel av de svakeste i verden, og målt i USD var verdiutviklingen negativ. Denne svakere verdiutviklingen for de brede indeksene på Oslo Børs skyldes i hovedsak den store andelen av aksjer innenfor energisektoren, som generelt har hatt en elendig kursutvikling. Verditilveksten for fondsindeksen har vært svært skjev i Verdiutvikling Fondsindeksen Aksjer med indeksvekt > 0.7% Selskap OSEFX %-vis Indeks vekt Verdiutvikling i % Desember Verdiutvikling i % 2014 Norsk Hydro 9,2 3,3 60,5 Telenor 9,1 2,3 9,9 Statoil 8,8-1,0-5,2 DNB 8,5-5,0 4,7 Royal Caribbean Cruises 4,7 20,3 119,0 Marine Harvest 4,6 3,4 55,3 Schibsted 4,6 2,6 19,4 Yara International 4,5 11,9 32,6 Orkla 4,4-2,0 13,8 Gjensidige Forsikring 3,8 1,4 21,6 Subsea 7 3,2 9,5-32,0 Seadrill 2,8-14,0-62,2 TGS Nopec Geophysical 2,6 3,7 5,1 Storebrand 2,1-10,6-23,0 Opera Software 2,0 6,0 14,9 DNO 1,5-0,4-34,0 Petroleum Geo-Services 1,4 23,2-38,7 Norwegian Air Shuttle 1,3 4,3 46,8 Veidekke 1,2 11,3 58,1 Bakkafrost 1,2-3,5 85,4 Nordic Semiconductor 1,2 16,0 70,4 Kongsberg Gruppen 1,2-5,4 0,0 Tomra Systems 1,1 16,6 4,3 Salmar 1,0 5,8 87,5 Atea 1,0 5,5 40,6 Entra 1,0 2,3 17,7 Aker Solutions 1,0-1,3 N/A Pros afe 0,9 0,0-46,7 XXL 0,7-7,6 26,3 BW LPG 0,7 2,7-3,0 Aker 0,7 7,9-20,7 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 11

12 De vesentligste positive indeksbidragene kom fra god verdiutvikling for åtte store selskaper: RCL (+119%), Norsk Hydro (+60%), Yara (+33%), Marine Harvest (+55%), Schibsted (+19%),Telenor (+10%), Gjensidige (+22%) og Orkla (+14%). En kan dessuten merke seg at det positive indeksbidraget fra bare de to «beste» selskapene, RCL og Norsk Hydro, var like stort som fondsindeksens verdiutvikling i I så henseende kan det kanskje være et tankekors at RCL vanskelig kan sies å være et «norsk» selskap, tilknytningen til norsk økonomi er ikke noe særlig mer enn at norske investorer eier noen aksjer i selskapet. Negative bidrag til indeksutviklingen kom i hovedsak fra selskaper innenfor energisektoren: Seadrill (-62%), Subsea 7 (-32%), PGS (-39%), Fred Olsen Energy (-69%), DNO (-34%), Prosafe (-47%), Storebrand (-23%) og Aker Solutions (-36%). Det negative indeksbidraget fra Seadrill var nesten like stort som det positive indeksbidraget fra RCL. Til tross for det store fallet i oljeprisen i 2014 var den negative verdiutviklingen for Statoil relativt beskjeden med -5,2%. De store kurssvingningene som vi har sett i de siste månedene for enkeltselskaper viser betydningen av å ha en god spredning på investeringene. Oversikt over våre fonds historiske utvikling Fondsfinans Spar Fondsfinans Aktiv Fondsfinans Farmasi Fondsfinans Energi Fondsfinans Kreditt Fondsfinans High Yield Våre fond: OSEFX MSWI (i NOK) Avkastning Desember ,0 % 1,9 % 5,4 % 5,1 % -2,21 % -4,33 % 2,2 % 6,1 % ,4 % 6,3 % 39,9 % -8,9 % -0,96 % -4,59 % 5,7 % 24,2 % Årsavkastning % 13 % 46 % 24 % 39 % Årsavkastning % 15 % 12 % 21 % 9 % Årsavkastning % -14 % 4 % -19 % -3 % Årsavkastning % 17 % 9 % 22 % 14 % Årsavkastning % 55 % 19 % 70 % 9 % Avkastning siste 5 år 54 % 39 % 156 % 57 % 114 % Gjsn. årlig avkast. siste 5 år ** 9 % 7 % 21 % 9 % 16 % Avkastning siste 10 år 264 % 197 % 275 % 133 % 132 % Gjsn. årlig avkast. siste 10 år ** 14 % 11 % 14 % 9 % 9 % Avkastning siden oppstart* 608 % 264 % 160 % 4,53 % -4,59 % Standardavvik siste år 9 % 4 % 8 % 20 % 8 % Standardavvik siste 5 år 18 % 14 % 10 % 28 % 9 % Standardavvik siste 10 år 22 % 19 % 11 % 23 % 12 % Fondets størrelse (mill.kr.) Netto andelsverdi pr , , , , , ,33 * Kreditt og High Yield fra henholdsvis oppstart 30. april 2013 og 30. april 2014 ** Geometrisk beregnet Investeringsmandatet i Fondsfinans Energi er endret fra investeringer innen Alternativ Energi til investeringer innen Energisektoren med virkning fra Redaktør og ansvarlig for innholdet i våre markedsrapporter er Odd Hellem Investeringsdirektør Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 12

