Saksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE STATUS OG RAPPORTERING PR Arkivsaksnr.: 07/33474
|
|
- Haakon Aasen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE STATUS OG RAPPORTERING PR Arkivsaksnr.: 07/33474 Forslag til vedtak/innstilling: Bystyret tar status og rapportering pr , kraftfondet Trondheim kommune til orientering. Saksfremlegg - arkivsak 07/
2 1. Innledning. I henhold til kraftfondets vedtekter skal rådmannen rapportere til formannskapet hvert kvartal og til bystyret hvert halvår. Som følge av arbeidsrelaterte forhold rapporterer jeg nå pr. august måned. Neste rapportering skal i henhold til vedtektene være for formannskapet pr. tredje kvartal. I juli og august var det stor uro i kreditt- og aksjemarkedene. Mye tyder på at denne uroen ikke er over ennå. Ved sak B.nr.69/2007 bystyrets møte , Kraftfondet Trondheim kommune årsregnskap / årsberetning for 2006 redegjorde jeg for fondets resultat og status pr Ved egen sak for formannskapet, sak F189/2007, redegjorde jeg for kraftfondets status pr I vedlagte oversikter fremgår både sammensetning og avkastning av porteføljen. Kraftfondets status rapporteres i vedlegget ved hjelp av diagram med tilhørende kommentarer. I saksfremstillingen redegjør jeg kort for noen vesentlige forhold, samt redegjør kort om utviklingen fram til nå og utsiktene framover. 2. Kraftfondets portefølje fordelt på aktivaklasser pr Som følge av at store deler av porteføljen er lagt som anleggsmidler, samt at omløpsporteføljen har kort løpetid vurderes samlet kredittrisiko og renterisiko i porteføljen å være lav. Verdien av totalporteføljen er pr på mrd. kroner. Fordelingen av porteføljen på ulike aktivaklasser fremgår av tabellen nedenfor, samt i vedlegget. Fra og med 2004 ble kollektivfondet, kulturfondet og næringsfondet overført til forvaltning i henhold til retningslinjene for kraftfondet. Verdien av disse fondene inngår således i totalverdien pr Pr utgjorde verdiene av disse 3 fondene 208,1 mill. kroner. Endringene i porteføljen i 2007 er som følger: - nedsalg i norske aksjer 100 mill. kroner - salg konvertible obligasjoner 150 mill.kroner - forfall i anleggsporteføljen fram til utgangen av juli 2007 med 457 mill. kroner - det er i henhold til egen årsoppgjørssak for kraftfondet pr , jfr. også vedtektene for kraftfondet, overført utbytte til bykassen pr. juli 2007 med 275 mill. kroner. - det er ikke foretatt endringer i porteføljen etter første tertial. - det gjenstår ingen forfall i porteføljen fra august og ut året Samlet andel aksjer i porteføljen ble fra årsskiftet 2006 / 2007 til første tertial 2007 redusert fra 16,9 % til 15,5 %. Nedsalget på 100 mill.kroner ble gjennomført i februar Som følge av verdistigningen i aksjemarkedene etter april måned var aksjeandelen ved utgangen av juli måned økt til 16,6%. Som følge av verdireduksjonene i aksjemarkedet i juli og august er aksjeandelen ved utgangen av august 16,3% Anleggsporteføljen var pr på 56,7% av totalporteføljen. Anleggsporteføljen utgjør 50,2% av totalporteføljen pr Anleggsporteføljen som ble etablert i en periode med høyt rentenivå er grunnmuren i kraftfondsporteføljen både hva gjelder å sikre en stabil avkastning over tid og å kunne ha muligheter for å nå et årlig ønsket avkastningsmål på 6,5%. Markedstrenden nå er Saksfremlegg - arkivsak 07/
