Energi Kvartalsrapport Q3 2016

Transkript

1 Energi Kvartalsrapport Q3

2 2 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q3 Styrets rapport KVARTALSRAPPORT FOR KONSERNET 1. JANUAR 30. SEPTEMBER (Sammenlignbare tall for i parentes) NØKKELTALL Per Året Resultat Driftsinntekter Driftsresultat Resultat før skatter Resultat etter skatter (37) Balanse og kontantstrøm Totalkapital Egenkapital Likvider Egenkapitalandel 38 % 41 % 38 % 41 % 38 % Kontantstrøm fra virksomheten (29) 689 Annet Kraftproduksjon (GWh) Resultat etter skatt for de tre første kvartalene i ble 256 millioner kroner som er 113 millioner kroner lavere enn i fjor. Den viktigste årsaken til resultatnedgangen er lavere realisert kraftpris som følge av lavere inntekter fra prissikringen. Oppnådd salgspris hittil i var 11 prosent høyere enn områdeprisen mot 44 prosent høyere i samme periode i. E-CO Energi har vedtatt å delta i utbyggingen av Nedre Otta kraftverk, som med en forventet årsproduksjon på totalt 315 GWh gjør dette til Norges største pågående vannkraftprosjekt. VIRKSOMHETEN Konsernets kjernevirksomhet er eierskap, utvikling, drift og forvaltning av vannkraftanlegg, herunder: Energidisponering omsetning av kraft i engrosmarkedet Produksjon drift, vedlikehold og prosjektgjennomføring Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernet består av morselskapet E-CO Energi Holding AS og de heleide datterselskapene E-CO Energi AS og Oslo Lysverker AS. Gjennom disse selskapene har konsernet eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent), Embretsfosskraftverkene DA (50 prosent) og NGK Utbygging AS (25 prosent). Inklusiv produksjonsandeler i deleide kraftverk, har E-CO Energi en normalproduksjon på 10 TWh. E-CO Energi er 100 prosent eid av Oslo kommune. OM KVARTALSRAPPORTEN Kvartalsrapporten for tredje kvartal er avlagt i samsvar med norske regnskapsstandarder og god regnskapsskikk. Det er benyttet samme regnskapsprinsipper og de samme estimerings metoder som i årsregnskapet for. Regnskapet for tredje kvartal er urevidert. Kvartalstallene kommenteres i den utstrekning særskilte forhold har gjort seg gjeldende for tredje kvartal. En vesentlig del av konsernets produksjon kommer fra kraftverk med god magasineringsevne som normalt innebærer store sesongvariasjoner i produksjonen. Et magasinverk vil normalt ha hoveddelen av årsproduksjonen i vintersesongen. Dette gjenspeiles i driftsinntekter og resultater som vanligvis er betydelig lavere i andre og tredje kvartal enn i de øvrige to kvartaler. MARKEDSFORHOLD, PRODUKSJON OG PRISER Markedsprisene på NordPool har vært vesentlig høyere i tredje kvartal i inneværende år enn i fjor. Hovedårsaken til det er en lavere hydrologisk balanse og et lavere tilsig sammenlignet med tredje kvartal. Mot slutten av kvartalet, og spesielt etter kvartalets slutt, har spot- og terminprisene for resten av og for 2017 også økt, blant annet som følge av en økning i kull- og gassprisene. I juni oppstod det en alvorlig feil i Statnetts sentralnett på kabelforbindelsen i Oslofjorden. Reparasjonstid ble estimert til nær 4 måneder på grunn av en komplisert og omfattende jobb med utlegging av ny reservekabel. Denne overføringsforbindelsen er helt sentral i overføringskapasiteten fra prisområdet NO1 mot Sverige, men også for kapasiteten fra prisområdet NO5 mot NO1. Statnett har redusert kapasiteten til disposisjon mellom NO5 og NO1 betydelig gjennom sommeren, med konsekvens i form av inne sperret kraft og gjennomgående lavere priser i NO5. I gjennomsnitt for kvartalet var prisene i h.h.v. NO1 2,2 øre og i NO5 3,6 øre lavere enn den nordiske systemprisen. E-CO Energi anslår at prisdifferansene har medført et inntektstap fra juni til slutten av tredje kvartal på om lag 60 millioner