13 Fondsfinans Spar Desember 2014 Den norske fondsindeksen hadde en oppgang på 2,2% i desember. I 2014 har fondsindeksen (OSEFX) steget med 5,7% og hovedindeksen (OSEBX) har steget med 5%. Fondsfinans Spar hadde en meget god verdiutvikling i desember og fondsverdiene steg med 5%. I 2014 har fondets verdioppgang vært 8,4%. Avkastningen i 2014 har således vært betydelig bedre enn referanseindeksens utvikling. Samtidig er avkastningen i 2014 innenfor de forventningsrammene vi hadde ved årets start. Fondsfinans Spar er ikke et indeksfond, og porteføljesammensetningen avviker i stor grad fra fondsindeksen. Fondsfinans Spar ble i sommer tildelt «Lipper Fund Awards» av Thomson Reuters som beste norske aksjefond i siste 10 årsperiode. Fondsindeksen fikk en noe endret sammensetning fra 1. desember og omfatter nå 53 verdipapirer. Omlag 65% av indeksselskapene viste en verdioppgang i desember. I desember var verdiendringene noe mer spredd innenfor sektorene enn i de foregående månedene. Selv noen oljeserviceselskaper kunne vise en sterk positiv korreksjon fra de siste månedenes negative verdiutvikling. Størst positiv indekspåvirkning kom fra noen få store selskaper: RCL (+20%), Yara (+12%), Norsk Hydro (+3%), Subsea 7 (+10%) og PGS (+23%). Størst negativ indekspåvirkning kom fra: DNB (-5%), Seadrill (-14%), Storebrand (-11%) og REC Silicon (-26%). I fondets portefølje hadde relativt få investeringer negativ verdiutvikling i desember, og de største negative bidragene kom fra investeringene i Storebrand (-11%), REC Silicon (-26%) og DNB (-5%). De absolutt største positive verdibidragene kom fra investeringene i Yara (+12%), Borregaard (+20%), PGS (+23%), Photocure (+31%), Odfjell A (+24%), Stolt-Nielsen (+17%), Norsk Hydro (+3%), Opera (+6%), Det norske oljeselskap (+7%), WWASA (+10%), Lerøy Seafood (+12%), NAT (+17%), Subsea 7 (+10%), Tomra (+17%) og Aker (+8%). I løpet av måneden har vi foretatt to mindre investeringer i tankrederier, som begge allerede i desember ga god avkastning: (amerikanske) NAT og Tanker International. Dessuten er investeringene blitt økt noe i bl.a. Marine Harvest, Storebrand og Norsk Hydro. I løpet av måneden har vi kraftig redusert investeringen i DNB. Dessuten har vi solgt ut de resterende aksjene i Norwegian Property, Veidekke og Archer. I 2014 har de største (absolutte) verdibidragene til fondets avkastning kommet fra investeringene i Norsk Hydro, Marine Harvest, Borregaard, Yara, Norwegian Property og Cermaq. De største negative bidragene skyldes investeringene i Siem Offshore og Det norske oljeselskap. Ved årets slutt var egenkapitalinvesteringene fordelt på 35 selskaper, hvorav 33 selskaper er notert på Oslo Børs. Fondet var fullt investert i egenkapitalinstrumenter. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Norsk Hydro 8,9 % Yara International 8,9 % Marine Harvest 5,4 % Storebrand 5,1 % Opera Software 4,9 % Borregaard 4,8 % DNB 4,7 % Det norske oljeselskap 4,1 % PGS 4,0 % W Wilhelmsen 3,1 % Fordeling på undergrupper: (53,9% av porteføljen) Andelsverdi: 7082,96 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 13