3 at lange renter øker, men pr. dato er rentenivået under 6%. Utfordringen for kraftfondet er å vedlikeholde anleggsporteføljen både hva gjelder andel volum av totalporteføljen og avkastning. Alternative investeringer inklusive eiendom utgjorde pr. første tertial 10,3 % av totalporteføljen. Aktivaklassens andel av totalporteføljen er pr. august 2007 på 10,2%. Aktivaklassen som andel av totalporteføljen er redusert i løpet av Alternative investeringer som andel av totalporteføljen var pr på 12,8%. Allokeringen av kraftfondets midler i ulike aktivaklasser blir løpende vurdert hensyntatt de vedtatte strategier for kraftfondet, samt kommunens årlige avkastningsmål og de finansielle markedsutsiktene. Jeg kommer nærmere til bake til markedet og markedsutsiktene senere i denne saken. Tabellen nedenfor viser fordelingen av porteføljen på ulike aktivaklasser ved rapporteringen pr og status ved utgangen av august måned 2007, endringer i kroner og prosent. Allokering av porteføljen - aktivaklasser ( prosent og mill kroner) Aktivaklasser: Pr i % Pr Mill. kr. Pr I % Pr Mill. kr. Bankinnskudd, inkl. bruk 0,7 44,9 10,7 638,1 av trekkrettighet Omløpsobligasjoner 12,9 779,4 12,6 749,4 Anleggsobligasjoner 56, ,8 50, ,6 Norske aksjer 5,4 328,0 4,2 251,0 Internasjonale aksjer 10,2 618,4 11,1 662,2 Grunnfondsbevis 1,3 81,2 1,0 60,0 Sum aksjer og grunnfondsbevis til forvaltning 16, ,6 16,3 973,2 Eiendom 3,0 179,7 3,0 175,9 Alternative investeringer: 9,8 599,3 7,2 427,1 hedgefond, private equity, og konvertible obligasjoner Totalt 100, , ,3 Tilsvarende tabell med status pr. første tertial 2007 framgår av egen sak for formannskapet, sak F189/2007. Saksfremlegg - arkivsak 07/
4 3. Verdiøkning / avkastning fra fondets portefølje pr og årsprognose Kraftfondet har et årlig ønsket realavkastningsmål på 4%. Inklusive Norges Bank sitt inflasjonsmål på 2,5% innebærer dette en ønsket årlig nominell verdiøkning på 6,5%. Vedrørende fondets årlige verdiøkninger i perioden fra oppstart i 2002 til 2006 viser jeg til egen årsoppgjørssak for kraftfondet pr Totalavkastningen de åtte første månedene i 2007, med tillegg for forutsetningene for forventet verdiøkning for resten av året, gir ved utgangen av august en forventet årsresultat på 5,7%. Dvs. en forventet verdiøkning tilnærmet 1% lavere enn det ønskede avkastningsmålet for fondet på 6,5%. Det er på det nåværende tidspunkt usikkerhet knyttet til anslag på avkastning for fondet i Prognosen for avkastning er basert på forutsetninger knyttet til utviklingen i årets fire gjenstående måneder. Aksjemarkedet har gitt positiv verdiøkning i årets 8 første måneder. Oslo børs har i denne perioden steget med om lag 7,5%. Verdiøkningen i det globale aksjemarkedet har i samme periode vært på om lag 3,1%. Aktivaklassen alternative investeringer har bidratt negativt pr. august 2007 med en verdireduksjon på minus 1%. Eiendom har gitt en verdiøkning på i overkant av 0,5% i perioden. Vedrørende forventet total avkastning for fondet viser jeg også til pkt. 5 nedenfor. 4. Verdipapirmarkedene, tilbakeblikk og forventninger. Månedene juli og august har vært preget av betydelig uro i finansmarkedene. Mangel på likviditet i finansmarkedene, økt risikoaversjon, samt børs- og rentefall, har skapt frykt for starten på et konjunkturelt tilbakeslag. Markedsuroen er delvis en rasjonell overreaksjon, og delvis en helt nødvendig reprising av feilpriset risiko. De fundamentale forholdene i den norske og den globale økonomien er fortsatt gode. Den økonomiske veksten er høy i de fleste land, bankenes tap er små, samt at bedriftene tjener godt og nedbetaler mye gjeld. Aksjemarkedene synes ikke å være overpriset. Sentralbankene har posisjonert seg og normalisert rentene. Nasjonalbankene kan da om nødvendig kutte rentene