Ukerapport uke

Transkript

1 Ukerapport uke - 11 Sluttkurs OSEBX sist uke (mill). 1 Uken som gikk Nervøs start på året Oslo Børs Hovedindeks hadde en relativt flat utvikling den første uken i 11. Den første handelsdagen i 11 hadde solid oppgang, drevet av optimisme for det nye året og sterke industritall fra A. Midtuken var preget av et fornyet fokus på gjeldssituasjonen i Europa etter at Portugal fikk en relativt høy rente da de hentet penger i en gjeldsauksjon. Mot slutten av uken var det mye nervøsitet i forkant av den viktige arbeidsmarkedsrapporten Non-Farm Payrolls. Rapporten var noe blandet, men sentralbanksjef Ben Bernanke beroliget markedene i en tale like etter publiseringen. Uken sett under ett endte OSEBX opp,5 %. I gjennomsnitt ble det handlet aksjer for NOK 7,1 milliarder hver dag. Gjennomsnittlig handelsvolum var ca 11,5 % over snittet de siste 9 dager Det var en positiv start på det nye året, drevet av høye råvarepriser og sterke tall fra A. Den viktige amerikanske innkjøpssjefsindeksen (ISM) hadde høyere forventinger knyttet til seg etter sterke regionstall, og innfridde forventningene. Det kom også sterke tall for industriordre i landet. Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 39,9 Endring sist uke,5 % Endring i år,5 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 7,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,15 Siste % sist uke % YTD FTSE 59,33 1, % 1, % DAX 97,,9 %,9 % DJIA 117,7, %, % S&P5 171,5 1, % 1, % Nasdaq Composite 73,17 1,9 % 1,9 % MSCI Asia Apex 5 7,9 -,5 % 1, % VIX - Volatilitetsindeks 17,1-3, % - Brent Crude 93,77-1,13 % -1,3 % Aluminium 517 1,9 % 1,9 % Gull 137,5 -, % -3,19 % Hvete 779,75-3, % -,77 % Siste % sist uke % YTD DNOK 5,99,7 %,93 % EURNOK 7,73 -,3 % -, % CHFNOK,1 -,53 % -, % GBPNOK 9,3 3,7 %,3 % SEKNOK,7 -,55 % -,55 % EURD 1,9-3,59 % -3,5 % DJPY 3,1 1,95 %,9 % DCHF,95 3, % 3, % EURJPY 7,1-1,7 % -1,1 % Kilde: Bloomberg Midtuken av preget at Portugal testet investorers tillit da de gjennomførte årets første gjeldsauksjon. Det var høyere etterspørsel enn ved tilsvarende auksjon før jul, men investorer forlangte en høyere yield. Auksjonen skapte et nytt fokus på gjeldssituasjonen i Europa, da de andre PIGS-landene også skal hente penger i obligasjonsmarkedene i januar. Etter et sterkt desemberrally kom markedet fort i gevinstsikringsmodus som en følge av gjeldsauksjonen. Samme dag som Portugal testet investorers tillit kom det dog sterke ADP sysselsettingstall fra A, som førte til at markedene hentet seg inn igjen og skapte høye forventinger i forkant av den viktige arbeidsmarkedsrapporten Non-Farm Payrolls. ADP viste at antall sysselsatte i privat sektor i A økte med 97. i desember, mot ventet.. De sterke tallene førte til at mange analytikere oppjusterte sine forventinger for Non-Farm, da de to undersøkelsene korrelerer noe historisk. Fasiten viste skuffende tall for ansettelser i privat sektor, 113. mot ventet Arbeidsledigheten hadde dog en svært positiv utvikling, 9, % mot ventet 9,7 %. Sentralbanksjef Ben Bernanke uttalte ikke lenger etter rapporten at han ser tegn til at den amerikanske økonomien er selvbærende, og viste ingen tegn til at sentralbanken skal roe ned de kvantitative tiltakene, noe som var betryggende for investorer. D/fat 9 Brent Crude sist uke Oppdaterte analyser ,5,3,1,59,57,55, NIBOR 3MND sist uke Subsea 7 SA Kjøp mål NOK 1 Større og bedre Vi tror at oljeservicesektoren er i startfasen i en ny vekstssykel, drevet av rekordhøy oljeetterspørsel, økende dypvannsutforskning- og utviklingsaktivitet. Prosjekter øker i størrelse og kompleksitet, på dypere vann. Kombinasjonen av Acergy og Subsea 7 i det nye Subsea 7 passer rett inn i markedsbeskrivelsen, og blir den største rene subsea-aktøren. Marine Harvest Kjøp - mål NOK,5 Stramt marked fortsetter Vi forventer at Marine Harvest rapporterer den beste kvartalsrapporten noensinne for fjerde kvartal. I lys av den sterke lakseprisen den siste tiden har vi økt estimatene. Vi forventer at det stramme laksemarkedet fortsetter, og det vil fremdeles ta noen år før Chile igjen er dominerende aktør i laksemarkedet. RCL Kjøp mål NOK 3 Cruiser inn i 11 Cruiseindustrien har sterk medvind inn i 11. Priser øker moderat, men er tilstrekkelig for å øke yield. Kostnadssiden har utviklet seg positivt i lavinflasjonsomgivelser. Selskapet overrasket markedet på sin tredjekvartalsrapport og guidet for rekord høy inntjening i 11. Hovedkonkurrenten, Carnival, bekreftet de gode utsiktene med sin guiding før jul. Fokuset vil flyttes til inntjening i 1. Andre oppdaterte analyser PGS Kjøp Yara Kjøp For utfyllende analyser fra Fondsfinans besøk Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no