14 Fondsfinans Aktiv Desember 2014 Den norske fondsindeksen hadde en oppgang på 2,2% i desember. I har fondsindeksen (OSEFX) steget med 5,7% og hovedindeksen (OSEBX) har steget med 5%. Fondsfinans Aktiv er et kombinasjonsfond med en normal investeringsandel i aksjer på rundt 60%. Fondsfinans Aktiv hadde en god verdiutvikling på 1,9% i desember. I 2014 har fondets verdioppgang vært 6,3%, og fondets avkastning er følgelig også høyere enn utviklingen for fondsindeksen. Fondsindeksen fikk noe endret sammensetning fra 1. desember og omfatter nå 53 verdipapirer. Omlag 65 % av indeksselskapene viste en verdioppgang i desember. I desember var verdiendringene noe mer spredd innenfor sektorene enn i de foregående månedene. Selv noen oljeserviceselskaper kunne vise en sterk positiv korreksjon fra de siste månedenes negativ verdiutvikling. Størst positiv indekspåvirkning kom fra noen få store selskaper: RCL (+20%), Yara (+12%), Norsk Hydro (+3%), Subsea 7 (+10%) og PGS (+23%). Størst negativ indekspåvirkning kom fra: DNB (-5%), Seadrill (-14%), Storebrand (-11%) og REC Silicon (-26%). I fondets akseportefølje var det kun tre investeringer med negativ verdiutvikling i desember, og de negative bidragene fra aksjeinvesteringene kom fra Storebrand (-11%)og DNB (-5%). De absolutt største positive verdi-bidragene kom fra aksjeinvesteringene i Borregaard (+20%), Photocure (+31%), Yara (+12%),, Odfjell A (+24%) og PGS (+23%). På grunn av en markedsmessig økning i kredittpåslagene, bidro obligasjonsinvesteringene negativt i desember. I løpet av måneden har vi foretatt en mindre investering i Tanker International. Dessuten er investeringene blitt økt noe i bl.a. PGS. I løpet av måneden har vi redusert investeringen i DNB. Dessuten har vi solgt ut de resterende aksjene i Norwegian Property og Atea. I 2014 har de største absolutte verdibidragene til fondets avkastning kommet fra investeringene i Norsk Hydro, Marine Harvest, Borregaard, Yara, Norwegian Property og Opera. De største negative bidragene skyldes investeringene i Siem Offshore og Det norske oljeselskap. Ved utgangen av måneden var egenkapitalinvesteringene, som utgjorde 61% av fondets verdi, fordelt på 20 selskaper, som alle, utenom et selskap, er notert på Oslo Børs. Likviditetspostene består av bankinnskudd og norske obligasjoner. Obligasjonsporteføljens løpende avkastning ved utgangen av måneden var 6,9% p.a. Obligasjonsplasseringene er i 15 obligasjonslån i NOK. Alle låntagerne er aksjeselskaper notert på Oslo Børs. Den gjennomsnittlige kredittverdigheten for likviditetspostene er høyere enn BB. Obligasjonenes kredittdurasjon er 3,9 år og rentedurasjonen er 0,3 år. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Yara International 4,7 % Borregaard 4,3 % Norsk Hydro 4,3 % Opera Software 4,1 % Marine Harvest 4,0 % Storebrand 3,8 % DNB 3,4 % W Wilhelmsen 3,2 % SpareBank 1 SMN 3,2 % Det norske oljeselskap 3,1 % Fordeling på undergrupper: (38% av porteføljen) Andelsverdi: ,10 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 14

15 Fondsfinans Farmasi-Bioteknologi Desember 2014 Selskaper i helsesektoren hadde i desember en svakere verdiutvikling enn Morgan Stanley verdensindeks. Indeksen for de store internasjonale selskapene i helsesektoren falt -2,5% i USD, som imidlertid var en oppgang på +4,1% i NOK. Fra årsskiftet har helsesektorindeksen steget med +18,7% i USD, tilsvarende +46,6% i NOK. Av sektorindeksene er det indeksen for de store internasjonale selskapene i helsesektoren som i 2014 viste sterkest verdiutvikling. Utviklingen er vesentlig bedre enn verdensindeksen, som har steget med 5,5% i USD, tilsvarende +30,4% i NOK. Fondsfinans Farmasi-Bioteknologi hadde også en meget god verdiutvikling i desember, og fondet steg med +5,4%. Fra årsskiftet har fondet steget med +39,9%. Verdsettelsen av fondet ved utgangen av året er den høyeste månedsverdsettelsen siden fondet ble etablert i juni Det vesentligste av fondets investeringer er i utenlandsk valuta, som i henhold til vedtektene ikke blir valutasikret. Den svake utviklingen for NOK bidro positivt til fondets verdsettelse i desember. Amerikanske aksjer i helsesektoren hadde også i desember en sterkere utvikling enn helseselskaper i andre land. Amerikanske selskaper i bioteknologisektoren hadde dessuten i desember på nytt en sterkere utvikling enn amerikanske helseaksjer generelt. Fra årsskiftet har den amerikanske Nasdaq bioteknologi-indeksen steget med nesten 66% regnet i NOK. I fondets portefølje var det også i desember en svært bred verdioppgang. Svært få selskaper hadde negativ verdieffekt, og ingen over -10%. Hele 9 av selskapene hadde en verdioppgang i NOK som var større enn +10%. Størst bidrag til porteføljens tilvekst i desember kom fra: Photocure (+31%), Community Health Sytstems (+23%), Genmab (+27%), United Health Group (+10%), HCA Holdings (+13%), Express Scripts (+9%). Generelt ga fondets investeringer i amerikanske helseselskaper en bedre avkastning i desember enn avkastningen av fondets europeiske helseselskaper. I 2014 har nesten alle fondets investeringer gitt positivt bidrag til fondets solide avkastning. Av de 10 investeringene med størst positivt resultatbidrag er 9 selskaper amerikanske. De største resultatbidragene i 2014 kom fra investeringene i AmerisourceBergen (+75%), (danske) Bavarian Nordic (+141%), Anthem (tidl. Wellpoint) (+69%), United Health (+69%), Community Health (+70%), HCA (+90%), Express Scripts (+49%), Humana (+73%), Hologic (+48%) og Zimmer Holdings (+52%). I løpet av måneden har vi solgt ut fire selskaper av porteføljen: de to store sveitsiske farmasikonsernene Roche og Novartis, og to mindre danske selskaper, Ambu og Bavarian Nordic. Videre er investeringen i (danske) Genmab blitt redusert. I løpet av måneden har vi investert i to nye (svenske) selskaper, Orexo og Swedish Orphan Biovitrum. Videre har vi økt investeringene i Medivir og Elekta, som begge også er svenskregistrerte selskaper. Ved årets slutt var fondets investeringer fordelt på 34 selskaper. Av investeringene er 3 selskaper norske, og de utgjør 5% av porteføljen. Øvrige investeringer er alle notert på utenlandske børser i Europa og USA. Av de utenlandske investeringene er det 20 amerikanske selskaper. Ved årets utgang var kontantandelen økt til noe over 5%, og fondet var ikke fullinvestert. Våre 10 største aksjeinvesteringer: Bayer 4,4 % Amerisourcebergen Corp 4,3 % Sanofi 4,2 % Express Scripts Holding 4,1 % United Health Group 4,1 % Anthem 4,0 % Baxter 3,9 % Philips Electronics 3,9 % Zimmer Holdings 3,6 % Abbott Laboratories 3,6 % (40,1% av porteføljen) Fordeling på undergrupper: Andelsverdi: ,78 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 15