dersom dette virkemidlet bør benyttes som tiltak framover. Det er grunn til å tro på en god økonomisk vekst i 2007, men samtidig forvente en litt redusert vekst neste år. Høyere kapasitetsutnytting og tiltakende prispress tilsier at industrilandenes sentralbanker sannsynligvis vil fortsette å heve renten det kommende året. Unntaket er USA hvor markedet nå priser inn rentekutt etter den siste tids uro i finansmarkedene. Styringsrentene har vært på vei opp i de fleste vestlige land det siste halvåret. Unntaket er USA, hvor renten har vært konstant. Men uroen i den senere tiden gjør at markedsaktørene venter at styringsrenten i USA etter hvert vil bli redusert. Dette kan på virke renteutviklingen i andre land. Det er derfor ikke like sikkert at styringsrenten vil bli satt opp så raskt som tidligere antatt i Europa, Storbritannia og Norge. Siden midten av juli måned har finansmarkedene vært preget av økte risikopremier, mangel på likviditet, Saksfremlegg - arkivsak 07/
5 betydelig høyere volatilitet, samt børs- og rentefall. Uroen i kredittmarkedene ble utløst av økende mislighold av såkalte sub - prime - lån i USA med tilhørende nyheter om tap på porteføljer og verdifall. Fellesnevneren for atferd har vært at investorene nokså systematisk har redusert sin risikoeksponering. Dette har ført til renteøkning i kredittmarkedet, samt at renten på statsobligasjoner har falt fordi aktørene har solgt aksjer og kjøpt statsobligasjoner. I tillegg har markedene vært preget av mangel på likviditet og økt volatilitet / usikkerhet. Dette har ført til at sentralbankene har gjennomført tiltak ved å tilføre likviditet i markedet. Etter at aksjeindeksen toppet ut i juli på 524,37 poeng har norske aksjer korrigert betydelig ned. På det verste var totalindeksen i midten av august nede i 440,37 poeng, dvs en nedgang på 16%. Etter dette har verdien på norske aksjer korrigert oppover igjen. 5. Forventet årlig verdiøkning ved slutten av en måned årsprognoser Ved utgangen av juni måned, juli måned og august måned var anslagene for forventet verdiøkning inneværende år på henholdsvis 7,1%, 6,7% og 5,7%, se figur nedenfor. Reduserte anslag for forventet årlig verdiøkning i juli og august måned skyldes at aksjekursene korrigerte betydelig ned i juli og august. Anslag årlig verdiøkning i 2007, ved mnd.skifter januar februar mars april mai juni juli aug % Dersom aksjekursene øker med fra 2,5 til 3% fra nivået ved månedskiftet august / september vil fondet allikevel kunne nå det ønskede verdiøkningsmålet på 6,5% i Fondets allokeringsandel i aktivaklassen aksjer er lav. Dette i tråd med vedtektenes bestemmelser om høyest mulig avkastning på lang sikt kombinert med lavest mulig risiko. Risikobidraget fra aksjer utgjør hele 70% av porteføljens svingningsrisiko på tross av en relativt lav stabil allokeringsandel på om lag 15%. Utviklingen i aksjemarkedet er avgjørende for i hvilken grad fondet kan nå den ønskede årlige avkastning på 6,5%. Det er grunn til å påpeke at det fortsatt er stor usikkerhet i finansmarkedene. Selv om det kan synes som om den verste uroen er over svinger dette betydelig fra dag til dag. I september vil resultatene fra investeringsbankene i USA bli offentlige, samt at feriene avsluttes i de europeiske landene. Dette kan også skape ny uro i finansmarkedene. De makroøkonomiske sammenhengene er i imidlertid fortsatt gode med hensyn på en fortsatt stabil økonomisk utvikling. Ledende indikatorer gir ingen signaler om at en økonomisk resesjon er på gang, i hvert fall ikke i nærmeste framtid. Saksfremlegg - arkivsak 07/