3 3 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q3 Styrets rapport PRODUKSJON (GWh) kvartal 2. kvartal 4. kvartal 2014 kroner. E-CO Energi har bedt Statnett om å vektlegge sikring av god kapasitet mellom prisområdene i sine prioriteringer og beslutninger. Fyllingsgraden i de nordiske vannmagasinene var 81 prosent (91 prosent) mot et historisk mediannivå på 84 prosent ved utgangen av tredje kvartal. Prisområdet NO5 der E-CO Energi har cirka to tredjedeler av produksjonen, har høyere magasinfylling enn normalt. Konsernets produksjon for øvrig er i prisområdet NO1, som har normal fyllingsgrad. Samlet er de norske magasinene omtrent på normalnivået, mens i Sverige er magasinfyllingen lavere enn normalt. Den norske kraftproduksjonen var 109,5 TWh per tredje kvartal (105,9 TWh). Bruttoforbruket av kraft var på 95,6 TWh (94,8 TWh). Det ble netto eksportert 13,9 TWh per tredje kvartal (11,1 TWh). Konsernets kraftproduksjon var GWh per tredje kvartal i år (7 288 GWh). Produksjonen i tredje kvartal var GWh (2 053 GWh). Gjennomsnittlig systempris ble på 22,9 øre per kwh per tredje kvartal (18,1 øre per kwh). Vektet områdepris i forhold til E-CO Energis produksjon ble 21,1 øre per kwh (16,9 øre per kwh) Gjennomsnittlig salgspris eksklusiv konsesjonskraft per tredje kvartal ble 23,3 øre per kwh (24,4 øre per kwh). Den oppnådde salgsprisen var 11 prosent høyere enn områdepris per tredje kvartal (44 prosent). RESULTATER Driftsinntektene hittil ble millioner kroner som er 90 millioner kroner lavere enn i de tre første kvartalene i fjor (1 775 millioner kroner). Lavere realisert salgspris er hovedårsak til nedgangen på 5 prosent. Nedgangen i realisert salgspris skyldes at bidraget fra prissikringen er betydelig lavere i de tre første kvartalene i år sammenlignet med i fjor. Driftskostnadene ble 828 millioner kroner per tredje kvartal (850 millioner kroner). Driftsresultatet per tredje kvartal ble 857 millioner kroner (925 millioner kroner). Dette tilsvarer en nedgang på 7 prosent. Netto finanskostnader hittil ble 181 millioner kroner (174 millioner kroner). Netto rentebærende gjeld (ekskl. ansvarlig lån) var ved utgangen av tredje kvartal millioner kroner som er 92 millioner kroner høyere enn på tilsvarende tidspunkt i. Effektiv rente på lån (ekskl. ansvarlig lån) var 2,8 prosent per 30. september (2,9 prosent). Estimert rente på ansvarlig lån var 1,8 prosent (2,2 prosent). Resultat før skatter ble 676 millioner kroner (751 millioner kroner), som tilsvarer en nedgang på 10 prosent i forhold til fjoråret. Skattekostnaden i perioden var 420 millioner kroner (382 millioner kroner). Resultatført grunnrenteskatt utgjorde 252 millioner kroner per tredje kvartal (179 millioner kroner). Økningen i grunnrenteskatt skyldes høyere spotpriser samt økning av skattesatsen fra 31 til 33 prosent. Skatt på alminnelig inntekt utgjorde 168 millioner kroner (203 millioner kroner). Nedgangen skyldes et lavere resultat før skatt samt en reduksjon av skattesatsen fra 27 til 25 prosent. I statsbudsjettet for 2017 foreslår Regjeringen å øke skattesatsen for grunnrenteskatt til 34,3 prosent og redusere satsen for alminnelig inntektsskatt fra 25 til 24 prosent. Resultat etter skatter ble 256 millioner kroner (369 millioner kroner), tilsvarende en reduksjon på 31 prosent. INVESTERINGER, KONTANTSTRØM OG KAPITALFORHOLD Investeringene i varige driftsmidler ble 186 millioner kroner (204 millioner kroner). Det største investeringsprosjektet er byggingen av Rosten kraftverk i Gudbrandsdalen som ferdigstilles i Total kostnadsramme er 873 millioner kroner. E-CO Energis eierandel er PRISER, MÅNEDLIG GJENNOMSNITT (NOK/kWh) 0,4 0,3 0,2 0,1 DRIFTSRESULTAT (NOK millioner) ,0 Jan. Feb. Mars April Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Des kvartal 2. kvartal 4. kvartal Spotpris Spotpris Terminpris Salgspris 2014