16 Fondsfinans Energi Desember 2014 Til tross for at oljeprisen også i desember falt svært kraftig, med nesten -20% til 57 USD pr. fat. ved månedens slutt, stoppet fallet i energiaksjer nesten helt opp. Saudi Arabias beslutning om å utfordre skiferoljeprodusentene i USA ga ganske raskt resultater. Meldinger om kraftig reduserte investeringer for 2015 og problemer med videre finansiering kom på løpende bånd fra oljeskiferprodusenter i USA. Det forhindret ikke det nevnte fallet i oljeprisen, som skyldes den løpende overproduksjonen av råolje målt mot den globale etterspørselen. Aksjemarkedet synes nå fullt ut å ha tatt den nåværende situasjonen i oljemarkedet inn over seg. Fokus på oljeselskapenes generelle innsparing i investeringer og kostnader med etterfølgende svak inntjening hos både produsenter og leverandører i sektoren vil vedvare. Dette vil gi seg utslag i tidvis negativt sentiment, men mye er utvilsomt diskontert i dagens aksjekurser. Spørsmålet er hvor lenge oljeprisen vil bli liggende på et dagens lave nivå. De kraftig nedskalerte investeringstallene fra USA kan indikere at den lave oljeprisen vil få effekt på markedsbalansen i løpet av inneværende år. Energiindeksen til Oslo Børs var ned -1,1% i desember, mens oil service-indeksen var opp 3,2%. MSCI World Energyindeksen, som reflekterer det globale energi-universet, falt med -1,0% i USD i desember, men var opp 5,7% i NOK. Den amerikanske oljeservice-indeksen, OSX, falt -2,1% i USD i desember. For 2014 som helhet har «verdens energiindeks» steget 10,0% i NOK, men har hatt en nedgang på -11,0% i USD. Fondsfinans Energi hadde i desember en positiv verdiutvikling på 5,1%. I løpet av 2014 har fondet falt med -8,9%, mens Oslo Børs energiindeks er ned -18,9%. Fondets verdiutvikling i desember er blitt positivt påvirket av svekkelsen av NOK. I fondets portefølje steg 26 av 29 investeringer i verdi i desember. Best kursutvikling hadde seismikkselskapet PGS (+23%), som også var beste bidragsyter i november, for øvrig etter mange måneder med svak kursutvikling. De neste på listen var to amerikanske oljeselskaper, Anadarko og Chevron, med 10-12% kursoppgang målt i NOK. Størst negativt bidrag, ned -6,9%, ga et lite seismikkselskap, Spectrum, etterat det ble forsinkelser i planlagte blokkutlysninger som er viktige for selskapet. Beste aksje i 2014 blant de som fortsatt er i fondet, var Ocean Yield, et utbyttefokusert selskap i Aker-sfæren med lange kontrakter, opp 26,2%. Svakest var Siem Offshore, ned -53,9%. Ved utløpet av året er fondet investert i 29 selskaper. Av selskapsverdiene er ca 60% notert i NOK på Oslo Børs, mens ca 30% er notert i USD på New York-børsen. De resterende ca 10% av aksjene er notert på andre europeiske børser. Fondets selskaper som er notert på Oslo Børs, har det vesentligste av sine inntekter i USD. Kontantandelen var 2,9% ved årets slutt, og fondet var dermed nesten fullt investert. Våre 10 største aksjeinvesteringer: BW Offshore 7,7 % Dolphin Group 7,0 % Schlumberger 5,6 % PGS 4,8 % ExxonMobil 4,7 % Det norske oljeselskap 4,6 % Royal Dutch Shell 4,6 % Cameron International 4,3 % FMC Technologies 4,3 % Aker Solutions 4,2 % Fordeling på undergrupper: (51,6% av porteføljen) Andelsverdi: 2474,32 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 16