6 For at kraftfondet skal nå den ønskede målsetting om 6,5% nominell verdiøkning er det helt avgjørende med en positiv utvikling i aksjemarkedene fremover mot årsskiftet. Rådmannen i Trondheim, Snorre Glørstad Kommunaldirektør, finansforvaltning Tore Gotaas rådgiver sign Arne Jakob Sylten rådgiver sign Vedlegg Trondheim Kommunale kraftfonds portefølje pr Saksfremlegg - arkivsak 07/
7 Trondheim Kommunale kraftfonds portefølje pr Oppsummering Avkastning Avkastning pr o NOK 235,5 mill. o 3,9% beregnet på grunnlag av faktiske midler i porteføljen siden Markedsverdi, fordeling og risiko Verdi totalporteføljen: NOK mill pr Fordeling av midlene pr : AKTIVAKLASSER MNOK % Pengemarked / Bank 617,8 10,4% Obligasjoner 3 735,0 62,8% Aksjer 973,2 16,4% Alternative investeringer 427,1 7,2% Eiendom 175,9 3,0% Derivater 20,3 0,3% TOTAL 5 949,3 100,0% Kredittrisiko: Meget lav Renterisiko: Lav, i og med at store deler av porteføljen ligger som anleggsmidler, samt at renterisikoen i omløpsporteføljen er meget kort Aksjerisiko: Noe høyere enn pr , opp fra 15,5% til 16,4% pr % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % HISTORISK ALLOKERING IB Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des PengemarkedBank Obligasjoner Aksjer AlternativeInvesteringer Eiendom Saksfremlegg - arkivsak 07/
8 Utdypning Endringer i porteføljen pr Den rentebærende omløpsporteføljen er tilnærmet uendret siden årsskiftet. Når det gjelder den rentebærende anleggsporteføljen har det i løpet av 2007 forfalt obligasjoner med pålydende 457 MNOK. Når det gjelder pengemarked/bank er det foretatt endringer i porteføljen som i hovedtrekk har økt andelen av totalporteføljen fra 0,7 % til 10,4 %. Innen aksjeporteføljen ble andelen norske aksjer og grunnfondsbevis redusert fra 6,7 % til 5,2% av totalporteføljen. Innen alternative investeringer er det foretatt et nedsalg i konvertible obligasjoner. Porteføljen av alternative investeringer består pr av hedgefond, private equity og eiendom. Karakteristika ved den samlede rentebærende porteføljen Den samlede rentebærende porteføljen hadde pr en varighet (durasjon) på ca. 2,6 år, fordelt med varighet ca. 3,2 år i anleggsporteføljen og ca. 0,1 år i omløpsporteføljen. Beregnet effektiv rente til forfall for den rentebærende delen av totalporteføljen er ca 6,4% (vektet gjennomsnitt av anleggsporteføljens beregnede avkastning og markedsavkastning for omløpsporteføljen), med en effektiv rente på ca 6,5% i anleggsporteføljen og ca 5,9% i omløpsporteføljen. Som rapportert i de foregående perioder, ansees samlet kredittrisiko i porteføljen å være meget lav, og godt innenfor regelverket som for eksempel ligger til grunn i forvaltningen av bykassemidlene. Figuren under angir kredittrisiko i henhold til ulike karakternivåer uttrykt ved bokstaver etter mal fra Standard&Poors (verdens mest anerkjente byrå for kredittvurdering). AAA er best og representativt eksempelvis norsk statsobligasjonsgjeld, mens for eksempel norske banker er konsentrert i området A. SEKTOR Markedsv. Eff. Rente AAA 530,4 6,7 % BBB+ 332,4 6,6 % A - 446,1 6,1 % A 1 742,7 6,6 % AA- 196,7 5,5 % BBB- 208,0 6,2 % BBB 278,7 5,6 % TOTAL 3 735,0 6,4 % Karakteristika ved den samlede aksjeporteføljen Sammensetningen av aksjeporteføljen ble ikke aktivt endret gjennom 2. tertial. Porteføljens andel av aksjer i Norge Saksfremlegg - arkivsak 07/
