Appendix til Egenkapitalutvidelser ved Oslo Børs

Transkript

1 Appendix til Egenkapitalutvidelser ved Oslo Børs Erlend Kvaal og Bernt Arne Ødegaard 14. desember 21 1 Introduksjon I dette appendixet gir vi noen mer detaljerte resultater om egenkapitalutvidelser ved Oslo Børs, resultater det ikke ble plass til i artikkelen, men som kan være av interesse. 2 Selskapskarakteristika 1

2 Figur 1 Årlige antall kapitalutvidelser Under 5% i (5%,2%) Over 2% Under 5% i (5%,2%) Over 2% Figurene viser årlig antall av kapitalutvidelser på Oslo Børs. Den øverste figuren viser antall emisjoner gjennomført som tegningsrettemisjoner. Den nederste viser antall emisjoner kategorisert av Oslo Børs som rettede ( private placements. ) I hver av figurene viser vi beregninger for tre undergrupper: Store Emisjoner over 2% av eksisterende egenkapital, Mellomstore emisjoner mellom 5 og 2% av egenkapitalen, og små emisjoner under 5% av egenkapitalen. 2

3 Tabell 1 Andel av selskapet som utstedes underperioder Panel A: Perioden Alle Tegningsrettsemisjoner Rettede emisjoner Mellom 1% og 1% Tegningsrettsemisjoner Rettede emisjoner Små selskaper Tegningsrettemisjoner Rettede emisjoner Store selskaper Tegningsrettemisjoner Rettede emisjoner Panel C: Perioden Alle Tegningsrettsemisjoner Rettede emisjoner Mellom 1% og 1% Tegningsrettsemisjoner Rettede emisjoner Små selskaper Tegningsrettemisjoner Rettede emisjoner Store selskaper Tegningsrettemisjoner Rettede emisjoner Panel C: Perioden 2 29 Alle Tegningsrettsemisjoner Rettede emisjoner Mellom 1% og 1% Tegningsrettsemisjoner Rettede emisjoner Små selskaper Tegningsrettemisjoner Rettede emisjoner Store selskaper Tegningsrettemisjoner Rettede emisjoner Tabellen gir en del deskriptiv statistikk for den relative størrelsen av egenkapitalemisjoner. For hver emisjon måler vi antall aksjer som nyutstedes som andel av eksisterende antall aksjer. Vi gjør tilsvarende beregninger for to grupper, små selskaper (selskapstørrelsen er under medianstørrelsen for angjeldende år, og store selskaper (over medianstørrelsen). Vi måler snitt, standardavvik, minimum, første kvartil (Q1), median, tredje kvartil (Q3) og maximum, i tillegg til antall observasjoner (n). 3

4 3 Sektor detaljer Tabell 2 Sektorfordeling Andel av Andel EK Andel av Andel EK Andel av Andel EK Sector(GICS) børsen emisjoner børsen emisjoner børsen emisjoner 1 Energi Materialer Industri Forbruk Konsument Helse Finans IT Telekom Forsyning Andel av Andel EK Andel av Andel EK Andel av Andel EK Sector(GICS) børsen emisjoner børsen emisjoner børsen emisjoner 1 Energi Materialer Industri Forbruk Konsument Helse Finans IT Telekom Forsyning Vi viser de enkelte sektorenes betydning på børsen. For hver delperiode er den første kolonnen andelen av børsens markedsverdi som er i den angitte sektoren. Den andre kolonnen er andelen av totale egenkapitalemisjoner i perioden som er i sektoren. 4

5 Figur 2 Utvikling over tid i underprising Gjennomsnitt Median Gjennomsnitt Median For hvert år finner vi alle egenkapitalemisjoner i året, og beregner gjennomsnitt og median for observasjonne. Panel A: Tegningsrettemisjoner. Figurene viser underprisingen på datoen aksjen går ex rights.. Figurene viser underprisingen på datoen som nytegnede aksjer registreres. 5