17 Fondsfinans Kreditt Desember 2014 Avkastningen for Fondsfinans Kreditt var i desember negativ med -2,21%. For året samlet er fondet ned med -0,96%. DnBs high yield indeks (BB+ og lavere rating) er til sammenligning siste år ned med -5,2%. High yield markedet var i desember preget av lav likviditet og betydelig spreadutgang. Oljerelaterte selskaper gjorde det svakest som følge av det kraftige fallet i oljeprisen. Porteføljen har ca 30% eksponering mot energirelaterte selskaper. Fondsfinans OSE High Yield Indeks med snittrating BB viste en spreadutgang på 150 bp i løpet av desember, og for året samlet var spreadutgangen på ca 260 basispunkter. Mens mange high yield fond opplevde uttak av midler i desember, var det positiv netto nytegning i Fondsfinans Kreditt. Ved utløpet av måneden var fondet investert i 54 utstedere, og gjennomsnittlig løpende rente var 8,02%. Gjennomsnittlig kupong for obligasjonene i porteføljen var til sammenligning på 5,9%. Gjennomsnittlig rentedurasjon var 0,4 år, mens gjennomsnittlig kredittdurasjon var 2,8 år. Gjennomsnittlig kredittrating var BB. Kontantandelen ved inngangen til det nye året var drøyt 7%. Fondets minstetegning er Avkastning Fondsfinans Kreditt 2014 Desember % Avkastning Portefølje -0,96-2,21 Indeks (ST1X) 1,33 0,10 Våre 10 største investeringer: Fordeling på undergrupper: Siem Offshore Inc 4,1 % Det Norske Oljeselskap 3,4 % Ainmt Scandinavia Holdin 3,1 % Sparebank 1 Smn 2,9 % Norwegian Air Shuttle As 2,8 % Bw Offshore 2,8 % Pioneer Public Properties 2,8 % Salar Bidco As 2,8 % Aker Asa 2,6 % Fred Olsen Energy Asa 2,5 % (29,7% av porteføljen) Andelsverdi: ,00 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 17

18 Fondsfinans High Yield Desember 2014 Avkastningen for Fondsfinans High Yield var i desember negativ med -4,33%. Siden oppstarten den 30. april i år har fondets avkastning vært negativ med 4,59%. DnBs high yield indeks (BB+ og lavere rating) er til sammenligning siste år ned med -5,2%. High yield markedet var i desember preget av lav likviditet og betydelig spreadutgang. Oljerelaterte selskaper gjorde det svakest som følge av det kraftige fallet i oljeprisen. Porteføljen har ca 60% eksponering mot energirelaterte selskaper. Fondsfinans OSE High Yield Indeks med snittrating BB viste en spreadutgang på 150 bp i løpet av desember, og for året samlet var spreadutgangen på ca 260 basispunkter. Spreadutgangen har vært betydelig høyere for selskaper med B-rating som er hovedvekten i Fondsfinans High Yield. Ved utløpet av måneden var fondet investert i 43 utstedere, og gjennomsnittlig løpende rente var 11,6%. Gjennomsnittlig kupong for obligasjonene i porteføljen var til sammenligning på 7,14%. Gjennomsnittlig rentedurasjon var 0,7 år og gjennomsnittlig kredittdurasjon var 2,5 år. Gjennomsnittlig kredittrating var B+. Fondets kontantandel var drøyt 3% ved inngangen til det nye året. Fondets minstetegning er 5 mill. Avkastning Fondsfinans Kreditt Fra oppstart Desember % Avkastning Portefølje -4,59-4,33 Indeks (ST1X) 0,87 0,10 Våre 10 største investeringer: Fordeling på undergrupper: Andelsverdi: 9541,33 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 18

19 Fondsfinans Kapitalforvaltning ASA, Haakon VIIs gate 2, Postboks 1205 Vika, N-0110 Oslo 19

Markedsrapport november 2014

Markedsrapport november 2014 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global

Detaljer

Markedsrapport november 2014

Markedsrapport november 2014 Markedsrapport november 2014 Oslo, 8. desember 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Oljeprisene falt kraftig i november. Det er fortsatt store forskjeller i forventningene til global

Detaljer

Markedsrapport januar 2015

Markedsrapport januar 2015 Markedsrapport januar 2015 Oslo, 5. februar 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Olje- og råvarepriser falt ytterligere i januar. Den europeiske sentralbanken varslet om betydelige

Detaljer

Markedsrapport september 2014

Markedsrapport september 2014 Markedsrapport september 2014 Oslo, 7. oktober 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Global økonomisk vekst forventes fortsatt å være relativt moderat. Oljeprisene falt videre, og andre

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

Markedsrapport mai 2015

Markedsrapport mai 2015 Markedsrapport mai 2015 Oslo, 5. juni 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt er det fortsatt en positiv økonomisk vekst i verden, og i mai var det ny oppgang og rekordhøye noteringer

Detaljer

Markedsrapport oktober 2014

Markedsrapport oktober 2014 Markedsrapport oktober 2014 Oslo, 6. november 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Utsiktene for global økonomisk vekst er fortsatt moderate. Oljeprisen falt videre i oktober, mens