9 var 4,2 % pr , grunnfondsbevis var 1,0 %, mens internasjonale aksjer var 11,1%. Investeringene i norske aksjer, som andel av totalporteføljen, har i perioden siden nyttår på det meste vært 5,6 %. Avkastning og bufferfond Fondets avkastning var 235,5 mill pr Dette representerer 3,9 % avkastning av porteføljens faktiske midler hittil i år. Figuren under viser markedsavkastning siden årsskiftet 2006/2007 innen norske aksjer, globale aksjer, norske 3 års obligasjoner, det norske pengemarkedet (6 måneders plasseringer), amerikanske hedgefond og obligasjoner med høy kredittrisiko (US High Yield). Verdiutvikling i ulike markeder ,00 120,00 115,00 Indeks 110,00 105,00 100,00 95,00 90,00 Pengemarked Norske obl Oslo Børs Obl med høy risiko Aksjer globalt Aksjer utvikl.markeder Hedgefond Som det fremgår av grafene, svingte avkastningen i det norske aksjemarkedet mye i 2. tertial, det samme gjorde aksjer i utviklingsmarkedene. Netto avkatning for utviklingsmarkedene har vært klart best hittil i år, men netto avkastning har også vært relativt god for norske aksjer. Globale aksjers avkastning har svingt noe mindre. Avkastningen for norske obligasjoner har vært lav, det samme gjelder for internasjonale obligasjoner med høy kredittrisiko og hedgefond. Forventet avkastning for hele 2007, gitt at dagens portefølje holdes uendret, er ca 5,7%. Det hefter naturligvis betydelig usikkerhet ved et slikt estimat. Saksfremlegg - arkivsak 07/
Saksframlegg. Formannskapet tar status og rapportering pr. tredje kvartal 2007, kraftfondet Trondheim kommune til orientering.
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR. TREDJE KVARTAL 2007. Arkivsaksnr.: 07/37876 Forslag til vedtak: Formannskapet tar status og rapportering pr. tredje kvartal 2007,
DetaljerSaksframlegg. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR Arkivsaksnr.: 07/19124
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR.30.04.2007. Arkivsaksnr.: 07/19124 Forslag til vedtak: Formannskapet tar status og rapportering pr.30.04.2007, Kraftfondet Trondheim
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR Arkivsaksnr.: 06/28025
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR. 30.06.. Arkivsaksnr.: 06/28025 Forslag til vedtak/innstilling: Bystyret tar status og rapportering pr. 30.06., Kraftfondet Trondheim
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE STATUS OG RAPPORTERING PR Arkivsaksnr.: 06/ Forslag til vedtak:
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE STATUS OG RAPPORTERING PR. 30.09.2006 Arkivsaksnr.: 06/38252 Forslag til vedtak: Formannskapet tar status og rapportering pr.30.09.2006, Kraftfondet - Trondheim
DetaljerSaksframlegg. Formannskapet tar status og rapportering pr. første kvartal 2008, kraftfondet Trondheim kommune til orientering.
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR. FØRSTE KVARTAL 2008. Arkivsaksnr.: 08/17493 Forslag til vedtak: Formannskapet tar status og rapportering pr. første kvartal 2008,
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE STATUS OG RAPPORTERING ETTER FØRSTE HALVÅR 2008. Arkivsaksnr.
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE STATUS OG RAPPORTERING ETTER FØRSTE HALVÅR 2008. Arkivsaksnr.: 08/28741 Forslag til vedtak: Bystyret tar status og rapportering etter første halvår 2008, kraftfondet
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR. FØRSTE KVARTAL Arkivsaksnr.
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING PR. FØRSTE KVARTAL 2009. Arkivsaksnr.: 09/20009 ::: Sett inn innstillingen under denne linja Forslag til vedtak: Formannskapet tar
DetaljerSaksframlegg. Formannskapet tar status og rapportering etter tredje kvartal 2008, Kraftfondet Trondheim kommune til orientering.