2 Ukens viktigste makrotall Mandag.1.11 FR :5 Industriproduksjon m/m 1,% IT : Budsjettunderskudd 3kv. - EU :3 Investortillit 11, Tirsdag :3 NFIB-indeksen 9,3 1: Engroslagre m/m 1,% Onsdag DE 9: BNP 3,% EU 11: Industriproduksjon m/m,5% 13: Nye boliglånsgodkjenninger - 1:3 Importpriser m/m 1,% : Beige Book* - : Budsjettbalanse -$3,5mrd Torsdag UK :3 Industriproduksjon m/m,5% EU 13:5 Rentebeskjed fra den europeiske sentralbanken (ESB) - 1:3 Førstegangssøkende til ledighetstrygd k 1:3 PPI m/m,% 1:3 Handelsbalanse november -$,9mrd Fredag DE : KPI m/m 1,% EU 11: KPI m/m,% EU 11: Handelsbalanse november 1,7mrd 1:3 KPI m/m,% 1:3 Detaljhandel m/m*,% 15:15 Industriproduksjon m/m,5% 15:55 Univ. of Michigan konsumenttillitsundersøkelse* 75,5 *Makroøkonomiske indikatorer som kan påvirke markedet betydelig Forrige ukes tall Mandag Utfall DE PMI endelig desember,9,7 EU PMI endelig desember 5, 57,1 Byggeinvesteringer m/m,%,% ISM industri desember 5,9 57, Tirsdag.1.11 Utfall DE Arbeidsledighet 7,5% 7,5% UK PMI desember 57, 5,3 Industriordre m/m -,%,7% Referat fra rentemøte - - Onsdag Utfall EU PMI tjenester 53,7 5, EU Industriordre m/m 1,5% 1,% ADP sysselsetting k 97k ISM tjenester 55,5 57,1 Torsdag.1.11 Utfall Kommende uke Portugal tester investorers tillit Fredagens arbeidsmarkedsrapporten skapte noe usikkerhet rundt innhentingen i den amerikanske økonomien. Kommende uke vil fokuset være på gjeldssituasjonen i Europa da flere av PIGS-landene skal hente penger i obligasjonsmarkedene, og dermed teste investoreres tillit til eurosonen. Onsdag 1. januar skal Portugal hente 1,5 milliarder euro. Fokuset vil da være på interessen i gjeldsauksjonen og den effektive renten på lånet. Om den effektive renten blir for høy vil det oppstå forventinger om at Portugal snart må søke ekstern hjelp fra EU og IMF. Det kom flere viktige tall fra A mot slutten av uken, og det er et behov for positive tall etter den skuffende arbeidsmarkedsrapporten. Detaljhandelstallene på fredag vil være spesielt i fokus da den sier noe om helsen i økonomien til forbrukerne. Andre viktige makrotall fra A vil være: - Beige Book: Den amerikanske sentralbankens konjunkturrapport offentliggjøres åtte ganger i året. Hver Federal Reserve bank samler inn informasjon rundt den nåværende økonomiske situasjonen i sitt distrikt gjennom rapporter fra bankdirektører og intervjuer med nøkkel personell, økonomer, markedseksperter og andre kilder. Det er den første muligheten investorer har for å se hvordan Fed trekker logiske og intuitive konklusjoner fra rådataen i andre indikatorer. Investorer tolker ordlyden i rapporten for å få et inntrykk av sentralbankenes syn på tiden fremover. - Førstegangssøkende