Detaljer

Markedsrapport april 2015

Markedsrapport april 2015 Markedsrapport april 2015 Oslo, 08. mai 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den globale økonomiske veksten fortsetter. Internasjonalt var det en oppgang i både langsiktige statsrenter

Detaljer

Markedsrapport november 2013

Markedsrapport november 2013 Markedsrapport november 2013 Oslo, 9. desember 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til global økonomisk vekst i 2014 er ikke endret. ECB satte likevel ned sentralbankrenten

Detaljer

Markedsrapport juni 2015

Markedsrapport juni 2015 Markedsrapport juni 2015 Oslo, 7. juli 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økonomiske vekstforventninger er blitt noe lavere, men langsiktige statsrenter fortsatte å stige i juni.

Detaljer

Markedsrapport mars 2014

Markedsrapport mars 2014 Markedsrapport mars 2014 Oslo, 8.april 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den russiske tilraningen av Krim-halvøya fra Ukraina har kun ført til mindre bevegelser i kapitalmarkedene.

Detaljer

Markedsrapport mars 2015

Markedsrapport mars 2015 Markedsrapport mars 2015 Oslo, 10. april 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var nedgang i internasjonale priser på olje og andre råvarer i mars. Verdien av USD styrket seg ytterligere

Detaljer

Markedsrapport januar 2014

Markedsrapport januar 2014 Markedsrapport januar 2014 Oslo, 10. februar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventningene til økonomisk vekst er fortsatt gode, men det er økende frykt for en nedkjøling av den

Detaljer

Markedsrapport desember 2013

Markedsrapport desember 2013 Markedsrapport desember 2013 Oslo, 6. januar 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den økonomiske veksten i verden blir noe høyere i 2014 enn i 2013. Også i desember

Detaljer

Markedsrapport januar 2016

Markedsrapport januar 2016 Markedsrapport januar 2016 Oslo, 5. februar 2016 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering På verdens aksjebørser var det store fall i kursene i årets første måned. Samtidig falt lange statsrenter,

Detaljer

Markedsrapport april 2014

Markedsrapport april 2014 Markedsrapport april 2014 Oslo, 8. mai 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes fortsatt en bedring i global økonomisk vekst, til tross for at geopolitisk risiko har økt.

Detaljer

Markedsrapport februar 2015

Markedsrapport februar 2015 Markedsrapport februar 2015 Oslo, 5. mars 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Etter sju måneder med nedgang økte oljeprisene i februar. Langsiktige statsrenter ble høyere i USA, og

Detaljer

Markedsrapport mai 2014

Markedsrapport mai 2014 Markedsrapport mai 2014 Oslo, 11.juni 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Den økonomiske veksten i verden er fortsatt ujevnt fordelt, og relativt svak i flere land. Internasjonale

Detaljer

Markedsrapport desember 2012

Markedsrapport desember 2012 Markedsrapport desember 2012 Oslo, 7. januar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det ingen større endringer i forventningene til den globale veksten. Det var en nedgang

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Om billedbruken i våre markedsrapporter I de månedlige markedsrapportene fra Fondsfinans Kapitalforvaltning har vi i en årrekke benyttet et bilde eller

Detaljer

Markedsrapport desember 2015

Markedsrapport desember 2015 Markedsrapport desember 2015 Oslo, 7. januar 2016 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det en kraftig nedgang i prisene på råolje og gass. Samtidig svekket verdien av NOK

Detaljer

Markedsrapport august 2014

Markedsrapport august 2014 Markedsrapport august 2014 Oslo, 5. september 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Forventninger om fortsatt stor likviditetstilførsel fra sentralbankene bidro til ytterligere rentenedgang

Detaljer

Markedsrapport juli 2014

Markedsrapport juli 2014 Markedsrapport juli 2014 Oslo, 6. august 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for ytterligere økt geopolitisk uro kombinert med høyere økonomisk vekst, var det i juli en nedgang

Detaljer

Markedsrapport august 2015

Markedsrapport august 2015 Markedsrapport august 2015 Oslo, 8. september 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering August ble en måned med store kursbevegelser, og det var en solid nedgang i de fleste aksjemarkeder.

Detaljer

Markedsrapport juli 2015

Markedsrapport juli 2015 Markedsrapport juli 2015 Oslo, 7. august 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I juli var økonomiske signaler og impulser varierte og til dels motstridende. Generelt var det nedgang

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Markedsrapport juni 2014

Markedsrapport juni 2014 Markedsrapport juni 2014 Oslo, 2.juli 2014 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I juni bidro økende geopolitisk uro til prisoppgang for olje og metaller. Samtidig steg aksjekursene globalt

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

Markedsrapport juli 2013

Markedsrapport juli 2013 Markedsrapport juli 2013 Oslo, 6. august 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering De økonomiske utsiktene for eurosonen synes noe bedre. Verdien av USD svekket seg. Samtidig var det en