Saksframlegg KRAFTFONDET TRONDHEIM KOMMUNE STATUS OG RAPPORTERING PR. TREDJE KVARTAL 2008. Arkivsaksnr.: 08/38544 Forslag til vedtak: Formannskapet tar status og rapportering etter tredje kvartal 2008,
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE ÅRSREGNSKAP / ÅRSBERETNING FOR 2006. Arkivsaksnr.: 07/8157. Forslag til innstilling:
KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE ÅRSREGNSKAP / ÅRSBERETNING FOR 2006. Arkivsaksnr.: 07/8157 Saksframlegg Forslag til innstilling: 1. Bystyret tar Kraftfondet Trondheim kommune årsregnskap / årsberetning
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING ETTER FØRSTE HALVÅR Arkivsaksnr.
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING ETTER FØRSTE HALVÅR 2009. Arkivsaksnr.: 09/35311 ::: Sett inn innstillingen under denne linja Forslag til innstilling: Bystyret tar
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerSaksframlegg. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING ETTER TREDJE KVARTAL 2009. Arkivsaksnr.: 09/45377
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE - STATUS OG RAPPORTERING ETTER TREDJE KVARTAL 2009. Arkivsaksnr.: 09/45377 ::: Sett inn innstillingen under denne linja Forslag til vedtak: Formannskapet tar
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerSKAGEN Høyrente august 2005
SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE ÅRSREGNSKAP / ÅRSBERETNING FOR Arkivsaksnr.: 08/8347. Forslag til innstilling:
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE ÅRSREGNSKAP / ÅRSBERETNING FOR 2007. Arkivsaksnr.: 08/8347 Forslag til innstilling: 1. Bystyret tar Kraftfondet Trondheim kommune årsregnskap / årsberetning
DetaljerÅRSBERETNING 2008 FOR TRONDHEIM KOMMUNALE KRAFTFOND
ÅRSBERETNING 2008 FOR TRONDHEIM KOMMUNALE KRAFTFOND 1. Innledning... 3 2. Kraftfondets driftsregnskap i 2008... 5 3. Kraftfondet balanse pr. 31.12.2008... 5 4. Kraftfondets portefølje pr.31.12.2008...
DetaljerSLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR. 31.12.2014.
1. Innledning: SLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR. 31.12.2014. Rådmannen skal etter årets utgang rapportere utviklingen gjennom året og status for forvaltningen av ledig likviditet og andre midler
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerFINANSRAPPORT PR. 30.04.2014.
FINANSRAPPORT PR. 30.04.2014. 1. Innledning: Rådmannen skal i forbindelse med tertialrapportering per 30. april og per 31. august rapportere på status for forvaltningen av ledig likviditet og andre midler
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerFINANSRAPPORT PR. 30.04.2015.
FINANSRAPPORT PR. 30.04.2015. 1. Innledning: Rådmannen skal i forbindelse med tertialrapportering per 30. april og per 31. august rapportere på status for forvaltningen av ledig likviditet og andre midler
DetaljerSaksframlegg. Bystyret tar status og rapportering pr , Kraftfondet Trondheim kommune årsregnskap / årsberetning for 2004, til orientering.
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE ÅRSREGNSKAP / ÅRSBERETNING FOR 2004. Arkivsaksnr.: 05/06784 Forslag til innstilling: Bystyret tar status og rapportering pr.31.12.2004, Kraftfondet Trondheim
DetaljerSAKSFRAMLEGG. Saksbehandler: Odd Arnvid Bollingmo Arkiv: 100 Arkivsaksnr.: 17/2149
Vestre Toten kommune SAKSFRAMLEGG Saksbehandler: Odd Arnvid Bollingmo Arkiv: 100 Arkivsaksnr.: FINANSRAPPORT FOR 2017 - ANDRE TERTIAL Rådmannens forslag til vedtak:. Kommunestyret tar finansrapport for
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerFINANSRAPPORT PR
FINANSRAPPORT PR.31.08.2012. 1. Innledning: Rådmannen skal i forbindelse med tertialrapportering per 30. april og per 31. august rapportere på status for forvaltningen av ledig likviditet og andre midler
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerSKAGEN Høyrente Institusjon juli 2005
SKAGEN Høyrente Institusjon juli 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente Institusjon Av lavrisiko norske pengemarkedsfond skal SKAGEN Høyrente Institusjon gi den høyeste avkastningen. Avkastningen måles
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerSLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR
1. Innledning: SLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR. 31.12.2013. Rådmannen skal etter årets utgang rapportere til kommunestyret med hensyn på utviklingen gjennom året og status ved utgangen av året.