til ledighetstrygd i A, som forteller hvor mange som leverte inn søknad om arbeidsledighetstrygd for første gang i løpet av forrige uke. Tallet er verdsatt fordi det er kort tid fra måletidspunkt til tallslipp, samt at det gir innsikt i ansettelsesraten i A og dermed hvordan bedrifter ser på fremtiden. - Konsumenttillit (Univ. Of Michigan) er en spørreundersøkelse blant konsumenter om fremtidsutsikter for egen finansiell situasjon og landets generelle økonomi på kort og lang sikt. En lav eller fallende verdi regnes som en tidlig indikator på en økonomisk nedgang. Mange ser derfor på tallet for å få en innsikt i den generelle helsen i økonomien. Ukens Graf Arbeidsmarkedet i A Det var store forventninger i forkant av forrige ukes arbeidsmarkedsrapport. Den siste tids tall for førstegangssøkende til ledighetstrygd, som er et hyppigere mål for situasjonen i arbeidsmarkedet, har vært overbevisende. Samtidig viste den private undersøkelsen ADP svært sterke tall tidligere i uken. Historisk samsvarer ADP-tallene og non-farm tallene til tider, og det ble derfor store forventinger i forkant av fredagen. Fasiten viste skuffende tall for ansettelser i privat sektor, 113. mot ventet Arbeidsledigheten hadde dog en svært positiv utvikling, 9, % mot ventet 9,7 %. Sentralbanksjef Ben Bernanke uttalte ikke lenger etter rapporten at han ser tegn til at den amerikanske økonomien er selvbærende, og viste ingen tegn til at sentralbanken skal roe ned de kvantitative tiltakene, noe som var betryggende for investorer Privat sysselsetting: Non-Farm vs. ADP EU Forbrukertillit -, -11, EU Detaljhandel m/m,% -,% Jobless claims 5k 9k Fredag Utfall -3-5 Non-Farm ADP EU BNP endelig 3kv.,%,3% EU Arbeidsledighetsrate,1%,1% DE Industriproduksjon m/m -,% -,7% Arbeidsmarkedsrapport privat sysselsetting 17k 113k Arbeidsledighet 9,7% 9,% -7-9 Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no

3 Grafer (1 år) 5 OSEBX DAX FTSE Dow Jones Industrial Average S&P Nasdaq Composite MSCI ASIA APEX VIX Volatilitetsindeks

4 Grafer (1 år) 7 DNOK,5 EURNOK,,,1 5, 5, , Brent Crude 75 Aluminium Gull 9 Hvete ,7, NIBOR 3MND 3, 3,1 NIBOR 1MND,1, 1,,5 1, ,

5 Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Norne Securities oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Norne Securities forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Norne Securities, ansatte i Norne Securities eller enhver annen person tilknyttet Norne Securities påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Norne Securities kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Norne Securities AS. Norne Securities, Fortunen1, Postboks Sentrum, 57 Bergen kundeservice@norne.no