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Markedsrapport januar 2013

Markedsrapport januar 2013 Markedsrapport januar 2013 Oslo, 5. februar 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var god kursoppgang i de fleste aksjemarkeder i januar. Frykten for en global økonomisk resesjon

Detaljer

Markedsrapport mai 2013

Markedsrapport mai 2013 Markedsrapport mai 2013 Oslo, 6. juni 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I mai steg langsiktige amerikanske statsrenter betydelig. Samtidig steg verdien av USD. Den sterke kursoppgangen

Detaljer

Markedsrapport oktober 2013

Markedsrapport oktober 2013 Markedsrapport oktober 2013 Oslo, 6. november 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det forventes at den globale økonomiske veksten øker i 2014. Internasjonale aksjemarkeder steg videre

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Markedsrapport april 2013

Markedsrapport april 2013 Markedsrapport april 213 Oslo, 7. mai 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Til tross for omlag uendret konjunkturbilde, falt internasjonale olje og råvarepriser i april. Det var en sterk

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Markedsrapport august 2013

Markedsrapport august 2013 Markedsrapport august 2013 Oslo, 5. september 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering På aggregert basis er det fortsatt tilfredsstillende vekst i verdensøkonomien. Økende politisk usikkerhet

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Kort om fondet Historisk avkastning siste 12 måneder SR-Utbytte passer for deg som vil ha en portefølje med verdiutvikling som i aksjemarkedet. Vi investerer i utvalgte

Detaljer

Markedsrapport september 2015

Markedsrapport september 2015 Markedsrapport september 2015 Oslo, 7. oktober 2015 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det var en global nedgang i aksjekurser i september. Kursfallet kan henføres til geopolitisk uro

Detaljer

Markedsrapport mars 2012

Markedsrapport mars 2012 Markedsrapport mars 2012 Oslo, 10. april 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Generelt var det en nedgang i råvarepriser i mars, men oljeprisene holdt seg på et svært høyt nivå. Konjunkturutsiktene

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Markedsrapport juni 2013

Markedsrapport juni 2013 Markedsrapport juni 2013 Oslo, 3. juli 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Langsiktige statsrenter steg globalt i juni. Flere råvarepriser fortsatte å falle, og prisfallet var særlig

Detaljer

Markedsrapport mars 2013

Markedsrapport mars 2013 Markedsrapport mars 213 Oslo, 4. april 213 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansielle problemer på Kypros bidro til en ny svekkelse av verdien av Euro. De globale vekstimpulsene er

Detaljer

Markedsrapport februar 2013

Markedsrapport februar 2013 Markedsrapport februar 2013 Oslo, 5. mars 2013 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Internasjonale råvarepriser sank samtidig som den internasjonale verdien av USD steg. Oljeprisen falt

Detaljer

Markedsrapport juli 2012

Markedsrapport juli 2012 Markedsrapport juli 2012 Oslo, 06. august 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Rekordhøye priser på flere matvarer. Oljeprisene steg. Internasjonale aksjemarkeder steg. Sentralbankrentene

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

Markedsrapport oktober 2012

Markedsrapport oktober 2012 Markedsrapport oktober 2012 Oslo, 6. november 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det globale vekstbildet er omtrent uforandret, med en svak og ujevn vekst. I oktober er likevel de

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Markedsrapport mai 2012

Markedsrapport mai 2012 Markedsrapport mai 2012 Oslo, 07. juni 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Økende usikkerhet om den globale økonomiske veksten og gjeldsproblemene i euroområdet preget finansmarkedene

Detaljer

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no

www.aksjenorge.no AksjeNorge - For et aktivt verdipapirmarked post@aksjenorge.no Aksjestatestikk årsskife 14/15 Oversikt: Verdi: 2012 2013 2014 Kvinner: 14,196,427,472 16,189,340,801 15,810,296,390 Menn: 48,396,337,759 58,234,871,293 53,946,681,470 Totalt: 62,592,765,231 74,424,212,094

Detaljer

Hele 2013 Differanse i 2013

Hele 2013 Differanse i 2013 Porteføljekommentar Desember 2013 Norges Parkinsonforbunds Forskningsfond PORTEFØLJENS AVKASTNING Porteføljen steg 0,3 % eller 99 349 kr i årets siste måned. For hele 2013 endte porteføljen opp 5,9 % eller

Detaljer

Markedsrapport august 2012

Markedsrapport august 2012 Markedsrapport august 2012 Oslo, 06. september 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering August var en måned med høye oljepriser og økning i aksjeverdiene på Oslo Børs. Det var samtidig

Detaljer

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning

Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Oslo, 4. juli 2013 Halvårsrapport for fondene i Fondsfinans Kapitalforvaltning Første halvår 2013 har gitt tilfredsstillende avkastning for aksjeinvestorer. Oslo Børs Fondsindeks har steget 6,3%, mens

Detaljer

Statens pensjonsfond Norge. Porteføljeutvikling

Statens pensjonsfond Norge. Porteføljeutvikling Statens pensjonsfond Norge OPPGANG I MARKEDENE Avkastningen for Statens pensjonsfond Norge var på 5,8 prosent i første kvartal. Det var 0,2 prosentpoeng bedre enn referanseindeksens avkastning. Aksjeandelen