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerSLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR
1. Innledning: SLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR. 31.12.2015. Rådmannen skal etter årets utgang rapportere utviklingen gjennom året, og status for forvaltningen av ledig likviditet og andre midler
Detaljer2. tertial 2014 Finansforvaltningen 3.kvartal 2013
2. tertial 2014 Finansforvaltningen 3.kvartal 2013 Innhold Finansrapporteringen... 2 Markedskommentar... 3 Overskuddslikviditet... 4 Gjelds- og renteportefølje... 4 Fordeling lånegjeld på långiver/kredittinstrument...
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerPorsgrunn kommune. Avkastningsrapport 1. tertial 2013
Porsgrunn kommune Avkastningsrapport 1. tertial 2013 Innhold Markedsrapport..... Porteføljesammendrag. Aktivaallokering mot strategi lange midler. Aktivaallokering mot strategi driftslikviditet.. Risikosituasjonen
DetaljerFINANSRAPPORT PR
FINANSRAPPORT PR.30.04.2012. 1. Innledning: Rådmannen skal i forbindelse med tertialrapportering per 30. april og per 31. august rapportere på status for forvaltningen av ledig likviditet og andre midler
DetaljerResultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter tredje kvartal 2011. Oslo, 2. november 2011 Åmund T. Lunde, administrerende direktør
Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter tredje kvartal 2011 Oslo, 2. november 2011 Åmund T. Lunde, administrerende direktør Hovedpunkter fra resultatet etter tredje kvartal 2011 Selskapsresultat
DetaljerSLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR.31.12.2011.
1. Innledning: SLUTTRAPPORT FOR FINANSFORVALTNINGEN PR.31.12.2011. Rådmannen skal etter årets utgang rapportere til kommunestyret med hensyn på utviklingen gjennom året og status ved utgangen av året.
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerÅrsrapport forvaltning 2009
Til: Styret i Stiftelsen Scheibler Fra: Investeringsutvalget Dato: 03. mars 2010 Årsrapport forvaltning 2009 A. Strukturelle forhold Stiftelsen Scheiblers finansportefølje forvaltes for å oppnå god langsiktig
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMånedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2014
Månedsrapport Holberg Likviditet 20 August 2014 1 Forvalterteam renter Holberg OMF Holberg Likviditet 20 Holberg Likviditet Holberg Kreditt Roar Tveit (35) Ansvarlig porteføljeforvalter Gunnar J. Torgersen
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerForvaltningen i Norges Bank Investment Management (NBIM) i 2007
Forvaltningen i Norges Bank Investment Management (NBIM) i 2007 Pressekonferanse 4. mars 2008 1 Aksje- og rentemarkedene 2 1 Positiv kursutvikling i aksjemarkedene i 2007 Kursoppgang i de fleste hovedgrupper
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerResultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter fjerde kvartal Foreløpig årsresultat for februar 2015
Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter fjerde kvartal 2014. Foreløpig årsresultat for 2014 10. februar 2015 Regnskapspresentasjon Regnskapspresentasjonen er omarbeidet fra første kvartal 2014 som
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerSKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien
Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedtrekkene
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerMakrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,
DetaljerSAKSFRAMLEGG. Saksbehandler: Odd Arnvid Bollingmo Arkiv: 100 Arkivsaksnr.: 14/1519
SAKSFRAMLEGG Saksbehandler: Odd Arnvid Bollingmo Arkiv: 100 Arkivsaksnr.: 14/1519 FINANSRAPPORT FOR 2014 Rådmannens forslag til vedtak: Kommunestyret tar finansrapport for 2014 til etterretning. Rådmannen
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerFinansrapport 1. tertial 2015
Finansrapport 1. tertial 2015 Vedlegg til 1. tertialrapport 2015 2 Bakgrunn I henhold til Rælingen kommunes finansreglement skal en finansrapport forelegges kommunestyret til orientering hvert tertial.