4 4 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q3 Styrets rapport 44 prosent. Øvrige investeringer er i hovedsak vedlikeholdsinvesteringer. E-CO Energi og Eidsiva (som eiere av Opplandskraft) har sammen med Eidefoss besluttet å investere i vannkraftverket Nedre Otta i Sel og Vågå kommuner. Beregnet produksjon for det nye kraftverket er ca. 315 GWh, hvorav ca. 270 GWh er ny, elsertifikatberettiget produksjon. Nedre Otta er kostnadsberegnet til millioner kroner. E-CO Energis eierandel er 27 prosent. Kraftverket er i dag Norges største pågående vannkraftprosjekt. Nedre Otta kraftverk er planlagt å stå ferdig våren Kontantstrøm fra virksomheten var på 153 millioner kroner per tredje kvartal (minus 29 millioner kroner). Økningen i kontantstrømmen er knyttet til lavere skattebetalinger sammen lignet med fjoråret. Skattene for det foregående året betales som forskuddsskatt i to terminer i februar og april. I skatteoppgjøret i oktober utlignes den faktiske skatten for det foregående året. Overskytende forskuddsskatt innbetalt tidligere i år på 176 millioner kroner er tilbakebetalt til E-CO Energi ved skatteoppgjøret for i oktober i år. Likviditetsbeholdningen var ved utgangen av september på millioner kroner (183 millioner kroner). I tredje kvartal har E-CO Energi tatt opp et lån på 125 millioner USD i det amerikanske markedet. Lånet er valutasikret til NOK tilsvarende millioner kroner og har en løpetid på 15 år. Per 30. september hadde konsernet millioner kroner i rentebærende gjeld utenom ansvarlig lån (4 742 millioner kroner), hvorav sertifikatlån utgjorde 500 millioner kroner. Ved utgangen av tredje kvartal var konsernets egenkapitalprosent 37,7 prosent (41,4 prosent). RISIKO, HENDELSER OG USIKKERHETSFAKTORER E-CO Energis finansielle risiko er i første rekke knyttet til produksjonsvolum og kraftpriser, herunder sikringshandel og utviklingen i valutakurser. E-CO Energis policy går ut på å prissikre deler av fremtidig produksjon. Verdien av prissikret produksjon valutasikres fra EUR til NOK. Det er en risiko knyttet til avvik mellom systempris og områdepris. Siden konsernet har betydelig gjeld, er det også en finansiell risiko knyttet til renteutviklingen. E-CO Energi har som policy å binde renten for deler av porteføljen. Utenlandske lån valutasikres til norske kroner i sin helhet. Konsernet har per prissikret en andel av forventet produksjon for resten av. Andel prissikret kraft er på nivå med fjoråret, men en god del lavere enn i de foregående år. Svingninger i terminprisene for kraft og valuta kan medføre store urealiserte verdiendringer på sikringsporteføljen, som i henhold til konsernets regnskapsprinsipper ikke bokføres. Urealisert verdi på konsernets sikringsportefølje (inkludert valutasikring) var minus 22 millioner kroner per 30. september i år. Ved årsskiftet var det en urealisert positiv verdi på 187 millioner kroner. FREMTIDSUTSIKTER Konsernet har en betydelig posisjon og kompetanse innen effektiv planlegging, styring og drift av vannkraftproduksjon, og har en solid finansiell posisjon. Konsernets strategi er primært å investere i vannkraftproduksjon i Norge i den utstrekning lønnsomme investeringsalternativer foreligger. I tillegg vurderes også muligheter for investeringer i vannkraft utenfor Norge, vindkraft og kraftutveksling med utlandet. Konsernet har høyere magasinfylling enn normalt ved utgangen av tredje kvartal. Med normale nedbørsforhold resten av året forventes at produksjonen i vil bli høyere enn normalproduksjon. Kraftprisutviklingen mot slutten av kvartalet og etter kvartalets utgang tilsier at konsernet forventer et bedre årsresultat enn ved utgangen av forrige kvartal. Det er derfor nå en større sannsynlighet for at årsresultatet for kan bli på nivå med fjoråret, selv om det fortsatt er betydelig usikkerhet knyttet til kraftprisutviklingen resten av året. Terminprisene og resultatutsiktene for 2017 er forbedret, men prisbildet tilsier fortsatt at det må forventes lavere resultater fremover enn det konsernet har oppnådd i de senere år. Oslo, 7. november Styret i E-CO Energi Holding AS