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 317 792,87 6,14 AKSJER 4 356 926,45 84,16 EGENKAPITALBEVIS 502 153,60 9,70 TOTALT

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: NOVEMBER 2014 Markedsutvikling November så lenge ut til å bli en bli en måned uten store hendelser i finansmarkedene. Mot slutten av måneden ga imidlertid Oslo Børs etter for trykket

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 2. kvartal 2011 P. Date Aksjemarkedet Vekstanslagene for verdensøkonomien har blitt nedjustert siden starten av året. Høye råvarepriser, utfasing av ekspansive finanspolitiske tiltak og

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Markedsrapport juni 2012

Markedsrapport juni 2012 Markedsrapport juni 2012 Oslo, 04. juli 2012 Image Kipper Williams and/or commissioning clients. All rights reserved Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Finansproblemene i euroområdet preget

Detaljer

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3.

Uke 19 2012. 2011 Uken som gikk Nedgang på svake makrotall. Amerikanske og Europeiske makrotall samt OPEC produksjon senker oljeprisen 6.0 5.0 4.0 3. OSEBX indeks Uke 19 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1, sist uke -, % i år 7,17 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),9 Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke % YTD FTSE 1, -,11

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke

Detaljer

Månedsrapport 28.02.2015. Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296

Månedsrapport 28.02.2015. Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 Månedsrapport Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 28.02.2015 KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 Historisk avkastning (%) Startdato 17.12.1996 KOMPONISTENES VEDER 016870201296 Etter

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

Markedsrapport desember 2011

Markedsrapport desember 2011 Markedsrapport desember 2011 Oslo, 6. januar 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering I desember var det blandede signaler om den økonomiske veksten i verden. Usikkerheten om den europeiske

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 51. 18. desember 2006 Tilbakeblikk på uke 50. Etter at Oslo Børs steg svakt i uke 49, ble det nok en sterk uke i forrige uke. Hovedindeksen endte opp til ny

Detaljer

Månedsrapport. Fortes rentefond på topp. Juni 2012

Månedsrapport. Fortes rentefond på topp. Juni 2012 Fortes rentefond på topp Månedsrapport Juni 2012 Første halvår 2012 ble en turbulent periode i finansverdenen, preget av blant annet eurokrise og 30 prosent nedgang i oljeprisen fra topp til bunn. Derfor

Detaljer

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 3. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 3. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet Aksjemarkedene har vært svært volatile i tredje kvartal. Statsgjeldsproblemer og politisk uro har medført store svingninger i aksjemarkedene både internasjonalt

Detaljer

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk

Detaljer

Månedsrapport Juni 2013 Ben Bernanke preget finansoverskriftene i juni

Månedsrapport Juni 2013 Ben Bernanke preget finansoverskriftene i juni Månedsrapport Juni 2013 Ben Bernanke preget finansoverskriftene i juni Juni måned var et lite skritt tilbake for den generelle avkastningen i finansmarkedene. Hovedindeksen på Oslo Børs falt 4,7 % tilbake,

Detaljer

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 24 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 7, Endring sist uke,9 % Endring i år, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,7 Siste % sist uke % YTD FTSE

Detaljer

Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer. Aksjestatistikk Andre kvartal 2015. Tredje kvartal 2015 statistikk private aksjonærer

Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer. Aksjestatistikk Andre kvartal 2015. Tredje kvartal 2015 statistikk private aksjonærer Tredje kvartal 2015 Statistikk private aksjonærer Aksjestatistikk Andre kvartal 2015 AksjeNorge utarbeider statistikk over private aksjonærer årlig og kvartalsvis på bakgrunn av tall fra Verdipapirsentralen

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice 2015 ble et godt år for aksjeinvestorer som hadde investert i en veldiversifisert portefølje, både som følge av positiv børsutvikling, og ikke minst

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 4-2012 «Risk-on» ga sterk januar i aksjemarkedene Rentemarkedet preges også av økt risikovillighet Flere spennende nyheter i råvarer Nordisk banksektor går godt Italienere

Detaljer

Markedsrapport januar 2011

Markedsrapport januar 2011 Markedsrapport januar 2011 Oslo, 9. februar 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Januar er ofte en god måned for aksjemarkedsinvestorer. Slik ble det også i år. En betydelig tilførsel

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

ODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015

ODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,69 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,43

Detaljer

Statens pensjonsfond Norge Porteføljeutvikling

Statens pensjonsfond Norge Porteføljeutvikling STATENS PENSJONSFOND NORGE PORTEFØLJEUTVIKLING GOD MERAVKASTNING I TREDJE KVARTAL Avkastningen for Statens pensjonsfond Norge var på 0,4 prosent i tredje kvartal. Det var 0,8 prosentpoeng bedre enn referanseindeksens

Detaljer

Markedsrapport september 2012

Markedsrapport september 2012 Markedsrapport september 2012 Oslo, 4. oktober 2012 Internasjonal økonomi og aksjemarkeder Oppsummering Det er sprikende forventninger til veksten i verdensøkonomien. Prisutviklingen for råvarer gir heller

Detaljer