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMarkedskommentar. 1. kvartal 2014
Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs
DetaljerMakrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
DetaljerÅrsrapport 2013 Finansforvaltningen
Årsrapport 2013 Finansforvaltningen Finansrapporteringen Årsrapport for Asker kommunes finansforvaltning er utarbeidet i henhold til Asker kommunes finansreglement og vedtatt mal for finansrapporteringen.
DetaljerMakrokommentar. April 2018
Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår
DetaljerKvartalsrapport for Pensjon 3 kvartal 2017
Super avkastning i 3. kvartal Det ble en meget god start på kvartalet for aksjeinvestorer. Oslo Børs i juli steg hele 4,9. Mye av dette kan tilskrives oppgangen i oljeprisen og i sum greie kvartalsrapporter
DetaljerSKAGEN Høyrente Institusjon
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon November 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en
DetaljerFinansforvaltning - rapportering pr
Finansforvaltning - rapportering pr 30.04.2019 Saksfremlegg Utvalg Utvalgssak Møtedato Finansutvalg Formannskapet Kommunestyret Saksbehandler: Roger Frisholm Søvig-Erlandsen Arkivsaknr.: 2014/4201-39 RÅDMANNENS
DetaljerMakrokommentar. Desember 2018
Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt
DetaljerDet nordiske high yield-markedet
1 Det nordiske high yield-markedet Det norske og svenske obligasjonsmarkedet 1700 mrd. NOK 2700 mrd. SEK 2 Kilde: Stamdata.no og Sveriges Riksbank Det nordiske high yield-markedet er på ca. kr. 250 mrd.
DetaljerResultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter tredje kvartal 2014
Resultat for Oslo Pensjonsforsikring AS etter tredje kvartal 2014 Regnskapspresentasjon Regnskapspresentasjonen er omarbeidet fra første kvartal 2014 som en følge av overtakelse av Oslo Forsikring AS og
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
DetaljerForvaltningen av Statens pensjonsfond utland i 2009
5/3/21 STATENS PENSJONSFOND UTLAND ÅRSRAPPORT 29 Vår målsetting er å ivareta eiernes langsiktige finansielle interesser ved aktiv forvaltning og eierskapsutøvelse. 1 Forvaltningen av Statens pensjonsfond
DetaljerSTATENS PENSJONSFOND UTLAND ÅRSRAPPORT
STATENS PENSJONSFOND UTLAND ÅRSRAPPORT 29 Vår målsetting er å ivareta eiernes langsiktige finansielle interesser ved aktiv forvaltning og eierskapsutøvelse. 1 Forvaltningen av Statens pensjonsfond utland
DetaljerSAKSFRAMLEGG. Saksbehandler: Gro Øverby Arkiv: 250 Arkivsaksnr.: 17/1021
SAKSFRAMLEGG Saksbehandler: Gro Øverby Arkiv: 250 Arkivsaksnr.: 17/1021 Saksnr. Utvalg Møtedato ÅRSRAPPORT FINANSFORVALTNING 2016 Rådmannens innstilling Årsrapport for finansforvaltning for 2016 tas til
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
DetaljerSaksframlegg. Trondheim kommune. KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE ÅRSREGNSKAP / ÅRSBERETNING FOR Arkivsaksnr.: 06/6726. Forslag til innstilling:
Saksframlegg KRAFTFONDET - TRONDHEIM KOMMUNE ÅRSREGNSKAP / ÅRSBERETNING FOR 2005. Arkivsaksnr.: 06/6726 Forslag til innstilling: 1 Trondheim bystyre tar Kraftfondet Trondheim kommune årsregnskap / årsberetning
DetaljerSKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft
Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
Detaljer