5 5 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q3 Regnskap RESULTATREGNSKAP Per Per År Energiinntekter Øvrige driftsinntekter Driftsinntekter Energikjøp, overføring (57) (51) (179) (173) (233) Eiendomsskatt og konsesjonsavgift (64) (65) (194) (198) (261) Andre driftskostnader (80) (87) (246) (274) (396) Avskrivninger (70) (69) (209) (205) (274) Driftskostnader (271) (272) (828) (850) (1 164) Driftsresultat Netto finanskostnader (66) (60) (181) (174) (231) Resultat før skatter Skatter (75) (45) (420) (382) (583) Resultat etter skatter (37) Resultat per aksje (kr) (22)

6 6 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q3 Regnskap BALANSE Eiendeler: Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Anleggsmidler Kortsiktige fordringer Kortsiktige investeringer Bankinnskudd, kontanter o.l Omløpsmidler Eiendeler Gjeld og Egenkapital: Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Egenkapital Avsetning for forpliktelser Ansvarlig lån Annen langsiktig gjeld Langsiktig gjeld Avsatt utbytte Annen kortsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Gjeld og egenkapital

7 7 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q3 Regnskap KONTANTSTRØMANALYSE Per Per År Tilført fra virksomheten Endring i betalbar skatt (292) (645) (260) Andre endringer i arbeidskapitalposter (26) Kontantstrøm fra virksomheten (29) 689 Investeringer i varige driftsmidler (66) (83) (186) (204) (297) Andre investeringer / salg 0 (2) (13) Kontantstrøm fra investeringer (66) (85) (199) (167) (246) Endringer i kortsiktige lån (500) Opptak av langsiktige lån Nedbetaling av langsiktige lån 0 (289) 0 (289) (462) Utbytte / annen finansiering 0 0 (685) (740) (740) Kontantstrøm fra finansiering 536 (289) 751 (229) (702) Kontantstrøm i perioden 672 (160) 705 (425) (259) Likviditetsbeholdning ved periodens begynnelse Likviditetsbeholdning ved periodens slutt EGENKAPITAL Per Per År Egenkapital ved periodens begynnelse Periodens resultat (37) Avsatt utbytte (685) Egenkapital ved periodens slutt E-CO Energi Holding AS C.J. Hambros plass 2 C Postboks 255 Sentrum 0103 Oslo Telefon energi@e-co.no oktanoslo.no 46162